①进口数据意外增加。1-2月的进口数据超预期，达到88万吨，确实是对当前的国内糖价造成了压力，分月份看，主要进口集中在1月，而2月同比反而是下降的，综合看中性利空。
　　②中线利多不变。印度减产、泰国产量不及预期，国内压榨接近尾声下，巴西目前看也无法提前开榨，所以全球糖市供应依旧偏紧，不过原油价格下跌可能令糖价上边际没有那么高。
　　总结：上周糖价出现了较大的回撤，主要还是受到全球宏观形势的影响，下周或受进口数据影响，再度承压，或许会给到比较好的入场做多价格。
　　

研究报告全文：南华白糖周报20230318回撤寻机南华研究院边舒扬Z0012647本周总结白糖周度综述国内国际2月下旬压榨甘蔗72万吨去年同期为159万吨减少87万吨产巴西供应空广西目前已经有67家糖厂收榨还剩6家仍在压榨压榨接近尾声糖02万吨去年同期为0糖醇比482去年同期为0供应从目前的压榨情况看今年广西的产量增幅非常有限云南累计多已经有4家糖厂收榨同比增加4家截至3月15日食糖产量2818万吨较去年同期下降27万吨336家印度供应多糖厂尚在压榨去年同期为438家泰国截至3月14日累计压榨甘蔗9097万吨同比增加83产糖由于长时间停机检修消化库存当前加工原糖和白糖库存处于偏库存多泰国供应105713万吨同比增加约153产糖率11621去年同期为空低水平109巴西截至3月15日当周港口等待装运的食糖数量从上周的152万吨截至2月底全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销需求多巴西出口下降至130万吨船只数从37艘下降至34艘整体处于历史偏多水多糖率425同比加快45个百分点平截至3月9日印度本年度已经出口了37757万吨糖610万吨订单则印度出口多现货5月基差保持平稳整体变化不大其他合约波动剧烈空已经几乎全部定出主要出口国为孟加拉国的511万吨泰国1月出口糖6984万吨同比增加20392223榨季截至1月底泰国出口空泰国累计出口糖179万吨同比增加2621-2月我国进口食糖88万吨同比增加7742223榨季累计进口进口食糖26513万吨同比增加018其中1月进口57万吨同比增加空38752月进口31万吨同比下降2365其他因素郑商所自3月15日结算起上调白糖305保证金至10涨跌停板8空内盘涨势强于外盘进口数据意外增加1-2月的进口数据超预期达到88万吨确实是对当前的国内糖价造成了压力分月份看主要进口集中在1月而2月同比反而是下降的观点综合看中性利空中线利多不变印度减产泰国产量不及预期国内压榨接近尾声下巴西目前看也无法提前开榨所以全球糖市供应依旧偏紧不过原油价格下跌可能令糖价上边际没有那么高总结上周糖价出现了较大的回撤主要还是受到全球宏观形势的影响下周或受进口数据影响再度承压或许会给到比较好的入场做多价格策略等待回调做多机会技术分析郑糖日线突破前期高点并且站上6300持续上涨实现9连阳回撤接多是首选原糖强势突破21美分或向前高23美分挺近风险全球宏观环境变化巴西开榨情况白糖周度统计白糖周度行情表期货数据收盘价涨跌涨跌幅价差及现货数据价格涨跌进口利润配额内涨跌涨跌幅配额外涨幅涨跌幅SR015955-110-186南宁-0124540进口价格5696-142-2497158-184-257SR035950-234-397南宁-03250164日照价差704-38-503-7584057巴西SR056142-173-283南宁-0558103柳州价差5041021868-9581441574郑糖基差SR076131-73-120南宁-07693郑糖价差446-31-738-101611106SR096120-116-191南宁-098046进口价格5498-309-5627019-403-574SR116037-25-042南宁-11163-45日照价差9021291361-6192233885泰国SB031992-049-2411-5价差-18722柳州价差7022693645-8193634630SB052016-039-193价差5-9价差22-6郑糖价差6441362222-8772302527美原糖SB071989-041-2069-1价差165-16仓单数据张仓单增减有效预报增减合计增减幅度SB101989-041-206南宁6200-70白糖仓单4709601154105863700W03546684156柳州620020W05589202003昆明6130-40现货伦敦白糖W08577245079湛江6120420重要声明本报告和内容仅供参考不构成任何投资建议W1056388144日照6400-180W125543102187乌鲁木齐6100-10002期货现货郑糖价格走势图内外盘对照上周郑糖自高位6400650024回落200点回63002262006000调幅度较大20610060005500185900165000580014125700450056001055004000854002020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242022-12-242023-02-24郑糖主力ICE原糖主力1月5月9月主产区现货价格柳州-昆明柳州-昆明价差6350250波动剧烈上6250周扩大至230左61502006050右59501505850575010056505550505450003-50柳州南宁昆明期现基差白糖1月基差400300上周现货消费前强后弱但整体依旧表现较200现货好1000-1005月基差升至150点后回落至50点基差-200柳州-01南宁-01昆明-01白糖5月基差白糖9月基差20025015020010015050100050-500-100-50-150-100-200-150-250-20004柳州-05南宁-05昆明-05柳州-09南宁-09昆明-09仓单CFTC持仓新糖仓单及有效预报持续上行CFTC净多单维持上行白糖仓单有效预报张CFTC非商业持仓净多单100000300000900002500008000070000200000600001500005000040000100000300005000020000100000011-2912-1312-2701-1001-2402-0702-2103-0703-2104-0404-1805-0205-1605-3006-1306-2707-1107-2508-0808-2209-0509-1910-0310-1710-3111-141617171818191920202121222223净多单郑州南阳星光糖业新宁糖业日照凌云广东北部中粮曹妃中粮糖业融桂怡亚云南英茂仓库厂库中糖南通平湖华瑞藁城永安中糖湖北陕西咸阳冀盛物流中糖北京融桂钦州柳州桂糖营口港务广西贵港广西弘信营口北方弘信扶绥云鸥物流荣桂扶绥云南陆航云南广大总计寨厂库厂库海厂库湾甸厂库通厂库仓单数量8955521988100000023820500339310180359823560096003760500033281420603018962000202044096本周增减014200000005000001724000000001420603002000011816有效预报1948580100000010200001500000007320004339020002409615本周增减015101000000000000-17240000068000043390200006446升贴水1801801401001001008080808000000000000000-100-100-17005进口利润1-2月进口88万吨整体呈现季节性回落但大幅高于市场预期配额外进口利润亏损收窄历年月度进口量吨糖浆月度进口万吨10000001690000014800000127000001060000050000084000006300000420000021000000010月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月16171920171818192021212222232019202020212022进口糖配额内利润进口糖配额外利润25002000150020001000150050010000-500500-10000-1500-500-200006泰国配额内利润巴西配额内利润泰国巴西产销库存国内食糖单月销量万吨工业库存变化万吨广西工业库存万吨450160700400140600350120500300100250400802003001506020010040501002000011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月181919202021202118191920202118191920212222235年均值212222235年均值212222235年均值国内食糖单月销量万吨国内食糖单月销量万吨云南工业库存万吨1203516014010030120258010020806015604040102020500011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月181919202021202118191920181919202021212222235年均值212222235年均值212222235年均值截至2月底全国产糖791万吨同比增加74万吨单月产糖225万吨较去年同期减少395万吨07截至2月底全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425同比加快45个百分点2223榨季截至2月下旬累计入榨量为54254万吨同比增幅达378巴西产销出口累计产糖量为33504万吨同比增幅达450累计产乙醇28249亿升同比增幅达369累计制糖比为4592较去年同期的4502增加了090巴西中南部榨蔗量万吨巴西中南部产糖量万吨巴西糖醇比600035080705000300250604000502003000401502000301002010005010000五年区间202121222223五年区间202121222223五年区间五年均值202121222223巴西中南部累计榨蔗量万吨巴西中南部累计产糖量万吨巴西出口情况万吨6500045004505500040004003500350450003000300350002500200025025000150020010001500015050050000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5000日503015301515313115311531153115301527151531301531150月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4567881235679912341月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101011121112五年区间五年区间202121222223202121222223201720182019202020212022202308巴西乙醇汽油巴西乙醇月度销量升23000002100000巴西政府从3月1日起恢复燃油税巴西国家石油公1900000司被迫决定从3月1日起开始下调其汽油和柴油价格1700000汽油从331雷亚尔升下降至318雷亚尔升A类柴1500000油从41雷亚尔升下降至402雷亚尔升13000001100000巴西政府恢复乙醇进口税率至16这令乙醇及糖900000价提振7000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022巴西含水乙醇与汽油价格比巴西C类汽油月度销量升08545000000840000000750735000000650630000000552500000051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018092019202020212022201720182019202020212022印度生产印度食糖生产状况万吨4000截至2月底食糖产量2576万吨较去年3500同期增加46万吨467家糖厂尚在压榨去年同期为484家30002500印度配额公布600万吨目前已签订520-2000530万吨截至1月4日印度已经出口16928万吨3月份印度出口二次配额发放1500搁浅4月会重新讨论但据媒体透露1000印度政府已决定不再批准新的糖出口500010301130123113122833143053112131314141515161617171818191920202121222223010泰国202223榨季截至3月5日累计甘蔗入榨量为852307万吨含糖分为泰国产量出口1323产糖率为11499累计产糖量为98007万吨其中白糖产量为17927万吨原糖产量为77263万吨精制糖产量为2817万吨泰国1月出口糖6984万吨同比增加20392223榨季截至1月底泰国累计出口糖179万吨同比增加262泰国糖产量吨泰国出口数据吨1600000010000001400000090000012000000800000100000007000008000000600000600000050000040000004000002000000300000020000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月14151516161717181819192020212122222320202021五年均值2022011下游含糖食品产量12月饮料产量处于历史最高水平超过去年同期12月乳制品产量不及去年同期处理历史偏低水平饮料产量万吨乳制品产量万吨3000600250050020004001500300100020050010010月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月五年区间18191920五年区间18191920202121222223前五年均值202121222223前五年均值012免责申明本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断期货市场存在潜在市场变化及交易风险本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突未经本公司允许不得以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处南华期货股份有限公司未经授权的转载本公司不承担任何责任所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利13ThankYou客服热线4008888910