疫情：美国疫情持续降温，印度死亡数上升。截至3月15日，全球新冠肺炎一周新增确诊病例录得约76万，相较前一周下降19.7%；近一个月新增死亡病例约2.8万人，较上周同期下降16%。欧洲本周新增约29万，较上周下降20.3%。但法国本周新增约4万例，较上周大幅上升48.5%。美国疫情持续降温。美国本周新增约17万例，较上周下降25.1%；近一个月新增死亡约9000人，较上周同期下降14.3%。长新冠增加多项患病风险。英国心脏基金会研究发现，长新冠可能会引发心包炎，出现胸闷、胸痛、心悸和心率变化等症状。Paxlovid药物将获新批准。猴痘药物研究取得新进展。截至3月14日，全球猴痘病例报告数一周新增约130例，较上周上升15.3%。
　　海外：欧央行如期加息50基点，美国力压银行业危机。欧央行如期加息50基点。拉加德表示不会在价格稳定和金融稳定之间做出权衡，欧央行有不同的政策工具来分别应对两类问题。卡兹米尔表示，欧央行工作还未结束，核心通胀具有粘性，通胀上行风险占主导地位，需要继续加息。美国力压银行业危机。3月10日，硅谷银行正式宣布破产，被联邦存款保险公司接管，银行业遭受巨大冲击。美国六大行及华尔街其他五家大型银行决定向第一共和银行注入300亿美元的资金，防止地区性银行业危机进一步蔓延。鲍威尔表示需要对硅谷银行事件进行迅速、彻底的审查，巴尔将领导一项对硅谷银行监管的调查。美国核心通胀仍有粘性。美国2月CPI同比录得6%；核心CPI同比录得5.5%，环比上涨0.5%。美国通胀压力整体持续下降，但核心通胀仍具有较强粘性。美国消费信心疲弱。美国3月密歇根消费者信心指数录得63.4，是近四个月以来信心指数首次下滑。调查中心主任Hsu指出，消费者信心下滑主要受到物价高涨的影响。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。
　　

研究报告全文：--TableIndustry证券研究报告宏观周度报告2023年3月18日海外聚焦欧央行如期加息50基点美国力压银行业危机TableMain分析师TableTitle李迅雷投资要点TableSummary执业证书编号S0740517010007疫情美国疫情持续降温印度死亡数上升截至3月15日全球新冠研究助理马骏肺炎一周新增确诊病例录得约76万相较前一周下降197近一个月新增死亡病例约28万人较上周同期下降16欧洲本周新增约29万较上周下降203但法国本周新增约4万例较上周大幅上升485美国疫情持续降温美国本周新增约17万例较上周下降251近一个月新增死亡约9000人较上周同期下降143长新冠增加多项患病风险英国心脏基金会研究发现长新冠可能会引发心包炎出现胸闷胸痛心悸和心率变化等症状Paxlovid药物将获新批准猴痘药物研究取得新进展截至3月14日全球猴痘病例报告数一周新增约130例较上周上升153海外欧央行如期加息50基点美国力压银行业危机欧央行如期加息50基点拉加德表示不会在价格稳定和金融稳定之间做出权衡欧央行相关报告有不同的政策工具来分别应对两类问题卡兹米尔表示欧央行工作还未结束核心通胀具有粘性通胀上行风险占主导地位需要继续加息美国力压银行业危机3月10日硅谷银行正式宣布破产被联邦存款保险公司接管银行业遭受巨大冲击美国六大行及华尔街其他五家大型银行决定向第一共和银行注入300亿美元的资金防止地区性银行业危机进一步蔓延鲍威尔表示需要对硅谷银行事件进行迅速彻底的审查巴尔将领导一项对硅谷银行监管的调查美国核心通胀仍有粘性美国2月CPI同比录得6核心CPI同比录得55环比上涨05美国通胀压力整体持续下降但核心通胀仍具有较强粘性美国消费信心疲弱美国3月密歇根消费者信心指数录得634是近四个月以来信心指数首次下滑调查中心主任Hsu指出消费者信心下滑主要受到物价高涨的影响风险提示政策变动经济恢复不及预期请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告内容目录1疫情美欧疫情持续降温-4-2海外欧央行如期加息50基点美国力压银行业危机-6--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表目录图表1各经济体每日新增确诊病例数量七日移动平均万例-4-图表2各经济体每日新增死亡数量七日移动平均例-4-图表3近两周各国送检样本中各变种毒株比例-5-图表4各经济体每日加强针接种量七日移动平均万剂-5-图表5各国猴痘每日新增确诊七日移动平均例-6-图表6欧元区通胀同比增速-6-图表7欧元区基准利率与失业率-6-图表8硅谷银行暴雷事件发展过程-7-图表9美国CPI及PPI同比-8-图表10密歇根消费者信心指数-8-图表11密歇根消费者通胀预期-8--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告1疫情美欧疫情持续降温美欧疫情持续降温截至3月15日全球新冠肺炎一周新增确诊病例约76万相较前一周下降197美国疫情持续降温美国本周新增约17万例较上周下降251欧洲本周新增约29万较上周下降203不过法国本周新增约4万例较上周大幅上升485印度新增感染数持续上升本周新增约3200例较上周大幅上升567图表1各经济体每日新增确诊病例数量七日移动平均万例80美国法国日本350巴西阿根廷印度泰国世界右轴欧洲右轴70300602505020040150301002010500021112212232252272292211231233来源CEIC中泰证券研究所印度死亡数上升截至3月15日全球新冠肺炎近一个月新增死亡病例约28万人较上周同期下降16美国死亡数持续下降近一个月新增死亡约9000人较上周同期下降143欧洲疫情持续降温近一个月新增死亡约9500人较上周同期下降119印度死亡人数增加印度近一个月新增死亡约30例相较上周同期上升30图表2各经济体每日新增死亡数量七日移动平均例500法国日本泰国5000韩国世界右轴欧洲右轴美国右轴巴西右轴印度右轴40040003003000200200010010000021321621921122232262292212233来源CEIC中泰证券研究所长新冠增加多项患病风险英国心脏基金会研究发现长新冠可能会引发心包炎出现胸闷胸痛心悸和心率变化等症状美国新罕布什尔州达特茅斯学院一项研究显示长新冠可能会增加患脸盲症的风险自然通讯杂志发表的一篇研究显示新冠患者在感染一年后比未感染的人更易出现胃肠-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告道问题图表3近两周各国送检样本中各变种毒株比例BA5BA275BQ1XBBXBB15others100806040200日韩南德印意加美新法比英澳-20本国非国尼大拿国加国利国大利大坡时利亚来源GISAID中泰证券研究所Paxlovid药物将获新批准截至3月16日全球疫苗接种总量周新增约1000万剂增幅较上周有所上升全球加强针已累计接种约27亿剂加强针接种率为344较上周持平美国食品和药物管理局研究显示新冠抗病毒药物Paxlovid与感染反弹之间没有明确关联关系该机构卫生顾问投票支持批准Paxlovid用于高危成人新冠病毒的治疗美国芝加哥大学和法国国立卫生与医学研究所研究团队发现在免疫接种前促进健康的睡眠时间或许是提高疫苗有效性的一种简单方法图表4各经济体每日加强针接种量七日移动平均万剂80美国英国德国150日本巴西俄罗斯联邦12060欧盟右轴9040602030002232252272292211231233来源CEIC中泰证券研究所猴痘药物研究取得新进展截至3月14日全球猴痘病例报告数一周新增约130例较上周上升153歌德大学和肯特大学组成的国际研究小组发现硝基卦啉能有效抑制猴痘病毒及与猴痘病毒传播有关的其他细菌和病原体可能将成为治疗猴痘的新候选药物-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表5各国猴痘每日新增确诊七日移动平均例15加拿大法国德国200意大利葡萄牙西班牙英国世界右轴美国右轴121609120680340001220010301170131021402280314来源CDC中泰证券研究所2海外欧央行如期加息50基点美国力压银行业危机欧央行如期加息50基点欧央行议息会议如期加息50bp并随时准备动用流动性工具保障金融稳定得益于能源价格回落欧元区通胀水平有所降低但核心通胀仍然居高不下与此同时欧元区失业率持续走低劳动力市场强劲增加了工资上行压力这将导致欧元区核心通胀短期内难以下降除加息50bp外欧央行将按计划继续缩表未来三个月APP投资组合月均减少150亿欧元卡兹米尔认为欧央行工作还未结束核心通胀具有粘性通胀上行风险占主导地位需要继续加息多诺霍表示欧元区的通胀正在下降但仍然过高需要在财政和货币政策层面发挥作用使其恢复至目标水平维勒鲁瓦也表示当前的首要任务是对抗通胀他预计欧元区今年年末通胀将达到3图表6欧元区通胀同比增速图表7欧元区基准利率与失业率11能源服务6基准利率失业率右轴14商品不包含能源食品9HICP5127431052831160-1-14192198202208212218222228232032072112152192232来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所对于近期市场较为关注的银行业金融风险拉加德表示不会在价格稳定和金融稳定之间做出权衡欧央行有不同的政策工具来分别应对两类问题欧央行强调欧元区银行业具有一定韧性拥有强大的资本和流动性头寸且有能力为欧元区金融体系提供流动性支持真蒂洛尼不认为硅谷银行倒闭会给欧元区带来任何具体的传染风险我们认为本轮全球主要经济体加息-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告进程持续较久欧美央行加息幅度与节奏较以往更强未来全球金融脆弱性或将持续凸显各类小型危机也或将更加频繁可能会使得欧央行紧缩节奏逐步放缓美国力压银行业危机3月10日硅谷银行SVB正式宣布破产被联邦存款保险公司FDIC接管银行业遭受巨大冲击起因是疫情初期美联储推行零息政策科创公司迅速发展SVB吸纳大量资金然而随着美联储持续加息SVB的投资组合潜在亏损持续扩大加之科创企业融资受阻经营困难存款持续流出SVB负债端支出压力骤增为筹措资金SVB宣布出售其210亿美元的可销售证券并寻求通过出售普通股和优先股募资225亿美元市场因此陷入恐慌多家科创公司争相挤兑提款3月12日美联储财政部FDIC发布联合声明美联储建立BTFP流动性工具为所有满足条件的存款机构提供一年期贷款作为流动性周转FDIC与财政部提供资金支持从而使得SVB所有存款均能得到保全图表8硅谷银行暴雷事件发展过程202006-202112202203-20230320220310a疫情后美联储实美联储开启加息周aSVB宣布破产FDIC接管行零利率政策期资金成本提高b英央行计划将SVBUK纳科创企业迅速发展科创企业融资受阻入破产程序已停止其存大量存款流入SVBSVB存款持续流出付款业务202006-2021122023030920230312bSVB将大量新增资SVB宣布出售210亿美联储和财政部提出兜底方案美联储将产投入到美债和MBS美元的可销售证券向符合条件的存款机构提供额外资金财中且以AFS和HTM引发市场恐慌科政部将提供250亿美元的资金支持SVB计量创企业争相挤兑破产有关的任何损失将不会由纳税人承担来源FederalReserveBoard中泰证券研究所然而银行业流动性风波并未就此停止硅谷银行破产后以第一共和国银行为代表的美国地区性银行陷入股价暴跌的困境美国六大行及华尔街其他五家大型银行决定向第一共和银行伸出援手共注入300亿美元的资金防止地区性银行业危机进一步蔓延耶伦表示尽管硅谷银行和签名银行的倒闭引发了市场动荡美国银行体系仍整体保持稳健但她也警告如果危机进一步蔓延可能将导致许多银行倒闭并发生挤兑引发金融灾难鲍威尔表示需要对硅谷银行事件进行迅速彻底的审查巴尔将领导一项对硅谷银行监管的调查美国核心通胀仍有粘性美国2月CPI同比录得6符合市场预期核心CPI同比录得55而核心CPI环比上涨05涨幅较上月有所扩大美国通胀整体持续下降但核心通胀仍具有较强粘性表明虽然目前价格上涨压力有所减弱但驱动核心通胀增长的动力仍旧强劲金融风险与抗击通胀矛盾强化前财长萨默斯认为美联储下周加息25个基点仍是妥当之举鲍曼认为银行系统具有强大的资本和流动性希望美联储下周不会改变利率-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表9美国CPI及PPI同比120美国CPI美国核心CPI美国PPI美国核心PPI1008060402000-20172178182188192198202208212218222228232来源WIND中泰证券研究所美国消费信心疲弱美国3月密歇根消费者一年期通胀预期录得38较上月下降了03个百分点为2021年4月以来的最低值但仍远高于疫情前水平然而尽管消费通胀预期有所下降消费者信心并没有得到恢复美国3月密歇根消费者信心指数录得634是近四个月以来信心指数首次下滑调查中心主任Hsu指出数据统计在硅谷银行倒闭前已经完成消费者信心下滑主要还是受到物价高涨的影响图表10密歇根消费者信心指数图表11密歇根消费者通胀预期120信心指数预期指数现状指数61年通胀预期5年通胀预期1005804603402193199203209213219223229233193199203209213219223229233来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所风险提示政策变动经济恢复不及预期-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分