行业观点
　　多款重磅药物2023年专利将到期，竞争格局或将重写。
　　2023年，多款重磅药物专利即将到期，相应首款仿制药以及生物类似药将抢占先机，分得市场。
　　2022年，艾伯维的阿达木单抗（Humira，修美乐）以212.27美元销售额蝉联全球“药王”。2023年1月，由安进研发的首个Humira生物类似药Amjevita获FDA批准在美上市，其将拥有7个月的独家销售权。此外，强生的阿达木单抗生物类似药adalimumab-afzb也将进入美国市场。昔日药王或将面临激烈的价格竞争，行业格局或将改写。
　　投资策略
　　《“十四五”中医药发展规划》发布，是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，建议关注：昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二：防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及Omicron毒株的重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注：通策医疗、固生堂、老百姓、益丰药房、一心堂、锦欣生殖。主线三：产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展，我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视，迎来估值回归：1）创新药及其产业链（CXO&上游供应商），建议关注：凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚；2）临床价值明确的医疗器械，建议关注：心脉医疗、新产业；3）高壁垒制剂及原料企业，建议关注九典制药、东诚药业、苑东生物、一品红等。
　　行业要闻荟萃
　　1)赛诺菲以29亿美元收购Provention; 2)国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知》; 3)先为达生物启动GLP-1R激动剂减肥111期临床: 4)默沙东PD-1+TIGIT复方制剂针对NSCLC适应症的11期研究未达到PFS终点。
　　行情回顾
　　上周A股医药板块下跌1.99%，同期沪深300指数下跌0.21%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第21位。上周H股医药板块上涨2.74%，同期恒生综指上涨1.60%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第8位。
　　风险提示
　　1)政策风险:医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大; 2)研发风险:医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能: 3)公司风险:公司经营情况不达预期

研究报告全文：证券研究报告医药生物行业周报-多款重磅药物2023年专利将到期竞争格局或将重写2023年3月20日行业评级证券分析师叶寅投资咨询资格编号S1060514100001生物医药行业强于大市维持电子邮箱YEYIN757PINGANCOMCN张若昳一般证券业务资格编号S1060122080061电子邮箱ZHANGRUOYI135PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款周观点行业观点多款重磅药物2023年专利将到期竞争格局或将重写2023年多款重磅药物专利即将到期相应首款仿制药以及生物类似药将抢占先机分得市场2022年艾伯维的阿达木单抗Humira修美乐以21227美元销售额蝉联全球药王2023年1月由安进研发的首个Humira生物类似药Amjevita获FDA批准在美上市其将拥有7个月的独家销售权此外强生的阿达木单抗生物类似药adalimumab-afzb也将进入美国市场昔日药王或将面临激烈的价格竞争行业格局或将改写药品名称公司适应症生物类似药上市时间2022年美国销售额亿美元类风湿性关节炎银屑病关节炎Humira阿达木单抗艾伯维2023年1月18620强直性脊柱炎等斑块状银屑病银屑病关节炎Stelara乌司奴单抗强生2023H26390溃疡性结肠炎等Vyvanse赖右苯丙胺武田注意缺陷多动障碍暴食症2023年8月2530Aubagio特立氟胺赛诺菲多发性硬化淀2023年3月1500Actemra托珠单抗罗氏类风湿性关节炎等2023H21200Xyrem羟丁酸钠Jazz嗜睡症2023年1月1020投资策略投资策略主线一中医药行业景气度持续提升2019年后中医药行业重磅支持政策不断其中医保对中药态度转变积极2022年3月十四五中医药发展规划发布是首个由国务院发布的中医药五年规划行业站位持续提升景气度进入质变阶段建议关注昆药集团康缘药业新天药业贵州三力以岭药业主线二防疫政策优化需求复苏可期随着我国疫苗接种率的提升以及Omicron毒株的重症率下降我国疫情防控政策持续优化新冠药物疫苗需求有望持续走高而医疗消费药店等市场则有望复苏建议关注通策医疗固生堂老百姓益丰药房一心堂锦欣生殖主线三产业升级寻找摇摆环境下的确定性产业升级在大方向上并没有发生改变符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期实现可持续的发展我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视迎来估值回归1创新药及其产业链CXO上游供应商建议关注凯莱英药石科技博腾股份和黄医药康诺亚2临床价值明确的医疗器械建议关注心脉医疗新产业3高壁垒制剂及原料企业建议关注九典制药东诚药业苑东生物一品红等2周观点行业要闻荟萃1赛诺菲以29亿美元收购Provention2国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知3先为达生物启动GLP-1R激动剂减肥III期临床4默沙东PD-1TIGIT复方制剂针对NSCLC适应症的II期研究未达到PFS终点行情回顾上周A股医药板块下跌199同期沪深300指数下跌021医药行业在28个行业中涨跌幅排名第21位上周H股医药板块上涨274同期恒生综指上涨160医药行业在11个行业中涨跌幅排名第8位风险提示1政策风险医保控费药品降价等政策对行业负面影响较大2研发风险医药研发投入大难度高存在研发失败或进度慢的可能3公司风险公司经营情况不达预期3关注标的股票价格EPSPE股票名称股票代码评级20233172021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E东诚药业002675SZ1684019050064083891337263203强烈推荐凯莱英002821SZ13260440903736850301147180156强烈推荐固生堂2273HK4829-438083113156-110583428309强烈推荐迈瑞医疗300760SZ298956597969671172454376309255推荐心脉医疗688016SH189314395487631008431345248188推荐新产业300832SZ5889124153201286474385293206推荐爱尔眼科300015SZ3067043040051067708767601458推荐通策医疗600763SH13379219195255337611686525397推荐九典制药300705SZ2749087080111141316344248195推荐昆药集团600422SH2118067070084101316303252210推荐一品红300723SZ4714107098136183441481347258推荐康缘药业600557SH2919056070098123521417298237推荐苑东生物688513SH5449194218287363281250190150推荐数据来源wind平安证券研究所4行业要闻荟萃1赛诺菲以29亿美元收购Provention2023年3月13日赛诺菲和ProventionBio联合宣布二者已达成一项收购协议根据该协议赛诺菲将以25美元股总金额近29亿美元的价格收购ProventionBio获得用于延缓1型糖尿病T1D发病的药物Teplizumab点评TepTeplizumab能减弱lizumab是一种靶向T细胞表面CD3抗原的单克隆抗体它的Fc区经氨基酸修饰后减少了与补体和Fc受体的结合降低了其潜在毒性对胰岛细胞的自身免疫攻击从而保护细胞不受破坏进而预防或推迟1型糖尿病的发生Teplizumab于2022年11月18日获FDA批准上市用于延缓目前处于3期的T1D成人患者以及处于2期的8岁及以上T1D患者发病是目前全球唯一一款获批用于延缓T1D患者发病的药物Teplizumab需通过静脉输注每天一次疗程为14天每瓶Teplizumab的售价为13850美元14瓶的定价为193900美元2国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知2023年3月14日国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布关于开展眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知点评产品范围本次填报眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据眼科类医用耗材包括人工晶体晶体植入器及眼用粘弹剂等骨科类医用耗材包括锚钉修复用缝线界面固定钉横穿固定钉软骨固定钉软组织固定钉可调式固定板不可调式固定板人工韧带系统半月板修复移植系统关节镜配套系统脉冲冲洗器钻头磨头创刀异种骨同种异体骨人工合成骨及骨形成蛋白等填报主体2021年2022年有使用眼科及骨科两类医用耗材的公立医疗机构含军队医疗机构下同均应参加其他医疗机构按所在省份安排自愿参加5行业要闻荟萃3先为达生物启动GLP-1R激动剂减肥III期临床2023年3月15日先为达生物在药物临床试验登记与信息公示平台登记了一项多中心随机双盲安慰剂对照III期临床试验旨在评估XW003ecnoglutide在成年超重或肥胖受试者中的减重疗效这是继贝那鲁肽后第二款启动减肥III期临床的国产GLP-1R激动剂点评XW003是一种新型有偏向性的长效胰高血糖素样肽-1GLP-1类似物具有生物活性高和生产成本效益高的优点可实现每周1次的给药频率2022年10月先为达生物公布了XW003治疗肥胖的IIb期研究的中期分析结果结果显示XW00324mg组患者的平均体重较基线下降111109kg而利拉鲁肽组这一比例为7981kgP0009体重下降5的患者比例XW00324mg组为885利拉鲁肽组为704体重下降10的患者比例XW00324mg组为577利拉鲁肽组为333此外利拉鲁肽组患者的体重下降趋势大约在第10周后趋于平稳而XW003组患者的体重则在18周内以及之后的数周内保持持续下降除了体重以外其它疗效指标腰围BMI和血糖同样呈现出良好的改善趋势4默沙东PD-1TIGIT复方制剂针对NSCLC适应症的II期研究未达到PFS终点2023年3月16日默沙东宣布PD-1TIGIT复方制剂MK-7684A治疗转移性非小细胞肺癌NSCLC的II期非注册研究中未达预期点评MK-7684A是一种包含TIGIT靶向的vibostolimab与PD-1靶向的帕博利珠单抗的复方制剂Vibostolimab通过阻断TIGIT受体与其配体CD112和CD155结合来恢复抗肿瘤活性从而激活T淋巴细胞帮助消灭肿瘤细胞该研究招募了255例患者他们被随机分配到3个独立的研究组111组1为MK-7684A帕博利珠单抗200mgvibostolimab200mg20mL每3周静脉注射一次直到达到停药标准或完成35个周期组2为MK-7684A联合多西他赛组3为安慰剂联合多西他赛开放标签部分的结果显示与多西他赛治疗相比MK-7684A单独治疗在PFS的主要终点上没有达到统计学意义的改善且MK-7684A在数值上显示疗效不如多西他赛MK-7684A的安全性与vibostolimab和帕博利珠单抗的安全性一致没有观察到新的安全信号6涨跌幅数据本周回顾上周医药板块下跌199同期沪深300指数下跌021申万一级行业中11个板块上涨16个板块下跌医药行业在28个行业中涨跌幅排名第21位医药行业2022年初至今市场表现全市场各行业上周涨跌幅传媒20SW医药生物沪深300建筑装饰计算机通信电子公用事业非银金融商业贸易交通运输0农林牧渔银行采掘房地产家用电器沪深300沪深300-021钢铁纺织服装-20建筑材料食品饮料综合轻工制造医药生物医药生物-199机械设备有色金属国防军工-40化工汽车休闲服务电气设备-8-6-4-202468数据来源wind平安证券研究所7涨跌幅数据本周回顾医药子行业2个上涨5个下跌其中涨幅最大的是医药商业涨幅233跌幅最大的是医疗服务跌幅473截止2023年3月17日医药板块估值为2506倍TTM整体法剔除负值对于全部A股剔除金融的估值溢价率为3004低于历史均值5500医药板块各子行业2022年初至今市场表现医药板块各行业上周涨跌幅医药生物化学原料药化学制剂中药医药商业23320生物制品医药商业医疗器械医疗服务中药16210沪深300-0210化学制剂-159-10医药生物-199-20化学原料药-273-30医疗器械-284-40生物制品-367-50医疗服务-473-6-5-4-3-2-10123数据来源wind平安证券研究所8上周医药行业涨跌幅靠前个股本周回顾上周医药生物A股标的中涨幅TOP3国药一致1839桂林三金1537佐力药业1467跌幅TOP3特一药业-1598长春高新-1326ST辅仁-1286表现最好的15支股票表现最差的15支股票序号证券代码股票简称涨跌幅序号证券代码股票简称涨跌幅1000028SZ国药一致18391002728SZ特一药业-15982002275SZ桂林三金15372000661SZ长春高新-13263300181SZ佐力药业14673600781SHST辅仁-12864000989SZ九芝堂13624300725SZ药石科技-11075603998SH方盛制药13595300049SZ福瑞股份-10066600572SH康恩贝12906600587SH新华医疗-9957600750SH江中药业12897603309SH维力医疗-9718600976SH健民集团10908000150SZ宜华健康-9409600479SH千金药业10379002411SZ延安必康-84910600422SH昆药集团88410300347SZ泰格医药-81811600535SH天士力86011603456SH九洲药业-79912603222SH济民制药85912300108SZ吉药控股-78713000999SZ华润三九84713688139SH海尔生物-77814600557SH康缘药业84314603259SH药明康德-75715002737SZ葵花药业84015688202SH美迪西-731数据来源wind平安证券研究所9港股医药板块行情回顾上周医药板块上涨274同期恒生综指上涨160WIND一级行业所有板块均上涨医药行业在11个行业中涨跌幅排名第8位医药子行业3个上涨2个下跌其中涨幅最大的是香港医疗保健提供商与服务涨幅352跌幅最大的是香港生命科学工具和服务跌幅580截止2023年3月17日医药板块估值为1955倍TTM整体法剔除负值对于全部H股的估值溢价率为11218低于历史均值1538710数据来源wind平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利