周观点：推荐晨光股份、欧派家居、志邦家居、索菲亚、太阳纸业。1）家居：3月以来受到消费和地产情绪降温影响，家居板块股价整体有所回调，我们认为短期调整不改全年复苏趋势，重申建议关注回调配置机会。一方面，从订单传导来看，据统计局数据显示，1-2月地产、家具零售指标增速均有回暖，虽然2月行业景气反弹有部分原因是年底积压的家具购买需求快速释放，但我们认为，无论是从零售门店接单还是从装修公司接单，传导至家具购买再到工厂下单均有一定时滞，预计这些需求有望在未来1-2个季度对家具厂家订单形成一定支持。另一方面，考虑到未来几个季度基数逐季走低，我们认为23Q1并非全年接单和业绩增速高点，下半年增长加速值得期待，维持看好板块业绩改善趋势观点不变。公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜，软体推荐喜临门、慕思股份、顾家家居，建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的江山欧派、皮阿诺、王力安防，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。2）文具个护：文创龙头晨光股份近期股价回调，公司今年传统核心业务恢复性增长趋势不变，股权激励&回购彰显发展信心，目前股价对应23年PE仅26x，已接近22年估值底部。个护推荐全国扩张深化、电商高增的百亚股份。3）造纸包装：在国内消费需求未见明显回暖的背景下，近期纸张需求增长保持缓慢，文化纸价由于一季度出版招标订单支撑而相对坚挺，包装用纸和生活用纸价均有松动。成本方面，近期木浆现货价格和国废价格持续下跌，预计纸企二季度开始将迎来吨纸盈利环比改善，建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、华旺科技。4）新型烟草：3月18日FDA对英美烟草Vuse Solo两款薄荷醇电子烟产品发布拒绝销售令，FDA认为薄荷醇电子烟在年轻人的吸引力、吸收和使用方面具有重大风险。此前Vuse已有薄荷醇口味产品收到禁止销售令，本次Vuse Solo薄荷醇产品被否符合预期，我们认为，尽管薄荷醇口味目前在换弹式市场占比较大，考虑到同时监管对非法一次性产品打击加强，对美国合法换弹式电子烟市场无需过度悲观。
　　轻工制造板块（2023.3.13-2023.3.17）表现跑输市场。截止2023年3月17日过去一周，轻工制造行业指数下跌1.70%，沪深300指数下跌0.21%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，造纸行业指数+0.15%，文娱用品行业指数+0.04%，包装印刷行业指数-1.57%，家居用品行业指数-3.43%。
　　家居：1-2月地产、家具零售指标回暖，TDI、MDI、聚醚价格下降，海运费下降。地产方面，住宅竣工面积23年1-2月同比+9.7%，相比22年12月提速15.42pct。全国商品住宅销售面积1-2月同比0.6%，相比22年12月提速30.94pct。住宅新开工面积23年1-2月同比-8.7%，相比22年12月降幅收窄34.94pct。家具零售方面，23年1-2月限额以上企业家具类零售额同比+5.2%，相比22年12月增速+11pct。建材家居卖场销售额23年2月单月同比+34.54%，相比1月提增速+55.64pct。家具出口方面，23年2月家具及其零件出口金额同比下降25.2%，降幅相比22年12月扩大12.0pct。成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-2.6%、-5.8%、-3.1%。五金原料铜价环比-1.4%。海运费CCFI:美西航线海运指数环比-1.2%。
　　造纸：双胶、铜版纸价格持平，白卡纸、箱板纸、瓦楞纸价格下降，期货浆价下跌。纸价方面，截至2023年3月17日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业7000元/吨(持平)，太阳纸业7100元/吨(持平)；白卡纸价格，晨鸣纸业5116.7元/吨(下降83.3元/吨)，博汇纸业5226.7元/吨(下降83.3元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6400元/吨(持平)，太阳纸业6550元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3826.7元/吨(下降53.3元/吨)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3913.3元/吨（下跌95.2元/吨）。成本方面，天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元/吨（下跌33.57元/吨）；纸浆期货价格为6046元/吨（下降272.8元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为820美元/吨（持平），智利银星针叶浆价格为920美元/吨（持平）。库存方面，截止2023年3月17日过去一周，白卡纸工厂周库存为88.22万吨，环比下降1.26万吨；双胶纸库存42.94万吨，环比下降0.22万吨。
　　包装：2月烟酒、饮料社零同比提升，马口铁持平、铝价下降。需求方面，2月限额以上烟酒类企业零售额当月同比+6.1%，增速环比+13.4pct；限额以上饮料类企业零售额2月当月同比+5.2%，增速环比-0.3pct。成本方面，截至2023年3月17日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900镀锡板卷价格6900元/吨（持平），A00铝价格18224元/吨（下跌212元/吨）。
　　风险因素：地产销售下滑风险、原材料价格大幅上涨风险。
　　

研究报告全文：行业周报家具社零增速回升关注回调配置机会TableIndustry轻工制造TableReportDate2023年3月19日TableTitle证券研究报告家具社零增速回升关注回调配置机会行业研究TableReportDate2023年3月19日TableReportType本期内容提要日行业周报TableSTableSummary周观点ummary推荐晨光股份欧派家居志邦家居索菲亚太阳纸业TableStockAndRank轻工制造1家居3月以来受到消费和地产情绪降温影响家居板块股价整体有所回调我们认为短期调整不改全年复苏趋势重申建议关注回投资评级看好调配置机会一方面从订单传导来看据统计局数据显示1-2月地产家具零售指标增速均有回暖虽然2月行业景气反弹有部分原上次评级看好因是年底积压的家具购买需求快速释放但我们认为无论是从零售门店接单还是从装修公司接单传导至家具购买再到工厂下单均有一李宏鹏TableAuthor轻工行业首席分析师定时滞预计这些需求有望在未来1-2个季度对家具厂家订单形成一执业编号S1500522020003定支持另一方面考虑到未来几个季度基数逐季走低我们认为邮箱lihongpengcindasccom23Q1并非全年接单和业绩增速高点下半年增长加速值得期待维持看好板块业绩改善趋势观点不变公司推荐定制板块欧派家居志邦家居索菲亚金牌厨柜软体推荐喜临门慕思股份顾家家居建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的江山欧派皮阿诺王力安防以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居2文具个护文创龙头晨光股份近期股价回调公司今年传统核心业务恢复性增长趋势不变股权激励回购彰显发展信心目前股价对应23年PE仅26x已接近22年估值底部个护推荐全国扩张深化电商高增的百亚股份3造纸包装在国内消费需求未见明显回暖的背景下近期纸张需求增长保持缓慢文化纸价由于一季度出版招标订单支撑而相对坚挺包装用纸和生活用纸价均有松动成本方面近期木浆现货价格和国废价格持续下跌预计纸企二季度开始将迎来吨纸盈利环比改善建议关注太阳纸业山鹰国际仙鹤股份华旺科技4新型烟草3月18日FDA对英美烟草VuseSolo两款薄荷醇电子烟产品发布拒绝销售令FDA认为薄荷醇电子烟在年轻人的吸引力吸收和使用方面具有重大风险此前Vuse已有薄荷醇口味产品收到禁止销售令本次VuseSolo薄荷醇产品被否符合预期我们认为尽管薄荷醇口味目前在换弹式市场占比较大考虑到同时监管对非法一次性产品打击加强对美国合法换弹式电子烟市场无需过度悲观轻工制造板块2023313-2023317表现跑输市场截止2023年3月17日过去一周轻工制造行业指数下跌170沪深300指数下跌021整体跑输市场轻工制造细分板块中造纸行业指数015文娱用品行业指数004包装印刷行业指数-157家居用品行业指数-343家居月地产家具零售指标回暖聚醚价格下降1-2TDIMDI海运费下降地产方面住宅竣工面积年月同比相信达证券股份有限公司231-297CINDASECURITIESCOLTD比22年12月提速1542pct全国商品住宅销售面积1-2月同比-北京市西城区闹市口大街9号院1号楼06相比22年12月提速3094pct住宅新开工面积23年1-2月邮编100031同比-87相比22年12月降幅收窄3494pct家具零售方面23请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2年1-2月限额以上企业家具类零售额同比52相比22年12月增速11pct建材家居卖场销售额23年2月单月同比3454相比1月提增速5564pct家具出口方面23年2月家具及其零件出口金额同比下降252降幅相比22年12月扩大120pct成本方面化工原料TDIMDI聚醚市场价格环比分别-26-58-31五金原料铜价环比-14海运费CCFI美西航线海运指数环比-12造纸双胶铜版纸价格持平白卡纸箱板纸瓦楞纸价格下降期货浆价下跌纸价方面截至2023年3月17日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业7000元吨持平太阳纸业7100元吨持平白卡纸价格晨鸣纸业51167元吨下降833元吨博汇纸业52267元吨下降833元吨铜版纸价格晨鸣纸业6400元吨持平太阳纸业6550元吨持平东莞玖龙地龙瓦楞纸38267元吨下降533元吨东莞玖龙地龙牛卡箱板纸39133元吨下跌952元吨成本方面天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元吨下跌3357元吨纸浆期货价格为6046元吨下降2728元吨巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨持平智利银星针叶浆价格为920美元吨持平库存方面截止2023年3月17日过去一周白卡纸工厂周库存为8822万吨环比下降126万吨双胶纸库存4294万吨环比下降022万吨包装2月烟酒饮料社零同比提升马口铁持平铝价下降需求方面2月限额以上烟酒类企业零售额当月同比61增速环比134pct限额以上饮料类企业零售额2月当月同比52增速环比-03pct成本方面截至2023年3月17日马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6900元吨持平A00铝价格18224元吨下跌212元吨风险因素地产销售下滑风险原材料价格大幅上涨风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场6二家居2月地产指标回暖721地产跟踪722家具行业723成本跟踪8三造纸包装白卡纸箱板瓦楞纸价格下跌期货浆价下跌931价格跟踪932成本跟踪1033造纸行业1134包装印刷13四文娱用品2月文娱社零增速环比同比回升14五行业和公司动态1551行业新闻1552重点公司公告16六风险因素20表目录表1重点公司估值表18图目录图1轻工制造板块涨跌幅表现6图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现6图3轻工制造个股股价表现前206图42月住宅竣工面积同比增长977图52月商品住宅销售面积同比下降067图62月住宅新开工面积同比-877图712月购置土地面积同比下降5167图82月家具类零售额同比增长528图92月建材家居卖场销售额同比增长34548图1012月家具制造业收入同比下降9828图1112月家具出口金额同比下降2528图12刨花板价格有所回升8图13TDIMDI聚醚价格下降8图14铜价环比下降9图15海运指数下降9图16晨鸣双胶纸太阳双胶纸价格持平9图17晨鸣博汇白卡纸价格下降9图18太阳纸业铜版纸价格持平10图19东莞玖龙瓦楞纸牛卡箱板纸价格下降10图20废纸价格下跌10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图21阔叶浆针叶浆价格持平10图22纸浆期货价格下跌10图23上周铝价下跌马口铁价格持平10图24造纸及纸制品业1-12月营业收入累计同比0411图25造纸及纸制品业1-12月累计销售利润率同比-182pct11图26造纸行业1-2月固定资产投资累计同比增长23111图2712月造纸行业工业增加值同比下降3411图2812月当月机制纸及纸板产量同比下降4811图2912月单月机制纸日均产量同比下降25711图302月青岛港常熟港纸浆库存环比上涨12图31图311月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数增长12图32白卡纸工厂周库存下降12图33双胶纸工厂周库存下降12图3412月进口纸浆数量同比235612图3512月双胶纸进口量同比减少753912图3612月箱板纸进口量同比下降313413图3712月瓦楞纸进口量同比减少254013图38印刷业和记录媒介复制业1-12月收入同比-1513图39印刷业和记录媒介复制业1-12月利润率同比-011pct13图401月规模以上快递业务量同比-17613图412月限额以上烟酒饮料类零售额分别同比615213图42烟草制品业1-12月收入同比5414图43烟草制品业1-12月销售利润率同比060pct14图44酒饮料和精制茶制造业1-12月收入同比4914图45酒饮料和精制茶制造业1-12月销售利润率同比190pct14图46文教体育娱乐用品业1-12月收入同比-1914图47文教体育娱乐用品业1-12月销售利润率同比-01pct14图48限额以上体育娱乐用品类2月零售额同比115图492月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比115请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5一上周回顾轻工制造板块表现跑输市场轻工制造板块2023313-2023317表现跑输市场截止2023年3月17日过去一周轻工制造行业指数下跌170沪深300指数下跌021整体跑输市场轻工制造细分板块中造纸行业指数015文娱用品行业指数004包装印刷行业指数-157家居用品行业指数-343图1轻工制造板块涨跌幅表现周涨跌幅0150500400051015-0212025-15730-1703540-343300申万申万申万申万申万沪深造纸文娱用品包装印刷轻工制造家居用品资料来源Wind信达证券研发中心图2轻工制造板块YTD涨跌幅表现20沪深300家居用品造纸包装印刷文娱用品151050-5-10-15-20-252022692022772022842022912023152023222023322022317202233120224142022428202251220225262022623202272120228182022915202292920221282023119202321620233162022102720221110202211242022122220221013资料来源Wind信达证券研发中心截止2023年3月17日过去一周轻工制造板块中荣晟环保齐心集团华源控股恒丰纸业翔港科技分别上涨14321034831647567表现优于其他个股图3轻工制造个股股价表现前20周涨跌幅1614121086420大胜达荣晟环保齐心集团华源控股恒丰纸业翔港科技盛通股份东鹏控股广博股份永吉股份岳阳林纸金运激光乐歌股份公牛集团共创草坪太阳纸业舒华体育晨鸣纸业实丰文化冠豪高新资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6二家居2月地产指标回暖21地产跟踪地产方面住宅竣工面积23年2月同比97相比22年12月提速1542pct住宅销售面积方面全国商品住宅销售面积2月同比-06相比22年12月提速3094pct图42月住宅竣工面积同比增长97图52月商品住宅销售面积同比下降06住宅竣工面积当月同比商品房销售面积住宅当月同比80120601004080602040020-200-20-40-40-60-602016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心新开工及购置土地面积方面住宅新开工面积23年2月同比-87相比22年12月降幅收窄3494pct购置土地面积12月单月同比-516相比22年11月降幅收窄683pct图62月住宅新开工面积同比-87图712月购置土地面积同比下降516购置土地面积当月同比新开工住宅面积当月同比8060604040202000-20-20-40-40-60-60-802016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102016-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心22家具行业2月家具社零回暖建材卖场销售额同比环比提升23年2月限额以上企业家具类零售额同比52相比22年12月增速提升11pct建材家居卖场销售额23年2月单月同比3454相比1月提速5564pct规模以上工业企业家具制造业收入12月同比-982较11月增速提速038pct23年2月家具及其零件出口金额同比下降252相比去年12月降幅环比扩大120pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图82月家具类零售额同比增长52图92月建材家居卖场销售额同比增长3454零售额家具类当月同比销售额建材家居卖场当月同比8015060100405020005020100401502016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082023-012020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图1012月家具制造业收入同比下降982图1112月家具出口金额同比下降252100工业企业家具制造业单月收入同比出口金额家具及其零件当月同比801506010040205000-20-4050-601002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022017-082018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-12资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心23成本跟踪截至2023年3月17日化工原料方面TDIMDI聚醚市场价格环比分别-26-58-31截至2023年3月17日过去一周五金原料方面铜价环比-14海运费方面CCFI美西航线海运指数环比-12图12刨花板价格有所回升图13TDIMDI聚醚价格下降市场价主流价TDI华东地区鱼珠价格人造板刨花板18厘月元吨元张市场价主流价纯MDI华东地区73鱼珠价格人造板刨花板15厘月35055市场价主流价软泡聚醚华东地区71300556967250556520055631505561100555950555755552020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图14铜价环比下降图15海运指数下降长江有色市场平均价铜1元吨4055CCFI美西航线CCFI综合指数价格冷轧卷板15右轴800558000355530556005560002555205540055400015551055200552000555550552020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心三造纸包装白卡纸箱板瓦楞纸价格下跌期货浆价下跌31价格跟踪纸价方面双胶铜版纸价格持平白卡纸箱板纸瓦楞纸价格下跌截至2023年3月17日过去一周双胶纸价格晨鸣纸业7000元吨持平太阳纸业7100元吨持平白卡纸价格晨鸣纸业51167元吨下降833元吨博汇纸业52267元吨下降833元吨铜版纸价格晨鸣纸业6400元吨持平太阳纸业6550元吨持平东莞玖龙地龙瓦楞纸38267元吨下降533元吨东莞玖龙地龙牛卡箱板纸39133元吨下跌952元吨图16晨鸣双胶纸太阳双胶纸价格持平图17晨鸣博汇白卡纸价格下降晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨12000博汇纸业白卡纸出厂价格元吨11000100009000800070006000500040002019-092021-032022-032018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-122020-032020-062020-092020-122021-062021-092021-12晨鸣纸业双胶纸出厂价格元吨晨鸣纸业白卡纸出厂价格元吨9000太阳纸业双胶纸出厂价格元吨12000博汇纸业白卡纸出厂价格元吨8500110008000100007500900070008000650070006000550060005000500040002022-11-182018-03-022018-04-232018-06-122018-08-012018-09-192018-11-132019-01-022019-02-252019-04-162019-06-052019-07-252019-09-122019-11-062019-12-252020-03-132020-11-132021-07-162022-03-182018-07-022018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022018-03-02资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图18太阳纸业铜版纸价格持平图19东莞玖龙瓦楞纸牛卡箱板纸价格下降晨鸣纸业铜版纸出厂价格元吨东莞玖龙玖龙瓦楞纸90g出厂价格元吨太阳纸业铜版纸出厂价格元吨9000600080005500东莞玖龙地龙牛卡箱板纸130140g出厂价格元吨500070004500400060003500500030002500400020002018-03-022018-07-022018-11-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022018-03-062018-06-062018-09-062018-12-062019-03-062019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心32成本跟踪成本方面截止2023年3月17日过去一周废纸纸浆期货价格下跌铝价下跌马口铁价格持平截至2023年3月17日天津玖龙废黄板纸收购价格为1410元吨下跌3357元吨马口铁天津富仁SPCC018900镀锡板卷价格6900元吨持平A00铝价格18224元吨下跌212元吨截至2023年3月17日纸浆期货价格为6046元吨下降2728元吨截至2023年3月17日巴西金鱼阔叶浆价格为820美元吨持平智利银星针叶浆价格为920美元吨持平图20废纸价格下跌图21阔叶浆针叶浆价格持平天津玖龙废黄板纸收购价格元吨阔叶浆巴西金鱼美元吨31501200针叶浆智利银星美元吨2650100021508001650600115040065020015002018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032018-03-052018-06-052018-09-052018-12-052019-03-052019-06-052019-09-052019-12-052020-03-052020-06-052020-09-052020-12-052021-03-052021-06-052021-09-052021-12-052022-03-052022-06-052022-09-052022-12-052023-03-05资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心图22纸浆期货价格下跌图23上周铝价下跌马口铁价格持平元吨期货收盘价活跃合约纸浆长江有色市场平均价铝A00周平均值8000价格镀锡板卷富仁SPCC018900天津周平均值右轴70006000元吨250001000050002000080004000150006000300010000400020005000200010000002018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032019-03资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1033造纸行业据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看造纸及纸制品业1-12月营业收入累计同比040增速环比-08pct1-12月累计销售利润率41同比-182pct图24造纸及纸制品业1-12月营业收入累计同比04图25造纸及纸制品业1-12月累计销售利润率同比-182pct造纸及纸制品业营业收入累计同比造纸及纸制品业销售利润率6085074063020510403102203014002019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-09资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心造纸业12月工业增加值产量同比下降2023年1-2月造纸行业整体固定资产投资累计同比231增速较上期148pct12月造纸行业工业增加值同比-34增速环比-13pct造纸产量方面12月当月机制纸及纸板产量同比-48日均产量同比-257图26造纸行业1-2月固定资产投资累计同比增长231图2712月造纸行业工业增加值同比下降34固定资产投资完成额制造业工业增加值造纸及纸制品业40造纸及纸制品业累计同比25当月同比3020201510100510020530102012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-082007-072008-062009-052010-042011-032012-022013-012013-122014-112015-102016-092017-082018-072019-062020-052021-042022-032006-08资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图2812月当月机制纸及纸板产量同比下降48图2912月单月机制纸日均产量同比下降257产量机制纸及纸板当月同比万吨日日均产量505040403020301020010100202005-102006-092007-082008-072009-062010-052011-042012-032013-022014-012014-122015-112016-102017-092018-082019-072020-062021-052022-042006-072007-072008-072009-072010-072011-072012-072013-072014-072015-072016-072017-072018-072019-072020-072021-072022-072005-07资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom112月纸浆库存环比上涨截至2023年3月17日过去一周白卡纸双胶纸库存下降库存方面截至2023年2月青岛港纸浆库存1154千吨同比-338环比1月158常熟港纸浆库存650千吨同比833环比1月459截至2023年1月欧洲本色浆库存天数为29天环比12月-3天欧洲漂针木浆库存天数为26天环比12月2天截止2023年3月17日过去一周白卡纸工厂周库存为8822万吨环比下降126万吨双胶纸库存4294万吨环比下降022万吨图302月青岛港常熟港纸浆库存环比上涨图31图311月本色浆库存天数下降漂针木浆库存天数增长千吨纸浆库存常熟港纸浆库存青岛港1600天库存天数漂针木浆欧洲140040库存天数本色浆欧洲12001000308002060040010200002018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图32白卡纸工厂周库存下降图33双胶纸工厂周库存下降白卡纸工厂周度总库存吨双胶纸工厂周度总库存吨1000000800000900000700000800000700000600000600000500000500000400000400000300000300000200000100000200000010000002021-03-122021-05-122021-07-122021-09-122021-11-122022-01-122022-03-122022-05-122022-07-122022-09-122022-11-122023-01-122023-03-122021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032021-03资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心12月纸浆进口量同比增235612月双胶纸箱板纸瓦楞纸进口同比减少纸浆方面12月进口数量236万吨同比增长2356文化用纸方面12月双胶纸进口量1735千吨同比减少7539包装纸方面12月箱板纸进口量2292万吨同比下降313412月瓦楞纸进口量1652万吨同比减少2540图3412月进口纸浆数量同比2356图3512月双胶纸进口量同比减少7539双胶纸进口量千吨400进口数量纸浆当月值14012030010020080601004002002021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112021-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图3612月箱板纸进口量同比下降3134图3712月瓦楞纸进口量同比减少2540箱板纸进口量万吨5050瓦楞纸进口量万吨4040303020201010002020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122020-06资料来源百川盈孚信达证券研发中心资料来源百川盈孚信达证券研发中心34包装印刷据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看印刷业和记录媒介的复制业12月营业收入累计同比-15增速环比变动-12pct1-12月累计销售利润率56同比变动-011pct图38印刷业和记录媒介复制业1-12月收入同比-15图39印刷业和记录媒介复制业1-12月利润率同比-011pct印刷业和记录媒介的复制营业收入累计同比印刷业和记录媒介的复制销售利润率6012504010302081060104202304002019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122019-09资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心需求方面1月春节快递业务量同比环比下降2月烟酒饮料零售额同比提升1月规模以上快递业务量7228亿件同比-176增速环比-188pct2月限额以上烟酒类企业零售额当月同比61增速环比134pct限额以上饮料类企业零售额2月当月同比52增速环比-03pct图401月规模以上快递业务量同比-176图412月限额以上烟酒饮料类零售额分别同比6152万件规模以上快递业务量当月值零售额烟酒类当月同比1200000规模以上快递业务量当月同比14060零售额饮料类当月同比1201000000501004080000080306060000040204000002010002000002010040202019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1312月烟草制品业酒饮料精致茶制造业收入盈利同比稳增据国家统计局数据烟草制品业12月营业收入累计同比54增速环比变动-06pct1-12月累计销售利润率103同比变动060pct酒饮料和精制茶制造业1-12月收入累计同比49增速环比变动-02pct1-12月销售利润率184同比变动190pct图42烟草制品业1-12月收入同比54图43烟草制品业1-12月销售利润率同比060pct烟草制品业营业收入累计同比烟草制品业销售利润率2502020015150101005050002019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-11资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图44酒饮料和精制茶制造业1-12月收入同比49图45酒饮料和精制茶制造业1-12月销售利润率同比190pct酒饮料和精制茶制造业营业收入累计同比酒饮料和精制茶制造业销售利润率4025302020151010500102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10202019-102019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-1230资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心四文娱用品2月文娱社零增速环比同比回升据国家统计局数据从工业企业规模以上制造业效益来看文教工美体育和娱乐用品业2022年12月营业收入累计同比19增速环比-20pct1-12月累计销售利润率53同比变动-01pct图46文教体育娱乐用品业1-12月收入同比-19图47文教体育娱乐用品业1-12月销售利润率同比-01pct文教工美体育和娱乐用品制造业营文教工美体育和娱乐用品制造业销售利润率50业收入累计同比40630520410302102013002019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112019-11资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom142月限额以上体育娱乐用品类零售额同比1增速环比12月143pct2月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比1增速环比136pct图48限额以上体育娱乐用品类2月零售额同比1图492月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比1零售额体育娱乐用品类当月同比工业增加值文教工美体育和娱乐用品制5030造业当月同比2540203015201051000510101520202019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-10资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心五行业和公司动态51行业新闻美国纸箱需求创2009年来最大单机降幅美国经济衰退杂音四起美国纸箱协会FibreBoxAssociation数据显示美国纸箱去年第四季出货量年减84创下2009年第二季度金融危机以来最大单季降幅凸显美国经济可能出现衰退风险航运资讯网站freightwaves报导美国纸箱需求下降这是反映消费者需求正在减弱的最新指标虽然纸箱看上去毫不起眼但它几乎出现在商品供应链中的每一个环节因此这种包装产品成为衡量经济健康状况的关键指标之一美国纸箱协会表示因纸箱需求下降去年第4季纸箱制造商的开工率下降至809创下2009年第1季度以来最低水准这意味着美国约有20的纸箱产能停滞美国森林与造纸协会报告提到另一种名为箱板的包装材料其在2022年最后一个季度的开工率也创下5年来最低报导分析因高通膨和高利率开始影响消费者的消费习惯导致纸箱需求明显下降数据显示过去4个月中美国零售销售额有3个月下降和过往的假日消费旺季形成鲜明对比资料来源中纸网2023316httpsmpweixinqqcomsYyeXAeIbAALtvCe4BI3UA2022年全球一次性电子烟市场规模约634亿美元市场咨询公司FutureMarketInsights近期对全球一次性电子烟市场进行了分析提供了2017-2021年的历史数据和2022-2032年的预测统计数据报告显示2022年全球一次性电子烟市场规模预计为634亿美元由于对健康问题的担忧加剧对非烟草产品的需求不断增长预计对一次性电子烟的总体需求将持续增长2022年至2032年的复合年增长率112到2032年市场规模将达到约1832亿美元资料来源电子烟2023316httpsmpweixinqqcomsvtCHuAIcsDqEeXluFrBfUgFDA拒绝Vuse电子烟2款薄荷醇产品继续上市销售3月18日消息据外电报道美国食品和药物管理局FDA针对目前由英美烟草旗下RJReynoldsVaporCompany以VuseSolo品牌销售的两种薄荷醇电子烟产品发布了营销拒绝令MDOFDA解释说VuseSolo薄荷醇补充装不符合该机构适合保护公众健康的标准因为薄荷醇电子烟在年轻人的吸引力吸收和使用方面具有已知的重大风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15资料来源蓝洞新消费2023318httpswwwblueholecomcnnewsdetail6a6749b1cb美国FDA已对99以上的PMTA做出决定3月15日美国食品药品监督管理局表示它已经对提交上市前烟草产品申请PMTAs的近2600万种被视为烟草产品中的99以上做出了决定该机构此前曾表示对一些最受欢迎的电子烟产品的审查可能会持续到今年年底FDA还宣布它于2月21日向一名申请人发出拒绝接受RTA信函告知该公司的PMTA与大约1700万种烟草产品相关不符合FDA的规定FDA在一份声明中写道这些申请是针对不同大小尼古丁强度和口味组合的电子烟液进行分组提交的根据现有的上市前审查流程每种申请都被视为单独的产品申请FDA的总体决定包括授权23种新的电子烟产品和设备以及对数百万种产品发出拒绝接受RTA信拒绝提交信或营销拒绝令资料来源电子烟2023317httpsmpweixinqqcomsklCRrqCQxdZPWiaeh8ByCQ菲莫国际日本近35的卷烟市场份额已被加热卷烟产品取代在近日举行的2023年全球商业峰会上菲莫国际首席执行官雅克奥尔扎克强调要利用科学技术创造更美好更可持续的未来奥尔扎克介绍了菲莫国际无烟气未来战略根据奥尔扎克的说法随着科技的进步加热卷烟可以代替传统的可燃烟草产品他表示要从源头上应对挑战生产污染较少的产品他以日本为例指出该国引入加热卷烟产品后卷烟销量在过去几年中以平均每年18的速度下降随着加热卷烟产品的普及在过去7年中日本近35的卷烟市场份额已被加热卷烟产品取代研究表明日本未成年人使用加热卷烟产品的人数微乎其微我们在几个欧洲国家也观察到了类似的情况奥尔扎克说资料来源电子烟2023317httpsmpweixinqqcomsYaVQwfXi-kRXD6I3liORzA2月亚洲发往美国的家具类货运同比下滑373月17日消息美国调查公司DescartesDatamyne公布的数据显示2月亚洲发往美国的海上集装箱运输量为118万9997个按20英尺集装箱换算同比减少29降幅比1月17再次扩大在美国通货膨胀等背景下家具类的货运停滞占运输量近2成的家具类同比大幅下滑37影响整体运输量也低于新冠疫情下产生居家办公特需前的2020年2月的运输量美国房地产市场低迷与购买住房挂钩的家具类需求也在放缓此外零售积累的过剩库存还没有解决玩具和运动器械同比减少45及服装同比减少42等降幅也分别较上月扩大资料来源77度2023317httpsmpweixinqqcomsWHxHbgMh6AQoMKHAvj08sg52重点公司公告喜临门基于对喜临门家具股份有限公司以下简称公司或喜临门未来持续稳定发展的信心以及对公司投资价值的认同公司部分经销商拟在二级市场增持喜临门股票分享公司发展成果实现公司长远发展与经销商利益的充分结合增持股份的种类为公司无限售流通A股股份金额规模不低于人民币8000万元不超过人民币12000万元本次增持不设定价格区间由增持计划管理人根据对公司股票价值的合理判断并结合二级市场波动情况独立判断买卖时点和价格逐步实施增持计划因本次增持计划相关基金的成立与备案定向资产管理计划的设立及信托的成立手续尚未办理完毕故实施期限为自本公告披露日起12个月截至本公告披露日本次增持计划相关基金的成立与备案定向资产管理计划的设立及信托的成立手续尚未办理完毕公司股价波动可能导致后续增持计划的具体实施时间和价格存在一定不确定性喜临门喜临门家具股份有限公司关于公司部分经销商增持公司股份计划的公告2023-3-13惠达卫浴请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16惠达卫浴股份有限公司以下简称公司于2023年3月12日接到董事常务副总经理兼董事会秘书张春玉先生的通知基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认同张春玉先生计划自2023年3月14日起6个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司无限售条件流通A股股份以下简称本次增持计划增持股份金额不低于50万元不超过100万元本次增持计划不设价格区间将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势实施增持计划本次增持计划可能存在因政策或资本市场发生变化以及目前尚无法预判的因素导致无法完成或无法达到预期的风险惠达卫浴惠达卫浴股份有限公司关于董事增持公司股份的公告2023-3-13志邦家居2022年年度公司实现营业总收入5389亿元同比上年同期增长458实现归属于上市公司股东的净利润536亿元同比上年同期增长607实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润497亿元同比上年同期增长803报告期内针对不断变化的外部环境公司始终坚持围绕战略和全年经营目标调整优化产品结构深耕经销渠道紧抓整装业务势能制定积极主动快速响应的应对策略实现收入规模稳定增长同时公司深入推动降本增效措施落地使得成本管控和经营效率得到有效提升志邦家居志邦家居股份有限公司2022年度业绩快报公告2023-3-13飞亚达2022年全球政治经济局势加剧动荡居民就业及收入持续承压消费预期转弱全年社会消费品零售总额同比下降02多重压力下国内钟表消费市场整体低迷公司继续坚持稳字当头和防守反击的经营策略有效防范库存应收账款等风险严控各项成本费用积极把握各项经营反击点报告期内实现营业收入435409万元同比下降1697较2020年增长261较2019年增长1754实现利润总额33912万元同比下降32492023年公司将继续践行大国品牌战略持续紧盯价值创造目标以高质量发展为指导原则坚持稳中求进总基调贯彻落实好防守反击经营策略扎实推进牌升级及产品力提升渠道运营提升及结构优化继续推进转型升级精密科技和智能穿戴新业务发展打造硬核实力飞亚达飞亚达精密科技股份有限公司2022年年度报告2022年年度报告2023-3-18东风股份大股东持股的基本情况汕头东风印刷股份有限公司以下简称公司大股东东捷控股有限公司以下简称东捷控股直接持有公司无限售条件流通股股份142560000股直接持股比例为774东捷控股之一致行动人合计直接持有公司无限售条件流通股股份942596982股合计直接持股比例为5114集中竞价减持计划的主要内容东捷控股拟自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过上海证券交易所集中竞价方式减持公司股份不超过184295万股约占公司总股本的1以满足资产管理及投资需求若减持计划期间内公司有送股资本公积金转增股本配股等股份变动事项上述减持数量将相应进行调整东风股份汕头东风印刷股份有限公司股东集中竞价减持股份计划公告2023-3-18美凯龙请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17为满足项目建设需求红星美凯龙家居集团股份有限公司以下简称公司的控股子公司天津供应链拟与天津农村商业银行股份有限公司津南中心支行以下简称天津农商行签订固定资产借款合同以下简称主合同一拟向天津农商行申请贷款期限为96个月金额为人民币8000万元的贷款以下统称本次贷款本次贷款用于仓储物流项目的相关支出天津供应链拟以其所持有的位于天津市静海区静海镇次干路三10号的不动产不动产权证号津2022静海区不动产权第1334973号为本次贷款提供抵押担保公司控股子公司红星美凯龙家居集团上海物流有限公司以下简称红星物流拟为本次贷款提供连带责任保证担保以下简称天津供应链本次保证担保美凯龙红星美凯龙家居集团股份有限公司关于公司及子公司为子公司提供担保的公告2023-03-18表1重点公司估值表股价元市值--归母净利亿元-----PE---PB公司名称2023317亿元2022E2023E22PE23PEMRQ家居欧派家居12610768127332328223850索菲亚1955178410213017513730顾家家居4127339218120918716240喜临门31461219566821817933慕思股份40451618718722918740曲美家居67039423401739818尚品宅配2253448112239020613志邦家居3090964536418215133金牌厨柜3736576354216513723江山欧派6031824123668622848平均25916931造纸太阳纸业1228343228430912111115山鹰国际25411739711312110408博汇纸业7701029601121709215晨鸣纸业52715702613659411509仙鹤股份282319938010824918531五洲特纸1705682305822511733华旺科技2184726475715512720平均23412219包装印刷裕同科技2773258015218417014026劲嘉股份7391087709315511714奥瑞金5011289638120515916宝钢包装716811313626222322昇兴股份523511293717913918上海艾录950380131629323835平均21116922请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18文娱个护晨光股份5063469314318332925671中顺洁柔11601549466133425630百亚股份1793772192541031560依依股份2405318172018915718豪悦护理4454691374518715325平均29022841出口链家联科技3443413202521016328浙江自然4898495273418314628共创草坪2317931476019715642哈尔斯726339212315914626嘉益股份3063319242813511542平均17714533资料来源Wind信达证券研发中心注为信达证券研发中心预测其余为Wind一致预期请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19六风险因素地产销售下滑风险家居板块消费受地产销售影响若地产销售大幅下滑家居板块企业收入及利润均将受到较大影响提示地产销售大幅下滑的风险原材料成本大幅上涨风险原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大若出现原材料价格大幅上涨的情况企业盈利能力将受到较大影响提示原材料成本大幅提升的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20