行业：
　　MLF超额续作叠加降准，宽信用周期持续。2023年3月15日人民银行开展4810亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲本月到期量后，MLF实现净投放2810亿元，创2021年12月以来单月最多。截至本次操作，央行已连续4个月超额续作MLF，中长期资金流动性有所宽松。此外，央行3月17日发布将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5000亿元。
　　宽信用周期下基建投资有望持续亮眼。回顾08年以来的每一轮宽信用周期，分别在2008年、2011年、2014年和2018年（详细内容请参考《2022年中期策略报告：“稳增长”与“高质量”》），以及疫情下2021年开始的宽信用，均出现降准叠加项目充裕，基建投资得到提振。今年两会再提“把稳增长放在首要位置”和“坚持实施扩大内需战略”，“稳增长”和“扩内需”的总基调延续，因此基建有望延续高景气，基建产业链有望持续受益。
　　年初基建投资延续高景气，电热燃水、铁路投资大幅增长。1-2月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长9.0%，维持在相对较高水平。其中，电热燃水增速较高，达到25.4%，交运仓储邮政延续缓慢回升的态势，达到9.2%，其中铁路运输业同比增速达到17.8%，基本扭转了去年低位的局面。
　　地产投资降幅明显收窄，新开工、竣工面积增速均有改善。1-2月地产投资累计同比为-5.7%,较2022年全年的-10%实现显著改善。1-2月新开工面积累计同比为-9.4%，22年以来降幅首次收窄至-10%以内，竣工面积累计同比增速8%，自22年以来首次实现正增长，“保交楼”效果持续显现，竣工端止跌回升。从统计局数据来看，地产边际改善效果显著，全国各地持续优化楼市政策，后续有望实现开工端的持续改善。
　　水泥产量与去年同期接近持平，钢材产量近两年基本持平略降，玻璃同比下滑扩大，但与疫情之前相比增加。1-2月水泥产量19855万吨，同比0.6%，基本与去年同期持平，与疫情之前同期（19年1-2月）相比6.26%，玻璃产量同比-6.6%，与22年相比有明显下降，但与疫情之前同期相比增加8%，而钢材产量扭转了22年的下滑局面，与21年同期相比CAGR约为-0.79%。
　　减隔震行业近期逻辑更新如下：
　　1）短期拐点：提速拐点即将来临
　　行业拐点：隔震订单转化周期较短，一般3-6个月即可确认收入，因此项目开工端节奏至关重要。随着疫情防控政策优化，之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工，同时，防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓解，将有利于项目资金支持增加。我们认为今年民生补短板等结构性基建项目仍是重点建设领域，学校和医院开工建设有望提速，各地重点/重大项目/专项债纳入众多学校医院等市政项目，建设任务受疫情影响，进度有所延迟，但并非缺失，叠加减隔震行业立法扩容逻辑带来的内生高增长特征，我们认为行业提速拐点即将来临。
　　业绩保障度：规模不断扩大，疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望逐步消退，转化率与出货量有望双双提升。
　　2）中长期逻辑：《条例》驱动下的10倍行业扩张
　　行业扩容：21年9月《建设工程抗震管理条例》正式执行，减隔震技术强制执行主力范围由云南扩张到全国“高烈度区”“地震重点监视防御区”学校、医院等“八类”建筑。行业正处于《条例》驱动下的扩容周期内。
　　行业趋势预判：随着标准规范逐步落地，低标准低价格低利润竞争的小企业有望加速出清，龙头护城河将越来越深。
　　3）多样化需求：有利于巩固估值韧性
　　突破纯基建下游，迎来新需求，由此前学校、医院等主力需求延伸至数据中心、精密仪器企业厂房、酒厂、LNG、博物馆等。
　　行业发展迫切性：建筑减隔震技术属于“柔性抗震”，具备最优抗震效果+经济性+提高得房率+降碳等优质特征，是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式，我国以前多采用传统抗震，即“硬碰硬”，目前正在加速推广减隔震技术。
　　近期行业政策不断向好：北京强制性建筑减隔震地方标准《建筑工程减隔震技术规程》已于2022年12月29日发布，并将于2023年7月1日执行，标准趋严趋势较为明确。此外，为加强对建设工程质量检测的管理，住建部制定《建设工程质量检测管理办法》，自2023年3月1日起施行。其中要求：1、任何单位和个人不得明示或者暗示检测机构出具虚假检测报告，不得篡改或者伪造检测报告。2、检测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账。3、非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料。
　　行业标准及工程质量检测报告等相关要求不断加强，减隔震产品保障性将有所提升，对于具备高质量属性的减隔震行业而言，该赛道在我国目前处于推广阶段，龙头企业先发优势明显，具备更高技术储备，护城河有望进一步加深。建议关注震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业），市场环境优化背景下行业龙头优势进一步凸显。建议关注其他相关优质上市公司时代新材、天铁股份、科顺股份等。
　　水

研究报告全文：xx降准释放利好持续看好基建建筑建材证券研究报告降准释放利好持续看好基建行业研究2023年03月19日行业周报本期内容提要行业建筑建材MLF超额续作叠加降准宽信用周期持续2023年3月15日人民银行任菲菲建筑建材行业首席分析师开展4810亿元中期借贷便利MLF操作对冲本月到期量后MLF实执业编号S1500522020002联系电话13046033778现净投放2810亿元创2021年12月以来单月最多截至本次操作央邮箱renfeifeicindasccom行已连续4个月超额续作MLF中长期资金流动性有所宽松此外央行3月17日发布将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025段良弨建筑建材行业研究助理联系电话13910500006个百分点此次降准为全面降准共计释放长期资金约5000亿元邮箱duanliangchaocindasccom宽信用周期下基建投资有望持续亮眼回顾08年以来的每一轮宽信用周期分别在2008年2011年2014年和2018年详细内容请参考2022年中期策略报告稳增长与高质量以及疫情下2021年开始的宽信用均出现降准叠加项目充裕基建投资得到提振今年两会再提把稳增长放在首要位置和坚持实施扩大内需战略稳增长和扩内需的总基调延续因此基建有望延续高景气基建产业链有望持续受益年初基建投资延续高景气电热燃水铁路投资大幅增长1-2月基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长90维持在相对较高水平其中电热燃水增速较高达到254交运仓储邮政延续缓慢回升的态势达到92其中铁路运输业同比增速达到178基本扭转了去年低位的局面地产投资降幅明显收窄新开工竣工面积增速均有改善1-2月地产投资累计同比为-57较2022年全年的-10实现显著改善1-2月新开工面积累计同比为-9422年以来降幅首次收窄至-10以内竣工面积累计同比增速8自22年以来首次实现正增长保交楼效果持续显现竣工端止跌回升从统计局数据来看地产边际改善效果显著全国各地持续优化楼市政策后续有望实现开工端的持续改善水泥产量与去年同期接近持平钢材产量近两年基本持平略降玻璃同比下滑扩大但与疫情之前相比增加1-2月水泥产量19855万吨同比-基本与去年同期持平与疫情之前同期年月相比06191-2-626玻璃产量同比-66与22年相比有明显下降但与疫情之前同期相比增加8而钢材产量扭转了22年的下滑局面与21年同期相比CAGR约为-079减隔震行业近期逻辑更新如下信达证券股份有限公司1短期拐点提速拐点即将来临CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼行业拐点隔震订单转化周期较短一般3-6个月即可确认收入因此项邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目开工端节奏至关重要随着疫情防控政策优化之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工同时防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓解将有利于项目资金支持增加我们认为今年民生补短板等结构性基建项目仍是重点建设领域学校和医院开工建设有望提速各地重点重大项目专项债纳入众多学校医院等市政项目建设任务受疫情影响进度有所延迟但并非缺失叠加减隔震行业立法扩容逻辑带来的内生高增长特征我们认为行业提速拐点即将来临业绩保障度规模不断扩大疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望逐步消退转化率与出货量有望双双提升2中长期逻辑条例驱动下的10倍行业扩张行业扩容21年9月建设工程抗震管理条例正式执行减隔震技术强制执行主力范围由云南扩张到全国高烈度区地震重点监视防御区学校医院等八类建筑行业正处于条例驱动下的扩容周期内行业趋势预判随着标准规范逐步落地低标准低价格低利润竞争的小企业有望加速出清龙头护城河将越来越深3多样化需求有利于巩固估值韧性突破纯基建下游迎来新需求由此前学校医院等主力需求延伸至数据中心精密仪器企业厂房酒厂LNG博物馆等行业发展迫切性建筑减隔震技术属于柔性抗震具备最优抗震效果经济性提高得房率降碳等优质特征是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式我国以前多采用传统抗震即硬碰硬目前正在加速推广减隔震技术近期行业政策不断向好北京强制性建筑减隔震地方标准建筑工程减隔震技术规程已于2022年12月29日发布并将于2023年7月1日执行标准趋严趋势较为明确此外为加强对建设工程质量检测的管理住建部制定建设工程质量检测管理办法自2023年3月1日起施行其中要求1任何单位和个人不得明示或者暗示检测机构出具虚假检测报告不得篡改或者伪造检测报告2检测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账3非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料行业标准及工程质量检测报告等相关要求不断加强减隔震产品保障性将有所提升对于具备高质量属性的减隔震行业而言该赛道在我国目前处于推广阶段龙头企业先发优势明显具备更高技术储备护城河有望进一步加深建议关注震安科技工信部首批专精特新小巨人企业市场环境优化背景下行业龙头优势进一步凸显建议关注其他相关优质上市公司时代新材天铁股份科顺股份等水泥错峰生产临近尾声熟料生产线陆续复产本周全国水泥市场价格环比回落06价格上涨地区有辽宁山东以及请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川云南和西藏拉萨幅度20-50元吨由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱西南地区市场供需压力或再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格或出现震荡调整价格截至2023年3月17日全国主要城市水泥价格4421元吨环比-058同比-1426出货率三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至5-6成西北地区恢复至4-5成开工率截至2023年3月16日全国水泥开工率为547环比163pct同比1084pct库容比截至2023年3月17日全国水泥库容比为5869环比05pct同比-019pct玻璃浮法累库缓解光伏组件厂商开工推进5mm浮法玻璃价格截至2023年3月16日全国5mm浮法白玻价格为9218元重箱环比239同比-2061光伏玻璃价格截至2023年3月17日光伏32mm镀膜玻璃均价为255元平方米环比-0同比-19232mm原片玻璃均价为175元平方米环比-0同比-27820mm原片玻璃均价为13元平方米环比-0同比196玻璃库存截至2023年3月16日全国小口径玻璃库存为4562万重箱环比-9同比8全国大口径玻璃库存为6160万重箱环比-9同比15浮法玻璃价差截至2023年3月16日5mm浮法玻璃天然气价差为2418元重箱环比08同比-76365mm浮法玻璃石油焦价差为2839元重箱环比634同比-48185mm浮法玻璃重油价差为1224元重箱环比2137同比-7035光伏玻璃差价截至2023年3月17日32mm镀膜玻璃天然气价差8958元重箱环比-037同比-9420mm镀膜玻璃天然气价差4583元重箱环比-073同比-253220mm原片玻璃天然气价差1146元重箱环比-285同比-2866投资建议建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4头如中国建筑中国铁建中国中铁中国交建四川路桥山东路桥安徽建工等需求有望逐步提升水泥价格有望企稳建议关注水泥板建材方面如海螺水泥冀东水泥华新水泥等工信部绿色建材推动下建议关注震安科技中材国际保交楼政策持续发力下竣工有望迎来边际改善地产复苏预期下建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会相关标的如旗滨集团三棵树东方雨虹坚朗五金兔宝宝北新建材等建议关注长期景气度较高的玻纤板块后续供需格局有望改善建议关注山东玻纤中国巨石长海股份中材科技等光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿金晶科技硅宝科技回天新材电力投资提速下建议关注中国电建中国能建减隔震提速下建议关注震安科技工信部首批专精特新小巨人企业天铁股份时代新材科顺股份风险因素基建房地产投资大幅下滑原材料成本大幅波动请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5目录一行业观点9二水泥行业数据跟踪12一价格121主要城市水泥价格122全口径水泥价格12二供给131全国水泥产量132分区域产量14三需求151水泥出货率152水泥开工率16四库存18三玻璃行业数据跟踪20一价格2015mm浮法白玻202光伏玻璃21二库存22三成本22四利润差价2315mm浮法玻璃232光伏玻璃24三钢材工程机械建筑订单数据跟踪25一钢材251螺纹钢252线材26二工程机械28三建筑订单281月度订单数据282季度订单数据30四风险提示31图表目录图表1全国主要城市水泥价格元吨12图表2主要城市水泥价格元吨12图表3全国水泥价格元吨12图表4全口径水泥价格元吨13图表5全口径水泥价格元吨13图表6全国全口径水泥价格元吨13图表7全国水泥产量万吨13图表8华北水泥产量万吨14图表9东北水泥产量万吨14图表10华东水泥产量万吨14图表11中南水泥产量万吨14图表12西北水泥产量万吨14图表13西南水泥产量万吨14图表14水泥出货率15图表15地区水泥出货率15图表16全国水泥出货率15图表17华北水泥出货率15图表18东北水泥出货率15图表19华东水泥出货率16图表20华中水泥出货率16图表21华南水泥出货率16图表22西南水泥出货率16图表23西北水泥出货率16请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图表24水泥开工率17图表25水泥开工率分区域17图表26全国水泥开工率17图表27华北水泥开工率17图表28东北水泥开工率17图表29西北水泥开工率18图表30华东水泥开工率18图表31中南水泥开工率18图表32西南水泥开工率18图表33水泥库容比18图表34水泥库容比分区域19图表35全国水泥库容比19图表36华北水泥库容比19图表37东北水泥库容比19图表38西北水泥库容比19图表39华东水泥库容比19图表40中南水泥库容比20图表41西南水泥库容比20图表425mm浮法白玻价格元重箱20图表435mm浮法白玻地区价格元重箱21图表44全国5mm浮法白玻价格元重箱21图表45光伏玻璃价格元平方米21图表46光伏玻璃价格元平方米21图表47光伏32mm镀膜玻璃元平方米21图表48全国小口径玻璃库存万重箱22图表49全国大口径玻璃库存万重箱22图表50各式玻璃成本22图表51纯碱成本元吨22图表52石油焦成本元吨22图表53重油成本元吨23图表54天然气成本元m223图表555mm浮法玻璃差价元重箱23图表565mm浮法玻璃天然气价差元重箱23图表575mm浮法玻璃石油焦价差元重箱23图表585mm浮法玻璃重油价差元重箱24图表59光伏玻璃差价元重箱24图表6032mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差元重箱24图表6132mm原片玻璃以天然气为燃料的价差元重箱24图表6220mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差元重25图表6320mm原片玻璃以天然气为燃料的价差元重箱25图表64螺纹钢数据万吨25图表65螺纹钢产量万吨26图表66螺纹钢社会库存万吨26图表67螺纹钢钢厂库存万吨26图表68螺纹钢总库存万吨26图表69螺纹钢表观消费量万吨26图表70线材数据万吨27图表71线材产量万吨27图表72线材社会库存万吨27图表73线材钢厂库存万吨27图表74线材总库存万吨27图表75线材表观消费量万吨28图表76挖掘机开工小时数小时28图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪28图表78建筑央企订单情况跟踪月度数据亿元29请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图表79中国建筑订单情况跟踪亿元29图表80中国电建订单情况跟踪亿元29图表81中国中冶订单情况跟踪亿元30图表82中国化学订单情况跟踪亿元30图表83建筑央企订单情况跟踪季度数据亿元30图表84建筑央企订单情况跟踪季度数据31请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8一行业观点行业MLF超额续作叠加降准宽信用周期持续2023年3月15日人民银行开展4810亿元中期借贷便利MLF操作对冲本月到期量后MLF实现净投放2810亿元创2021年12月以来单月最多截至本次操作央行已连续4个月超额续作MLF中长期资金流动性有所宽松此外央行3月17日发布将于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点此次降准为全面降准共计释放长期资金约5000亿元宽信用周期下基建投资有望持续亮眼回顾08年以来的每一轮宽信用周期分别在2008年2011年2014年和2018年详细内容请参考2022年中期策略报告稳增长与高质量以及疫情下2021年开始的宽信用均出现降准叠加项目充裕基建投资得到提振今年两会再提把稳增长放在首要位置和坚持实施扩大内需战略稳增长和扩内需的总基调延续因此基建有望延续高景气基建产业链有望持续受益年初基建投资延续高景气电热燃水铁路投资大幅增长1-2月基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长90维持在相对较高水平其中电热燃水增速较高达到254交运仓储邮政延续缓慢回升的态势达到92其中铁路运输业同比增速达到178基本扭转了去年低位的局面地产投资降幅明显收窄新开工竣工面积增速均有改善1-2月地产投资累计同比为-57较2022年全年的-10实现显著改善1-2月新开工面积累计同比为-9422年以来降幅首次收窄至-10以内竣工面积累计同比增速8自22年以来首次实现正增长保交楼效果持续显现竣工端止跌回升从统计局数据来看地产边际改善效果显著全国各地持续优化楼市政策后续有望实现开工端的持续改善水泥产量与去年同期接近持平钢材产量近两年基本持平略降玻璃同比下滑扩大但与疫情之前相比增加1-2月水泥产量19855万吨同比-06基本与去年同期持平与疫情之前同期19年1-2月相比-626玻璃产量同比-66与22年相比有明显下降但与疫情之前同期相比增加8而钢材产量扭转了22年的下滑局面与21年同期相比CAGR约为-079减隔震行业近期逻辑更新如下1短期拐点提速拐点即将来临行业拐点隔震订单转化周期较短一般3-6个月即可确认收入因此项目开工端节奏至关重要随着疫情防控政策优化之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工同时防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓解将有利于项目资金支持增加我们认为今年民生补短板等结构性基建项目仍是重点建设领域学校和医院开工建设有望提速各地重点重大项目专项债纳入众多学校医院等市政项目建设任务受疫情影响进度有所延迟但并非缺失叠加减隔震行业立法扩容逻辑带来的内生高增长特征我们认为行业提速拐点即将来临业绩保障度规模不断扩大疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望逐步消退转化率与出货量有望双双提升2中长期逻辑条例驱动下的10倍行业扩张行业扩容9月建设工程抗震管理条例正式执行减隔震技术强制执行主力范围由云南扩张到全国高烈度区地震重点监视防御区学校医院等八类建筑行业正处于条例驱动下的扩容周期内行业趋势预判随着标准规范逐步落地低标准低价格低利润竞争的小企业有望加速出清龙头护城河将越来越深3多样化需求有利于巩固估值韧性突破纯基建下游迎来新需求由此前学校医院等主力需求延伸至数据中心精密仪器企业厂房酒厂LNG博物馆等行业发展迫切性建筑减隔震技术属于柔性抗震具备最优抗震效果经济性提高得房率降碳等优质特征是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式我国以前多采用传统抗震即硬碰硬目前正在加速推广减隔震技术请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9近期行业政策不断向好北京强制性建筑减隔震地方标准建筑工程减隔震技术规程已于2022年12月29日发布并将于2023年7月1日执行标准趋严趋势较为明确此外为加强对建设工程质量检测的管理住建部制定建设工程质量检测管理办法自2023年3月1日起施行其中要求1任何单位和个人不得明示或者暗示检测机构出具虚假检测报告不得篡改或者伪造检测报告2检测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账3非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料行业标准及工程质量检测报告等相关要求不断加强减隔震产品保障性将有所提升对于具备高质量属性的减隔震行业而言该赛道在我国目前处于推广阶段龙头企业先发优势明显具备更高技术储备护城河有望进一步加深建议关注震安科技工信部首批专精特新小巨人企业市场环境优化背景下行业龙头优势进一步凸显建议关注其他相关优质上市公司时代新材天铁股份科顺股份等水泥错峰生产临近尾声熟料生产线陆续复产本周全国水泥市场价格环比回落06价格上涨地区有辽宁山东以及河南地区幅度10-20元吨价格回落区域主要是四川云南和西藏拉萨幅度20-50元吨由于一季度错峰生产临近尾声各地企业熟料生产线陆续复产而下游需求恢复相对偏弱西南地区市场供需压力或再现以及低价水泥跨区域流动导致局部地区水泥价格或出现震荡调整价格截至2023年3月17日全国主要城市水泥价格4421元吨环比-058同比-1426出货率三月中旬国内水泥市场需求继续小幅提升全国水泥出货率环比增加3个百分点同比高出近6个百分点其中南方市场需求环比变化不大东北地区受降温降雪影响需求提升有限华北地区提升至5-6成西北地区恢复至4-5成开工率截至2023年3月16日全国水泥开工率为547环比163pct同比1084pct库容比截至2023年3月17日全国水泥库容比为5869环比05pct同比-019pct玻璃浮法累库缓解光伏组件厂商开工加快5mm浮法玻璃价格截至2023年3月16日全国5mm浮法白玻价格为9218元重箱环比239同比-2061光伏玻璃价格截至2023年3月17日光伏32mm镀膜玻璃均价为255元平方米环比-0同比-19232mm原片玻璃均价为175元平方米环比-0同比-27820mm原片玻璃均价为13元平方米环比-0同比196玻璃库存截至2023年3月16日全国小口径玻璃库存为4562万重箱环比-9同比8全国大口径玻璃库存为6160万重箱环比-9同比15浮法玻璃价差截至2023年3月16日5mm浮法玻璃天然气价差为2418元重箱环比08同比-76365mm浮法玻璃石油焦价差为2839元重箱环比634同比-48185mm浮法玻璃重油价差为1224元重箱环比2137同比-7035光伏玻璃差价截至2023年3月17日32mm镀膜玻璃天然气价差8958元重箱环比-037同比-9420mm镀膜玻璃天然气价差4583元重箱环比-073同比-253220mm原片玻璃天然气价差1146元重箱环比-285同比-2866投资建议建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头如中国建筑中国铁建中国中铁中国交建四川路桥山东路桥安徽建工等需求有望逐步提升水泥价格有望企稳建议关注水泥板建材方面如海螺水泥冀东水泥华新水泥等工信部绿色建材推动下建议关注震安科技中材国际保交楼政策持续发力下竣工有望迎来边际改善地产复苏预期下建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会相关标的如旗滨集团三棵树东方雨虹坚朗五金兔宝宝北新建材等建议关注长期景气度较高的玻纤板块后续供需格局有望改善建议关注山东玻纤中国请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10巨石长海股份中材科技等光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿金晶科技硅宝科技回天新材电力投资提速下建议关注中国电建中国能建减隔震提速下建议关注震安科技工信部首批专精特新小巨人企业天铁股份时代新材科顺股份请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11二水泥行业数据跟踪一价格1主要城市水泥价格截至2023年3月17日全国主要城市水泥价格4421元吨环比-058同比-1426华北主要城市水泥价格440元吨环比-0同比-1745东北主要城市水泥价格430元吨环比-0同比-1912华东主要城市水泥价格465元吨环比-0同比-1332中南主要城市水泥价格47333元吨环比035同比-897西南主要城市水泥价格3825元吨环比-255同比-92西北主要城市水泥价格43167元吨环比-189同比-1817图表1全国主要城市水泥价格元吨主要城市水泥价格全国华北东北华东中南西南西北2023-03-1744214400430046504733382543172023-03-1044474400430046504717392544002022-03-1851565330531753645200421352752021-03-194424422040004679472535754775环比-058000000000035-255-189同比-1426-1745-1912-1332-897-920-1817与21比-007427750-061018699-960资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表2主要城市水泥价格元吨图表3全国水泥价格元吨水泥价格-主要城市全国全国60020192020202120222023500西北华北4007002023-03-173006002023-03-10200500西南东北2022-03-184002021-03-19300中南华东2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心2全口径水泥价格截至2023年3月17日全国全口径水泥价格44156元吨环比011同比-1276华北全口径水泥价格420元吨环比-0同比-1592东北全口径水泥价格4375元吨环比116同比-1566华东全口径水泥价格46115元吨环比033同比-1277中南全口径水泥价格45056元吨环比05同比-933西南全口径水泥价格42182元吨环比-085同比-973西北全口径水泥价格42136元吨环比-043同比-1708请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图表4全口径水泥价格元吨全口径水泥价格全国华北东北华东中南西南西北2023-03-1744164200437546124506421842142023-03-1044114200432545964483425542322022-03-1850614995518852874969467350822021-03-194301399042004633448135454300环比011000116033050-085-043同比-1276-1592-1566-1277-933-973-1708与21比266526417-0460561897-201资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表5全口径水泥价格元吨图表6全国全口径水泥价格元吨水泥价格-全口径全国全国6002020202120222023500西北华北4007002023-03-173006002023-03-10200500西南东北2022-03-184002021-03-19300中南华东2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心二供给1全国水泥产量截至2023年2月全国水泥累计产量19855万吨同比-06图表7全国水泥产量万吨250000706020000050401500003020101000000-1050000-20-300-402017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01水泥产量累计值水泥产量累计同比资料来源datayes信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom132分区域产量截至2022年12月华北水泥累计产量1896113万吨同比-1027东北水泥累计产量741569万吨同比-1893华东水泥累计产量735427万吨同比-929中南水泥累计产量5961406万吨同比-691西南水泥累计产量3525579万吨同比-1633西北水泥累计产量1700555万吨同比-928图表8华北水泥产量万吨图表9东北水泥产量万吨2500010010000100802000080006050150004060002001000004000-20-5050002000-400-600-1002017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12水泥产量华北累计值水泥产量华北累计同比水泥产量东北累计值水泥产量东北累计同比资料来源datayes信达证券研发中心资料来源datayes信达证券研发中心图表10华东水泥产量万吨图表11中南水泥产量万吨1000008080000808000060606000040406000020400002040000002000020000-20-200-400-402017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12水泥产量华东累计值水泥产量华东累计同比水泥产量中南累计值水泥产量中南累计同比资料来源datayes信达证券研发中心资料来源datayes信达证券研发中心图表12西北水泥产量万吨图表13西南水泥产量万吨25000100500006080200004000040601500040300002020100000200000-20500010000-20-400-600-402017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12水泥产量西北累计值水泥产量西北累计同比水泥产量西南累计值水泥产量西南累计同比资料来源datayes信达证券研发中心资料来源datayes信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14三需求1水泥出货率截至2023年3月17日全国水泥出货率为6514环比315pct同比596pct华北水泥出货率为575环比1688pct同比875pct东北水泥出货率为30环比25pct同比125pct华东水泥出货率为8022环比283pct同比1239pct华中水泥出货率为6545环比-227pct同比-045pct华南水泥出货率为7875环比062pct同比438pct西南水泥出货率为595环比-1pct同比-11pct西北水泥出货率为4278环比556pct同比1222pct图表14水泥出货率出货率全国华北东北华东华中华南西南西北2023-03-176515753008026557885954282023-03-106204062757746777816053722022-03-185924881756786597447053062021-03-19703606313783732831795511环比321692528-2306-1056同比6088125124-0544-110122与21比-52-31-1320-77-44-200-83资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表15地区水泥出货率图表16全国水泥出货率20192020202120222023全国100100西北华北80502023-03-172023-03-1060西南0东北2022-03-18402021-03-1920华南华东0华中1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表17华北水泥出货率图表18东北水泥出货率20192020202120222023201920202021202220231001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15图表19华东水泥出货率图表20华中水泥出货率20192020202120222023201920202021202220231201201001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表21华南水泥出货率图表22西南水泥出货率20192020202120222023201920202021202220231201201001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表23西北水泥出货率201920202021202220231008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心2水泥开工率截至2023年3月16日全国水泥开工率为547环比163pct同比1084pct华北水泥开工率为505环比10pct同比75pct华东水泥开工率为7281环比-157pct同比2125pct中南水泥开工率为6821环比-143pct同比892pct西南水泥开工率为6167环比-0pct同比223pct西北水泥开工率为40环比278pct同比-111pct东北水泥开工率为35环比-0pct同比2625pct请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图表24水泥开工率华北华东中南西南西北东北全国2023-03-1650507281682161674000350054702023-03-0940507438696461673722350053072023-02-1624504644521441671778125032502022-03-24430051565929594441118754386环比1000-157-143000278000163月环比2600263716072000222222502220同比7502125892223-11126251084资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表25水泥开工率分区域图表26全国水泥开工率华北8020182019202060100202120222023东北40华东2023-03-1680202023-03-096002023-02-16402022-03-24西北中南200西南1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表27华北水泥开工率图表28东北水泥开工率2018201920202018201920201002021202220231002021202220238080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17图表29西北水泥开工率图表30华东水泥开工率2018201920202018201920201002021202220231002021202220238080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表31中南水泥开工率图表32西南水泥开工率2018201920202018201920201002021202220231002021202220238080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心四库存截至2023年3月17日全国水泥库容比为5869环比05pct同比-019pct华北水泥库容比为6455环比182pct同比2955pct东北水泥库容比为70环比-188pct同比1063pct西北水泥库容比为5833环比333pct同比-278pct华东水泥库容比为5688环比-167pct同比-771pct中南水泥库容比为5275环比125pct同比-95pct西南水泥库容比为60环比25pct同比-313pct图表33水泥库容比全国华北东北西北华东中南西南2023-03-1758696455700058335688527560002023-03-1058196273718855005854515057502022-03-1858883500593861116458622563132021-03-195638613668755222508358255375环比050182-188333-167125250同比-01929551063-278-771-950-313与21比-231-318-125-611-604550-625资料来源数字水泥网信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18图表34水泥库容比分区域图表35全国水泥库容比水泥库容比水泥库存全国全国201920202021202220238060西南华北80402023-03-1720602023-03-10040中南东北2022-03-182021-03-1920华东西北01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表36华北水泥库容比图表37东北水泥库容比20192020202120222023201920202021202220231001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心图表38西北水泥库容比图表39华东水泥库容比20192020202120222023201920202021202220231001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19图表40中南水泥库容比图表41西南水泥库容比20192020202120222023201920202021202220231001008080606040402020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源数字水泥网信达证券研发中心资料来源数字水泥网信达证券研发中心三玻璃行业数据跟踪一价格15mm浮法白玻截至2023年3月16日全国5mm浮法白玻价格为9218元重箱环比239同比-2061华北5mm浮法白玻价格为7788元重箱环比072同比-2356华中5mm浮法白玻价格为8567元重箱环比118同比-2068华东5mm浮法白玻价格为9831元重箱环比201同比-1892华南5mm浮法白玻价格为10767元重箱环比453同比-1317西南5mm浮法白玻价格为9488元重箱环比312同比-2215东北5mm浮法白玻价格为83元重箱环比-0同比-2523西北5mm浮法白玻价格为7275元重箱环比139同比-3022图表425mm浮法白玻价格元重箱全国华北华中华东华南西南东北西北2023-03-169218778885679831107679488830072752023-03-099002773284679638103009201830071752022-03-1711611101881080012125124001218811100104252021-03-181175710800111171203113067122751090010075环比239072118201453312000139同比-2061-2356-2068-1892-1317-2215-2523-3022与21比-2160-2789-2294-1829-1760-2270-2385-2779资料来源卓创资讯信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20