电气设备8936下跌5.9%，表现弱于大盘。本周（3月13日-3月17日，下同）发电及电网涨1.57%，核电涨0.47%，新能源汽车跌3.54%，风电跌4.17%，锂电池跌4.24%，电气设备跌5.9%，光伏跌8.17%。涨幅前五为晓程科技、华光股份、中国西电、麦迪电气、国网信通；跌幅前五为阳光电源、捷佳伟创、杭可科技、华自科技、中科电气。
　　行业层面：储能：全国：2023年国民经济和社会发展计划草案全文发布，发展储能产业，推进抽水蓄能电站建设；山东：两年新增储能装机3GW；广西：发改委重点支持风电、光伏、电化学储能等新能源头部企业落地；北京：不得用梯次利用电池，征集十四五新型储能电站拟建项目；希腊：能源监管局批准36个储能项。电动车：美国、欧盟：同意启动电动汽车关键矿物谈判；欧盟发布关键原材料法案，减少稀土和锂、钴等资源对外依赖；美国州政府将拨5.85亿美元支持三家电池工厂，宁德时代、国轩高科参与；特斯拉计划将柏林工厂年产能翻倍，达100万辆；宁德时代与北汽集团签署战略合作协议；宁德时代与福建省高速公路集团签署重卡换电项目合作协议；比亚迪与英国Octopus EV签署5000台电动车采购协议；吉利汽车全国推购置税减半限时补贴政策，最高3万元；现代汽车集团：将在2025年前在韩国投资63.1万亿韩元用于电动化转型和新技术研发；哪吒汽车推出保价政策，哪吒S起售价降至17.98万；蔚来ET5将于4月12日在丹麦正式上市；极氪001限时购车免费权益，应和降价潮给予至高8万元权益；长江有色金属钴31.1万元/吨，本周-2.2%；MB钴（低级）16.6美元/磅，本周+2.2%；MB钴（高级）18.13美元/磅，本周+2.1%；上海金属网镍18.31万元/吨，本周-1.2%；长江有色金属锰1.65万元/吨，本周-1.2%；SMM金属锂235万元/吨，本周6.0%；百川工业级碳酸锂26.6万元/吨，本周-14.2%；百川电池级碳酸锂31.50万元/吨，本周10.0%；国产氢氧化锂38.5万元/吨，本周-4.7%；百川铁锂电解液3.8万元/吨，本周-7.3%；三元523型前驱体9.55万元/吨，本周+1.1%；硫酸镍3.85万元/吨，本周-1.3%；SMM锰酸锂动力正极8.95万元/吨，本周-8.2%；三元523单晶型23.5万元/吨，本周-8.6%，人造石墨中端负极4.4万元/吨，本周环比持平；百川湿法隔膜1.35元/平，本周环比持平；SMM方形铁锂电池0.78元/wh，本周-4.9%；SMM三元523方形电池0.88万元/吨，本周-3.3%；三元PVDF40万元/吨，本周环比持平；铜箔8um国产加工费22.5元/公斤，本周环比持平；百川六氟磷酸锂13万元/吨，本周-16.1%。新能源：国家统计局：2023年1-2月太阳能发电增长9.3%；欧盟或计划限制中国绿色技术进口；硅片价格微涨，M10单晶硅片周环比上涨0.47%，G12单晶硅片持平；多晶硅再降1.7-1.77%，组件价格下探；隆基美国合资设厂，5GW组件厂将落户俄亥俄州；阳光电源签订英国825MWh液冷储能大单，累计订单超9GWh；国电投&海泰：签署新疆木垒3GW风光项目资源；华晟三期双面微晶182异质结电池出片，最高转换效率突破25%；中国中化进军新能源，成立中化新能源有限公司；GGII榜单：2022年16家企业储能系统出货超1GWh；根据Solarzoom,本周单晶硅料225元/kg，环降2.17%；单晶硅片182/210mm 6.50/8.20元/片，环比持平；单晶PERC182/210电池1.10/1.11元/W，环比持平；单面单晶PERC182组件/双面TOPCon182组件1.77/1.85元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm25.5/18.5元/平，环比持平。2022年全国（除港澳台地区外）累计风电吊装容量3.96亿千瓦。本周风电招标0.99GW，陆上0.09GW，海上0.90GW。本周开/中标0.85GW，均为陆上。按美元计价，1月太阳能电池（含组件）国内出口金额为40.32亿美元，同环比+24.5%/+29.0%；2月国内出口金额为37.66亿美元，同环比-7.7%/-6.6%。1-2月累计出口77.99亿美元，累计同增6.5%（22Q1印度抢装基数较高）。
　　公司层面：隆基绿能：拟78亿元投建年产30GW高效单晶电池项目。亿纬锂能：1）22年营收212.6亿元，同增158%；归母净利35.1亿元，同增107%。2）以41.23元/股向164名激励对象授予2966.37万股。天赐材料：22年营收224.1亿元，同增102%；归母净利57.2亿元，同增159%。华友钴业：1）子公司江苏华友能源通过高新技术企业认定。2）拟使用闲置募集资金暂时补充流动资金，不超过28亿元。当升科技：22年营收363亿元，同增115%；归母净利22.6亿元，同增21%。赣锋锂业：22年营收418.2亿元，同增275%；归母净利204.8亿元，同增292%。天合光能：23Q1预计归母净利13-18亿元，同增139%-231%。爱旭股份：22年营收350.8亿元，同增127%；归母净利润23.3亿元，扭亏为盈。钧达股份：22年营收115.95亿，同增304.95%；归母净利7.17亿元，同增501.35%。特变电工：23年1-2月营收176.3亿元，同增39%；归母净利约36.4亿元，同增73%。国轩高科：国轩控股拟增持股份金额不低于2亿元且不超过3亿元。
　　投资策略:储能：南非等地缺电严重，光储刚性需求明显，或成为2023年增速最快的市场；22年储能装机4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，Q4低于预期主要是有3GW项目延期，截至2023年1月底

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报电力设备电力设备行业跟踪周报绿氢项目明显增加碳酸锂和硅料价格下行2023年03月19日增持维持证券分析师曾朵红执业证书S0600516080001TableSummaryTableTag021-60199793投资要点zengdhdwzqcomcn电气设备8936下跌59表现弱于大盘本周3月13日-3月17日下同发电及电网涨157证券分析师阮巧燕核电涨047新能源汽车跌354风电跌417锂电池跌424电气设备跌59光伏跌817涨幅前五为晓程科技华光股份中国西电麦迪电气国网信通跌幅前五为阳光电源执业证书捷佳伟创杭可科技华自科技中科电气S0600517120002行业层面储能全国2023年国民经济和社会发展计划草案全文发布发展储能产业推进抽水021-60199793蓄能电站建设山东两年新增储能装机3GW广西发改委重点支持风电光伏电化学储能等新能源头部企业落地北京不得用梯次利用电池征集十四五新型储能电站拟建项目希腊能源ruanqydwzqcomcn监管局批准36个储能项电动车美国欧盟同意启动电动汽车关键矿物谈判欧盟发布关键原材料法案减少稀土和锂钴等资源对外依赖美国州政府将拨585亿美元支持三家电池工厂宁德时代国轩高科参与特斯拉计划将柏林工厂年产能翻倍达100万辆宁德时代与北汽集团签署战略合作协议宁德时代与福建省高速公路集团签署重卡换电项目合作协议比亚迪与英国行业走势OctopusEV签署5000台电动车采购协议吉利汽车全国推购置税减半限时补贴政策最高3万元现代汽车集团将在2025年前在韩国投资631万亿韩元用于电动化转型和新技术研发哪吒汽车电力设备沪深300推出保价政策哪吒S起售价降至1798万蔚来ET5将于4月12日在丹麦正式上市极氪001限时购车免费权益应和降价潮给予至高8万元权益长江有色金属钴311万元吨本周-22MB1511钴低级166美元磅本周22MB钴高级1813美元磅本周21上海金属网镍18317万元吨本周-12长江有色金属锰165万元吨本周-12SMM金属锂235万元吨本周-360百川工业级碳酸锂266万元吨本周-142百川电池级碳酸锂3150万元吨本周--1-5100国产氢氧化锂385万元吨本周-47百川铁锂电解液38万元吨本周-73三元-9523型前驱体955万元吨本周11硫酸镍385万元吨本周-13SMM锰酸锂动力正极-13895万元吨本周-82三元523单晶型235万元吨本周-86人造石墨中端负极44万-17元吨本周环比持平百川湿法隔膜135元平本周环比持平SMM方形铁锂电池078元wh-21-25本周-49SMM三元523方形电池088万元吨本周-33三元PVDF40万元吨本周环比持-29平铜箔8um国产加工费225元公斤本周环比持平百川六氟磷酸锂13万元吨本周-16120223182022717202211152023316新能源国家统计局2023年1-2月太阳能发电增长93欧盟或计划限制中国绿色技术进口硅片价格微涨M10单晶硅片周环比上涨047G12单晶硅片持平多晶硅再降17-177组件价格下探隆基美国合资设厂5GW组件厂将落户俄亥俄州阳光电源签订英国825MWh液冷储能大单累计订单超9GWh国电投海泰签署新疆木垒3GW风光项目资源华晟三期双面微晶182异质结相关研究电池出片最高转换效率突破25中国中化进军新能源成立中化新能源有限公司GGII榜单2022年16家企业储能系统出货超1GWh根据Solarzoom本周单晶硅料225元kg环降217单晶硅片182210mm650820元片环比持平单晶PERC182210电池110111元W环比持宁德时代年报质量优秀美国平单面单晶PERC182组件双面TOPCon182组件177185元W环比持平玻璃32mm20mm255185元平环比持平2022年全国除港澳台地区外累计风电吊装容量396光伏和电动车均高增亿千瓦本周风电招标099GW陆上009GW海上090GW本周开中标085GW均为陆上按美元计价1月太阳能电池含组件国内出口金额为4032亿美元同环比2452902月国2023-03-13内出口金额为3766亿美元同环比-77-661-2月累计出口7799亿美元累计同增6522Q1印度抢装基数较高2月销量显著回暖自主品牌公司层面隆基绿能拟78亿元投建年产30GW高效单晶电池项目亿纬锂能122年营收2126亿元同增158归母净利351亿元同增1072以4123元股向164名激励对象授予296637万股天赐材料22年营收2241亿元同增102归母净利572亿元同增159华友钴业表现亮眼1子公司江苏华友能源通过高新技术企业认定2拟使用闲置募集资金暂时补充流动资金不超过28亿元当升科技22年营收363亿元同增115归母净利226亿元同增21赣锋锂2023-03-12业22年营收4182亿元同增275归母净利2048亿元同增292天合光能23Q1预计归母净利13-18亿元同增139-231爱旭股份22年营收3508亿元同增127归母净利润233亿元扭亏为盈钧达股份22年营收11595亿同增30495归母净利717亿元同增50135特变电工23年1-2月营收1763亿元同增39归母净利约364亿元同增73国轩高科国轩控股拟增持股份金额不低于2亿元且不超过3亿元投资策略储能南非等地缺电严重光储刚性需求明显或成为2023年增速最快的市场22年储能装机48GW1218Gwh同增3412Q4低于预期主要是有3GW项目延期截至2023年1月底备案量达2271GWITC延期十年首次明确独立储能给与抵免美国大储23年重回150以上增长国内大型储能22年招标已超40GWh22年并网翻倍23年预计近2倍增长欧洲居民23年电价合约普遍在45欧分左右一季度淡季需求平稳预计全年需求旺盛储能三年的CAGR为78成长确定继续强烈看好储能逆变器PCS和储能电池龙头光伏本周致密料成交均价降至每公斤222元左右环跌18个别小厂签单价格跌破200元硅片电池价格持稳排产来看1月超预期上修外2月大体持平3月大厂排产预计环增10Topcon投产持续加速晶科速度和效率均领先率先将N型出货占比提升至60行业平均30今年光伏产业链供给瓶颈解决储备项目释放美国和中国市场确定高增欧洲和其他保持稳健增长预计23年全球光伏装机375GW同增45以上继续全面看好光伏板块成长看好逆变器组件topcon新技术龙头电动车2月国内电动车销525万辆同环比增5629符合预期预计2023年Q1销150万辆同比25短期燃油车大幅降价短期分流部分电动车订单但电动化大势所趋随新车型上市Q2订单有望逐步恢复全年增长38至950万辆欧洲2月销量有所回升主流九国合计销量135万辆同环比620电动车渗透率201全年20增长至300万辆排产看3月排产弱复苏环比增10-20但产业链去库存接近尾声预计4-5月将进一步恢复价格方面碳酸锂加速下降跌至30-35万吨电池成本明显下降绝大部分让利车企但电池盈利依然稳中略升结构件隔膜铝箔等相对稳定其余价格均有下降市场已充分预期锂电材料23年仅15-20倍PE电池20-25倍PE叠加储能爆发加持看好Q2锂电反转首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件隔膜负极龙头工控景气度9月开始弱复苏龙头订单30进口替代加速1-2月工控公司订单均微增我们预计Q2行业有望拐点向上看好汇川技术及国内龙头风电陆风22年需求旺盛海风22年招标放量23年恢复持续高增长重点推荐零部件海风龙头电网投资整体稳健22年投资小年23年大年关注特高压和储能等结构性方向重点推荐标的宁德时代动力储能电池全球龙头优质客户领先技术和成本优势阳光电源逆变器全球龙头储能集成业务进入爆发期固德威组串逆变器高增长储能电池和集成明年有望爆发晶澳科技一体化组件龙头2022年利润弹性可期晶科能源一体化组件龙头topcon明显领先亿纬锂能动力储能锂电上量盈利拐点消费类电池稳健璞泰来负极全球龙头隔膜涂敷龙头比亚迪电动车销量和盈利超预期刀片电池外供加速德业股份并网逆变高增储能逆变器和微逆成倍增长天合光能210组件龙头战略布局一体化户用系统和储能爆发汇川技术通用自动化开始复苏龙头Alpha明显动力总成国内外全面突破锦浪科技组串式逆变器龙头持续高增储能逆变器爆发式增长禾迈股份微逆龙头出货有望连续翻番欧洲美国等出货超预期隆基绿能单晶硅片和组件全球龙头新电池技术值期待科达利结构件全球龙头结构创新受益科士达UPS全球龙头户储ODM绑定大客户起量弹性大昱能科技微逆龙头有望连续翻番代工模式弹性大超预期派能科技户储电池龙头翻番以上增长盈利能力超预期通威股份硅料和PERC电池龙头大局布局组件钧达股份Topcon电池龙头扩产上量福斯特EVA和POE胶膜龙头感光干膜上量三花智控热管理全球龙头布局机器人业务宏发股份继电器全球龙头高压直流翻倍增长新宙邦电解液氟化工齐头并进华友钴业镍钴龙头前聚体龙头恩捷股份湿法隔膜全球龙头盈利能力强且稳定星源材质隔膜龙二量利双升容百科技高镍正极龙头产能释放高增可期天赐材料电解液六氟148东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报龙头新型锂盐领先德方纳米铁锂需求超市场预期锰铁锂技术领先中伟股份前聚体龙头镍冶炼布局天奈科技碳纳米管导电剂龙头进入上量阶段东方电缆海缆壁垒高格局好龙头主业纯粹大金重工自有优质码头双海战略稳步推进日月股份铸件龙头盈利修复弹性大金雷股份陆上需求旺盛锻造主轴龙头量利齐升尚太科技当升科技许继电气TCL中环爱旭股份天顺风能思源电气国电南瑞福莱特中信博振华新材雷赛智能美畅股份上机数控三一重能新强联贝特瑞禾川科技嘉元科技诺德股份大全能源九号公司雷赛智能金风科技建议关注平高电气华电重工昇辉科技盛弘股份聚和材料亿晶光电通合科技帕瓦股份科陆电子东方日升通灵股份快可电子宇邦新材元琛科技欣旺达厦钨新能信捷电气岱勒新材赣锋锂业天齐锂业中科电气明阳智能海力风电泰胜风能等风险提示投资增速下滑政策不及市场预期价格竞争超市场预期表1公司估值总市值收盘价EPS元股PE代码公司投资评级亿元元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300750SZ宁德时代91833759865212581900583020买入300274SZ阳光电源14289616107236442904122买入688390SH固德威3793080022752915051365820买入002459SZ晶澳科技12385254087225392602313买入688223SH晶科能源132413240110290721204618买入300014SZ亿纬锂能12686200142168343443718买入603659SH璞泰来6684801126225304382116买入002594SZ比亚迪62942379110557610382274123买入605117SH德业股份6382670024263611631104223买入688599SH天合光能11565321083172328643116买入300124SZ汇川技术18086800135163212504232买入300763SZ锦浪科技551139001262846901104920买入688032SH禾迈股份3736661936096825871856926买入601012SH隆基绿能29823933120198252332016买入002850SZ科达利27211618231396645502918买入002518SZ科士达2394100064109181643823买入688348SH昱能科技3003751112943313922918727买入688063SH派能科技4132352420481218091152913买入600438SH通威股份1711380018258339021710买入002865SZ钧达股份21114900-1265071766-118298买入603806SH福斯特7705784165186268353122买入002050SZ三花智控8472359047065084503628买入600885SH宏发股份3473325102125163332720买入300037SZ新宙邦3414576175236246261919买入603799SH华友钴业8775483244252506222211买入002812SZ恩捷股份93310453305448618342317买入300568SZ星源材质2441900022058103863318买入688005SH容百科技3267238202304445362416买入002709SZ天赐材料7523904115304313341312买入300769SZ德方纳米3411960046113871672431412买入300919SZ中伟股份4747070140230374513119买入688116SH天奈科技1516473127217392513017买入603606SH东方电缆3274750173122232273920买入002487SZ大金重工2073239104101229313214买入603218SH日月股份2262190069030106327321买入300443SZ金雷股份1074100231298360181411买入248东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报002460SZ赣锋锂业1230658825996910072577无002466SZ天齐锂业11787468127132713895965无数据来源wind东吴证券研究所截至3月17日股价赣锋锂业天齐锂业来自wind一致预期一储能板块美国光储22年美国组件进口955亿美元同增5112月进口143亿美元超市场预期2022年12月组件进口金额143亿美元同比316环比18全年累计进口955亿美元累计同增512022年12月组件进口402GW同比207环比24全年累计进口331GW累计同增292022年12月组件进口价格为0355美元W同比36环比-522年美国储能新增装机达480GW1218GWh加总差别系年终调整同增3412其中大储新增装机384GW1181GWh主要系供应链价格扰动导致超3GW项目延期或取消同增4132占比达8083工商业储能新增装机016GW035GWh同减301户用储能新增装机063GW154GWh同增49582022Q4美国储能新增装机107GW303GWh同减3436环减2642其中大储085GW251GWh同减3842环减3347户储017GW043GWh同增3951环增67工商业储能48MW96MWh同减6327环增8071Q4美国光伏新增装机达663GW我们计算Q4美国新增储能渗透率达161其中地面储能渗透率达197美国扣留组件逐步获释利好美国光储发展22年6月拜登提出东南亚进口组件两年内暂不征收双反税中国企业重新对美出货8月起美国到岸组件量开始连续增长UFLPA涉疆法案限制亦在逐步放松已渐渐摸索出美国清关流程使用海外硅料生产的组件可顺利通行美国市场的组件供给增加利于需求全面释放我们预计美国23年装机有望35-40gw同比70-100美国是高价格高盈利市场组件公司将充分受益同时光伏装机向好叠加储能渗透率继续提升支持储能装机继续爆发另外美国ITC税收抵免延长10年并提高抵免额度首次将独立储能和户储纳入补贴超市场预期2023年1月电化学储能备案量2271GW创新高我们预计今年美国储能新增装机或将达到35gwh以上同增280图1美国组件进口金额亿美元163501430012250102001508100650402-500-100光伏组件同比环比数据来源美国海关东吴证券研究所348东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图2美国电化学储能装机MW图3美国电化学储能装机MWh200040060006005000500160030040040001200200300300080010020020001004000100000-1000-1002020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3美国储能装机同比环比MW美国储能装机MWh同比环比数据来源WoodMackenzie东吴证券研究所数据来源WoodMackenzie东吴证券研究所储能招投标跟踪本周3月11日至3月18日下同共有9个储能项目招标其中EPC项目共6个储能系统采购项目共3个本周共开标锂电池储能系统设备EPC项目2个其中EPC项目共1个储能系统项目共1个本周中标最低价项目为绥宁县电网侧电化学储能项目中标单价为1796元Wh本周无开标液流电池项目表2本周部分储能中标项目含预中标项目时间招标人项目功率容量中标人中标价格状态备注MWMWh万元新疆阜康市60万千瓦2023-中国电建光伏60万千瓦时储能150600比亚迪储能中标3-13集团项目第一东方旭能山东2023-国家电投盐州变共享储能电站科技发展有限公司第预中标3-14集团建设项目总承包二广州智光储能科技有限公司第一广东珠三角电力工2023-国家能源台山电厂电化学储能程技术有限公司第二1680131预中标3-14集团调频系统维护服务广东拓奇电力技术发展有38限公司大唐贵州罗甸县罗苏中国水利水电第一工程局中国大唐100兆瓦集中式水光互2023-有限公司和四川电力设计集团有限补农业光伏电站新建中标3-15咨询有限责任公司联合中公司工程项目EPC总承包标工程第一海南金盘智能科技绥宁金盘股份有限公司第二湖2023-绥宁县电网侧电化学3591656储能科技100200南湘江电力建设集团有限预中标3-16储能项目62有限公司公司第三四川宝能电力工程设计有限公司448东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报新疆达坂城西沟三期中国华电第一四川省输变电工程2023-50MW风电储能电站集团有限510公司第二西格码电气27573预中标3-165MW-10MWhPC总承公司股份有限公司包施工国网新疆2023-综合能源2022年储能电站经营山东电工电气集团有限公中标3-16服务有限租赁项目司公司数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所据我们不完全统计2022年全年储能EPC中标项目已达2623GWh全年中标均价为194元Wh2023年2月储能EPC项目中标规模为350GWh中标均价为283元Wh环比上涨5752023年3月以来图42022-2023年储能项目中标MWh截至2023年图52022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至3月18日2023年3月18日8000302560002040001520001000500202211202302202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202301202303EPC储能设备储能系统202205202202202203202204202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202201数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所条CNESA东吴证券研究所储能EPC项目中标规模为1294GWh中标均价为18元Wh环比下降575548东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报电动车板块欧盟发布关键原材料法案净零工业法案对电动车产业链影响较小3月16日欧盟发布关键原材料法案旨在加强供应链并使其多样化欧盟制定战略性原材料清单包括电池级锂钴镍锰天然石墨等及永磁体用的稀土元素法案指定战略性原材料目标1本土化至2030年欧盟内的矿石矿物和精矿开采能力能满足每年10的战略性原材料消耗中间环节加工能力能满足每年40的战略性原材料消耗回收能力能满足每年15的战略性原材料消耗2进口多样化至2030年每种战略性原材料的任一加工阶段单一第三国的进口比例不得超过65简化战略性原材料项目审批流程法案规定欧盟内涉及开采的战略原材料项目审批不超过24个月仅涉及加工或回收的战略项目审批不超过12个月同时发布净零工业法案目标扩大欧盟的清洁能源技术制造能力法案提议至2030年在光伏风电锂电及储能热泵及地热燃料电池生物燃料碳捕捉及储存等清洁能源方向综合来看欧盟整体的本土化产能可覆盖40需求其中法案倡议至2030年欧盟锂电池本土化产能达550GWh对应覆盖90需求并同时指出对于正极负极环节欧盟本土化生产水平较低2030年达到40的本土化产能比例是现实的但代表很高的雄心法案对中国供应链影响不大1并未限制从中国进口仅规定2030年起单个战略性原材料的单一加工环节从单一第三国的进口占比不得超过65国内锂电企业技术成本产能优势明显预计将持续受益于全球化采购2国内锂电产业链欧洲本土化开始较早电池及材料等均有布局23年已有本土化产能开始释放2月主流车企销量逐步恢复整体销量表现亮眼电动化大势所趋不惧燃油车降价中汽协2月电动车销525万辆同环比增5629乘联会2月新能源乘用车国内零售销量达439万辆同环比6133渗透率316批发496万辆同环比5628预期Q1销量预计150万同比25Q2销量有望全面恢复预期23年全年增长38至950万辆2月自主车企中比亚迪销1937万辆同环比12128广汽埃安销301万辆同环比253195新势力中蔚来销122万辆同环比9843小鹏销060万辆同环比-315理想销166万辆同环比9810哪吒销101万辆同环比4267零跑销032万辆同环比-7181问界销029万辆环比-35创维销015万辆同环比-2824极氪销055万辆同环比8775岚图2月销011万辆同环比50-28产业链来看整车端电池厂库存基本出清随着终端汽车销量逐步恢复后续排产有望显著提升3月燃油车降价去库存虽短期或影响电动车订单但电动化大势所趋且随着Q2新车型上市电动车订单将明显恢复图6主流车企销量情况辆202207202208202209202210202211202212202301202302同比环比蔚来汽车1005210677108781005914178158158506121579843理想汽车1042245711153110052150342123315141166209810小鹏汽车1152495788468510158111129252186010-315比亚迪16250017491520125921781623042723519715134119365512128广汽埃安2503327021300163006328765300071020630086253195哪吒汽车140371601718005180161507277956016100734267零跑汽车12044125251103970268047849311393198-7181岚图1793242925192553150817291548110750-28创维11591628256026652859311611881476-2824极氪502271668276101191101111337311654558775问界722810045101421201882621014344752909-35合计26081427657231469332548834097435615720789428274611336数据来源各公司官网东吴证券研究所欧洲2月销量开始小幅恢复全年销量预期20增长欧洲主流九国合计销量135万辆同环比620乘用车注册672万辆同环比101电动车渗透率201同环比-0833pct我们预计全年销648东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报量20增长销量300万辆其中德国2月电动车注册44万辆同比-11环比64其中纯电注册32万辆插混注册12万辆电动车渗透率215同环比-3464pct英国2月电动车注册17万辆同比13环比-35其中纯电注册12万辆插混注册05万辆电动车渗透率229同环比-2729pct法国2月电动车注册30万辆同比30环比21其中纯电注册20万辆插混注册10万辆电动车渗透率238同环比3715pct意大利2月电动车注册11万辆同比22环比11其中纯电注册05万辆插混注册06万辆电动车渗透率80同环比0307pct挪威2月电动车注册067万辆同比-4环比372其中纯电注册062万辆插混注册005万辆电动车渗透率901同环比4138pct瑞典2月电动车注册10万辆同比-9环比31其中纯电注册06万辆插混注册04万辆电动车渗透率540同环比2419pct西班牙2月电动车注册08万辆同比28环比13其中纯电注册03万辆插混注册05万辆电动车渗透率110同环比08-02pct葡萄牙2月电动车注册04万辆同比74环比8其中纯电注册026万辆插混注册017万辆电动车渗透率270同环比8932pct图7欧美电动车月度交付量辆年初至今202302202301202212202211202202纯电1778899167586214840557238856379yoy676373422981插电341701801316157196951620413197电动车2120591096881023711037508859269576美国yoy615864352278mom-7-117211乘用车222733111613931065938128728011381691058656yoy8106510-11渗透率959496817866纯电157276900916718523971214954172886yoy13242713570插电9015645099450571165288891754564电动车247432135190112242356240238458127450欧洲yoy06-6603033九国mom-20-6849397乘用车1339451672409667042899146815551609165yoy1010101921-5mom-1-2610140主流渗透率185201168396292209纯电5061132475181361043375798028306插电20769119168853698044458121583电动车71380443912698917414110256149889yoy-20-11-321145024德国mom-64-85705125乘用车385457206210179247314318260512200512yoy03-338313mom-15-4321259渗透率185215151554394249纯电296041231017294422842937210417插电13832472391098367101864677电动车434361703326403506513955815094yoy1313124122127英国mom--35-482837-36乘用车2064357444113199412846214288958994yoy192615182315mom--443-106-49渗透率210229200394277256纯电342471959814649249872030313454插电20795104951030014545123429686电动车550423009324949395323264523140yoy33303721432法国mom-21-37211727乘用车238176126237111939158027133960115384yoy999010-13mom-13-2918712渗透率231238223250244201纯电825649143342459851623175插电1175156156136547366985473电动车2000710529947810071118608648yoy13224-15-53意大利mom-11-6-1521-5乘用车262353132361129992106982121558112518yoy1818192014-22mom-222-1233渗透率768073949877纯电74206183123732714159156160插电70352118219051502852电动车81236704141934619174177012yoy-43-4-808725-17挪威mom-372-969960-3乘用车92997439186039497195138147yoy-42-9-779228-24mom-300-95102552渗透率874901763876893861数据来源各国汽车工业协会官网东吴证券研究所美国电动车补贴本土化细则延后推出国内供应商或有转机12月19日美国财政部宣布将延后至23年3月公布关键矿物产地来源国的比例要求电池及材料的产地比例要求的实施细则8月16日IRA生效后至12月31日电动车享受税收补贴必须在北美生产单一制造商仍限制前20万辆23年1月748东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1日起单一制造商20万辆限制移除特斯拉通用重回补贴序列新增电动车售价和收入上限23年3月待细则公布后电动车税收抵免开始对关键矿物及电池材料作出要求IRA遇多国阻力后续或存转机日韩欧盟均反对ira对本土要求同时美国当前极度缺乏本土锂电供应链而中国供应链具备成本技术等优势已进入美国本土车企供应链且正在寻求多种合作模式规避政策限制我们看好后续中国供应链充分享受美国电动化浪潮美国12月电动车销量104万辆同环比3517全年99万辆明年160万辆同增60行业3月排产弱复苏预计Q2排产将明显恢复锂电材料低端产品23年降价趋势明显市场已充分预期排产看3月排产弱复苏环比增10-20但产业链去库存接近尾声预计4-5月将恢复满产水平价格方面碳酸锂加速下降跌至37万吨电池成本明显下降绝大部分让利车企但电池盈利依然稳中略升结构件隔膜铝箔等相对稳定其余价格均有下降市场已充分预期其中铜箔加工费下降明显主流产品降1万吨左右已跌至较低位置Q1小幅下降负极石墨化低端产品加工费费降08-1万吨对应中低端负极材料价格或将下降20-30湿法隔膜价格稳定铁锂正极加工费开始松动磷酸铁及铁锂正极23年加工费进一步下降5k吨导电剂第一代产品价格下降10第二代产品预计下降5结构件隔膜铝箔价格较稳定而电池环节中游材料价格下降我们预计盈利水平23年有望维持稳定投资建议当前市场预期悲观估值回调至历史低位看好电动车板块反转第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池龙头宁德亿纬比亚迪派能关注欣旺达蔚蓝锂芯第二条为盈利稳定的龙头结构件科达利隔膜恩捷星源前驱体中伟华友负极璞泰来杉杉关注贝特瑞中科铝箔关注鼎胜第三条为盈利下行但估值低的电解液天赐新宙邦关注多氟多铁锂德方添加剂天奈三元容百当升振华关注厦钨勃姆石关注壹石通铜箔嘉元诺德第四为价格持续维持高位低估值的锂关注天齐赣锋等二风光新能源板块硅料致密块料价格周环比继续下降主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势供需方面因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显即若规模相当的订单需求下预留对应价格的谈判空间该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化硅片近期单晶硅片价格较为混乱一方面硅片两大龙头企业之间的价格出现较大分化其他硅片生产企业或跟随或维持态度不一另外一方面存有硅片流通能力的贸易商对于硅片出货和变现的态度较为积极价格水平也表现的更加灵活供应方面主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵单晶硅片短期内仍难以建立库存水平截止本周三观察单晶硅片现货供应仍然保持紧俏部分硅片企业的代工业务比例仍然较高也引起硅片供应中可以有效流通的供应渠道不畅预计整体价格水平短期难以回落848东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报电池片尽管硅片价格小幅抬升在组件价格维稳并组件厂家对电池片价格接受度有限下电池片环节已逐渐出现无法转嫁成本压力的情景导致电池片价格趋稳维持上周本周电池片成交价格持平而M10G12尺寸持续拥有价差空间M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间同时海外市场受到汇率波动影响美金价格呈现小幅抬升并仍然仍维持每瓦3-4分钱人民币的溢价空间展望后势当前部分受到石英坩锅影响单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态而高品质的硅片尤其抢手在单晶硅片供应仍不充足与电池片价格逐渐无法反应硅片涨势下部分电池厂家或将面临减产的压力在N型电池片部分N型电池片价格依然坚挺甚至受到N型硅片的供应瓶颈呈现小幅涨势TOPConM10尺寸电池片当前定价约每瓦12-122元人民币与PERC电池片价差达到每瓦人民币1毛2到1毛4左右的价格水平而HJTG12尺寸电池片成交量仍稍嫌不足并无太多具参考性的新单签订当前定价维持约每瓦13-16元人民币不等而近期也可以发现越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的产能规模N型电池片的市场供应量体在持续提升中组件目前需求小幅拉动硅片价格波动为止当前组件厂家也在酝酿涨价然终端接受度较为受限本周组件价格止稳单玻500W价格约每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右高价约18-185元仍有少量走单高价区间略有下滑海外价格本周平稳整体约每瓦02-0225元美金FOB欧洲3月需求复苏价格维稳约在每瓦021-0225元美金澳洲近期价格约在每瓦021-0255元美金区间中东非价格本周每瓦021-022元美金印度本土组件价格略有松动至每瓦029-032元美金N型组件价格方面HJT组件G12价格本周价格略有变动低价下探整体价格约每瓦193-2元人民币海外价格约每瓦026-027元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间TOPCon组件M10价格受成本压力影响价格略升约每瓦182-19元人民币海外价格持稳约每瓦0235-024元美金N型组件持续面临硅片电池片的短缺成本压力较大风电根据中电联统计2022年1-12月风电新增装机3763GW同比下降2112月风电新增1511GW同比下降34环比增长995本周招标陆上009GW分业主1宁夏银星能源贺兰山风电场以大代小项目92MW5X不含塔筒海上090GW分业主1山东能源集团渤中项目标段I400MW9X含塔筒渤中项目标段II400MW9X含塔筒渤中项目标段III100MW9X含塔筒本周开中标陆上085GW分业主1大唐国际肇庆广宁洲仔风电场项目100MW5X远景能源预中标1604元KW不含塔筒2国能投横县那莫项目150MW6X电气风电预中标2133元KW含塔筒黑龙江尚志河东项目200MW6X金风科技预中标2151元KW含塔筒3华电集团哈尔滨依兰鸡冠山四期项目200MW三一重能预中标1525元KW不含塔筒哈尔滨呼兰二期项目200MW金风科技预中标2060元KW含塔筒海上暂无948东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图8本周风电招标开中标情况汇总数据来源五大四小招标网风芒能源等公众号东吴证券研究所三工控和电力设备板块观点2023年2月制造业PMI526前值501环比25pct其中大型企业PMI537环比14pct中型企业520环比34pct小型企业512环比40pct2022年12月工业增加值同比022023年2月制造业固定资产投资完成额累计同比812022年电网基建投资5012亿元同比2全年新增220kV以上变电设备容量25839万千伏安同比632023年国网预计将投资至少5200亿元2月制造业数据开启复苏2023年2月官方PMI为526环比25pct其中大中小型企业PMI分别为537520512环比14pct34pct40pct后续持续关注PMI指数情况2023年2月制造业固定资产投资完成额累计同增812022年12月制造业规模以上工业增加值同比02景气度方面短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况在经济持续复苏之后若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求2023年2月制造业PMI526前值501环比25pct其中大中小型企业PMI分别为537520512环比14pct34pct40pct2022年12月工业增加值增速环比下降2022年12月制造业规模以上工业增加值同比02环比-18pct2023年2月制造业固定资产投资同比增长812023年2月制造业固定资产投资完成额累计同比812022年12月机器人因疫情影响同比负增长机床亦承压2022年12月工业机器人产量同比-9512月金属切削机床产量同比-11712月金属成形机床产量同比-211图9季度工控市场规模增速20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4季度自动化市场营收亿元532867226744622775347758730066338104746674816588季度自动化市场增速-139527047414154836576-3824-07其中季度OEM市场增速-4014912116253428121211545-102-60-100季度项目型市场增速-190-0245-16340721534971278581048东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报数据来源睿工业东吴证券研究所图10龙头公司经营跟踪亿元产品类型伺服低压变频器中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德销售订单销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1300757089-17213-2005-172020Q12月0757071-130364157-77022-51035-203月16-61320105-22794070028-544月2653321621159384145109004172020Q25月241720116163403527711107186月254178616638237-1809-1006107月1515185212555359081407142020Q38月1515134261441353112075-60689月140099-24151828130783081010月152171820312711271007570792020Q411月193614101452426808217081212月255616-5111252509823085111月2811518610720112628311100098152021Q12月148711551223331970387306713月351191515161534147143032144月311728632203285430123305252021Q25月2817243212032044226111008146月242021181992017-281122067127月192721171743933-6113807232021Q38月1713155161611229-613306269月215023413615027-40982608010月1925166-8137826-4063-16065-72021Q411月211117122145025-40961708012月21-161685129238-5120961月2-29101-45165-1828008-2010682022Q12月161412211119-15610472407173月17-5113-13132-1839-5086-1404254月13-5818-37152-2539-280-100045-102022Q25月21-2518-26149-2739-505-55075-66月2-1716-2417-15305-21-90747月16-1614-33127-2742112907548月15-1212-23117-27290111006552022Q39月13-3815-36108-2842561222075-610月13-32132-20105-233327159073122022Q411月15-2913-24108-2623-81408012月14-3311-41101-1622-81009221月12-4009-1111-3345-1006-251-62023Q12月15-62-17115-351211130723数据来源睿工业东吴证券研究所特高压推进节奏双碳战略下十四五期间国网将继续推动特高压建设2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主将规划建成7回特高压直流新增输电能力5600万千瓦到2025年国家电网经营区跨省跨区输电能力达到30亿千瓦输送清洁能源占比达到50特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南张北-雄按陕北-湖北雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准项目核准后已经悉数开始招标2018年蒙西-晋中青海-河南张北-雄按一直两交三条线路陆续得到核准2019年上半年驻马店-南阳陕北-武汉雅中-江西两直一交三条陆续得到核准2019年下半年相对空白2020年3月国网下发2020年重点电网项目前期工作计划推进5交2直13项其他重点项目核准开工总计动态投资1073亿元其中特高压交流339亿元直流577亿元其他项目137亿元并新增3条直流项目进行预可研1148东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2020年4月2日国家电网召开新基建工作领导小组第一次会议确保年内建成3交1直工程2020年11月4日发改委核准白鹤滩-江苏800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆江苏境内输电线路项后续关注未核准项目的核准开工情况特高压交直流企业国电南瑞平高电气许继电气特变电工中国西电等有望受益图11特高压线路推进节奏数据来源国家电网东吴证券研究所四关注组合和风险提示关注组合储能阳光电源锦浪科技固德威禾迈股份昱能科技派能科技科士达盛弘股份科华数据科陆电子金盘科技南网科技永福股份同飞科技电动车宁德时代亿纬锂能恩捷股份科达利德方纳米容百科技天赐材料璞泰来新宙邦中伟股份天奈科技华友钴业赣锋锂业天齐锂业宏发股份汇川技术比亚迪星源材质诺德股份光伏隆基绿能阳光电源通威股份锦浪科技固德威中信博晶澳科技爱旭股份福莱特捷佳伟创林洋能源工控及工业40汇川技术宏发股份麦格米特正泰电器信捷电气电力物联网国电南瑞国网信通炬华科技新联电子智光电气风电东方电缆大金重工日月股份金雷股份新强联天顺风能恒润股份海力风电三一重能金风科技明阳智能特高压平高电气许继电气思源电气风险提示投资增速下滑政策不达市场预期价格竞争超市场预期1248东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行情回顾162分行业跟踪2221国内电池市场需求和价格观察2222新能源行业跟踪26221国内需求跟踪27222国内价格跟踪2823工控和电力设备行业跟踪33231电力设备价格跟踪353动态跟踪3631本周行业动态36311储能36312新能源汽车及锂电池37313新能源4032公司动态434风险提示471348东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1美国组件进口金额亿美元3图2美国电化学储能装机MW4图3美国电化学储能装机MWh4图42022-2023年储能项目中标MWh截至2023年3月18日5图52022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至2023年3月18日5图6主流车企销量情况辆6图7欧美电动车月度交付量辆7图8本周风电招标开中标情况汇总10图9季度工控市场规模增速10图10龙头公司经营跟踪亿元11图11特高压线路推进节奏12图12本周申万行业指数涨跌幅比较16图13细分子行业涨跌幅截至3月17日股价16图14本周涨跌幅前五的股票17图15本周分板块北向资金净流入亿元18图16本周相关公司北向资金净流入百万元18图17MSCI后标的北向资金流向百万元19图18本周外资持仓变化前五的股票pct20图19外资持仓占自由流通股比例所有数据单位皆为截至3月17日21图20本周全市场外资净买入排名22图21部分电芯价格走势左轴-元Wh右轴-元支24图22部分电池正极材料价格走势万元吨24图23电池负极材料价格走势万元吨24图24部分隔膜价格走势元平方米24图25部分电解液材料价格走势万元吨25图26前驱体价格走势万元吨25图27锂价格走势万元吨25图28钴价格走势万元吨25图29锂电材料价格情况25图30国家能源局光伏月度并网容量GW27图31国家能源局风电月度并网容量GW27图32多晶硅价格走势元kg29图33硅片价格走势元片29图34电池片价格走势元W30图35组件价格走势元W30图36多晶硅价格走势美元kg30图37硅片价格走势美元片30图38电池片价格走势美元W31图39组件价格走势美元W31图40光伏产品价格情况硅料元kg硅片元片电池组件元W31图41月度组件出口金额及同比增速31图42月度逆变器出口金额及同比增速311448东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图43江苏省逆变器出口32图44安徽省逆变器出口32图45浙江省逆变器出口32图46广东省逆变器出口32图47季度工控市场规模增速33图48电网基本建设投资完成累计左轴累计值-亿元右轴累计同比-35图49新增220kV及以上变电容量累计左轴累计值-万千伏安右轴累计同比-35图50制造业固定资产投资累计同比35图51PMI走势35图52取向无取向硅钢价格走势元吨35图53白银价格走势美元盎司35图54铜价格走势美元吨36图55铝价格走势美元吨36图56本周重要公告汇总43图57交易异动45图58大宗交易记录46表1公司估值2表2本周部分储能中标项目含预中标项目41548东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行情回顾电气设备8936下跌59表现弱于大盘沪指3251点上涨20点上涨063成交19726亿元深成指11278点下跌164点下跌144成交24358亿元创业板2294点下跌77点下跌324成交10228亿元电气设备8936下跌59表现弱于大盘图12本周申万行业指数涨跌幅比较数据来源wind东吴证券研究所图13细分子行业涨跌幅截至3月17日股价至今涨跌幅收盘价板块2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年点本周初初初初初初初发电及电网271116157-91018792357358919291349-536核电203259047-1062433273851317147911216-848新能源汽车312573-354-2380876776090631317-061-984风电356931-417-2668695505594618961171-1476锂电池766172-424-291230831050016535634979457464电气设备893601-590-28725391052215524660452002588光伏1465629-817-252713322108332585170152124917689发电设备881175-840-23372549113891578141093404633上证指数325055063-1069-6416573034-171473-816深圳成分指数1127805-144-2409-220681255782151082-1095创业板指数229367-324-3097-22672756834230871690-1549数据来源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