上周螺纹期货冲高回落，下跌59收4231。上周随着价格创出新高，市场情绪越发谨慎，部分期现贸易头寸平仓离场，主力资金也开始移仓换月，市场稳定性较差，叠加欧美银行频频爆雷，严重冲击多头情绪，虽然整体上钢材现货面较为健康，但市场资金止盈离场较为明显，导致钢材期货上周出现较大回调。现货市场，上海螺纹4350，周环比跌63。
　　宏观方面，人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。
　　供应方面，上周全国建材产量431万吨，环比回升0.5%，增幅继续收窄。华东和华南螺纹钢增产表现明显，华中和西南产量环比略有减产。
　　需求方面，上周全国建材周均成交量16.54万吨，环比降8%。北方需求有所回升；华东和南方区域呈降势。
　　库存方面，全国主要钢材社会库存1552万吨，较上周减少56万吨，较上月减少119万吨。
　　总体上，现在钢材消费旺季，相信当国外资本市场利空逐渐散去，市场重新回归国内稳定内复苏的基本面，钢材行情仍然会在本轮调整结束后继续回升，但考虑到目前钢材价格已处于高位，后期涨幅会有所限制，涨势也会较为缓和。
　　操作建议：充分回调后逢低做多
　　风险因素：钢厂高炉开工，下游需求产复苏情况

研究报告全文：螺纹钢周报2023年03月20日主力移仓换月价格高位回落调整核心观点及策略上周螺纹期货冲高回落下跌59收4231上周随着价格投资咨询业务资格创出新高市场情绪越发谨慎部分期现贸易头寸平仓离场沪证监许可201584号主力资金也开始移仓换月市场稳定性较差叠加欧美银行频频爆雷严重冲击多头情绪虽然整体上钢材现货面较为李婷021-68556855健康但市场资金止盈离场较为明显导致钢材期货上周出litjyqhcomcn现较大回调现货市场上海螺纹4350周环比跌63从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509宏观方面人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点黄蕾021-68556855供应方面上周全国建材产量431万吨环比回升05huangleijyqhcomcn增幅继续收窄华东和华南螺纹钢增产表现明显华中和西从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692南产量环比略有减产高慧需求方面上周全国建材周均成交量1654万吨环比021-68556855降8北方需求有所回升华东和南方区域呈降势gaohjyqhcomcn从业资格号F03099478库存方面全国主要钢材社会库存1552万吨较上周减投资咨询号Z0017785少56万吨较上月减少119万吨总体上现在钢材消费旺季相信当国外资本市场利空逐渐散去市场重新回归国内稳定内复苏的基本面钢材行情仍然会在本轮调整结束后继续回升但考虑到目前钢材价格已处于高位后期涨幅会有所限制涨势也会较为缓和操作建议充分回调后逢低做多风险因素钢厂高炉开工下游需求产复苏情况敬请参阅最后一页免责声明112螺纹钢周报一行情分析上周螺纹期货指数合约冲高回落下跌59收4231钢材市场整体继续去库存随着铁矿和煤焦等原料价格持续高位钢材生产成本逐渐上移而下游需求端持续放量呈现出两旺的行情走势上周随着价格创出新高市场情绪越发谨慎部分期现贸易头寸平仓离场主力资金也开始移仓换月市场稳定性较差叠加欧美银行频频爆雷严重冲击多头情绪虽然整体上钢材现货面较为健康但市场资金止盈离场较为明显导致钢材期货上周出现较大回调但总体上还是主要来自国外资本市场的扰动目前国内各种刺激政策依然陆续出台相信后面会逐渐安抚市场情绪随着钢材消费旺季到来终端需求加速恢复现货成交量维持高位并会持续放大目前调整阶段结束后依然看好后期钢材价格现货市场上海螺纹4350周环比跌63宏观方面国际上在通胀引发美联储持续加息的浪潮下美国中小银行开始发生挤兑造成欧美银行业危机蔓延进而金融风险逐步放大随着欧美银行业频发爆雷事件市场风险偏好明显下降冲击大宗商品市场情绪国内随着疫情结束经济运行回归正常中央和地方持续颁布刺激政策促进经济复苏国家统计局表示政府工作报告提出今年的经济增长预期目标是5左右认为5的预期增长目标是综合考虑了各方面的因素是符合我国当前经济发展的实际和需要的此外中国1-2月房地产开发投资同比下降57降幅比2022年全年收窄43个百分点房地产开发企业到位资金下降152降幅收窄107个百分点商品房销售面积同比下降36降幅收窄207个百分点人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点供应方面上周全国建材产量431万吨环比回升05增幅继续收窄华东和华南螺纹钢增产表现明显华中和西南产量环比略有减产上周螺纹钢产能利用率666与去年高点682相比继续增加的空间有限后期继续增产的可能性不大需求方面上周全国建材周均成交量1654万吨环比下滑8北方区域继续复工需求有所回升华东和南方区域呈降势受阴雨影响南方区域下滑更为明显目前市场情绪较谨慎市场投机需求消退预计后期成交量维持当前水平库存方面市场需求逐步加速释放在需求逐渐大于供应下上周全国主要钢材社会库存1552万吨较上周减少56万吨较上月减少119万吨螺纹钢库存总量85851万吨较上周减少30万吨其中华东地区降幅最大较上周减少18万吨去库存化最为明显敬请参阅最后一页免责声明212螺纹钢周报二行情展望总体上随着国内钢材下游需求恢复螺纹需求继续好转近期随着部分现货套保头寸的止盈离场在钢材市场整体开启去库存阶段中后期钢材市场运行将更为健康铁矿和煤焦等原料价格维持高位钢材生产成本稳步上移下游需求端持续放量总体依然呈现出供需双增和量价齐涨的行情走势考虑到目前钢材期现货价格处于高位叠加来自国外资本市场的负面扰动冲击市场情绪相信当国外资本市场利空消息逐渐散去市场重新回归国稳定内复苏的宏观基本面上在目前钢材消费旺季阶段行情仍然会在本轮调整结束后继续回升但考虑到目前钢材价格已处于高位后期涨幅会有所限制涨势也会较为缓和三行业要闻1中国人民银行为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76对此多位行业人士表示人民银行通过降准这一结构性工具意在引导金融机构用好存款利率市场化调节机制进一步让利实体经济尤其是薄弱环节和重点新兴领域激发微观主体活力促进消费和内需加快恢复平衡事实上人民银行此次降准并非意料之外2023年3月3日在国新办举行的权威部门话开局新闻发布会上人民银行行长易纲在谈到降准时表示目前货币政策的一些主要变量处于比较合适的水平实际利率水平也比较合适用降准的办法来提供长期的流动性支持实体经济综合考虑还是一种比较有效的方式使整个流动性在合理充裕的水平上216日国家统计局公布的数据显示今年2月份70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨二手住宅价格环比全线止跌专家表示从市场供需两端市场预期政策落实等三方面情况看房地产市场出现积极变化企稳回升信号明显据国家统计局测算2月份70个大中城市中一二三线城市新建商品住宅销售价格环比分别上涨0204和03一二线城市二手住宅销售价格环比分别上涨07和01三线城市二手住宅销售价格环比由上月下降04转为持平从上涨城市数量看新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个比上月分别增加19个和27个敬请参阅最后一页免责声明312螺纹钢周报四相关图表图表1螺纹钢期货现货走势图表2热卷期货现货走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明412螺纹钢周报图表7钢厂吨钢利润图表8黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况数据来源iFinD铜冠金源期货图表9PB粉即期合约现货落地利润日图表10铁矿石现货与高低品价差走势数据来源iFinD铜冠金源期货图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量旬数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明512螺纹钢周报图表13全国和唐山钢坯库存图表14螺纹和热卷社库数据来源iFinD铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅图表16钢厂钢材厂库数据来源iFinD铜冠金源期货图表17钢厂钢筋仓库库存图表18钢厂热卷仓库库存数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明612螺纹钢周报图表19钢材表观消费图表20上海线材螺纹终端采购量数据来源iFinD铜冠金源期货图表21唐山高炉开工率图表22唐山高炉检修数量数据来源iFinD铜冠金源期货图表23高炉开工率全国样本数247家图表24盈利钢厂全国样本数247家当周值数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明712螺纹钢周报图表25日均铁水产量全国样本数247家当周值图表26全国电炉运行情况数据来源iFinD铜冠金源期货图表27港口库存45港图表28港口库存45港贸易矿数据来源iFinD铜冠金源期货图表29日均疏港量铁矿石总计图表30钢厂铁矿石平均可用天数数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明812螺纹钢周报图表31全国钢厂废钢日耗量图表32全国钢厂废钢库存数据来源iFinD铜冠金源期货图表33钢厂到货量废钢图表34全国钢厂到货量废钢数据来源iFinD铜冠金源期货图表35钢材表观消费量图表36钢材进出口数量数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明912螺纹钢周报图表37钢材净出口图表38土地购置面积数据来源iFinD铜冠金源期货图表39房屋新开工面积图表4030大中城市商品房成交面积数据来源iFinD铜冠金源期货图表4130大中城市商品房成交套数图表42家电产量累计同比数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明1012螺纹钢周报图表43汽车产量累计同比图表44制造业PMI指数数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明1112螺纹钢周报免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明1212