回顾：22年11月以来《进攻上证50》、《拿好上证50过节红包》、《轮盘从科创50回归上证50》等多篇报告踩住上证50机会，涨幅近15%。
　　国内超预期降准，海外转向宽松处置银行风险，迎接年内二次布局时点。2月9日后的美债利率飙升，以及国内复苏行情兑现，让3月中上旬的行情泛善可陈，但上周“国内国外政策双宽松”可能推动市场回归积极：国内央行超预期降准呵护经济，海外央行下场宽松处置银行风险。若海外金融风险没有扩散，当前很可能是年内上证50为代表的A股市场二次布局时点，宽松后呈现“大盘价值->大盘成长->小盘成长”的轮动。行业配置方面，上证50+科创50，国企改革+数字经济，是“最佳拍档”组合。1）政策发力、经济复苏不变，利于上证50等顺周期表现，制造业宽信用主线延续，具体包括检测、机床、工业机器人等通用机械上游。2）国企改革关注科创方向、平台型企业，上证50亦受益。3）数字经济、GPT-4、半导体政策等TMT的主线不断涌现，利于科创50等主题交易，具体可以关注运营商、GPT-4、半导体设备材料等方向。
　　超预期降准25bp呵护经济，市场风险偏好有望回暖，沪深300、建筑银行相对受益。周五央行超市场预期宣布3月27日降准0.25个百分点。本次降准一是为了缓解宽信用下银行间偏紧的流动性，二是传达支持实体经济的政策意向，有助于推动A股市场风险偏好回暖。2008年以来历次降准降息后一周内，宽基指数中沪深300大概率实现上涨，行业方面建筑上涨概率最大（58%），银行涨幅均值最高（0.54%）。
　　美联储下场宽松处置银行风险，若海外企稳有助于新兴市场表现。近日美联储兜底硅谷银行存款、瑞士央行为瑞信提供约500亿美元缓解压力，海外央行纷纷下场救市。其中，美联储为金融机构提供贴息窗口等支持，仅一周（3.9-3.15）联储资产负债表扩表近3000亿美元，抹平4个多月的缩表进程，市场已预期联储6月开始降息，年底利率为4%。若海外在宽松后企稳，“内外流动性双松”将非常有利于走向复苏中的A股市场表现，后续风格可能呈现“大盘价值->大盘成长->小盘成长”的轮动。
　　行业配置思考：全年前3个月的强势行业能否贯穿全年主线？
　　1）17年以前持续性弱，而17年以后强势行业往往能够持续全年、甚至是2年。10-16年开年前三月的35个领跑（前五）行业，仅有9个下半年表现还在前五，17年-22年开年领跑的30个行业则有11个后续表现依然前列，17-18年的核心资产、19-20年的新兴产业、21-22年的周期重估的行业主线都持续近2年。
　　2）市场机构化+景气周期持续+筹码结构良好，推动17年后行业主线能够走得更长久。17年后外资大举进入A股，A股机构投资者占比由16年的21%大幅提升至29%左右（图表6），同时公募基金单只产品规模加大，投资者更愿意减少短期博弈、聚焦和重仓主线。行业景气在17年后的持续性也有提升，17-18年的消费升级上行、19-20年的新兴产业爆发、21-22年的大宗商品周期，让EPS可以不断地兑现（图表7）。因此随着机构规模急剧膨胀、行业景气持续性趋强，市场筹码在主流赛道中源源不断地切换，从大幅低配转向大幅超配，再到寻找下一个赛道（图表8）。
　　3）对标13年TMT贯穿全年的行情，本轮TMT板块仍有空间。涨幅有空间：13年TMT前3月涨幅10%-15%，3月至年底涨幅都远远超过20%，今年年初TMT表现与13年初基本类似。估值有空间：当前只有计算机的PB较高、与13年12月相当，电子通信传媒的PB仍不及13年3月水平。业绩可能是支撑：13年TMT是估值驱动的行情，ROE全年几乎无变化，当前计算机、传媒的ROE弱于13年，若能够走出疫情影响，会成为再上台阶的支撑。筹码结构良好：当前公募对TMT明显低配，22Q4配置比例仅15.3%，为13Q2以来最低值。随着“数字中国”建设不断完善，数字经济可能成为下一个“新能源赛道”（当前数字经济市值约8万亿，与新能源大体相当）。
　　风险提示：1）国内疫情反复；2）稳增长不及预期；3）历史经验失效风险。
　　

研究报告全文：投资策略报告20230319超预期宽松再助上证50--A股策略专题报告20230319证券研究报告分析师李美岑核心观点SAC证书编号S0160521120002limcctseccom回顾22年11月以来进攻上证50拿好上证50过节红包轮盘从科创50回归上证50等多篇报告踩住上证50机会涨幅近15分析师张日升国内超预期降准海外转向宽松处置银行风险迎接年内二次布局时点2月SAC证书编号S01605220300019日后的美债利率飙升以及国内复苏行情兑现让3月中上旬的行情泛善可陈但上zhangrsctseccom周国内国外政策双宽松可能推动市场回归积极国内央行超预期降准呵护经济联系人任缘海外央行下场宽松处置银行风险若海外金融风险没有扩散当前很可能是年内上证renyuanctseccom50为代表的A股市场二次布局时点宽松后呈现大盘价值-大盘成长-小盘成长的轮动行业配置方面上证50科创50国企改革数字经济是最佳拍档组合1政策发力经济复苏不变利于上证50等顺周期表现制造业宽信用主线延续具体包括检测机床工业机器人等通用机械上游2国企改革关注科创方向平台相关报告型企业上证50亦受益3数字经济GPT-4半导体政策等TMT的主线不断涌现1上证指数估值为270分位数--全利于科创50等主题交易具体可以关注运营商GPT-4半导体设备材料等方向球估值观察系列四十五2023-03-18超预期降准25bp呵护经济市场风险偏好有望回暖沪深300建筑银行相对受益周五央行超市场预期宣布3月27日降准025个百分点本次降准一是为了缓解宽信用下银行间偏紧的流动性二是传达支持实体经济的政策意向有助于推动A股市场风险偏好回暖2008年以来历次降准降息后一周内宽基指数中沪深300大概率实现上涨行业方面建筑上涨概率最大58银行涨幅均值最高054美联储下场宽松处置银行风险若海外企稳有助于新兴市场表现近日美联储兜底硅谷银行存款瑞士央行为瑞信提供约500亿美元缓解压力海外央行纷纷下场救市其中美联储为金融机构提供贴息窗口等支持仅一周39-315联储资产负债表扩表近3000亿美元抹平4个多月的缩表进程市场已预期联储6月开始降息年底利率为4若海外在宽松后企稳内外流动性双松将非常有利于走向复苏中的A股市场表现后续风格可能呈现大盘价值-大盘成长-小盘成长的轮动行业配置思考全年前3个月的强势行业能否贯穿全年主线117年以前持续性弱而17年以后强势行业往往能够持续全年甚至是2年10-16年开年前三月的35个领跑前五行业仅有9个下半年表现还在前五17年-22年开年领跑的30个行业则有11个后续表现依然前列17-18年的核心资产19-20年的新兴产业21-22年的周期重估的行业主线都持续近2年2市场机构化景气周期持续筹码结构良好推动17年后行业主线能够走得更长久17年后外资大举进入A股A股机构投资者占比由16年的21大幅提升至29左右图表6同时公募基金单只产品规模加大投资者更愿意减少短期博弈聚焦和重仓主线行业景气在17年后的持续性也有提升17-18年的消费升级上行19-20年的新兴产业爆发21-22年的大宗商品周期让EPS可以不断地兑现图表7因此随着机构规模急剧膨胀行业景气持续性趋强市场筹码在主流赛道中源源不断地切换从大幅低配转向大幅超配再到寻找下一个赛道图表83对标13年TMT贯穿全年的行情本轮TMT板块仍有空间涨幅有空间13年TMT前3月涨幅10-153月至年底涨幅都远远超过20今年年初TMT表现与13年初基本类似估值有空间当前只有计算机的PB较高与13年12月相当电子通信传媒的PB仍不及13年3月水平业绩可能是支撑13年TMT是估值驱动的行情ROE全年几乎无变化当前计算机传媒的ROE弱于13年若能够走出疫情影响会成为再上台阶的支撑筹码结构良好当前公募对TMT明显低配22Q4配置比例仅153为13Q2以来最低值随着数字中国建设不断完善数字经济可能成为下一个新能源赛道当前数字经济市值约8万亿与新能源大体相当风险提示1国内疫情反复2稳增长不及预期3历史经验失效风险请阅读最后一页的重要声明投资策略报告证券研究报告内容目录1回顾与观点32核心图表跟踪53风险提示9图表目录图1央行降准降息后1周内建筑材料建筑装饰和食品饮料的上涨概率最高5图2央行降准降息对沪深300的短期拉动效果较大5图3危机冲击下联储一周提供流动性超3000亿美元6图4市场加息预期放缓年底较现在预计降息75BP6图52017年后前3月领涨行业和后9月近似程度较2017年前更高6图617年主线的筹码结构良好机构投资者占比持续增加21年底已近297图717年主线的景气周期持续ROE向上趋势明确7图8当前公募TMT板块持仓处于13Q2以来最低位8图913年TMT行业股价后9个月涨幅远超前3月8图1023年TMT行业股价涨幅低于13全年8图1113年PBTMT行业节节攀升9图1223年PB3月初估值只有计算机高于13年9图1313年ROETMT各行业3月后开始攀升9图1423年ROE对比13年计算机传媒有修复空间9谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2投资策略报告证券研究报告1回顾与观点回顾22年11月以来进攻上证50拿好上证50过节红包轮盘从科创50回归上证50等多篇报告踩住上证50机会涨幅近15国内超预期降准海外转向宽松处置银行风险迎接年内二次布局时点2月9日后的美债利率飙升以及国内复苏行情兑现让3月中上旬的行情泛善可陈但上周国内国外政策双宽松可能推动市场回归积极国内央行超预期降准呵护经济海外央行下场宽松处置银行风险若海外金融风险没有扩散当前很可能是年内上证50为代表的A股市场二次布局时点宽松后呈现大盘价值-大盘成长-小盘成长的轮动行业配置方面上证50科创50国企改革数字经济是最佳拍档组合1政策发力经济复苏不变利于上证50等顺周期表现制造业宽信用主线延续具体包括检测机床工业机器人等通用机械上游2国企改革关注科创方向平台型企业上证50亦受益3数字经济GPT-4半导体政策等TMT的主线不断涌现利于科创50等主题交易具体可以关注运营商GPT-4半导体设备材料等方向超预期降准25bp呵护经济市场风险偏好有望回暖沪深300建筑银行相对受益周五央行超市场预期宣布3月27日降准025个百分点本次降准一是为了缓解宽信用下银行间偏紧的流动性二是传达支持实体经济的政策意向有助于推动A股市场风险偏好回暖2008年以来历次降准降息后一周内宽基指数中沪深300大概率实现上涨行业方面建筑上涨概率最大58银行涨幅均值最高054美联储下场宽松处置银行风险若海外企稳有助于新兴市场表现近日美联储兜底硅谷银行存款瑞士央行为瑞信提供约500亿美元缓解压力海外央行纷纷下场救市其中美联储为金融机构提供贴息窗口等支持仅一周39-315联储资产负债表扩表近3000亿美元抹平4个多月的缩表进程市场已预期联储6月开始降息年底利率为4若海外在宽松后企稳内外流动性双松将非常有利于走向复苏中的A股市场表现后续风格可能呈现大盘价值-大盘成长-小盘成长的轮动行业配置思考全年前3个月的强势行业能否贯穿全年主线117年以前持续性弱而17年以后强势行业往往能够持续全年甚至是2年10-16年开年前三月的35个领跑前五行业仅有9个下半年表现还在前五17年-22年开年领跑的30个行业则有11个后续表现依然前列17-18年的核心资产19-20年的新兴产业21-22年的周期重估的行业主线都持续近2年谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3投资策略报告证券研究报告2市场机构化景气周期持续筹码结构良好推动17年后行业主线能够走得更长久17年后外资大举进入A股A股机构投资者占比由16年的21大幅提升至29左右图表6同时公募基金单只产品规模加大投资者更愿意减少短期博弈聚焦和重仓主线行业景气在17年后的持续性也有提升17-18年的消费升级上行19-20年的新兴产业爆发21-22年的大宗商品周期让EPS可以不断地兑现图表7因此随着机构规模急剧膨胀行业景气持续性趋强市场筹码在主流赛道中源源不断地切换从大幅低配转向大幅超配再到寻找下一个赛道图表83对标13年TMT贯穿全年的行情本轮TMT板块仍有空间涨幅有空间13年TMT前3月涨幅10-153月至年底涨幅都远远超过20今年年初TMT表现与13年初基本类似估值有空间当前只有计算机的PB较高与13年12月相当电子通信传媒的PB仍不及13年3月水平业绩可能是支撑13年TMT是估值驱动的行情ROE全年几乎无变化当前计算机传媒的ROE弱于13年若能够走出疫情影响会成为再上台阶的支撑筹码结构良好当前公募对TMT明显低配22Q4配置比例仅153为13Q2以来最低值随着数字中国建设不断完善数字经济可能成为下一个新能源赛道当前数字经济市值约8万亿与新能源大体相当风险提示1国内疫情反复2稳增长不及预期3历史经验失效风险谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4投资策略报告证券研究报告2核心图表跟踪1超预期降准25bp呵护经济市场风险偏好有望回暖沪深300建筑银行相对受益图1央行降准降息后1周内建筑材料建筑装饰和食品饮料的上涨概率最高指数上涨概率均值中位数指数上涨概率均值中位数建筑材料5833006082非银金融4792021-007建筑装饰5833019061煤炭4792-011-007食品饮料5625016065钢铁4583-038-049农林牧渔5208-031095综合4583-094-066医药生物5208001039汽车4583-036-075社会服务5208-035007机械设备4583-042-039电力设备5208021006环保4583-064-097美容护理5208-026006有色金属4375-076-050电子5000-020010交通运输4375-048-028家用电器5000-013010房地产4375-022-060商贸零售5000-031003石油石化4375-036-044计算机5000008-014纺织服饰4167-089-040通信5000021-011国防军工4167-057-118基础化工4792-068-035传媒4167-023-083轻工制造4792-072-097银行4167055-050公用事业4792-033-011数据来源Wind财通证券研究所图2央行降准降息对沪深300的短期拉动效果较大时间降准降息上证指数沪深300中证500中证1000万得全A时间降准降息上证指数沪深300中证500中证1000万得全A2008-09-161Y贷款基准调降592202-02122018-04-25降准-15-21-17-18-182008-09-25降准35492321422018-07-05定向降准28351007252008-10-091Y贷款基准调降-87-100-146-157-1102018-10-15降准18311306212008-10-15降准-60-52-37-30-492019-01-15降准17250502132008-10-301Y贷款基准调降-01-05-26-14-072019-01-25降准1028-10-33002008-11-271Y贷款基准调降5576111114842019-09-16降准-18-21-14-16-182008-12-05降准-24-11-0302-102019-09-201YLPR调降-22-18-36-47-292008-12-231Y贷款基准调降-78-91-101-101-892019-11-051YMLF调降-20-19-21-26-212008-12-25降准-23-37-35-34-302019-11-201Y5YLPR调降-10-18-14-27-192011-12-05降准-29-31-53-54-342020-01-06降准10143339232012-02-24降准21282516222020-02-171YMLF调降393682114632012-05-18降准-19-16-21-28-182020-02-201Y5YLPR调降05082736172012-06-081Y贷款基准调降06101919152020-04-15定向降准1YMLF调降06041924112012-07-061Y贷款基准调降-070805-01002020-04-201Y5YLPR调降-08-04-10-11-072014-11-221Y贷款基准调降79874338662020-05-15定向降准-20-26-29-31-262015-02-05定向降准全面降准00120008082021-07-15降准13141928182015-03-011Y贷款基准调降-21-261928002021-12-15降准-11-27-03-06-142015-04-20定向降准全面降准56466763622021-12-201YLPR调降-05-07-06-15-102015-05-111Y贷款基准调降180486123652022-01-171YMLF调降0113-14-33-082015-06-28定向降准1Y贷款基准调降-121-104-190-202-1772022-01-201Y5YLPR调降-46-34-72-92-612015-08-261Y贷款基准调降66106-55-95042022-04-25降准-1301-20-27-162015-09-06降准13-0661115532022-05-205YLPR调降11001105042015-10-24降准1Y贷款基准调降-09-10-0701-052022-08-221Y5YLPR调降-05-15-13-29-182016-03-01降准79807768842022-12-25降准1411182015均值0001-04-05-01均值0001-04-05-01中位数-0101-03-0200中位数-0101-03-0200上涨概率479521458479479上涨概率479521458479479数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5投资策略报告证券研究报告2美联储下场宽松处置银行风险若海外企稳有助于新兴市场表现图3危机冲击下联储一周提供流动性超3000亿美元图4市场加息预期放缓年底较现在预计降息75BP储备银行信贷贷款十亿美元联储总资产十亿美元右3508800MEETINGDATE325-350350-375375-400400-425425-450450-475475-500500-5253008700202332200000000003806200025020235300000000002535402078600200202361400000021277512190008500150202372600047032245115400008400100202392003512514152374300005083002023111251443273321472300000820020231213832333292428712000022-1122-1223-0123-0223-03数据来源Wind财通证券研究所数据来源FedWatch财通证券研究所3全年前3个月的强势行业能否贯穿全年主线117年以前持续性弱而17年以后强势行业往往能够持续全年甚至是2年图52017年后前3月领涨行业和后9月近似程度较2017年前更高主线情况无主线无主线无主线新兴产业风格切换主题小票无主线核心资产核心资产新兴产业新兴产业周期重估周期重估新兴产业前3月排名2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1传媒建材有色金属国防军工计算机计算机银行家电社会服务农林牧渔通信钢铁煤炭通信2电子钢铁综合医药电新设备传媒煤炭食品饮料家电计算机计算机银行银行计算机3国防军工轻工制造非银金融电子社会服务通信食品饮料钢铁计算机电子电子石油石化建筑建筑4纺织服装综合家电计算机传媒轻工制造石油石化建材银行非银金融电新设备有色金属交通运输传媒5社会服务汽车基础化工传媒通信纺织服装有色金属有色金属建材通信国防军工煤炭农林牧渔钢铁后9月排名2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1电子银行房地产传媒非银金融社会服务家电食品饮料银行食品饮料食品饮料电新设备社会服务2有色金属食品饮料银行计算机建筑通信食品饮料家电社会服务电子社会服务国防军工煤炭3机械传媒非银金融家电房地产轻工制造基础化工非银金融农林牧渔家电电新设备基础化工交通运输4食品饮料社会服务建筑通信银行纺织服装建筑煤炭石油石化建材国防军工煤炭食品饮料5计算机公用事业公用事业电子交通运输农林牧渔建材银行食品饮料社会服务汽车有色金属房地产数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6投资策略报告证券研究报告2市场机构化景气周期持续筹码结构良好推动17年后行业主线能够走得更长久图617年主线的筹码结构良好机构投资者占比持续增加21年底已近29基金保险社保QFII陆股通其他机构个人投资者机构投资者占比10090807060504028630201002003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021数据来源Wind财通证券研究所图717年主线的景气周期持续ROE向上趋势明确家电食品饮料电子电新设备煤炭有色金属25核心资产新兴产业周期重估20151050201720182019202020212022数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7投资策略报告证券研究报告图8当前公募TMT板块持仓处于13Q2以来最低位第一轮抱团时长第二轮抱团时长15年12月-18年12月3年15年12月-19年6月35年板块公募配比低位公募配比高位板块公募配比低位公募配比高位金融地产89148消费140324第三轮抱团时长第四轮抱团时长19年6月-20年6月1年20年6月-22年6月2年板块公募配比低位公募配比高位板块公募配比低位公募配比高位TMT159265周期52149第五轮抱团时长20年6月-至今25年板块公募配比低位公募配比高位高端制造121283周期TMT消费金融地产高端制造35消费TMT高端制造电新军工等3025金融地产1532015周期1050数据来源Wind财通证券研究所3对标13年TMT贯穿全年的行情本轮TMT板块仍有空间涨幅有空间估值有空间业绩可能是支撑筹码结构良好图913年TMT行业股价后9个月涨幅远超前3月图1023年TMT行业股价涨幅低于13全年年初-3月底3月-12月年初-3月底3月-12月100100809808056960604030240246251230143201161201202010113200电子通信计算机传媒电子通信计算机传媒数据来源Wind财通证券研究所数据来源FedWatch财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8投资策略报告证券研究报告图1113年PBTMT行业节节攀升图1223年PB3月初估值只有计算机高于13年年初3月底12月底年初3月底12月底504750434040374032323429302430222019202010100000电子通信计算机传媒电子通信计算机传媒数据来源Wind财通证券研究所数据来源FedWatch财通证券研究所图1313年ROETMT各行业3月后开始攀升图1423年ROE对比13年计算机传媒有修复空间年初3月底12月底年初3月底12月底12121011089108175872864564437442200电子通信计算机传媒电子通信计算机传媒数据来源Wind财通证券研究所数据来源FedWatch财通证券研究所对应数据分析仅作为历史行情对比展示不构成投资建议3风险提示1国内疫情反复2稳增长不及预期3历史经验失效风险谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9投资策略报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10