投资要点：
　　行情回顾：截至2023年3月17日，中信银行业本周上涨0.49%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，在中信30个行业中排名第12；中信银行业本月下跌1.22%，跑赢沪深300指数1.5个百分点，在中信30个行业中排名第9；中信银行业年初至今下跌1.84%，跑输沪深300指数4.09个百分点，在中信30个行业中排名第27。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，国有行板块表现较优,各板块表现如下：国有行上涨3.90%，农商行下跌0.27%，股份行下跌0.67%，城商行下跌0.90%。。
　　银行业周观点：近日硅谷银行倒闭带来的影响仍在蔓延，我国银行业金融机构总体经营稳健，特别是大型银行评级一直优良，是我国金融体系的“压舱石”，破产事件对我国银行业无实质影响，无需过度担忧。本周央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次降准有利于降低商业银行资金成本，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，更好地支持重点领域和薄弱环节，着力推动经济高质量发展。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。
　　

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报2023313-2023319行央行决定3月27日降准025个百分点业周2023年3月19日投资要点报行情回顾截至2023年3月17日中信银行业本周上涨049跑赢沪深分析师卢立亭300指数07个百分点在中信30个行业中排名第12中信银行业本月下SAC执业证书编号跌122跑赢沪深300指数15个百分点在中信30个行业中排名第9S0340518040001中信银行业年初至今下跌184跑输沪深300指数409个百分点在中电话0769-22177163信30个行业中排名第27邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块表现较研究助理吴晓彤优各板块表现如下国有行上涨390农商行下跌027股份行下跌SAC执业证书编号067城商行下跌090S0340122060058银行业周观点近日硅谷银行倒闭带来的影响仍在蔓延我国银行业金电话0769-22119430融机构总体经营稳健特别是大型银行评级一直优良是我国金融体系邮箱的压舱石破产事件对我国银行业无实质影响无需过度担忧本wuxiaotongdgzqcomcn周央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点本次行降准有利于降低商业银行资金成本更好发挥货币政策工具的总量和结业银行中信指数走势构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕研更好地支持重点领域和薄弱环节着力推动经济高质量发展究展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政资料来源东莞证券研究所iFind策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优证势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ券风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及研预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承究压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压报的风险告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报2023313-2023319目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告9六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月17日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月17日6图3上市银行PB截至2023年3月17日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月17日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月17日4表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月17日5表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月17日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月17日6表6相关标的看点整理10请务必阅读末页声明2银行业周报2023313-2023319一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年3月17日中信银行业本周上涨049跑赢沪深300指数07个百分点在中信30个行业中排名第12中信银行业本月下跌122跑赢沪深300指数15个百分点在中信30个行业中排名第9中信银行业年初至今下跌184跑输沪深300指数409个百分点在中信30个行业中排名第27图1中信银行业近一年行情走势截至2023年3月17日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年3月17日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005028CI传媒指数57480718882CI005007CI建筑指数53882217633CI005027CI计算机指数48170827204CI005026CI通信指数44882628525CI005025CI电子指数18513510556CI005030CI综合金融指数119-2776607CI005022CI非银行金融指数107-2673168CI005014CI商贸零售指数073-155-1099CI005016CI家电指数064-34957510CI005024CI交通运输指数06104213311CI005004CI电力及公用事业指数056-03537512CI005021CI银行指数049-122-18413CI005020CI农林牧渔指数049-368-02414CI005001CI石油石化指数048-061925请务必阅读末页声明3银行业周报2023313-202331915CI005023CI房地产指数-016-482-39816CI005015CI消费者服务指数-017-543-79317CI005005CI钢铁指数-061-34085018CI005008CI建材指数-081-55328419CI005017CI纺织服装指数-118-59934020CI005019CI食品饮料指数-152-589-00421CI005009CI轻工制造指数-180-67734822CI005029CI综合指数-196-39717823CI005003CI有色金属指数-206-56249124CI005018CI医药指数-215-47208325CI005010CI机械指数-248-49165626CI005012CI国防军工指数-251-24647427CI005002CI煤炭指数-255-63413928CI005006CI基础化工指数-266-66216729CI005013CI汽车指数-319-998-10330CI005011CI电力设备及新能源指数-570-828-369资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨390农商行下跌027股份行下跌067城商行下跌090从本月表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨580农商行下跌160城商行下跌359股份行下跌376从年初至今表现来看国有行板块表现较优各板块表现如下国有行上涨658农商行上涨211股份行下跌455城商行下跌627表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年3月17日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005342CI国有行3905806582CI005524CI农商行-027-1602113CI005343CI股份行-067-376-4554CI005344CI城商行-090-359-627资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠前的个股中中国银行邮储银行建设银行表现最好涨幅分别达545510和451从本月表现上看涨幅靠前的个股中邮储银行中国银行中信银行表现最好涨幅分别达951774和691从年初至今表现上看瑞丰银行长沙银行中国银行表现最好涨幅分别达19331805和1013请务必阅读末页声明4银行业周报2023313-2023319表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月17日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601988SH中国银行545601658SH邮储银行951601528SH瑞丰银行1933601658SH邮储银行510601988SH中国银行774601577SH长沙银行1805601939SH建设银行451601998SH中信银行691601988SH中国银行1013601398SH工商银行415601939SH建设银行674601328SH交通银行823601998SH中信银行354601288SH农业银行512601658SH邮储银行714601288SH农业银行336601398SH工商银行512601963SH重庆银行708601818SH光大银行297601818SH光大银行470601939SH建设银行693601328SH交通银行281601328SH交通银行469601288SH农业银行584601963SH重庆银行182600015SH华夏银行230601998SH中信银行562601077SH渝农商行138601077SH渝农商行138600908SH无锡银行512资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠后的个股中兰州银行常熟银行平安银行表现较弱跌幅分别达424302和297从本月表现上看跌幅靠前的个股中苏州银行招商银行宁波银行表现较弱跌幅分别达813791和775从年初至今表现上看宁波银行杭州银行成都银行表现较弱跌幅分别达16021269和1183表4中信银行业涨跌幅末十的公司单位截至2023年3月17日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅001227SZ兰州银行-424002966SZ苏州银行-813002142SZ宁波银行-1602601128SH常熟银行-302600036SH招商银行-791600926SH杭州银行-1269000001SZ平安银行-297002142SZ宁波银行-775601838SH成都银行-1183601009SH南京银行-294000001SZ平安银行-747002966SZ苏州银行-1144600926SH杭州银行-248601009SH南京银行-676601009SH南京银行-1132002966SZ苏州银行-227601838SH成都银行-612001227SZ兰州银行-1008601838SH成都银行-225600926SH杭州银行-585600036SH招商银行-778603323SH苏农银行-206001227SZ兰州银行-557601166SH兴业银行-495600036SH招商银行-191603323SH苏农银行-423600919SH江苏银行-343601665SH齐鲁银行-189601128SH常熟银行-415601187SH厦门银行-332资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报2023313-2023319二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年3月17日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行055055063048-074-12581353CI005342CI国有行053052057046303-6411447CI005343CI股份行057060073048-594-22241794CI005344CI城商行066072084063-945-2203429CI005524CI农商行057059068052-367-1707948资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年3月17日中信银行板块PB为055其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为053057066和057从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为120108和098图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年3月17日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报2023313-2023319图3上市银行PB截至2023年3月17日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年3月17日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为187237和2381个月6个月的固定利率同业存单发行利率分别为260和272分别较前一周537bps和043bps主因是银行资金面较上周有所收紧图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报2023313-2023319图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社3月14日电央行上海总部数据显示2月末上海本外币贷款余额1066万亿元同比增长77人民币贷款余额10万亿元同比增长97增速比上月末高03个百分点2月份人民币贷款增加415亿元同比多增268亿元2财联社3月15日电中国银行业协会正式发布2022年中国银行业服务报告展望2023年报告认为中国银行业要补齐服务能力短板围绕国家重大战略部署加强公共金融服务供给建设普惠适老金融服务体系推动金融发展成果共享加快数字化智能化转型助力实体经济优化升级保障消费者合法权益并有效防范化解金融风险3财联社3月15日电央行近日召开2023年金融稳定工作会议会议指出我国金融运行整体稳健风险可控会议强调防范化解金融风险是金融工作的永恒主题金融稳定系统要要继续按照稳定大局统筹协调分类施策精准拆弹的方针统筹发展和安全压实金融风险处置各方责任积极稳妥压降存量高风险机构要以时时放心不下的责任感持之以恒做好风险防范化解工作坚决守住不发生系统性金融风险的底线4财联社3月15日电央行数据显示初步统计2022年末银行业机构总资产为37939万亿元同比增长10银行业机构负债为348万亿元同比增长1045财联社3月17日电最近一周美国银行业通过两个信贷安排工具总计从美联储借出1648亿美元凸显出在硅谷银行倒闭后资金面正在日趋紧张美联储公布的数据显示截至3月15日的一周美联储通过贴现窗口贷出的资金达到创纪录的15285亿美元高于前一周的458亿美元6联社3月17日电中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76请务必阅读末页声明8银行业周报2023313-2023319五公司公告1财联社3月15日电江苏银行公告董事会同意公司2023年在银行间债券市场择机分次发行总额不超过500亿元含500亿元普通金融债券债券期限不短于3年期含3年期2财联社3月15日电常熟银行公告常银转债的转股价为808元股转股期起止日期为2023年3月21日至2028年9月14日3财联社3月16日电杭州银行公告中国人寿拟减持不超过2杭州城投集团拟以大宗交易方式增持119亿股4财联社3月16日电光大银行公告银保监会已于3月13日核准王志恒本行执行董事行长的任职资格5财联社3月17日电兴业银行公告李祝用先生因工作安排辞去本公司董事及董事会风险管理与消费者权益保护委员会委员职务根据有关监管规章和本公司章程规定李祝用先生的董事任期于2023年3月16日结束六本周观点银行板块本周观点近日硅谷银行倒闭带来的影响仍在蔓延我国银行业金融机构总体经营稳健特别是大型银行评级一直优良是我国金融体系的压舱石破产事件对我国银行业无实质影响无需过度担忧本周央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点本次降准有利于降低商业银行资金成本更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕更好地支持重点领域和薄弱环节着力推动经济高质量发展展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ请务必阅读末页声明9银行业周报2023313-2023319表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报2023313-2023319东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11