投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、苏州银行、齐鲁银行、江阴银行、招商银行。
　　近期行业观点：硅谷银行事件后行业整体微跌，实际上我国银行业受影响的可能性较小。一方面我国银行业与欧美债务风险周期错位，另一方面我国银行也没有出现严重的期限错配。我们仍然看好银行板块在年报及一季报披露期的表现，维持行业“优于大市”评级。公司首推杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江阴银行（营收、息差和资产质量大幅改善）和招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）。
　　央行年内首次降准，或为维护银行体系流动性。央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。1~2月银行投放贷款力度超Wind一致预期，大量的贷款投放带来准备金需求。另外，海外风险事件或将对储户行为产生一定影响，或须预防银行流动性不足。我们估计此次降准约释放6000亿流动性，支持银行体系内流动性合理充裕。
　　海外银行风险事件频发，国内银行经营稳健。北京时间3月14日，瑞士信贷（Credit Suisse）发布2022年年报，承认其在2021~2022年年报内控流程方面存在重大缺陷。瑞信身为全球系统重要性银行、瑞士第二大银行，因为Archegos的倒闭与供应链金融事件遭受利润损失、声誉受损，其中投资银行业务损失55亿美元，资产管理规模增速放缓。随后，瑞士央行与FINMA表示将在必要时向瑞信提供流动性。我们认为欧美均采取措施防范金融风险外溢，关注后续银行风险事件的出现和演化；国内银行经营保持稳健，在中国特色估值体系下估值仍有提升空间。
　　近期表现回顾：
　　03/10-03/17期间，银行板块涨幅0.49%，与沪深300相比跑赢0.70个百分点。其中，国有银行涨幅3.90%，股份制银行跌幅0.67%，城商行跌幅0.92%，农商行跌幅0.27%。
　　个股方面，涨跌幅前列为：中国银行涨幅5.45%，邮储银行涨幅5.10%，建设银行涨幅4.51%。涨跌幅后列为：南京银行跌幅2.94%，平安银行跌幅2.97%，常熟银行跌幅3.02%。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。

研究报告全文：TableMainInfo行业研究金融银行证券研究报告行业周报2023年03月19日TableInvestInfo投资评级优于大市维持周报央行降准25bps海外银行风险事市场表现件频发投资要点维持行业TableSummary优于大市评级公司推荐杭州银行苏州银TableQuoteInfo748银行海通综指行齐鲁银行江阴银行招商银行292-165近期行业观点硅谷银行事件后行业整体微跌实际上我国银行业受影响的可-621能性较小一方面我国银行业与欧美债务风险周期错位另一方面我国银行也没有出现严重的期限错配我们仍然看好银行板块在年报及一季报披露期的表-1078现维持行业优于大市评级公司首推杭州银行资产质量向好低估值-1534202232022620229202212高安全边际苏州银行资产质量向好规模较快增长齐鲁银行资产质量向好低估值高安全边际江阴银行营收息差和资产质量大幅改善资料来源海通证券研究所和招商银行零售业务持续向好资产质量优异相关研究央行年内首次降准或为维护银行体系流动性央行决定于2023年3月27日硅谷银行事件解读TableReportInfo20230318降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金周报2月社融数据超预期期限错配融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7612月银硅谷银行破产20230313行投放贷款力度超Wind一致预期大量的贷款投放带来准备金需求另外海硅谷金融集团流动性危机简评外风险事件或将对储户行为产生一定影响或须预防银行流动性不足我们估MBS市场为关键20230312计此次降准约释放6000亿流动性支持银行体系内流动性合理充裕海外银行风险事件频发国内银行经营稳健北京时间3月14日瑞士信贷CreditSuisse发布2022年年报承认其在20212022年年报内控流程方TableAuthorInfo面存在重大缺陷瑞信身为全球系统重要性银行瑞士第二大银行因为Archegos的倒闭与供应链金融事件遭受利润损失声誉受损其中投资银行业务损失55亿美元资产管理规模增速放缓随后瑞士央行与FINMA表示将分析师孙婷在必要时向瑞信提供流动性我们认为欧美均采取措施防范金融风险外溢关Tel01050949926注后续银行风险事件的出现和演化国内银行经营保持稳健在中国特色估值Emailst9998haitongcom体系下估值仍有提升空间证书S0850515040002分析师林加力近期表现回顾Tel02123154395Emailljl12245haitongcom0310-0317期间银行板块涨幅049与沪深300相比跑赢070个百分点证书S0850518120003其中国有银行涨幅390股份制银行跌幅067城商行跌幅092农商行跌幅联系人董栋梁027Tel02123219356个股方面涨跌幅前列为中国银行涨幅545邮储银行涨幅510建设Emailddl13206haitongcom银行涨幅451涨跌幅后列为南京银行跌幅294平安银行跌幅297联系人徐凝碧常熟银行跌幅302Tel02123154134Emailxnb14607haitongcom风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业21银行板块近期表现回顾11行业最新消息3月13日长沙银行股份有限公司股东湖南新华联建设工程有限公司持有本行的139157122股股份因司法执行被司法拍卖竞买人长沙市投资控股有限公司竞得该等股份3月14日根据有关规定和江苏常熟农村商业银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书的约定常银转债自2023年3月21日起可转换为常熟银行A股普通股股票3月15日中国光大银行股份有限公司发布公告称已收到中国银行保险监督管理委员会下发的中国银保监会关于光大银行王志恒任职资格的批复银保监复2023132号中国银保监会已于2023年3月13日核准王志恒先生本行执行董事行长的任职资格12银行板块表现0310-0317期间银行板块涨幅049与沪深300相比跑赢070个百分点其中国有银行涨幅390股份制银行跌幅067城商行跌幅092农商行跌幅027个股方面涨跌幅前列为中国银行涨幅545邮储银行涨幅510建设银行涨幅451涨跌幅后列为南京银行跌幅294平安银行跌幅297常熟银行跌幅302图1银行板块周相对收益图2银行板块周涨跌幅资料来源WIND海通证券研究所资料来源WIND海通证券研究所表1银行个股近期表现收盘日20230317银行代码银行名称周涨跌幅周相对收益30日间涨跌幅30日间相对收益国有银行601398工商银行415366512613601288农业银行336287584686601988中国银行545497875976601939建设银行451402750851601328交通银行281232534635601658邮储银行510461714816股份制600036招商银行-191-240-958-856600016民生银行-029-078-174-073请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业3601166兴业银行072023-194-092600000浦发银行-056-105-180-078601998中信银行354305648749601818光大银行297248435536600015华夏银行114065369470000001平安银行-297-346-867-765601916浙商银行-035-084-237-136城商行601169北京银行115067258359002142宁波银行-177-226-1238-1137601009南京银行-294-343-833-732600919江苏银行000-049-369-268600926杭州银行-248-297-700-599601229上海银行083034117218601997贵阳银行036-013-071030601838成都银行-225-274-364-263002936郑州银行-126-174-248-147601577长沙银行013-036612713002948青岛银行-060-109-322-220600928西安银行-111-160114215002966苏州银行-227-276-850-749农商行600908无锡银行091042-315-213002807江阴银行048-001-142-040601128常熟银行-302-351-622-520603323苏农银行-206-255-206-104002839张家港行-043-092-333-231601860紫金银行-038-087-112-011002958青农商行000-049-068034601077渝农商行138089223324资料来源Wind海通证券研究所注周相对收益30日间相对收益为相对于银行板块指数13估值情况截止0317日银行板块2022E对应的PB为052倍其中国有银行对应PB为051倍股份制银行对应PB为047倍城商行对应PB为082倍农商行对应PB为061倍图3各类银行PB估值走势截止317倍资料来源WIND海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业4表2银行个股PBPE估值317倍PB2021PB2022EPE2021PE2022E国有银行601398工商银行055050462443601288农业银行052048447420601988中国银行054049473451601939建设银行060056498470601328交通银行048045435426股份制600036招商银行174118107475600016民生银行031029432407601166兴业银行068057502404600000浦发银行037035394420601998中信银行046045420400601818光大银行045045388388000001平安银行076068681544城商行601169北京银行043040417393002142宁波银行13407921780601009南京银行084075603505600919江苏银行059066460438600926杭州银行110098885675601229上海银行056043451372601997贵阳银行052040396330农商行600908无锡银行078061754596002807江阴银行072064711560601128常熟银行094096876794603323苏农银行066059740572国有银行055051469446股份制050047492450城商行098082711611农商行073061737578上市银行057052486456资料来源Wind海通证券研究所注2022EPBPE为WIND一致预测平均值14陆股通持股情况截止0317日上市银行陆股通持股比例为271较前一周下降010个百分点其中陆股通持股比例上升幅度前列的银行是紫金银行019pct建设银行013pct光大银行008pct交通银行007pct西安银行005pct请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业5图4近期陆股通持股比例情况截止317资料来源WIND海通证券研究所注持股比例为陆股通持股数量流通A股数量表3近期陆股通个股持股比例情况截至317日期周度环比2023-03-172023-03-102023-02-172023-01-202022-12-232022-11-252022-10-28工商银行077076072075068066058农业银行090092086089080076068中国银行069071071071065066065建设银行423410371412390392400交通银行297290283290268256226招商银行781795821761722701662民生银行177184193205198206186兴业银行348354361388382372349浦发银行224231233241221210195中信银行065064066061049049052光大银行189181175190168160147华夏银行331333320335333347343平安银行733734731680645617585北京银行324325309330327338324宁波银行629656646631632608632南京银行245263312332295279264江苏银行461459475502483509526杭州银行215213248303290286275上海银行305307312326316321324贵阳银行349353360370343306286成都银行621644650676657701731长沙银行460490518551496465469郑州银行114124130155133136109青岛银行044041054058067074069西安银行005------江阴银行441449447459370320288常熟银行515513524462464472485张家港行352372401373285255199紫金银行042023023023023023023青农商行073082088099078104085请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业6资料来源Wind海通证券研究所注持股比例为陆股通持股数量流通A股数量2近期市场利率回顾21同业存单0317日AAA级3M同业存单到期收益率较前一周下降了3BPAA级3M同业存单到期收益率较前一周下降了3BPAAA级AA级3M-1M同业存单利差分别为-6-6BP较前一周分别下降了11BP和下降了11BPAA级-AAA级3M同业存单利差为13BP较前一周持平图5近期AAA级同业存单到期收益率情况截止317资料来源WIND海通证券研究所图近期级同业存单到期收益率情况截止6AA317资料来源WIND海通证券研究所22期限利差0317日国债10Y-1Y期限利差为65BP较前一周末下降了5BP请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业7图7近期国债10Y-1Y期限利差情况资料来源WIND海通证券研究所3风险提示企业偿债能力下降资产质量大幅恶化金融监管政策出现重大变化请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究银行行业8信息披露分析师声明TableAnalysts孙婷银行行业非银行金融林加力银行行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司兴业银行中信银行浙商银行第一创业江苏银行沪农商行中国太保国金证券邮储银行杭州银行光大证券东吴证券宁波银行东方财富建设银行中信证券中国人寿国泰君安华兴资本控股苏州银行江苏金租瑞达期货上海银行兴业证券交通银行中国银行招商证券东亚银行渣打集团投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明