本报告导读：
　　2月经济数据超预期改善，钢铁企业估值中枢也将得到重塑。我们认为需求复苏逻辑将是全年的主线，持续看好板块投资机会。
　　摘要：
　　市场进入需求旺季。上周五大品种钢材社库下降56.32万吨、厂库下降22.39万吨，总库存下降78.71万吨。钢材表观消费量1037.90万吨，环比升2.16万吨。库存持续去化，表观消费量环比上月及去年同期均处于较好水平。分行业来看，2月房地产开发投资、商品房销售面积、房屋新开工面积等需求指标超预期改善；基建固定资产投资稳中有升，稳增长政策效应正在逐步显现；制造需求指标稳步增长。随着需求指标陆续确认，我们认为钢材市场已进入需求旺季。中期来看，我们认为无论从自上而下的宏观稳经济政策，还是自下而上钢厂的基建需求与制造业订单，都指向了需求复苏这条主线，复苏将贯穿2023全年。而需求一旦从数据端验证传导到需求预期的系统性抬升，板块的投资机会将出现扩散，普涨格局与板块弹性兼有。随着企业管理效率提升，不断加速改革与降本增效，优质的钢铁企业估值中枢也将得到重塑。
　　上周五大品种钢材总产量为959.19万吨，环比升0.74%，同比升0.46%。上周247家钢厂高炉开工率82.29%，环比升0.29个百分点；全国电炉开工率65.38%，环比升0.64个百分点。2023年1-2月全国粗钢产量1.69亿吨，同比增5.60%。我们预期2023年大概率将延续粗钢产量压减任务要求。
　　上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为305.2元/吨、165.2元/吨，环比分别升29.8元/吨、9.8元/吨。从成本端来看，根据Mysteel数据，上周45港日均疏港量为303.31万吨，环比降7.47万吨；进口铁矿库存为1.37亿吨，环比降87.15万吨。整体来看，上周钢厂成本压力有所上升，但钢材价格持续上涨带动钢厂盈利步入上行通道。我们认为后期随着市场进入复苏期，行业利润将得到进一步修复。
　　维持“增持”评级。从PB角度看，目前板块已处于底部区域，二级交易价格被明显低估，具有较大修复空间。目前这个位置，拐点和方向比幅度更重要，股价弹性大于商品弹性。推荐普钢龙头，包括产品结构持续升级、激励机制改善的华菱钢铁，技术与产品结构领先的宝钢股份，低成本高分红的方大特钢，受益水利投资预期加速的新兴铸管；其他推荐包括首钢股份、太钢不锈、新钢股份等普钢标的。在需求回暖下，上游资源品价格依旧强势，推荐钒矿与钛矿，对应钒钛股份、安宁股份，同时铁矿标的战略意义凸显，推荐河钢资源与大中矿业。最后，需求恢复也表现在特钢公司的量价回暖、成本摊薄与估值修复，推荐中信特钢、甬金股份、久立特材、天工国际、广大特材。需求恢复，废钢回收供应链疫后改善，电炉钢开工率回暖加速石墨电极价格触底，推荐方大炭素。
　　风险提示：限产政策超预期放松，需求修复不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo钢铁TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230319上次评级增持钢铁受益经济数据改善TablesubIndustry细分行业评级行普碳钢增持业李鹏飞分析师魏雨迪分析师王宏玉研究助理不锈钢增持特殊钢增持010-83939783021-38674763021-38038343周钢铁贸易lipengfeigtjascomweiyudigtjascomwanghongyugtjascom钒电池增持报证书编号S0880519080003S0880520010002S0880121050081钢管增持本报告导读铁矿石增持2月经济数据超预期改善钢铁企业估值中枢也将得到重塑我们认为需求复苏逻辑将是钢铁制品增持全年的主线持续看好板块投资机会摘要市场进入需求旺季TableSummary上周五大品种钢材社库下降5632万吨厂库下降2239万吨总库存下降7871万吨钢材表观消费量103790万吨环比升216万吨库存持续去化表观消费量环比上月及去年同期均处于较好水平分行业来看月房地产开发投资商品房销售面积房屋新开2相关报告TableDocReport工面积等需求指标超预期改善基建固定资产投资稳中有升稳增长政策需求逐步兑现20230312效应正在逐步显现制造需求指标稳步增长随着需求指标陆续确认我钢铁行业周报数据库20220312们认为钢材市场已进入需求旺季中期来看我们认为无论从自上而下的20230312宏观稳经济政策还是自下而上钢厂的基建需求与制造业订单都指向了需求改善估值重塑20230307钢铁行业周报数据库需求复苏这条主线复苏将贯穿全年而需求一旦从数据端验证传20230305证202320230307券导到需求预期的系统性抬升板块的投资机会将出现扩散普涨格局与板库存拐点已现持续看好板块投资机会20230226块弹性兼有随着企业管理效率提升不断加速改革与降本增效优质的研钢铁企业估值中枢也将得到重塑究上周五大品种钢材总产量为万吨环比升同比升报95919074046上周247家钢厂高炉开工率8229环比升029个百分点全国电炉开告工率6538环比升064个百分点2023年1-2月全国粗钢产量169亿吨同比增560我们预期2023年大概率将延续粗钢产量压减任务要求上周螺纹热卷模拟生产利润分别为3052元吨1652元吨环比分别升298元吨98元吨从成本端来看根据Mysteel数据上周45港日均疏港量为30331万吨环比降747万吨进口铁矿库存为137亿吨环比降8715万吨整体来看上周钢厂成本压力有所上升但钢材价格持续上涨带动钢厂盈利步入上行通道我们认为后期随着市场进入复苏期行业利润将得到进一步修复维持增持评级从PB角度看目前板块已处于底部区域二级交易价格被明显低估具有较大修复空间目前这个位置拐点和方向比幅度更重要股价弹性大于商品弹性推荐普钢龙头包括产品结构持续升级激励机制改善的华菱钢铁技术与产品结构领先的宝钢股份低成本高分红的方大特钢受益水利投资预期加速的新兴铸管其他推荐包括首钢股份太钢不锈新钢股份等普钢标的在需求回暖下上游资源品价格依旧强势推荐钒矿与钛矿对应钒钛股份安宁股份同时铁矿标的战略意义凸显推荐河钢资源与大中矿业最后需求恢复也表现在特钢公司的量价回暖成本摊薄与估值修复推荐中信特钢甬金股份久立特材天工国际广大特材需求恢复废钢回收供应链疫后改善电炉钢开工率回暖加速石墨电极价格触底推荐方大炭素风险提示限产政策超预期放松需求修复不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1钢材价格震荡上行库存持续下降311螺纹现货价格上升期货价格下降钢材总库存下降312钢材表观消费量环比上升建材成交量均值环比上升513唐山高炉开工率上升全国247家钢厂高炉开工率上升514螺纹钢模拟生产利润上升热卷模拟生产利润上升72上周铁矿石现货价格下跌期货价格上涨焦炭现货价格持平期货价格下跌83炉料废钢价格上升高功率超高功率石墨电极价格持平钒铁价格上升1231废钢价格上升普通功率石墨电极价格持平高功率石墨电极价格持平超高功率石墨电极价格持平1232硅铁价格下跌硅锰价格宽幅震荡1333钒铁价格持平五氧化二钒价格持平1334菱镁块矿价格持平燃结矾土价格持平1435钛精矿价格上涨钛白粉价格与前一周持平海绵钛价格下跌144特钢及新材料不锈钢价格下降工业级电池级碳酸锂价格下降1541不锈钢价格下降纯镍生产模式下吨钢毛利上升钼价格下降1542工业级碳酸锂价格下降电池级碳酸锂价格下降1643氧化镨钕价格下降钕铁硼价格下降1752023年1-2月粗钢产量同比上升下游基建投资制造业持续回暖房地产增速回升1751粗钢产量累计同比增速上升钢材出口量累计同比增速上升17522月累计基建投资增速上升累计地产投资增速回升196投资建议227风险提示2471限产政策超预期放松2472需求修复不及预期24请务必阅读正文之后的免责条款部分2of25行业周报1钢材价格震荡上行库存持续下降11螺纹现货价格上升期货价格下降钢材总库存下降上周上海螺纹钢现货涨10元吨至4350元吨涨幅023期货跌52元吨至4262元吨跌幅121热轧卷板现货跌10元吨至4460元吨跌幅022期货跌37元吨至4359元吨跌幅084上海中板价格上升冷卷价格上升线材价格下降中板涨40元吨至4520元吨涨幅089冷卷涨30元吨至5260元吨涨幅057线材跌30元吨至4770元吨跌幅062库存持续去化表观消费量环比上月及去年同期均处于较好水平分行业来看2月房地产开发投资环比上升43个百分点商品房销售面积环比上升207个百分点房屋新开工面积环比上升30个百分点地产指标超预期改善基建固定资产投资环比上升04个百分点稳增长政策效应正在逐步显现制造业固定资产投资完成额累计同比增速为81工业增加值累计同比增速为24随着需求指标陆续确认我们认为钢材市场已进入需求旺季中期来看我们认为无论从自上而下的宏观稳经济政策还是自下而上钢厂的基建需求与制造业订单都指向了需求复苏这条主线复苏将贯穿2023全年而需求一旦从数据端验证传导到需求预期的系统性抬升板块的投资机会将出现扩散普涨格局与板块弹性兼有随着企业管理效率提升不断加速改革与降本增效优质的钢铁企业估值中枢也将得到重塑图1螺纹钢现货价格上升期货价格下降单位元吨图2热轧卷板现货期货价格下降单位元吨价格螺纹钢HRB40020mm上海价格热轧板卷Q235B30mm上海期货收盘价活跃合约螺纹钢期货收盘价活跃合约热轧卷板650075005500650055004500450035003500250025001500150017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3线材价格下降单位元吨图4中板价格上升冷卷价格上升单位元吨价格中板普20mm上海价格高线65HPB300广州8000价格冷轧板卷05mm上海700075006500700060006500550060005000550050004500450040004000350035003000300020-0220-0720-1221-0521-1022-0322-0823-0120-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-02数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of25行业周报钢材社会库存下降钢厂库存下降上周主要钢材社会库存周环比下降5632万吨钢厂库存下降2239万吨社会库存方面上周螺纹钢社会库存85851万吨环比减少3002万吨线材社会库存18449万吨环比下降227万吨热卷社会库存25785万吨环比下降1563万吨钢厂库存方面上周螺纹钢钢厂库存28117万吨环比下降1618万吨线材钢厂库存13401万吨环比下降293万吨热卷钢厂库存8259万吨环比下降189万吨上周厂库和社库双双去化市场需求逐步好转下游成交明显恢复图5五大品种钢材社会库存下降单位万吨图6螺纹钢社会库存下降单位万吨3000165014502500125020001050150085065010004505002501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图7五大品种钢材厂库下降单位万吨图8螺纹钢厂库下降单位万吨1450850125075065010505508504506503504502502501501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9五大品种钢材总库存下降单位万吨图10螺纹钢总库存下降单位万吨4500265040002150350030001650250011502000650150010001501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of25行业周报12钢材表观消费量环比上升建材成交量均值环比上升上周钢材表观消费量环比上升五大品种表观消费量为103790万吨环比升021同比升788其中螺纹钢表观消费量为35013万吨环比降188同比升1354图11五大品种钢材表观消费量上升单位万吨图12螺纹钢表观消费量下降单位万吨150060050010004003002005001001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12016201720182019-100201620172018201920202021202220232020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究上周建材成交量均值环比上升上周建材成交均值为1816万吨环比升022同比升287图13建材成交量均值环比上升单位万吨353025201510501-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120162017201820192020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究13唐山高炉开工率上升全国247家钢厂高炉开工率上升唐山高炉开工率上升全国247家钢厂高炉开工率上升根据Wind数据上周唐山高炉开工率5794较前一周上升318个百分点全国电炉开工率6538较前一周上升064个百分点根据Mysteel数据上周全国247价钢厂高炉开工率8229较前一周上升029个百分点上周唐山产能利用率为7545较前一周上升13个百分点全国盈利钢厂比率为4935较前一周上升649个百分点请务必阅读正文之后的免责条款部分5of25行业周报图14全国电炉开工率上升单位开工率电炉全国8575655545352517-1218-0518-1019-0319-0820-0120-0620-1121-0421-0922-0222-0722-12数据来源Wind国泰君安证券研究图15全国247家钢厂高炉开工率上升单位图16唐山高炉开工率上升单位247家钢铁企业高炉开工率全国唐山钢厂高炉开工率1101101001009090807080607050406030502012-0814-0816-0818-0820-0822-0809-0111-0113-0115-0117-0119-0121-0123-01数据来源WindMysteel国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究1122885图17盈利钢厂比率上升单位图18唐山钢厂产能利用率上升单位钢厂盈利率247家全国唐山钢厂产能利用率100120901008070806050604040302020100022-0122-0422-0722-1023-0114-0615-0616-0617-0618-0619-0620-0621-0622-06数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究上周钢材产量上升上周钢材周度总产量95919万吨环比上升704万吨其中螺纹钢产量30393万吨环比上升008万吨热卷产量30206万吨环比上升010万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分6of25行业周报图19螺纹钢周产量环比上升单位万吨图20热卷周产量环比上升单位万吨4503603504003403503303203003103002502902002801-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-11-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图21五大品种周产量环比上升单位万吨1200110010009008001-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120162017201820192020202120222023数据来源Wind国泰君安证券研究14螺纹钢模拟生产利润上升热卷模拟生产利润上升上周测算螺纹钢生产利润上升测算热卷生产利润上升测算螺纹钢生产利润涨298元吨至3052元吨热卷生产利润涨98元吨至16520元吨图22测算螺纹钢模拟生产利润上升测算热卷模拟生产利润上升单位元吨模拟热卷生产利润元吨模拟螺纹钢生产利润元吨15001200900600300020-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02-300数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7of25行业周报图23测算螺纹钢热卷模拟成本之后一月生产利润下降单位元吨模拟成本滞后一月热卷生产利润元吨模拟成本滞后一月螺纹钢生产利润元吨2500200015001000500020-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-02-500-1000数据来源Wind国泰君安证券研究2上周铁矿石现货价格下跌期货价格上涨焦炭现货价格持平期货价格下跌上周铁矿石现货价格下降期货价格上涨焦炭现货价格持平期货价格下跌上周日照港PB粉铁含量615跌15元吨至9150元吨跌幅161铁矿石主力期货价格涨5元吨至9150元吨涨幅055焦炭现货价格29100元吨与前一周持平焦炭期货价格跌107元吨至27845元吨跌幅370上周焦煤现货价格23500元吨与前一周持平焦煤期货价格跌81元吨至18745元吨跌幅414在供给端22年铁矿供应减量主要源自于印度乌克兰等国家综合考虑印度下调铁矿石出口关税及国际形势等因素我们预期23年非主流矿不会有太多减量另外我们预期23年海外四大矿山将小幅增产国产矿因部分产能推迟至23年投产亦将释放增量整体来看我们预计23年全球铁矿供应量将小幅增长在需求端我们预期23年钢企亏损减产情况将显著改善但同时基于我们对23年钢铁产量增长弹性有限的预期我们预计对应23年铁矿需求仅小幅增长总体来看我们预期23年铁矿供需格局将继续趋于宽松铁矿价格有望维持在合理区间范围图24铁矿石现货下跌期货上涨单位元吨图25焦炭现货持平期货下跌单位元吨车板价日照港澳大利亚PB粉矿6155000天津一级冶金焦价格期货收盘价活跃合约铁矿石4500焦炭期货主力合约价格铁矿石价格指数62FeCFR中国北方18002504000160035001400200300012001501000250080010020006001500400501000200005002016-03-172017-09-182019-03-222020-06-042020-09-222021-12-062022-03-262015-01-022015-04-222015-08-102015-11-282016-07-052016-10-232017-02-102017-05-312018-01-062018-04-262018-08-142018-12-022019-07-102019-10-282020-02-152021-01-102021-04-302021-08-182022-07-142022-11-042015-05-132017-07-252017-12-062019-10-072020-02-182022-05-022022-09-162016-02-052016-06-182016-10-302017-03-132018-04-192018-08-312019-01-122019-05-262020-07-012020-11-122021-03-262021-08-072021-12-192015-09-24数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of25行业周报图26焦煤现货价格持平单位元吨图27焦煤期货价格下跌单位元吨期货收盘价活跃合约焦煤市场价主焦煤A105V20-24S1G75Y12-430015Mt8吕梁产山西430038003800330033002800280023002300180018001300130080080030030016-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-0216-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-02数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究上周铁矿石港口库存减少钢厂铁矿石可用天数下降上周铁矿石港口库存1368288万吨下跌8715万吨上周钢厂铁矿石可用天数17天较前一周下降2天图28铁矿石港口库存下降单位万吨图29进口铁矿石可用天数下降单位天进口铁矿石平均库存可用天数国内大全国主要港口铁矿石库存总计45港口4517000401600035150001400030130002512000201100010000159000108000515-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1216-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究巴西铁矿石总发货量上升澳大利亚铁矿石总发货量上升上周巴西铁矿石总发货量6188万吨周环比上升505万吨澳大利亚铁矿石总发货量15060万吨周环比上升1576万吨总体来看澳巴铁矿发运量上升图30巴西发货量上升澳大利亚发货量上升单位万吨图31铁矿石到货量上升单位万吨总发货量澳大利亚铁矿石总发货量巴西铁矿石到货量铁矿石北方港口1800280016002400200014001600120012001000800400800060015-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0719-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究铁矿石到货量上升铁矿石日均疏港量周环比下降上周45港口铁矿请务必阅读正文之后的免责条款部分9of25行业周报到货量104710万吨环比上升14250万吨上周铁矿石日均疏港量30331万吨周环比下降747万吨图32铁矿石日均疏港量周环比下降单位万吨铁矿石日均疏港量总计45港口34032030028026024022020018-0518-1119-0519-1120-0520-1121-0521-1122-0522-11数据来源Wind国泰君安证券研究四大铁矿石生产商总发货量周环比下降力拓必和必拓FMG铁矿石和淡水河谷生产商总发货量16798万吨周环比下降106万吨其中力拓铁矿石发货量4975万吨周环比上升35万吨必和必拓铁矿石发货量4354万吨周环比下降701万吨FMG铁矿石发货量3481万吨周环比上升550万吨淡水河谷铁矿石发货量3988万吨周环比上升10万吨图33四大铁矿石生产商总发货量周环比下降单位万吨发货量澳大利亚铁矿石力拓发货量澳大利亚铁矿石必和必拓发货量澳大利亚铁矿石FMG发货量巴西铁矿石淡水河谷30002500200015001000500014-0214-0815-0215-0816-0216-0817-0217-0818-0218-0819-0219-0820-0220-0821-0221-0822-0222-0823-02数据来源Wind国泰君安证券研究钢厂焦炭库存下降钢厂焦炭平均可用天数下降上周样本钢厂焦炭库存66787万吨较前一周下降455万吨上周钢厂焦炭库存平均可用天数1287天较前一周下降011天请务必阅读正文之后的免责条款部分10of25行业周报图34钢厂焦炭库存环比下降单位万吨图35钢厂焦炭可用天数下降单位万吨焦炭库存国内样本钢厂110家合计焦炭平均可用天数国内样本钢厂110家合计80018177001660015145001312400113001017-0418-0419-0420-0421-0422-0417-0417-1218-0819-0419-1220-0821-0421-1222-08数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究焦化厂焦炭库存环比上升港口焦炭库存环比上升100家焦化企业焦炭总库存676万吨环比上升180万吨北方四港口焦炭库存总计1854万吨周环比上升77万吨图36焦炭港口库存环比上升单位万吨图37焦化厂焦炭库存环比上升单位万吨焦炭总库存焦化企业100家产能200万吨焦炭库存天津港焦炭库存连云港焦炭总库存焦化企业100家产能100-200万吨焦炭总库存焦化企业100家产能100万吨600140120500100400803006020040100200014-1215-1216-1217-1218-1219-1220-1221-1222-1216-0717-0718-0719-0720-0721-0722-07数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究钢厂焦煤库存环比下降钢厂焦煤平均可用天数上升上周焦煤钢厂库存82945万吨环比下降515万吨钢厂焦煤库存平均可用天数1326天环比上升002天图38钢厂焦煤库存环比下降单位万吨图39钢厂焦煤可用天数上升单位万吨炼焦煤库存国内样本钢厂110家炼焦煤平均可用天数国内样本钢厂110家合计12002011001910001890017168001570014600135001240011300102017-042018-042019-042020-042021-042022-042017-042018-042019-042020-042021-042022-04数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究独立焦化厂焦煤库存上升三港口焦煤库存下降六港口焦煤库存下降100家独立焦化厂焦煤库存86060万吨环比上升19万吨上周三港请务必阅读正文之后的免责条款部分11of25行业周报口京唐日照连云港焦煤库存12830万吨环比下降1140万吨六港口三港口和青岛日照连云港焦煤库存1283万吨环比下降104万吨图40独立焦化厂焦煤库存上升单位万吨图41六港口焦煤库存下降单位万吨炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家产能100万吨炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家产能100-200万吨炼焦煤库存三港口合计炼焦煤库存六港口合计炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家产能200万吨160016001400140012001200100010008008006006004004002002000013-1115-1117-1119-1121-1116-1017-1018-1019-1020-1021-1022-10数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究3炉料废钢价格上升高功率超高功率石墨电极价格持平钒铁价格上升31废钢价格上升普通功率石墨电极价格持平高功率石墨电极价格持平超高功率石墨电极价格持平2023年1-2月生铁粗钢比为8551环比上升024个百分点即粗钢产量中1449是使用废钢冶炼的图422023年1-2月生铁粗钢比上升生铁粗钢比95908580757013-0214-0215-0216-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-02数据来源Wind国泰君安证券研究上周废钢价格上升普通功率石墨电极价格与前一周持平高功率石墨电极价格与前一周持平超高功率石墨电极价格与前一周持平上周唐山废钢价格涨10元吨至3130元吨涨幅032上周电弧炉炼钢成本涨42元吨至400542元吨涨幅106上周普通功率石墨电极价格21375元吨与前一周持平高功率石墨电极价格22000元吨与前一周持平超高功率石墨电极价格23875元吨与前一周持平请务必阅读正文之后的免责条款部分12of25行业周报图43废钢价格上升元吨图44测算电弧炉炼钢成本上升元吨含税废钢价格元吨电弧炉生产螺纹钢成本450055004000500035004500300040002500350020003000150025001000200017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0116-0917-0918-0919-0920-0921-0922-09数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图45高功率石墨电极价格持平超高功率石墨电极价格持平元吨普通功率石墨电极550mm元吨高功率石墨电极550mm元吨181600超高功率石墨电极550mm元吨16160014160012160010160081600616004160021600160017-1018-0318-0819-0119-0619-1120-0420-0921-0221-0721-1222-0522-1023-03数据来源Wind国泰君安证券研究32硅铁价格下跌硅锰价格宽幅震荡上周硅铁价格下跌硅锰价格下跌上周甘肃兰州青海海东内蒙古鄂尔多斯硅铁FeSi75-A规格价格分别为825079008000元吨较前一周分别持平下跌250下跌150元吨上周内蒙广西贵州锰硅FeMn65Si17规格价格分别为719075007350元吨较前一周分别下跌90上涨50元吨持平图46上周硅铁价格下跌元吨图47上周硅锰价格宽幅震荡元吨价格硅锰FeMn65Si17内蒙市场价硅铁FeSi75-A甘肃兰州价格硅锰FeMn65Si17广西价格硅锰FeMn65Si17贵州14000价格硅锰FeMn65Si17贵州250000012000200000010000150000010000008000500000600000017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01400017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33钒铁价格持平五氧化二钒价格持平钒铁价格持平五氧化二钒持平钒铁148000元吨持平前一周钒氮合金142000元吨持平前一周五氧化二钒129000元吨持平前一周请务必阅读正文之后的免责条款部分13of25行业周报图48上周钒铁价格持平五氧化二钒价格持平元吨价格钒铁50四川价格钒氮合金V78N16国内价格五氧化二钒98片四川900000800000700000600000500000400000300000200000100000017-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-01数据来源Wind国泰君安证券研究34菱镁块矿价格持平燃结矾土价格持平菱镁块矿价格持平燃结矾土价格持平上周菱镁块矿价格420元吨较前一周持平燃结矾土价格为2740元吨较前一周持平图49上周菱镁块矿价格持平元吨图50上周燃结矾土价格持平元吨烧结矾土85min1-3mm中国出厂元吨菱镁块矿47min中国出厂元吨290060028005502700500260045025002400400230035022003002100250200020-1021-0421-1022-0422-1020-1021-0421-1022-0422-10数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究35钛精矿价格上涨钛白粉价格与前一周持平海绵钛价格下跌钛精矿价格上涨钛白粉价格与前一周持平海绵钛价格下跌上周钛精矿价格为2265元吨较前一周环比上涨70元吨钛白粉价格为15400元吨与前一周持平海绵钛价格为72000元吨较前一周环比下跌5000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14of25行业周报图51钛精矿价格上涨元吨图52钛白粉价格持平元吨出厂价钛精矿攀46TJK46现货价钛白粉金红石型国内250003000230002500210001900020001700015001500013000100011000900050070000500016-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-0208-1210-1212-1214-1216-1218-1220-1222-12数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图53海绵钛价格下降元吨价格海绵体996国产25000020000015000010000050000005-0107-0109-0111-0113-0115-0117-0119-0121-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究4特钢及新材料不锈钢价格下降工业级电池级碳酸锂价格下降41不锈钢价格下降纯镍生产模式下吨钢毛利上升钼价格下降上周不锈钢价格下降电解镍价格下降钼价格下降上周不锈钢3046mm卷板价格跌350元吨至16200元吨跌幅270电解镍降2100元吨至183500元吨降幅116纯钼价格跌45000元吨至612500元吨跌幅684钼铁价格跌28000元吨至282000元吨跌幅903图54上周不锈钢价格下降元吨图55电解镍价格下降元吨价格304N01卷板60mm太钢无锡电解镍9996min中国出厂元吨2200026070020000210700180001607001600014000110700120006070017-0418-0419-0420-0421-0422-0417-0418-0419-0420-0421-0422-04数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15of25行业周报图56纯钼价格下降钼铁价格下降元吨价格1钼9995国产价格60钼铁洛阳800000700000600000500000400000300000200000100000014-0315-0316-0317-0318-0319-0320-0321-0322-0323-03数据来源Wind国泰君安证券研究高铁镍纯镍和废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利均上升测算上周高铁镍生产模式下不锈钢单吨成本下降4620元吨至148090元吨纯镍生产模式下不锈钢单吨成本下降2058元吨至223196元吨废不锈钢生产模式下不锈钢单吨成本下降4870元吨至147090元吨对应测算得高铁镍生产模式下不锈钢单吨毛利上升90元吨至13910元吨纯镍生产模式下不锈钢单吨毛利上升2328元吨至-61196元吨废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利上升940元吨至14910元吨图57高铁镍生产模式下的不锈钢单吨毛利上升元吨高铁镍模式毛利纯镍模式毛利不锈钢模式毛利8000600040002000020-1221-0421-0821-1222-0422-0822-12-2000-4000-6000-8000-10000-12000数据来源Wind国泰君安证券研究42工业级碳酸锂价格下降电池级碳酸锂价格下降上周工业级碳酸锂价格下降电池级碳酸锂价格下降上周工业级碳酸锂价格下降44000元吨至266000元吨电池级碳酸锂价格下降35000元吨至315000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分16of25行业周报图58上周工业级碳酸锂价格下降电池级碳酸锂价格下降元吨工业级碳酸锂99min元吨电池级碳酸锂995min元吨700000600000500000400000300000200000100000018-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究43氧化镨钕价格下降钕铁硼价格下降上周氧化镨钕价格下降钕铁硼价格下降上周氧化镨钕价格下降50000元吨至557500元吨钕铁硼价格1825元吨较前一周下降20元图59上周氧化镨钕价格下降元吨图60上周钕铁硼价格下降元吨氧化镨钕Pr6O1125Nd2O375钕铁硼烧结毛坯N35中国出厂元公斤1200000中国出厂元吨350100000030080000025060000020040000015020000010018-0119-0120-0121-0122-0123-0121-0221-0822-0222-0823-02数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究52023年1-2月粗钢产量同比上升下游基建投资制造业持续回暖房地产增速回升51粗钢产量累计同比增速上升钢材出口量累计同比增速上升2月粗钢产量累计同比增速上升1-2月粗钢日均产量环比上升同比上升2023年1-2月全国粗钢累计产量较2021年同期同比增加560其中1-2月粗钢单月产量8435万吨日均产量为28593万吨天日均产量环比增加3467万吨天较去年同期上升1820万吨天请务必阅读正文之后的免责条款部分17of25行业周报图6112月粗钢产量累计同比增速上升图621-2月日均粗钢产量环比上升产量粗钢累计同比日均产量粗钢当月值万吨天左轴日均产量粗钢当月值同比增速右轴20350301530020102501052000015017-0218-0219-0220-0221-0222-0223-02-10-5100-20-10500-30-1517-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源国家统计局国泰君安证券研究数据来源国家统计局国泰君安证券研究2月生铁产量累计同比增速上升1-2月生铁日均产量环比上升同比上升2023年1-2月我国生铁累计产量较2021年同期增加730其中1-2月生铁单月产量7213万吨日均产量当月值为24451万吨天环比上升2193万吨天较去年同期上升2056万吨天图632月生铁产量累计同比增速上升图641-2月生铁日均产量环比上升日均产量生铁当月值万吨天左轴产量生铁累计同比生铁日均产量同比右轴15300301025020520010015017-0117-1018-0719-0420-0120-1021-0722-0423-010-5100-1050-10-150-2017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源国家统计局国泰君安证券研究数据来源国家统计局国泰君安证券研究钢材出口量累计同比增速上升2023年2月我国钢材累计出口121900万吨累计同比增速4900较12月上升481个百分点钢材累计进口12310万吨累计同比增速为-4420较12月下降183个百分点累计净出口钢材109590万吨图65钢材出口累计同比上升图66钢材进口累计同比下降出口数量钢材累计值万吨左轴进口数量钢材累计值万吨左轴出口数量钢材累计同比右轴进口数量钢材累计同比右轴8000802500100700060806000200040605000201500404000200300010000-202000-205001000-40-400-600-6017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18of25行业周报铁矿石进口量累计同比增速上升2023年2月我国铁矿石累计进口194亿吨累计同比增速730较12月累计同比增速上升88个百分点图672月铁矿石进口累计同比增速上升进口数量铁矿砂及其精矿累计值万吨左轴进口数量铁矿砂及其精矿累计同比右轴14000040120000301000002080000106000004000020000-100-2017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01数据来源Wind国泰君安证券研究522月累计基建投资增速上升累计地产投资增速回升2月全国固定资产投资不含农户累计增速上升2023年2月全国固定资产投资不含农户完成额累计同比增速550增速较12月上升040个百分点图682月固定资产投资累计增速上升固定资产投资完成额累计同比40302010011-0212-0213-0214-0215-0216-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-02-10-20-30数据来源国家统计局国泰君安证券研究2月基建投资完成额累计同比增速上升房地产开发投资完成额累计同比增速上升2月我国基建投资完成额不含电力累计为113万亿元较22年同期同比增加900增速较12月环比下降040个百分点2月我国房地产开发投资完成额累计137万亿元较22年同期同比下降570增速较12月环比上升430个百分点请务必阅读正文之后的免责条款部分19of25行业周报图692月房地产投资累计同比增速下降图702月基建投资累计同比增速上升固定资产投资完成额基础设施建房地产开发投资完成额累计同比设投资不含电力累计同比504040302030102001017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01-100-2017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01-10-30-20-40数据来源国家统计局国泰君安证券研究数据来源国家统计局国泰君安证券研究房屋新开工面积累计同比增速上升2月我国商品房待售面积累计值为65528万平方米较12月上升9162万平方米在购地和新开工方面12月土地购置面积累计同比增速为-534较11月上升04个百分点2月房屋新开工面积累计同比增速为-94较12月上升300个百分点房屋竣工面积累计同比增速为80较12月上升230个百分点图712月房屋新开工面积累计同比增速上升图7212月土地购置面积环比增速上升房屋新开工面积累计同比本年购置土地面积累计同比804060204020016-1217-1218-1219-1220-1221-1222-12014-0315-0316-0317-0318-0319-0320-0321-0322-03-20-20-40-40-60-60数据来源国家统计局国泰君安证券研究数据来源国家统计局国泰君安证券研究图7312月商品房待售面积上升图742月房屋竣工面积同比增速上升商品房待售面积累计值万平方米左轴房屋竣工面积累计同比商品房待售面积累计同比右轴50800001540700001030600005205000004000010-5300000-1020000-1017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0110000-15-200-2017-0118-0119-0120-0121-0122-0123-01-30数据来源国家统计局国泰君安证券研究数据来源国家统计局国泰君安证券研究30大中城市商品房成交套数下降4月13日至4月19日30大中城市商品房成交套数为18148套环比前一周下降213同比2021年同期降5893请务必阅读正文之后的免责条款部分20of25