本周行业指数表现市场倒数第四：本周申万一级钢铁行业指数下跌为3.94%，上证指数下跌2.95%，行业超过上证指数跌幅0.99%，排名全行业倒数第四，3月以来行业指数下跌2.55%，上证指数下跌1.51%，行业超过上证指数跌幅1.04%。行业中周度涨幅前三分别为本钢板材（+8.92%）、柳钢股份（+2.72%）、盛德鑫泰（+0.03%）。周度下跌前三分别为河钢资源（-10.11%）、海南矿业（-7.32%）、八一钢铁（-7.13%）。
　　原料支撑叠加节后需求快速上行推涨价格：元宵节后钢材产量消费快速上行，消费上行速度高于产量，本周五大品种库存继续下行，目前库存水平为近三年来低点。目前钢材消费虽然快速上行，但尚未突破近三年节后高点数值。目前产量上行的确定性相对更强，且原料基本面仍然没有发生根本性逆转，原料推涨下成材价格存在支撑。由于今年过年时间相对较早，如果消费后续上行速度弱于产量，则累库时间相对更长，对行业产生压力，反之则降库周期长于往年，成材基本面将继续强势，行业价格易涨难跌，建议关注后续产量消费变化情况。
　　宏观利好持续出台下行业旺季需求可期：本周“两会”顺利结束，其中对GDP的增量预测基本符合市场预期。本周公布的2月流动性数据存在超预期利好。虽然2022年地产累计数据仍然相对偏弱，但去年12月地产数据存在明显的弱企稳迹象，目前“两会”结束后经济活动继续顺利开展，在PMI好转叠加宏观利好刺激且进入“金三银四”钢铁行业传统旺季的影响下，未来行业需求或存在韧性，建议关注3月15号公布的宏观数据。
　　政策影响下中期原料存在让利空间：近期铁矿石价格仍然维持高位，发改委及交易所均多次发声要求打压矿石价格的不合理上涨，且本周据彭博社报道监管部门或将继续采取措施。短期来看，矿石的供给仍然掌握在海外矿山手中，强行政性手段无法从根本上解决的国内矿石供应“卡脖子”的问题。但一方面本周马钢股份表示已通过中国矿产资源集团采购进口矿，另一方面自然资源部部长表示新一轮“找矿突破战略行动”已经开始，“基石计划”下原料端未来议价能力或逐渐下降，行业利润或将重新回归成材端，建议关注未来发改委对矿石的进一步发声情况以及后续执行落地情况。
　　投资建议：短期来看，进入传统“金三银四”旺季叠加宏观利好频出刺激投机性需求，制造业、基建以及保交房、赶工对冲地产弱势，行业需求上行逻辑较难证伪，旺季需求存在韧性，价格推涨叠加供需双旺下板块或将继续震荡上行。中长期来看，国家发改委政策性打压原料逻辑顺畅，“双减”背景下行业产量很难创造新高，行业远期利润或将持续回归成材端。建议关注后续国家发改委政策逻辑以及行业产量、需求变化情况。
　　风险提示：地产下行超预期、消费不及预期、“双减“不及预期。

研究报告全文：TableSummary多重利好下行业短期或偏强运行行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告钢铁行业20230314中性分析师TABLEANALYSISINFO王阳明本周行业指数表现市场倒数第四本周申万一级钢铁行业指数登记编号S1220522080003下跌为394上证指数下跌295行业超过上证指数跌幅099排名全行业倒数第四3月以来行业指数下跌255TableAuthor重要数据上证指数下跌151行业超过上证指数跌幅104行业中周度涨幅前三分别为本钢板材892柳钢股份272TableIndustry上市公司总家数Info36盛德鑫泰003周度下跌前三分别为河钢资源-1011总股本亿股195423海南矿业-732八一钢铁-713销售收入亿元2415790原料支撑叠加节后需求快速上行推涨价格元宵节后钢材产量利润总额亿元144877消费快速上行消费上行速度高于产量本周五大品种库存继行业平均PE1399续下行目前库存水平为近三年来低点目前钢材消费虽然快平均股价元1045速上行但尚未突破近三年节后高点数值目前产量上行的确定性相对更强且原料基本面仍然没有发生根本性逆转原料行业相对指数表现推涨下成材价格存在支撑由于今年过年时间相对较早如果TABLEQUOTEINFO消费后续上行速度弱于产量则累库时间相对更长对行业产生压力反之则降库周期长于往年成材基本面将继续强势行业价格易涨难跌建议关注后续产量消费变化情况宏观利好持续出台下行业旺季需求可期本周两会顺利结束其中对GDP的增量预测基本符合市场预期本周公布的2月流动性数据存在超预期利好虽然2022年地产累计数据仍然相对偏弱但去年12月地产数据存在明显的弱企稳迹象目前两会结束后经济活动继续顺利开展在PMI好转叠加宏观利好刺激且进入金三银四钢铁行业传统旺季的影响下未数据来源wind方正证券研究所来行业需求或存在韧性建议关注3月15号公布的宏观数据政策影响下中期原料存在让利空间近期铁矿石价格仍然维持相关研究高位发改委及交易所均多次发声要求打压矿石价格的不合理估值底后钢铁涨势仍需现实底考验TABLEREPORTINFO上涨且本周据彭博社报道监管部门或将继续采取措施短期20221113永兴材料锂电新能源业务持续放量业来看矿石的供给仍然掌握在海外矿山手中强行政性手段无绩提升明显20221028法从根本上解决的国内矿石供应卡脖子的问题但一方面弱现实下远期强预期仍未逆转本周马钢股份表示已通过中国矿产资源集团采购进口矿另一20210131方面自然资源部部长表示新一轮找矿突破战略行动已经开始基石计划下原料端未来议价能力或逐渐下降行业利润或将重新回归成材端建议关注未来发改委对矿石的进一步发声情况以及后续执行落地情况投资建议短期来看进入传统金三银四旺季叠加宏观利好频出刺激投机性需求制造业基建以及保交房赶工对冲地产弱势行业需求上行逻辑较难证伪旺季需求存在韧性价格推涨叠加供需双旺下板块或将继续震荡上行中长期来看国家发改委政策性打压原料逻辑顺畅双减背景下行业产量很难创造新高行业远期利润或将持续回归成材端建议关注后续国家发改委政策逻辑以及行业产量需求变化情况风险提示地产下行超预期消费不及预期双减不及预期1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage钢铁-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层2