价格：本周钢材价格分化。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4350元/吨，较上周环比+0.2%，热轧3.0mm价格为4460元/吨，较上周环比-0.2%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格持平；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+61元/吨，+51元/吨和+62元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量959万吨，周环比升7.04万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.1万吨，板材产量周环比升4.94万吨，螺纹钢本周增产0.08万吨至303.93万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降56.11万吨至1550.43万吨，钢厂总库存605.74万吨，周环比降22.39万吨，其中，螺纹钢社库降30.02万吨，厂库降16.18万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量350.13万吨，周环比降6.72万吨，本周建筑钢材成交日均值16.96万吨，周环比下降6.12%。
　　投资建议：周五央行决定3月27日全面降准0.25个百分点，支持稳增长。钢材需求传统旺季到来，当前钢材消费绝对值强于去年同期，叠加原料端焦煤、焦炭价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望持续修复。短期基本面上，周内螺纹钢表观消费边际小幅走弱，但仍维持在相对高位，钢材需求旺季到来，当前钢材消费绝对量高于去年同期。库存方面，钢材厂库、社库继续降库。整体看，政策面央行全面降准支持稳增长，提振钢材消费预期，“金三银四”传统消费旺季到来，钢材基本面有望继续好转，叠加原料端焦煤焦炭价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望持续修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

研究报告全文：钢铁周报20230318央行小幅降准提振钢材消费预期2023年03月18日价格本周钢材价格分化本周20mmHRB400材质螺纹价格为4350元推荐维持评级吨较上周环比02热轧30mm价格为4460元吨较上周环比-02本周原材料价格分化港口铁矿石价格震荡焦炭价格持平废钢价格上涨TableAuthor利润本周螺纹钢利润回升长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周61元吨51元吨和62元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周回升产量与库存本周螺纹钢产量周环比上升五大钢材厂库周环比下滑社库周环比下滑产量方面本周五大钢材品种产量959万吨周环比升704万吨其中建筑钢材产量周环比增21万吨板材产量周环比升494万吨螺纹钢本周增产008万吨至30393万吨库存方面本周五大钢材品种社会总库存周环分析师邱祖学执业证书S0100521120001比降5611万吨至155043万吨钢厂总库存60574万吨周环比降2239万邮箱qiuzuxuemszqcom吨其中螺纹钢社库降3002万吨厂库降1618万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量35013万吨周环比降672万吨本周建筑钢材成交分析师张航日均值1696万吨周环比下降612执业证书S0100522080002邮箱zhanghangmszqcom投资建议周五央行决定3月27日全面降准025个百分点支持稳增长钢材需求传统旺季到来当前钢材消费绝对值强于去年同期叠加原料端焦煤分析师张建业焦炭价格走势相对弱于成材钢厂利润有望持续修复短期基本面上周内螺纹执业证书S0100522080006邮箱zhangjianyemszqcom钢表观消费边际小幅走弱但仍维持在相对高位钢材需求旺季到来当前钢材消费绝对量高于去年同期库存方面钢材厂库社库继续降库整体看政策研究助理孙二春面央行全面降准支持稳增长提振钢材消费预期金三银四传统消费旺季到执业证书S0100121120036来钢材基本面有望继续好转叠加原料端焦煤焦炭价格走势相对弱于成材钢邮箱sunerchunmszqcom厂利润有望持续修复建议关注1普钢板块宝钢股份包钢股份华菱钢研究助理任恒铁2特钢板块甬金股份中信特钢广大特材3高温合金标的抚顺特执业证书S0100122020015钢4石墨电极标的方大炭素5管材标的友发集团新兴铸管6高邮箱renhengmszqcom股息标的方大特钢南钢股份三钢闽光风险提示地产用钢需求超预期下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波动相关研究重点公司盈利预测估值与评级1钢铁周报20230311传统旺季逐步开启钢材消费持续好转-20230311股价EPS元PE倍代码简称评级2钢铁周报20230304钢材延续去库旺季2021A2022E2023E2021A2022E2023E元需求可期-20230304603995SH甬金股份2923175154281171910推荐3钢铁周报20230225库存拐点出现建筑688186SH广大特材2826082056150345019推荐钢材消费继续大幅回升-20230225谨慎600399SH抚顺特钢14280400240493660294钢铁周报20230218下游复工进度稳步回推荐升钢价有望延续走强-20230218600516SH方大炭素649028023032232820推荐5钢铁周报20230211下游建筑业返工加000708SZ中信特钢1881158145169121311推荐速钢材基本面有望逐步改善-20230211600019SH宝钢股份66210605806961110推荐600010SH包钢股份193006003008316224推荐000932SZ华菱钢铁569140110121455推荐601686SH友发集团648043035054151912推荐000778SZ新兴铸管417050056065876推荐600507SH方大特钢6331170630895107推荐600282SH南钢股份388066079094654推荐002110SZ三钢闽光519164003017317030资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2023年3月17日收盘价标公司暂未覆盖未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件3月上旬重点钢企粗钢日产21517万吨据中钢协2023年3月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢215173万吨生铁192001万吨钢材202505万吨其中粗钢日产21517万吨环比下降308生铁日产192万吨环比下降413钢材日产20251万吨环比下降1039本旬部分地区对钢铁生产采取临时管控政策受此影响本旬钢铁日产量较上一旬减产较为明显2023年3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量177041万吨比上一旬增加2843万吨增长163比上月同旬减少3254万吨下降18比去年底增加46476万吨增长356比去年同旬增加10222万吨增长613西本新干线2023年3月15日1-2月中国粗钢产量16870万吨国家统计局数据显示2023年1-2月中国粗钢日均产量28593万吨生铁日均产量24451万吨钢材日均产量34954万吨1-2月中国生铁产量14426万吨同比增长731-2月中国粗钢产量16870万吨同比增长561-2月中国钢材产量20623万吨同比增长36西本新干线2023年3月16日邯钢战略客户2月份订货量突破8万吨今年以来邯钢坚持以市场和客户需求为导向不断增强与国内知名汽车家电企业对接合作加大新产品开发认证力度持续推进钢铁向材料制造向服务转变全力提升汽车家电用钢市场份额12月份邯钢重点战略客户汽车家电用钢订货量161308吨其中2月份订货量达到83030吨环比增长641西本新干线2023年3月18日宝钢股份中标海上风电用钢订单近期宝钢股份中标福建福船一帆国家电投湛江徐闻10套明阳智慧能源12MW塔筒项目和中广核象山涂茨8套中国海装8MW塔筒项目总计111万吨海上风电用钢这也是近两年宝钢股份在与福船集团拓展合作中的单笔最大合同订单西本新干线2023年3月16日复星和沙钢就南京南钢股权转让正式签定协议复星国际发布公告宣布和沙钢正式签署关于南京南钢60股权转让的协议交易整体方案顺利推进同日复星也向南京南钢另一股东南钢集团发出优先购买权征询函南钢集团需在收到征询函的30日内就是否行使优先权回函根据公司法规定在同等条件下南钢集团享有优先认购权对复星而言这一不确定性对复星股权转让交易并无实质性影响如果南钢集团行使优先权需要按照同等条件与复星签订股权转让协议西本新干线2023年3月15日巴州钢铁零碳工厂示范线开工近日中国宝武旗下的新疆天山钢铁巴州有限公司投资20亿元的零碳工厂示范线项目开工计划建设发电容量为300MW的源网荷储一体化绿色光伏电站同时在巴州钢铁现有产业园区新增建设100吨电炉薄带连铸连轧产线年产量50万吨该项目包括光伏储能增量配电网等建设内容建成后将有效解决巴州钢铁绿电建设供给消纳等瓶颈西本新干线2023年3月15日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格分化截至3月17日上海20mmHRB400材质螺纹价格为4350元吨较上周升10元吨高线80mm价格为4560元吨较上周降10元吨热轧30mm价格为4460元吨较上周降10元吨冷轧10mm价格为4820元吨较上周降10元吨普中板20mm价格为4520元吨较上周升40元吨表1主要钢材品种价格317一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM435010021704134085-580-118线材80高线4560-10-021302928065-540-106板材热轧30热轧板卷4460-10-021503525059-640-125热轧475热轧板卷4390-10-021503525060-680-134冷轧05mm526030062505031063-670-113冷轧10mm4820-10-022004326057-780-139中板低合金20mm473030062706141095-580-109中板普20mm452040092205133079-560-110中板普8mm496060122405135076-580-105涂镀0476mm彩涂7550000-30-042003-750-90涂镀05mm镀锌5200-30-061603219038-840-139涂镀10mm镀锌513030062605328058-690-119型材型材16槽钢439030071102614033-660-131型材25工字钢4480-10-02-40-09-50-11-730-140型材505角钢4610-10-02000-30-06-700-132资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5006000140060005000120040010005000400080040003003000600300020020004002000100010020010000000201803202103201807201811201903201907201911202003202007202011202107202111202203202207202211202303201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303201803资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200010050100010000000201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202007202107201807201811201903201907201911202003202011202103202111202203202207202211202303201803资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右沪市终端线螺采购量周价格螺纹钢H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