2月份土地市场成交情况同比增加，环比上升。2023年1-2月全国土地成交总额3104.18亿元，同比下降16.10%。从2月单月情况来看，2月单月全国土地成交总额1753.99亿元，同比增长8.88%，环比上升29.91%。分月份来看，自2022年以来，仅2022年7月、10月和2023年2月土地成交总额较去年同期有所增长，分别同比增长20.84%、12.33%和8.88%。2月土地市场回暖既有市场改善影响，也有春节错位因素推动，趋势有待继续观察。
　　分省份来看，2023年1-2月全国31省份成交额中，12省份同比增加，18省份同比下降。2023年1-2月，全国31省份土地市场中，宁夏、重庆、陕西、内蒙古、广东、河南、河北、四川、云南、天津、湖南、江苏12省成交金额同比上升，西藏未变动，其余省份同比下降。7个省份跌幅超过50%，降幅前五的省份为青海、吉林、甘肃、海南、上海。从2月单月来看，2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正；2月同比跌幅超过50%的有湖北、吉林、福建、北京、辽宁，分别同比下降68.05%、57.63%、56.13%、55.64%、51.62%。
　　从各城市土地成交总额来看，2023年1-2月，全国354个土地成交城市中，有133个城市成交额同比增长。成交额25亿以上，且涨幅前15名分别是深圳、郑州、石家庄、苏州、温州、西安、洛阳、绍兴、重庆、杭州、岳阳、广州、徐州、常州、佛山。221个城市成交额同比下跌，去年同期成交额25亿以上，降幅前15名分别是威海、兰州、黄石、合肥、嘉兴、宁波、镇江、海口、漳州、宜春、菏泽、南通、上海、北京、惠州。2月单月，全国331个土地成交城市中，有161个城市成交额同比增长。
　　从不同用地性质土地成交总额来看，2023年1-2月，住宅、综合用地占比合计超六成。相比去年同期，其他、综合用地回落，同比分别下降0.06%、5.11%，工业、商业/办公、住宅用地实现同比增长，较去年同期增长3.81%、0.58%、0.78%。
　　从2023年1-2月TOP100企业拿地情况来看，地产企业拿地占比42%，城投企业拿地占比37%，其他类型企业拿地金额占比21%。而从2022年7月-2023年2月单月情况来看，11、12、1月城投企业拿地金额比例均超过了50%，分别为57%、67%、54%。
　　从2023年1-2月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看，总权益拿地金额最高的20家城投企业中4家城投企业所在省份为浙江省；4家城投企业所在省份为江苏省。此外，所在地为北京、安徽、陕西的城投企业各有2家，所在地为河北、江西、河南、湖北、广东、湖南的城投企业各有1家。
　　从2023年1-2月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看，国有企业、民营企业总权益拿地金额分别为312.23亿元、251.30亿元，占比分别为55%、45%，五成以上为央企国企。国有企业TOP10中，华润置地、越秀地产、中建三局位列前三。民营企业TOP10中，前三名为厦门坤霖辰房地产投资、广州市润川房地产、滨江集团。
　　风险提示：市场风险超预期、政策边际变化。

研究报告全文：证券研究报告固定收益研究2023年03月17日固定收益点评土地市场回暖城投拿地减少-23M2土地成交数据盘点2月份土地市场成交情况同比增加环比上升2023年1-2月全国土地作者成交总额310418亿元同比下降1610从2月单月情况来看2月单月全国土地成交总额175399亿元同比增长888环比上升分析师杨业伟2991分月份来看自2022年以来仅2022年7月10月和2023执业证书编号S0680520050001年2月土地成交总额较去年同期有所增长分别同比增长20841233邮箱yangyeweigszqcom和8882月土地市场回暖既有市场改善影响也有春节错位因素推动研究助理张明明趋势有待继续观察执业证书编号S0680121070002邮箱分省份来看2023年1-2月全国31省份成交额中12省份同比增加zhangmingming3653gszqcom18省份同比下降2023年1-2月全国31省份土地市场中宁夏重相关研究庆陕西内蒙古广东河南河北四川云南天津湖南江苏1固定收益定期利差下行的方向与空间2023-03-12省成交金额同比上升西藏未变动其余省份同比下降7个省份跌幅超过50降幅前五的省份为青海吉林甘肃海南上海从2月单14月来看2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正2月同比跌幅2固定收益定期利差继续普降天津尤为明显超过50的有湖北吉林福建北京辽宁分别同比下降6805产业城投银行信用利差跟踪2023-03-1357635613556451623固定收益点评信贷12月越多3月会越少吗从各城市土地成交总额来看2023年1-2月全国354个土地成交城市2月金融数据点评2023-03-11中有133个城市成交额同比增长成交额25亿以上且涨幅前15名分别是深圳郑州石家庄苏州温州西安洛阳绍兴重庆杭州4固定收益定期存单利率回落银行理财增持岳阳广州徐州常州佛山221个城市成交额同比下跌去年同期流动性和机构行为跟踪2023-03-11成交额25亿以上降幅前15名分别是威海兰州黄石合肥嘉兴5固定收益专题城投定融全知道2023-03-11宁波镇江海口漳州宜春菏泽南通上海北京惠州2月单月全国331个土地成交城市中有161个城市成交额同比增长从不同用地性质土地成交总额来看2023年1-2月住宅综合用地占比合计超六成相比去年同期其他综合用地回落同比分别下降006511工业商业办公住宅用地实现同比增长较去年同期增长381058078从2023年1-2月TOP100企业拿地情况来看地产企业拿地占比42城投企业拿地占比37其他类型企业拿地金额占比21而从2022年7月-2023年2月单月情况来看11121月城投企业拿地金额比例均超过了50分别为576754从2023年1-2月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看总权益拿地金额最高的20家城投企业中4家城投企业所在省份为浙江省4家城投企业所在省份为江苏省此外所在地为北京安徽陕西的城投企业各有2家所在地为河北江西河南湖北广东湖南的城投企业各有1家从2023年1-2月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看国有企业民营企业总权益拿地金额分别为31223亿元25130亿元占比分别为5545五成以上为央企国企国有企业TOP10中华润置地越秀地产中建三局位列前三民营企业TOP10中前三名为厦门坤霖辰房地产投资广州市润川房地产滨江集团风险提示市场风险超预期政策边际变化请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表目录图表12022年1月-2023年2月全国土地成交情况亿元3图表22023年1-2月成交额与成交面积散点图万平方米亿元4图表32023年1-2月成交额与成交面积同比散点图4图表42023年2月成交额成交面积散点图万平方米亿元5图表52023年2月成交额与成交面积同比变动5图表62023年1-2月及2月单月各省成交额与同比变动金额单位亿元6图表72023年1-2月土地成交额涨幅最大的15个城市金额单位亿元7图表82023年1-2月土地成交额降幅最大的15个城市金额单位亿元7图表92023年2月土地成交额涨幅最大的10个城市金额单位亿元7图表102023年2月土地成交额降幅最大的10个城市金额单位亿元7图表112023年1-2月不同用地性质土地成交金额占比8图表122023年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比亿元8图表132022年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比亿元8图表142023年1-2月TOP100企业拿地金额比例9图表152022年7-2023年2月单月TOP100企业拿地金额比例9图表162023年1-2月总权益拿地金额最高的20家城投企业金额单位亿元9图表172023年1-2月TOP100企业债地产企业性质分布10图表182023年1-2月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10金额单位亿元10P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日2月份土地市场成交情况同比增加环比上升2023年1-2月全国土地成交总额310418亿元同比下降1610分月份来看自2022年以来仅2022年7月10月和2023年2月土地成交总额较上一年同期有所增长分别同比增长20841233和888从2月单月情况来看2月单月全国土地成交总额175399亿元同比增长888环比上升2991图表12022年1月-2023年2月全国土地成交情况亿元1200002000土地成交总额亿元同比增长环比增长100000150080000100060000500400000020000-50000-1000资料来源中指研究院国盛证券研究所分省份来看2023年1-2月全国31省份成交额中12省份同比增加18省份同比下降2023年1-2月全国31省份土地市场中宁夏重庆陕西内蒙古广东河南河北四川云南天津湖南江苏12省成交金额同比上升西藏未变动其余省份同比下降7个省份跌幅超过50降幅前五的省份为青海吉林甘肃海南上海同比分别下降95547553719266316037P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表22023年1-2月成交额与成交面积散点图万平方米亿元7000浙江60005000成交额亿元江苏40003000北京广东2000山东河北河南湖南陕西1000安徽四川黑龙江天津江西湖北青海海南上海福建贵州重庆云南山西内蒙古广西西藏吉林辽宁新疆00甘肃00宁夏500010000150002000025000300003500040000成交面积万平方米资料来源中指研究院国盛证券研究所图表32023年1-2月成交额与成交面积同比散点图60陕西内蒙古40河南广东河北20同比变动天津云南四川江苏湖南额0西藏浙江-100成交-80-60-40-200204060山西-20新疆安徽江西黑龙江广西山东-40湖北贵州辽宁福建北京上海-60海南吉林甘肃-80青海-100成交面积同比变动资料来源中指研究院国盛证券研究所从2月单月来看2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正涨幅前十名的宁夏天津四川江苏重庆河南浙江黑龙江山西河北分别同比增长54874P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日267272504824431184741171381567220641864012月同比跌幅超过50的有湖北吉林福建北京辽宁分别同比下降68055763561355645162图表42023年2月成交额成交面积散点图万平方米亿元30002500北京成交额亿元20001500河北河南山东1000黑龙江四川广东天津安徽湖南福建江西500上海宁夏山西贵州陕西海南吉林重庆广西湖北辽宁云南青海甘肃新疆西藏内蒙古0000200040006000800010000120001400016000成交面积万平方米资料来源中指研究院国盛证券研究所图表52023年2月成交额与成交面积同比变动124河南浙江74同比变动黑龙江山西河北额成交海南24内蒙古湖南江西陕西西藏-100-80-60-40-200山东204060甘肃广西-26上海青海广东云南贵州安徽新疆辽宁吉林福建北京湖北-76-126成交面积同比变动资料来源中指研究院国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表62023年1-2月及2月单月各省成交额与同比变动金额单位亿元省份1-2月成交额亿元同比变化2月成交额亿元同比变化宁夏7481624459654874天津721152150226727四川102691633661725048江苏416349782482224431重庆337211607231118474河南1691223941016511713浙江65415-495486108156黑龙江436-28713457220山西4001-156726656418河北166852250106476401海南1259-663110372879内蒙古3944349214941393江西8505-309140191375陕西12069441527801372湖南15223103840351370西藏000000000000广西4039-36071864-833山东18715-42469828-863甘肃1055-7192312-2368上海1887-6037787-2536安徽10743-27685097-2874青海024-9554012-2992云南43481587910-3162广东2210128585991-3434新疆1694-2673722-4082贵州5753-45862497-4199辽宁1929-4701939-5162北京24051-529221575-5564福建5195-51091484-5613吉林1086-7553505-5763湖北6605-43932229-6805资料来源中指研究院国盛证券研究所从各城市土地成交总额来看2023年1-2月全国354个土地成交城市中有133个城市成交额同比增长成交额25亿以上且涨幅前15名分别是深圳郑州石家庄苏州温州西安洛阳绍兴重庆杭州岳阳广州徐州常州佛山221个城市成交额同比下跌去年同期成交额25亿以上降幅前15名分别是威海兰州黄石合肥嘉兴宁波镇江海口漳州宜春菏泽南通上海北京惠州P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表72023年1-2月土地成交额涨幅最大的15个城市金额单位亿图表82023年1-2月土地成交额降幅最大的15个城市金额单位元亿元3000120003000001-2月成交额亿元同比增长1-2月成交额亿元同比增长2500100002500-200200080002000-400150060001500-600100040001000-8005002000500-1000000000-1200威海兰州黄石合肥嘉兴宁波镇江海口漳州宜春菏泽南通上海北京惠州深圳郑州苏州温州西安洛阳绍兴重庆杭州岳阳广州徐州常州佛山石家庄资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从2月各城市土地成交总额来看全国331个土地成交城市中有161个城市成交额同比增长成交额12亿以上且涨幅前10名分别是郑州苏州温州太原石家庄衡阳宿迁南充成都重庆170个城市成交额同比下跌成交额10亿以上降幅前10名分别是黄石合肥大连扬州珠海菏泽遵义佛山北京湖州图表92023年2月土地成交额涨幅最大的10个城市金额单位亿图表102023年2月土地成交额降幅最大的10个城市金额单位元亿元1600250002500002月成交额亿元同比增长2月成交额亿元同比增长1400-100200002000-2001200-3001000150001500-400800-500600100001000-600-7004005000500-800200-900000000-1000黄石合肥大连扬州珠海菏泽遵义佛山北京湖州资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从1-2月不同用地性质土地成交总额来看2023年1-2月住宅综合用地占比合计超六成相比去年同期其他综合用地回落同比分别下降006511工业商业办公住宅用地实现同比增长较去年同期增长381058078P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表112023年1-2月不同用地性质土地成交金额占比100908070605040302010020231312023228工业用地其他用地商办用地住宅用地综合用地资料来源中指研究院国盛证券研究所图表122023年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比亿图表132022年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比亿元元综合用地其它用综合用地工业用地工业用地含住宅地含住宅600026215064085103279527816其它用地2021326125173工业用地工业用地其它用地其它用地商业办公用地商业办公用地住宅用地住宅用地住宅用地123044住宅用地综合用地含住宅综合用地含住宅40143783商业办公39商业办公用地用地50811584241616资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-2月TOP100企业拿地情况来看地产企业拿地占比42城投企业拿地占比37其他类型企业拿地金额占比21而从2022年7月-2023年2月单月情况来看11121月城投企业拿地金额比例均超过了50分别为576754而7-10月2月城投企业拿地金额比例金额占比较低均在半数以下P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表142023年全1-2月TOP100企业拿地金额比例图表152022年7-2023年2月单月TOP100企业拿地金额比例1002231163902121其他615657373080472170254360城投50403767305754203741414237100地产42城投地产其他资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-2月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看总权益拿地金额最高的20家城投企业如下表所示其中4家城投企业所在省份为浙江省总权益拿地金额之和为6728亿元4家城投企业所在省份为江苏省总权益拿地金额之和为5280亿元此外所在地为北京安徽陕西的城投企业各有2家所在地为河北江西河南湖北广东湖南的城投企业各有1家图表162023年1-2月总权益拿地金额最高的20家城投企业金额单位亿元城投企业总权益拿地金额亿元龙港国资3050北科建集团2351溧阳城发集团1801石家庄城建投资控股1721南昌市政集团1618中关村发展1593宁波轨道交通1439滁州城市建投1381圆宏控股1342东部新城1271江苏平陵建设投资集团有限公司1219芜湖建投1200郑州中原发展投资集团有限公司1148湖北联投集团1031浙江交投969西咸集团957仲恺城市发展938衡阳建投房产928金坛建设919西安港实业911资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-2月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看国有企业民营企业总权益拿地金额分别为31223亿元25130亿元占比分别为5545五成以上为P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日央企国企国有企业TOP10中华润置地越秀地产中建三局总权益拿地金额分别为10271亿元5911亿元2930亿元位列前三民营企业TOP10中前三名的厦门坤霖辰房地产投资有限责任公司广州市润川房地产开发有限公司滨江集团总权益拿地金额分别为3158亿元2981亿元2601亿元图表172023年1-2月TOP100企业债地产企业性质分布民营企业45国有企业55资料来源中指研究院国盛证券研究所图表182023年1-2月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10金额单位亿元国有企业TOP10民营企业TOP10企业名称总权益拿地金额亿元企业名称总权益拿地金额亿元华润置地10271厦门坤霖辰房地产3158越秀地产5911广州市润川房地产2981中建三局2930滨江集团2601建发房产2595中天美好1902中建一局1720佛山市东建集团1837河北冀通房地产1280新城控股1648华侨城1025大家房产1268顺控城投1025浙江中腾置业1259山东菏建置业960永强朗成房地产1040招商蛇口919雅馨置业963资料来源中指研究院国盛证券研究所风险提示市场风险超预期政策边际变化P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP11请仔细阅读本报告末页声明