当前，各省地级市2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告逐步公布。本文主要针对现有已公布预算报告的183个地级市，对其2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告进行化债工作解读。
　　化债成绩单：多个地级市完成全部化债任务，25个地级市化债表现突出，9个地级市提及隐债风险颜色降档。
　　多地政府认为2022年隐债化解、政府总债务偿还仍存在较大压力，政府债务存在结构性问题。15个地级市提及偿债进入“高峰期”，隐债化解任务艰巨；超过60个地级市提及当前政府债务还本付息、化债风险的压力较大，甚至有升高趋势。河北沧州、湖北株洲等地市提及政府债务存在结构性问题。总的来看，政府化债压力增大，与2022年疫情反复、地产持续低迷所导致的财政收支缺口加大息息相关。
　　化债手段多样化，可分为债务类、资产类、资金类三种。债务类化债手段主要有债务置换与重组两种，其中重组以展期为典型代表被多次提及。资产类化债手段主要包括：（1）直接处置存量、闲置资产，以资产变现获得资金实现偿债；（2）盘活存量资产，常见的方式包括无偿划转优质股权和集团重组等。资金类化债手段相对较为丰富，包括：以奖代补拨资金，盘活存量资金，建立应急资金池，以经营性收入偿还债务等。其余方法包括压缩一般性支出、债权清收等。
　　多地政府认为，应稳步推进融资平台公司优化升级，缓释债务风险。9个地级市提及“融资平台整合升级”相关陈述，城投整合升级将有利于该地级市城投整体信用主题水平提升与信用利差收窄，未来可加强对相关地级市及其城投的关注。20个地级市提及融资平台市场化转型，且主要篇幅集中于2023年预算草案，说明未来各地市将进一步推进城投公司市场化转型。16个地级市提及“加强经营性债务管理”，此举将有助于城投公司降低经营性成本，提升市场竞争力。
　　2023年表内债务偿付风险上升，应进一步完善专项债“借、用、管、还”全流程管理。2022年各地政府着重强调专项债全流程管理，包括：在“借”环节强化专项债项目储备，在“用”环节落实负面清单制度、加快支出进度、使资金跟着项目走，在“管”环节实施穿透式监测、完善支出进度预警机制、开展项目绩效评价，在“还”环节加大项目收益催缴力度等。2023年专项债将迎来集中到期潮，而地产一季度虽有回暖趋势，但回暖速度较慢，未来专项债偿债风险是否改善仍需关注地产支持政策与需求复苏情况。
　　风险提示：相关表述统计存在遗漏；地方财力下滑。
　　

研究报告全文：证券研究报告固定收益研究2023年03月09日固定收益专题藏在183个地市预算报告里的化债细节当前各省地级市2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告逐步作者公布本文主要针对现有已公布预算报告的183个地级市对其2022年分析师杨业伟预算执行情况和2023年预算草案的报告进行化债工作解读执业证书编号S0680520050001邮箱yangyeweigszqcom化债成绩单多个地级市完成全部化债任务25个地级市化债表现突出分析师赵增辉9个地级市提及隐债风险颜色降档执业证书编号S0680522070005邮箱zhaozenghuigszqcom多地政府认为2022年隐债化解政府总债务偿还仍存在较大压力政府相关研究债务存在结构性问题15个地级市提及偿债进入高峰期隐债化解任1固定收益点评潍坊城投风险能否有所转圜务艰巨超过60个地级市提及当前政府债务还本付息化债风险的压力较大甚至有升高趋势河北沧州湖北株洲等地市提及政府债务存在结2023-03-06构性问题总的来看政府化债压力增大与2022年疫情反复地产持2固定收益点评稳中寻解基于政府工作报告续低迷所导致的财政收支缺口加大息息相关的分析2023-03-053固定收益定期政策相机决策下的市场2023-03-化债手段多样化可分为债务类资产类资金类三种债务类化债手段05主要有债务置换与重组两种其中重组以展期为典型代表被多次提及资4固定收益定期货基抛存单农商增利率流产类化债手段主要包括1直接处置存量闲置资产以资产变现获得动性和机构行为跟踪2023-03-04资金实现偿债2盘活存量资产常见的方式包括无偿划转优质股权和5固定收益点评关注出口的压力2023-03-03集团重组等资金类化债手段相对较为丰富包括以奖代补拨资金盘活存量资金建立应急资金池以经营性收入偿还债务等其余方法包括压缩一般性支出债权清收等多地政府认为应稳步推进融资平台公司优化升级缓释债务风险9个地级市提及融资平台整合升级相关陈述城投整合升级将有利于该地级市城投整体信用主题水平提升与信用利差收窄未来可加强对相关地级市及其城投的关注20个地级市提及融资平台市场化转型且主要篇幅集中于2023年预算草案说明未来各地市将进一步推进城投公司市场化转型16个地级市提及加强经营性债务管理此举将有助于城投公司降低经营性成本提升市场竞争力2023年表内债务偿付风险上升应进一步完善专项债借用管还全流程管理2022年各地政府着重强调专项债全流程管理包括在借环节强化专项债项目储备在用环节落实负面清单制度加快支出进度使资金跟着项目走在管环节实施穿透式监测完善支出进度预警机制开展项目绩效评价在还环节加大项目收益催缴力度等2023年专项债将迎来集中到期潮而地产一季度虽有回暖趋势但回暖速度较慢未来专项债偿债风险是否改善仍需关注地产支持政策与需求复苏情况风险提示相关表述统计存在遗漏地方财力下滑请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日内容目录地级市化债成绩单3多个地级市完成全部化债任务25个地级市化债表现突出3隐债化债手段多样化10稳步推进融资平台公司优化升级缓释债务风险13堵暗道修明渠完善专项债借用管还全流程管理17风险提示23图表目录图表1多个地级市的预算报告中关于隐债清零的相关表述3图表2多个地级市的预算报告中关于超额完成隐债化解任务的相关表述4图表3多个地级市的预算报告中关于完成化债任务的相关表述5图表4多个地级市的预算报告中关于隐债风险颜色的相关表述6图表5多个地级市的预算报告中关于化债高峰期的相关表述7图表6多个地级市的预算报告中关于化债压力的相关表述8图表7多个地级市的预算报告中关于隐债置换的相关表述10图表8多个地级市的预算报告中关于债务展期的相关表述11图表9多个地级市的预算报告中关于资产类化债手段的相关表述12图表10多个地级市的预算报告中关于资金类化债手段的相关表述13图表11多个地级市的预算草案中关于融资平台整合升级的相关表述14图表12多个地级市的预算报告中关于融资平台市场化转型的相关表述15图表13多个地级市的预算草案中关于融资平台经营性债务的相关表述16图表145个地级市的预算报告中关于专项债全流程管理的相关表述17图表15多个地级市的预算报告中关于专项债借环节的相关表述18图表16多个地级市的预算报告中关于专项债用环节的相关表述19图表17项目收益专项债发行规模亿元20图表18多个地级市的预算报告中关于专项债管还环节的相关表述20图表196个地级市的预算报告中关于专项债面临的困难与问题相关表述21图表20新增专项债到期规模22图表2130大中城市商品房销售面积万平方米22图表22多个地级市的预算草案中关于2023年专项债的相关表述23P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日地级市化债成绩单2022年12月15日习近平总书记在中央经济工作会议上发表当前经济工作的几个重大问题重要讲话其中提到要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任加大存量隐性债务处置力度优化债务期限结构降低利息负担稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管坚决遏制增量化解存量近年来各地市隐性债务化解成效显著北京市广东省等地已完成全域无隐性债务试点任务要求其他各省市也在积极推进隐债的化解工作然而在疫情超预期扰动2022年财政吃紧的背景下不少地市也出现了财政收支矛盾突出化债压力大等系列问题地方债务化解存在一定困难考虑到化债主体责任虽在省级政府但其实际操作与债务化解问题在于市级与区县级政府因此本文手动扒取了183份市级预算报告并总结出了各地市政府的化债细节供投资者参考多个地级市完成全部化债任务25个地级市化债表现突出多个地级市完成全部化债任务除了已完成全域无隐债试点任务的省与直辖市外吉林辽源四川宜宾已实现隐债清零福建厦门基本完成清零湖南娄底经开投以及湖南随州湖北娄底内蒙古部分地区也实现隐债清零此外陕西安康与浙江温州分别展开了隐性债务清零时点工作图表1多个地级市的预算报告中关于隐债清零的相关表述省份地级市隐债清零相关表述按期完成全部化债任务全年无新增隐性债务我市化债工作得到了省化债工作领导小吉林辽源市组的肯定工作经验在全省推广债务风险有效防范全市一盘棋统筹积极筹措债务偿还资金完整编制偿债预算争四川宜宾市取到位再融资债券475亿元政府债务还本付息零违约零差错全面完成债务化解目标福建厦门市规范政府债务管理完善新增债券风险评估和动态监测机制基本完成化解隐性债务湖南娄底市支持娄底经开投加快化解存量隐性债务今年6月底娄底经开投隐性债务已清零湖北随州市负债50万元以下村债务实现清零乡村振兴基础进一步夯实湖南湘潭市雨湖区率先实现隐债清零内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗鄂托克旗率先成为全区首批隐性债务清零地区2023年深入推进重点县区风险化解和融资平台整合升级扎实开展隐性债务清零试点陕西安康市强化风险预警监测坚决守住不发生区域性系统性风险底线浙江温州市紧盯局域隐性债务清零试点动向提前做好工作预案资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所25个地级市化债表现突出河北衡水河南漯河内蒙古鄂尔多斯辽宁沈阳江苏盐城江西南昌吉林吉林江苏常州江苏南京安徽淮南安徽蚌埠河南新乡陕西安康陕西铜川陕西渭南陕西榆林广西贺州四川攀枝花等18个地市提及超额完成隐债化解任务其中陕西安康四川巴中内蒙古鄂尔多斯河北衡水湖南永州浙江温州四川甘孜河南新乡湖南邵阳均提及当年完成化债比例分别为当年总任务量的357210164141140131119117108除此之外湖北黄石吉林辽源黑龙江齐齐哈尔安徽黄山四川广元四川宜宾四川凉山州新疆乌鲁木齐等16个地市提及有力完成年度化债任务等相关表述此外内蒙古巴彦淖尔市提及圆满完成五年化债目标总额吉林通化在化债报告里提及隐P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日债化解工作实现突破其余多地也纷纷表示全市债务风险可控债务指标有所下降等图表2多个地级市的预算报告中关于超额完成隐债化解任务的相关表述省份地级市超额完成隐债化解任务相关表述落实政府隐性债务化解方案全市化解隐性债务63亿元完成计划的1412市本河北衡水市级累计化解152亿元超额完成化解任务今年全市到期政府债券本息全部偿还完毕没有发现新增隐性债务防范化解政府债务风险通过盘活存量资金整合有效资产等多种方式筹措资金化债河南新乡市全市累计化债目标完成率117超额完成全年化债任务依托地方政府债务监测平台和管理系统定期评估风险状况严格落实债务化解方案河南漯河市稳妥有序化解存量政府性债务已超额完成2022年全年累计化债任务全市化解政府隐性债务2032亿元超额化解793亿元完成年度目标的164提内蒙古鄂尔多斯市前完成全年目标足额计提隐性债务化解资金全市超额完成化债目标任务推动政府性债务规模和债务江苏盐城市率持续下降有效防范化解政府性债务风险全面摸清隐性债务底数稳妥化解存量坚决遏制增江西南昌市量超额完成累计化债序时执行进度通过债权清收资产处置等措施化解债务395亿元超额完成省政府下达我市化解任吉林吉林市务强化债务风险管控完善政府性债务常态化监管机制压实各级各单位控债化债主体责江苏常州市任实时监控风险严控债务总量超额完成全年化债目标任务全力化解存量隐性债务坚持谁举债谁负责压实化债主体责任通过开源节流江苏南京市统筹各类资金资产资源超额完成既定化债任务实现债务总量有序下降债务管理坚实有力及时足额偿还到期政府债券本息全市及市本级超额完成年度隐债安徽淮南市累计化解任务落实专项债券资金使用负面清单制度实施专项债券项目穿透式监测动态监控政安徽蚌埠市府债务风险超额完成隐性债务化解任务全市累计化解存量债务53亿元超额完成向省委省政府承诺的阶段性目标利用金融辽宁沈阳市工具置换到期存量债务176亿元当期偿债压力得以缓释全市债务风险等级处于安全区域陕西安康市实现隐性债务持续有效化解全年完成化解任务的357超额完成年度任务陕西铜川市按期据实偿还全年政府化解任务超额完成陕西渭南市夯实部门和县市区偿债责任超额完成年度隐性债务化解任务陕西榆林市压实县区和部门偿债责任超额完成全年隐性债务化解任务全市共偿还法定债务本息3075亿元超额完成政府隐性债务年度化解计划有效防范广西贺州市化解政府债务风险超额实现年度存量隐性债务化解任务完成棚改隐性债务分解变动统计预计市级2022四川攀枝花市年隐性债务率红色风险等级以下建立债券项目资产台账加强项目资产和权益管理累计化解存量债务10942亿元四川巴中市占全年偿债计划的2098四川甘孜州全州推动化解隐性债务484亿元化解进度119余额减少至847亿元严控政府债务风险全市累计化解隐性债务23746亿元按上报中央的化债计划至湖南邵阳市今年底的化债任务已完成1082推动完善隐性债务风险化解长效机制全市隐性债务累计化解13其中市本级完成报湖南永州市中央备案的化债任务140左右P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日全面梳理各主体年度化债情况量身定制债务化解四张清单系统推进一债一浙江温州市策一地一策工作2022年全市化债完成率1307资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所图表3多个地级市的预算报告中关于完成化债任务的相关表述省份地级市完成化债任务相关表述当年到期债券90纳入再融资债券支持范围较上年增加1405亿元极大缓解当期偿湖北黄石市债高峰压力有力完成年度化债任务有效稳控全口径债务率按期完成全部化债任务全年无新增隐性债务我市化债工作得到了省化债工作领导小吉林辽源市组的肯定工作经验在全省推广成功争取地方政府再融资债券196亿元并通过预算安排债务展期重组等方式将黑龙江齐齐哈尔市2022年到期政府性债务本息全部按时偿还切实维护政府信誉当年到期债券90纳入再融资债券支持范围较上年增加1405亿极大缓解当期偿债安徽黄山市高峰压力有力完成年度化债任务有效稳控全口径债务率四川广元市多渠道筹措还债资金如期完成全年隐性债务化解目标任务未出现债务违约现象债务风险有效防范全市一盘棋统筹积极筹措债务偿还资金完整编制偿债预算争四川宜宾市取到位再融资债券475亿元政府债务还本付息零违约零差错全面完成债务化解目标四川凉山州1-11月隐性债务化解完成率达957预计能够完成全年化解任务严格履行政府偿还债务的主体责任全市已按期偿还化解政府债务坚守风险意识和底新疆乌鲁木齐市线思维确保不发生系统性债务风险全市没有违法违规新增隐性债务已按期足额完成全年法定债务还本付息付费着力防范化解隐性债务风险通过预算安排整合专项盘活存量奖励补贴等方式筹内蒙古巴彦淖尔市措化债资金圆满地完成了五年化债目标总额内蒙古通辽市全年预计化解债务8503亿元完成了年度化债任务通过综合施策聚力攻坚全年偿还法定债务本息10153亿元圆满完成十年化债方内蒙古乌兰察布市案确定的前五年化债任务27697亿元妥善处置各类到期金融类债务没有发生逾期债务风险全市化解隐性债务1496亿元其中市本级化解隐性债务404亿元预计年底前顺利完湖南娄底市成上报党中央国务院隐性债务化解任务及省里要求的隐性债务化解任务提前完成隐性债务化解目标牢牢守住了不发生区域性系统性风险的底线全市政府债河南濮阳市务风险总体可控全市债务总规模得到有效控制经营性债务目标落实有力加大财政资金统筹力度抓江苏南通市实隐性债务化解圆满完成省化债任务江苏泰州市加大财政资金统筹力度助力完成年度化债目标科学统筹各类财力合理安排支出顺序足额偿还到期政府债券本息完成隐性债务年甘肃定西市度化解任务确保政府信誉不受影响将2022年到期债务本息纳入预算管理并及时偿还合理制定隐性债务还款计划依法吉林通化市合规偿还核销隐性债务化解工作取得突破2022年市区偿还政府性债务本息128亿元化解隐性债务732亿元同步开展以资抵吉林四平市债工作目前市区债务风险总体可控投入224亿元化解隐性债务有效管控政府性债务风险持续推进降本减负政府性债安徽芜湖市务率持续下降辽宁辽阳市政府债务风险安全可控P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日云南曲靖市2022年筹措安排偿还政府性债务本息688亿元全市政府债务风险总体安全可控认真开展全市违规举债和虚假化债自查自纠工作对发现的问题全面落实整改全市债湖南益阳市务风险整体可控预计年末全市政府债务余额119904亿元严格控制在限额以内政府债务风险整体可山东滨州市控截至2022年底全市政府债务余额11284亿元为突破政府债务限额政府债务风险山东德州市整体可控年末政府债务余额65331亿元控制在政府债务限额以内全市政府债务风险整体可山东枣庄市控山东淄博市全市政府债务风险整体可控加强政府债务监管建立隐性债务问题台账加强法定政府债务管理全力推进债务化河南三门峡市解坚决遏制新增政府隐性债务全市债务风险总体可控辽宁大连市多措并举化解政府债务风险实现债务规模和债务风险指标双降强化地方政府债务管控债务率指标控制在风险预警线内加强风险源头管控硬化预四川雅安市算约束确保隐性债务只减不增资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所多个地级市实现隐债风险颜色降档安徽淮南四川攀枝花四川巴中安徽马鞍山内蒙古伊金霍洛旗康巴什区多个区县贵州贞丰县等地市提及隐债风险脱红四川巴中市本级黑龙江绥化市提及风险等级由橙色降为黄色其余多个地级市提及2022年风险等级保持橙色黄色或绿色图表4多个地级市的预算报告中关于隐债风险颜色的相关表述省份地级市隐债风险颜色相关表述债务管理坚实有力及时足额偿还到期政府债券本息全市及市本级超额完成年度隐债安徽淮南市累计化解任务市本级全口径隐性债务风险实现降率脱红政府性债务管理工作连续5年获得省考核优秀等次一是实施债务风险等级降级行动平昌县通江县和巴州区隐性债务风险红色四川巴中市等级地区预计降为橙色市本级预计从橙色降为黄色超额实现年度存量隐性债务化解任务完成棚改隐性债务分解变动统计预计市级四川攀枝花市2022年隐性债务率红色风险等级以下建立市级防范化解债务风险工作专班强化调度督查提醒通报工作机制市政府实行周调度月通报统筹全市债务风险降率脱红工作并继续将隐性债安徽马鞍山市务情况作为市委市政府考核重点内容定期开展风险预警和约谈全市债务管理工作获得省委省政府专项检查财政部专项核查充分肯定内蒙古鄂尔多斯市伊金霍洛旗康巴什区顺利退红坚持把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩加大隐性债务化解力贵州毕节市度确保全市债务率不翻红债务风险不爆雷全州债务风险等级持续保持为橙色州本级持续保持为绿色贞丰县实现红贵州黔西南转橙全年预计完成隐性债务化解5487亿元化债完成率排全省前列全力守住债务风险贵州黔南州橙色等级目标底线黑龙江绥化市同时我们严格控制增量积极消化存量市本级债务风险等级从橙色降低为黄色实现隐性债务持续有效化解全年完成化解任务的357超额完成年度任务全市债陕西安康市务风险等级始终保持黄色等级P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日密切关注财政收支运行情况稳妥有序化解隐性债务预计2022年综合口径债务率风江西新余市险等级保持黄色2023年规范政府债务管理完善债券资金全流程监管机制强化债券资金绩效管理稳山东聊城市妥化解债务风险将政府综合债务风险保持在黄色等级以下宁夏中卫市沙坡头区海原县风险等级为绿色市本级中宁县风险等级为黄色建立健全政府依法举债机制和隐性债务常态化监控机制坚决遏制新增隐性债务从严辽宁朝阳市监管化债行为全年共化解隐性债务12亿元风险等级为绿色江苏苏州市落实落细债务管控各项措施切实加强债务风险防控将政府债务率控制在绿色区间西藏拉萨市我市2021年6月末债务率为44风险等级评定结果为绿色等级无锡市经济开无锡经济开发区积极筹措财政资金确保资金来源合规化解有序政府性债务率完成江苏发区全年目标全市最低并维持绿色等级四川甘孜州全州隐性债务风险等级均为绿色四川凉山州全州地方政府法定债务率为59为绿色等级湖北黄冈市2022年全市债务风险为绿色等级资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所在提及化债成果的同时本次预算报告中也提到了较多隐债化解的困难政府总债务的偿还压力等相关陈述15个地级市提及偿债进入高峰期隐债化解任务艰巨超过60个地级市提及当前政府债务还本付息化债风险的压力较大甚至有升高趋势其中河南焦作提及其个别县市区债务风险进入高风险等级黑龙江鸡西地方政府债务率逼近警戒线河北沧州湖北株洲等地市提及政府债务存在结构性问题总的来看政府化债压力增大与2022年疫情反复地产持续低迷所导致的财政收支缺口加大息息相关图表5多个地级市的预算报告中关于化债高峰期的相关表述省份地级市化债高峰期相关表述福建龙岩市政府债务仍处于还本付息高峰期还本付息压力较大福建莆田市部分县区保三保存在一定困难政府债务处于偿债高峰期还本付息压力较大甘肃兰州市政府债务还本付息仍在高峰期防范化解政府债务风险任务艰巨河南新乡市偿债逐步进入高峰期部分县区政府债务负担较重债务风险不容忽视河南三门峡市债务还本付息进入高峰财政收支平衡难度加大但是由于土地市场低迷债券还本付息也达到高峰刚性支出逐年增加今年及未来河北邢台市几年财政收支矛盾都异常尖锐黑龙江齐齐哈尔市政府持续处于偿债高峰期每年的债务还本付息压力大预算可安排的偿债来源有限湖北随州市地方政府债务还本付息进入高峰期防范化解政府债务风险任务艰巨等等三是政府债务存量仍然较大政府债务化解进入高峰期债务还本付息压力加大尤其宁夏银川市是国资国企债务规模仍然较大债务风险传递隐患不断集聚发展山东德州市政府债务逐步进入偿还高峰期偿债压力较大山东潍坊市政府债务进入偿还高峰期四川德阳市政府债务还本付息逐渐进入高峰期四川泸州市政府债务还本付息进入高峰期隐性债务化解困难较大债务风险不容忽视政府债务还本付息处于高峰期保障重点支出面临巨大压力财政收支紧平衡特征云南昆明市仍然突出广西百色市债务化解进入攻坚期化解压力逐年增大资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表6多个地级市的预算报告中关于化债压力的相关表述省份地级市化债压力相关表述安徽滁州市政府债务还本压力不断加大等等安徽淮北市个别县区政府债务负担较重债务风险不容忽视等等安徽淮南市政府性债务还本付息压力较大安徽芜湖市化解地方政府债务的压力持续加大安徽宣城市政府债务负担较重隐性债务风险不容忽视福建泉州市政府债务还本付息和PPP项目支出压力较大财政处于紧平衡状态甘肃武威市政府债务负担较重还本付息压力大防范化解政府债务风险任务艰巨甘肃张掖市市级及部分县区政府法定债务率逐年攀升举债空间相应减小财政筹资压力进一步加大广东汕头市少数地区因收入减少造成政府债务负担较重偿债压力日益增大广西柳州市政府债务风险防范化解压力较大等问题广西贺州市债务风险防控压力较大贵州安顺市地方政府性债务偿债压力加大贵州毕节市政府债务负担重化债措施少偿债能力弱债务风险等级仍然较高河北沧州市政府债务规模虽处于合理水平但仍存在一定程度的结构性风险河南焦作市债务风险总体可控但个别县市区债务风险进入高风险等级财政运行风险升高河南平顶山市个别县市区债务率较高隐性债务风险不容忽视河南濮阳市个别县区债务化解任务仍然较重风险防控有待继续加强河南周口市部分县市区政府债务负担较重偿债压力较大等等黑龙江鸡西市地方政府债务率逼近警戒线等黑龙江牡丹江历史债务包袱较重国有企业作为承债主体正处于成长期偿还到期债务压力较大湖北宜昌市虽然我市政府债务风险总体可控但还本付息压力不断加大湖南常德市政府债务还本付息等刚性支出持续增长财政收支平衡压力越来越大湖南衡阳市财政收支矛盾进一步突出财源建设有待进一步加强防范化解债务风险任务较重湖南娄底市债务率高位运行债务风险不容忽视等等湖南邵阳市政府债务风险仍然严峻湖南永州市化债的财力资产和特殊政策空间十分有限隐性债务的防控风险较大政府债务化解进入攻坚期可用偿债手段减少化债空间进一步收窄偿债支出压力不断增湖南岳阳市大湖南株洲市债务结构短期内难以得到根本改善债务风险防控任务艰巨三是全市政府债务风险总体可控但还本付息支出规模逐年增大同时面临偿还债务和兜牢吉林白城市三保底线的双重压力受政策收紧融资道变窄影响地方政府举借资金困难化解措施有限债务防风险压力较吉林松原市大江苏连云港市调整优化支出结构力度还需加大化解政府性债务任务较重江苏南京市三是债务化解压力仍然较大对融资平台公司经营性债务管控仍需精准江苏苏州市财政收支矛盾十分突出化解地方政府债务的压力进一步加大尽管我市债务风险防范化解工作取得了一定成效但受制于宏观政策发展基础等因素化江苏泰州市债渠道收窄化债财力紧张债务化解和风险防范任务依然艰巨财政增收压力依然较大各领域支出需求依然较多收支紧平衡矛盾仍将持续防范化江苏无锡市解债务风险仍需持续努力等江苏徐州市个别地区债务率较高化债任务重风险管控需进一步加强江苏镇江市防范化解地方政府债务风险仍需持续用力久久为功P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日江西抚州市防范化解隐性债务风险压力仍然较大等疫情防控保三保乡村振兴债务还本等支出刚性增长市县财政收支矛盾加剧平江西赣州市衡压力增大江西南昌市防范化解隐性债务风险压力仍然较大财政可持续性有待提升江西新余市存量债务化解难度依然较大综合财力总盘子较小江西鹰潭市部分区市债务率偏高防范风险压力依然较大等辽宁锦州市债务还本付息支出规模逐年增加债务负担沉重等等辽宁盘锦市与此同时债务存量规模大风险等级高还本付息压力巨大债务风险向财政风险转移辽宁沈阳市部分区县市三保保障和债务风险防范化解等仍需市级予以帮扶辽宁营口市政府债务风险防控任务艰巨部分县区债务风险加剧三保及偿还债务本息政府债务化解疫情防控支出消化暂付款解决历史欠账等压内蒙古巴彦淖尔市力叠加财政运转比较困难收支矛盾突出内蒙古包头市政府债务规模大PPP项目支出责任重防范化解政府债务风险任务艰巨内蒙古赤峰市政府债务负担较重偿债任务艰巨财政运行面临较大压力和挑战债务化解压力较大全市债务余额仍然较高部分旗区在勉强安排三保和民生刚性支出内蒙古鄂尔多斯市外可用于化债资金极少只能通过市级化债奖补资金维持本息支出三是支出压力进一步加大主要是刚性支出占比高化债任务重以及疫情支出缺口较大近内蒙古呼和浩特市几年全市隐性债务化解任务均在180亿元左右处于波峰位置两轮疫情防控费用进一步加剧了支出压力内蒙古通辽市政府债务包袱沉重风险较高内蒙古乌海市政府债务规模偏大三保支出存在较大压力宁夏固原市二是偿债资金来源不稳定防范化解债务风险任重道远部分县区防范化解债务风险压力加大部分单位绩效意识不强全面预算绩效管理有待进一山东菏泽市步强化等等保障性安居工程等存量政府性债务陆续到期进一步加大了基层财政平稳运行可持续发展山东日照市的难度山东烟台市防范化解债务风险仍需用力等等山东淄博市政府债务进入集中还款期还本付息压力进一步加大支出与化解隐性债务任务较重收支矛盾突出专项债券和专项资金使用管理还需进一步强陕西安康市化资金等项目的现象依然存在政府债务风险虽总体可控但偿债压力较大陕西铜川市二是政府债务还本付息压力加大到期的政府债务规模增加县区间财政收入不均衡情况较为突出一些县区三保疫情防控等刚性支出与偿还政府陕西榆林市债务叠加收支矛盾突出防范化解政府债务风险任务艰巨四川巴中市历史债务包袱沉重偿债资金来源匮乏政府偿债压力特别巨大四川广元市政府性债务还本付息刚性需求越来越大防范化解债务风险的压力不断增加四川眉山市政府债务余额上升还本付息压力加大收支矛盾依然突出四川绵阳市债务风险总体可控但个别地区隐性债务化解任务依然较重土地出让收入严重不及预期导致政府债务还本付息压力加大存在债务风险和财政重整风四川南充市险四川自贡市到期政府债务还本付息PPP项目政府支出责任压力逐年加剧三是债务化解工作逐渐进入瓶颈期在一定时间内将处于债务率和债务风险等级双高的云南玉溪市困境在偿债资金来源有限的情况下审计发现问题和历史累积问题整改难度大破解存量问题和防范化解新的风险的矛盾日益突出资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日隐债化解手段多样化在总结了183份预算报告后我们将报告中所提及的隐债化解手段分为三类债务置换重组类资产处置类资金统筹类债务置换重组类化债手段主要有两种分别是债务置换与债务重组针对前者预算报告中至少有10个地级市提及隐债置换相关陈述例如辽宁大连在2022预算执行与2023预算草案中均提及积极推进债务置换工作而针对后者有吉林辽源内蒙古呼和浩特等11个地级市提及了开展债务展期工作的相关陈述通过展期降息来降低债务风险例如吉林辽源在2022预算执行与2023预算草案中均提及开展债务降息展期及置换工作图表7多个地级市的预算报告中关于隐债置换的相关表述省份地级市2022预算执行2023预算草案持续防范化解政府债务风险推进隐性债务置多渠道筹措资金化解隐性债务存量积极推进辽宁大连市换缓释当期债务压力有序做好还债资金安排隐性债务置换重组工作缓释债务风险严禁违规新增隐性债务科学编制债务还本付息计划多方筹集资金辽宁丹东市及时足额偿还和置换政府债务到期本息316亿元切实防范违约风险采取财政资金偿还政府债务以资产变现获取资吉林白城市金偿还债务以经营性收入偿还债务发行置换债券等多种方式稳妥化解政府债务债务化解工作成绩斐然积极协调相关金融机科学编制化债方案开展债务降息展期及吉林辽源市构争取政策等支持细化化债措施和办法开置换工作消减债务压力展债务降息展期及置换工作研究推进存量资产盘活支持平台公司到期债吉林长春市务市场化置换争取再融资债券256亿元极大缓解了当期偿债压力稳妥处置到期存量债务推动存量高成本债务置江苏宿迁市换力度逐步优化债务结构浙江温州市全面推进政府性债务降成本置换工作同时要积极争取开展债券本金置换2023年拟黑龙江绥化市向国家争取置换显性债务本金86亿元拟通过银行置换隐性债务本金15亿元全市计划争取再融资债券2048亿元用于置换山东潍坊市存量地方政府债务切实加强政策争取置换指导符合条件的县区申四川宜宾市请政府隐性债务建制县试点资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表8多个地级市的预算报告中关于债务展期的相关表述省份地级市2022预算执行2023预算草案开展债务降息展期及置换工作消减债务科学编制化债方案开展债务降息展期吉林辽源市压力及置换工作消减债务压力通过展期和调整还款结构缓释金融债务到期内蒙古呼和浩特市兑付风险推进高息债务展期降息全面降低债务风内蒙古通辽市险推进展期续贷和降息缓释到期金融类债务内蒙古乌兰察布市风险严格落实政府债务年度化解计划采取预算安安徽淮北市排债务展期合理合规转换为企业经营债务等多种方式成功争取地方政府再融资债券196亿元并通过预算安排债务展期重组等方式将黑龙江齐齐哈尔市2022年到期政府性债务本息全部按时偿还切实维护政府信誉通过科学合理地安排预算资金依法实施债务重组争取银行展期盘活闲置资产调整支湖北鄂州市出结构等方式多渠道妥善化解隐性债务存量综合运用应急周转金到期债务展期等措贵州安顺市施通过引导金融机构展期降息重组等有贵州毕节市效化解刚兑债务偿还压力建立隐性债务到期台账定期跟踪偿债资金督促实现偿还一批展期一批借新还旧一四川南充市落实情况督促实现偿还一批展期一批批借新还旧一批多渠道筹措资金化解隐性债务存量积极推辽宁大连市进隐性债务置换重组工作缓释债务风险资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所资产处置类化债手段主要有两种一是直接处置存量闲置资产以资产变现获得资金实现偿债二是盘活存量资产常见的方式包括无偿划转优质股权和集团重组等在本次统计的报告中至少有吉林吉林辽宁营口黑龙江佳木斯等13个地级市提及了相关表述例如内蒙古包头在2022年预算执行中提及其通过盘活资产等方式以有效降低政府债务风险而在2023年预算草案中提及要通过资产处置等方法多渠道妥善化解隐性债务存量P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表9多个地级市的预算报告中关于资产类化债手段的相关表述省份地级市2022预算执行2023预算草案通过债权清收资产处置等措施化解债务吉林吉林市395亿元研究推进存量资产盘活支持平台公司到期吉林长春市债务市场化置换争取再融资债券256亿元同步开展以资抵债工作目前市区债务风险吉林四平市总体可控通过压缩一般性支出和盘活闲置资产等方辽宁营口市式化解存量隐性债务积极盘活原债务项目对应的资产资源加江苏连云港市快存量政府债务化解通过盘活存量资金整合有效资产等多种方河北新乡市式筹措资金化债通过压缩一般性行政开支调整优化支出结海南儋州市构处置闲置资产盘活闲置资金等方式多渠道筹措资金偿还存量债务通过盘活存量资金化债贴息资金处置闲内蒙古乌海市置资产企业自有资金审计核减或核销等方式化解隐性债务通过预算安排整合资金盘活资产以及利综合运用预算安排资产处置合规核减等方内蒙古包头市用便利化金融工具化解等方式有效降低政式充分利用资产和应收账款处置平台全力盘府债务刚兑风险活资产资源多渠道筹集化债资金多措并举通过解决三角债评审核减内蒙古呼和浩特市处置资产国企化债等措施有效降低我市债务总体规模通过科学合理地安排预算资金依法实施债务重组争取银行展期盘活闲置资产调整支湖北鄂州市出结构等方式多渠道妥善化解隐性债务存量采取财政资金偿还政府债务以资产变现获取吉林白城市资金偿还债务以经营性收入偿还债务发行置换债券等多种方式稳妥化解政府债务通过土地挂牌出让和停车场污水处理等特黑龙江佳木斯市许经营权及国有股权转让等措施积极组织收入资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所资金统筹类化债手段相对较为丰富包括以奖代补拨资金盘活存量资金建立应急资金池经营性收入偿还债务以及压缩一般性支出等在本次统计的报告中至少有江苏扬州内蒙古乌海河南新乡等9个地级市提及了相关表述例如江苏扬州在2022年以奖代补形式下拨资金7100万元化解了85亿元的村级债务湖南怀化在2022年针对政府债务按照谁负债谁偿还谁使用谁偿还统一管理规范使用原则设立了6亿元应急资金池P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表10多个地级市的预算报告中关于资金类化债手段的相关表述省份地级市2022预算执行2023预算草案以奖代补形式下拨资金7100万元撬动全江苏扬州市市化解村级债务85亿元强化债务化解措施多渠道筹措资金通过盘活存量资金化债贴息资金处置闲置资内蒙古乌海市产企业自有资金审计核减或核销等方式化解隐性债务通过盘活存量资金整合有效资产等多种方河南新乡市式筹措资金化债通过盘活存量资金集中统筹国有资产资湖南岳阳市源处置收益用于化债清理盘活财政存量资金加强结转结余资金云南昆明市和财政往来款管理湖南怀化市设立6亿元应急资金池通过土地挂牌出让和停车场污水处理等特许经营权及国有股权转让等措施积极组织收黑龙江佳木斯市入并争取金融机构及省级政府性债务风险化解周转金等政策落实落靠偿债资金按时偿还到期债务未发生债务风险通过积极争取中小银行专项债券资金政府黑龙江哈尔滨市性债务风险化解周转金等支持化解财政金融风险用好用活国家政策采取财政资金偿还政府债务以资产变现获取资金偿还债务以经营性吉林白城市收入偿还债务发行置换债券等多种方式稳妥化解政府债务通过压缩一般性支出和盘活闲置资产等方辽宁营口市式化解存量隐性债务资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所稳步推进融资平台公司优化升级缓释债务风险9个地级市提及融资平台整合升级相关陈述其中江苏泰州江苏镇江江苏景德镇四川自贡等4个地级市2022年进行了城投整合发展河南焦作江苏连云港湖南永州陕西安康陕西渭南计划将在2023年进一步开展城投整合实现地方融资平台减量增质而作为化解隐债的重要方式之一城投整合升级将有利于该地级市城投整体信用主题水平提升与信用利差收窄未来可加强对相关地级市及其城投的关注P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表11多个地级市的预算草案中关于融资平台整合升级的相关表述省份地级市融资平台整合升级相关表述组建工作专班推进融资平台公司清理整合清理归并低效无效融资平台公司江苏泰州市超400家全市新增AAA信用评级国有企业1家AA信用评级国有企业4家通过撤并转提清理整合平台公司持之以恒推动政府性债务和政府性债务率江苏镇江市2022预算双降坚决守住不发生重大风险的底线执行情况稳步推进融资平台公司优化升级制定出台景德镇市属政府融资平台优化升级江西景德镇实施方案稳步推进融资平台公司整合升级防范化解债务风险增强服务经济高质量发展能力高度重视平台公司债务风险支持平台公司整合发展防范企业债务风险蔓延或四川自贡市转化为政府债务风险围绕投融资体制改革实施方案整合盘活国有四资积极开展投融资平台公河南焦作市司优化重组稳步推进国有企业清产核资资产处置等改革重点工作确保顺利完成改革任务依托工作专班开展融资平台经营性债务管控工作探索平台公司退出和债务剥离江苏连云港市机制压降融资平台公司数量2023预算深化平台市场化转型推进融资平台公司子孙公司关停并转防止债务风险草案湖南永州市外溢深入推进重点县区风险化解和融资平台整合升级扎实开展隐性债务清零试点陕西安康市强化风险预警监测坚决守住不发生区域性系统性风险底线积极配合推进市县融资平台整合升级剥离政府融资功能规范法人治理结构陕西渭南市严防风险外溢资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所20个地级市提及融资平台市场化转型其中2022年预算执行报告中提及市场化转型的地级市较少仅湖南绍阳湖南益阳山东烟台山东泰安山东临沂与安徽蚌埠2023年将推进城投转型的地级市有大幅增加包括江西景德镇湖南株洲吉林长春等14个地级市其中山东淄博预算报告提及自2023年起对融资平台实行动态调度集成管理报表化分析对市场化转型的具体措施进行了适当描述P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表12多个地级市的预算报告中关于融资平台市场化转型的相关表述省份地级市融资平台市场化转型相关表述湖南邵阳市加快平台公司清理转型继续推动平台公司规范化市场化转型提升平台公司经营性收益水湖南益阳市平山东烟台市分类推进融资平台市场化转型2022预强化政府融资平台指导和监管实行一企一策研究制定风险化解算执行山东泰安市方案加快推进转型发展情况山东临沂市加快推进融资平台市场化转型政府债务风险总体可控推动市属企业转型发展支持城投公司建设运营五蒙高速蚌埠民政园安徽蚌埠市等项目蚌投集团国控集团获批主体信用等级组建市文旅投集团江西景德镇加快剥离政府融资功能切实推动政府融资平台公司优化升级推动国有融资平台优化升级实现运营市场化实体化提升造血功能和江西赣州市投融资能力按照一企一策一地一策要求深入推进政府融资平台优化升江西新余市级严格审批企业新增债务分类推进融资平台公司市场化转型指导企业湖南株洲市优化融资结构吉林长春市加强平台公司治理推动平台公司转型发展推动国有资产证券化加快平台公司市场化转型发展提升造血功能和安徽阜阳市偿债能力严防平台公司债务风险支持平台公司融资对接协调争取优化存量债湖南常德市务结构降息减债确保资金不断链加大资产资源补充注入力度推进平台公司市场化转型2023预进一步清理规范平台公司健全市场化运营机制推动平台公司加快转算草案湖南益阳市型为自主经营的市场主体切实防范化解政府债务风险确保财政平稳运行深化平台市场化转型推进融资平台公司子孙公司关停并转防止湖南永州市债务风险外溢陕西榆林市推进融资平台市场化转型改革严防平台债务风险向政府传导加快推进平台公司市场化转型规范融资行为杜绝违规举债和新增政山东济南市府隐性债务坚决守住不发生系统性风险的底线分类推进融资平台市场化转型加强融资平台监测分析和提示预警厘山东泰安市清政府与企业边界完善应急处置工作机制坚决防止发生区域性系统性风险自2023年起对融资平台实行动态调度集成管理报表化分析实施山东淄博市融资总量和负债率双约束推动市场化转型发展贵州毕节市支持国有平台公司加快实体化转型资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所16个地级市提及加强经营性债务管理相关陈述将具有相对稳定现金流的隐性债务转化为城投公司的经营性债务是重要的化债手段之一但合规转化后也仍需加强对应经营性债务的管理在合理控制经营性成本上限提升经营性收入水平后将进一步推动城投公司未来市场化转型P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表13多个地级市的预算草案中关于融资平台经营性债务的相关表述省份地级市融资平台经营性债务相关表述落实融资平台公司债务规模监管持续加强经营性债务管理全方位全湖北黄石市维度严防债务风险湖南益阳市继续推动平台公司规范化市场化转型提升平台公司经营性收益水平将平台经营性债务纳入整体债务闭环管理加强平台数量削减和债务增幅双管控从严审核新上公益性项目切实规范国有平台投融资决策行为持江苏南京市续压降债务成本全市融资平台经营性债务平均年息接近五年期LPR10划定增量经营性债务成本上限市本级5以上高成本隐性债务已全部置换完毕格财务费用管理防范违规隐匿风险成立全市融资平台公司经营性债务管理工作专班并开展集中办公牵头落实江苏连云港市平台公司经营性债务规模管控数量压降成本控制等各项工作出台加强全口径债务管理控降融资成本等制度性政策实行债务借用管2022预江苏盐城市还闭环管理在全省率先将国有企业经营性债务管控纳入高质量发展考核算执行情重点指标从严压实各方责任况加强国有企业经营性债务管控组织开展融资平台公司经营性债务专项审江苏徐州市计制定管控目标细化管理措施压降融资成本平均融资成本比上年末下降21个BP全面推进削峰计划破冰计划等债务化解举措落地采取严格措施江苏镇江市管控平台公司经营性债务积极缓释平台公司债务风险推动平台公司存量债务应延尽延应降尽降江西景德镇争取新增贷款年利率降到5以下有效降低平台公司融资成本有力应对资本市场兑付风险对融资平台公司制度建设资产负债经营发展风险管理等方面进行全面山东枣庄市治理整顿落实融资平台公司债务规模监管持续加强经营性债务管理全方位全安徽黄山市维度严防债务风险制定存量经营性债务化解方案压实融资平台公司还债主体责任对融资江苏徐州市平台公司债务规模和资产负债率实现双管控牢牢守住不发生系统性风险底线依托工作专班开展融资平台经营性债务管控工作探索平台公司退出和债江苏连云港市务剥离机制压降融资平台公司数量合理控制融资平台公司经营性债务增幅加强精细化分类化管理减少2023预江苏南京市平台数量严格规范新上公益性项目稳步化解存量债务牢牢守住不发生算草案系统性风险的底线江苏苏州市持续强化融资平台公司经营性债务和基层债务规范管理紧紧围绕控量降本着力点继续抓好融资平台公司经营性债务管控工江苏泰州市作设定目标细化分解强化督促指导规范决策审批严控经营性债务规模全力压降融资综合成本设立财政平台公司之间防火墙避免风险相互传递实施平台公司经营性湖南衡阳市资产倍增计划优先将政府优质资产资源配置给平台公司资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所P16请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日堵暗道修明渠完善专项债借用管还全流程管理多个地级市2022年预算执行情况中提及专项债借用管还齐全流程管理专项债作为重要的表内债务来源虽然起到了规范政府举债通道遏止表外隐债新增的作用但由政府性基金收支缺口扩大所带来的偿付压力也势必需要政府部门更加关注其内在债务风险而借用管还作为专项债的四大核心环节其运行机制的规范与全流程穿透式监管将对债务风险的控制和化解起到奠基作用图表145个地级市的预算报告中关于专项债全流程管理的相关表述省份地级市专项债全流程管理相关表述福建福州市成立多部门组成的地方政府专项债券工作小组强化专项债券的储备申报发行使用等全流程穿透式管理广西贺州市积极开展专项债券项目绩效评价推进专项债券全生命周期穿透式监测管理浙江金华市强化政府债务风险管控对专项债券实行借用管还全过程管理防范偿债风险江苏宿迁市建立健全专项债券资金借用管还全生命周期管理按时足额还本付息付费确保不发生政府债务逾期风险山东菏泽市扎实开展全过程成本预算绩效管理将政府专项债券资金纳入财政重点绩效评价计划切实提高资金使用效益资料来源各地级市政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所具体来看针对借环节多个地级市均提及强化专项债项目储备安徽阜阳福建福州河北石家庄河南焦作等16个地级市均在预算执行情况中提及了做好高质量专项债储备相关表述项目储备作为专项债发行偿还的基础环节储备库中项目的质量数量将极大程度影响到专项债后续项目收益回笼财政压力与表内债务偿还风险因此针对专项债借环节既要抓住专项债项目支持范围扩大的政策机遇争取更多项目机会也要提高项目储备质量在事前及时做好财政能力评估工作P17请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表15多个地级市的预算报告中关于专项债借环节的相关表述省份地级市专项债借环节相关表述妥善处理稳增长和防风险的关系严格落实专项债券投向领域禁止类项目清单做好高质安徽阜阳市量项目储备工作福建福州市积极开展常态化债券项目储备提高项目成熟度确保优先投向重点领域和重大项目河北石家庄市充分发挥专项债稳投资作用做深做细项目储备建立专项债项目谋划储备常态化项目建设和资金支出月调度管理督导核查等三项制河南焦作市度推动项目多储备早实施资金早支出早见效河南开封市坚持项目为王聚焦早发快用严管黑龙江大兴安岭地区加强拟发债项目审核切实保障项目质量建立四个一批偿债机制成立专班开展存量资产处置历史债务清核专项债券项目四川巴中市储备和进度督导全面清理征地拆迁债务和政府工程欠款完善项目储备机制建立储备库备选库执行库三级子库联动管理的专项债券项目四川绵阳市滚动储备实施入库项目市县初评市县互评市级评审工级联动开展专项督导调研推进完善我市重点项目储备政府决策机制提高政府专项债项目策划山东菏泽市能力和储备水平充分利用国家扩大新增专项债券规模的有利契机积极谋划储备申报专项债券项目新增辽宁辽阳市专项债券额度首次突破百亿元抢抓专项债政策窗口期强化专项债项目储备积极开展2023年专项债项目需求申报工江西景德镇作江西抚州市科学发行与使用专项债券项目申报方面充分调动专项债申报积极性主动性研究制定政府投资项目财政承受能力评估办法对未通过财政承受能力评估论证的政府江苏扬州市投资项目一律不得审批立项债券项目管理提质增效瞄准国家确定的交通基础设施农林水利能源生态环保等专吉林吉林市项债领域认真研究谋划项目稳步高效推进项目建设切实发挥政府债券资金对稳投资扩内需补短板的重要作用抢抓中央加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围的政策机遇扎实做好专项债湖南长沙市券项目谋划申报和争取工作加强专项债券项目管理实行四库管理储备库需求库发行库存续库压实湖南怀化市部门责任资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所针对用环节多个地级市提及落实负面清单制度资金跟着项目走加快支出进度安徽蚌埠阜阳马鞍山与山东泰安等地级市提及落实负面清单制度相关表述旨在强调专项债资金使用的安全性辽宁辽阳河南开封等地级市提及资金跟着项目走相关表述以及多个地级提及加快支出进度说明各地政府更加重视资金使用效益而非资金本身自2017年我国推出项目收益专项债后其规模快速增长而各地政府更加强调资金跟着项目走预示着项目收益专项债将在未来成为新增专项债的主力对于化解财政偿债压力也存在积极意义P18请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表16多个地级市的预算报告中关于专项债用环节的相关表述省份地级市专项债用环节相关表述安徽蚌埠市落实专项债券资金使用负面清单制度实施专项债券项目穿透式监测安徽阜阳市严格执行新增专项债券发行使用负面清单依法合规使用债券资金安徽马鞍山市全面落实专项债券投向领域禁止类项目清单建立新增专项债券支出进度专报项目支出台账工作专班三项机制以及政府债务管山东泰安市理负面清单制度确保专项债券早发快用见实效管好用好专项债券资金采取领导包保现场督促每周通报等办法督促专项债资金安徽亳州市加快使用开展加快专项债券项目建设百日攻坚行动实现当年发债当年全部使用有效发挥稳安徽黄山市增长稳投资作用紧盯专项债券资金使用督促各县市区和项目单位切实解决项目建设中存在的难点贵州毕节市堵点问题加快推进项目建设按程序及时拨付资金提高专项债券资金使用效益强化专项债券管理8月份开始对项目开工情况进行台账管理每月调度项目进展确保河北张家口市债券项目快速推进提高债券资金使用效益河南开封市坚持项目为王聚焦早发快用严管四川泸州市用好地方政府专项债券资金加快支出执行进度更好发挥带动作用扩大有效投资加快专项债项目转化对专项债项目实现的政府性基金收入专项收入及时足额征缴入山东菏泽市库努力实现应收尽收用足用好新增专项债券扩大有效投资按照资金跟着项目走重点用于在建和能够尽辽宁辽阳市快开工的重大项目加快发挥专项债券带动扩大有效投资的积极作用加大专项债券下沉力度下沉专项债券资金1115亿元开启我市专项债由县区承接的江西景德镇历史科学发行与使用专项债券资金使用方面组建工作专班建立市本级专项债券建设项目江西抚州市资金审核拨付直通车机制全力推进全市政府专项债券项目实施进程研究制定政府投资项目财政承受能力评估办法对未通过财政承受能力评估论证的政府江苏扬州市投资项目一律不得审批立项开展对各地区的政府性债务专项检查确保专项债券使用合规进度合理切实杜绝新增江苏无锡市隐性债务政府性债务管理取得明显实效抢抓中央加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围的政策机遇扎实做好专项债湖南长沙市券项目谋划申报和争取工作资料来源各地政府2022年预算执行情况和2023年预算草案的报告国盛证券研究所P19请仔细阅读本报告末页声明2023年03月09日图表17项目收益专项债发行规模亿元土地储备棚户区改造收费公路其他12000100008000600040002000020172018资料来源企业预警通国盛证券研究所针对管环节多个地级市提及实施穿透式监测完善支出进度预警机制开展项目绩效评价甘肃兰州安徽蚌埠安徽阜阳广西贺州四川绵阳等地政府建立穿透式的专项债项目清单与资金监管机制确保转款专用促进资金形成实物工作量发挥专项债四两拨千斤的作用针对还环节该环节的相关表述相对较少仅江西景德镇与山东菏泽分别提及加强专项债项目收益催缴力度加快专项债项目转化对专项债项目实现的政府性基金收入专项收入及时足额征缴入库努力实现应收尽收说明当前专项债项目为兼顾公益性收益性较低通过进一步强化优质项目储备加快项目支出效率完善穿透式监管等措施未来有望改变这一局面图表18多个地级市的预算报告中关于专项债管还环节的相关表述省份地级市专项债管还环节相关表述用足用好专项债密切关注债券资金使用进度强化跟踪问效实施穿透式监测确保专项甘肃兰州市债券资金真正落实到项目建设上切实提高专项债券资金使用效益安徽蚌埠市实施专项债券项目穿透式监测建立专项债券支出进度通报预警机制落实清单管理和穿透式管理提高专项债券资金使用安徽阜阳市效益完善专项债支出进度和项目投资进度通报预警机制实施新增债券资金使用绩效考评工作安徽淮北市切实提高债券资金使用效益建立一周一调度机制对未开工和已开工未支出项目开展双清零行动一线督帮福建泉州市一体解决难点堵点问题71个力促专项债券资金尽快形成实物工作量实现预期效益福建三明市强化专项债券资金绩效导向和日常监管2022年新增专项债券项目实现绩效自评全覆盖广西贺州市积极开展专项债券项目绩效评价推进专项债券全生命周期穿透式监测管理强化专项债券管理8月份开始对项目开工情况进行台账管理每月调度项目进展确保债河北张家口市券项目快速推进提高债券资金使用效益防范重大风险结合我市债券项目管理情况出台日喀则市政府专项债券项目资金绩效管理西藏日喀则市办法从制度上规范管理行为防范社会风险四川广元市建立四个一专项债券项目挂联机制确保各时间节点债券资金支付进度达到100P20请仔细阅读本报告末页声明