研究结论
　　中国调解下，伊朗-沙特自2016年后首次恢复外交关系。短期而言，沙特和伊朗在北京选择和解，凸显中国的国际地位和声望，验证中国作为地缘调停人的身份。中国已于2月24日发布《关于政治解决乌克兰危机的中国立场》文件，未来在止战促谈中的重要性更加被期待。中期来讲，调解伊朗与沙特对中东地区冲突风险降温，中国将与相关各方在能源安全、参与沙特基建计划、推进伊核协议欧洲部分恢复中共同受益。长期看，中国在调解沙特与伊朗、在地中海东岸事务中显现影响之后，如何进一步推动创造全球和平稳定的发展环境？外交部长秦刚在3月7日记者会上，着重强调“共谋安全，共促发展”。
　　美方限制中资企业在美经营料将遭遇合宪性挑战：（1）参众两院推出的TIkTok限制法案，参议院版本RESTRICT法案将TikTok的威胁重要程度对标华为、中兴，要求授权美国商务部检查后视情况否决，来自“任何外国反对势力”信息与通讯技术相关交易，并公布否决交易背后的风险考量。该法案未来（a）政治体制内，国会内获两党背书，白宫国家安全顾问沙利文与商务部部长雷蒙多都表示以国家安全理由支持法案，该法案推进速度阻力较小，法案的限制程度可以以华为、中兴先前案例作为对标。（b）若通过，大概率将面对合宪性挑战，美民权机构ACLU 3月1日发表声明，称HR503违反宪法第一修正案，影响美国民众在TikTok上表达的言论自由；然而美最高法9名大法官中6名为保守派，法案合宪性挑战可能不会得到最高法院支持。（2）美国得州禁止中俄伊朝四国相关实体得州房地产投资法案，在去除个人购置限制后，继续推进。在遭到美国境内亚裔群体反对后，3月2日法案修正；我们预期，法案后续推进将保留得州州长德桑提斯的州情咨文描述的法案目标“限制中国政府相关实体购置房地产”。
　　荷兰确定跟进1月27日美日荷共识，在暑期前执行对华半导体制造设备出口管制，与市场预期相差不大。3月8日荷兰贸易大臣向议会传达，将在暑期执行半导体制造设备出口管制。在该信函中，（1）实体方面，未明确荷兰出口实体（例如ASML）和限令对象；（2）产品方面，点名限制DUV光刻机设备出口。ASML自2019年起就未获得对华出口更先进的EUV生产设备许可。相对于1月27日美日荷谈判共识限制半导体制造设备后市场预期，3月8日的新动向除在产品方面确定DUV设备外，没有提供更多增量信息，与市场预期相差不大。
　　台陆委会公布恢复两岸空运客运航点规划。定期航班航点规划自3月10日开始实施，包机航点由台交通主管部门于近日公布执行细节后实施。在2月1日大陆方面提出优先恢复广州等16个两岸直航航点建议后，台陆委会公布了这一规划，符合全面恢复两岸空运客运直航需要，有利于两岸同胞往来和合作。国台办进一步提出，希望中国台湾方面顺应民意，尽快推动两岸空中直航、海上直航及“小三通”全面正常化，增进两岸同胞福祉。两岸关系自2月国民党副主席夏立言率团访问大陆、上海市台办副主任李骁东一行访问台北以来，延续“大交流”的态势，良性互动增多。
　　伊朗向国际原子能机构让步，以色列游说北约各国效果不佳，伊核问题降温：伊核问题在2月持续升级发酵后，迎来两个降温信号。伊朗方面，3月4日邀请国际原子能机构主席访问首都德黑兰协商，结果（1）声称接近武器级的浓缩铀水平（84%）为管道聚集意外；（2）让步同意国际原子能机构增设50%监控设备。以色列方面，本周美以高层安全官员互访，总理内塔尼亚胡在欧洲各国游说，目标均为降低对伊朗介入的条件，在伊朗达到90%浓缩铀水平（而非北约国家主张的核武器开发完成）即对伊朗进行武装介入，但未能说服北约国家达成共识。
　　风险提示
　　俄乌春季战事超预期升级的风险。俄乌冲突进入第二年，叠加全球宏观不稳定，变数增加，极易偏离市场普遍存在的战况将趋缓的预期。
　　

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2023年03月16日遥见春草色东方战略观察周报孙金霞021-633258887590sunjinxiaorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860515070001中国调解下伊朗-沙特自2016年后首次恢复外交关系短期而言沙特和伊朗在王仲尧021-633258883267北京选择和解凸显中国的国际地位和声望验证中国作为地缘调停人的身份中wangzhongyao1orientseccomcn国已于2月24日发布关于政治解决乌克兰危机的中国立场文件未来在止战促执业证书编号S0860518050001谈中的重要性更加被期待中期来讲调解伊朗与沙特对中东地区冲突风险降温香港证监会牌照BQJ932中国将与相关各方在能源安全参与沙特基建计划推进伊核协议欧洲部分恢复中曹靖楠021-633258883046caojingnanorientseccomcn共同受益长期看中国在调解沙特与伊朗在地中海东岸事务中显现影响之后执业证书编号S0860520010001如何进一步推动创造全球和平稳定的发展环境外交部长秦刚在3月7日记者会上陈玮chenwei3orientseccomcn着重强调共谋安全共促发展执业证书编号S0860522080003美方限制中资企业在美经营料将遭遇合宪性挑战1参众两院推出的TIkTok限制法案参议院版本RESTRICT法案将TikTok的威胁重要程度对标华为中兴要求授权美国商务部检查后视情况否决来自任何外国反对势力信息与通讯技术相关交易并公布否决交易背后的风险考量该法案未来a政治体制内国会内获两党背书白宫国家安全顾问沙利文与商务部部长雷蒙多都表示以国家安全理如何看待复苏阶段温和的核心通胀22023-03-11由支持法案该法案推进速度阻力较小法案的限制程度可以以华为中兴先前案月价格数据点评例作为对标b若通过大概率将面对合宪性挑战美民权机构ACLU3月1日如何理解实际数据表现好于高频数据2023-03-11发表声明称HR503违反宪法第一修正案影响美国民众在TikTok上表达的言论自1-2月进出口点评由然而美最高法9名大法官中6名为保守派法案合宪性挑战可能不会得到最高法大城市消费复苏走向均衡扩大内需周2023-03-08观察院支持2美国得州禁止中俄伊朝四国相关实体得州房地产投资法案在去除个人购置限制后继续推进在遭到美国境内亚裔群体反对后3月2日法案修正我们预期法案后续推进将保留得州州长德桑提斯的州情咨文描述的法案目标限制中国政府相关实体购置房地产荷兰确定跟进1月27日美日荷共识在暑期前执行对华半导体制造设备出口管制与市场预期相差不大3月8日荷兰贸易大臣向议会传达将在暑期执行半导体制造设备出口管制在该信函中1实体方面未明确荷兰出口实体例如ASML和限令对象2产品方面点名限制DUV光刻机设备出口ASML自2019年起就未获得对华出口更先进的EUV生产设备许可相对于1月27日美日荷谈判共识限制半导体制造设备后市场预期3月8日的新动向除在产品方面确定DUV设备外没有提供更多增量信息与市场预期相差不大台陆委会公布恢复两岸空运客运航点规划定期航班航点规划自3月10日开始实施包机航点由台交通主管部门于近日公布执行细节后实施在2月1日大陆方面提出优先恢复广州等16个两岸直航航点建议后台陆委会公布了这一规划符合全面恢复两岸空运客运直航需要有利于两岸同胞往来和合作国台办进一步提出希望中国台湾方面顺应民意尽快推动两岸空中直航海上直航及小三通全面正常化增进两岸同胞福祉两岸关系自2月国民党副主席夏立言率团访问大陆上海市台办副主任李骁东一行访问台北以来延续大交流的态势良性互动增多伊朗向国际原子能机构让步以色列游说北约各国效果不佳伊核问题降温伊核问题在2月持续升级发酵后迎来两个降温信号伊朗方面3月4日邀请国际原子能机构主席访问首都德黑兰协商结果1声称接近武器级的浓缩铀水平84为管道聚集意外2让步同意国际原子能机构增设50监控设备以色列方面本周美以高层安全官员互访总理内塔尼亚胡在欧洲各国游说目标均为降低对伊朗介入的条件在伊朗达到90浓缩铀水平而非北约国家主张的核武器开发完成即对伊朗进行武装介入但未能说服北约国家达成共识风险提示俄乌春季战事超预期升级的风险俄乌冲突进入第二年叠加全球宏观不稳定变数增加极易偏离市场普遍存在的战况将趋缓的预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报本周市场复盘图1全球股市涨跌幅图2全球国债收益率10年期及利差涨跌1050045054000350300-5250-10200150-15100050000-050数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图3全球主要汇率涨跌幅图4主要商品涨跌幅2502000200-20-40150-60-80-100100-120-140050-160-180000-050澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报战略动向观察本周战略观察首先关注伊朗沙特在北京宣布恢复外交关系在中国调解下伊朗-沙特自2016年后首次恢复外交关系短期而言沙特和伊朗在北京选择和解凸显中国的国际地位和声望验证中国作为地缘调停人的身份中国已于2月24日发布关于政治解决乌克兰危机的中国立场文件未来在止战促谈中的重要性更加被期待中期来讲调解伊朗与沙特使中东地区冲突风险降温中国将与相关各方在能源安全参与沙特基建计划推进伊核协议欧洲部分恢复中共同受益长期看中国在调解沙特与伊朗在地中海东岸事务中显现影响之后如何进一步推动创造全球和平稳定的发展环境外交部长秦刚在3月7日记者会上针对有关安全上依靠美国经济上依靠中国的媒体评论观点重点强调共谋安全他说我的看法是还是要同舟共济患难与共共谋安全共促发展共筑更加紧密的周边命运共同体中美关系方向本周动向重心在战略竞争领域但没有忘记在中国底线安全利益领域袭扰拜登313日将在圣地亚哥美军最大海军基地与英国首相苏纳克澳大利亚首相阿尔巴内塞会面讨论向澳大利亚出口核潜艇以保持太平洋对华遏制蔡英文日前收到里根基金会邀请在南加州演讲蔡尚未公开确定行程若蔡英文在4月访美美众议院议长麦卡锡表示计划在加州与蔡英文会面取代先前访台意向另一方面两岸关系近期多有沟通恢复的信号台陆委会3月9日下午会同交通主管部门卫生福利主管部门召开记者会公布恢复两岸空运客运航点规划规划开放10个定期航班航点分别为深圳广州南京重庆杭州福州青岛武汉宁波郑州开放13个包机航点包括沈阳无锡海口长沙西安济南合肥南昌天津温州大连桂林徐州定期航班航点规划自3月10日开始实施包机航点由台交通主管部门于近日公布执行细节后实施在2月1日大陆方面提出优先恢复广州等16个两岸直航航点建议后台陆委会公布了这一规划符合全面恢复两岸空运客运直航的需要有利于两岸同胞往来开展交流和合作国台办进一步提出希望中国台湾方面顺应民意尽快推动两岸空中直航海上直航及小三通全面正常化增进两岸同胞福祉2023年开年以来两岸交流逐步增多2月国民党副主席夏立言率团访问大陆上海市台办副主任李骁东一行应台北市政府邀请赴台参观灯会有关展区与台北市政府开展市政交流并参访台北流行音乐中心台北表演艺术中心等这是时隔3年之后大陆官员再度访问中国台湾回到中美关系在战略竞争领域美方在限制中资企业在美经营与对华科技出口管制均有新动向3月8日美国商务部部长雷蒙多Raimondo表示2023年考虑访华中国商务部回应称中方迄今未收到美方有关雷蒙多部长访华的建议我们认为双方商务部门保持对话沟通十分重要对雷蒙多部长希望访华持开放态度从近期动态来看雷蒙多访华可讨论的议题主要围绕拜登政府对华科技投资限令若雷蒙多访华能传递限令的力度较预期减弱则有助于创造布林肯访华的条件中资企业在美经营方面重头戏是参众两院推出的TikTok限制法案参议院版本RESTRICT法案将TikTok的威胁重要程度对标华为中兴要求授权美国商务部检查后视情况否决来自任何外国反对势力信息与通讯技术相关交易并公布否决交易背后的风险考量该法案3月7日在参议院由两党重要人物共同推出参议院情报委员会民主党主席Warner和参议院商务-电信分有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报委员会共和党成员Thune此前3月1日众议院外事委员会已批准HR503提案HR503在拜登政府对联邦政府设备对TikTok限令基础上意图要求拜登禁止TikTok在美任何商业运营限制TikTok在美运营的法案未来进展怎么走政治体制内推进方面在国会参众两院两党对推进限制TikTok相关法案存在共识对TikTok威胁定位参照对华为中兴的定位加之白宫方面国家安全顾问沙利文与商务部部长雷蒙多都表示以国家安全理由支持法案并希望尽快在国会内通过继而在政治体制内该法案推进速度阻力较小法案的限制程度可以以华为中兴先前案例作为对标另一方面该法案若在政治体制内通过势必将面对合宪性挑战美国民权机构大概率将对法案进行合宪性上诉至最高法院美国著名民权组织ACLU已在3月1日发表声明称HR503违反宪法第一修正案影响美国民众在TikTok上表达的言论自由若法案合宪性由当下美国最高法院决定考虑到9名大法官中6名为保守派法案合宪性挑战可能不会得到法院支持限制TikTok法案存活概率五五开另外我们关注到得州禁止中国相关实体得州房地产投资法案在去除个人购置限制后继续推进得州参议院S147法案原限制中国朝鲜俄罗斯伊朗个人公司在四国注册或实控人在境内政府主体在得州购置房地产在如预期遭到美国境内亚裔群体反对后3月2日法案改为限定与四国政府实体与政府相关公司或总部在四国的公司去除个人购置房产限制条款未来该法案的限制范围可能怎么走我们可以从得州州长德桑提斯在州情咨文中的表述得到预期限制中国政府相关实体购置房地产作为法案核心可能将延续接下来看对华科技出口管制3月8日荷兰贸易大臣向议会传达将在暑期执行半导体制造设备出口管制在该信函中1实体方面未明确荷兰出口实体例如ASML和限令对象2产品方面点名限制DUV光刻机设备出口ASML自2019年起就未获得对华出口更先进的EUV生产设备许可相对于1月27日美日荷谈判共识限制半导体制造设备后市场预期3月8日的新动向除在产品方面确定DUV设备外没有提供更多增量信息与市场预期差不大目光转向伊核问题伊核问题在2月持续升级发酵后迎来两个降温信号伊朗方面3月4日伊朗邀请国际原子能机构主席访问首都德黑兰协商结果1声称接近武器级的浓缩铀水平84为管道聚集意外2让步同意国际原子能机构增设50监控设备以色列方面本周美以高层安全官员互访总理内塔尼亚胡在欧洲各国游说目标均为降低对伊朗介入的条件在伊朗达到90浓缩铀水平而非北约国家主张的核武器开发完成即对伊朗进行武装介入但未能说服北约国家达成共识在本周战略观察最后我们先更新俄乌战况再关注欧盟电动车产业相关政策变化俄乌战场基本面上俄军进一步对巴赫穆特合围瓦格纳雇佣军宣布已控制巴赫穆特东部地区针对乌克兰上周打击俄罗斯领土俄军发动近期最大规模空袭德国在2月27日向欧盟申请在原2035年禁止销售基于化石燃料的汽车的法律上修正为允许销售碳中和的车辆并提出环保燃料E-fuel概念以捕捉得来二氧化碳与氢气混合得到的碳中和燃料原法律对德国以内燃机为核心产品电动车转型较缓的汽车行业冲击较大还要有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报考虑到ECB进一步加息德国经济承压的现状若该提议得到进一步推进中期欧盟区电动车需求增长将进一步放缓低于当下市场预期更进一步欧盟其他国家可能效仿德国对已达成的新能源转型方案要求再谈判对欧盟区能源转型前景带来风险值得我们进一步关注有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报海外政要本周动态表1海外政要本周动态人物职务日期动态根据白宫发布的一份声明美国总统拜登宣布加利福尼亚州进入紧急状态并下令联邦政府提供援拜登美国总统2023310助以应对自9日开始影响该地区的严重冬季风暴洪水山体滑坡和泥石流拜登政府发布2024财年预算方案保障医保社保202339等民生福利的延续性同时向美国富人加税成为这份总额约688万亿美元预算案最引人关注的内容俄罗斯总统普京向国家主席习近平发来贺电热烈普京俄罗斯总统2023310祝贺习近平当选中华人民共和国主席俄罗斯总统普京在国际妇女节向所有女性表示祝202338贺并祝愿她们与其珍视的人相互关爱和理解俄罗斯总统普京与伊朗总统莱希通电话双方积极202336评价双边关系发展水平并讨论了各领域合作包括联合实施基础设施项目据塔斯社报道乌克兰总统泽连斯基已指示乌克兰泽连斯基乌克兰总统2023311总理什梅加尔仔细研究在乌克兰语中将俄罗斯改为莫斯科公国的可能性据美国Variety英国卫报等外媒报道乌克兰总统泽连斯基在奥斯卡颁奖典礼上露面的申请202339被拒绝而这已经是他连续第二年被奥斯卡拒之门外乌克兰总统泽连斯基接受美国媒体采访的节目播出他在节目中对美国众议院议长麦卡锡发出邀202338请希望麦卡锡访问乌克兰以亲眼看看当地的情况麦卡锡在得知这一邀请后说他没有访问乌克兰的打算乌克兰东部顿巴斯地区城市巴赫穆特始终是俄乌双方作战的重点据美国有线电视新闻网CNN报202336道乌克兰总统泽连斯基表示他已下令增援乌军在巴赫穆特的阵地并称乌克兰没有任何一部分可以被抛弃法国参议院投票通过了总统马克龙提出的将退休年龄提高至64岁的改革计划与此同时反对该改革计划的罢工与抗议仍在全国持续在参议院通过马克龙法国总统2023311后该计划可能会在15日被提交给由国民议会众议院和参议院议员共同组成的联合委员会进行审查如果委员会就文本内容达成一致两院的最终投票可能会在16日进行法国总统马克龙会见了到访的英国首相苏纳克举2023310行了双边高峰会晤法国和英国时隔5年之后再次举行领导人峰会英国首相苏纳克将飞往美国与美国总统拜登及澳大苏纳克英国首相2023312利亚总理阿尔巴尼斯会谈旨在敲定一份涉及三方的核潜艇合作协议细节有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报据日本读卖新闻报道在日本东京巨蛋体育馆当天进行的2023世界棒球经典赛B组第二轮日本岸田文雄日本首相2023310代表队对阵韩国代表队的比赛中日本首相岸田文雄参加了开球仪式并投出第一个球日本首相岸田文雄表示福岛第一核电站核污染水202339具体排海时间将由他亲自决定韩国总统尹锡悦将于3月16日起访问日本同日首尹锡悦韩国总统2023311相岸田文雄举行首脑会谈日媒援引多名外交消息人士报道称日本政府拟邀202339请韩国总统尹锡悦出席5月七国集团首脑会议G7广岛峰会期间的扩大会议白宫宣布了本届政府接待的第二次国事访问即韩202337国总统尹锡悦及夫人金建希4月26日的到访据称拜登将为韩国总统举行盛大仪式韩国政府公布针对日本二战时期强征劳工受害者赔偿问题的解决方案决定由韩国行政安全部下属财团筹措资金替被告日本企业代付赔偿金据韩联202336社报道韩国总统尹锡悦7日称该方案是韩国政府在尊重受害者立场的基础上寻求符合韩日两国共同利益和未来发展方向的方案的结果欧盟发表声明欢迎沙特阿拉伯王国和伊朗伊斯兰共和国宣布恢复外交关系的协议并期待其执行欧盟2023311欧盟委员会主席冯德莱恩和美国总统拜登在双边会晤后发表的联合声明称美国和欧盟将继续努力通过能源多元化来确保欧洲的能源安全欧盟防长非正式会议在斯德哥尔摩举行北约秘书202338长和乌克兰国防部长出席数据来源路透卫报读卖新闻等新闻媒体各国领导人办公室外交部公告东方证券研究所风险提示俄乌春季战事超预期升级的风险俄乌冲突进入第二年叠加全球宏观不稳定变数增加极易偏离市场普遍存在的战况将趋缓的预期依据发布证券研究报告暂行规定以下条有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明款发布对7具体股票作出宏观经济动态跟踪遥见春草色东方战略观察周报分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素