卷首语
　　ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。
　　研究结论
　　海外ESG热点政策及事件回顾：加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措，自2023年4月1日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超2500万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考虑ESG因素的规则，理由是考虑ESG因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过，如果国会通过了推翻ESG规则的法案，拜登将对其动用否决权。欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险。
　　国内ESG热点政策及事件回顾：两会召开，国务院时任总理李克强作政府工作报告，重点内容与ESG息息相关。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。其次，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。再次，切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。
　　两会代表提议加快制定ESG信披标准，全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化；ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规模以上企业和组织；推进公开透明的ESG信息平台构建。全国政协委员王俊寿则建议加强ESG基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投资保护等。
　　由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业ESG报告评级标准(2023)》正式发布，该标准广泛对接了GRI、SASB、CSRD、香港联交所《环境、社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG报告指南2.0》、中国企业改革与发展研究会《企业ESG报告编制指南》等国内外ESG标准、交易所指引。期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平、完善企业ESG治理能力、帮助企业树立负责任的品牌形象。
　　风险提示
　　一、国内外ESG政策推进不及预期
　　二、宏观经济下行超预期
　　三、历史数据不代表未来业绩

研究报告全文：投资策略定期报告报告发布日期2023年03月16日聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理东方证券ESG双周报第二十七期薛俊021-633258886005xuejunorientseccomcn卷首语执业证书编号S0860515100002ESG指环境Environment社会Social治理Governance的英文首字母缩写是投资和评估企业的新理念新方法在分析和投资的决策过程中不仅要重视企业的财务信息也要重视ESG非财务信息考虑ESG因素的投资也叫负责任投资具有段怡芊duanyiqianorientseccomcn受托人责任旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去降低风险实现价值创造产生长期回报本系列主要从这一角度出发针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理为长期投资的方向和方法论提供参考研究结论ISSB明确首批可持续披露准则将于20242023-03-03海外ESG热点政策及事件回顾加拿大财政部环境与气候变化部共同宣布实现加年实施东方证券ESG双周报第二十拿大净零承诺的新举措自2023年4月1日起加拿大政府的大型供应商采购金六期融超2500万美元将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标美国参议院英美今年ESG监管重点持续关注漂绿风2023-02-16投票通过决议推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考险东方证券ESG双周报第二十五期深市上市公司环境信息披露白皮书发2023-02-04虑ESG因素的规则理由是考虑ESG因素有损养老金收益此前美国白宫发言布推动上市公司践行绿色发展理念Jean-PierreESG人已经表示过如果国会通过了推翻规则的法案拜登将对其动东方证券ESG双周报第二十四期用否决权欧洲监管机构ESA与欧洲中央银行ECB宣布对结构性金融产品ISSB北京办事处成立公司法修订草案二2023-01-15引入新的气候变化相关的披露要求目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风审稿进一步完善公司治理东方证券险ESG双周报第二十三期COP15达成生物多样性保护重要成果2023-01-03国内ESG热点政策及事件回顾两会召开国务院时任总理李克强作政府工作报东方证券ESG双周报第二十二期告重点内容与ESG息息相关今年的经济发展目标之中提出要重点控制化石能欧盟达成碳关税协议东方证券ESG2022-12-21源消费生态环境质量稳定改善并将推动发展方式绿色转型作为今年的八个双周报第二十一期重点任务之一包括深入推进环境污染防治加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策发展循环经济推进资源节约集约利用推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战其次加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展再次切实落实两个毫不动摇坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理两会代表提议加快制定ESG信披标准全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则兼容国外通用规范和中国社会文化ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始并分行业实施逐步推广到一定规模以上企业和组织推进公开透明的ESG信息平台构建全国政协委员王俊寿则建议加强ESG基础设施建设促进相关法规制定加强环境保护方面的政策支持和投资保护等由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的中国企业ESG报告评级标准2023正式发布该标准广泛对接了GRISASBCSRD香港联交所环境社会及管治报告指引纳斯达克证券交易所ESG报告指南20中国企业改革与发展研究会企业ESG报告编制指南等国内外ESG标准交易所指引期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平完善企业ESG治理能力帮助企业树立负责任的品牌形象风险提示一国内外ESG政策推进不及预期二宏观经济下行超预期三历史数据不代表未来业绩有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理目录前言ESG的研究意义4海外ESG热点政策及事件回顾4国内ESG热点政策及事件回顾4国内ESG基金跟踪5风险提示7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理图表目录图1ESG基金累计规模和数量6表1规模超百亿的ESG基金6表2年初以来回报前十的ESG基金7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理前言ESG的研究意义ESG指环境Environment社会Social治理Governance的英文首字母缩写是投资和评估企业的新理念新方法在分析和投资的决策过程中不仅要重视企业的财务信息也要重视ESG非财务信息考虑ESG因素的投资也叫负责任投资具有受托人责任旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去降低风险实现价值创造产生长期回报2020年10月国务院印发关于进一步提高上市公司质量的意见对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署此后随着我国把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局中国内的投资和产业对ESG也越发重视本系列主要从这一角度出发针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理为长期投资的方向和方法论提供参考海外ESG热点政策及事件回顾加拿大政府强制其大型供应商披露温室气体排放情况当地时间2月28日加拿大财政部环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措自2023年4月1日起加拿大政府的大型供应商采购金融超2500万美元将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标供应商可以通过参加加拿大的净零挑战计划或其他经批准的国际公认的等同的标准或倡议来实现此外加拿大财政部新的建筑碳披露标准将要求披露并所有新的主要政府建设项目的碳足迹并减少这些项目的碳足迹包括使用低碳混凝土等美国参议院投票否决在退休基金投资中考虑ESG因素当地时间3月1日美国参议院投票通过决议推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考虑ESG因素的规则理由是考虑ESG因素有损养老金收益此前美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过如果国会通过了推翻ESG规则的法案拜登将对其动用否决权欧洲监管机构与欧洲中央银行对结构性金融产品引入新的气候变化相关披露要求当地时间3月13日欧洲监管机构ESA与欧洲中央银行ECB发布一项联合声明宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险ESA和RCB认为目前缺乏结构性金融产品基础资产信息的气候相关数据这也阻碍了产品和服务在欧盟分类条例和可持续金融披露条例SFDR下的分类并阻碍了对气候相关风险的适当评估和管理该声明阐述了ESA和ECB为促进获取气候相关数据所做的共同努力以期提高证券化过程中的可持续性和透明度并促进针对类似金融产品要求的一致和协调国内ESG热点政策及事件回顾两会代表提议加快制定ESG信披标准3月4日全国人大代表奇瑞控股集团党委书记董事长尹同跃就ESG披露标准等提出了两会建议建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则兼容国外通用规范和中国社会文化且各评级机构在保留自定规范评级的同时同步发布根据统一评分规则评出的结有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理果其次他提议ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始并分行业实施逐步推广到一定规模以上企业和组织推进公开透明的ESG信息平台构建让消费者和投资者可以了解各个企业的环保社会责任和公司治理状况并作为购买和投资的参考依据此外他还建议工信部定期对外公布基础的能源及原料的碳排放因子降低企业核算难度增强市场对企业提供碳排放数据的信心全国政协委员上海银保监局党委书记局长王俊寿则建议加强ESG基础设施建设促进相关法规制定加强环境保护方面的政策支持和投资保护其次他建议提高企业ESG披露标准和透明度推动建立上海国际金融中心ESG生态体系建设上海ESG投资国际合作促进机制将上海打造成可持续高质量发展的国际金融中心2023年政府工作报告推动发展方式绿色转型加快建设新型能源体系3月5日国务院时任总理李克强作政府工作报告与ESG相关的内容梳理如下1五年来政府加强生态环境保护促进绿色低碳发展健全生态文明制度体系不断提升可持续发展能力今年的经济发展目标之中提出要重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善并将推动发展方式绿色转型作为今年的八个重点任务之一包括深入推进环境污染防治加强城乡环境基础设施建设持续实施重要生态系统保护和修复重大工程推进煤炭清洁高效利用和技术研发加快建设新型能源体系完善支持绿色发展的政策发展循环经济推进资源节约集约利用推动重点领域节能降碳持续打好蓝天碧水净土保卫战2加快建设现代化产业体系加快传统产业和中小企业数字化转型着力提升高端化智能化绿色化水平大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展3切实落实两个毫不动摇坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理中国企业ESG报告评级标准2023正式发布3月13日由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的中国企业ESG报告评级标准2023正式发布评级专家委员会秘书处于2022年底启动该评级标准的编制工作广泛对标全球报告倡议组织可持续发展报告标准GRI标准可持续发展会计准则SASB欧盟企业可持续发展报告指令CSRD香港联合交易所环境社会及管治报告指引纳斯达克证券交易所ESG报告指南20中国企业改革与发展研究会企业ESG报告编制指南等国内外ESG标准交易所指引历时近三个月拟定征求意见稿通过第1期月坛沙龙暨ESG报告评级标准意见征求会广泛征求专家和企业意见对ESG报告评级标准进行优化调整形成定稿并期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平完善企业ESG治理能力帮助企业树立负责任的品牌形象国内ESG基金跟踪根据WINDESG投资基金分类2023年初至3月15日下称统计日从累计规模和数量角度国内公募ESG基金共689只统计口径不包含未成立和已到期下同累计规模达到561176亿元有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理分主题来看国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主尤其是环境保护主题占多截至统计日纯ESG主题基金92只总规模47927亿元ESG策略基金188只总规模148981亿元泛ESG主题基金中环境保护主题基金315只总规模281416亿元社会责任主题基金69只总规模4174亿元公司治理主题基金25只总规模41112亿元截至统计日有7只基金规模达到超百亿除一只属于ESG策略基金外其余皆为泛ESG主题基金涵盖环境保护和公司治理主题图1ESG基金累计规模和数量数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年3月15日表1规模超百亿的ESG基金基金规模2023年以来证券代码基金名称投资类型成立日期主题亿元回报002190OF农银汇理新能源主题A灵活配置型2016-03-2916705-449环境保护400015OF东方新能源汽车主题偏股混合型2011-12-2816084-641环境保护003834OF华夏能源革新A普通股票型2017-06-0715346228环境保护519069OF汇添富价值精选A偏股混合型2009-01-2312292-144公司治理960013OF汇添富价值精选O偏股混合型2015-11-2512292公司治理001410OF信澳新能源产业普通股票型2015-07-3110836040环境保护009548OF汇添富中盘价值精选A偏股混合型2020-07-0810060-025ESG策略基金数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年3月15日从业绩表现上看ESG基金2023年以来平均回报为-046其中纯ESG主题基金2023年以来平均回报为16ESG策略基金069环境保护主题基金-259社会责任主题基金261公司治理主题基金169均未能跑赢沪深300指数有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理表2年初以来回报前十的ESG基金2023年以来回2023年以来超证券代码基金名称投资类型成立日期主题报额收益001614OF东方区域发展灵活配置型2016-09-0727242426社会责任001170OF泰达宏利复兴伟业A灵活配置型2015-04-2116811383社会责任350002OF天治低碳经济灵活配置型2005-01-1215111213环境保护009715OF汇添富策略增长灵活配置型2020-07-241259962ESG策略基金010714OF东方红远见价值A偏股混合型2021-04-121231933ESG策略基金017537OF东方红远见价值C偏股混合型2022-12-051222924ESG策略基金015412OF西部利得数字产业A偏股混合型2022-06-281142845ESG策略基金160638OF鹏华中证一带一路A被动指数型2015-05-181134836社会责任015413OF西部利得数字产业C偏股混合型2022-06-281134836ESG策略基金015677OF鹏华中证一带一路C被动指数型2022-05-201130832社会责任数据来源Wind东方证券研究所注截至2023年3月15日基准指数为沪深300风险提示一国内外ESG政策推进不及预期二宏观经济下行超预期三历史数据不代表未来业绩依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见值和投分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明资评级的证券7研究报投资策略定期报告聚焦两会政府工作报告关注绿色转型与国企现代公司治理分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素