事件：今世缘发布2022年度及2023年1-2月主要经营数据，公司预计22年实现总营业收入78.5亿元左右，同比增长23%左右；实现归母净利24.8亿元左右，同比增长22%左右，其中，22Q4实现营业总收入13.32亿元左右，同比增长24.1%左右；实现归母净利3.99亿元左右，同比增长20.6%左右。公司23年1-2月实现营业总收入31亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。整体业绩符合市场预期，春节以来，江苏地区大众宴席恢复趋势较好，公司对开、四开产品精准卡位省内主流价格带，实现春节开门红；同时，加快V系产品和省外布局，为全年百亿目标的实现打下坚实基础。
　　 22年顺利收官，23年开门红可期。公司预计22年实现总营业收入78.5亿元左右，同比增长23%左右；实现归母净利24.8亿元左右，同比增长22%左右，其中，22Q4实现营业总收入13.32亿元左右，同比增长24.1%左右；实现归母净利3.99亿元左右，同比增长20.6%左右，整体符合市场预期。虽然22年12月为全国达峰期，消费场景受到影响，但公司11月即提前完成全年回款，预收款蓄水池保障全年顺利收官；利润增速略慢于收入增速，主要原因为公司开展新春大会战，加大对渠道和终端的费用投放，加大广告投放增加品牌曝光度所致。公司23年1-2月实现营业总收入31亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。23年1月，全国多地快速达峰，春节返乡带来聚饮场景恢复，大众价格带恢复较好。预计春节期间，对开/四开实现双位数增长，淡雅/单开受益大众价位段复苏保持较快增速，V系逐步铺开自点率提升。从中长期来看，公司战略定位清晰，四开卡位省内主流价格带的同时加大V系培育，布局下一个主流价格带；加快省外招商布局，为全国化逐步蓄力；股权激励落地，彰显经营信心（22/23/24收入增速同比不低于22%/24%/26%，扣非净利润增速同比不低于15%/15%/15%）；随着消费场景的逐步恢复，婚喜宴回补需求较为旺盛，公司对开、四开等核心单品有望继续受益消费复苏；V系培育和全国化拓展有望保持公司发展势能，助力公司全年百亿收入目标的实现。
　　公司盈利预测及估值：公司战略定位清晰，四开卡位省内主流价格带的同时加大V系培育，布局下一个主流价格带；加快省外招商布局，为全国化逐步蓄力；股权激励落地，彰显经营信心（22/23/24收入增速同比不低于22%/24%/26%，扣非净利润增速同比不低于15%/15%/15%）；全年收入百亿目标实现概率较大。预计22/23年营业收入分别为78.82/100.89亿元，同比增长23.00%/28.00%；归母净利润分别为24.93/31.85亿元，同比增长22.87%/27.76%；EPS分别为1.99/2.54元，对应PE31/24倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：食品安全问题、消费复苏不及预期、行业监管政策变动等带来的风险。
　　

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