本报告导读：
　　生猪：产能持续去化，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转；种植：两会结束，植季即将来临，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：产能去化继续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变
　　上周猪价有所下降，体重有所上涨。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.7元/kg（上上周15.83元/kg）；出栏均重有所上涨，上周生猪出栏均重在121.11公斤（上上周120.76公斤）。
　　产能去化继续，二季度有望从小级别周期向大级别周期转变。1）猪价：上周猪价开始下降，目前出栏均重依然较高，其次季节性补栏、二次育肥、二次疫情风险下供需压力依然较大；2）产能：行业持续去产能，涌益咨询数据2月能繁母猪环比-1.84%，农产品网2月环比0.21%，二季度猪价磨底行业有望持续去产能；3）结论：二季度有望从小级别周期向大级别周期转变；去产能为催化，低估值为根本逻辑，有望迎来大级别周期。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：两会结束，植季即将来临，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，目前玉米种植季即将来临，关注政策催化及转基因玉米价格等，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230314上次评级增持产能去化继续级别周期有望扩大TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师李晓渊分析师周021-38674876021-38038261021-38674936zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascomlixiaoyuangtjascom报证书编号S0880517030005S0880521020004S0880518070003本报告导读生猪产能持续去化二季度有望从小级别周期向大级别周期转变白鸡关注中长相关报告TableDocReport期供给向下白鸡周期有望反转种植两会结束植季即将来临关注政策催化养殖行业持续磨底产能去化时间延摘要长20230306产能去化进度有望加快第三乐章开TableSummary生猪产能去化继续二季度有望从小级别周期向大级别周期转变启20230220价格底部去产能开启第三乐章上周猪价有所下降体重有所上涨根据涌益咨询数据上周生猪价20230213格为157元kg上上周1583元kg出栏均重有所上涨上周生养殖成本方差仍大低价去产能持续20230206猪出栏均重在12111公斤上上周12076公斤产能去化加快生猪第三乐章有望开启20230130产能去化继续二季度有望从小级别周期向大级别周期转变1猪价上周猪价开始下降目前出栏均重依然较高其次季节性补栏二次育肥二次疫情风险下供需压力依然较大2产能行业持续去证产能涌益咨询数据2月能繁母猪环比-184农产品网2月环比-券021二季度猪价磨底行业有望持续去产能3结论二季度有望研从小级别周期向大级别周期转变去产能为催化低估值为根本逻辑究有望迎来大级别周期报白鸡关注中长期供给向下白鸡周期有望反转告关注中长期受供给下滑影响我们认为白羽肉鸡周期有望反转从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾长期亏损引致供给下移带动白羽肉鸡价反转海外禽流感引发长期供给收缩鸡价有望延续高景气从需求端看下游需求刚性支撑明显种植两会结束植季即将来临关注政策催化百年未有之大变局需要种业振兴种业技术政策就位行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点目前玉米种植季即将来临关注政策催化及转基因玉米价格等重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团生物股份瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转44黄羽肉鸡周期向好65饲料板块66农产品价格有望高位震荡77重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数325934-052-199-802农产品批发价格200指数13234-047-229092生猪价格元千克1582-03812843441猪肉价格元千克2156-319-918194仔猪价格元千克3578780-6313993生猪出栏均重公斤12076044-009328二元母猪价格元公斤324112-241-104行业平均自繁自养盈利元头-18990-1908-4024-6059白羽肉毛鸡价格元千克1024-10310343061白条鸡价格元千克163232561429商品代鸡苗价格元羽542733422670896鸡肉综合售价元吨1116551-0873201202父母代鸡苗价格元羽5267-849-8358177近24周父母代鸡苗销量套334092016-1311766白鸡在产父母代鸡存栏万套201559187000-431白鸡后备父母代鸡存栏万套166589-188-143875白鸡在产祖代鸡存栏万套12600-1212324323白鸡后备祖代鸡存栏万套4381-164-095-436快速鸡价格元斤6219001151-2082中速鸡价格元斤728833520-1239土鸡价格元斤773647-228-1897在产父母代鸡存栏万套137839012058-504后备父母代鸡存栏万套90866-022-146-388在产祖代鸡存栏万套14004-025058168后备祖代鸡存栏万套121360597111065柳州现货糖价元吨5990067204222天然橡胶价格活跃合约元吨12605-004-079-938玉米价格元吨290267-011-074585豆粕价格元吨4280-440-823-1062小麦价格元吨312889-112-276655USDA全球玉米库存消费比2540--003012USDA全球大豆库存消费比2711--017196月度大豆进口量万吨105543541894猪饲料价格元千克397-124-198587肉鸡饲料价格元千克406000000827海参价格元千克136000-685-2444鲍鱼价格元千克1400000004000扇贝价格元千克10250025002500数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格跌至亏损线之下图2短期-我国猪肉进口下降万吨16050100元千克4514040501203510030080256020-5040152010-100050-1502014-05-302014-10-302015-03-302016-06-302021-06-302015-08-302016-01-302016-11-302017-04-302017-09-302018-02-282018-07-312018-12-312019-05-312019-10-312020-03-312020-08-312021-01-312021-11-302022-04-302022-09-302017-032017-082018-012021-052021-102022-032015-022015-072015-122016-052016-102018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122022-082023-01仔猪生猪猪肉猪粮比价进口数量万吨环比增加数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率上升图4短期-生猪出栏均重维持相对低位14060公斤13550130401253012011520110101050100202020202020202220222022201920192019202120212021202320182019202020212022201920192022202220192020202020202021202120212022202320192022201820202021------------------------------------2582582582582111111111158582258258221111111111--------------------------2222222222222222222222222215151515151515151515151515----------22222222221515151515数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究3白羽肉鸡定调反转请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报图5价-鸡苗价格上涨元羽图6价-毛鸡价格稳步上涨元公斤141409081212071010068805660403440222010002020-02-292020-05-312020-08-312020-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302018-11-302019-02-282019-05-312019-08-312019-11-302021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302023-02-282020-09-022020-12-022021-09-022021-12-022022-09-022022-12-022018-03-022018-06-022018-09-022018-12-022019-03-022019-06-022019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022021-03-022021-06-022022-03-022022-06-022023-03-02主产区平均价肉鸡苗元羽主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图7价-鸡肉综合售价稳步上涨元吨图8量-白羽鸡祖代存栏下滑120009016080115001407011000120601050050100100004080950030609000204085001080000201082017108201910820212022-02-242022-08-242021-11-242021-12-242022-01-242022-03-242022-04-242022-05-242022-06-242022-07-242022-09-242022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242021-10-24后备祖代鸡存栏万套左在产祖代鸡存栏万套鸡肉综合品元吨数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9量-白鸡父母代存栏下滑图10淘汰鸡日龄趋于稳定19002200515510170020005055001500180049513001600490485110014004804759001200470月月月月月月月月月月月月月月月579731357913511700100011年年年年年年年年年年年年年年108201710820191082021年20202020202020222020202120212021202120212022202220222020后备父母代种鸡存栏量万套2021在产父母代种鸡存栏量万套淘汰鸡日龄数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图11价-黄鸡价格周期向好图12量-黄鸡祖代存栏低位维持1416016516012150155101401508130145612014013541101302100125090120162019162020162021162022162023后备祖代种鸡存栏量万套417201691720162172017117202031720148172014117201561720157172017517201831720198172019617202041720219172021217202271720221117201512172017101720181117202012172022快大鸡中速鸡土鸡在产祖代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图13量-黄鸡父母代存栏低位维持1100165016001050155010001500145095014009001350130085012508001200162019162020162021162022162023后备父母代种鸡存栏量万套在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究5饲料板块图14饲料价格稳步上涨元公斤图15玉米及豆粕价格高位维持元吨3500500043元吨41450030003937400025003535003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