行情走势：本周（02.27-03.03）大盘整体上涨，相比上周上涨1.71%。农林牧渔II（申万）指数收于3405，相比上周下跌0.52%，跑输沪深300指数2.23个百分点。农产品加工（+1.36%）涨幅最大，养殖业（-1.17%）跌幅最大。从估值来看，畜禽养殖、饲料PE/PB均低于平均值（一年），动物保健PE/PB均高于平均值（一年），种植业和水产养殖PB高于平均值（一年），PE低于平均值（一年）。
　　生猪：本周猪价维持震荡，农业农村部1月能繁母猪存栏环比下降0.5%，非瘟疫情值得关注。3月5日涌益咨询全国生猪均价为15.54元/kg，价格维持震荡。春节后需求转淡，叠加大猪出栏压力（涌益数据显示本周生猪出栏均重为120.76kg），猪价持续低位运行，当前行业自繁自养利润已连续9周为负，但近期二育群体截留供应、提振短期猪价。短期看在需求转弱背景下预计后续价格维持低位震荡，而发改委适时开展年内第一批收储工作，或对猪价底部形成支撑。此外，当前各区域非瘟频发，一改过往年份冬季后非瘟疫情逐步弱化的常态，究其原因，大概率是疫情放开后人员流动增加了猪场生物安全防疫的难度，因此非瘟疫情对下半年的生猪供给的影响值得关注。中长期看，我们认为猪价快速下跌或开启新一轮产能去化，涌益数据显示1月能繁母猪存栏环比-0.4%、连续3月为负，农业农村部数据显示23年1月能繁母猪存栏环比下降0.5%，自22年5月以来首次转负，叠加疫情防控政策优化后的消费复苏，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑，成本优势企业将获得更好的盈利表现。
　　经过股价调整，多数养猪股估值重回底部位置，我们认为，待猪价下行风险逐步释放，养猪股将迎来重点布局窗口。历史上看，只要行业内的企业处于扩张状态、成本没有失控，每年市值底部都在抬升，这主要得益于行业规模化浪潮背景下，优质企业（高ROE和高成长）的扩产在不断为股东创造价值，因此市值底部长期持续抬高，建议重点关注成本优势显著、头均盈利能力最强的牧原股份、东瑞股份等，关注天康生物、神农集团、巨星农牧、新希望。
　　白鸡：鸡苗价格高位突破，23年行业景气度向上。养殖端盈利预期向好、市场补栏需求旺盛，本周商品代鸡苗价格高位上行，3月6日烟台地区大场报价达到6.2元/羽，环比上周上涨0.3元，同比上涨约500%，其中益生股份报价已突破至6.5元/羽。毛鸡需求受消费复苏叠加屠宰复工拉动，本周毛鸡价格为5.17元/斤，环比小幅上升，单羽养殖利润接近3元。当前父母代鸡苗报价维持高位，随着上游祖代产能缺口传导至父母代，父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行。
　　短期看，疫后经济修复有望提振餐饮场景需求，下游养殖盈利预期背景下鸡苗企业订单需求远大于计划生产量，鸡苗价格有望维持高位；中长期看，前期价格下跌导致的“不敢养、不愿养”将扩大供给缺口，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高。
　　海外禽流感疫情超历史最高纪录，国内种源缺口或将持续。截至23年2月28日，美国在本轮禽流感疫情中已发生318例商业养殖场、459例家庭养殖场HPAI、扑杀禽类数量达到58.53M，疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。同时疫情在南美洲继续扩大传播，阿根廷本周出现第二例禽流感疫情，因疫情影响阿根廷已将暂停禽类产品出口，南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应，进一步加大种源紧缺程度。海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中，即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播，从去年5月至今祖代海外引种数量不超过20万套，我们预计从海外低引种状况或持续更长时间，种源缺口有望进一步放大。
　　鸡周期已经来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力大概率将刷新历史纪录。短期看商品代苗价提振板块情绪，随后下游毛鸡、鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上，带来叠加行情，整体板块都迎来极佳的配置机会，建议关注最早受益也是最受益的种苗环节，代表企业益生股份；禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对被低估的一家企业，多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价，市值成长空间巨大，强烈推荐禾丰股份和禾丰转债。
　　动保：重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会。下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升，我们判断23年是动保行业利润修复之年。投资层面，历史上动保板块2条核心交易逻辑“后周期逻辑”和“大单品逻辑”均已有所表现，23年随着“揭榜挂帅”等重点项目

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年03月06日华创农业周报20230227-20230303推荐维持鸡苗价格高位突破本轮周期有望创出新高行情走势本周0227-0303大盘整体上涨相比上周上涨171农林牧华创证券研究所渔II申万指数收于3405相比上周下跌052跑输沪深300指数223个百分点农产品加工136涨幅最大养殖业-117跌幅最大证券分析师雷轶从估值来看畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于邮箱leiyihcyjscom平均值一年执业编号S0360522060001生猪本周猪价维持震荡农业农村部1月能繁母猪存栏环比下降05非证券分析师肖琳瘟疫情值得关注3月5日涌益咨询全国生猪均价为1554元kg价格维持震邮箱xiaolinhcyjscom荡春节后需求转淡叠加大猪出栏压力涌益数据显示本周生猪出栏均重为执业编号S036052302000312076kg猪价持续低位运行当前行业自繁自养利润已连续9周为负但近期二育群体截留供应提振短期猪价短期看在需求转弱背景下预计后续价证券分析师陈鹏格维持低位震荡而发改委适时开展年内第一批收储工作或对猪价底部形成电话021-20572579支撑此外当前各区域非瘟频发一改过往年份冬季后非瘟疫情逐步弱化的邮箱chenpeng1hcyjscom常态究其原因大概率是疫情放开后人员流动增加了猪场生物安全防疫的难执业编号S0360521080002度因此非瘟疫情对下半年的生猪供给的影响值得关注中长期看我们认为联系人顾超猪价快速下跌或开启新一轮产能去化涌益数据显示1月能繁母猪存栏环比-04连续3月为负农业农村部数据显示23年1月能繁母猪存栏环比下降邮箱guchaohcyjscom05自22年5月以来首次转负叠加疫情防控政策优化后的消费复苏有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑成本优势企业将获得更好的盈利行业基本数据表现占比经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐股票家数只95001步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张总市值亿元1527756160状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮流通市值亿元1081194149背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的相对指数表现牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望1M6M12M白鸡鸡苗价格高位突破23年行业景气度向上养殖端盈利预期向好市绝对表现-14-86-47相对表现-11-11246场补栏需求旺盛本周商品代鸡苗价格高位上行3月6日烟台地区大场报价达到62元羽环比上周上涨03元同比上涨约500其中益生股份报价2022-03-072023-03-03已突破至65元羽毛鸡需求受消费复苏叠加屠宰复工拉动本周毛鸡价格为10517元斤环比小幅上升单羽养殖利润接近3元当前父母代鸡苗报价维0持高位随着上游祖代产能缺口传导至父母代父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行-10220322052207221022122303短期看疫后经济修复有望提振餐饮场景需求下游养殖盈利预期背景下鸡-19苗企业订单需求远大于计划生产量鸡苗价格有望维持高位中长期看前农林牧渔沪深300期价格下跌导致的不敢养不愿养将扩大供给缺口在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势相关研究报告随着上游祖代产能缺口的传递叠加需求层面消费的边际复苏预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高京宠展调研报告精雕细琢躬身破局2023-02-27海外禽流感疫情超历史最高纪录国内种源缺口或将持续截至23年2月28华创农业周报20230220-20230224鸡苗价日美国在本轮禽流感疫情中已发生318例商业养殖场459例家庭养殖场格快速上行本轮周期有望创出新高HPAI扑杀禽类数量达到5853M疫情影响州达到47个相较上一轮禽流2023-02-26华创农业月肉禽跟踪报告鸡苗价格逐步恢感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量目前美国个主要14复后备祖代鸡缺口明显供种州中仅剩阿拉巴马州而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被2023-02-23恢复通关预计美国供种压力或将持续同时疫情在南美洲继续扩大传播阿根廷本周出现第二例禽流感疫情因疫情影响阿根廷已将暂停禽类产品出口南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应进一步加大种源紧缺程度海外禽流感影响超历史最高纪录且仍在持续发展中即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播从去年5月至今祖代海外引种数量不超过20万套我们预计从海外低引种状况或持续更长时间种源缺口有望进一步放大证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号华创农业周报20230227-20230303鸡周期已经来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力大概率将刷新历史纪录短期看商品代苗价提振板块情绪随后下游毛鸡鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上带来叠加行情整体板块都迎来极佳的配置机会建议关注最早受益也是最受益的种苗环节代表企业益生股份禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对被低估的一家企业多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价市值成长空间巨大强烈推荐禾丰股份和禾丰转债动保重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升我们判断23年是动保行业利润修复之年投资层面历史上动保板块2条核心交易逻辑后周期逻辑和大单品逻辑均已有所表现23年随着揭榜挂帅等重点项目进入中期考核节点我们有望看到包括亚单位疫苗活载体疫苗等多技术路线的非瘟疫苗研发加速推进带来潜在的机会若后续非瘟疫苗成功商业化落地或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间建议重点关注潜在受益标的中牧股份普莱柯生物股份科前生物种植链一号文件聚焦粮食安全关注转基因商业化落地进程一号文件首提农业强国聚焦粮食安全主题确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上作为新一轮增产扩种目标且重点提及大豆扩种及玉米单产提升同时强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理2023年随着转基因试种有序开展预计后续随着首批品种审定证书落地商业化推广进程有望启动或将显著打开种业行业天花板并推动格局向头部集中具备前瞻技术能力和技术储备的性状公司以及具备优秀品种的育种企业将有望充分受益建议重点关注大北农隆平高科先正达和登海种业宠物宠物经济蓬勃向好国产替代进行时2023年2月宠物行业国内销售收入显著回暖淘系线上数据显示宠物类目销售额同比5011环比1510猫主粮狗主粮猫零食狗零食销售额分别同比5588277338402976环比13251435814548随着地缘冲突影响减弱本土宠物公司海外业务受客户去库存影响逐渐转小全年海外OEMODM业务仍将稳定增长持续为发展本土自有品牌业务造血今年本土企业将积极布局卡位中高端关键赛点加速国产替代进程推荐平台化能力突出的老牌宠物用品龙头天元宠物建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份佩蒂股份同时关注新上市的宠物新秀源飞宠物风险提示生猪价格波动突发大规模不可控疫病重大食品安全事件宏观经济系统性风险极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行汇率波动消费恢复不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创农业周报20230227-20230303目录一一周总览6二行情资讯8一行情概览大盘整体上涨农业涨跌幅排名第二十六8二重点报告101金猪十年与农业产业思考2022-7-10102农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24113白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8114禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-1512三新闻速递生猪养殖小周期再启动扭亏节点预计在三四月份12四公司公告益生股份2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告13五下周大事大北农002385股东大会召开16三农产品价格18一生猪自繁自养和外购仔猪利润分别上涨1908和44518二肉鸡毛鸡中速鸡价格下跌苗鸡价格白羽鸡孵化场利润下跌22三水产品对虾海参鲍鱼草鱼罗非鱼价格维稳扇贝价格上涨23四原材料国际小麦价格下跌18国际玉米价格下跌13124五其他农产品国内天然橡胶棉花白砂糖国际原糖价格均上涨25六动保批签发数据2月批签发趋势持续向好26七宠物数据宠物经济蓬勃向好国产替代进行时28四风险提示29证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创农业周报20230227-20230303图表目录图表1价格汇总表6图表2每周观点速递7图表3沪深300收于4131点相比上周上涨1718图表4市场PEPB分别上涨245254至12161438图表5农业指数收于3405点相比上周下跌0528图表6农业PEPB分别下跌084031至10104328图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十六9图表8农产品加工涨幅最大136养殖业跌幅最大-1179图表9种植业PEPB分别涨120121至56623359图表10养殖业PEPB分别跌106085至6453529图表11动保PEPB分别跌117099至54272999图表12饲料PEPB分别跌074058至82353410图表13水产养殖PEPB分别涨107125至133524310图表14本周个股龙虎榜10图表15大事提醒16图表16生猪涨至1593元kg仔猪涨至4687元kg18图表17二元母猪价格持稳为3240元kg18图表18本周猪价差下跌3081至420元kg18图表19本周猪粮比上涨499至53718图表20自繁自养利润上涨1908至-190元头18图表21外购仔猪养殖利润上涨445至-285元头18图表22冻品库存上涨至179919图表23屠宰企业开工率月度下跌至51819图表24商品猪出栏体重上涨至12028公斤19图表25定点屠宰企业屠宰量下跌至2897万19图表26美国CME瘦肉猪价格下跌至845美分磅19图表27香港生猪供应量稳定拍卖均价上涨至21港元kg20图表2812月猪肉进口1992万吨同比增加214820图表29生猪存栏量20图表30能繁母猪存栏量21图表31烟台毛鸡价格下跌097至510元斤22图表32烟台苗鸡价格上涨926至590元羽22图表33中速鸡价格下跌471至728元斤22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创农业周报20230227-20230303图表34白羽鸡孵化场利润上涨877至173元羽22图表35对虾大宗价持稳为220元kg23图表36扇贝大宗价上涨25至10元kg23图表37海参大宗价持稳为136元kg23图表38鲍鱼大宗价持稳为140元kg23图表39草鱼大宗价持稳为20元kg23图表40罗非鱼大宗价持稳为1790元kg23图表41国内玉米价格上涨068至294元kg24图表42国际玉米价格下跌131至641美分蒲式耳24图表43国内小麦价格下跌112至3129元吨24图表44国际小麦价格下跌18至709美分蒲式耳24图表45国内豆粕价格下跌081至491元kg24图表46国际豆粕价格上涨027至481美元短吨24图表47天然橡胶结算价上涨012至12605元吨25图表48郑商所棉花结算价上涨233至14715元吨25图表49国内白砂糖结算价上涨062至6007元吨25图表50国际原糖结算价上涨059至2029美分磅25图表51口蹄疫多价苗批签发数2月同比-15926图表52口蹄疫O型单价苗批签发数2月同比-54226图表53圆环疫苗批签发数2月同比-41326图表54伪狂犬疫苗批签发数2月同比-49426图表55蓝耳疫苗批签发数2月同比13626图表56猪瘟疫苗批签发数2月同比-35126图表57胃腹二联疫苗批签发数2月同比-5627图表58猪细小病毒疫苗批签发数2月同比-17927图表59禽流感强免疫苗批签发次数2月同比19927图表60布病疫苗批签发次数2月同比-7027图表61小反刍兽疫疫苗批签发次数2月同比-62527图表62狂犬疫苗批签发次数2月同比-5027图表63淘宝天猫宠物类目销售额亿元28图表641月线上销售额排行榜万元28图表65淘宝天猫猫主粮线上销售额月度数据亿元28图表66淘宝天猫猫零食线上销售额月度数据亿元28图表67淘宝天猫犬主粮线上销售额月度数据亿元28图表68淘宝天猫犬零食线上销售额月度数据亿元28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创农业周报20230227-20230303一一周总览图表1价格汇总表资料来源wind涌益咨询华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创农业周报20230227-20230303图表2每周观点速递资料来源华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创农业周报20230227-20230303二行情资讯本周0227-0303大盘整体上涨相比上周上涨171农林牧渔II申万指数收于3405相比上周下跌052跑输沪深300指数233个百分点农产品加工136涨幅最大养殖业-117跌幅最大从估值来看畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年一行情概览大盘整体上涨农业涨跌幅排名第二十六大盘沪深300收于4131点相比上周上涨171市场PEPB分别上涨245254至1216143图表4市场PEPB分别上涨245254至图表3沪深300收于4131点相比上周上涨1711216143资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券行业农林牧渔II申万指数收于3405点相比上周下跌052农业整体PEPB分别下跌084031至1010432申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十六图表6农业PEPB分别下跌084031至图表5农业指数收于3405点相比上周下跌0521010432资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创农业周报20230227-20230303图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第二十六9资料来源wind华创证券细分板块农产品加工136涨幅最大养殖业-117跌幅最大从估值来看畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年图表8农产品加工涨幅最大136养殖业跌幅最大图表9种植业PEPB分别涨120121至-1175662335资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日图表10养殖业PEPB分别跌106085至645352图表11动保PEPB分别跌117099至5427299资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创农业周报20230227-20230303图表13水产养殖PEPB分别涨107125至图表12饲料PEPB分别跌074058至8235341335243资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日图表14本周个股龙虎榜代码简称本周涨跌幅现价元市值亿元EPSTTMPETTM300511雪榕生物86078339-037-2103002321华英农业61827559-119-232300268佳沃股份611210037-055-3821300119瑞普生物44721271000762815300175朗源股份33240519-017-2403涨幅前十000798中水渔业29212004400344642000930中粮生化2869001680621450300021大禹节水248496430143596600506香梨股份244121823-062-1976600737中粮糖业2447571620253079600201生物股份-26412161360167842002299圣农发展-271240229902210982002157正邦科技-279349111-591-059002458益生股份-3001521151-061-2506002286保龄宝-328914340412238涨幅后十002234民和股份-368214875-129-1663002746仙坛股份-3839057800712952002679福建金森-38412783000527104600265ST景谷-501167022-021-7777300673佩蒂股份-5031906480553469资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日二重点报告1金猪十年与农业产业思考2022-7-10观点重申本文结合过去多年的产业研究经验对农业产业发展和投资进行了一些思考证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创农业周报20230227-20230303总结出诸多要点考虑到篇幅有限并未把每个要点展开论述将来会以系列报告的形式进行探讨长期来看农业会是个大市值的行业过去因为效率低下不创造增量价值资产证券化率低附加值低企业市占率低导致十万亿市场仅成就一万亿级别的总市值但效率改善后或许可以容纳十万亿的总市值思考牧原一个复杂流程的生意里面一个坚持了30年长期主义的企业形成了独特的企业文化与高效的端到端一体化的全套模式我们期待一亿头之后有更精彩的故事思考海大本质是动物蛋白制造过程中的大链主在这个过程中的种苗饲料动保服务都涵盖在内未来甚至会包括更多环节由于持续的效率领先和服务升级不断抢占优质的养殖户天花板不是饲料吨数而是附加值的差距覆盖的区域和产业链规模2农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24观点重申生猪短期猪价快速下跌或带动去产能窗口前移优质成长猪企目前估值水平处于历史低位迎来布局良机按照正常生产周期今年5月份能繁母猪存栏开始环比转正对应明年3月份之后肥猪供给进入增加阶段叠加节后需求淡季生猪行业或进入微利状态但近期在需求受到严重冲击的影响下猪价快速下跌行业不少养殖主体再度回到亏损状态涌益咨询监测11月样本点能繁母猪存栏环比下降005继今年4月后再次迎来产能去化在前期资产负债表缓慢修复的基础上当前低猪价下产业的悲观情绪或导致产能去化逻辑提前演绎经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望白鸡本轮周期有望刷新历史新高受海外禽流感影响引种受限今年祖代种鸡更新量预计约90万套同比减少约30万套-295缺口高于历史任何一次同时祖代品系结构变化种鸡质量较差且种公鸡短缺等因素导致实际供给以及换羽弹性有限相对过往周期的边际变化使得本轮超级鸡周期具有较高确定性伴随着防疫政策不断优化鸡肉消费中占比较大的餐饮市场或将迎来复苏并且鸡肉作为当下最便宜的低料肉比动物蛋白在粮价高企的背景下与其他动物蛋白的价差会不断拉大形成对其他肉类消费的持续替代行业总量扩容到100亿只可以期待投资层面引种缺口或达到历史最大产业链各环节价格将有望创出新高同时行业需求扩容叠加龙头公司规模效率提升单羽盈利将得到提升产业链利润有望持续增长板块整体的投资价值凸显当前时点或只是刚刚开始建议重点关注益生股份禾丰股份和禾丰转债3白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8观点重申高致病性禽流感疫情下海外引种受限国内自主供应仍在发展中我国祖代白羽鸡供应或将持续不足我们认为按照周期传导节奏推算明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下未来几个月引种受限有望继续演绎若后续引种持续低于预期周期的高度和可持续性非常值证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创农业周报20230227-20230303得期待在行业景气阶段位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节代表企业益生股份民和股份的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖屠宰加工和肉制品加工环节代表企业圣农发展仙坛股份从周期进程来看上游企业有望最先受益于鸡周期的反转且股价弹性也更大建议重点关注益生股份民和股份其次关注具备种源优势B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展4禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-15观点重申在白羽鸡行业相对成熟期禾丰股份作为唯一的后起之秀经过过去14年的高速发展构筑起了8-9亿只的全产业链布局总规模国内第一其归母规模已经达到约05个民和15-2个仙坛且养殖屠宰环节的效率全行业最优三层笼养模式引领成本不断下降未来拓展全产业链规模的同时也会快速提升更多环节的配套率和权益占比是一家值得长期关注的优质成长型企业同时公司多年的布局已经形成饲料白羽鸡猪等板块的综合性龙头地位2021-2022几乎是所有板块的周期底部目前均处于反转的初期本轮或将其产业地位重新定价三新闻速递生猪养殖小周期再启动扭亏节点预计在三四月份1生猪养殖小周期再启动扭亏节点预计在三四月份生猪交易均重7公斤仔猪价格与冻品库容率分别于2023年1月份中旬2022年12月份上旬开始增加上下游操作方向一致且持续叠加经过了20天左右的价格磨底2023年2月份下旬国内生猪价格明显反弹预期与现实共振二季度起猪价上涨或持续预示着新一轮小周期的开启从供需因素来看在消费端由于开学季和全国消费的回暖猪肉需求以各种方式持续回升在供给端由于仔猪供给季节性短缺和二次育肥等因素的影响猪肉供给将出现阶段性紧张从而助推猪价企稳回升猪价有望回升到16元公斤至165元公斤成本区间养殖端有望扭亏为盈其时间节点预计将在3月份至4月份新闻来源搜猪网2国家发改委预计短期猪价或依旧波动频繁生猪饲料价格信息显示2月第4周全国猪料比价为429环比489按目前价格及成本推算未来生猪养殖头均亏损为17820元信息显示2月第4周上半周由于终端市场对高价产品较为排斥屠宰企业订单下滑多有压价收购生猪操作猪价小降下半周在收储政策的利好刺激下养殖单位看涨情绪升温市场供应量收紧猪价触底反弹目前供需抗衡预计短期猪价或依旧波动频繁猪料比价或缓慢上行新闻来源新牧网3农业农村部提升生猪等畜产品供给能力近日农业农村部发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见其中提到提升生猪等畜产品供给能力着力稳生猪增牛羊兴奶业促进畜牧业提质增效加强生猪产能调控开展生猪产能调控工作考核确保能繁母猪存栏量保持在4100万头左右的合理区域强化市场监测预警和信息发布引导养殖场户合理安排生产防止生产大起大落新闻来源农业行业观察证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创农业周报20230227-20230303四公司公告益生股份2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告1益生股份2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告修订稿本次向特定对象发行股票的募集资金总额含发行费用为不超过人民币116亿元含本数扣除发行费用后的募集资金净额拟用于双鸭山益生种猪科技有限公司祖代种猪场建设项目威海益生种猪繁育有限公司新建猪场建设项目利津益生种禽有限公司孵化场项目以及补充流动资金及偿还银行贷款2温氏股份关于与专业投资机构共同投资的公告公司全资子公司广东温氏投资有限公司及其管理的公司合并报表范围内私募股权基金温润成长贰号珠海股权投资基金合伙企业有限合伙拟与专业投资机构云南产投股权投资基金管理有限公司云南金产股权投资基金合伙企业有限合伙共同投资温润金产成长贰号云南股权投资基金合伙企业有限合伙本次温氏投资以自有资金出资100万元成长贰号以其募集资金出资399亿元3温氏股份关于回购公司股份的进展公告截至2023年2月28日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为3400万股占公司总股本的052本次回购股份的最高成交价为1898元股最低成交价为1834元股成交总金额为638亿元不含交易费用4东瑞股份关于获得追加2023年度供澳活大猪出口配额的公告于近日收到广东省商务厅来函广东省商务厅关于调整东瑞食品集团股份有限公司等2家企业2023年度供港澳活大猪出口配额的函主要内容如下根据广东省商务厅关于下达2023年度供港澳活畜禽配额的通知确定的配额分配原则结合企业实际供应进度及申请现调整2023年度供港澳活大猪出口配额追加东瑞食品集团股份有限公司2023年度供澳活大猪配额1647头5普莱柯关于董事会监事会延迟换届的公告公司第四届董事会监事会于2月26日任期届满鉴于新一届董事会董事候选人和监事会监事候选人的提名工作仍在进行中为保持相关工作的连续性公司董事会监事会换届选举工作将适当延期公司董事会各专门委员会成员和高级管理人员的任期也相应顺延公司将尽快推进董事会监事会的换届工作进程并及时履行相应的信息披露义务在公司第五届董事会监事会换届选举完成之前公司第四届董事会监事会全体成员及高级管理人员将按照相关法律法规和公司章程的规定继续履行董事监事及高级管理人员的义务和职责公司董事会监事会延迟换届不会影响公司正常运营6海大集团关于收购控股子公司少数股权退出并解散合伙基金暨关联交易的公告为进一步整合资源提高公司享有重要资产权益推进公司发展战略提高决策效率公司全资子公司广州益豚拟以自有资金376亿元收购合伙基金所持有的益恒投资49的股权本次收购完成后公司将持有益恒投资100的股权同时合伙基金将进行清算并解散7正邦科技东方金诚国际信用评估有限公司关于下调江西正邦科技股份有限公司主体及正邦转债债项信用等级的公告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创农业周报20230227-20230303东方金诚关注到正邦科技于近日公告公司2022年度业绩大幅预亏可转换公司债券的风险等事项东方金诚根据信用评级相关制度实施了本次不定期跟踪评级东方金诚信用评级委员会决定下调正邦科技主体信用等级为B评级展望维持为负面同时下调正邦转债的信用等级为B8傲农生物2023年2月养殖业务主要经营数据公告公司2023年2月养殖业务主要经营数据披露如下2023年2月公司生猪销售量5012万头销售量环比1996同比64162023年2月末公司生猪存栏24023万头较2022年2月末3107较2022年12月末-1322023年1-2月公司累计销售生猪9191万头销售量同比33949傲农生物2022年度向特定对象发行A股股票预案修订稿公司本次向特定对象发行A股股票的数量不超过本次发行前上市公司总股本871亿股的30即不超过261亿股含本数最终发行数量将在本次发行经上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后由公司董事会根据公司股东大会的授权及发行时的实际情况与本次发行的保荐机构主承销商协商确定10金新农关于公司高级管理人员减持公司股份的预披露公告公司常务副总经理陈文彬先生持有本公司股份3049万股占本公司总股本比例004计划在本公告披露之日起15个交易日后的六个月内窗口期不得减持通过集中竞价交易方式减持本公司股份不超过762万股占公司总股本的00111生物股份关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告截至2月28日公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份330016万股已回购股份占公司总股本的比例为295成交最高价为926元股成交最低价773元股已支付的资金总额为290亿元不含佣金过户费等交易费用12生物股份2023年员工持股计划草案修订稿公司对27日公告的员工持股计划草案进行修订修订后员工持股计划首次授予股份价格为623元股为本员工持股计划草案修订稿公告日前1个交易日公司股票交易均价1246元股的50资金总额不超过206亿元13播恩集团首次公开发行股票发行结果公告公司首次公开发行不超过4035万股人民币普通股A股的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可本次发行的保荐机构主承销商为海通证券股份有限公司发行人的股票简称为播恩集团股票代码为001366本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行经发行人与保荐机构主承销商综合考虑发行人所处行业市场情况同行业上市公司估值水平募集资金需求及承销风险等因素协商确定本次股票发行价格为932元股发行数量为4035万股全部为新股发行无老股转让回拨机制启动前网下初始发行数量为2421万股占本次发行数量的60网上初始发行数量为1614万股占本次发行数量的40回拨机制启动后网下最终发行数量为40350万股占本次发行数量的10网上最终发行数量为363150万股占本次发行数量的90证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14华创农业周报20230227-2023030314永顺生物董事辞职公告公司董事王刚先生因个人原因申请辞去公司董事会董事职务公司董事会于2月28日收到董事王刚先生递交的辞职报告自2月28日起辞职生效上述辞职人员持有公司股份0股占公司股本的0不是失信联合惩戒对象王刚先生辞职后不再担任公司其它职务15永顺生物回购进展情况公告截至2023年2月28日公司通过回购股份专用证券账户以连续竞价转让方式回购公司股份25709万股占公司总股本094占拟回购总数量上限的7141最高成交价为846元股最低成交价为771元股已支付的总金额为205996万元不含印花税佣金等交易费用占公司拟回购资金总额上限的478016圣农发展关于回购公司股份进展的公告截至2023年2月28日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份共计33941万股占公司目前总股本的027涉及成交总金额750827万元不含交易费用17龙大美食关于回购公司股份的进展公告截至2023年2月28日公司本次累计已回购股份54004股占公司总股本的比例为050成交总金额为人民币4999万元不含交易费用最高成交价为人民币947元股最低成交价为人民币895元股18佩蒂股份关于回购公司股份的进展公告截至2023年2月28日公司通过回购专用证券账户集中竞价交易方式累计回购股份45669万股占公司总股本的比例为180最高成交价1804元股最低成交价1430元股累计使用资金总额7439万元19隆平高科关于收购福建科力种业有限公司51股权的公告经决策委员会审议通过同意公司与福建科力种业有限公司股东签订福建科力种业有限公司股权转让协议约定以对价311708万元收购福建科力51股权本次交易完成后福建科力将成为公司控股子公司纳入公司合并报表范围本次股权转让的审计基准日为2022年8月31日截至审计基准日福建科力的归母净资产为人民币611191万元以归母净资产为定价依据各方确认本次股权转让价款总计为人民币311708万元20荃银高科副总经理高胜从减持期过半未减持公司公布收到副总经理高胜从出具的关于股份减持计划进展的告知函上述减持计划的时间已过半截至公告披露日高胜从未减持公司股份现持有公司股份8011万股占公司总股本的01221农发种业关于生产经营情况的公告公司2023年1月-2月营业收入同比大幅增加主要业务板块经营数据如下种业板块销售收入207亿元同比14827农药板块销售收入136亿元同比996化肥贸易板块销售收入271亿元同比基本持平证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15华创农业周报20230227-20230303五下周大事大北农002385股东大会召开图表15大事提醒0306周一0307周二0308周三0309周四0310周五0311周六0312周日天康生物002100股东大会召开民和股份002234东瑞股份001201股东大会召开股东大会召开中粮家佳康1610大北农002385股正虹科技海大集团002311苏垦农发601952股东大会召开东大会召开000702股东大股东大会召开股东大会召开会召开正邦科技002157股东大会召开2023-03-06周一大北农002385股东大会召开2023-03-06召开临时股东大会审议内容如下1关于继续授权子公司为客户提供担保的议案2关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案3关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告的议案4关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行A股股票有关事宜的议案2023-03-07周二民和股份002234股东大会召开2023-03-07召开临时股东大会审议内容如下1关于对外提供担保暨关联交易的议案2023-03-07周二正虹科技000702股东大会召开2023-03-07召开临时股东大会审议内容如下1关于公司向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案2关于提请股东大会授权董事会办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案2023-03-08周三天康生物002100股东大会召开2023-03-08召开临时股东大会审议内容如下1审议公司关于开展商品期货套期保值业务的议案2审议关于变更公司注册资本及修订公司章程的议案3审议公司关于可转换公司债券募投项目结项终止并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16华创农业周报20230227-202303032023-03-08周三东瑞股份001201股东大会召开2023-03-08召开临时股东大会审议内容如下1关于公司向特定对象发行股票方案的论证分析报告的议案2023-03-08周三海大集团002311股东大会召开2023-03-08召开临时股东大会审议内容如下1关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告的议案2关于提请股东大会授权董事会全权办理公司2022年度向特定对象发行A股股票相关事宜的议案2023-03-08周三正邦科技002157股东大会召开2023-03-08召开临时股东大会审议内容如下1关于董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的议案2关于提请股东大会授权董事会办理本次向下修正可转换公司债券转股价格相关事宜的议案2023-03-09周四苏垦农发601952股东大会召开2023-03-09召开临时股东大会审议内容如下1关于公司2023年度投资计划的议案2关于实施苏垦米业江心沙分公司建设项目的议案2023-03-10周五中粮家佳康1610股东大会召开2023-03-10召开临时股东大会审议内容如下1批准公司与中粮集团香港有限公司认购人于2023年1月11日的股份认购协议及其项下拟进行的交易2授权董事会根据股份认购协议向认购人配发及发行认购股份证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17华创农业周报20230227-20230303三农产品价格一生猪自繁自养和外购仔猪利润分别上涨1908和445图表16生猪涨至1593元kg仔猪涨至4687元kg图表17二元母猪价格持稳为3240元kg资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日图表18本周猪价差下跌3081至420元kg图表19本周猪粮比上涨499至537资料来源wind涌益咨询华创证券截止日期2023年3月3资料来源wind华创证券截止日期2023年2月24日日图表20自繁自养利润上涨1908至-190元头图表21外购仔猪养殖利润上涨445至-285元头资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18华创农业周报20230227-20230303图表22冻品库存上涨至1799图表23屠宰企业开工率月度下跌至518资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年3月3日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年1月图表24商品猪出栏体重上涨至12028公斤图表25定点屠宰企业屠宰量下跌至2897万资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年3月3日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年1月31日图表26美国CME瘦肉猪价格下跌至845美分磅资料来源wind华创证券截止日期2023年3月3日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19华创农业周报20230227-20230303图表27香港生猪供应量稳定拍卖均价上涨至21港元kg资料来源香港食物卫生环境署华创证券截止日期2023年3月4日图表2812月猪肉进口1992万吨同比增加2148资料来源wind华创证券截止日期2022年12月图表29生猪存栏量单位2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年同比万头1月448134381040555373433566833743293382月439624341638973366713559733439277543月443584341638700370013595333907274214159542253164月44669428523869237223360973363626626424005月447584280938615373723555632997255086月45206428953846137634354853260124207339964391143057-197月457484302438538375963523732340219328月461604328238731376713506132243197839月4648343628389633770934991325011919037039437644439414410月467624354139080377093492132534190753870011月4685643149388063748334886323061945712月457314215738379367333415331111406504492245256074资料来源wind国家统计局农业农村部华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20