投资要点
　　报告导读
　　食饮观点：线下消费场景全面恢复，关注大众消费（啤酒、饮料、低档白酒）旺季动销及白酒招商旺季超预期带来的投资机会。
　　白酒板块：我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：①短期维度看，建议关注23Q1业绩或超预期&全年增速具备弹性标的，比如：五粮液/泸州老窖/舍得酒业/洋河股份，同时关注近期上新的口子窖；②中长期维度看：关注基本面具备确定性标的：五粮液（年度金股） /贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒（年度金股） /山西汾酒等。。
　　大众品板块：伴随当前线下消费场景全面恢复，叠加大众消费（啤酒、饮料等）进入旺季，有望带来业绩的超预期。我们认为应重视当前修复窗口期，积极布局大众品投资机会。在当前阶段，我们认为应重视α机会，即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显、处在持续复苏的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。本周更新：周思考、大众品成本周更新、东鹏饮料更新。本周组合：青岛啤酒、盐津铺子、劲仔食品、千味央厨、香飘飘、新乳业、仙乐健康、重庆啤酒、中炬高新等。
　　2月20日~2月24日，5个交易日沪深300指数上涨0.66%，食品饮料板块下跌1.75%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为2.16%。具体来看，本周饮料板块顺鑫农业（+13.17%）、口子窖（+10.37%）涨幅较大，舍得酒业（-5.80%）、酒鬼酒（-5.22%）跌幅相对偏大；本周食品板块*ST麦趣（+7.74%）、桃李面包（+7.13%）涨幅相对居前，安井食品（-6.47%）、中炬高新（-5.86%）跌幅相对偏大。
　　【白酒板块】动销环比加速修复，渠道信心提升明显
　　板块回顾：本周顺鑫农业/口子窖表现居前，继续推荐
　　板块个股回顾：2月20日~2月24日，5个交易日沪深300指数上涨0.66%，食品饮料板块下跌1.75%，白酒板块下跌幅度大于食品饮料板块，跌幅为2.16%。具体来看：顺鑫农业（+13.17%）、口子窖（+10.37%）、金徽酒（+3.93%），我们继续推荐顺鑫农业/口子窖，主因当前估值具备强性价比+具备超预期点：
　　一、顺鑫农业（重点推荐）：白牛二基本盘恢复/金标增量盘表现或超预期
　　1）北京基地市场&白牛二基本盘恢复或超预期。①北京基地市场：北京区域（以高结构为主）消费加速修复利于结构升级；②白牛二：务工人群的加速返工利于“白牛二”大单品加速修复增长。春节期间渠道回款/动销均在低基数下实现优异增长，23Q1业绩有望超预期；
　　2）金标新品增量盘表现或超预期。22H2：卡位40元空白价位带的升级产品金标在百城大战（铺货率40-50%）+加大推广费用+单独考核下，蓄力完成210W箱任务（预计贡献4.5亿）；②当前：预计23年金标铺货率有望达80%+重点费用投放背景下，金标产品有望实现高增，23-25年公司目标完成>500/1000/1500W确定性强，后续成长弹性表现或超预期。
　　二、口子窖：兼香系列新品发布会召开，产品+改革红利释放
　　口子窖为我们自12月以来推荐的重点标的（推荐逻辑：股权激励或落地+兼香系列新品即将推出或增厚业绩&增强渠道推力），我们认为当前仍存预期差：
　　预期差一：兼香系列新品对23Q1业绩贡献度或超预期；
　　我们认为：本周新品发布的兼香10/20仅为产品改革的起点，随着后续流通渠道发货继续，23Q1业绩有望在去年低基数下实现高弹性增长。
　　预期差二：兼香系列升级对口子窖的意义或超预期；
　　我们认为：今年公司不仅对占收入比超30%的口子10/20年进行升级，亦会对口子5/6年进行升级（提升出厂价的同时增厚渠道利润，从而提升渠道推力），渠道推力的恢复为后续改革奠定基础。
　　预期差三：渠道改革红利虽在今年集中释放预期弱，但在积极推进；
　　我们认为：随着合肥市场逐步攻坚+麦肯锡入场辅助公司掌握一线动态&进行深度渠道改革+费用投放权由公司主导提升费效比，公司渠道改革或加速推进。
　　数据更新：飞天茅台批价表现上行，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台/1935批价约2770元/1200元，批价略上行；五粮液：本周批价稳定在940-960元，需求旺盛下表现稳定；泸州老窖：批价约900元，批价表现稳定。
　　投资建议：看好全年投资机会，或迎三重奏投资机会
　　建议关注：【1】大酒方面：大酒中，我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：
　　①短期维度看，建议关注23Q1业绩或超预期&全年增速具备弹性标的，比如：五粮液/泸州老窖/舍得酒业/洋河股份，同时关注近期上新的口子窖；
　　②中长期维度看：关注基本面具备确定性标的：五粮液（年度金股） /贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒（年度金股） /山西汾酒等。
　　【2】小酒方面：由于2月白酒板块处于回补动销期，强催化较弱，部分估值空间仍可打开的小酒（伊力特/老白干酒等）近期股价或有弹性表现。
　　【食品板块】：重视大众消费动销旺季叠加消费场景恢复带来的机会
　　板块回顾：本周大部分食品板块有所上涨
　　板块涨幅方