本报告导读：
　　生猪：去产能进度加快，生猪板块第三乐章开启；白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转；种植：一号文件发布，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：行业产能持续去化，第三乐章开启
　　上周生猪价格、体重均略有上涨；根据涌益咨询数据，上周价格略有上涨为14.59元/kg（上上周猪价为14.07元/kg）；出栏均重略有上涨，上周生猪出栏均重在121.45公斤（上上周121.17公斤）。
　　去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启；1）猪价：2023年Q1行业生态依然较差，目前出栏均重依然较高，供给压力依然较大；2）产能：恐慌中的去产能，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开，涌益咨询1月能繁母猪环比0.4%，畜牧协会1月环比+0.2，其中后备母猪存栏环比-6.1%；3）结论：第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，去产能为催化，低估值为根本逻辑。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：一号文件发布，关注种植链催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，一号文件提出全面实施生物育种项目，加快产业化，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦食品、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230220上次评级增持产能去化进度有望加快第三乐章开启TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师沈嘉妍分析师李晓渊分析师周021-38674876021-38038261021-38674936zhongkaifenggtjascomshenjiayangtjascomlixiaoyuangtjascom报证书编号S0880517030005S0880521020004S0880518070003本报告导读生猪去产能进度加快生猪板块第三乐章开启白鸡关注中长期供给向下白鸡相关报告TableDocReport周期有望反转种植一号文件发布关注政策催化价格底部去产能开启第三乐章摘要20230213养殖成本方差仍大低价去产能持续TableSummary生猪行业产能持续去化第三乐章开启20230206产能去化加快生猪第三乐章有望开上周生猪价格体重均略有上涨根据涌益咨询数据上周价格略启20230130有上涨为1459元kg上上周猪价为1407元kg出栏均重略行业深度亏损产能去化速度加快20230116有上涨上周生猪出栏均重在12145公斤上上周12117公斤转基因性状再获批准商业化种植愈走去产能驱动下生猪板块第三乐章有望开启1猪价2023年愈近20230115Q1行业生态依然较差目前出栏均重依然较高供给压力依然较大2产能恐慌中的去产能养殖户盈利预期由乐观转向证悲观行业去产能窗口再度打开涌益咨询1月能繁母猪环比-券04畜牧协会1月环比02其中后备母猪存栏环比-61研3结论第三乐章开启产业有望出现季度级别去产能猪周究期高位延续时间有望超预期去产能为催化低估值为根本逻报辑白鸡关注中长期供给向下白鸡周期有望反转告关注中长期受供给下滑影响我们认为白羽肉鸡周期有望反转从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾长期亏损引致供给下移带动白羽肉鸡价反转海外禽流感引发长期供给收缩鸡价有望延续高景气从需求端看下游需求刚性支撑明显种植一号文件发布关注种植链催化百年未有之大变局需要种业振兴种业技术政策就位行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点一号文件提出全面实施生物育种项目加快产业化重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团生物股份瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦食品新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转54黄羽肉鸡周期向好65饲料板块66农产品价格有望高位震荡77重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数325934-272-040-983农产品批发价格200指数13203011-228081生猪价格元千克14834733271998猪肉价格元千克2294-013-1557287仔猪价格元千克353-656-12543991生猪出栏均重公斤12145023-124444二元母猪价格元公斤3204-123-721-260行业平均自繁自养盈利元头-33630-15107831-3208白羽肉毛鸡价格元千克95953315132907白条鸡价格元千克15-625-341490商品代鸡苗价格元羽3991531156827642鸡肉综合售价元吨11142121342471300父母代鸡苗价格元羽5676193-8957113近24周父母代鸡苗销量套336087016-1321840白鸡在产父母代鸡存栏万套198722-088000-431白鸡后备父母代鸡存栏万套167107493-143875白鸡在产祖代鸡存栏万套128313152324323白鸡后备祖代鸡存栏万套4796-892-095-436快速鸡价格元斤57-355179-1271中速鸡价格元斤675-412-175-330土鸡价格元斤679-1383-774-1936在产父母代鸡存栏万套137839012058-504后备父母代鸡存栏万套90866-022-146-388在产祖代鸡存栏万套14004-025058168后备祖代鸡存栏万套121360597111065柳州现货糖价元吨5890034297-051天然橡胶价格活跃合约元吨12540-020-365-1234玉米价格元吨290918-010-078678豆粕价格元吨455114-157-324656小麦价格元吨318944-047-0691085USDA全球玉米库存消费比2540--003012USDA全球大豆库存消费比2711--017196月度大豆进口量万吨105543541894猪饲料价格元千克403000-025921肉鸡饲料价格元千克407000-0251000海参价格元千克136-685-1282-3200鲍鱼价格元千克1400000002727扇贝价格元千克8000000000数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格跌至亏损线之下图2短期-我国猪肉进口下降万吨16050100元千克45140804012060351004030802520602004015-202010-40500-602014-05-162014-10-162016-06-162016-11-162022-04-162022-09-162015-03-162015-08-162016-01-162017-04-162017-09-162018-02-162018-07-162018-12-162019-05-162019-10-162020-03-162020-08-162021-01-162021-06-162021-11-162016-042016-092019-082020-012020-062015-012015-062015-112017-022017-072017-122018-052018-102019-032020-112021-042021-092022-022022-072022-12仔猪生猪猪肉猪粮比价进口数量万吨环比增加数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率维持低位图4短期-生猪出栏均重回升14060公斤13550130401253012011520110101050202020212023201920192019202020202021202120222022202220192021202220202018100201920192021202220182019201920202020202020202021202120212022202220222023------------------------------------8822582525258111111111158222582585821111111111--------------------------88888888888888888888888888----------8888888888数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究图5中长期-能繁母猪有望低速增长图6中长期-二元母猪销量低位徘徊6000015014万头100500001250x100004000001030000-508-100200006-150100004-2000-250202013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-12能繁母猪补栏量右轴2019-052019-112020-052020-112022-032019-032019-072019-092020-012020-032020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-01生猪存栏能繁母猪2019-01生猪存栏二元销量淘汰母猪数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报3白羽肉鸡定调反转图7价-鸡苗价格低位波动元羽图8价-毛鸡价格稳步上涨元公斤141409081212071010068805660403440222010002019-02-232019-08-232020-11-232021-05-232021-11-232022-05-232018-11-232019-05-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232021-02-232021-08-232022-02-232022-08-232022-11-232018-05-092019-05-092020-08-092022-11-092018-02-092018-08-092018-11-092019-02-092019-08-092019-11-092020-02-092020-05-092020-11-092021-02-092021-05-092021-08-092021-11-092022-02-092022-05-092022-08-092023-02-09主产区平均价肉鸡苗元羽主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9价-鸡肉综合售价稳步上涨元吨图10量-白羽鸡祖代存栏维持高位120009016080115001401100070120601050050100100004080950030900060208500401080000209242017924201992420212022-02-102022-08-102021-11-102021-12-102022-01-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102023-01-102021-10-10后备祖代鸡存栏万套左鸡肉综合品元吨在产祖代鸡存栏万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11量-白鸡父母代存栏维持高位图12淘汰鸡日龄趋于稳定1900220051517002000510505150018005004951300160049011001400485113379648090012004757001000470月月月月月月月月月月月月月月924201792420199242021月53153791579371111年年年年年年年年年年年年年年后备父母代种鸡存栏量万套年202020212022202220202020202020212021202120212022202220212020淘汰鸡日龄在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图13价-黄鸡价格周期向好图14量-黄鸡祖代存栏低位维持14160165121601501551014015081301456120140135411013021001250901201125201811252019112520201125202111252022872014472016772017272022172015672015972016272017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