核心观点
　　白羽肉鸡：春节期间鸡苗价格疲软。鸡苗方面，2023年1月，行业鸡苗价格疲软，主产区平均价2.05元/只，环比下降0.5%，烟台出厂价2.4元/只，环比上升5.9%；上市公司方面报价略有分化，与春节前销售天数短有关，益生股份（含父母代）均价3.4元/只，环比上升41.7%，民和股份均价2.4元/只，环比上升90.5%。鸡肉方面，1月，行业鸡肉价格略有下降，主产区平均价10967元/吨，环比下降3.3%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价12089元/吨、12086元/吨，环比上涨1.6%、1.2%，圣农、仙坛较行业均价分别溢价1122元/吨、1119元/吨。肉制品方面，1月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为29671、14630元/吨，环比分别上涨11.3%、下跌2.5%。父母代产能方面，父母代产能方面，2023年1月在产祖代种鸡平均存栏量126.4万套，同比增长18.8%，环比减少0.3%；后备祖代种鸡平均存栏量51.4万套，同比减少32.4%，环比增加13.1%，父母代鸡苗产能供应仍相对充足，但后备存栏依然处于偏低水平。商品代产能方面，2022年12月全国父母代存栏7590.58万套，同比增加11.7%，后备存栏3853.12万套，同比增加30.4%，在产种鸡存栏3818.98万套，同比减少-0.5%，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，1月父母代鸡苗销量498.2万套，同比减少10.6%、环比减少29.3%，与春节单周消费骤降有关，从存栏来看，预计Q1开始，商品代鸡苗紧缺现象将边际修复。禽流感方面，1月，美国共计报告家禽禽流感疫情28起、野禽流感感染数426只，家禽禽流感报告数较2022年12月减少34起。近期来看，田纳西州、密西西比州分别于1月20日、2月7日报告了商业肉种鸡禽流感，恢复供种进一步延后。美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有37个州出口证书依然处于失效状态。
　　黄羽肉鸡：售价表现疲软。温氏股份、立华股份、湘佳股份2022年1月分别销售肉鸡8557.52、3567.43、357.36万只，同比分别-5.1%、-1.3%、-7.6%。销售均价表现疲软，1月全国中速鸡均价12.30元/公斤，环比上涨2.82%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为12.49、13.35、10.96元/公斤，环比分别下跌6.7%、上涨1.4%、下跌1.6%。
　　蛋鸡：苗价环比下降，销量同比上升。2023年1月，晓鸣股份销售鸡产品1,872.56万羽，同比增长16.14%，环比下降3.16%，测算均价2.45元/羽，环比下降28.99%。
　　投资建议与投资标的
　　白羽肉鸡：去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应，白鸡价格或将于今年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；此外，短期鸡价景气预计持续，关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。
　　黄羽肉鸡：黄羽肉鸡价格回落后产能恢复意愿下降明显，预计鸡价有望景气提升，关注温氏股份、立华股份、湘佳股份。
　　蛋种鸡：关注鸡蛋消费回升，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。
　　风险提示
　　原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期

研究报告全文：行业研究行业月报农业行业看好维持鸡价整体疲软美关键州禽流感再起国家地区中国行业农业行业报告发布日期2023年02月14日1月家禽养殖销售跟踪核心观点白羽肉鸡春节期间鸡苗价格疲软鸡苗方面2023年1月行业鸡苗价格疲软主产区平均价205元只环比下降05烟台出厂价24元只环比上升59上市公司方面报价略有分化与春节前销售天数短有关益生股份含父母代均价34元只环比上升417民和股份均价24元只环比上升905鸡肉方面1月行业鸡肉价格略有下降主产区平均价10967元吨环比下降33圣农发展仙坛股份含税销售均价12089元吨12086元吨环比上涨1612圣农仙坛较行业均价分别溢价1122元吨1119元吨肉制品方面1月圣农发展仙坛股份食品均价分别为2967114630元吨环比分别上涨113张斌梅021-633258886090下跌25父母代产能方面父母代产能方面2023年1月在产祖代种鸡平均存zhangbinmeiorientseccomcn栏量1264万套同比增长188环比减少03后备祖代种鸡平均存栏量514执业证书编号S0860520020002万套同比减少324环比增加131父母代鸡苗产能供应仍相对充足但后香港证监会牌照BND809备存栏依然处于偏低水平商品代产能方面2022年12月全国父母代存栏759058117385312304万套同比增加后备存栏万套同比增加在产种鸡存栏381898万套同比减少-05父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始1月父母代樊嘉敏fanjiaminorientseccomcn鸡苗销量4982万套同比减少106环比减少293与春节单周消费骤降有肖嘉颖xiaojiayingorientseccomcn关从存栏来看预计Q1开始商品代鸡苗紧缺现象将边际修复禽流感方面1月美国共计报告家禽禽流感疫情28起野禽流感感染数426只家禽禽流感报告数较2022年12月减少34起近期来看田纳西州密西西比州分别于1月20日2月7日报告了商业肉种鸡禽流感恢复供种进一步延后美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有37个州出口证书依然处于失效状态黄羽肉鸡售价表现疲软温氏股份立华股份湘佳股份2022年1月分别销售肉鸡85575235674335736万只同比分别-51-13-76销售均价表现疲软1月全国中速鸡均价1230元公斤环比上涨282温氏股份立华股份湘佳股份售价分别为124913351096元公斤环比分别下跌67上涨14下跌16蛋鸡苗价环比下降销量同比上升2023年1月晓鸣股份销售鸡产品187256停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚2023-01-12挺12月家禽养殖销售跟踪万羽同比增长1614环比下降316测算均价245元羽环比下降白鸡价格继续上行黄鸡价格跌幅扩大2022-12-11289911月家禽养殖销售跟踪白鸡苗价加速上行鸡肉价格走高10月2022-11-13投资建议与投资标的家禽养殖销售跟踪白羽肉鸡去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应白鸡价格或将于今年年末开启反转关注具备自主种源和养殖食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展此外短期鸡价景气预计持续关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份民和股份禾丰股份仙坛股份黄羽肉鸡黄羽肉鸡价格回落后产能恢复意愿下降明显预计鸡价有望景气提升关注温氏股份立华股份湘佳股份蛋种鸡关注鸡蛋消费回升关注具备苗价弹性的晓鸣股份风险提示原材料价格波动发生鸡类疫病消费需求下滑超预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起目录白羽肉鸡春节期间价格疲软美关键州禽流感再起4黄羽肉鸡售价继续回落补栏明显减少7蛋鸡苗苗价环比下降销量同比上升8投资建议8风险提示9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起图表目录图11月上市公司鸡苗价格上涨4图21月上市企业鸡肉价格表现坚挺4图31月在产祖代白羽肉种鸡存栏量持平略减5图41月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比增加1315图52022年12月全国在产父母代种鸡存栏381898万套同比减少-055图62022年12月全国后备父母代种鸡存栏385312万套同比增加3045图72022年5月开始父母代鸡苗销量持续恢复5图81月报告家禽禽流感28起6图91月野生禽类检测出感染禽流感疫情数426只6图101月黄羽肉鸡售价疲软7图11父母代黄羽肉雏鸡销量情况8图121月晓鸣股份销量同比上升8图131月鸡产品销售价格略微下降8表11月白羽肉鸡上市企业销售情况4表2主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态6表31月黄羽肉鸡上市企业销售情况7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起白羽肉鸡春节期间价格疲软美关键州禽流感再起2023年1月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕鸡苗销售益生股份民和股份2023年1月分别销售鸡苗501497228002万只同比分别339-44益生股份销售909品种94689万只同比777屠宰销售圣农发展仙坛股份2023年1月分别销售鸡肉632256万吨同比分别-229-165食品销售圣农发展仙坛股份2023年1月分别销售肉制品243008万吨同比分别75-189表11月白羽肉鸡上市企业销售情况销量累计销量均价公司简称股票代码销售品种YoYYoY销量走势MoM万只万吨亿只万吨元只元吨鸡苗环节父母代商品代鸡苗501497339050339341417益生股份002458SZ益生90994689777009777162223民和股份002234SZ商品代鸡苗228002-44023-44239905养殖屠宰环节圣农发展002299SZ鸡肉632-229632-2291208916仙坛股份002746SZ鸡肉256-165256-1651208612深加工食品圣农发展002299SZ深加工肉制品243752437529671113仙坛股份002746SZ鸡肉产品008-189008-18914630-25数据来源公司公告东方证券研究所春节期间鸡苗价格疲软鸡苗方面2023年1月行业鸡苗价格疲软主产区平均价205元只环比下降05烟台出厂价24元只环比上升59上市公司方面报价略有分化与春节前销售天数短有关益生股份含父母代均价34元只环比上升417民和股份均价24元只环比上升905鸡肉方面1月行业鸡肉价格略有下降主产区平均价10967元吨环比下降33圣农发展仙坛股份含税销售均价12089元吨12086元吨环比上涨1612圣农仙坛较行业均价分别溢价1122元吨1119元吨肉制品方面1月圣农发展仙坛股份食品均价分别为2967114630元吨环比分别上涨113下跌25图11月上市公司鸡苗价格上涨图21月上市企业鸡肉价格表现坚挺益生民和烟台出厂价圣农仙坛主产区平均价元只元吨701500060140005013000401200030110002010000109000008000Jul-21Jul-20Jul-22Jul-20Jul-21Jul-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23Mar-20Mar-21Mar-22Mar-20Mar-21Mar-22Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-20May-21May-22May-21May-22May-20数据来源博亚和讯公司公告东方证券研究所数据来源博亚和讯公司公告东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起父母代产能略增商品代产能静待恢复父母代产能方面2023年1月在产祖代种鸡平均存栏量1264万套同比增长188环比减少03后备祖代种鸡平均存栏量514万套同比减少324环比增加131父母代鸡苗产能供应仍相对充足但后备存栏依然处于偏低水平图31月在产祖代白羽肉种鸡存栏量持平略减图41月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比增加1312019202020212022202320192020202120222023万套万套1600800140070012006001000500800600400400300JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所商品代产能方面2022年12月全国父母代存栏759058万套同比增加117后备存栏385312万套同比增加304在产种鸡存栏381898万套同比减少-05父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始1月父母代鸡苗销量4982万套同比减少106环比减少293与春节单周消费骤降有关从存栏来看预计Q1开始商品代鸡苗紧缺现象将边际修复图52022年12月全国在产父母代种鸡存栏381898万套图62022年12月全国后备父母代种鸡存栏385312万套同比减少-05同比增加304万套20212022万套2021202247000410003900045000370004300035000410003300039000310002900037000270003500025000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所图72022年5月开始父母代鸡苗销量持续恢复有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起父母代鸡苗销量领先3Q商品代鸡苗销量右万套亿只800657006060055500504540040300352003010025020Jan-17Oct-17Jul-18Apr-19Jan-20Oct-20Jul-21Apr-22数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所1月美国禽流感报告量减少停止出口州未有恢复出口1月美国共计报告家禽禽流感疫情28起野禽流感感染数426只家禽禽流感报告数较2022年12月减少34起近期来看田纳西州密西西比州分别于1月20日2月7日报告了商业肉种鸡禽流感恢复供种进一步延后美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有37个州出口证书依然处于失效状态图81月报告家禽禽流感28起图91月野生禽类检测出感染禽流感疫情数426只家禽疫情发生数野生禽类检测感染数起只180166100090016081571214080066470212093583100878960070738062400426604002823125740152220211901922002008000数据来源CDC东方证券研究所数据来源CDC东方证券研究所表2主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态州报告时间病例情况出口检疫证书失效状态Alabama2022-12-05WOAHNon-Poultry尚未失效2023-02-07CommercialBroilerProduction至今失效Mississippi2022-11-14WOAHNon-Poultry2022-11-04CommercialBroilerBreeder2022-12-06WOAHNon-Poultry2022-10-21WOAHNon-PoultryOklahoma2022-10-20WOAHNon-Poultry至今失效2022-10-14WOAHNon-Poultry2022-04-30CommercialBroilerBreederTennessee2023-01-20CommercialBroilerProduction至今失效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起2022-12-28CommercialBroilerBreeder2022-12-28CommercialBroilerBreeder2022-12-21WOAHPoultry2022-12-14WOAHPoultry2022-11-23WOAHNon-Poultry2022-11-15CommercialBroilerBreeder2022-10-31WOAHNon-Poultry2022-09-15WOAHPoultry数据来源CDCUSDA东方证券研究所黄羽肉鸡售价继续回落补栏明显减少1月售价表现疲软温氏股份立华股份湘佳股份2022年1月分别销售肉鸡85575235674335736万只同比分别-51-13-76销售均价表现疲软1月全国中速鸡均价1230元公斤环比上涨282温氏股份立华股份湘佳股份售价分别为124913351096元公斤环比分别下跌67上涨14下跌16表31月黄羽肉鸡上市企业销售情况销量累计销量均价均重公司简称股票代码YoYYoY出栏走势MoMMoM万只亿只元公斤公斤温氏股份300498SZ855752-51086-511249-6722258立华股份300761SZ356743-13036-15133514212-05湘佳股份002982SZ35736-76004-761096-16194-16数据来源公司公告东方证券研究所图101月黄羽肉鸡售价疲软温氏股份立华股份湘佳股份行业均价-中速鸡元公斤200018001600140012001000800600数据来源新牧网公司公告东方证券研究所产能方面据畜牧业协会2022年12月父母代鸡苗销量42745万套同比减少8环比减少44鸡价下行后产能数据继续回落有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起图11父母代黄羽肉雏鸡销量情况20182019202020212022万套85000800007500070000650006000055000500004500040000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所蛋鸡苗苗价环比下降销量同比上升2023年1月晓鸣股份销售鸡产品187256万羽同比增长1614环比下降316测算均价245元羽环比下降2899图121月晓鸣股份销量同比上升图131月鸡产品销售价格环比下降万羽销量销量同比元羽晓鸣股份行业蛋鸡苗均价5002500504502000404003501500303001000202505001020015000Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-20Jun-21Jun-22Feb-21Feb-22Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Aug-22Dec-22Jul-22Apr-22Oct-22Jan-22Jun-22Jan-23Mar-22Feb-22Aug-22Sep-22Nov-22Dec-22May-22数据来源公司公告东方证券研究所数据来源公司公告博亚和讯东方证券研究所投资建议白羽肉鸡去年低引种通过祖代供应减少逐级向下反应白鸡价格或将于今年年末开启反转关注具备自主种源和养殖食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展002299买入此外短期鸡价景气预计持续关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份002458未评级民和股份002234未评级禾丰股份603609买入仙坛股份002746未评级黄羽肉鸡黄羽肉鸡价格回落后产能恢复意愿下降明显预计鸡价有望景气提升关注温氏股份300498买入立华股份300761未评级湘佳股份002982未评级蛋种鸡关注鸡蛋消费回升关注具备苗价弹性的晓鸣股份300967未评级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起风险提示原材料价格波动鸡肉产品所用的主要原材料为玉米豆粕等农产品由于农产品的产量和价格受到天气市场情况等不可控因素的影响较大价格变化波动较难预测存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致养殖利润波动的风险发生鸡类疫病存在发生禽流感或其它类似疫病的风险禽流感等疫病在爆发期间会导致鸡只的死亡并对广大民众的消费心理有较大负面影响导致市场需求萎缩消费需求下滑超预期经济超预期减速蛋白需求超预期下降对消费造成重大不利影响有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下资产管理私募业务合计持有禾丰股份603609买入股票占发行量1以上资产管理私募业务合计持有益生股份002458未评级股票占发行量1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10农业行业行业月报鸡价整体疲软美关键州禽流感再起分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素