白酒：节后酒企工作会议释放出诸多信号，据酒业家，茅台强调生产经营两手抓，确保一季度实现开门红，茅台1935向百亿级单品全力冲刺；五粮液强调确保开门红、开门稳，推动五粮浓香酒实现大发展；汾酒提到做好保存量、拓增量、抓质量，抢占发展先机；郎酒提出支持市场发展、确保经销商利润，做强销售体系等，反映出厂家端的信心在不断回升，正全力布局今年酒水消费复苏的发展机遇。从全年看，白酒行业复苏主线清晰。春节期间白酒动销整体符合市场预期，其中，高端表现稳健，品牌效应显著，礼赠需求支撑动销坚挺；地产酒受益于今年返乡潮拉动、家庭、朋友聚饮需求支撑动销；节后随着经济活动预期改善，收入预期企稳，商务、宴席需求有望进一步增加，次高端恢复弹性有望更大。当前建议继续关注高端白酒，受益标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，逐步关注次高端，受益标的：舍得酒业、酒鬼酒。
　　大众品：餐饮消费场景陆续恢复，后续消费意愿及能力的回升将进一步拉动需求，餐饮产业链复苏仍是今年的确定性趋势，建议关注调味品、预制菜等餐饮产业链相关板块，受益标的：海天味业、味知香；以及餐饮细分行业的上游原料商，疫情放开后随着餐饮消费恢复，有望带动上游原料需求快速提升，当前市场预期并不充分。受益标的：佳禾食品、晨光生物。
　　养殖：据2022年公司业绩预告，牧原股份归母净利120-140亿元，同比增长74%-103%；温氏股份归母净利48-53亿元，同比扭亏为盈。22年生猪价格波动幅度较大，行业内企业的业绩分化较为明显，牧原、温氏等养殖巨头盈利最强，得益于成本优势构成的强大护城河、以及出栏量的持续增长，未来长期成长价值依然显著。近日，发改委发布一级预警并启动临时储备收储，我们认为收储更多是引导养殖户情绪和提振信心作用，短期带动猪价回归合理区间，如果生猪价格持续低迷，行业产能拐点预计将在下半年出现。当前建议关注基本面确定性高、头均市值处于底部的生猪养殖龙头，以及成本改善、出栏量增长有望超预期的公司。受益标的：牧原股份、温氏股份、傲农生物。
　　风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。
　　

研究报告全文：TableTitle把握消费复苏行情关注餐饮产业链相关板块食品饮料TableReportDate农业行业简评报告20230212评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary赵瑞白酒节后酒企工作会议释放出诸多信号据酒业家茅台强调生产经分析师营两手抓确保一季度实现开门红茅台1935向百亿级单品全力冲刺SAC执证编号S0110522120001五粮液强调确保开门红开门稳推动五粮浓香酒实现大发展汾酒提zhaoruisczqcomcn到做好保存量拓增量抓质量抢占发展先机郎酒提出支持市场发展确保经销商利润做强销售体系等反映出厂家端的信心在不断回升正全力布局今年酒水消费复苏的发展机遇从全年看白酒行业复市场指数走势最近TableChart1年苏主线清晰春节期间白酒动销整体符合市场预期其中高端表现稳健品牌效应显著礼赠需求支撑动销坚挺地产酒受益于今年返乡潮02食品饮料沪深300拉动家庭朋友聚饮需求支撑动销节后随着经济活动预期改善收0入预期企稳商务宴席需求有望进一步增加次高端恢复弹性有望更5611241526--JulFeb----AprSepNovFeb大当前建议继续关注高端白酒受益标的贵州茅台五粮液泸州-02老窖逐步关注次高端受益标的舍得酒业酒鬼酒大众品餐饮消费场景陆续恢复后续消费意愿及能力的回升将进一步-04拉动需求餐饮产业链复苏仍是今年的确定性趋势建议关注调味品资料来源聚源数据预制菜等餐饮产业链相关板块受益标的海天味业味知香以及餐饮细分行业的上游原料商疫情放开后随着餐饮消费恢复有望带动上相关研究游原料需求快速提升当前市场预期并不充分受益标的佳禾食品TableOtherReport把握疫后复苏弹性关注成长细分赛晨光生物道养殖据2022年公司业绩预告牧原股份归母净利120-140亿元同比增长74-103温氏股份归母净利48-53亿元同比扭亏为盈22年生猪价格波动幅度较大行业内企业的业绩分化较为明显牧原温氏等养殖巨头盈利最强得益于成本优势构成的强大护城河以及出栏量的持续增长未来长期成长价值依然显著近日发改委发布一级预警并启动临时储备收储我们认为收储更多是引导养殖户情绪和提振信心作用短期带动猪价回归合理区间如果生猪价格持续低迷行业产能拐点预计将在下半年出现当前建议关注基本面确定性高头均市值处于底部的生猪养殖龙头以及成本改善出栏量增长有望超预期的公司受益标的牧原股份温氏股份傲农生物风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告目录1重要信息更新111市场回顾112食品饮料农业上市公司2022年报预计披露时间12行业数据跟踪421白酒价格422生鲜乳奶粉拍卖价格423农产品蔬菜价格指数524生猪猪肉价格能繁母猪存栏625毛鸡鸡苗价格726水产行情727玉米大豆行情828饲料行情93行业信息及重要上市公司公告931行业信息932重要上市公司公告114风险提示13插图目录图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为-004-0661图2飞天茅台普五1573批发价格走势4图3主产区生鲜乳价格环比下降1215图42023年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势5图5202327全球全脂奶粉拍卖价格环比增长35图6蔬菜价格年同比下降2776图7生猪价格春节后回落6图812月能繁母猪存栏量环比同比均上涨7图9毛鸡价格7图10鸡苗价格7图11水产品价格8图12全球玉米库存消费比近期平稳8图13全球大豆库存消费比近期平稳8图14小麦玉米豆粕价格9图15截至2月10日肉鸡饲料平稳猪饲料价格走低9表格目录表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告1表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告2请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告1重要信息更新11市场回顾上周食品饮料板块跌004跑赢上证004pct其中非白酒休闲食品白酒饮料乳品调味发酵品食品加工周涨跌幅分别为313045002-086-096-105周涨幅前五的公司分别为新乳业1821燕京啤酒1084百润股份955东鹏饮料847伊力特846上周农林牧渔板块跌066跑输上证058pct其中渔业动物保健种植业农产品加工林业饲料养殖业周涨跌幅分别为4051080660070-131-140周涨幅前五的公司分别为ST景谷1088中牧股份876秋乐种业838中水渔业728ST獐子岛701图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为-004-066资料来源Wind首创证券12食品饮料农业上市公司2022年报预计披露时间表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速2月28日恒顺醋业3月9日南侨食品-5772-52933月14日汤臣倍健-30-103月21日劲仔食品4555光明乳业中炬高新-18275-142323月22日舍得酒业3月23日妙可蓝多桃李面包-1511金徽酒3月24日良品铺子3月25日顺鑫农业-76470-60830涪陵榨菜维维股份-5970-39543月28日元祖股份请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明1行业简评报告3月29日双汇发展青岛啤酒8353月30日珠江啤酒上海梅林5073会稽山-5242-4784广州酒家3月31日燕塘乳业盐津铺子963610167安琪酵母天润乳业贵州茅台1933天味食品8534有友食品-31054月1日金枫酒业00370050亿元4月7日巴比食品4月8日仲景食品千禾味业40604月11日宝立食品欢乐家4月12日煌上煌-7925-7233香飘飘4月13日张裕A古越龙山4月15日兰州黄河-033-028亿元4月18日青岛食品4月19日品渥食品-8953-8534千味央厨得利斯-1999-13134月20日承德露露金达威-7063-6410熊猫乳品-4670-3148惠发食品12972892均瑶健康4月21日洽洽食品海欣食品055075亿元桂发祥-080-060亿元庄园牧场仙乐健康安记食品-7077-60854月22日ST皇台00580075亿元养元饮品东鹏饮料4月25日岩石股份朱老六盖世食品三全食品皇氏集团010015亿元金字火腿西部牧业惠泉啤酒安井食品554362764月26日洋河股份新乳业三只松鼠-7081-6595海融科技中葡股份-883-868亿元迎驾贡酒海天味业味知香4月27日康比特燕京啤酒51316227天佑德酒麦趣尔-270057-210460西麦食品甘源食品三元股份-90-86老白干酒77来伊份22418李子园春雪食品康比特4月28日酒鬼酒百润股份好想你-42125-32390加加食品-073-049亿元华统股份1467616755立高食品-4702-3818伊力特-4690金种子酒-195-175亿元莫高股份-37-1山西汾酒49伊利股份口子窖威龙股份009014亿元4月29日阳光乳业紫燕食品五芳斋泸州老窖古井贡酒黑芝麻-170-120亿元ST西发-42786-27049五粮液佳隆股份-060-048亿元贝因美-180-120亿元龙大美食1100211291重庆啤酒1264亿元莲花健康泉阳泉海南椰岛-120-100亿元青海春天-309-219亿元交大昂立-369水井坊14今世缘绝味食品-7757-7349日辰股份一鸣食品-135-110亿元佳禾食品百合股份资料来源Wind首创证券表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速2月18日ST中基019028亿元2月24日中水渔业008012亿元3月1日敦煌种业1213月21日众兴菌业17289209273月22日农发种业51965588503月24日金龙鱼请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明2行业简评报告3月28日晨光生物18062802宏辉果蔬3月29日民和股份-106619-100318圣农发展3月30日巨星农牧荃银高科北大荒3月31日金健米业-052-047亿元新农开发2228233国投中鲁078093亿元禾丰股份3134033871天马科技55579147邦基科技京粮控股4月1日开创国际安德利4月4日冠农股份4月8日瑞普生物4月11日湘佳股份3089042573大禹节水-35-54月13日新赛股份-6812-44104月15日罗牛山1153811987ST华英-340-270亿元绿康生化-130-093亿元4月18日嘉华股份31155730益生股份-390-360亿元金新农017025亿元润农节水科前生物4月19日万辰生物853411418路斯股份驱动力4月20日正虹科技-140-110亿元丰乐种业-6994-6448中宠股份苏垦农发4月21日益客食品-5731-5305秋乐种业44735721永顺生物生物股份永顺泰-11314月22日博闻科技4059佳沃食品-16-10亿元立华股份850920亿元海南橡胶-6982-5473永安林业3302044004金河生物中牧股份中粮糖业4月24日国联水产027040亿元华绿生物35148480474月25日平潭发展-120-080亿元海大集团75439423仙坛股份33915826佩蒂股份1299319158万向德农9153新五丰008120亿元登海种业好当家4月26日大北农040060亿元神农科技-072059亿元ST天山-042-333亿元雪榕生物-350-250亿元晓鸣股份-9108-8839大湖股份-070-060亿元神农集团929深粮控股双塔食品克明食品温氏股份亚盛集团普莱柯温氏股份4853亿元4月27日百洋股份1236216089南宁糖业-77605-66421道道全-13960-8751大禹生物中粮科技辉隆股份回盛生物-6162-5409申联生物欧福蛋业4月28日粤海饲料-5206-3608东瑞股份-8015-7542鹏都农牧010015亿元唐人神1139411743牧原股份738210279朗源股份-066-039亿元华资实业-180-120亿元ST景谷-022-163亿元海利生物1153915809西王食品-790-610亿元保龄宝祖名股份4月29日新希望93649573隆平高科-880-750亿元ST獐子岛-5915-3873天康生物1364515102天邦食品1212912577正邦科技-130-110亿元傲农生物-880-650亿元福建金森福成股份资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明3行业简评报告2行业数据跟踪21白酒价格截至2月12日飞天原箱飞天散瓶批价分别为2940元2725元普五批价965元1573批价900元环比基本稳定图2飞天茅台普五1573批发价格走势茅台散瓶批发价五粮液批发价国窖1573批发价元瓶3500300025002000150010005000资料来源今日酒价首创证券22生鲜乳奶粉拍卖价格主产区生鲜乳价格环比下降截至2月1日主产区的原奶收购价格为407元kg同比下降446环比下降121全球全脂奶粉拍卖价格环比增长截至2月7日全球全脂奶粉拍卖价格为3329美元吨环比增长3请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明4行业简评报告图3主产区生鲜乳价格环比下降121图42023年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势元千克元千克5046045440404204003538030360253402032015300周1471013161922252831343740434649522019-102009-102010-102011-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102020-102021-102022-102008-10201520162017201820192020202120222023资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图5202327全球全脂奶粉拍卖价格环比增长3美元吨平均中标价GDT全脂奶粉环比6000353050002520400015103000520000-51000-1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公司2023年1月份销售商品猪3831万头其中仔猪销售41547头销售收入5456239万元销售均价1445元公斤商品肥猪均价为1449元公斤环比变动分别为-2082-3867-2766同比变动分别为048-230824唐人神2023年1月生猪销售简报公司2023年1月生猪销量2323万头其中商品猪2165万头仔猪158万头2022年1月生猪销量1304万头其中商品猪1293万头仔猪011万头同比上升7814环比下降1945销售收入合计36142万元同比上升8189环比下降3966金新农2023年1月生猪销售简报公司2023年1月生猪销量合计501万头销售收入合计654547万元生猪销售均价1550元公斤剔除仔猪种猪影响后商品猪均价为1431元公斤生猪销量销售收入和销售均价环比变动分别为2809-1110和-2765同比变动分别为-2900-3340和1144新希望2023年1月生猪销售情况简报公司2023年1月销售生猪12911万头环比变动-1760同比变动-012收入为2051亿元环比变动-2869同比变动2521商品猪销售均价1489元公斤环比变动-2063同比变动1401圣农发展2023年1月份销售情况简报公司2023年1月实现销售收入1347亿元较去年同期增长1210较上月环比变动-1224其中家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为764亿元较去年同期变动-1305较上月环比变动-3093深加工肉制品板块销售收入为721亿元较去年同期增长3996较上月环比增长1545重庆啤酒2022年度业绩快报请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明12行业简评报告报告期内公司实现营业总收入140390405万元比上年同期增加701营业利润32989659万元比上年同期增长1192利润总额32987788万元比上年同期增长1216归属于上市公司股东的净利润12636049万元比上年同期增长835归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12343382万元比上年同期增长800基本每股收益261元比上年同期增长835加权平均净资产收益率6925比上年同期下降3044个百分点南侨食品2023年1月营业收入简报公司2023年1月合并营业收入为人民币2212866万元同比下降17064风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明13行业简评报告分析师简介TableIntroduction赵瑞农业及食品饮料行业分析师复旦大学金融硕士曾就职于国泰君安证券2022年11月加入首创证券研究发展部分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的6个月内的公司增持相对沪深300指数涨幅5-15之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准中性相对沪深300指数涨幅5-5之间2投资建议的评级标准减持相对沪深300指数跌幅5以上报告发布日后的6个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300行业投资评级看好行业超越整体市场表现指数的涨跌幅为基准中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现14