本报告导读：
　　生猪：猪价下降，体重仍偏大，亏损幅度仍大，去产能进度加快，生猪板块第三乐章开启；种植：一号文件将至，关注政策催化。
　　摘要：
　　生猪：猪价下跌，行业产能持续去化。
　　体重向上，价格下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为14.19元/kg（上上周14.39元/kg）；出栏均重小幅上升，上周生猪出栏均重在120.71公斤（上上周120.39公斤）。
　　去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启。1）猪价：2023年Q1行业生态依然较差；从供给来看，目前出栏均重依然较高，供给压力依然较大；从消费来看，受疫情因素压制需求影响，当前猪价位于低位，节后为需求季节性淡季，需求预计难以有明显改善；2）产能：恐慌中的去产能，养殖户普遍预期2023年应是下行周期，但当前生猪价格持续下跌，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开；3）结论：明确看多生猪，第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，当前二者方向皆向上，去产能为催化，低估值为根本逻辑。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：年底将至，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo农业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest20230213上次评级增持价格底部去产能开启第三乐章TablesubIndustry细分行业评级行业钟凯锋分析师李晓渊分析师王艳君分析师周021-38674876021-38674936021-38674633zhongkaifenggtjascomlixiaoyuangtjascomwangyanjun022998gtjasco报证书编号S0880517030005S0880518070003S0880520100002m本报告导读生猪猪价下降体重仍偏大亏损幅度仍大去产能进度加快生猪板块第三乐章相关报告TableDocReport开启种植一号文件将至关注政策催化养殖成本方差仍大低价去产能持续摘要20230206产能去化加快生猪第三乐章有望开TableSummary生猪猪价下跌行业产能持续去化启20230130体重向上价格下跌根据涌益咨询数据上周生猪价格为1419元行业深度亏损产能去化速度加快20230116kg上上周1439元kg出栏均重小幅上升上周生猪出栏均重转基因性状再获批准商业化种植愈走愈近20230115在12071公斤上上周12039公斤量重双增价格走低20230112去产能驱动下生猪板块第三乐章有望开启1猪价2023年Q1行业生态依然较差从供给来看目前出栏均重依然较高供给压力依然较大从消费来看受疫情因素压制需求影响当前猪价位于低位节后为需求季节性淡季需求预计难以有明显改善2产能恐慌证券中的去产能养殖户普遍预期2023年应是下行周期但当前生猪价研格持续下跌养殖户盈利预期由乐观转向悲观行业去产能窗口再度究打开3结论明确看多生猪第三乐章开启产业有望出现季度报级别去产能猪周期高位延续时间有望超预期当前二者方向皆向上去产能为催化低估值为根本逻辑告白鸡关注中长期供给向下白鸡周期有望反转关注中长期受供给下滑影响我们认为白羽肉鸡周期有望反转从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾长期亏损引致供给下移带动白羽肉鸡价反转海外禽流感引发长期供给收缩鸡价有望延续高景气从需求端看下游需求刚性支撑明显种植年底将至关注政策催化百年未有之大变局需要种业振兴种业技术政策就位行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点近期转基因多项会议召开重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团生物股份瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧天邦股份新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示政策风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重要行业数据一览32生猪养殖板块再去产能43白羽肉鸡定调反转54黄羽肉鸡周期向好65饲料板块66农产品价格有望高位震荡77重点覆盖公司盈利预测及估值88风险提示9请务必阅读正文之后的免责条款部分2of10行业周报1重要行业数据一览表1主要产品数据一览指标价格指数周环比涨跌幅月环比涨跌幅年同比农林牧渔板块指数325934-066478-826农产品批发价格200指数13188-190129-201生猪价格元千克1416216-5411484猪肉价格元千克2374-334-2247255仔猪价格元千克3819-029-12773933二元母猪价格元公斤3244-229-731-116行业平均自繁自养盈利元头-396132466794201765白羽肉毛鸡价格元千克96961322043007白条鸡价格元千克16256323997商品代鸡苗价格元羽393-1502247923025鸡肉综合售价元吨1099666091-0941149父母代鸡苗价格元羽5569306-10568151近24周父母代鸡苗销量套335530-034-0561544白鸡在产父母代鸡存栏万套200682456000-431白鸡后备父母代鸡存栏万套158603-402-143875白鸡在产祖代鸡存栏万套12687-0262324323白鸡后备祖代鸡存栏万套5266314-095-436快速鸡价格元斤518-750-1130-2246中速鸡价格元斤676-1601248-479土鸡价格元斤689-1290-536-1836在产父母代鸡存栏万套134390-006-145-231后备父母代鸡存栏万套89456-076-190-294在产祖代鸡存栏万套14021-036-113056后备祖代鸡存栏万套10841-026-319-443柳州现货糖价元吨5870017298-084天然橡胶价格活跃合约元吨12620-039-183-1362玉米价格元吨291214-041-084687豆粕价格元吨462371-086-0182100小麦价格元吨320444-041-0241150USDA全球玉米库存消费比2540--003012USDA全球大豆库存消费比2711--017196月度大豆进口量万吨105543541894猪饲料价格元千克403-049-0491011肉鸡饲料价格元千克407025-0491090海参价格元千克146000-641-2700鲍鱼价格元千克1400000002727扇贝价格元千克8000000000数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of10行业周报2生猪养殖板块再去产能图1价格-生猪价格跌至亏损线之下图2短期-我国猪肉进口下降万吨160元千克501001404580120406010035408030602520204001520-20100-4050-602014-05-022014-10-022015-03-022015-08-022016-01-022018-07-022018-12-022019-05-022019-10-022016-06-022016-11-022017-04-022017-09-022018-02-022020-03-022020-08-022021-01-022021-06-022021-11-022022-04-022022-09-022015-062016-092019-082020-112015-112016-042017-022017-072017-122018-052018-102019-032020-012020-062021-042021-092022-022022-072022-12仔猪生猪猪肉猪粮比价2015-01进口数量万吨环比增加数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3短期-全国冻品库容率维持低位图4短期-生猪出栏均重快速回落60140公斤13550130401253012011520110101051002019201920202022202220232019202020202021202120212022201920222020202102018201820192022202220222019201920192020202020202020202120212021202120222023------------------------------------5825822582582111111111125858258258221111111111--------------------------88888888888888888888888888----------8888888888数据来源涌益咨询国泰君安证券研究数据来源涌益咨询国泰君安证券研究图5中长期-能繁母猪有望低速增长图6中长期-二元母猪销量低位徘徊6000015014万头100500001250x10000x4000010030000-508-100620000-150410000-20020-25002013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122019-052019-092020-032020-072021-012021-052021-112019-032019-072019-112020-012020-052020-092020-112021-032021-072021-092022-012022-03能繁母猪补栏量右轴2019-01生猪存栏能繁母猪生猪存栏二元销量淘汰母猪数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of10行业周报3白羽肉鸡定调反转图7价-鸡苗价格低位波动元羽图8价-毛鸡价格稳步上涨元公斤141411212081010880666044420220002019-07-162020-03-162020-11-162021-03-162021-11-162022-03-162022-11-162018-11-162019-03-162019-11-162020-07-162021-07-162022-07-16主产区平均价肉鸡苗元2018-02-022019-02-022020-02-022021-02-022022-02-022023-02-022018-08-022019-08-022020-08-022021-08-022022-08-02主产区平均价鸡肉猪肉价格比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9价-鸡肉综合售价稳步上涨元吨图10量-白羽鸡祖代存栏维持高位90160120008011500140701100012060105005010010000408095003060900020408500108000020827201782720198272021后备祖代鸡存栏万套左2021-10-122022-05-122022-08-122021-09-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-06-122022-07-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-12鸡肉综合品元吨在产祖代鸡存栏万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11量-白鸡父母代存栏维持高位图12淘汰鸡日龄趋于稳定190022005155101700200050550015001800495130016004904851100140048047590012004707001000827201782720198272021后备父母代种鸡存栏量万套淘汰鸡日龄在产父母代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of10行业周报4黄羽肉鸡周期向好图13价-黄鸡价格周期向好图14量-黄鸡祖代存栏低位维持14160165160121501551014015081301456120140135411013021001250901201125201811252019112520201125202111252022后备祖代种鸡存栏量万套322015722020322014722014722015322016722016322017722017322018722018322019722019322020322021722021322022722022112201411220151122016112201711220181122019112202011220211122022快大鸡中速鸡土鸡在产祖代种鸡存栏量万套数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图15量-黄鸡父母代存栏低位维持110016501600105015501000150014509501400900135013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