行情走势：本周（03.06-03.10）大盘整体下跌，相比上周下跌3.96%。农林牧渔II（申万）指数收于3277，相比上周下跌3.76%，跑赢沪深300指数0.20个百分点。饲料（-5.04%）跌幅最大，渔业（-1.65%）跌幅最小。从估值来看，畜禽养殖、饲料PE/PB均低于平均值（一年），动物保健PE/PB均高于平均值（一年），种植业和水产养殖PB高于平均值（一年），PE低于平均值（一年）。
　　生猪：本周猪价维持震荡，涌益调研样本数据显示2月能繁去化-1.84%，非瘟疫情值得关注。1）3月12日涌益咨询全国生猪均价为15.24元/kg，价格维持震荡。春节后需求转淡、终端走货较弱，猪价持续低位运行，当前行业自繁自养利润已连续10周为负。短期看在需求转弱背景下预计后续价格维持低位震荡，而发改委适时开展年内第一批收储工作，或对猪价底部形成支撑。2）当前非瘟疫情频发，一改过往年份冬季后疫情逐步弱化的常态，疫情防控优化后的人员流动提升了猪场生物安全防疫难度，而本次弱毒性、常态化、复杂化的非瘟疫情也对猪场过往行之有效的应对方法形成挑战，因此非瘟疫情对今明年生猪供给的影响值得关注。3）涌益数据显示能繁存栏去化幅度较大。仔猪本周全国均价达到700元/头，2月仔猪均价也处于较好盈利区间内，而涌益数据显示样本企业2月能繁存栏去化幅度达到-1.84%，在仔猪盈利较好的情况下养殖主体主动淘汰母猪的概率较小，大概率是疫情影响的结果。展望未来，我们认为疫情传播或开启新一轮周期，叠加疫情防控政策优化后的消费复苏，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑，成本优势企业将获得更好的盈利表现。
　　经过股价调整，多数养猪股估值重回底部位置，我们认为，待猪价下行风险逐步释放，养猪股将迎来重点布局窗口。历史上看，只要行业内的企业处于扩张状态、成本没有失控，每年市值底部都在抬升，这主要得益于行业规模化浪潮背景下，优质企业（高ROE和高成长）的扩产在不断为股东创造价值，因此市值底部长期持续抬高，建议重点关注成本优势显著、头均盈利能力最强的牧原股份、东瑞股份等，关注天康生物、神农集团、巨星农牧、新希望。
　　白鸡：鸡苗价格高位突破，23年行业景气度向上。养殖端盈利预期向好、市场补栏需求旺盛，本周商品代鸡苗价格高位上行，3月12日烟台地区大场报价达到6.7元/羽，环比上周上涨0.5元，同比上涨约400%，其中益生股份报价已突破至7元/羽，客户需求订单已排至6月。毛鸡需求受消费复苏叠加屠宰复工拉动，本周毛鸡价格为5.13元/斤，单羽养殖利润达到3元。当前父母代鸡苗报价维持高位，随着上游祖代产能缺口传导至父母代，父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行。
　　短期看，疫后经济修复有望提振餐饮场景需求，下游养殖盈利预期背景下鸡苗企业订单需求远大于计划生产量，鸡苗价格有望维持高位；中长期看，前期价格下跌导致的“不敢养、不愿养”将扩大供给缺口，在22年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高。
　　海外禽流感疫情超历史最高纪录，国内种源缺口或将持续。截至23年3月7日，美国在本轮禽流感疫情中已发生321例商业养殖场、469例家庭养殖场HPAI、扑杀禽类数量达到58.60M，疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。同时疫情在南美洲继续扩大传播，阿根廷本周出现第二例禽流感疫情，因疫情影响阿根廷已将暂停禽类产品出口，南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应，进一步加大种源紧缺程度。海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中，即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播，从去年5月至今祖代海外引种数量不超过20万套，我们预计从海外低引种状况或持续更长时间，种源缺口有望进一步放大。
　　鸡周期已经来临，这一轮是有望创出历史新高的。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力大概率将刷新历史纪录。短期看商品代苗价提振板块情绪，随后下游毛鸡、鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上，带来叠加行情，整体板块都迎来极佳的配置机会，建议关注最早受益也是最受益的种苗环节，代表企业益生股份；禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企业，多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价，市值成长空间巨大，强烈推荐禾丰股份和禾丰转债。
　　动保：重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会。下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升，我们判断23年是动保行业利润修复之年。投资层面，历史上动保板块2条核心交易逻辑

研究报告全文：行业研究证券研究报告农林牧渔2023年03月12日华创农业周报20230306-20230310生猪非瘟疫情或重来白鸡鸡苗价格高位上推荐维持行行情走势本周0306-0310大盘整体下跌相比上周下跌396农林牧华创证券研究所渔II申万指数收于3277相比上周下跌376跑赢沪深300指数020个百分点饲料-504跌幅最大渔业-165跌幅最小从估值来看证券分析师雷轶畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一邮箱leiyihcyjscom年执业编号S0360522060001生猪本周猪价维持震荡涌益调研样本数据显示2月能繁去化-184非证券分析师肖琳瘟疫情值得关注13月12日涌益咨询全国生猪均价为1524元kg价格维邮箱xiaolinhcyjscom持震荡春节后需求转淡终端走货较弱猪价持续低位运行当前行业自繁执业编号S0360523020003自养利润已连续10周为负短期看在需求转弱背景下预计后续价格维持低位震荡而发改委适时开展年内第一批收储工作或对猪价底部形成支撑2证券分析师陈鹏当前非瘟疫情频发一改过往年份冬季后疫情逐步弱化的常态疫情防控优化电话021-20572579后的人员流动提升了猪场生物安全防疫难度而本次弱毒性常态化复杂化邮箱chenpeng1hcyjscom的非瘟疫情也对猪场过往行之有效的应对方法形成挑战因此非瘟疫情对今明执业编号S0360521080002年生猪供给的影响值得关注3涌益数据显示能繁存栏去化幅度较大仔猪联系人顾超本周全国均价达到700元头2月仔猪均价也处于较好盈利区间内而涌益数据显示样本企业2月能繁存栏去化幅度达到-184在仔猪盈利较好的情况下邮箱guchaohcyjscom养殖主体主动淘汰母猪的概率较小大概率是疫情影响的结果展望未来我们认为疫情传播或开启新一轮周期叠加疫情防控政策优化后的消费复苏有行业基本数据望为未来猪价维持较乐观水平提供更强支撑成本优势企业将获得更好的盈利占比表现股票家数只95001经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐总市值亿元1527756160步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张流通市值亿元1081194149状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此相对指数表现市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的1M6M12M牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望绝对表现-14-86-47相对表现-11-11246白鸡鸡苗价格高位突破23年行业景气度向上养殖端盈利预期向好市场补栏需求旺盛本周商品代鸡苗价格高位上行3月12日烟台地区大场报2022-03-142023-03-10价达到67元羽环比上周上涨05元同比上涨约400其中益生股份报17价已突破至7元羽客户需求订单已排至6月毛鸡需求受消费复苏叠加屠6宰复工拉动本周毛鸡价格为513元斤单羽养殖利润达到3元当前父母代鸡苗报价维持高位随着上游祖代产能缺口传导至父母代父母代鸡苗实际-5成交价格有望逐步上行-16220322052208221022122303短期看疫后经济修复有望提振餐饮场景需求下游养殖盈利预期背景下鸡苗农林牧渔沪深300企业订单需求远大于计划生产量鸡苗价格有望维持高位中长期看前期价格下跌导致的不敢养不愿养将扩大供给缺口在22年下半年祖代产能相关研究报告短缺并未传导到商品代情况下商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势随着上游祖代产能缺口的传递叠加需求层面消费的边际复苏预计商品代鸡苗以京宠展调研报告精雕细琢躬身破局2023-02-27及鸡肉价格也将冲击历史新高华创农业周报20230220-20230224鸡苗价海外禽流感疫情超历史最高纪录国内种源缺口或将持续截至23年3月7格快速上行本轮周期有望创出新高日美国在本轮禽流感疫情中已发生321例商业养殖场469例家庭养殖场2023-02-26华创农业月肉禽跟踪报告鸡苗价格逐步恢扑杀禽类数量达到疫情影响州达到个相较上一轮禽流1HPAI5860M47复后备祖代鸡缺口明显感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量目前美国4个主要2023-02-23供种州中仅剩阿拉巴马州而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关预计美国供种压力或将持续同时疫情在南美洲继续扩大传播阿根廷本周出现第二例禽流感疫情因疫情影响阿根廷已将暂停禽类产品出口南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应进一步加大种源紧缺程度海外禽流感影响超历史最高纪录且仍在持续发展中即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播从去年5月至今祖代海外引种数量不超过20万套我们预计证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号华创行业周报20230306-20230310从海外低引种状况或持续更长时间种源缺口有望进一步放大鸡周期已经来临这一轮是有望创出历史新高的从长周期视角看在持续高粮价背景下白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现行业长期成长性已经凸显另一方面龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张本轮周期的利润兑现能力大概率将刷新历史纪录短期看商品代苗价提振板块情绪随后下游毛鸡鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上带来叠加行情整体板块都迎来极佳的配置机会建议关注最早受益也是最受益的种苗环节代表企业益生股份禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企业多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价市值成长空间巨大强烈推荐禾丰股份和禾丰转债动保重点关注非瘟疫苗研发推进带来的投资机会下游养殖端盈利复苏带动动保行业景气度提升我们判断23年是动保行业利润修复之年投资层面历史上动保板块2条核心交易逻辑后周期逻辑和大单品逻辑均已有所表现23年随着揭榜挂帅等重点项目进入中期考核节点我们有望看到包括亚单位疫苗活载体疫苗等多技术路线的非瘟疫苗研发加速推进带来潜在的机会若后续非瘟疫苗成功商业化落地或给猪用疫苗市场带来翻倍以上增量空间建议重点关注潜在受益标的中牧股份普莱柯生物股份科前生物种植链一号文件聚焦粮食安全关注转基因商业化落地进程一号文件首提农业强国聚焦粮食安全主题确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上作为新一轮增产扩种目标且重点提及大豆扩种及玉米单产提升同时强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐有序扩大试点范围规范种植管理2023年随着转基因试种有序开展预计后续随着首批品种审定证书落地商业化推广进程有望启动或将显著打开种业行业天花板并推动格局向头部集中具备前瞻技术能力和技术储备的性状公司以及具备优秀品种的育种企业将有望充分受益建议重点关注大北农隆平高科先正达和登海种业宠物2月线上销售数据快速回暖国产替代进行时2023年2月宠物行业国内销售收入显著回暖淘系线上数据显示宠物食品线上销售额排名前10中国产品牌分别为麦富迪凯锐思卫仕网易严选伯纳天纯其线上销售额分别为580305381737293322280817194860万元宠物类目销售额同比5011环比1510猫主粮狗主粮猫零食狗零食销售额分别同比5588277338402976环比13251435814548随着地缘冲突影响减弱本土宠物公司海外业务受客户去库存影响逐渐转小全年海外OEMODM业务仍将稳定增长持续为发展本土自有品牌业务造血今年本土企业将积极布局卡位中高端关键赛点加速国产替代进程推荐平台化能力突出的老牌宠物用品龙头天元宠物建议关注本土宠物食品龙头企业中宠股份佩蒂股份同时关注新上市的宠物新秀源飞宠物风险提示生猪价格波动突发大规模不可控疫病重大食品安全事件宏观经济系统性风险极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价海外祖代鸡引种超预期恢复国内禽流感等养殖疫病爆发鸡肉价格下行汇率波动消费恢复不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2华创行业周报20230306-20230310目录一一周总览6二行情资讯8一行情概览大盘整体下跌农业涨跌幅排名第十七8二重点报告101金猪十年与农业产业思考2022-7-10102农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24113白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8114禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-1512三新闻速递国家发改委发布猪粮比回升至二级预警区间出栏一头猪仍亏损125元12四公司公告牧原股份关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准的公告12五下周大事京基智农000048年报预计将于2023年3月15日披露15三农产品价格18一生猪自繁自养和外购仔猪利润分别下跌639和299818二肉鸡毛鸡中速鸡苗鸡价格白羽鸡孵化场利润上涨22三水产品对虾扇贝海参鲍鱼罗非鱼价格维稳草鱼价格下跌23四原材料国际小麦价格下跌416国际玉米价格下跌35124五其他农产品国内天然橡胶棉花国际原糖价格均下跌国内白砂糖价格上涨25六动保批签发数据2月批签发趋势持续向好26七宠物数据2月线上销售数据快速回暖国产替代进行时28四风险提示29证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3华创行业周报20230306-20230310图表目录图表1价格汇总表6图表2每周观点速递7图表3沪深300收于3967点相比上周下跌3968图表4市场PEPB分别下跌335330至11751388图表5农业指数收于3277点相比上周下跌3768图表6农业PEPB分别下跌377375至9723088图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十七9图表8饲料跌幅最大-504渔业跌幅最小-1659图表9种植业PEPB分别跌166149至557339图表10养殖业PEPB分别跌505511至6123349图表11动保PEPB分别跌267268至52822919图表12饲料PEPB分别跌294294至79933310图表13水产养殖PEPB分别跌3537至1302310图表14本周个股龙虎榜10图表15大事提醒15图表16生猪跌至1581元kg仔猪涨至4693元kg18图表17二元母猪价格涨至3254元kg18图表18本周猪价差下跌167至413元kg18图表19本周猪粮比持稳为537元kg18图表20自繁自养利润下跌639至-202元头18图表21外购仔猪养殖利润下跌2998至-370元头18图表22冻品库存上涨至183219图表23屠宰企业开工率月度下跌至36019图表24商品猪出栏体重上涨至12059公斤19图表25定点屠宰企业屠宰量下跌至2897万19图表26美国CME瘦肉猪价格上涨至8725美分磅19图表27香港生猪供应量稳定拍卖均价上涨至2135港元kg20图表2812月猪肉进口1992万吨同比增加214820图表29生猪存栏量20图表30能繁母猪存栏量21图表31烟台毛鸡价格上涨157至518元斤22图表32烟台苗鸡价格上涨1186至660元羽22图表33中速鸡价格上涨343至753元斤22证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4华创行业周报20230306-20230310图表34白羽鸡孵化场利润上涨5474至212元羽22图表35对虾大宗价持稳为220元kg23图表36扇贝大宗价持稳为10元kg23图表37海参大宗价持稳为136元kg23图表38鲍鱼大宗价持稳为140元kg23图表39草鱼大宗价下跌至11元kg23图表40罗非鱼大宗价持稳为1790元kg23图表41国内玉米价格上涨068至294元kg24图表42国际玉米价格下跌351至618美分蒲式耳24图表43国内小麦价格下跌016至3124元吨24图表44国际小麦价格下跌416至679美分蒲式耳24图表45国内豆粕价格下跌081至491元kg24图表46国际豆粕价格上涨096至486美元短吨24图表47天然橡胶结算价下跌488至11990元吨25图表48郑商所棉花结算价下跌190至14435元吨25图表49国内白砂糖结算价上涨473至6291元吨25图表50国际原糖结算价下跌015至2026美分磅25图表51口蹄疫多价苗批签发数2月同比51426图表52口蹄疫O型单价苗批签发数2月同比90926图表53圆环疫苗批签发数2月同比-6326图表54伪狂犬疫苗批签发数2月同比-19026图表55蓝耳疫苗批签发数2月同比-4026图表56猪瘟疫苗批签发数2月同比-25926图表57胃腹二联疫苗批签发数2月同比-8027图表58猪细小病毒疫苗批签发数2月同比-30427图表59禽流感强免疫苗批签发次数2月同比16627图表60布病疫苗批签发次数2月同比5927图表61小反刍兽疫疫苗批签发次数2月同比35027图表62狂犬疫苗批签发次数2月同比-38127图表63淘宝天猫宠物类目销售额亿元28图表642月线上销售额排行榜万元28图表65淘宝天猫猫主粮线上销售额月度数据亿元28图表66淘宝天猫猫零食线上销售额月度数据亿元28图表67淘宝天猫犬主粮线上销售额月度数据亿元28图表68淘宝天猫犬零食线上销售额月度数据亿元28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5华创行业周报20230306-20230310一一周总览图表1价格汇总表资料来源wind涌益咨询华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6华创行业周报20230306-20230310图表2每周观点速递资料来源华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7华创行业周报20230306-20230310二行情资讯本周0306-0310大盘整体下跌相比上周下跌396农林牧渔II申万指数收于3277相比上周下跌376跑赢沪深300指数020个百分点饲料-504跌幅最大渔业-165跌幅最小从估值来看畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年一行情概览大盘整体下跌农业涨跌幅排名第十七大盘沪深300收于3967点相比上周下降396市场PEPB分别下降335330至1175138图表3沪深300收于3967点相比上周下跌396图表4市场PEPB分别下跌335330至1175138资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券行业农林牧渔II申万指数收于3277点相比上周下跌376农业整体PEPB分别下跌377375至972308申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十七图表5农业指数收于3277点相比上周下跌376图表6农业PEPB分别下跌377375至972308资料来源wind华创证券资料来源wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8华创行业周报20230306-20230310图表7申万一级行业指数一周涨跌幅农林牧渔排名第十七资料来源wind华创证券细分板块饲料-504跌幅最大渔业-165跌幅最小从估值来看畜禽养殖饲料PEPB均低于平均值一年动物保健PEPB均高于平均值一年种植业和水产养殖PB高于平均值一年PE低于平均值一年图表8饲料跌幅最大-504渔业跌幅最小-165图表9种植业PEPB分别跌166149至55733资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日图表10养殖业PEPB分别跌505511至612334图表11动保PEPB分别跌267268至5282291资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9华创行业周报20230306-20230310图表12饲料PEPB分别跌294294至799333图表13水产养殖PEPB分别跌3537至13023资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日图表14本周个股龙虎榜代码简称本周涨跌幅现价元市值亿元EPSTTMPETTM000911南宁糖业96190136-094-962002086东方海洋79732525-128-254000972ST中基4684253300312566002234民和股份438224278-129-1735600737中粮糖业3967871680253201涨幅前十300119瑞普生物21621731020762876600506香梨股份156123724-062-2007002299圣农发展142243630302211138002458益生股份1381542153-061-2541300087荃银高科09116701130344842000735罗牛山-52174686-025-2972600965福成股份-523707580174267300094国联水产-5325706500223997000702正虹科技-55058416-032-1842002714牧原股份-56346962570-005-89170涨幅后十002567唐人神-65071999-052-1388300511雪榕生物-65173237-037-1966300673佩蒂股份-6771777450553234300498温氏股份-785179611770802255603668天马科技-8631619710552933资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日二重点报告1金猪十年与农业产业思考2022-7-10观点重申本文结合过去多年的产业研究经验对农业产业发展和投资进行了一些思考证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10华创行业周报20230306-20230310总结出诸多要点考虑到篇幅有限并未把每个要点展开论述将来会以系列报告的形式进行探讨长期来看农业会是个大市值的行业过去因为效率低下不创造增量价值资产证券化率低附加值低企业市占率低导致十万亿市场仅成就一万亿级别的总市值但效率改善后或许可以容纳十万亿的总市值思考牧原一个复杂流程的生意里面一个坚持了30年长期主义的企业形成了独特的企业文化与高效的端到端一体化的全套模式我们期待一亿头之后有更精彩的故事思考海大本质是动物蛋白制造过程中的大链主在这个过程中的种苗饲料动保服务都涵盖在内未来甚至会包括更多环节由于持续的效率领先和服务升级不断抢占优质的养殖户天花板不是饲料吨数而是附加值的差距覆盖的区域和产业链规模2农业2023年度投资策略猪鸡共舞聚焦成长2022-12-24观点重申生猪短期猪价快速下跌或带动去产能窗口前移优质成长猪企目前估值水平处于历史低位迎来布局良机按照正常生产周期今年5月份能繁母猪存栏开始环比转正对应明年3月份之后肥猪供给进入增加阶段叠加节后需求淡季生猪行业或进入微利状态但近期在需求受到严重冲击的影响下猪价快速下跌行业不少养殖主体再度回到亏损状态涌益咨询监测11月样本点能繁母猪存栏环比下降005继今年4月后再次迎来产能去化在前期资产负债表缓慢修复的基础上当前低猪价下产业的悲观情绪或导致产能去化逻辑提前演绎经过股价调整多数养猪股估值重回底部位置我们认为待猪价下行风险逐步释放养猪股将迎来重点布局窗口历史上看只要行业内的企业处于扩张状态成本没有失控每年市值底部都在抬升这主要得益于行业规模化浪潮背景下优质企业高ROE和高成长的扩产在不断为股东创造价值因此市值底部长期持续抬高建议重点关注成本优势显著头均盈利能力最强的牧原股份东瑞股份等关注天康生物神农集团巨星农牧新希望白鸡本轮周期有望刷新历史新高受海外禽流感影响引种受限今年祖代种鸡更新量预计约90万套同比减少约30万套-295缺口高于历史任何一次同时祖代品系结构变化种鸡质量较差且种公鸡短缺等因素导致实际供给以及换羽弹性有限相对过往周期的边际变化使得本轮超级鸡周期具有较高确定性伴随着防疫政策不断优化鸡肉消费中占比较大的餐饮市场或将迎来复苏并且鸡肉作为当下最便宜的低料肉比动物蛋白在粮价高企的背景下与其他动物蛋白的价差会不断拉大形成对其他肉类消费的持续替代行业总量扩容到100亿只可以期待投资层面引种缺口或达到历史最大产业链各环节价格将有望创出新高同时行业需求扩容叠加龙头公司规模效率提升单羽盈利将得到提升产业链利润有望持续增长板块整体的投资价值凸显当前时点或只是刚刚开始建议重点关注益生股份禾丰股份和禾丰转债3白羽肉鸡行业深度研究报告海外引种或持续受限布局白鸡养殖链机会2022-11-8观点重申高致病性禽流感疫情下海外引种受限国内自主供应仍在发展中我国祖代白羽鸡供应或将持续不足我们认为按照周期传导节奏推算明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下未来几个月引种受限有望继续演绎若后续引种持续低于预期周期的高度和可持续性非常值证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11华创行业周报20230306-20230310得期待在行业景气阶段位于产业链上游的祖代父母代种鸡和商品代雏鸡环节代表企业益生股份民和股份的利润水平显著高于下游的肉鸡养殖屠宰加工和肉制品加工环节代表企业圣农发展仙坛股份从周期进程来看上游企业有望最先受益于鸡周期的反转且股价弹性也更大建议重点关注益生股份民和股份其次关注具备种源优势B端优势突出且大力发展C端的一体化龙头圣农发展4禾丰股份603609深度研究报告被低估的白羽鸡龙头企业2022-11-15观点重申在白羽鸡行业相对成熟期禾丰股份作为唯一的后起之秀经过过去14年的高速发展构筑起了8-9亿只的全产业链布局总规模国内第一其归母规模已经达到约05个民和15-2个仙坛且养殖屠宰环节的效率全行业最优三层笼养模式引领成本不断下降未来拓展全产业链规模的同时也会快速提升更多环节的配套率和权益占比是一家值得长期关注的优质成长型企业同时公司多年的布局已经形成饲料白羽鸡猪等板块的综合性龙头地位2021-2022几乎是所有板块的周期底部目前均处于反转的初期本轮或将其产业地位重新定价三新闻速递国家发改委发布猪粮比回升至二级预警区间出栏一头猪仍亏损125元1国家发改委猪粮比回升至二级预警区间出栏一头猪仍亏损125元据国家发展改革委监测2月27日-3月3日当周全国平均猪粮比价为5431连续三周处于51-61之间根据完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案有关规定由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间新闻来源国家发展改革委2农业农村部2月猪肉批发价格比上月下降11592月全国农产品批发价格200指数为13272环比-032同比-060菜篮子产品指数为13527环比-030同比-134粮油产品指数为11758环比-043同比3842023年2月羊肉批发价格为6865元kg比上月上涨025猪肉牛肉鸡肉和鸡蛋的批发价格分别为2097元kg7723元kg1841元kg1032元kg比上月分别下降1159083145627新闻来源经济日报3搜猪网供需失衡或继续加剧猪价强支撑动力明显不足需求疲软仍是制约猪价回升的大问题所以短期内供需失衡仍在加剧猪价强支撑的动力不足虽然近几天出现01-02元斤的弱反弹但并未形成在消费带动之下的价格拉升值得注意的是规模养殖企业已逐渐增加出栏量而散户由于猪价基本处于保本线且出栏积极性并不高部分地区抗价惜售情绪渐浓另外还有部分地区猪病问题严重淘汰或被迫清场机率增加这也导致了供应方面在局部地区的再度增加但在需求方面消费端始终不温不火所以猪市继续呈现供过于求的现象这也是猪价弱势震荡和萎靡不振的原因新闻来源搜猪网四公司公告牧原股份关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条件批准的公告1牧原股份关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市获得瑞士证券交易所监管局附条证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12华创行业周报20230306-20230310件批准的公告公司于近日获得瑞士证券交易所监管局关于公司发行全球存托凭证GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准瑞士证券交易所监管局同意公司发行的GDR在满足惯例性条件后在瑞士证券交易所上市上述附条件批准不是公司GDR上市的最后批准除尚须取得中国证监会的核准外公司本次发行上市还需达成若干前提条件包括但不限于本次发行上市的招股说明书尚需取得瑞士证券交易所监管局招股说明书办公室的批准公司的上市时间仍有待瑞士证券交易所最终确认上述事项存在一定的不确定性2温氏股份2023年2月份主产品销售情况简报公司2月销售肉鸡851781万只含毛鸡鲜品和熟食收入2487亿元毛鸡销售均价1266元公斤环比变动分别为-046467136同比变动分别为51524384-1347销售白羽鸡苗171959万只销售肉猪19355万头含毛猪和鲜品收入3372亿元毛猪销售均价1462元公斤环比变动分别为21952182-075同比变动分别为81061141016493温氏股份关于第四期限制性股票激励计划激励对象人员名单的核查意见及公示情况说明公司在巨潮资讯网公告了激励计划草案及其摘要温氏食品集团股份有限公司第四期限制性股票激励计划激励对象名单并通过公司内网发布了第四期限制性股票激励计划激励对象名单公示公告将公司本次拟激励对象的姓名职务予以公示经公司监事会核查认为本次列入激励计划的激励对象均符合相关法律法规及规范性文件所规定的条件其作为本次限制性股票激励计划的激励对象合法有效4新希望2021年度第一期中期票据乡村振兴2023年付息公告公司2021年度第一期中期票据乡村振兴债券简称21希望六和MTN001乡村振兴债券代码102100490正在开展付息工作发行总额为20亿元本计息期债券利率为49付息日为3月19日由银行间市场清算所股份有限公司在付息兑付日代理划付至债务融资工具持有人指定的银行账户5神农集团2023年2月养殖业务主要经营数据公告公司2023年2月销售生猪1404万头其中商品猪销售1388万头销售收入249亿元其中向集团内部屠宰企业销售生猪193万头公司商品猪价格呈现上涨趋势商品猪销售均价1389元公斤比2023年1月份上涨1392022年1-2月公司共销售生猪2324万头其中商品猪2294万头销售收入408亿元其中向集团内部屠宰企业销售生猪354万头6京基智农2023年2月生猪销售情况简报公司2023年2月销售生猪1335万头其中仔猪216万头销售收入192亿元商品猪销售均价1455元kg2023年1-2月公司累计销售生猪2681万头其中仔猪473万头累计销售收入373亿元7巨星农牧关于更换保荐代表人的公告公司于近日收到华西证券股份有限公司关于更换乐山巨星农牧股份有限公司2020年非公开发行股票及公开发行可转换公司债券持续督导之保荐代表人的函付洋女士因工作变动不再担任公司非公开及可转债项目持续督导保荐代表人为保证持续督导工作证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13华创行业周报20230306-20230310的顺利进行华西证券现委派阚道平先生为公司非公开及可转债项目持续督导保荐代表人阚道平先生是法学硕士华西证券投资银行总部董事副总经理保荐代表人曾主持或参与的项目有西藏易明西雅医药科技股份有限公司IPO天圣制药集团股份有限公司IPO成都彩虹电器集团股份有限公司IPO山高环能集团股份有限公司2020年非公开山高环能集团股份有限公司2022年重大资产重组等项目8中粮家佳康2023年2月销售简报公司3月9日在港交所发布公告称2月生猪出栏量467万头环比185育肥猪平均价格1454元kg环比-102生鲜猪肉销量211万吨生鲜猪肉业务中品牌收入占21259立华股份2023年2月销售情况简报公司2023年2月销售肉鸡含毛鸡屠宰品及熟制品288263万只销售收入804亿元毛鸡销售均价1278元公斤环比变动分别为-1920-2032-427同比变动分别为31892407-975销售肉猪852万头销售收入121亿元肉猪销售均价1446元公斤环比变动分别为2438168-537同比变动分别为2155629032225410晓鸣股份2023年2月鸡产品销售情况简报公司2月销售鸡产品195212万羽销售收入668053万元环比分别4254567同比分为370124812月受市场需求影响公司商品代雏鸡销售均价较上月有所上涨本月营收较上月有所改善同时公司部分新增产能得到释放并实现产销平衡商品代雏鸡销售数量较上年同期有较大增长11金达威关于控股子公司取得发明专利证书的公告公司控股子公司江苏诚信药业有限公司近日收到国家知识产权局颁发的2件发明专利证书上述专利的取得不会对公司生产经营产生重大影响但有利于公司的技术创新充分发挥自主知识产权优势进一步完善知识产权保护体系增强公司的核心竞争力12丰乐种业关于控股股东筹划重大事项的停牌公告公司于3月5日收到公司控股股东合肥建投关于筹划重大事项的告知函合肥建投正在筹划控制权变动事项交易对方为产业投资基金交易完成后交易对方将获得公司18-20的股权具体情况以各方签订的相关协议为准如本次交易完成交易对方将获得公司控制权成为公司控股股东鉴于该事项正在筹划中尚需取得有权部门批准存在不确定性为保证公平信息披露避免公司股价异常波动维护广大投资者利益公司股票于3月6日开市起停牌预计停牌时间不超过2个交易日13苏垦农发关于公司副总经理辞职的公告公司董事会于2023年3月7日收到副总经理宗兆勤先生的书面辞职报告因达到法定退休年龄宗兆勤先生申请辞去公司副总经理职务辞职后不在公司担任其他任何职务任职期间宗兆勤先生未持有公司股份辞职申请自送达董事会之日起生效14路德环境关于2022年度向特定对象发行股票会后事项的承诺函公司于2月28日披露路德环境科技股份有限公司2022年度业绩快报公告显示2022年度实现营业总收入为336亿元较上年同期相比下降1199归属于母公司所有者的证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14华创行业周报20230306-20230310净利润245亿元较上年同期相比下降6760归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润182535万元较上年同期相比下降7201以上财务数据未经审计最终财务数据以审计后数据为准2022年度业绩变动主要受河湖淤泥处理服务业务收入和毛利率下滑的影响受宏观经济和政府支付能力影响较大然而从行业政策市场需求公司在行业内的竞争地位来看河湖淤泥处理服务业务的长期发展依旧存在较大机会公司在河湖淤泥处理服务业务方面有较强的竞争优势预计随着宏观经济企稳向好河湖淤泥处理服务等无机高含水废弃物处理业务预计后续年度将逐步恢复经核查本公司会后事项期间不存在可能影响本次发行的重大事项五下周大事京基智农000048年报预计将于2023年3月15日披露图表15大事提醒0313周一0314周二0315周三0316周四0317周五0318周六0319周日益生股份002458股东大会召开温氏股份300498京基智农000048股东大会召开年报预计披露日期中牧股份600195丰乐种业000713生物股份600201股东大会召开荃银高科300087股东大会召开股东大会召开普莱柯603566增年报预计披露日期傲农生物603363发股份上市网下股东大会召开普莱柯603566限售股份上市流通资料来源wind华创证券2023-03-15周三京基智农000048年报预计披露日期2022年年报预计于2023-03-15披露2023-03-15周三丰乐种业000713股东大会召开2023-03-15召开临时股东大会审议内容如下1关于增补公司第六届董事会非独立董事的议案2关于增补公司第六届董事会独立董事的议案2023-03-15周三傲农生物603363股东大会召开2023-03-15召开临时股东大会审议内容如下1关于公司2022年度向特定对象发行A股股票发行方案的论证分析报告的议案2023-03-16周四生物股份600201股东大会召开2023-03-16召开临时股东大会审议内容如下1关于公司符合非公开发行A股股票条件的议案证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15华创行业周报20230306-202303102关于公司2023年度非公开发行A股股票方案的议案3关于公司2023年度非公开发行A股股票预案的议案4关于公司2023年度非公开发行A股股票募集资金运用可行性分析报告的议案5关于公司与特定对象签署附条件生效股份认购协议的议案6关于公司未来三年2023年-2025年股东分红回报规划的议案7关于公司2023年度非公开发行A股股票涉及关联交易事项的议案8关于公司2023年度非公开发行A股股票摊薄即期回报填补回报措施及相关主体承诺的议案9关于无需编制前次募集资金使用情况报告的议案10关于提请股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行A股股票有关事宜的议案11关于本次非公开发行A股股票构成管理层收购的议案12关于董事会关于公司管理层收购事宜致全体股东的报告书的议案13关于公司2023年员工持股计划草案修订稿及其摘要的议案14关于公司2023年员工持股计划管理办法修订稿的议案15关于提请股东大会授权董事会办理公司2023年员工持股计划相关事宜的议案2023-03-17周五益生股份002458股东大会召开2023-03-17召开临时股东大会审议内容如下1关于公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告的议案2关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案3关于提请股东大会批准控股股东实际控制人免于发出要约修订稿的议案2023-03-17周五温氏股份300498股东大会召开2023-03-17召开临时股东大会审议内容如下1关于温氏食品集团股份有限公司2023年员工持股计划草案及其摘要的议案2关于温氏食品集团股份有限公司2023年员工持股计划管理办法的议案3关于提请股东大会授权董事会全权办理公司2023年员工持股计划相关事宜的议案4关于核实公司员工持股计划持有人名单的议案5关于温氏食品集团股份有限公司第四期限制性股票激励计划草案及其摘要的议案6关于温氏食品集团股份有限公司第四期限制性股票激励计划实施考核管理办法的议案7关于提请股东大会授权董事会办理第四期限制性股票激励计划相关事宜的议案2023-03-17周五中牧股份600195股东大会召开证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16华创行业周报20230306-202303102023-03-17召开临时股东大会审议内容如下1关于核定公司董事监事和高级管理人员2020年度薪酬的议案2关于聘请公司2022年度财务审计和内部控制审计机构的议案3关于公司2023年度与中国牧工商集团有限公司日常关联交易的议案4关于公司2023年度与厦门金达威集团股份有限公司日常关联交易的议案2023-03-17周五普莱柯603566增发股份上市网下本次增发10配增发价2858元增发数量3142万股2023-03-17周五普莱柯603566限售股份上市流通2974万股定向增发机构配售股份将于2023年3月17日上市流通预计占解禁前流通股925预计占解禁后流通股847预计占总股本8432023-03-18周六荃银高科300087年报预计披露日期2022年年报预计于2023-03-18披露证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17华创行业周报20230306-20230310三农产品价格一生猪自繁自养和外购仔猪利润分别下跌639和2998图表16生猪跌至1581元kg仔猪涨至4693元kg图表17二元母猪价格涨至3254元kg资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日图表18本周猪价差下跌167至413元kg图表19本周猪粮比持稳为537元kg资料来源wind涌益咨询华创证券截止日期2023年3月10资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日日图表20自繁自养利润下跌639至-202元头图表21外购仔猪养殖利润下跌2998至-370元头资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18华创行业周报20230306-20230310图表22冻品库存上涨至1832图表23屠宰企业开工率月度下跌至360资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年3月9日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年2月图表24商品猪出栏体重上涨至12059公斤图表25定点屠宰企业屠宰量下跌至2897万资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年3月9日资料来源涌益咨询华创证券截止日期2023年1月31日图表26美国CME瘦肉猪价格上涨至8725美分磅资料来源wind华创证券截止日期2023年3月10日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19华创行业周报20230306-20230310图表27香港生猪供应量稳定拍卖均价上涨至2135港元kg资料来源香港食物卫生环境署华创证券截止日期2023年3月11日图表2812月猪肉进口1992万吨同比增加2148资料来源wind华创证券截止日期2022年12月图表29生猪存栏量单位万2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年同比头1月448134381040555373433566833743293382月439624341638973366713559733439277543月443584341638700370013595333907274214159542253164月44669428523869237223360973363626626424005月447584280938615373723555632997255086月45206428953846137634354853260124207339964391143057-197月457484302438538375963523732340219328月461604328238731376713506132243197839月4648343628389633770934991325011919037039437644439414410月467624354139080377093492132534190753870011月4685643149388063748334886323061945712月457314215738379367333415331111406504492245256074资料来源wind国家统计局农业农村部华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20