消费持续复苏可期，继续关注餐饮产业链。继去年底中央经济工作会议提出着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，今年的政府工作报告再次强调。我们认为消费复苏仍然是今年的确定性趋势和食品饮料板块投资主线，建议关注调味品、预制菜等板块，受益标的：海天味业、中炬高新、味知香。从中长期看，茶饮、咖啡等餐饮细分市场尽管内部竞争相对激烈，但市场规模实际是在持续扩张，未来有望延续较快增长，下游市场的崛起也将直接提升上游原料等供应商的景气度，头部供应商在渠道、成本方面具有更多优势，作为“卖铲子”的角色，在整个产业链的重要性更加凸显；短期来看，疫情放开后，餐饮消费持续恢复，带动上游原料的需求回暖，相关细分行业龙头的业绩有望同环比改善明显，建议继续关注餐饮供应链板块。受益标的：佳禾食品、晨光生物。
　　白酒当前处于淡季，全年复苏向好趋势不变。白酒行业进入淡季，短期处于信息相对空窗期，但从近期酒企工作会议的相关信息看，也表现出酒企对全年复苏趋势的信心较强，并积极进行产品、营销、渠道等方面的布局工作。据酒业家，汾酒提出2023“三大元年”，包括汾酒复兴纲领元年、杏花村汾酒特色专业镇元年、大清香时代元年；古井提出着力完善大营销建设、构建大品控体系等；洋河发布名酒战略，提出要打造中国名酒大厦，包括“一顶、双梁、六支柱”；习酒公布“十四五”技改项目概况，共规划新增1.8万吨酱香酒及附属配套项目，总投资约83亿元。随着后续经济活动预期改善，商务、宴席市场有望进一步增多，次高端有望逐步恢复并接力高端、地产酒。当前建议继续关注高端和次高端白酒，受益标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒。
　　关注生猪养殖龙头低位布局机会。据搜猪网，3月4日全国瘦肉型生猪出栏均价15.79元/公斤，较春节后低点回升1.5元/公斤左右。在收储政策托底、二次育肥入场的影响下，行业供需边际改善，生猪价格节后呈现震荡上行走势；近期豆粕价格持续下跌带来饲料厂纷纷降价，也提升了养殖端盈利空间。目前行业自繁自养头均亏损缩窄至100元/头左右，产能去化仍不明朗，需后续持续跟踪观察。当前建议关注基本面确定性高、头均市值处于底部的生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份。
　　风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。

研究报告全文：TableTitle继续推荐餐饮产业链关注细分行业龙头食品饮料TableReportDate农业行业简评报告20230306评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary赵瑞消费持续复苏可期继续关注餐饮产业链继去年底中央经济工作会议分析师提出着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置今年的政府SAC执证编号S0110522120001工作报告再次强调我们认为消费复苏仍然是今年的确定性趋势和食品zhaoruisczqcomcn饮料板块投资主线建议关注调味品预制菜等板块受益标的海天味业中炬高新味知香从中长期看茶饮咖啡等餐饮细分市场尽管内部竞争相对激烈但市场规模实际是在持续扩张未来有望延续较市场指数走势最近TableChart1年快增长下游市场的崛起也将直接提升上游原料等供应商的景气度头部供应商在渠道成本方面具有更多优势作为卖铲子的角色在02食品饮料沪深300整个产业链的重要性更加凸显短期来看疫情放开后餐饮消费持续0恢复带动上游原料的需求回暖相关细分行业龙头的业绩有望同环比792182920---MarOctMar---JulDecMay改善明显建议继续关注餐饮供应链板块受益标的佳禾食品晨光-02生物白酒当前处于淡季全年复苏向好趋势不变白酒行业进入淡季短期-04处于信息相对空窗期但从近期酒企工作会议的相关信息看也表现出资料来源聚源数据酒企对全年复苏趋势的信心较强并积极进行产品营销渠道等方面的布局工作据酒业家汾酒提出2023三大元年包括汾酒复兴纲相关研究领元年杏花村汾酒特色专业镇元年大清香时代元年古井提出着力TableOtherReport消费复苏持续关注白酒及餐饮产业完善大营销建设构建大品控体系等洋河发布名酒战略提出要打造链中国名酒大厦包括一顶双梁六支柱习酒公布十四五技把握消费复苏行情关注餐饮产业链改项目概况共规划新增18万吨酱香酒及附属配套项目总投资约83相关板块亿元随着后续经济活动预期改善商务宴席市场有望进一步增多把握疫后复苏弹性关注成长细分赛次高端有望逐步恢复并接力高端地产酒当前建议继续关注高端和次道高端白酒受益标的贵州茅台五粮液泸州老窖舍得酒业酒鬼酒关注生猪养殖龙头低位布局机会据搜猪网3月4日全国瘦肉型生猪出栏均价1579元公斤较春节后低点回升15元公斤左右在收储政策托底二次育肥入场的影响下行业供需边际改善生猪价格节后呈现震荡上行走势近期豆粕价格持续下跌带来饲料厂纷纷降价也提升了养殖端盈利空间目前行业自繁自养头均亏损缩窄至100元头左右产能去化仍不明朗需后续持续跟踪观察当前建议关注基本面确定性高头均市值处于底部的生猪养殖龙头牧原股份温氏股份风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告目录1重要信息更新111市场回顾112食品饮料农业上市公司2022年报预计披露时间12行业数据跟踪421白酒价格422生鲜乳奶粉拍卖价格423农产品蔬菜价格指数524生猪猪肉价格能繁母猪存栏625毛鸡鸡苗价格726水产行情727玉米大豆行情828饲料行情93行业信息及重要上市公司公告931行业信息932重要上市公司公告114风险提示12插图目录图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为128-0521图2飞天茅台普五1573批发价格走势4图3主产区生鲜乳价格环比下降1475图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势5图52023221全球全脂奶粉拍卖价格环比下降25图6蔬菜价格年同比上涨0646图7生猪价格近期有所回暖6图823年1月能繁母猪存栏量环比下降050同比上涨1807图9毛鸡价格7图10鸡苗价格7图11水产品价格8图12全球玉米库存消费比近期平稳8图13全球大豆库存消费比近期平稳8图14小麦玉米豆粕价格9图15截至3月3日肉鸡饲料价格平稳猪饲料价格下降9表格目录表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告1表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告2请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告1重要信息更新11市场回顾上周食品饮料板块涨128跑输上证060pct其中非白酒白酒休闲食品饮料乳品调味发酵品食品加工周涨跌幅分别为239148147107-017-026周涨幅前五的公司分别为劲仔食品1044青岛啤酒957佳禾食品896香飘飘798黑芝麻568上周农林牧渔板块跌052跑输上证239pct其中渔业种植业农产品加工林业饲料养殖业动物保健周涨跌幅分别为1361190320-073-108-117周涨幅前五的公司分别为万辰生物1338雪榕生物860ST华英618佳沃食品611瑞普生物447图1上周食品饮料农林牧渔行业涨跌幅分别为128-052资料来源Wind首创证券12食品饮料农业上市公司2022年报预计披露时间表1食品饮料上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速2月28日恒顺醋业16043月2日天味食品85113月14日南侨食品-5772-52933月16日汤臣倍健-30-103月21日劲仔食品4555光明乳业中炬高新-18275-142323月22日舍得酒业3月23日妙可蓝多桃李面包-1511金徽酒青岛啤酒3月24日良品铺子请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明1行业简评报告3月25日顺鑫农业-76470-60830涪陵榨菜2114维维股份-5970-39543月28日元祖股份3月29日双汇发展3月30日珠江啤酒-213上海梅林5073会稽山-5242-4784广州酒家-8923月31日燕塘乳业盐津铺子9986安琪酵母天润乳业贵州茅台1933煌上煌031亿元有友食品-3105莲花健康4月1日金枫酒业00370050亿元4月7日巴比食品222亿元4月8日仲景食品千禾味业40604月11日宝立食品欢乐家4月12日香飘飘210亿元4月13日张裕A张裕B古越龙山4月14日嘉必优-15474月15日兰州黄河-033-028亿元4月18日青岛食品4月19日品渥食品-8953-8534千味央厨得利斯-1999-13134月20日承德露露金达威-7063-6410熊猫乳品-4670-3148惠发食品12972892均瑶健康4月21日洽洽食品521海欣食品055075亿元桂发祥-080-060亿元庄园牧场仙乐健康安记食品-7077-60854月22日ST皇台00580075亿元紫燕食品养元饮品东鹏饮料20874月25日岩石股份朱老六064亿元盖世食品-2336三全食品皇氏集团010015亿元金字火腿西部牧业惠泉啤酒安井食品554362764月26日洋河股份新乳业三只松鼠-7081-6595海融科技中葡股份-883-868亿元迎驾贡酒海天味业味知香4月27日康比特燕京啤酒51316227天佑德酒麦趣尔-270057-210460西麦食品甘源食品三元股份-90-86老白干酒77来伊份22418李子园222亿元春雪食品4月28日酒鬼酒百润股份好想你-42125-32390加加食品-073-049亿元华统股份1467616755立高食品-4702-3818伊力特-4690金种子酒-195-175亿元莫高股份-37-1山西汾酒49伊利股份口子窖威龙股份009014亿元4月29日泸州老窖古井贡酒黑芝麻-170-120亿元ST西发-42786-27049五粮液阳光乳业佳隆股份-060-048亿元贝因美-180-120亿元龙大美食1100211291古井贡B重庆啤酒1264亿元泉阳泉海南椰岛-120-100亿元青海春天-309-219亿元交大昂立-369水井坊14百合股份五芳斋今世缘绝味食品-7757-7349日辰股份一鸣食品-135-110亿元佳禾食品资料来源Wind首创证券表2农业上市公司2022年报预计披露日期及部分业绩预告日期证券名称括号内为归母净利润及同比增速2月24日中水渔业010亿元2月25日ST中基026亿元3月21日众兴菌业1728920927请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明2行业简评报告3月22日农发种业51965588503月24日金龙鱼-27103月28日晨光生物2394宏辉果蔬3月29日民和股份-106619-100318圣农发展3月30日巨星农牧荃银高科233亿元北大荒3月31日金健米业-052-047亿元新农开发2228233国投中鲁078093亿元禾丰股份3134033871天马科技55579147邦基科技京粮控股4月1日开创国际安德利4月4日冠农股份4月8日瑞普生物4月11日湘佳股份3089042573大禹节水-35-54月13日新赛股份-6812-44104月15日罗牛山1153811987ST华英-340-270亿元绿康生化-130-093亿元4月18日嘉华股份31155730益生股份-390-360亿元金新农017025亿元润农节水-1843科前生物-29064月19日万辰生物853411418路斯股份4289驱动力4月20日正虹科技-140-110亿元丰乐种业-6994-6448中宠股份苏垦农发834亿元敦煌种业1214月21日益客食品-5731-5305秋乐种业44735721永顺生物-607生物股份永顺泰-11314月22日博闻科技4059佳沃食品-16-10亿元立华股份850920亿元海南橡胶-6982-5473永安林业3302044004金河生物中牧股份中粮糖业4月24日国联水产027040亿元华绿生物35148480474月25日平潭发展-120-080亿元海大集团75439423仙坛股份33915826佩蒂股份1299319158万向德农9153新五丰008120亿元登海种业好当家4月26日大北农040060亿元神农科技-072059亿元ST天山-042-333亿元雪榕生物-350-250亿元晓鸣股份-9108-8839大湖股份-070-060亿元神农集团929深粮控股双塔食品-350-28亿元克明食品14018亿元温氏股份4853亿元亚盛集团普莱柯温氏股份138944月27日百洋股份1236216089南宁糖业-77605-66421道道全-13960-8751大禹生物-4683中粮科技辉隆股份回盛生物-6162-5409申联生物-4411欧福蛋业59224月28日粤海饲料-5206-3608东瑞股份-8015-7542鹏都农牧010015亿元唐人神1139411743牧原股份738210279朗源股份-066-039亿元华资实业-180-120亿元ST景谷-022-163亿元海利生物1153915809西王食品-790-610亿元保龄宝祖名股份天马科技555791474月29日新希望93649573隆平高科-880-750亿元ST獐子岛-5915-3873天康生物1364515102天邦食品1212912577正邦科技-130-110亿元傲农生物-880-650亿元福建金森福成股份资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明3行业简评报告2行业数据跟踪21白酒价格截至3月6日飞天原箱飞天散瓶批价分别为3000元2755元周环比基本持平普五批价965元1573批价900元周环比平稳图2飞天茅台普五1573批发价格走势茅台散瓶批发价五粮液批发价国窖1573批发价元瓶3500300025002000150010005000资料来源今日酒价首创证券22生鲜乳奶粉拍卖价格主产区生鲜乳价格环比下降截至2月22日主产区原奶收购价格为403元kg同比下降495环比下降147全球全脂奶粉拍卖价格环比下降截至2月21日全球全脂奶粉拍卖价格为3264美元吨环比下降2请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明4行业简评报告图3主产区生鲜乳价格环比下降147图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势元千克元千克5046045440404204003538030360253402032015300周1471013161922252831343740434649522009-072010-072011-0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告期内预计公司营业总收入为15698305901元同比下降1228归属于上市公司股东的净利润为1863910388元同比下降4683归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1108389976元同比下降61204风险提示宏观经济不及预期行业竞争加剧食品安全风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律说明12行业简评报告分析师简介TableIntroduction赵瑞农业及食品饮料行业分析师复旦大学金融硕士曾就职于国泰君安证券2022年11月加入首创证券研究发展部分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准报告发布日后的6个月内的公司增持相对沪深300指数涨幅5-15之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准中性相对沪深300指数涨幅5-5之间2投资建议的评级标准减持相对沪深300指数跌幅5以上报告发布日后的6个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300行业投资评级看好行业超越整体市场表现指数的涨跌幅为基准中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现13