分析师推荐
　　【东兴农业】农林牧渔行业报告：生猪价格震荡调整，鸡苗维持强势运行（20230313）
　　报告摘要：
　　生猪养殖：本周生猪价格为15.90元/千克，较上周下跌0.56%;猪肉价格为21.05元/千克，较上周上涨0.53%;仔猪价格37.30元/千克，较上周上涨3.04%;二元母猪价格为2673.39元/头，较上周上涨0.66%。本周猪价环比小幅下跌，终端市场需求疲软，屠宰企业开工率较低，猪价涨幅受限，预计近期以震荡为主。补栏需求较为积极，仔猪母猪维持涨势。猪粮比价回升至二级预警区间，自繁自养头均亏损在200元左右。猪企通过多元化融资方式补充现金流，傲农生物、天邦食品、东瑞股份计划定增募集资金合计超过55亿元，以应对周期低谷。农业部数据显示23年1月能繁母猪产能环比下滑0.5%，产能去化重启。板块经过前期调整，估值处于低位，板块兼具安全性和中长期成长预期，上市企业仍存在量增与成本优化预期，建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。
　　白羽肉鸡养殖：本周五（3月10日）全国白羽肉毛鸡均价10.56元/公斤，较上周上涨1.47%；全国白羽肉鸡苗均价5.77元/羽，较上周上涨10.00%。本周毛鸡价格涨势趋缓，鸡苗价格大幅上涨，业内对后市价格预期较高，补栏需求旺盛，推升鸡苗价格持续高增。鸡价苗价走势分化，高价鸡苗或影响补栏需求，短期存在回调预期。但从全年来看，供给收缩和需求提振的共同作用下，白鸡周期持续向好，价格有支撑。海外禽流感疫情仍在持续，禽流感疫情已经蔓延至南美地区，或对全球禽肉出口造成影响；海外引种压力仍存，供给缺口持续，上游产能缺口有望在下半年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。
　　市场回顾：
　　本周（0306-0310）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业-1.65%、动物保健-2.67%、农产品加工-2.7%、饲料-2.94%、渔业-3.49%、养殖业-5.04%。本周（0306-0310）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物34.65%、播恩集团33.08%、南宁糖业9.61%、ST中基4.68%、民和股份4.38%；表现后五的公司为：福建金森-4.77%、嘉华股份-4.95%、傲农生物-5.05%、敦煌种业-5.08%、巨星农牧-5.15%。
　　重点推荐：
　　【重点推荐】牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农
　　【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份
　　风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。
　　(分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458)

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2023年3月14日星期二分析师推荐A股港股市场东兴东兴农业农林牧渔行业报告生猪价格震荡调整鸡苗维持强势运行指数名称收盘价涨跌证20230313上证指数324531-072券深证成指1141657-077报告摘要股创业板234311-129份生猪养殖本周生猪价格为1590元千克较上周下跌056猪肉价格为中小板412764-071有2105元千克较上周上涨053仔猪价格3730元千克较上周上涨304限沪深300398470-060二元母猪价格为267339元头较上周上涨066本周猪价环比小幅下跌公香港恒生1924796-227终端市场需求疲软屠宰企业开工率较低猪价涨幅受限预计近期以震荡国企指数643900-229司为主补栏需求较为积极仔猪母猪维持涨势猪粮比价回升至二级预警区AA股新股日历本周网上发行新股间自繁自养头均亏损在200元左右猪企通过多元化融资方式补充现金流傲农生物天邦食品东瑞股份计划定增募集资金合计超过55亿元以应对名称价格行业发行日周期低谷农业部数据显示23年1月能繁母猪产能环比下滑05产能去雅达股份370机械设备20230306化重启板块经过前期调整估值处于低位板块兼具安全性和中长期成长彩蝶实业1985基础化工20230307预期上市企业仍存在量增与成本优化预期建议关注周期磨底阶段管理优宏源药业5000医药生物20230308异与产能扩张的相关企业重点推荐牧原股份天康生物等涛涛车业7345汽车20230308泓淋电力1999电力设备20230308白羽肉鸡养殖本周五3月10日全国白羽肉毛鸡均价1056元公斤较宿迁联盛基础化工20230310上周上涨147全国白羽肉鸡苗均价577元羽较上周上涨1000本1285周毛鸡价格涨势趋缓鸡苗价格大幅上涨业内对后市价格预期较高补栏价格单位为元股需求旺盛推升鸡苗价格持续高增鸡价苗价走势分化高价鸡苗或影响补股新股日历日内上市新股A栏需求短期存在回调预期但从全年来看供给收缩和需求提振的共同作名称价格行业上市日用下白鸡周期持续向好价格有支撑海外禽流感疫情仍在持续禽流感播恩集团932农林牧渔20230307疫情已经蔓延至南美地区或对全球禽肉出口造成影响海外引种压力仍存价格单位为元股供给缺口持续上游产能缺口有望在下半年传导至商品代叠加消费复苏带数据来源同花顺东兴证券研究所来的需求改善供需格局有望在23年持续向好推荐关注禽板块景气上行建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业其次关注下游肉鸡和全产业链企业市场回顾本周0306-0310申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为种植业-165动物保健-267农产品加工-27饲料-294渔业-349养殖业-504本周0306-0310申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为万辰生物3465播恩集团3308南宁糖业961ST中基468民和股份438表现后五的公司为福建金森-477嘉华股份-495傲农生物-505敦煌种业-508巨星农牧-515重点推荐重点推荐牧原股份海大集团普莱柯科前生物大北农敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2建议关注中宠股份佩蒂股份天康生物隆平高科生物股份风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等分析师程诗月执业编码S1480519050006电话010-66555458东兴银行银行行业信贷增量延续改善结构优化在路上20230313事件3月10日央行发布2月社融金融数据2月末社融存量为35397万亿同比增99增速环比上升05pct2月社融新增316万亿较上年同期多增195万亿2月末M2同比增129环比提高03pctM1同比增58环比下降09pct2月社融同比大幅多增信贷政府债未贴现银票贡献主要增量2月社融新增316万亿同比多增195万亿社融存量增速为99环比提升05pct从分项看1人民币贷款同比大幅多增贡献主要增量新增182万亿同比多增9241亿2月实体经济延续复苏企业信贷需求进一步回暖同时信贷供给保持强势较低的贷款利率亦刺激实体信贷需求回升2低基数下未贴现银票同比多增表外融资减少81亿同比少减4972亿其中未贴现银票减少70亿元同比少减4158亿3春节错位专项债前置发行政府债同比多增政府债券净融资8138亿同比多5416亿4企业债券融资同比基本持平企业债券净融资3644亿同比多34亿信贷增量延续改善趋势结构优化仍在路上随着疫情影响消退政策持续发力实体需求逐步恢复2月信贷延续增量改善态势人民币贷款新增181万亿同比多增5928亿人民币贷款余额同比增116增速环比提高03pct从分项看主要贡献仍然来自企业端居民端需求恢复较慢信贷结构改善仍在路上企业端中长期贷款延续高景气2月企业贷款新增161万亿同比多增3700亿其中中长期贷款短期贷款分别新增11100亿5785亿同比多增6048亿1674亿票据融资减少989亿同比少增4041亿企业中长期贷款延续高景气反映稳增长政策持续落地显效预计仍以基建制造业为主政策驱动发挥较大作用企业短期贷款改善反映企业经营活力逐步恢复展望后续伴随制造业非制造业PMI回升实体融资需求有望持续释放居民端整体信贷需求仍然较弱2月居民贷款新增2081亿同比多增5450亿其中中长期短期分别新增1218亿863亿同比多增4129亿1322亿考虑到去年2月春节及疫情因素我们合并观察12月居民贷款投放情况1-2月合计居民贷款同比少增408亿其中短贷多增3464亿中长贷少增3871亿总体来看居民端需求恢复较慢中长期贷款需求依然疲弱反映地产销售仍处在筑底阶段且居民提前还款影响持续随着消费复苏居民短期贷款需求有所恢复其中也隐含部分置换按揭贷款的需求我们预计23年信贷有望沿着总量结构价格的路径逐步改善目前仍处敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3在总量改善的阶段伴随着政策刺激经济复苏消费回暖信心恢复实体需求有望实质性回暖信贷结构和价格改善在路上M2增速环比进一步提高企业居民存款同比大幅多增2月M2同比增129环比提升03pct反映市场流动性充裕M1同比增58环比下降09pct与春节错位有关2月人民币存款新增281万亿同比多增2700亿从分项看主要是由于住户和企业存款均同比大幅多增住户贷款新增7926亿同比多增11万亿企业存款新增129万亿同比多增115万亿非银机构存款减少5163亿同比减少19万亿投资建议伴随政策刺激经济复苏企业经营活跃度和居民信心有望逐步改善预计信贷总量将保持平稳较快增长信贷结构逐步改善供需矛盾有望缓和预计后续贷款利率下行放缓银行息差营收增速有望在二季度左右见到拐点银行板块估值有望进一步修复当前板块估值仍处历史低位4Q22机构持仓仅微幅提升估值修复空间较大重点推荐1稳地产政策加码缓释资产质量压力消费信贷和财富管理业务回暖催化估值回升招商银行平安银行2江浙区域优质中小银行成长性持续凸显宁波银行常熟银行江苏银行杭州银行风险提示稳增长政策不及预期导致经济失速下行地产融资政策或销售恢复不及预期导致房企资金链断裂触发表内表外信用风险等分析师林瑾璐执业编码S1480519070002电话021-25102905分析师田馨宇执业编码S1480521070003电话010-66555383重要公司资讯1比亚迪与英国电动汽车公司OctopusElectricVehicles达成合作OctopusEV未来3年内将向比亚迪购买5000辆电动车用于服务英国市场双方携手共促英国绿色交通建设资料来源同花顺2隆基绿能拟投资建设鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目项目预计总投资7777亿元本项目将导入公司研发的高效N型TOPCon电池技术量产电池转换效率将达25以上资料来源同花顺3皖能电力公司拟通过支付现金方式购买能源集团持有的安徽皖能环保发电有限公司51的股权收购能源集团持有的四家蓄能公司部分股权交易价格合计为2208亿元此次交易不会导致上市公司控制权变更资料来源同花顺4赛轮轮胎拟以4亿元-8亿元回购公司股份回购价格不超过135元股回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划资料来源同花顺5和而泰公司于近日与国际知名汽车零部件公司博格华纳签订供应合同根据签署的供应合同约定公司向博格华纳提供液体加热控制器产品该项目合同总金额246亿欧元折合人民币约为1818亿元分9年履行完毕资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P4经济要闻1教育部近日国务院教育督导委员会办公室印发关于继续把双减督导作为教育督导一号工程的通知系统部署教育战线做好2023年度双减督导工作资料来源同花顺2农业农村部据对全国500个县集贸市场和采集点的监测3月份第2周采集日为3月8日仔猪生猪鸡蛋商品代雏鸡价格上涨猪肉牛羊肉生鲜乳豆粕配合饲料价格下跌鸡肉玉米价格持平全国生猪平均价格1595元公斤比前一周上涨01同比上涨238资料来源同花顺3医保局公立医疗机构提供的远程会诊服务价格政策按照属地化原则由公立医疗机构或其所在地区的省级医保部门制定互联网医疗服务如果与医保支付范围内的线下医疗服务内容相同且执行相应公立医疗机构收费价格可纳入医保支付资料来源同花顺4成都发布关于成都市促进新能源汽车产业发展的实施意见到2025年成都市新能源汽车产业竞争力明显增强产业规模突破1500亿元力争新能源汽车保有量达到80万辆公共领域车辆电动化比例达到80建成各类充换电站3000座充电桩16万个资料来源同花顺5Canalys预计2023年可穿戴腕带设备市场将以2的速度温和增长其中智能手表将增长8基础手表增长6可穿戴腕带设备的发展将进一步集中在智能手表的系统开发以及生态应用上基于消费者对功能特性更个性化的升级需求智能手表将有机会在更多应用场景下实现连接和跟踪功能资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P5每日研报东兴宏观宏观普通报告非农仍有空间SVB对加息影响有限20230310美国2月季调后非农就业增311万预期205万前值504万失业率36预期34前值34劳动参与率625预期624前值624时薪同比46预期升47前值44主要观点错位复苏掩盖部分行业回落美国劳动力市场紧绷集中在低收入服务业人群大致仍需一个季度以上才可能缓解上半年美国陷入衰退的可能不大下半年需警惕SVB事件至多影响加息速度不影响加息终点美国短端货币市场脱离08年以后极其宽松的环境回归正常维持加息至525以上衰退风险加大的观点美十债仍维持上限3941美股维持长期中性风险提示海外通胀超预期海外经济衰退分析师刘航执业编码S1480519090001电话021-25102911东兴非银非银行金融行业跟踪权益市场波动加剧重点关注低估值高价值标的20230313证券本周市场日均成交额环比下降200亿至083万亿两融余额39持平于159万亿周五央行公布的2月金融数据显示社融人民币贷款M2保持高速增长且企业贷款融资需求仍高于居民侧这从一定程度上意味着在疫后经济复苏大背景下企业融资需求保持在较高水平伴随全面注册制的落地直接融资的蓬勃发展将持续带动券商投行业务链收入增长同时市场流动性仍有能力保持在较高水平市场交易量的高弹性有望随投资者信心改善而显现但不可忽视的是近日美国频发的金融机构风险和高企的通胀数据给美联储加息节奏带来较高的不确定性后续的处置方式以及风险传导给全球金融体系带来的后续影响需要重点关注从投资角度看当前行业核心关注点仍在财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性但考虑到市场近年的高波动性和较为有限的风险对冲方式财富管理资产管理业务在提升券商估值下限的同时平抑估值波动的作用将不断提升此类业务在券商业务格局中的重要性而全面注册制推动下的投行业务井喷将成为证券行业中长期最具确定性的增长机会在当前时点看2023年资本市场大发展趋势已现以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂业务创新亦将为盈利增长开启想象空间行业中长期发展前景继续向好整体上看我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股此外证券ETF为板块投资提供了更多选择保险本周市场的剧烈波动和北向资金流向变化给保险板块带来一些逆风涉房政策的空窗期亦使保险板块估值修复的正向催化减弱但时至年报和一季报的业绩密集披露期考虑到市场风险偏好仍偏弱险企在市值管理和分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心延续行业估值修复但受制于ROEROEV中枢下行并保持在近年低位保险标的投资周期拉长是大概率事件同时自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出2022年政策推出频率进一步上升可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素需要持续重点关注板块表现3月6日至3月10日5个交易日间非银板块整体下跌605按申万一级行业分类标准排名全部行业2931其中证券板块下跌523保险板块下跌813均跑输沪深300指数-396个股方面券商涨幅前五分别为湘财股份-233红塔证券-279方正证券-327申万宏源-327太平洋-328保险公司涨跌幅分别为中国人保-409中国人寿-588天茂集团-652新华保险-753中国太保-846中国平安-851风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险分析师刘嘉玮执业编码S1480519050001电话010-66554043分析师高鑫执业编码S1480521070005电话010-66554130敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6东兴固收不宜过于乐观或过于悲观2023年2月金融数据点评20230313事件2023年3月10日央行发布中国2月金融数据新增人民币贷款181万亿元前值49万亿元同比多增5928亿元社融规模存量为35397万亿元同比增加99新增社融规模316万亿元前值598万亿元同比多增195万亿元2月M2同比增长129前值126M1货币供应同比58前值67M0货币供应同比106前值79核心观点2月份的金融数据延续了1月份向好的态势但市场反应均较为平淡当前利率市场仍处在去年末理财赎回冲击后的窄幅震荡期主因政策仍处观察期基本面也并未出现明显的信号PMI连续两月扩张地产高频数据有边际改善但持续性存疑而通胀数据显示需求仍弱我们认为后续主要关注点在于地产销售端边际改善的持续性以及出口对于经济的拖累程度债市建议重点关注基本面以及政策破局的信号后续降准降息的窗口并未关闭不宜对短期的走势过于乐观或过于悲观以下是具体的数据分析一企业中长期贷款表现持续亮眼但居民部门信贷表现仍偏弱2月新增人民币贷款181万亿元同比多增5928亿元其中中长期贷款同比多增7370亿元占比进一步回升显示信贷结构向好2月末人民币贷款余额22156万亿元同比增长116增速比上月末高03比上年同期高011居民部门信贷增加2081亿元同比多增5450亿元其中短期贷款增加1218亿元同比多增4129亿元中长期贷款增加863亿元同比多增1322亿元我们看到居民端短贷有明显修复主要是源于消费活动显著恢复中长贷则是自2021年12月以来首次多增但量还是偏弱环比还是在下滑一方面是与去年低基数有关另一方面也反映新房购置需求仍弱2企业部门贷款增加161万亿元同比多增3700亿元其中短期贷款增加5785亿元同比多增1674亿元票据融资减少989亿元同比多减4041亿元中长期贷款增加11100亿元同比多增6048亿元企业端中长期贷款持续多增仍然是信贷数据的亮点而票据融资则是连续两个月为负预计后续企业融资需求改善持续性仍强一定程度上也对应了资金价格的上行二社融有所超预期社融存量同比终于开始环比回升后续持续性有待进一步观察2月社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多增195万亿元2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长99增速较上月提升05我们看到社融总量出现回暖的原因一方面是源于信贷较好的表现此外还有政府债券提速以及非标融资边际改善的原因2月政府债券净融资8138亿元同比多增5416亿元直接融资2月增加4215亿元同比多增20亿元其中企业债券净融资增加3644亿元同比多增34亿元股权融资增加571亿元同比少增14亿元2月非标融资减少81亿元同比少减4972亿元其中未贴现的银行承兑汇票减少70亿元同比少减4158亿元信托贷款增加66亿元同比多增817亿元委托贷款减少77亿元同比多减3亿元非标压降政策退出以及稳增长政策的需求使得其融资环境好转整体同比少减幅度持续改善对社融的拖累减小三M2增速创新高M1增速回落居民存款和企业存款均大幅多增2月末M1同比增长58较前值降低09M2余额为27552万亿元同比增长129增速比上月末增加03比上年同期增加37M2与M1剪刀差较上个月提升12M0增速同比为106居民存款增加7926亿元同比多增10849亿元非金融企业存款增加12900亿元同比多增11511亿元非银行金融机构存款减少5163亿元同比多减19063亿元财政存款增加4558亿元同比少增1444亿元我们看到2月份M2增速是创7年以来新高的M1增速则较上月有所回落而存款仍然是加速多增的局面说明广义流动性宽松但资金并未有效活化尤其是我们看到除了意料之中的居民端存款持续多增外企业端存款从1月份的少减变为了2月份的多增企业端的贷多存多似乎意味着资金依然沉淀在银行里但我们观察1月份企业活期存款的占比就已经开始出现了明显的上升或意味着企业经营状况实际是在持续改善的风险提示经济恢复大幅不及预期货币政策超预期分析师贾清琳执业编码S1480521070009电话010-66554042敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7东兴传媒传媒互联网行业周报腾讯数字藏品平台发布下线公告美团调整网约车业务20230313周观点本周202336-2023310传媒申万指数下跌288恒生科技指数下跌2952023年全国两会政府工作报告指出大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展我们认为在经济复苏和支持平台经济双重驱动下建议关注1传媒领域出版户外广告文旅等细分行业复苏2降本增效下的版权分销市场收缩下游流媒体平台业绩确定性增强走势概览本周202336-2023310传媒申万指数下跌288上证指数下跌295创业板指数下跌215中概股指数下跌852恒生科技指数下跌1019恒生指数下跌607纳斯达克综指下跌471本周202336-2023310涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为环保-069通信-151电力设备-154重点标的周度行情本周202336-2023310涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为吉比特1362大丰实业297值得买240本周202336-2023310涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为快手-506腾讯控股-590知乎-778行业新闻及公司重要公告1腾讯数字藏品平台幻核APP将于2023年6月30日下线发布下线通告2美团创始人王兴网约车业务转入美团平台后续将减少资源和人力投入3拼多多出海再下一城跨境电商业务将正式登陆澳大利亚和新西兰4哔哩哔哩宣布公司与香港联交所买卖的Z类普通股纳入获纳入深港通及沪港通5京东公布2022年第四季度及全年业绩公告2022Q4公司收入428亿美元同比71全年收入为1517亿美元同比992022Q4公司Non-GAAP利润为11亿美元全年Non-GAAP利润为40亿美元6知乎知乎董事会宣布陈定佳先生辞任非执行董事职务7昆仑万维发布关于2019年股票期权激励计划部分股票期权注销完成的公告截至2023年1月23日公司激励对象共计自主行权1318万份到期未行权40万份未行权股份占公司股本总额的0034公司40万份股票期权的注销事宜已于2023年3月6日办理完毕风险提示监管政策变化国内经济下行行业发展不及预期等分析师石伟晶执业编码电话S1480518080001021-25102907敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8DONGXINGSECURITIES分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P9免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源