【东兴计算机】计算机行业：数字中国建设规划落地，重申数字经济投资机遇（20230228）
　　事件：2023年2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》（以下简称《规划》），《规划》强调要全面提升数字中国建设的整体性、系统性、协同性，促进数字经济和实体经济深度融合，提出到2025年要基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局。
　　重申数字中国建设重要地位，规划具备统领性与全局性。《规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。面对国际环境日趋复杂、世界经济陷入低迷、经济全球化遭遇逆流等诸多挑战，坚持创新驱动、实现科技自立自强、推动高质量发展是“十四五”期间的重要目标，也是应对以上挑战的破局关键。《规划》同时指出，要将数字中国建设的各项任务落到实处，通过加强组织领导、健全体制机制、保障资金投入、强化人才支撑、营造良好氛围等稳步推进数字中国建设工作。《规划》从国家发展战略、经济驱动引擎层面强调数字中国建设的重要地位，对数字中国相关工作制定了全局安排，具有统领性作用。
　　明确框架及时间表，纳入干部考核，保障资金投入，产业确定性进一步提升。《规划》明确数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”，同时提出到2025年要基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局。《规划》对数字中国建设的框架及时点作出了明确指示，点明了建设重点及推进节奏，同时将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，要求创新资金扶持方式，加强对各类资金的统筹引导。整体来看文件对数字中国建设的方向、节奏、保障措施等均进行了更为细致的规划，使得数字中国建设确定性进一步提升，相关产业发展有望提速。
　　投资策略：《规划》中“2522”的整体框架与之前数字经济的建设思路一脉相承。我们在此前系列报告中提到要重视数字经济建设背景下算力及数据要素/资产的底座建设、以及产业数字化及数字产业化中的投资机遇，《规划》的出台再次确认数字经济为未来一段时间的投资主线，我们认为以下公司有望受益行业发展：1）算力基础相关个股：龙芯中科、中科曙光、中国长城等；2）数据要素相关个股：太极股份、中国软件、易华录、电科网安等；3）产业数字化相关个股：普联软件、概伦电子、中科创达、广联达等；4）数字产业化相关个股：宝通科技、国光电器、奥飞娱乐等。
　　风险提示：政策落地不及预期、技术发展不及预期、相关公司业务拓展不及预期风险。
　　(分析师：刘蒙执业编码：S1480522090001电话：010-66554034研究助理：张永嘉执业编码：S1480121070050电话：18701288678)

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2023年3月1日星期三分析师推荐A股港股市场东兴东兴计算机计算机行业数字中国建设规划落地重申数字经济投资机指数名称收盘价涨跌证遇20230228上证指数331187098券深证成指1189110091事件2023年2月27日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局股创业板242810-004份规划以下简称规划规划强调要全面提升数字中国建设的整体性中小板1259090097有系统性协同性促进数字经济和实体经济深度融合提出到2025年要基本限形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局沪深300412694141公香港恒生2061971421重申数字中国建设重要地位规划具备统领性与全局性规划指出建设国企指数691430506司数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势AA股新股日历本周网上发行新股的有力支撑面对国际环境日趋复杂世界经济陷入低迷经济全球化遭遇逆流等诸多挑战坚持创新驱动实现科技自立自强推动高质量发展是十名称价格行业发行日四五期间的重要目标也是应对以上挑战的破局关键规划同时指出华人健康1624医药生物20230220要将数字中国建设的各项任务落到实处通过加强组织领导健全体制机制金海通5858电子20230220保障资金投入强化人才支撑营造良好氛围等稳步推进数字中国建设工作纳睿雷达4668国防军工20230220规划从国家发展战略经济驱动引擎层面强调数字中国建设的重要地位一彬科技1700汽车20230221对数字中国相关工作制定了全局安排具有统领性作用四川黄金709有色金属20230222明确框架及时间表纳入干部考核保障资金投入产业确定性进一步提升播恩集团932农林牧渔20230222规划明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基绿通科技1311汽车20230223础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社凯大催化6261有色金属20230223会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全茂莱光学6972电子20230224铁大科技汽车屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境同时提出到2025年33820230224要基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局规划对数价格单位为元股字中国建设的框架及时点作出了明确指示点明了建设重点及推进节奏同A股新股日历日内上市新股时将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考要求名称价格行业上市日创新资金扶持方式加强对各类资金的统筹引导整体来看文件对数字中国和泰机电468机械设备20230222建设的方向节奏保障措施等均进行了更为细致的规划使得数字中国建舜宇精工1汽车110020230222设确定性进一步提升相关产业发展有望提速价格单位为元股投资策略规划中2522的整体框架与之前数字经济的建设思路一脉相数据来源同花顺东兴证券研究所承我们在此前系列报告中提到要重视数字经济建设背景下算力及数据要素资产的底座建设以及产业数字化及数字产业化中的投资机遇规划的出台再次确认数字经济为未来一段时间的投资主线我们认为以下公司有望受益行业发展1算力基础相关个股龙芯中科中科曙光中国长城等2数据要素相关个股太极股份中国软件易华录电科网安等3产业数字化相关个股普联软件概伦电子中科创达广联达等4数字产业化相关个股宝通科技国光电器奥飞娱乐等风险提示政策落地不及预期技术发展不及预期相关公司业务拓展不及敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2预期风险分析师刘蒙执业编码S1480522090001电话010-66554034研究助理张永嘉执业编码S1480121070050电话18701288678东兴电子电子元器件行业HBM芯片量价齐升看好存储芯片与PCB领域20230217事件据韩国经济日报报道受益于ChatGPT快速发展三星SK海力士高带宽内存highbandwidthmemoryHBM芯片接单量大增点评ChatGPT训练量大幅提升最底层基础设施需要大算力芯片和内存芯片ChatGPT经历了3次迭代参数量从117亿增加到1750亿训练量大幅提升ChatGPT产业链大致可分为三层分别为应用层大模型层和芯片层OpenAI开发的是GPT系列大模型其外还有很多使用ChatGPT大模型生成AI虚拟人或内容的应用层公司ChatGPT运行的三个条件包括训练数据模型算法和高算力高算力的底层基础设施是完成对海量数据处理训练的基础而最底层的是英伟达等大算力芯片与内存芯片HBM是基于3D堆叠工艺的DRAM内存芯片技术大幅提升数据处理速度ChatGPT发展带动第三代HBM报价大涨HBM是一种基于3D堆叠工艺的DRAM内存芯片被安装在GPU网络交换设备AI加速器及高效能服务器上HBM能大幅提高数据处理速度每瓦带宽比GDDR5高出3倍还多且HBM比GDDR5节省了94的表面积以HBM为代表的超高带宽内存技术生成类模型也会加速HBM内存进一步增大容量和增大带宽第三代HBM报价大涨约为效能最高的DRAM产品的五倍ChatGPT等基于自然语言技术的交互式AI应用发展有利于推动AI由软件向硬件切换内存芯片和PCB或将受益ChatGPT这类生成式AI应用需要在海量的训练数据中进行学习因此AI模型需要存储大量的图片和音频信息另外AI应用必须具备快速处理数据的能力才能向用户实时输出AI计算结果对于内存芯片的数据传输速度提出了更高要求受益于ChatGPT的应用快速发展AI产业化将由软件向硬件切换而服务器和网络交换设备对于PCB有直接的需求PCB作为芯片载体使用量也有望加速增长投资策略ChatGPT催生AI新需求我们认为硬件有望先行算力存储芯片或将直接受益大规模模型训练海量数据共同成就ChatGPT高算力的底层基础设施是完成对海量数据处理训练的基础海量数据汇集也为AI模型提供强大的数据集支撑提升算力主要是GPU和FPGAGPU受益标的景嘉微好利科技存储容量提升相关受益标的通富微电江波龙东芯股份佰维存储PCB领域相关受益标的胜宏科技深南电路兴森科技风险提示1行业景气度下行2扩产进度不达预期3中美贸易摩擦加剧分析师刘航执业编码S1480522060001电话021-25102913敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3重要公司资讯1皖能电力煤价仍处于高位电价预期继续保持当前水平资料来源同花顺2中国软件子公司获得3000万元政府补助占公司2021年经审计归属于上市公司股东的净利润的3969资料来源同花顺3福晶科技发布业绩快报2022年度净利润218亿元同比增长1409业绩变动的主要因素一是公司坚持聚焦主业积极应对疫情反复和宏观经济增速放缓等不利因素的影响二是子公司青岛海泰光电技术有限公司本年度业绩实现快速增长三是汇率变动对公司本年度经营业绩带来一定的积极影响资料来源同花顺4汇川技术发布业绩快报2022年公司实现营业总收入22863亿元比上年同期增长2742实现净利润4279亿元比上年同期增长1975报告期内公司积极把握市场的结构性机会使得公司通用自动化业务取得较快增长新能源汽车业务因渗透率提升公司定点车型放量保供保交付等原因销售收入实现快速增长工业机器人业务因产品系列拓宽品牌影响力提升等原因销售收入取得快速增长资料来源同花顺5农发种业1月生产经营情况种业板块销售收入2067724万元同比增长14827农药板块销售收入1358025万元同比增长996化肥贸易板块销售收入2709942万元同比基本持平资料来源同花顺经济要闻1工信部要强化产业的示范应用和产业化推广发挥重大工程重大装备整机系统的牵引作用实现重大装备和重点基础产品一条龙的应用示范和产业化构建产业链供应链体系依托重点优势地区和产业聚集区建设一批重大装备的产业化基地和产业集群资料来源同花顺2工信部将深入实施优质企业梯度培育工程力争今年全国专精特新中小企业数量超过8万家加强政策引导和资源统筹计划培育100个左右中小企业特色产业集群资料来源同花顺3工信部将重点支持龙头企业发挥引领作用加快新体系电池汽车芯片车用操作系统等技术攻关和产业化应用启动智能网联汽车准入和上路通行试点加快5G车路协同的技术应用促进电动化与智能网联化的协同发展资料来源同花顺4外交部对于外企在华前景有何评论中国是外资企业青睐的投资热土中美贸易投资合作是互利共赢的脱钩断链损人害己资料来源同花顺5国家能源局将出台深远海海上风电管理办法等多个政策资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P4每日研报东兴计算机计算机行业数字中国建设规划落地重申数字经济投资机遇20230228事件2023年2月27日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划以下简称规划规划强调要全面提升数字中国建设的整体性系统性协同性促进数字经济和实体经济深度融合提出到2025年要基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局重申数字中国建设重要地位规划具备统领性与全局性规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑面对国际环境日趋复杂世界经济陷入低迷经济全球化遭遇逆流等诸多挑战坚持创新驱动实现科技自立自强推动高质量发展是十四五期间的重要目标也是应对以上挑战的破局关键规划同时指出要将数字中国建设的各项任务落到实处通过加强组织领导健全体制机制保障资金投入强化人才支撑营造良好氛围等稳步推进数字中国建设工作规划从国家发展战略经济驱动引擎层面强调数字中国建设的重要地位对数字中国相关工作制定了全局安排具有统领性作用明确框架及时间表纳入干部考核保障资金投入产业确定性进一步提升规划明确数字中国建设按照2522的整体框架进行布局即夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础推进数字技术与经济政治文化社会生态文明建设五位一体深度融合强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力优化数字化发展国内国际两个环境同时提出到2025年要基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局规划对数字中国建设的框架及时点作出了明确指示点明了建设重点及推进节奏同时将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考要求创新资金扶持方式加强对各类资金的统筹引导整体来看文件对数字中国建设的方向节奏保障措施等均进行了更为细致的规划使得数字中国建设确定性进一步提升相关产业发展有望提速投资策略规划中2522的整体框架与之前数字经济的建设思路一脉相承我们在此前系列报告中提到要重视数字经济建设背景下算力及数据要素资产的底座建设以及产业数字化及数字产业化中的投资机遇规划的出台再次确认数字经济为未来一段时间的投资主线我们认为以下公司有望受益行业发展1算力基础相关个股龙芯中科中科曙光中国长城等2数据要素相关个股太极股份中国软件易华录电科网安等3产业数字化相关个股普联软件概伦电子中科创达广联达等4数字产业化相关个股宝通科技国光电器奥飞娱乐等风险提示政策落地不及预期技术发展不及预期相关公司业务拓展不及预期风险分析师刘蒙执业编码S1480522090001电话010-66554034研究助理张永嘉执业编码S1480121070050电话18701288678东兴传媒传媒互联网行业周报美团城市低空物流解决方案通过民航局运行审定阿里巴巴云音乐等多家公司发布业绩公告20230228周观点本周2023220-2023224传媒申万指数下跌097恒生科技指数下跌58A股传媒板块与港股互联网板块连续回调海外中概互联网板块下跌较多主要受到美国最新通胀数据影响我们认为互联网降本增效下的版权分销市场收缩利好下游流媒体平台建议重点关注芒果超媒300413云音乐港股通腾讯音乐美股港股爱奇艺美股走势概览本周2023220-2023224传媒申万指数下跌097上证指数上涨134创业板指数下跌083中概股指数下跌594恒生科技指数下跌58恒生指数下跌343纳斯达克综指下跌333本周2023220-2023224涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为煤炭562钢铁468家用电器396重点标的周度行情本周2023220-2023224涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为大丰实业1013三七互娱157掌阅世界155敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P5本周2023220-2023224涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为爱奇艺042哔哩哔哩-565心动公司-619行业新闻及公司重要公告1美团城市低空物流解决方案通过民航局运行审定2美团进军香港在多个渠道投放招聘广告招募外卖兵团3字节加入大模型之战朱文佳带队搜索智创两部门牵头阿里巴巴阿里巴巴公布2022年十二月底止季度未经审核业绩公告报告期间公司的收入为247756亿元同比增长2经营利润达35031亿元同比增长396云音乐云音乐公布截至2022年12月31日止年度的年度业绩公告报告期间公司的收入为8992亿元同比增长285毛利为1293亿元同比增长8063经调整净亏损为115亿元同比增长-890网易网易公布第四季度的季度股息及第四季度及財政年度业绩公告报告期间公司的收入为254亿元同比增长40毛利为132亿元同比增长25爱奇艺爱奇艺公布2022年第四季度及全年财报2022Q4公司的收入为76亿元同比增长3净利润为304亿元2021年Q4净亏损为18亿元同比增长11692022财年公司的收入为290亿元同比降低5净亏损为136亿元2021财年公司净亏损为45亿元同比增长970光线传媒光线传媒公布关于持有的天娱数科股票出售完毕的公告风险提示监管政策变化国内经济下行行业发展不及预期等分析师石伟晶执业编码S1480518080001电话021-25102907东兴食品饮料食品饮料行业报告新国标有望加速婴配粉行业的筑底回升20230228事件2023年2月22日食品安全国家标准婴儿配方食品GB10765-2021食品国家安全标准较大婴儿配方食品GB10766-2021和食品安全国家标准幼儿配方食品GB10767-20213项婴配粉标准正式实施2023年2月22日后生产的配方奶粉必须符合新国标且重新取得国家市场监督管理总局食品审评中心的注册新国标展现中国特色有助于国产奶粉占比的提升新国标结合了我国婴幼儿身体成长特点是行业多年来对中国妈妈母乳研究成果的体现多方面呈现出中国元素例如根据中国营养学会秘书长韩军花介绍美国孕妇的贫血率只有2而中国孕妇贫血率是美国的6倍以上孕妇的贫血率会影响孩子体内的铁储备因此中国的孩子出生后对铁的需要量相对较高如果去吃美国的奶粉孩子相对更加容易贫血此外新国标对比国际标准以及往年国内标准在许多方面更加严格可参考奶粉系列报告-国产婴配粉何以崛起--从政策和产品的角度食品饮料婴配粉新国标正式实施将加速行业集中度提升有助于我国婴配粉整体质量的提升目前通过新国标注册的品牌以国产品牌为主占比大约89左右国产头部品牌明显走在前列对比国外品牌的国行产品国产品牌整体在价格上具备优势而相比海淘产品国产婴配粉更贴合中国宝宝的实际需求因此我们认为奶粉新国标在推动我国婴幼儿配方奶粉质量提升的基础上将推动国产婴配粉占比的进一步提升有助于进一步提升行业集中度经过了两年的过渡期主要婴幼儿奶粉大厂均完成了符合新国标奶粉的注册据特殊食品信息查询平台及奶粉智库最新盘点数据截至2月已有28家乳企旗下98个品牌的288个配方符合新国标配方其中2022年通过注册的配方数量为183个主要为2022年新注册的配方和注销再注册的配方注册制于2016年10月开始实施2017年是婴配粉注册大年2017-2022年国家市场监督管理总局共批准了175家生产工厂的461个系列1380个婴配粉产品由于注册有5年有效期因此2022年多数厂家需要再次注册目前新注册的配方占往年累计配方的比例为2072仍有许多配方没有完成注册更新目前完成配方注册最多的品牌为中国飞鹤其次是君乐宝惠氏伊利金领冠贝因美判断这些企业将率先享受新国标红利虽然监管部门给了两年的过渡期由于需要对配方做新的研发并要求6个月的稳定期实验配方二次注册明显增加了厂家的时间成本和金钱成本将使得部分中小厂家和外资品牌被迫减少系列产品的注册甚至退出市场2021年婴配粉市场的CR3为437较2020年提高41个百分点但欧美日CR3为80-90我国婴配粉行业集中度仍有提升空间新国标的落地有助于奶粉价格战的缓和以及行业集中度的进一步提升敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6期待经济复苏带来生育率回升拉动婴配粉行业回暖近五年来我国出生率逐年下滑2022年出生率进一步下滑至677全年出生人口跌破1千万人956万人同比-998再创建国以来新低是2016年出生人口数的51今年婴配粉企业预计仍面临较大压力我国出生率下降原因复杂但近三年的下降推测与疫情防控以及居民收入水平下降有关我们认为随着防控政策的放开经济逐渐恢复年轻人生育意愿有望逐步回升婴配粉整体需求有望逐步恢复从而带动行业回暖投资建议上一轮注册制加速了行业集中度和国产婴配粉占比的提升我们判断本次的新国标注册将同样带来国产品牌占比以及行业集中度的提升未来随着国家生育政策的进一步推动以及经济的逐步回暖生育率有望提升将带动行业需求回暖行业有望筑底回升国产龙头企业将率先受益建议关注中国飞鹤风险提示疫情反复经济压力增大生育率水平进一步下降奶粉质量安全风险分析师孟斯硕执业编码S1480520070004电话010-66554041分析师王洁婷执业编码S1480520070003电话021-225102900东兴农林牧渔农林牧渔行业报告畜禽价格上涨持续关注种业和后周期20230228报告摘要生猪养殖本周生猪价格为1570元千克较上周上涨502猪肉价格为2083元千克较上周上涨161仔猪价格3412元千克较上周上涨643二元母猪价格为264108元头较上周上涨036本周生猪价格维持上涨趋势均价冲击16元政策端今年首批猪肉收储开启提振市场信心养殖端存在惜售情绪及二育情况市场供给有所收缩消费端缓慢恢复中总体仍处消费淡季鲜品需求有限仔猪补栏需求偏强带动仔猪价格上涨母猪走势仍然相对平稳情绪面作用下预计短期猪价偏强基本面全面提振仍待消费端改善自繁自养头均亏损有所收窄养殖群体压力仍然存在板块经过前期调整估值处于低位板块兼具安全性和中长期成长预期上市企业仍存在量增与成本优化预期建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业重点推荐牧原股份天康生物等种植种业我们认为粮食安全与种业振兴持续推进转基因种子的商用进程已经到了实质化落地的阶段2023年大概率将成为转基因种子元年转基因种子的商用有望带来种业的规模提升和格局改善具备技术储备优势和种质资源优势的企业有望受益建议关注大北农隆平高科其他相关标的登海种业饲料动保本周五2月24日国内玉米均价284105元吨较上周五小幅下跌008豆粕均价4510元吨较上周五下降50元吨2022年全国工业饲料总产量突破3亿吨行业发展结构性机会仍存近期豆粕价格已有明显回调饲料企业盈利能力有望持续改善特别是具备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好重点推荐海大集团动保方面中央一号文件提出要常态化防控非洲猪瘟疫情我们认为23年有望见到非瘟疫苗的阶段性进展将为行业带来可观扩容动保板块持续强烈推荐短期关注畜禽周期向好中长期关注非瘟疫苗宠物动保的等新品带来的上台阶扩容动保板块有望迎来估值修复与业绩改善双击重点推荐动保龙头科前生物普莱柯生物股份市场回顾本周0220-0224申万农林牧渔各子行业中周涨跌幅依次为养殖业329饲料285动物保健231农产品加工210渔业154种植业093本周0220-0224申万农林牧渔行业公司中表现前五的公司为万辰生物1795福建金森1149益生股份1121中宠股份819生物股份804表现后五的公司为獐子岛-231德利股份-257普莱柯-470安琪酵母-541绿康生化-802重点推荐重点推荐牧原股份海大集团普莱柯科前生物大北农建议关注中宠股份佩蒂股份天康生物隆平高科生物股份风险提示畜禽价格波动风险极端天气影响动物疫病影响等分析师程诗月执业编码S1480519050006电话010-66555458东兴房地产房地产周报20230227启动不动产私募投资基金试点加强住房租赁市场信贷支持20230227市场行情本周220-224A股地产指数申万房地产涨幅094上周-316A股大盘中证A股涨幅099上周-165H股地产指数克而瑞内房股领先指数涨幅-018上周-273H股物业指数恒生物业服务及管理指数敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7涨幅-322上周-001H股大盘恒生指数涨幅-343上周-222本周A股地产板块表现弱于大盘H股地产板块表现强于大盘H股物业板块表现强于大盘行业基本面新房销售继续回暖二手房销售热度提升从数据来看27城商品房累计销售面积11217同比-731月整月同比-33112城二手房成交面积11224同比2311月整月同比-225土地市场成交继续改善从数据来看100大中城市本年累计202212262023226成交土地建面同比113上周累计同比163本周100大中城市213226土地成交溢价率52上周45100大中城市本年累计202212262023226土地成交总价同比125上周累计同比65内债融资略有下滑外债余额持续下降从数据来看境内地产债发行规模11226累计同比-431月整月同比-77内地房企海外美元债券余额截至226同比去年同期-2277环比上月末-129内地房企海外港元债券余额截至226同比去年同期-1605环比上月末-1605投资策略监管机构接连出台不动产私募投资基金试点和金融支持住房租赁市场发展的政策推动地产业向新发展模式平稳过渡2月20日证监会启动不动产私募投资基金试点工作基金投资范围包括特定居住用房包括存量商品住宅保障性住房市场化租赁住房商业经营用房基础设施项目等2月24日央行银保监会起草了关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿重点支持自持物业的专业化规模化住房租赁企业发展文件提出加大对租赁住房开发建设的信贷支持力度严禁以支持住房租赁的名义为非租赁住房融资证监会启动不动产私募投资基金试点工作将进一步盘活企业存量项目有助于房企改善资产负债表征求意见稿有望拓宽住房租赁市场的投融资渠道将为住房租赁项目的投资开发和运营提供有效的金融产品创新和融资支持有助于加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度推动地产业向新发展模式平稳过渡我们认为当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展政策正在形成合力销售市场正在走向触底回升销售的企稳是解决交付问题和行业信用风险的核心只有新房市场销售实现了持续性复苏才能确保房地产市场的平稳当前新房市场复苏动能依然较弱政策将会持续推动行业走向平稳我们认为当前行业出清的方向明确优质头部房企将持续受益于竞争格局的改善在需求回暖之时抢占先机我们推荐具有信用优势的优质央企国企以及有望获得融资端的大力支持有效改善资产负债状况的优质民企建议持续跟踪保利发展越秀地产金地集团碧桂园龙湖集团风险提示行业政策落地不及预期的风险盈利能力继续下滑的风险销售不及预期的风险资产大幅减值的风险分析师陈刚执业编码S1480521080001电话010-66554028敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8DONGXINGSECURITIES分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P9免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源