核心观点
　　今年两会政府工作报告明确提到“加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产。”自然资源部部长在“部长通道”采访活动中，明确了矿业改革方向，提出全面启动新一轮找矿突破战略行动，并提出修改矿业权出让收益征收方式，政府加大资源投资力度的同时，又将大大提高企业探矿增储积极性，对于保障未来国内资源安全具有重要战略意义。
　　事件：
　　3月12日上午，第十四届全国人民代表大会第一次会议举行第三场“部长通道”采访活动，自然资源部部长回答将加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，指明了矿业改革方向。
　　简评
　　1、将全面启动新一轮找矿突破战略行动，保障国内资源供应安全。上一轮找矿突破战略行动始于2011年（2011—2020年），为期十年的找矿行动下，国内主要矿产保障等各个方面都取得了丰硕的成果。当前我国一些主要矿产对外依存度高，尤其是新能源、新材料矿产需求快速增长，且当前外部不确定性增加，全球供应链稳定风险不断增大，我国矿产资源保障面临挑战，资源安全上升到战略高度，因此必须加强国内矿产勘查开发。我国资源找矿潜力具有较好基础，自然资源部明确已经会同相关部门编制了新一轮找矿突破战略行动“十四五”实施方案，今年将全面启动，重点围绕紧缺和战略性矿产，加强国内勘探开发，巩固和新增一批战略性矿产资源接续基地，实现资源增储上产，提高资源自给能力和供应安全。
　　2、鼓励、吸引社会资本投入找矿行动，矿业行业投资有望继续回升。2013年前后是我国矿业投资的阶段性高峰，此后矿业投资呈下滑态势，2018年之后出现回升但仍未恢复到历史高值水平。自然资源部提出，希望进一步完善、陆续出台相关政策，吸引社会资本投入矿产勘察开发，营造良好的市场环境，鼓励或者吸引社会资本能够投入到找矿行动。例如针对我国资源共伴生多的特点，或取消探矿权矿种限制；或放开探矿权的二级市场，允许探矿权流转，吸引矿企和民间资本投入到找矿行动中，扩大探矿力量，加快找矿步伐，推动国内企业找好矿、找大矿，同时矿业投资有望继续回升，为未来国内矿业发展提供良好基础。
　　3、调整矿业权出让收益征收方式，矿企负担将大幅下降，大大提高矿企探矿积极性，对国内矿企将构成重大利好。2017年，《矿产资源权益金制度改革方案》（国发〔2017〕29号）、《矿业权出让收益征收管理暂行办法》（财综〔2017〕35号）相继出台，发挥了矿产资源税费制度对维护国家权益、调节资源收益、筹集财政收入的重要作用。但同时由于35号文之后，缴纳的矿业权出让收益金额按照资源储量进行核算，探转采或增储时需一次性缴纳或首次缴纳一定比例后续按年分缴，企业在尚未取得生产收益的情况下先行缴纳大额权益金，企业探矿增储越多缴纳的矿企出让收益越多，占用矿山企业大量流动资金，企业自主探矿增储的积极性大幅下降，造成矿企不探矿不增储不缴纳的局面，对于尚未开发矿山，费用前置提高了矿权人前期投资成本，企业接续投资乏力。本次自然资源部部长答复，要进一步调整矿业权出让收益的征收方式，改变过去一次性征收出让收益的方式，希望调整为按照矿石生产销售收入按年收取，这样既能保证国家资源资产的权益不受损失，同时也能够大幅度有效降低企业的负担，矿权出让收益与矿山销售额和收益挂钩反映市场供求规律，也将有利于提高社会资金投入矿产资源勘查的积极性，修改落地后或实现国内资源勘探投资大幅增长，对国内矿业行业发展具有重大意义。
　　4、强化矿业科技支撑，推动装备突破，实现“科技强矿”。我国是矿业大国，在勘探、采矿、选矿、冶金等方面理论方面整体处于世界先进水平，但技术装备方面依然薄弱。本次自然资源部部长答复，将进一步强化矿产勘察的科技支撑，进一步向地球深部进军，加快启动科技创新的重大专项，创新找矿理论，实现找矿突破，在技术和装备方面突破“卡脖子”问题，推动高精尖勘察开发装备国产化，在理论和装备上支撑国内找大矿找好矿，保障国内资源供给安全。
　　5、矿权办理审批及流程简化，矿权从探到采到产进度或加快。另外，2023年2月9日，自然资源部发布关于公开征求《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知（征求意见稿）》意见的公告，从矿产资源勘查登记管理、探矿权变更登记管理、矿产资源开采登记管理、采矿权新立、延续登记管理，采矿权变更、注销登记管理等方面进行了完善和规范，并对矿业权申请资料做出精简。《意见》明确，未来5年在矿业权审批及流程方面将强调“简”、“减”、“俭”，简化探矿权转采矿权程序、减少矿业权登记程序、节省手续办理时间精力和材料等成本，将加快国内矿企资源开发速度。
　　投资建议：新一轮找矿突破行动拉动勘探投资增加，建议关注资源勘探公司或具有自主勘探实力的资源龙头企业，如紫金矿业、驰宏锌锗、中矿资源、西部矿业、中色股份、锡业股份等；调整矿业权出让收益征收方式减轻企业负担，建议关注近期资源并购的矿业公

研究报告全文：证券研究报告行业简评调整矿业权出让收益征收方式有色金属国内矿企迎来减负提效核心观点维持强于大市王介超今年两会政府工作报告明确提到加强重要能源矿产资源国内wangjiechaocsccomcn勘探开发和增储上产自然资源部部长在部长通道采访活SAC编号s1440521110005动中明确了矿业改革方向提出全面启动新一轮找矿突破战略行动并提出修改矿业权出让收益征收方式政府加大资源投资力度的同时又将大大提高企业探矿增储积极性对于保障未来发布日期2023年03月14日国内资源安全具有重要战略意义市场表现事件1993月12日上午第十四届全国人民代表大会第一次会议举行第三-1场部长通道采访活动自然资源部部长回答将加强重要能源-11矿产资源国内勘探开发和增储上产指明了矿业改革方向-21202231420224142022514202261420227142022814202291420231142023214简评202210142022111420221214有色金属上证指数1将全面启动新一轮找矿突破战略行动保障国内资源供应安相关研究报告全上一轮找矿突破战略行动始于年年201120112020为期十年的找矿行动下国内主要矿产保障等各个方面都取得了丰硕的成果当前我国一些主要矿产对外依存度高尤其是新能源新材料矿产需求快速增长且当前外部不确定性增加全球供应链稳定风险不断增大我国矿产资源保障面临挑战资源安全上升到战略高度因此必须加强国内矿产勘查开发我国资源找矿潜力具有较好基础自然资源部明确已经会同相关部门编制了新一轮找矿突破战略行动十四五实施方案今年将全面启动重点围绕紧缺和战略性矿产加强国内勘探开发巩固和新增一批战略性矿产资源接续基地实现资源增储上产提高资源自给能力和供应安全2鼓励吸引社会资本投入找矿行动矿业行业投资有望继续回升2013年前后是我国矿业投资的阶段性高峰此后矿业投资呈下滑态势2018年之后出现回升但仍未恢复到历史高值水平自然资源部提出希望进一步完善陆续出台相关政策吸引社会资本投入矿产勘察开发营造良好的市场环境鼓励或者吸引社会资本能够投入到找矿行动例如针对我国资源共伴生多的特点或取消探矿权矿种限制或放开探矿权的二级市场允许探矿权流转吸引矿企和民间资本投入到找矿行动中扩大探矿力量加快找矿步伐推动国内企业找好矿找大矿同时矿业投资有望继续回升为未来国内矿业发展提供良好基础本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明有色金属行业简评报告3调整矿业权出让收益征收方式矿企负担将大幅下降大大提高矿企探矿积极性对国内矿企将构成重大利好2017年矿产资源权益金制度改革方案国发201729号矿业权出让收益征收管理暂行办法财综201735号相继出台发挥了矿产资源税费制度对维护国家权益调节资源收益筹集财政收入的重要作用但同时由于35号文之后缴纳的矿业权出让收益金额按照资源储量进行核算探转采或增储时需一次性缴纳或首次缴纳一定比例后续按年分缴企业在尚未取得生产收益的情况下先行缴纳大额权益金企业探矿增储越多缴纳的矿企出让收益越多占用矿山企业大量流动资金企业自主探矿增储的积极性大幅下降造成矿企不探矿不增储不缴纳的局面对于尚未开发矿山费用前置提高了矿权人前期投资成本企业接续投资乏力本次自然资源部部长答复要进一步调整矿业权出让收益的征收方式改变过去一次性征收出让收益的方式希望调整为按照矿石生产销售收入按年收取这样既能保证国家资源资产的权益不受损失同时也能够大幅度有效降低企业的负担矿权出让收益与矿山销售额和收益挂钩反映市场供求规律也将有利于提高社会资金投入矿产资源勘查的积极性修改落地后或实现国内资源勘探投资大幅增长对国内矿业行业发展具有重大意义4强化矿业科技支撑推动装备突破实现科技强矿我国是矿业大国在勘探采矿选矿冶金等方面理论方面整体处于世界先进水平但技术装备方面依然薄弱本次自然资源部部长答复将进一步强化矿产勘察的科技支撑进一步向地球深部进军加快启动科技创新的重大专项创新找矿理论实现找矿突破在技术和装备方面突破卡脖子问题推动高精尖勘察开发装备国产化在理论和装备上支撑国内找大矿找好矿保障国内资源供给安全5矿权办理审批及流程简化矿权从探到采到产进度或加快另外2023年2月9日自然资源部发布关于公开征求自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知征求意见稿意见的公告从矿产资源勘查登记管理探矿权变更登记管理矿产资源开采登记管理采矿权新立延续登记管理采矿权变更注销登记管理等方面进行了完善和规范并对矿业权申请资料做出精简意见明确未来5年在矿业权审批及流程方面将强调简减俭简化探矿权转采矿权程序减少矿业权登记程序节省手续办理时间精力和材料等成本将加快国内矿企资源开发速度投资建议新一轮找矿突破行动拉动勘探投资增加建议关注资源勘探公司或具有自主勘探实力的资源龙头企业如紫金矿业驰宏锌锗中矿资源西部矿业中色股份锡业股份等调整矿业权出让收益征收方式减轻企业负担建议关注近期资源并购的矿业公司以及资源增储的矿业公司如紫金矿业驰宏锌锗盛达资源永兴材料招金矿业华钰矿业湖南黄金等矿权办理审批流程简化企业资源开发进度加快关注资源储备尚未实现开发的矿业公司如江特电机大中矿业宁德时代天铁股份等国内资源安全提上战略高度矿山开发进程加快建议关注矿业服务类公司如金诚信风险提示1两会政府工作报告及部长通道采访指明矿业改革及发展方向但仍需要具体政策细则落地存着落地细则不及预期风险2矿业权出让收益征收方式调整涉及方面较广或存在多次论证调整速度慢的情况企业受益或存在兑现时点较远的风险3各矿山企业自身情况不同或存在较大的企业个体性差异各地政府对矿业发展支持力度不一或存着较大的地域性差异4宏观环境多变经济复苏存在不确定性或有金属价格下滑企业盈利能力下降的风险请参阅最后一页的重要声明1有色金属行业简评报告王介超分析师介绍建投金属新材料首席分析师高级工程师一级建造师咨询师投资实业工作8年金融行业工作5年主编国标GBT1891631拥有一种利用红土镍矿生产含镍铁水的方法等多项专利技术擅长金属及建筑产业链研究曾获得wind金牌分析师水晶球奖钢铁行业第二名上证报材料行业最佳分析师新浪财经金麒麟钢铁有色行业最佳分析师等郭衍哲研究助理010-85130599guoyanzhecsccomcn请参阅最后一页的重要声明2有色金属行业简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2106室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明3