本周有色金属跑输上证指数，跌幅为3.46%。同期上证指数跌幅为2.95%，收报于3230.08点；深证成指跌幅为3.45%，收报于11442.54点；沪深300跌幅为3.96%，收报于3967.14点。
　　基本金属
　　基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比下跌1.64%、3.65%、4.40%、2.36%、8.06%、7.69%。国内期货市场铜、铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌1.45%、2.72%、2.58%、0.92%、3.97%、6.29%。周内美联储表示，将提高利率并加快加息步伐，美元汇率走高。美国2月非农就业人数31.1万人高于预期，强化市场对加息的担忧，有色金属价格承压。铜：本周铜价小幅下跌。海外铜矿供应扰动缓解，秘鲁抗议紧张局势缓和且主要矿山将恢复供应，智利、印尼等铜矿项目也将逐步恢复。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产量逐渐爬升；进入传统消费旺季，下游需求稳中向好，地产、汽车、电力等行业开工稳定，带动采购订单情况好转。库存方面，SHEF铜库存约为21.5万吨，周同比下跌10.79%。铝：本周铝价小幅下跌。供给端，山东部分企业由于前期指标置换退出行业，内蒙地区投产产能逐步释放，云南地区铝厂受限电影响持续压减产能；需求端，下游加工企业继续复工复产，开工率有所提升。终端汽车消费情绪好转，带动铝需求上升。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为31.09万吨，周同比上涨2.74%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
　　新能源金属
　　本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为31.80万元/吨、5.20万元/吨、4.28万元/吨、17.40万元/吨，周同比均小幅上涨。电解钴冶炼厂维持正常生产，国内供应相对充足；2月份终端新能源汽车、数码穿戴、3C电子产品等销量回暖，钴需求增长。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为30万元/吨和38.1万元/吨，周同比下跌分别为11.76%、3.30%。本周终端新能源汽车市场价格战打响，市场消费热度回升，但短时间向上游传导较慢。下游正极材料厂家以刚需采购和消耗库存为主，整体采购情绪较弱。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
　　贵金属
　　本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1867.8美元/盎司，周同比上涨0.27%；伦敦现货黄金为1861.3美元/盎司，周同比上涨1.09%。白银：COMEX白银价格为20.53美元/盎司，周同比下跌4.02%；伦敦现货白银价格为20.09美元/盎司，周同比下跌4.74%。周内美联储主席的鹰派言论提高市场关于加息幅度及时长的担忧，美元指数阶段性偏强震荡。周五披露美国2月非农就业数据超预期，失业率上升且薪资增速走弱，市场对美联储上调加息幅度预期降温，美联储大概率加息25bp，美元指数回落，对贵金属价格压制有所减弱。目前地缘局势持续紧张叠加美联储下半年或释放降息信号，黄金仍具上行空间，后续关注通胀数据以及美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
　　风险提示
　　需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。

研究报告全文：TableIndNameRptType有色金属月行业研究行业周报美联储加息担忧增强金属价格震荡运行TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-03-12TableSummary本周有色金属跑输上证指数跌幅为346同期上证指数跌幅为295收报于323008点深证成指跌幅为345收报于行业指数与沪深TableChart300走势比较1144254点沪深300跌幅为396收报于396714点22基本金属11基本金属本周期现市场部分分化期货市场LME铜铝锌1铅锡镍周同比下跌1643654402368063226229221222-10769国内期货市场铜铝锌铅镍锡周同比下跌145272258092397629周内美联储表-20示将提高利率并加快加息步伐美元汇率走高美国2月非农就-31有色金属沪深300业人数311万人高于预期强化市场对加息的担忧有色金属价格承压铜本周铜价小幅下跌海外铜矿供应扰动缓解秘鲁抗议分析师许勇其TableAuthor紧张局势缓和且主要矿山将恢复供应智利印尼等铜矿项目也将执业证书号S0010522080002逐步恢复国内市场方面铜精矿供应相对偏松精铜冶炼新扩建邮箱xuqyhazqcom产量逐渐爬升进入传统消费旺季下游需求稳中向好地产汽联系人王亚琪车电力等行业开工稳定带动采购订单情况好转库存方面执业证书号S0010121050049SHEF铜库存约为215万吨周同比下跌1079铝本周铝价邮箱wangyaqihazqcom小幅下跌供给端山东部分企业由于前期指标置换退出行业内联系人李煦阳蒙地区投产产能逐步释放云南地区铝厂受限电影响持续压减产执业证书号S0010121090014能需求端下游加工企业继续复工复产开工率有所提升终端邮箱lixyhazqcom汽车消费情绪好转带动铝需求上升库存方面截至本周五SHEF铝库存约为3109万吨周同比上涨274建议关注紫金矿业洛阳钼业神火股份云铝股份南山铝业明泰铝业新能源金属本周新能源金属价格有所分化钴本周钴价小幅上涨截至本周五长江现货钴价氯化钴硫酸钴四氧化三钴价格分别为3180万元吨520万元吨428万元吨1740万元吨周同比均小幅上涨电解钴冶炼厂维持正常生产国内供应相对充足2月份终端新能源汽车数码穿戴3C电子产品等销量回暖钴需求增长锂本周锂价小幅下跌截至本周五碳酸锂和氢氧化锂价格分别为30万元吨和381万元吨周同比下跌分别为1176330本周终端新能源汽车市场价格战打响市场消费热度回升但短时间向上游传导较慢下游正极材料厂家以刚需采相关报告TableReport购和消耗库存为主整体采购情绪较弱上游建议重点关注钴产1美联储紧缩预期回升金属价格业一体化布局标的华友钴业寒锐钴业拥有较高锂资源自给率的短期承压2023-02-26龙头企业赣锋锂业天齐锂业盐湖锂相关标的盐湖股份西藏2供给扰动持续金属价格震荡运珠峰西藏矿业中矿资源锂云母相关标的永兴材料江特电行2023-02-19机锂辉石相关标的川能动力美联储发言偏鹰金属价格承压3贵金属2023-02-12本周贵金属价格部分分化黄金截至本周五COMEX黄金价格为18678美元盎司周同比上涨027伦敦现货黄金为18613美元盎司周同比上涨109白银COMEX白银价格为2053美元盎司周同比下跌402伦敦现货白银价格为2009美元盎司周同比下跌474周内美联储主席的鹰派言论提高市场关于敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究加息幅度及时长的担忧美元指数阶段性偏强震荡周五披露美国2月非农就业数据超预期失业率上升且薪资增速走弱市场对美联储上调加息幅度预期降温美联储大概率加息25bp美元指数回落对贵金属价格压制有所减弱目前地缘局势持续紧张叠加美联储下半年或释放降息信号黄金仍具上行空间后续关注通胀数据以及美联储加息节奏建议关注赤峰黄金山东黄金银泰黄金风险提示需求不及预期地缘政治风险全球央行加息及货币政策持续收紧敬请参阅末页重要声明及评级说明217证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1行业动态511有色板块走势512各有色板块走势52上市公司动态621个股周涨跌幅622重点公司公告6221国内公司公告6222国外公司新闻73数据追踪931工业金属9311工业金属期现价格9312基本金属库存情况1032贵金属12321贵金属价格数据12322贵金属持仓情况1333小金属14331新能源金属14332其他重点关注小金属1534稀土磁材15风险提示16敬请参阅末页重要声明及评级说明317证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1本周有色板块跑赢沪深300指数5图表2黄金涨幅最大5图表3个股龙宇燃油涨幅最大6图表4个股章源钨业跌幅最大6图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9图表7本期基本金属现货价格9图表8本期LME基本金属库存数据10图表9本期SHFE基本金属库存数据10图表10铜显性库存吨10图表11铝显性库存吨10图表12锌显性库存吨11图表13铅显性库存吨11图表14镍显性库存吨11图表15锡显性库存吨11图表16本期贵金属价格数据12图表17COMEX黄金价格美元盎司12图表18人民币指数及美元指数元12图表19国债收益率13图表20美联储隔夜拆借利率13图表21黄金持仓情况吨13图表22白银持仓情况吨13图表23本期新能源金属价格数据14图表24其他重点小金属价格数据15图表25本期稀土价格数据15敬请参阅末页重要声明及评级说明417证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1行业动态11有色板块走势本周有色金属跑输上证指数跌幅为346同期上证指数跌幅为295收报于323008点深证成指跌幅为345收报于1144254点沪深300跌幅为396收报于396714点图表1本周有色板块跑赢沪深300指数资料来源iFinD华安证券研究所12各有色板块走势有色板块部分分化涨幅最大的是黄金涨幅为233此外非金属新材料上涨092图表2黄金涨幅最大资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明517证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2上市公司动态21个股周涨跌幅有色行业中公司周涨幅前五的为龙宇燃油银泰黄金中金黄金中飞股份石英股份分别对应涨幅为1305649616292257周跌幅前五位的为章源钨业园城黄金中钢天源东方锆业中钨高新分别对应的跌幅为1123894821819808图表3个股龙宇燃油涨幅最大图表4个股章源钨业跌幅最大资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所22重点公司公告221国内公司公告悦安新材投资创新工艺年产3000吨羰基铁粉生产示范线项目公司计划投入10000万元建设创新工艺年产3000吨羰基铁粉生产示范线本项目由公司的全资子公司宁夏悦安负责承建项目资金来源为企业自筹预计项目总投资为10000万元建设工期18个月中孚实业子公司复产广元林丰广元中孚合计50万吨年电解铝产能已全部启动完成并恢复正常生产本次复产有利于公司充分发挥绿色水电铝能源结构和成本优势增强公司盈利能力同时可与公司下游铝精深加工形成良好的产业协同效应提升公司可持续发展能力紫金矿业完成XanaduMines项目投资公司全资子公司金平矿业完成投资持有仙乐都矿业1942的股权及辉腾金属50的股权进而拥有蒙古哈马戈泰铜金矿项目约457权益并在该项目预可研PFS交付或自本交易交割之日起18个月两者孰早后主导项目开发运营哈马戈泰铜金矿项目估算矿石量约11亿吨含铜约293万吨含金约780万盎司约243吨贵研铂业投资设立贵研黄金云南有限公司公司投资设立全资子公司集中优势资源从事以黄金为主的加工销售仓储敬请参阅末页重要声明及评级说明617证券研究报告TableCompanyRptType行业研究及租赁服务等业务注册资本为1500000万元人民币以货币方式出资公司持有100股权云海金属投资建设年产15万吨铝挤压微通道扁管项目公司根据未来发展规划并参考未来市场需求等相关因素综合考虑在南京工厂现有土地新建年产15万吨铝挤压微通道扁管项目项目投资额为31130万元人民币项目达产后预计实现年净利润为2611万元投资回收期为694年不含建设期222国外公司新闻必和必拓将加大力度投资铜和镍矿业巨头必和必拓表示公司将继续致力于扩大铜和镍项目的投资组合但对锂不感兴趣原因是其认为锂市场供应充足全球铜和镍供应仍将低于需求因为近期这两种金属几乎没有新矿投产SMMHorizonteAraguaia第二条生产线镍产量拟翻番至29万吨年HorizonteMineralsPlc日前发布的公告显示该公司已授予其Araguaia阿拉瓜亚镍项目的2号线可行性研究FS合同通过建造一个重复的RKEF加工设施2号线阿拉瓜亚的第二条生产线预计将使镍产量增加100达到每年29000吨2号线FS预计在阿拉瓜亚的矿山寿命超过25年年产能约29000吨镍SMMNickelIndustries与上海鼎信就Excelsior镍钴项目修订条款达成一致DawnHPAL项目即Excelsior镍钴项目预期年产能为67万吨含镍当量上海鼎信将提供资本支出保证总建设和调试成本使项目达到铭牌产能将不超过23亿美元之前为25亿美元SMM必和必拓短期内铜供应很可能会出现一定过剩必和必拓3月9日发布大宗商品市场展望在中国需求复苏的引领下今年全球铜需求仍将持续增长从供给方面看许多期待已久的项目将在2023-2024年陆续达产包括在秘鲁智利中非和蒙古的项目尽管这些项目实际交付和产量提升方面仍可能遇到了一系列问题但我们预计到2024年年底铜矿供应量将在2021年的基础上提升约12不仅是原生铜矿供应量会增加废铜的供应量预计也会增加这是由于多种原因包括中国废铜资源增长铜价上涨以及物流复苏等SMM力拓争取原住民对Resolution铜矿支持据路透消息力拓表示公司仍致力于争取土著组织的更多支持该组织反对其在亚利桑那州的Resolution铜矿项目该项目可能满足美国四分之一的铜需求解决方案是这家英澳矿业巨头未来发展的关键因为该铜矿将为绿色能源转型生产超过400亿磅铜但Resolution铜矿位于联邦政府拥有的橡树平营地OakFlatCampground之下一些阿帕奇人认为那里是神的家园SMM秘鲁铜运输和开采预计将逐渐恢复秘鲁的抗议活动有缓解的迹象作为第二大铜和锌生产国的秘鲁政府预计随着路障基本清除之前滞留的铜锌运输将开始恢复正常SMM巴拿马和第一量子就CobrePanam铜矿运营合同达成一致据路透消息巴拿马政府和第一量子周三签署的一份声明显示双方就关键铜矿运营合同的最终文本达成一致该声明显示新合同保证巴拿马的最低年收入为375亿美元有效期为20年可选择续签20年通过这份合同巴拿马预计将获得敬请参阅末页重要声明及评级说明717证券研究报告TableCompanyRptType行业研究比上一份合同多十倍的收入第一量子公司正努力召回因停工而休假的约1000名工人预计未来几天将恢复矿石加工作业SMM敬请参阅末页重要声明及评级说明817证券研究报告TableCompanyRptType行业研究3数据追踪31工业金属311工业金属期现价格图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价品种单位收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅铜万元吨69-145025-315铝万元吨18-272-477-1964锌万元吨23-258-256-919铅万元吨15-092-059-276镍万元吨180-397-1540209锡万元吨187-629-1614-4525资料来源iFinD华安证券研究所图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价品种单位收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅铜美元吨87770-164-162-1123铝美元吨23065-365-728-3042锌美元吨29090-440-728-2363铅美元吨20680-236-300-882锡美元吨226550-806-1778-4731镍美元吨226800-769-1721-5491资料来源iFinD华安证券研究所图表7本期基本金属现货价格品种单位收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅铜万元吨69-049113-268铝万元吨18-183-441-1917锌万元吨23-185-285-1075铅万元吨15-017-033-315镍万元吨185-324-1534287锡万元吨187-608-1501-4528资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明917证券研究报告TableCompanyRptType行业研究312基本金属库存情况图表8本期LME基本金属库存数据品种单位库存量周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅LME铜千吨7171671039-4346LME铝千吨5484-289-8274834LME锌千吨3859392881-5356LME铅千吨253120233-3601LME镍千吨441-150-301-3374LME锡千吨27-785-1205-2416资料来源iFinD华安证券研究所图表9本期SHFE基本金属库存数据品种单位库存量周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅SHFE铜千吨2150-1079-111722249SHFE铝千吨310927415584737SHFE锌千吨12390181725968SHFE铅千吨495414-270-3657SHFE镍千吨435066285512282SHFE锡千吨91-052159110583资料来源iFinD华安证券研究所图表10铜显性库存吨图表11铝显性库存吨LMESHFELMESHFE35030010002508002006001504001005020000资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1017证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表12锌显性库存吨图表13铅显性库存吨LMESHFELME300150250200100150100505000资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所图表14镍显性库存吨图表15锡显性库存吨LMESHFELMESHFE10014128010608406420200资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1117证券研究报告TableCompanyRptType行业研究32贵金属321贵金属价格数据图表16本期贵金属价格数据品种类型单位收盘价周跌涨幅月跌涨幅年跌涨幅COMEX美元盎司18678027-108-459黄金伦敦现货价美元盎司18613109-061-474沪金现货元克4173031109391COMEX美元盎司2053-402-814-2021白银伦敦现货价美元盎司2009-474-1051-2158沪金现货元千克474000-267-395-879NYMEX美元盎司96320-210-145-422铂伦敦现货价美元盎司94514-212-33426243沪金现货元克21908-204-172-8110NYMEX美元盎司136600-560-1638-4171钯伦敦现货价美元盎司137085-512-1612-4880长江现货元克36050-322-1261-3774资料来源iFinD华安证券研究所图表17COMEX黄金价格美元盎司图表18人民币指数及美元指数元资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1217证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19国债收益率图表20美联储隔夜拆借利率资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所322贵金属持仓情况图表21黄金持仓情况吨图表22白银持仓情况吨资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1317证券研究报告TableCompanyRptType行业研究33小金属331新能源金属图表23本期新能源金属价格数据品种单位最新价格周跌涨幅月跌涨幅年跌涨幅锂辉石精矿美元吨500000-196-9918282金属锂万元吨25000-741-1334-2023工业级碳酸锂万元吨3000-1176-3023-3878锂电池级碳酸锂万元吨3450-676-2541-3262工业级氢氧化锂万元吨381-330-1626-1902电池级氢氧化锂万元吨4124-306-1334-1442MB标准级钴美元磅390003210257238MB合金级级钴美元磅391002610537282钴长江现货万元吨3180225853-4372现货电钴万元吨3170359673-4453钴现货钴粉万元吨2790257145-5681氯化钴万元吨520246913-2676硫酸钴万元吨428190835-2867四氧化三钴万元吨1740235-057-2750电解镍万元吨1726000000-2427镍硫酸镍万元吨442000000-1500电解锰万元吨156-127-280-4992锰硫酸锰万元吨065000000-3780三元材料523型万元吨37095000104015064三元材料622型万元吨3150-278-974-1818三元材料811型万元吨36-055-526-1198三元前驱体523型万元吨945161161-3981正极材料及三元前驱体622型万元吨945161161-3981前驱体三元前驱体811型万元吨12000000-3182磷酸铁锂万元吨1565000000-486钴酸锂万元吨3450-100-921-2132动力型锰酸锂万元吨900-1176-2500-3662容量型锰酸锂万元吨880-1020-2479-3383资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1417证券研究报告TableCompanyRptType行业研究332其他重点关注小金属图表24其他重点小金属价格数据品种单位收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅镁镁锭万元吨223-177-389-1682金属硅万元吨183000-054110硅有机硅万元吨182-162-055-5392硅铁万元吨078-436-172-568钛精矿万元吨021108443-669钛海绵钛元千克7800000000-370钒995元千克175000000000-2391钒钒铁50万元吨1495-132-1321544五氧化二钒万元吨905000000523343锗锭50cm元千克1295000000975锗二氧化锗99999元千克600000-083-1643636锆海绵锆99元千克21000000000-667钼精矿万元吨049-472-11667963钼钼铁万元吨3150-308-14867797铟精铟9999元千克148500-067-133-481锑锑锭万元吨165-4000-3774-2721钽氧化钽元千克1900001066152834黑钨精矿65万元吨1190-083-0831019钨APT万元吨1780-111-166659资料来源iFinD华安证券研究所34稀土磁材图表25本期稀土价格数据品种单位最新价格周跌涨幅月跌涨幅年跌涨幅氧化铈万元吨073000000-1471氧化镧万元吨068000000-1456氧化铕万元吨6075-209-1568-4349轻稀土氧化镨万元吨6150-752-1087-3692氧化钕万元吨6450-584-1677-3299氧化镨钕万元吨1900000000000氧化钇万元吨495102-660-3889氧化钆万元吨3050-963-1974-4272重稀土氧化镝元千克196500-126-1325-2012氧化铽元千克1040000-631-2031-2518钕铁硼35N元千克32000000-643-588磁材钕铁硼35H元千克26500000-767-536资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1517证券研究报告TableCompanyRptType行业研究风险提示需求不及预期地缘政治风险全球央行加息及货币政策持续收紧敬请参阅末页重要声明及评级说明1617证券研究报告TableCompanyRptType行业研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1717证券研究报告