研究报告全文：有色金属钛钨价近期走势较强关注后续钢招进展2023-03-13行业动态行业近况本周钨精矿钼精矿五氧化二钒钛精矿金属镁金属锗价格分别较上周-04-36持平持平-2812锗价维持上涨趋势钛钒价格持平其他金属价格表现略为疲软评论钨近期钨价走势较强主要受需求复苏预期和小金属板块涨价情绪影响由于硬质合金等需求尚未见到明显复苏拐点钨基本面暂时偏弱考虑一是两会后稳增长政策继续二是钨矿供给刚性受政策影响大三是钨常伴生金属钼近期价格涨势偏强可能联动催化钨价上行未来钨价有望维持强势钼2月补库后需求较弱钼价短期有所回调下游需求受到高价的负反馈影响钢招量有所下滑钼价短期有所回调短期看我们认为需要关注钢厂实际需求与价格之间的博弈在2月补库背景下钢厂需求较弱钼价可能暂时承压但考虑两会后的政策刺激预期和库存去化后的再次补库刚需我们认为短期钼价仍有较强支撑钒钒价短期持稳关注钢招进展近期钒价波动不大片钒价格在14万元吨基本持稳向前看需重点关注钢招进展由于年底进行过季节性的冲量补库以及春节放假季节性检修等因素影响2月钢厂招标相对较低向前看3月初钢招陆续展开我们认为需求环比可能有所增加叠加成本端维持高位对钒价或仍存支撑钛钛白粉需求抬升带动钛价开启上涨根据百川资讯当前攀西地区原料有限大厂订单开工正常但中小矿商供给受限可流通货源偏少3月初攀西大厂上调报价攀矿价格进入上行通道同时钛白粉行业开工率恢复至70多家厂商发布涨价函未来市场情绪较为乐观钛白粉行业也开始扭亏为盈镁基本面维持弱势运行镁价表现较为疲软考虑原煤硅铁兰炭等市场价格持稳运行镁价成本端支撑较强我们预计未来镁价可能在2万元左右水平维持震荡走势锗价格持续上涨原料端货源供给紧缩有望支撑锗价高位运行上游物料供给紧缺的问题依旧存在且个别持货商存在惜售心理下游企业现阶段采买不多整体观望情绪较重我们预计短期锗市场稳中偏强运行估值与建议我们维持覆盖公司盈利预测评级目标价不变建议关注厦门钨业章源钨业未覆盖金钼股份安宁股份未覆盖云海金属云南锗业未覆盖风险金属价格超预期下跌经济复苏不及预期