【今日要点】
　　【行业评论】纺织服装：纺服家居行业周报-Adidas2022年末存货环比降5%，制鞋企业2月营收增速环比改善
　　【行业评论】消费者服务：社会服务行业周报（20230306-20230312）-国内主要机场2月旅客吞吐量增逾40%，一线机场免税加速恢复
　　【山证非银】行业周报20230313-国务院机构改革方案落地，金融体系改革深化
　　【行业评论】化学原料：新材料周报-新材料板块调整，两会建议加大“限塑”政策力度
　　【山证医药】华特达因（000915）2022年年报点评-聚焦医药主业，持续扩充儿药产品线
　　【山证机械】东华测试（300354.SZ）：22年净利率提升至33%，PHM业务与电化学工作站高速增长
　　【宏观策略】两市走势分化，沪指大幅反弹

研究报告全文：研究早观点2023年3月14日星期二市场走势今日要点行业评论纺织服装纺服家居行业周报-Adidas2022年末存货环比降5制鞋企业2月营收增速环比改善行业评论消费者服务社会服务行业周报20230306-20230312-国内主要机场2月旅客吞吐量增逾40一线机场免税加速恢复资料来源最闻山证非银行业周报20230313-国务院机构改革方案落地金融体系改革深化国内市场主要指数指数收盘涨跌幅行业评论化学原料新材料周报-新材料板块调整两会建议加大限上证指数326870120塑政策力度深证成指1150502055山证医药华特达因0009152022年年报点评-聚焦医药主业持续扩沪深300400869105中小板指749491070充儿药产品线创业板指235707-056山证机械东华测试300354SZ22年净利率提升至33PHM业务科创5099891054与电化学工作站高速增长主要海外市场指数宏观策略两市走势分化沪指大幅反弹指数收盘涨跌幅道琼斯3181914-028纳斯达克综合1118884045标普500385576-015巴黎CAC40701150-290德国法兰克福1495947-304DAX日经2252783296-111恒生指数1969597195资料来源最闻2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点今日要点行业评论纺织服装纺服家居行业周报-Adidas2022年末存货环比降5制鞋企业2月营收增速环比改善王冯wangfengsxzqcom投资要点本周观察阿迪达斯发布2022年年报3月8日阿迪达斯公布2022年年报2022年阿迪达斯销售额同比增长6汇率中性下同比增长1至22511亿欧元毛利率同比下降34pct至473主要由于供应链成本上升和折扣力度加大尤其在2022年下半年折扣力度显著加大归母净利润同比下降71至612亿欧元22Q4汇率中性下公司销售额同比下滑1主要由于Yeezy产品停止销售毛利率下滑99pct至391分产品看2022年运动鞋运动服配饰产品收入分别增长8026汇率中性下同比增长3-519至1240287321493亿欧元收入占比为55138866分地区看2022年EMEA北美大中华区亚太地区拉丁美区域收入分别增长1025-31346汇率中性下同比增长912-36444至85506398317922412120亿欧元收入占比为38028414110094展望2023全年公司预计销售额汇率中性下同比下滑高单位数行业动态喜临门牵头制定智能床具标准发布NewBalance2022年营收53亿美元顾家发布欢乐客餐厅主题概念喜临门牵头制定智能床具标准发布2023年3月8日由喜临门牵头制定的智能床具TZFA5-2023床垫分类技术要求第1部分年龄TZFA6-20232项团体标准经浙江省家具行业协会发布自2023年3月8日起正式实施其中智能床具TZFA5-2023以智能床具综合应用电子智能机械智能和物联智能等功能技术通过人机交互实现功能转换的床床垫或床架与床垫的组合为标准化对象规定了智能床具的术语和定义要求试验方法检验规则标志使用说明包装运输和贮存契合2022年全国标准化工作要点推进家居产业高质量发展行动方案十四五扩大内需战略实施方案等文件精神该标准在对标国内外标准QBT4190-2011QBT56172021基础上先进性主要体现在以下几个方面控制有害物质限量对电气安全进行规范智能化元素3月7日消息美国运动品牌NewBalance的董事长及首席执行官JoePreston通过个人LinkedIn领英账号表示NewBalance2022年的营收为53亿美元较上一年增长21创下新纪录近年来NewBalance开发了一系列新产品发售多个联名合作款大幅增加签约运动员的数量并直接控制了其在欧洲部分地区法国和伊比利亚半岛等地区的分销公司目前在全球经营着超500家门店并拥请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2研究早观点有3000多家零售合作伙伴2023年NewBalance将继续依托跑步这一经典主打品类同时与近年一样进一步发力其他品类例如与NBA球星KawhiLeonard合作推出篮球品类以及与新兴英国足球运动员BukayoSaka合作推出足球品类顾家家居发布主题概念欢乐客餐厅以客餐厅一体化为设计理念通过颜选沙发惠选餐桌椅的客餐厅整购模式无论何种形式的家欢乐都应该成为用户在家里的感受核心可以看出顾家将欢乐客餐厅作为家装一体化新主题用心通过欢乐客餐厅用户可以直观感受到家居整购模式带来的新生活体验产品值是欢乐客餐厅的核心顾家家居设有国内外研发设计中心凭借强大的设计研发能力为欢乐客餐厅设计出多种类多风格的产品和搭配方案为用户提供高颜值舒适品质和愉悦的居家生活福利值要为用户带来远超预期的性价比欢乐客餐厅通过颜选沙发惠选餐桌椅的整购模式为用户提供空间套餐减少自己费心挑选搭配的麻烦且降低套餐和单品的价格差让消费者用买单品的钱买到整个空间的家具享受买客厅送餐厅买客厅加价换餐厅的优惠情感值是用户最终从欢乐客餐厅得到的价值欢乐客餐厅让客餐厅一体化链接的不仅是空间更是欢乐的生活行情回顾202336-2023310本周纺织服饰板块跑赢大盘家居用品板块跑输大盘本周SW纺织服饰板块下跌376SW轻工制造板块下跌496沪深300下跌396SW纺织服饰板块跑赢大盘02pctSW轻工制造板块跑输大盘10pct各子板块中SW纺织制造下跌440SW服装家纺下跌392SW饰品下跌212SW家居用品下跌685SW包装印刷下跌336截至3月10日SW纺织制造整体法TTM剔除负值计算的行业PE为1814倍为近三年的2579分位SW服装家纺的PE为1743倍为近三年的3948分位SW饰品的PE为1969倍为近三年的5871分位SW家居用品的PE为2607倍为近三年的3978分位投资建议纺织服饰板块纺织制造方面台湾鞋履制造企业发布2月营收数据裕元制造业务营收同比下降591月下降250丰泰企业营收同比下降0421月下降15242月营收降幅环比收窄下游品牌库存持续去化建议优选生产效率领先规模优势显著老品牌份额提升新品牌持续拓展逻辑清晰的华利集团申洲国际23Q2露营旺季将至同时建议关注运动户外用品标的浙江自然牧高笛品牌服饰方面根据汇客云数据38女神节全国购物中心场均日客流206万次同比去年同期增长15线下客流恢复持续中长期看运动服饰仍为成长性最优品类国产运动品牌势能持续提升产品力处于上升过程建议关注羽绒服龙头波司登品牌矩阵丰富抓住细分运动市场的安踏体育库存压力相对更轻的国潮运动品牌龙头李宁同时看好中高端黄金珠宝消费的恢复弹性和头部品牌市占率的持续提升建议关注今年渠道拓展有望加速黄金品类持续发力的珠宝公司周大生家居用品板块根据诸葛找房数据研究中心2023年2月10个重点城市北京深圳苏州南京请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3研究早观点青岛成都杭州厦门东莞佛山二手住宅成交62804套环比上涨5364同比上涨10842一方面今年在春节后伴随着疫情防控松绑以及贷款利率贷款额度放宽购房者入市积极性提升前期积压的需求加速释放另一方面去年2月份适逢春节假期同期基数偏低3月7日住建部部长倪虹表示对房地产市场的企稳回升充满信心同时强调是牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位的企稳回升春节后二手房市场持续回暖有望陆续向家居需求传导正值家居行业315活动期家居企业普遍主推满足消费者一站式购物的多品类整家套餐通过线上渠道向线下门店引流来获取订单目前时点看好家居需求的持续回暖和头部家居企业市场份额继续提升建议积极关注欧派家居索菲亚顾家家居喜临门慕思股份金牌厨柜志邦家居好太太风险提示地产销售或不达预期品牌库存去化不及预期原材料价格波动汇率大幅波动行业评论消费者服务社会服务行业周报20230306-20230312-国内主要机场2月旅客吞吐量增逾40一线机场免税加速恢复王冯wangfengsxzqcom投资要点本周主要观点及投资建议国内主要机场2月旅客吞吐量增逾四成一线机场免税商业加速恢复一线机场的恢复进度已较去年的全行业表现明显提速2022年中国机场旅客吞吐量52亿人次恢复程度与下游民航客运量相仿仅为2019年的四成左右货邮吞吐量14527万吨较2019年下降15白云机场2月生产经营数据快报显示机场2月起降约340万架次1152旅客吞吐量46037万人次4141随着疫情淡出经济复苏需求弹性释放客流量尤其是国际客流量恢复将对非航业务收入有较大增长空间的机场带来可观的业绩增量一线机场免税商业加速恢复深圳机场已于2022年8月完成新一轮免税业务招标中标单位为深圳市国有免税商品集团有限公司投资建议1出入境国内旅行社和在线旅游企业恢复有关国家出境团队旅游机票酒店试点业务随着两批出境团队游试点名单的公布3月15日起国内出境跟团的目的地增加至60个预计年内出入境板块将持续复苏国人积压三年出境需求相继释放2酒店2月公商务出行超预期复苏入住客流抬头早于往年同时段酒店行业三大经营指标全面反超2019年北上广深较2019年恢复率达107远超其他线级城市公商务出行迅速回暖建议关注客流持续修复情况3餐饮消费者出行意愿转变餐饮线下到店客流恢复程度在出行板块中居前相关标的有望迎来客流释放带动业绩回暖标准化经营模式推动盈利能力提升建议关注首旅酒店锦江酒店众信旅游九毛九海伦司行情回顾请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4研究早观点整体沪深300下跌396报收396714点社会服务行业指数下跌317跑输沪深300指数079个百分点在申万31个一级行业中排名12子行业社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为人工景区-263酒店-299自然景区-337餐饮-605旅游综合-638个股科锐国际以369涨幅领涨全聚德以1225跌幅领跌行业动态1文旅部发布第二批试点恢复出境团队旅游国家名单2广州成为近期热度上涨最快的国内旅游目的地3商旅回暖超预期国内国际商务出行或将迎来新峰值重要上市公司公告详细内容见正文风险提示居民消费意愿恢复不及预期风险疫情对旅游行业影响超预期风险山证非银行业周报20230313-国务院机构改革方案落地金融体系改革深化孙田田0351-8686900suntiantiansxzqcom投资要点投资要点国务院机构改革方案落地金融体系改革深化上周十四届全国人大表决通过了关于国务院机构改革方案的决定主要有三方面改革一是组建金融监管总局统计负责除证券业之外的金融业监管除银保监会原有职能外金控公司监管金融消费者保护及证监会投资者保护划入国家金融监管总局二是证监会由事业单位调整为国务院直属机构统一负责公司企业债发行审核工作三是完善国有金融资本管理体制中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构此次监管体制改革有助于进一步防范化解金融风险提高金融监管效能同时证监会的提级管理充分体现对资本市场的重视有助于资本市场全面改革的深入推进更有利于资本市场更好的服务实体经济提高直接融资比例上周证券板块受市场风险偏好及外围市场影响有所调整但随着政策的推动及宏观经济全面企稳建议关注证券行业配置时机业绩披露期关注个股预期差行业估值仍处相对底部向下空间较小估值保护较高预计2022年全年利润下滑随着业绩的逐步披露部分证券公司由于战略及业务布局的差异化实现相对较好的业绩表现个股表现预计将持续分化披露期建议关注个股业绩表现关注业绩预期差及表现相对较好的个股请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5研究早观点行业数据股市表现截至3月10日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨101沪深300指数收涨247债市表现截至3月10日中债-总全价总值指数较年初收跌032大宗商品截至2月24日大宗商品指数收于18480较年初收跌147交易额上周成交金额417万亿元日均成交额083万亿元环比下降154新增投资者2023年1月新增投资者8448万月环比1859股票质押截至3月10日市场质押股392442亿股占总股本509两融业务截至3月9日两融余额159万亿元较上年末上升326基金发行2023年2月新发基金125327亿份环比提升222同比提升52投行业务2023年2月股权融资规模111373亿元环比下降5同比提升46风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期行业评论化学原料新材料周报-新材料板块调整两会建议加大限塑政策力度叶中正yezhongzhengsxzqcom投资要点本周化工与新材料板块调整基础化工涨跌幅为-387跑赢沪深300指数008在申万一级行业中排名第19位新材料指数涨跌幅为-24跑赢沪深300指数156观察各子板块半导体材料表现较好其余下跌半导体材料上涨436OLED材料下跌019可降解塑料下跌196锂电化学品下跌303膜材料下跌331碳纤维下跌379有机硅下跌422观察估值新材料各子板块估值水平处于历史较低水平新材料指数市盈率为2345倍处于近三年0分位数水平有机硅市盈率为1549倍1近三年分位数水平碳纤维市盈率为4253倍0锂电池市盈率为3419倍0锂电化学品市盈率为1833倍0半导体材料市盈率为9434倍9可降解塑料市盈率为1882倍70OLED材料市盈率为1054倍48膜材料市盈率为5089倍55从交易拥挤度情况看当前新材料具备显著的配置优势本周新材料指数交易拥挤度为487处于近两年70分位数水平具备显著的配置优势超两成个股上涨上周新材料板块中实现正收益个股占比为2162表现占优的个股有欧晶科技1538彤程新材925华恒生物783等表现较弱的个股包括硅宝科技-789信德新材请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6研究早观点-741恒力石化-737等机构净流入的个股占比为1982净流入较多的个股有南大光电312亿雅克科技267亿欧晶科技158亿等44只个股中外资净流入占比为3864净流入较多的个股有万华化学25亿恒力石化149亿南大光电087亿等行业动态行业要闻两会热议限塑政策端呼吁强化监管产业端重视应用协同瑞祥化工15万吨年树脂双酚A环氧氯丙烷等项目即将开工雄韬股份拟投资105亿元建锂电池生产线乐山协鑫10万吨正极材料项目开工重要上市公司公告详细内容见正文投资建议两会建议加大限塑政策力度消费复苏背景下PLA需求有望修复中国可降解塑料行业研究报告2022显示2021年全球可降解塑料产能约170万吨预计到2025年全球可降解塑料产能将增长至400万吨尽管我国生物可降解塑料产业起步较晚但在政策支持和市场需求双重因素驱动下发展迅速目前我国已成为全球最大的生物可降解塑料生产国占世界产能的60左右当前可降解塑料的主流产品主要包括PLAPBATPBAT和PLA的性能存在差异下游应用场景有所不同PBAT延展性好主要应用于地膜一次性塑料袋等领域PLA硬度高具有食品接触安全性主要应用于吸管餐盒等领域二者在下游领域有互补的关系长期来看可降解塑料替代传统石油基塑料趋势不改在国内消费复苏的背景下PLA的下游领域包括吸管餐具纤维等领域有望得到修复建议关注率先突破丙交酯技术具有完整PLA生产工艺且可大规模量产的海正生材以及募投75万吨聚乳酸项目致力于打造聚乳酸全产业链优势的金丹科技风险提示疫情可能引发市场大幅波动的风险原材料价格大幅波动的风险政策风险技术发展不及预期的风险行业竞争加剧的风险山证医药华特达因0009152022年年报点评-聚焦医药主业持续扩充儿药产品线魏赟weiyunsxzqcom投资要点事件描述公司发布2022年年报公司实现营收归母净利润和扣非归母净利润分别为2341527529亿元请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7研究早观点同比增长154938554851经营性净现金流1196亿元同比增长5829实现EPS225元拟每10股派现8元第四季度公司实现营收净利润和归母净利润分别为522亿元133亿元064亿元同比增长14731789467公司业务主体达因药业第四季度实现营业收入436亿元净利润141亿元全年实现营收和净利润分别为2041972亿元同比增长38584655事件点评伊可新量价齐升带动医药业务高增长非主业和费用影响四季度业绩2022年医药业务收入占公司总收入的8718利润占归母净利润的9619达因药业业绩增长是伊可新销量持续增加同时伊可新30粒装所有规格中占比最大的规格在去年7月进行了全国范围的提价幅度64此前其他规格亦有不同程度提价另外公司近两年新推广的右旋糖酐铁颗粒剂维生素D滴剂复方碳酸钙泡腾颗粒等产品较去年同期销量也有比较大的增长公司四季度净利润下降明显主要与非主业的亏损和计提费用有关第四季度非主业亏损另外第四季度销售费用193亿元同比环比均有大幅上升伊可新之外今年过亿品种有望增至4个治疗类新品将增加医院端开发力度公司治疗类的药物包括盐酸托莫西汀口服溶液和地氯雷他定口服液等品种今年在医院端会有比较大的开发力度新产品费用配比有望增加伊可新之外维生素D销售规模已达2亿用于糖尿病并发症的成人药物依帕司他片已经过亿右旋糖酐铁和复方碳酸钙制剂今年有望过亿达因药业实施以形成完整儿科用药体系为目标的品类延伸策略略在研儿童专用剂型和专用规格品种有40余个覆盖儿童常见病多发病和罕见病等领域其中伊可新已经形成品牌效应通过扩展伊可新的品牌延伸策略搭建起完整的儿童健康食品用品健康产品链非主业剥离有望持续2022年10月公司董事会决议通过了退出卧龙学校的议案今年有望正式剥离投资建议预计公司2023-2025年EPS分别为289358443元对应公司3月13日收盘价4005元PE分别为13841119903倍我们认为公司是儿童药龙头企业伊可新单品在扩大适用人群和提价后将保持快速增长同时凭借品牌和渠道优势其他单品及治疗品类也将快速增长我们看好公司未来一段时间的发展维持买入-B评级风险提示风险因素包括但不限于疫情反复影响终端销售的风险新产品推广不及预期的风险产品降价的风险等山证机械东华测试300354SZ22年净利率提升至33PHM业务与电化学工作站高速增长王志杰wangzhijiesxzqcom请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8研究早观点投资要点事件描述公司披露2022年年度报告报告期内公司实现营业收入367亿元同比增长4281实现归母净利润122亿元同比增长5217扣非后归母净利润117亿元同比增长5236业绩基本符合预期事件点评2022Q4归母净利润同比增长63增速环比Q3大幅提升44pct公司2022Q4实现营业收入144亿同比增长5737实现归母净利润066亿元同比增长6339实现扣非后归母净利润065亿元同比增长66062022Q1Q2Q3营业收入增速分别为549229363135归母净利润增速分别为3640653101937扣非归母净利润增速分别为4015248571848公司紧抓国产替代持续深化的机遇完善销售体系持续提升产品竞争力实现业绩持续增长报告期内公司净利率同比提升2pct盈利能力持续提升2022年毛利率同比降低025pct至6754净利率同比提升204pct至3317主要系公司推进生产工艺技术升级设备改造费用管控等降本增效措施期间费用率同比下降533pct至3211其中销售费用率1138同比下降218pct管理费用率2084同比下降32pct财务费用率-012同比增加004pct公司专注于智能化测控领域结构力学性能测试业务结构安全在线监测和防务装备故障预测与健康管理业务持续增长积极开拓新能源领域下游高景气叠加国产化替代需求强电化学工作站成为新增长点报告期内1结构力学性能测测试分析系统实现营业收入216亿元同比增长2225毛利率同比下降006pct至67982结构安全在线监测及防务装备PHM系统实现营业收入82164万元同比增长7036毛利率同比提升001pct至67803基于PHM的设备智能维保管理平台实现营业收入32439万元同比增长9449毛利率62474电化学工作站实现营业收入31003万元同比增长16782毛利率68655开发服务及其他实现营业收入5921万同比增长3995毛利率7000盈利预测估值分析和投资建议公司作为传统力学测试领域龙头自主研发的电化学工作站打破国外技术垄断新能源领域实现突破有望贡献高增长业绩在线监测业务高速发展PHM业务市场潜力较大公司三大业务主线并行未来业绩有望保持较快增长预计公司2023-2025年归母净利润分别为17亿元24亿元33亿元同比分别增长358449385EPS分别为12元17元24元按照3月10日收盘价4640元PE分别为388268193倍维持买入-A的投资评级风险提示下游行业增长不及预期的风险新业务拓展不及预期的风险行业竞争加剧风险核心技术失密风险新产品开发的不确定性风险应收账款余额增加导致的坏账风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9研究早观点宏观策略两市走势分化沪指大幅反弹李孔逸likongyisxzqcom走势回顾三大指数小幅低开走势分化开盘后沪指震荡上行深成指冲高回落创业板指震荡走低尾盘拉升创业板指收跌截止收盘沪指报326870点涨120深成指报1150502点涨055创指报235707点跌056行业指数走势分化计算机399通信388和石油石化241领涨汽车-114电力设备及新能源-077综合金融-056领跌总体来看两市个股涨跌不一超2500只个股下跌超2300只个股上涨成交额回升至8397亿元市场焦点A股人气反弹中字头央企领涨中小盘走弱板块方面受硅谷银行破产影响银行板块低开随后走高尾盘通信板块拉升盘中银行国防军工有色金属等板块冲高回落计算机通信石油石化等板块全天走强汽车新能源综合等板块全天走弱从涨停板的情况看全市场涨停个股非ST小幅反弹至31家连板家数4家热点持续性小幅回升赚钱效应反弹我们认为A股震荡走强的趋势不变周末硅谷银行破产相关存款由联邦监管机构全额保护并设立新的贷款计划由美联储实施美财政部提供资金短期突发事件影响减弱同时降低了美联储激进加息的预期总书记与总理最新发言提振市场信心央企进一步改革提质等信息给予A股有力支撑中长期看2023两会进行进入尾声宏观政策导向务实平稳在扩大内需总方针指引下各部委拼经济政策逐步揭露国家机构改革加大了科技创新大数据和央企改革等领域的关注度鉴于当前A股整体估值仍偏低在当前区间有较强支撑未完全反应市场较强预期随着国内经济逐步企稳回暖地产政策逐步放松1-2月份房价与销量数据均回暖外贸数据平稳疫后复苏力度持续增强均有望带动市场预期的进一步增强美联储3月加息预期逐渐在市场兑现如2月CPI和之后的加息进度符合预期有望逐渐在下半年达到利率拐点减缓紧缩国内流动性和企业盈利均有望逐步好转市场正在兑现预期走出修复行情各板块机会相对均衡更看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的配置中我们建议基本面修复弹性较大的行业通信高端制造养殖和医药医疗等有望持续收获较优表现紧扣经济结构转型主线继续延续高景气逻辑的赛道军工信创和新能源等风险提示全球经济衰退风险美联储加息超预期疫情持续超预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10研究早观点值周研究员李召麒执业登记编码S0760521050001电话010-83496307邮箱lizhaoqisxzqcom分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司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