【今日要点】
　　【宏观策略】热点周报-A股走势分化，住房租赁17条落地
　　【山证新股】新股周报（0227-0303）：科创板、创业板新股首日涨幅继续回落
　　【山证宏观策略】外资周报-外资转为净流出，机械化工农林牧渔获买入---2023年第6期
　　【山证新股】软性内窥镜专题报告：国际巨头垄断下，国产软镜的破局之路
　　【山证煤炭】行业周报：-阿拉善矿难提升安监预期，港口煤价延续反弹（20230219-20230226）
　　【公司评论】惠丰钻石(839725.BJ)：惠丰钻石（839725.BJ）公司快报-2022年收入增长显著，调入指数流动性短期有望受益

研究报告全文：研究早观点2023年2月27日星期一市场走势今日要点宏观策略热点周报-A股走势分化住房租赁17条落地山证新股新股周报0227-0303科创板创业板新股首日涨幅继续回落山证宏观策略外资周报-外资转为净流出机械化工农林牧渔获买入资料来源最闻---2023年第6期山证新股软性内窥镜专题报告国际巨头垄断下国产软镜的破局之国内市场主要指数指数收盘涨跌幅路上证指数326716-062山证煤炭行业周报-阿拉善矿难提升安监预期港口煤价延续反弹深证成指1178745-08220230219-20230226沪深300406105-104中小板指771796-079公司评论惠丰钻石839725BJ惠丰钻石839725BJ公司快报-2022创业板指242894-116年收入增长显著调入指数流动性短期有望受益科创5099063-018主要海外市场指数指数收盘涨跌幅道琼斯3281692-102纳斯达克综合1139494-169标普500397004-105巴黎CAC40718727-178德国法兰克福1520974-172DAX日经2252745348129恒生指数2001004-168资料来源最闻2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点今日要点宏观策略热点周报-A股走势分化住房租赁17条落地李孔逸likongyisxzqcom投资要点周度观察A股指数走势分化创业板指以-084领跌上证指数反弹133风格来看仅消费微弱下跌-016周期与稳定分别以195和146领涨综合看全球的情况外盘普遍下跌恒生指数下跌342商品端表现分化铜铝和锌下跌PTA涨296热点跟踪金融政策2月24日人民银行银保监会起草了关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿培育发展住房租赁市场促进房地产市场平稳健康发展意见围绕住房租赁供给侧结构性改革方向以商业可持续为基本前提重点支持自持物业的专业化规模化住房租赁企业发展为租赁住房的投资开发运营和管理提供多元化多层次全周期的金融产品和金融服务体系共17条2月24日晚间证监会官网集中公布了27条对2022年全国两会代表委员建议提案的答复其中证监会在对关于严厉打击风水盲测股市动向的建议的回复中表示严厉打击风水盲测股市动向的建议对规范发布证券研究报告行为保护投资者合法权益维护证券市场秩序具有较强的指导意义证监会将落实零容忍要求持续打击研报违法违规行为整体来看在本周大盘走低背景下中央多部委共同发声引导市场对政策面的积极预期热点行业切换相关热点上涨超过5的有煤炭开采精选指数724小基站指数58卫星互联网指数571纸业精选指数539畜禽养殖精选指数537白色家电精选指数529抗核辐射指数52卫星导航指数514矿山智能指数51航天装备精选指数508家用轻工精选指数502市场策略我们认为近期A股市场对疫情后消费与经济的回暖预期已经基本兑现短期内政策出台较多引发市场波动预期的不确定性主要源于中美关系和政治摩擦美国CPI引发美联储加息担忧以及外贸数据回落国内经济短期承压中长期看近日求是杂志连续发表重要文章在扩大内需总方针指引下国家发改委财政部对促进消费新能源建设以及更积极的财政政策等方面全面布局将有效推动经济复苏带动长期预期鉴于当前A股整体估值仍偏低未完全反应市场较强预期2月底将召开二十届二中全会市场对拼请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2研究早观点经济政策预期较强国内经济逐步企稳回暖国内地产政策逐步放松1月70城房价数据回暖疫后复苏力度持续增强均有望带动市场预期的进一步增强美联储2月初加息25BP1月核心CPI数据与预测值相差较小基本符合市场预期有望逐渐达到利率拐点减缓紧缩国内流动性和企业盈利均有望逐步好转市场正在逐步走出修复行情各板块机会相对均衡更看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的配置中我们建议紧扣经济结构转型主线继续延续高景气逻辑的赛道新能源军工和信创等基本面修复弹性较大的行业通信养殖高端制造和医药医疗等有望持续收获较优表现风险提示全球经济衰退风险美联储加快加息疫情持续超预期山证新股新股周报0227-0303科创板创业板新股首日涨幅继续回落叶中正yezhongzhengsxzqcom投资要点近端新股的观察与思考首日涨跌幅继续回落继续关注后期变化上周新股市场活跃度指标上行科创板创业板及主板首日涨跌幅继续回落但依然较1月份增加较多科创板2月份仅有裕太微中润光学龙迅股份上市而裕太微首日开板估值超过千倍故统计中剔除掉了裕太微目前科创板2月份仅统计了2只股票样本量过小数据说服力较弱但科创板创业板主板的首日涨跌幅持续回落也是积极的信号新股二级市场的机会在逐步增加我们需要继续关注数据的后期变化科创板及创业板首日涨跌幅周环比下降较1月份处于高位截至周五20230224科创板2月份首发PE摊薄7508倍较1月份7964倍下降较之前一周6536倍上升科创板2月份新股首日涨幅10609较1月份5781上升较之前一周13733下降科创板2月份新股首日开板估值TTM-PE月度中位数8046倍较1月份13235倍下降较之前一周8262倍下降创业板2月份首发PE摊薄6862倍较1月份5417倍上升较之前一周7463倍下降创业板2月份新股首日涨幅5548较1月份1127上升较之前一周6356下降创业板2月份新股首日开板估值TTM-PE月度中位数5129倍较1月份5053倍上升较之前一周5209倍下降上周市场回顾打新收益较弱新股市场活跃度环比上升以3亿元规模A类投资者为例下同上周打新收益环比增加968万元打新收益较弱2月份科创板合计打新收益4233万元创业板合计打新收益325万元主板合计打新收益97万元周内新股市场活跃度上升近6个月已开板新股周内共有95只股票录得正涨幅占比6333前值2258其中坤泰股份扬州金泉星源卓镁瑞晨环保麒麟信安等周涨幅超过或接近15近6个月A股上市共计开板新股150只除北交所以开板日开盘价计算至今涨跌幅均值-028录得请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3研究早观点正涨幅的新股59只平均正涨幅2233录得负涨幅的新股91只平均负涨跌幅-1494投资建议6个月内已上市重点新股上市时间倒序裕太微-U以太网物理层芯片萤石网络智能家居服务商微导纳米光伏薄膜沉积设备杰华特电源管理芯片星环科技-U企业级大数据基础软件富创精密半导体设备精密零部件骄成超声超声波焊接裁切设备华大智造基因测序仪及实验室自动化奥浦迈细胞培养基系列产品振华风光高可靠放大器待上市重点新股茂莱光学精密光学元件风险提示新股大幅波动的风险新股业绩不达预期的风险系统性风险山证宏观策略外资周报-外资转为净流出机械化工农林牧渔获买入---2023年第6期张治zhangzhisxzqcom投资要点本周北上资金净流出4124亿元结束了连续14周的净买入外资对于国内经济复苏的强预期带动了此前北向资金的持续流入目前已进入预期兑现阶段但在当前时间12月份的经济数据尚未合并发布全国两会又即将召开市场处于经济数据和宏观政策的真空期复苏预期的兑现仍需时间验证叠加周五美国1月核心PCE物价指数大幅超预期美联储紧缩预期上修全球资产价格明显有所调整预计外资配置A股的动力短期内将出现较大波动市场将进入调整阶段本周获得北向资金净买入的前五行业分别为机械设备基础化工农林牧渔钢铁家用电器净买入金额分别为1408亿元1387亿元1274亿元769亿元654亿元获得北向资金净卖出的前五行业分别为电子电力设备医药生物食品饮料汽车净卖出金额分别为3069亿元2077亿元1695亿元1139亿元922亿元以近30日外资净流入天数作为衡量近期外资配置热点行业的标准整体来看板块热度分化仍在持续机械设备连续10天获净买入电子连续5天获净卖出本周钢铁煤炭和银行分别有8569和69的个股获得外资净买入电子和综合仅有19和0的个股获买入近三个月北向资金净买入的行业平均涨跌幅为810净卖出的行业为280行业配置能力较优风险提示数据或存在误差山证新股软性内窥镜专题报告国际巨头垄断下国产软镜的破局之路叶中正yezhongzhengsxzqcom投资要点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4研究早观点日本软镜的发展环境较中国更加优越利好软镜企业日本早癌筛查体系较中国更加完善创造了大量的软镜需求在日本早癌筛查的概念已深入民心得益于先进的内窥镜器械和健全的防癌体系日本的癌症发现多为早期且治愈率较高随着内窥镜筛查的重要性日益凸显软性内窥镜的市场需求也在不断增加在中国民众对于早癌筛查认识不足并且对于胃肠镜检查的接受度有限叠加内镜医师资源不足内镜检查费用较高人群接受度低等因素中国目前仍然难以开展大规模的胃癌普查日本内镜诊疗机构遍及基层软镜需求挖掘较中国更加充分日本依托完备的消化内镜医师培训体系储备了充足的内镜医师资源能够保障数量庞大的私营医院和小诊所正常开展内镜诊疗工作基层医疗市场软镜需求的挖掘较为充分而中国合格消化内镜医师数量相对有限难以满足日益增长的内镜诊疗需求并且基层医院尚未大规模开展内镜诊疗服务基层医疗市场的软镜需求尚未得到充分释放奥巴软镜技术迭代多年澳华开立差异化竞争加速破局奥林巴斯软硬镜领域均有布局软镜技术迭代速度较慢奥林巴斯是软性内窥镜龙头企业在内窥镜解决方案业务上其策略是软镜先行硬镜耗材维保紧随其后最终形成软硬镜并行内窥镜耗材维保三位一体格局奥林巴斯软镜产品迭代的目标是使图像更清晰操作更便捷患者体验更好兼容性更强随着产品不断成熟更新换代的速度也在减缓澳华内镜专注软镜领域凭借快速迭代加速破局澳华内镜是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一具备较强的竞争优势在内窥镜业务上其策略是专注软镜领域优先推进内窥镜设备产品力及市占率提升并逐步完善耗材和维保业务布局澳华内镜软镜产品迭代的目标是在基本性能上追赶国际竞品在产品设计快速迭代等方面实现差异化竞争开立医疗软硬镜均有布局依托超声优势实现差异化开立医疗拥有超声医疗影像内镜诊疗微创外科和体外诊断四大主要业务在内窥镜业务上其策略是持续提升软镜产品性能的同时结合自身优势推出超声内镜并依托软镜领域形成的声望和市场地位切入硬镜及耗材领域开立医疗软镜产品迭代的方向主要是在分辨率和图像处理技术上追赶国际竞品其差异化竞争优势主要体现在光源和超声内镜奥巴持续巩固优势地位澳华开立多措并举不断提升软实力奥林巴斯高度重视医师培训及意识觉醒持续加强维保服务在提升客户粘性上奥林巴斯的优势体现在在医师培训方面奥林巴斯建立了线上和线下的培训中心通过培训课程学习提升医师的临床技能在意识觉醒方面奥林巴斯主要从民众早癌知识普及和青少年科学教育两方面推进在维保服务方面奥林巴斯多措并举提升服务能力并形成了专业的服务解决方案但其劣势主要体现在奥林巴斯将研发及核心部件生产集中在日本虽有效防止技术外泄但也使得其在中国缺少本土化优势国产品牌学术会议医工合作培训活动优质售后多措并举澳华内镜在学术会议方面请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5研究早观点积极参与并充分利用国产化浪潮创造的机会加强推广提升品牌知名度在医工结合方面与南京鼓楼医院等多家三甲医院开展全方位深度合作在培训活动方面建立了线下的培训基地和线上的澳华学院共同助力内镜医师能力提升在售后服务方面依托成熟的营销网络提供及时快速的响应在本土化研发方面在上海北京西安和无锡设有4个研发分中心专注于内窥镜领域核心技术研发开立医疗在学术会议方面积极参与国内外的行业展会在国际市场推广方面优势明显在医工结合方面持续推进产学研医一体化平台建设在培训活动方面基于云影会系统助力医疗数字智慧工厂建设在售后服务方面依托三级服务架构保证服务质量在本土化研发方面主要由深圳研发中心总部承担内窥镜研发职责日本医保控费加速企业出海中国支持国产或将对冲日本医保控费产生价格压力奥林巴斯出海步伐加快日本诊断类器械企业竞争力较强但受制于国内市场规模有限转而出海寻求机遇医保控费实施后加速了出海步伐作为诊断类器械代表性企业2022财年奥林巴斯境外收入占比已高达8443就内窥镜业务而言中国已成为奥林巴斯增长最快的市场中国叠加国产替代趋势医保控费下国产内窥镜企业或将受益中国医疗器械市场空间广阔医保控费之下器械企业深耕国内市场仍有良好前景同时医保控费下国产产品价格优势凸显国产替代趋势愈演愈烈基层医疗市场快速发展等都利好国产内窥镜企业发展投资建议伴随国产内窥镜企业技术升级和产品力提升叠加国产替代趋势和基层医疗市场快速发展国产软镜品牌差异化优势凸显产品竞争力不断提升建议持续关注澳华内镜688212SH和开立医疗300633SZ风险提示医疗器械行业政策变化的风险医疗器械产品认证和注册标准变化的风险新产品技术创新和研发失败的风险市场拓展和市场竞争风险海外销售风险国际巨头在华设立研发中心开展本土化研发和生产的风险山证煤炭行业周报-阿拉善矿难提升安监预期港口煤价延续反弹20230219-20230226刘贵军liuguijunsxzqcom投资要点动态数据跟踪动力煤复工复产提振港口动力煤价格继续回升供应方面产地煤矿基本生产正常内蒙古事故导致短期内供应缩减预期但长期影响不大需求方面本周冷空气偏多气温偏低电厂日耗维持高位同期长江上游降水偏少水电出力不大叠加华东华南复工好于预期非电耗煤也有所增加同时供应缩紧预期下用煤企业补库备库积极港口煤炭库存回落共同作用下本周动力煤价延续请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6研究早观点上涨近期煤矿事故多发两会临近安全生产形势趋紧或将限制产量的增加同时随着稳经济政策进一步落地工业用电及非电用煤需求有望而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤价格稳中有涨截至2月24日大同动力煤Q5500车板价980元吨周变化1264广州港山西优混Q5500库提价1260元吨周变化957比2022年同期价格上涨52月秦皇岛动力煤长协价727元吨环比1月下跌1元吨本周长协挂钩指数中NCEIBSPICCTD分别周变化0260和256广州港山西优混与印尼煤的库提价价差137元吨周变化379进口煤价格优势不大2月24日北方港口合计煤炭库存2502万吨周变化-321长江八港口煤炭库存518万吨周变化-354港口库存下降冶金煤下游开工高位炼焦煤价格稳中有涨本周供应端冶金煤煤矿生产正常但受内蒙古煤矿事故影响下安全形势趋紧影响短期内焦煤供应有缩减预期需求方面下游复产复工继续回升建材成交量增幅较大钢厂开工率高位回升港口及下游炼焦煤库存回落对冶金煤价格形成支撑炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨后期随着两会临近焦煤矿山安全形势继续趋紧供应增加预计困难同时两会后稳经济利好预计加大力度实施下游需求增长恢复冶金煤价格或将维持高位截至2月24日山西吕梁主焦煤车板价2300元吨周持平13焦煤车板价2200元吨周持平京唐港主焦煤库提价2500元吨周持平13焦煤库提价2160元吨周持平六港口炼焦煤库存1334万吨周变化1837国内独立焦化厂全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化09107全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化021样本独立焦化厂焦炉开工率752周变化03个百分点焦钢产业链金三银四将至焦钢旺季临近本周处于信息平静期产地焦企开工率小幅波动下游钢铁开工率较高对焦炭拉运需求有所增加焦企库存继续减少但下游钢厂利润偏低钢企焦炭库存仍高焦炭价格提涨时机不到价格维稳运行后期金三银四期工地开工复产高峰到来宏观利好下地产基建或恢复钢厂开工率有望高位运行焦炭需求增加焦企利润有望恢复截至2月24日一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平焦煤价差焦炭-炼焦煤488元吨周持平独立焦化厂样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-988161四港口焦炭总库存1686万吨周变化306全国样本钢厂高炉开工率8098周变化144个百分点唐山钢厂高炉开工率5952周持平全国市场螺纹钢平均价格433500元吨周变化11135城螺纹钢社会库存合计91594万吨周变化042螺纹钢生产企业库存3373万吨周变化-435煤炭运输货船比大幅下降煤炭运价延续上涨本周下游开工提速叠加气温反复煤炭价格反弹叠加事故影响下的供应缩减预期港口及终端煤炭库存消耗加速下游补库提振煤炭拉运需求同时运价上涨也带动了船东拉运热情沿海煤炭运输供需双增运价上涨国际煤价企稳回升下国际海运煤炭市场运价也有所反弹截止2月24日中国沿海煤炭运价综合指数70333点周变化132长江煤炭运输综合运价指数81139点周变化-793国际海运价格印尼南加-连云港1146美元吨周变化977环渤海四港货船比106周变化-6173煤炭板块行情回顾请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7研究早观点本周煤炭板块走强并跑赢大盘指数炼焦煤子板块表现突出煤炭中信指数周变化571子板块中煤炭采选中信周变化635煤化工中信周变化144个股方面煤炭采选板块普涨其中山煤国际潞安环能山西焦煤兖矿能源和昊华能源涨幅靠前煤化工个股安泰集团山西焦化和辽宁能源涨幅靠前本周观点及投资建议国内市场方面本周煤矿大部正常生产但内蒙古事故导致短期内煤炭安全形势趋紧供应收缩预期同时气温偏低下游开工回升电厂日耗及非电用煤增加同时疏港要求叠加供应缩减预期下下游补库备库需求提高港口库存高位回落共同作用下本周动力煤价格继续回升冶金煤受事故影响供应有缩减预期同时下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位需求也有所增加叠加钢焦产业链煤炭库存普遍低位本周炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨后期两会临近安全生产形势趋紧或将限制煤炭产量的增加两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求有望回升而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤有向上动力炼焦煤因金三银四临近下游建材焦钢旺季到来刚性需求下煤价易涨难跌且库存低位价格预计维持高位另外国际煤炭市场延续反弹煤炭进口的边际成本增加或将导致2023年煤炭进口不及预期煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值建议继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤近期冶金煤逻辑变化具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等公司评论惠丰钻石839725BJ惠丰钻石839725BJ公司快报-2022年收入增长显著调入指数流动性短期有望受益盖斌赫gaibinhesxzqcom请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8研究早观点投资要点事件描述公司发布业绩快报2022年营业收入归母净利润扣非归母净利润分别为431074068亿元分别同比增长9671313542012023年2月24日北交所发布新一轮北证50样本股定期调整公告惠丰钻石将调入北证50样本股于2023年3月13日生效事件点评光伏等新兴产业维持高景气度支撑公司业绩增长从公司收入结构上看消费电子陶瓷石材光伏机械加工领域占比较大在清洁能源第三代半导体特种陶瓷等高景气行业快速发展的背景下公司进一步巩固金刚石粉体竞争优势保质保量满足下游市场的旺盛需求同时积极把握战略新兴产业发展的良好契机产品应用于国内第三代半导体等新兴领域形成新的收入增长点此外由于低强度微粉收入占比增加毛利率预计有所下降导致利润增速低于营收增速公司调入北证50样本股短期流动性有望受益2023年2月24日北交所发布新一轮北证50样本股定期调整公告公司同奥迪威海泰新能邦德股份恒进感应将被调入北证50指数截至2月24日公司流通市值为472亿元近一个月日均成交额为132268万元在前15此次公司调入北证50流动性短期有望受益公司半导体领域业务值得期待第三代半导体大规模建厂有望带动金刚石微粉需求高增海外意法半导体安森美英飞凌Wolfspeed等厂商相继启动投产计划国内湖南三安第三代半导体项目一期2022年建成投产微粉需求有望爆发此外日本开发出金刚石制成的功率半导体第四代半导体想象空间较大金刚石业务前景广阔2023年1月11日公司公告基于新材料尤其是半导体材料加工等业务的未来发展战略及长远规划所需公司设立全资子公司为公司培育新的利润增长点半导体领域业务值得期待投资建议公司金刚微粉业务行业领先积极扩产金刚石微粉研发投产培育钻石进一步延伸产品链条为后续的规模化生产及产业链纵深布局奠定基础募投项目稳步推进发展态势良好基于半导体材料加工等新兴领域设立全资子公司为公司培育新的利润增长点半导体领域业务有望加速赶超截至2023年2月24日公司总市值达1650亿元2022年公司可比公司平均PE分别为2243x3910x力量钻石3744x中兵红箭3182x国机精工2913x四方达4094x沃尔德5619x公司可比公司平均PETTM分别为2149x5401x力量钻石4322x中兵红箭4123x国机精工4413x四方达4290x沃尔德9859x相较可比公司存在一定折价风险提示宏观经济波动行业发展不及预期公司业务发展不及预期项目进展不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9研究早观点值周研究员李召麒执业登记编码S0760521050001电话010-83496307邮箱lizhaoqisxzqcom分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpww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