【宏观策略】大盘冲高回落，尾盘放量跳水
　　走势回顾：
　　三大指数平开，开盘小幅上涨，午盘后跳水，成交量近1.2万亿。截止收盘，沪指报3249.03点，跌0.96%；深成指报11907.40点，跌1.30%；创指报2512.50点，跌1.36%。全行业指数多数下跌，仅食品饮料（0.35%）与消费者服务（0.29%）上涨；有色金属（-2.80%）、机械（-2.64%）和电子（-2.39%）领跌；总体来看，两市个股普遍下跌，超4500只个股下跌，成交额升高至11939亿元。
　　市场焦点：
　　A股人气回落，题材继续切换。板块方面，受70城房价回暖消息影响，房地产板块高开，午盘后走低；银行、通信、非银金融板块冲高回落；食品饮料与消费者服务板块尾盘下跌后反弹翻红，其余多数板块均在尾盘探底收跌；从涨停板的情况看，全市场涨停个股（非ST）下跌到18家，连板家数8家，热点持续性回落，赚钱效应降低。
　　我们认为，近期A股走势承压，行业轮动较快，市场波动加剧。消息面上，午间石家庄机场发现不明气球导致航班迫降，以及商务部回应美国禁止对华科技公司投资消息，可能导致午盘后市场分歧。A股短期影响主要由中美关系和政治摩擦，美国CPI引发美联储加息担忧，以及国内经济形势造成短期预期分歧导致。中长期看，近日《求是》杂志连续发表重要文章，在扩大内需总方针指引下，国家发改委、财政部对促进消费，新能源建设，以及更积极的财政政策等方面全面布局，将有效推动经济复苏，带动长期预期。鉴于当前A股整体估值仍偏低，未完全反应市场较强预期，2023年重要会议召开时间临近，市场对拼经济政策预期较强，国内经济逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，1月70城房价数据回暖，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步增强。美联储2月初加息25BP，1月核心CPI数据与预测值相差较小，基本符合市场预期，有望逐渐达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（通信、养殖、高端制造和医药医疗等）有望持续收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加息超预期，疫情持续超预期

研究报告全文：研究早观点2023年2月17日星期五市场走势今日要点宏观策略大盘冲高回落尾盘放量跳水资料来源最闻国内市场主要指数指数收盘涨跌幅上证指数324903-096深证成指1190740-130沪深300409349-073中小板指782421-119创业板指251250-136科创50100518-186主要海外市场指数指数收盘涨跌幅道琼斯3369685-126纳斯达克综合1185583-178标普500409041-138巴黎CAC40736616089德国法兰克福1553364018DAX日经2252769644071恒生指数2098767084资料来源最闻2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点今日要点宏观策略大盘冲高回落尾盘放量跳水李孔逸likongyisxzqcom走势回顾三大指数平开开盘小幅上涨午盘后跳水成交量近12万亿截止收盘沪指报324903点跌096深成指报1190740点跌130创指报251250点跌136全行业指数多数下跌仅食品饮料035与消费者服务029上涨有色金属-280机械-264和电子-239领跌总体来看两市个股普遍下跌超4500只个股下跌成交额升高至11939亿元市场焦点A股人气回落题材继续切换板块方面受70城房价回暖消息影响房地产板块高开午盘后走低银行通信非银金融板块冲高回落食品饮料与消费者服务板块尾盘下跌后反弹翻红其余多数板块均在尾盘探底收跌从涨停板的情况看全市场涨停个股非ST下跌到18家连板家数8家热点持续性回落赚钱效应降低我们认为近期A股走势承压行业轮动较快市场波动加剧消息面上午间石家庄机场发现不明气球导致航班迫降以及商务部回应美国禁止对华科技公司投资消息可能导致午盘后市场分歧A股短期影响主要由中美关系和政治摩擦美国CPI引发美联储加息担忧以及国内经济形势造成短期预期分歧导致中长期看近日求是杂志连续发表重要文章在扩大内需总方针指引下国家发改委财政部对促进消费新能源建设以及更积极的财政政策等方面全面布局将有效推动经济复苏带动长期预期鉴于当前A股整体估值仍偏低未完全反应市场较强预期2023年重要会议召开时间临近市场对拼经济政策预期较强国内经济逐步企稳回暖国内地产政策逐步放松1月70城房价数据回暖疫后复苏力度持续增强均有望带动市场预期的进一步增强美联储2月初加息25BP1月核心CPI数据与预测值相差较小基本符合市场预期有望逐渐达到利率拐点减缓紧缩国内流动性和企业盈利均有望逐步好转市场正在逐步走出修复行情各板块机会相对均衡更看好具有中长期强成长逻辑下游需求刚性短期季节性强提振的标的配置中我们建议紧扣经济结构转型主线继续延续高景气逻辑的赛道新能源军工和信创等基本面修复弹性较大的行业通信养殖高端制造和医药医疗等有望持续收获较优表现风险提示全球经济衰退风险美联储加息超预期疫情持续超预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2研究早观点值周研究员李召麒执业登记编码S0760521050001电话010-83496307邮箱lizhaoqisxzqcom分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3