本报告导读：
　　受美联储主席鲍威尔的鹰派讲话，以及美国硅谷银行破产事件影响，全球主要权益市场普遍下跌。
　　摘要：
　　全球经济基本面方面，上周国内生产端修复节奏放缓，部分行业开工率有所下行，其中，高炉开工率仍维持上升趋势，高于往年同期水平，其余行业基本处于季节性水平，需求端汽车销售和居民出行数据较好，均高于往年同期水平，百城土地成交总价下滑，价格端农副产品价格稳中有降；美国经济活动活跃程度有所缓和，劳动力市场边际放松，通胀继续保持韧性；全球主要经济体实时预测周度实际GDP同比增长数据中，除日本外，其余国家环比均有所上升。
　　全球央行动态方面，上周央行公开市场操作净回笼9830亿元，7天逆回购利率2.00%，与前一周持平，银行间市场DR007利率1.90%，较前一周上升5bp。美联储基准利率4.57%，SOFR利率4.55%，均与前一周持平；欧央行主要再融资利率3.00%，ESTR利率2.40%，均与前一周持平；日央行政策目标利率-0.10%，与前值持平,TONAR利率-0.02%，较前一周下降1bp；英央行基准利率4.00%，SONIA利率3.93%，均与前一周持平。央行资产规模方面，人民银行与日本央行资产负债表规模有所上升。
　　全球金融市场方面，全球主要股市普跌，长端利率下降，黄金价格反弹。其中，中国市场，上证指数下跌2.95%，沪深300下跌3.96%，创业板指数下跌2.15%；美国市场，标普500下跌4.55%，纳斯达克指数下跌4.71%。全球长期国债利率下降。其中，10年期国债收益率2.86%，较前一周下降4bp；10年期美债收益率3.7%，较前一周下降27bp；中国10Y-1Y期限利差为60bp，较前值上升2bp；美国10Y-1Y期限利差为-120bp，较前值下降14bp。人民币小幅贬值，美元走强。人民币指数下降0.5%，美元指数上升0.1%，美元兑人民币中间价为6.97，较前一周上升0.78%。能源价格回落，黄金价格反弹。其中，纽交所黄金上涨0.53%，布伦特原油下跌3.91%，美国亨利港天然气下跌19.23%，纽约铜下跌1.57%。
　　风险提示：美国金融风险超预期，国内经济修复不及预期
　　

研究报告全文：研究大类资产大类资产配置研究TableMainInfo配TableTitleTableAuthor20230312报告作者置全球权益市场普跌王大霁分析师021-38032694wangdaji026000gtjascom主全球经济金融周报第4期证书编号S0880522080007动本报告导读资受美联储主席鲍威尔的鹰派讲话以及美国硅谷银行破产事件影响全球TableDocReport相关报告产主要权益市场普遍下跌配硅谷银行倒闭后资产配置出现的机会置摘要20230312TableSummary全球经济基本面方面上周国内生产端修复节奏放缓部分行业开政府工作报告重点控制化石能源消费周工率有所下行其中高炉开工率仍维持上升趋势高于往年同期水20230307美元强势暂歇A股延续反弹报平其余行业基本处于季节性水平需求端汽车销售和居民出行数据较好均高于往年同期水平百城土地成交总价下滑价格端农副产20230306品价格稳中有降美国经济活动活跃程度有所缓和劳动力市场边际经济动能预期博弈市场波动率回升放松通胀继续保持韧性全球主要经济体实时预测周度实际GDP20230306同比增长数据中除日本外其余国家环比均有所上升实际利率震荡风险资产吸引力短期提升20230305全球央行动态方面上周央行公开市场操作净回笼9830亿元7天感谢博士后于文博对本文的贡献逆回购利率200与前一周持平银行间市场DR007利率190较前一周上升5bp美联储基准利率457SOFR利率455均与前一周持平欧央行主要再融资利率300ESTR利率240均与证前一周持平日央行政策目标利率-010与前值持平TONAR利率-002较前一周下降1bp英央行基准利率400SONIA利率393券均与前一周持平央行资产规模方面人民银行与日本央行资产负债研表规模有所上升究全球金融市场方面全球主要股市普跌长端利率下降黄金价格报反弹其中中国市场上证指数下跌295沪深300下跌396创业板指数下跌215美国市场标普500下跌455纳斯达克告指数下跌471全球长期国债利率下降其中10年期国债收益率286较前一周下降4bp10年期美债收益率37较前一周下降27bp中国10Y-1Y期限利差为60bp较前值上升2bp美国10Y-1Y期限利差为-120bp较前值下降14bp人民币小幅贬值美元走强人民币指数下降05美元指数上升01美元兑人民币中间价为697较前一周上升078能源价格回落黄金价格反弹其中纽交所黄金上涨053布伦特原油下跌391美国亨利港天然气下跌1923纽约铜下跌157风险提示美国金融风险超预期国内经济修复不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage大类资产配置周报目录1全球基本面追踪411中国经济高频数据412美国经济高频数据713主要经济体实时GDP同比预测82全球央行动态113全球大类资产表现1331权益市场1332债券市场1333外汇市场1534商品市场16请务必阅读正文之后的免责条款部分2of17TablePage大类资产配置周报图表目录图1全国高炉开工率上升4图2焦化企业开工率下降4图3PTA产业链负荷率下降4图4石油沥青装置开工率上升4图5汽车轮胎开工率全钢胎下降4图6汽车轮胎开工率半钢胎下降4图7乘用车当周日均销量上升批发万辆5图8乘用车当周日均销量上升零售万辆5图9100城成交土地总价下降亿元5图1030城商品房成交面积下降万平方米5图11全国电影票房下降亿元6图1228城地铁客运量上升万人次6图13农粮产品价格指数环比下降6图14猪肉价格下跌鸡蛋价格上涨6图15蔬菜价格下跌水果价格上涨7图16汽柴油价格基本持平7图17美国经济活动情况趋缓7图18美国金融状况指数保持稳定7图19美国房地产市场8图20美国劳动力市场边际趋紧8图21美国消费情况放缓8图22美国实时通胀预测基本持平同比8图23美国周度实际GDP同比上升9图24欧元区周度实际GDP同比上升9图25德国周度实际GDP同比上升9图26法国周度实际GDP同比上升10图27日本周度实际GDP同比下降10图28英国周度实际GDP同比上升10图29人民银行公开市场操作货币净回笼11图30中国金融市场流动性边际趋紧11图31美国金融市场流动性保持平稳12图32欧洲金融市场流动性保持平稳12图33日本金融市场流动性保持平稳12图34英国金融市场流动性保持平稳12图35全球主要央行资产负债表12图36全球股票市场普跌13图37主要国家长期利率下降14图38国债期限利差走阔14图39美债期限利差收窄14图40欧债期限利差收窄14图41德国和意大利国债利差收窄14图42人民币对主要货币有所贬值15图43人民币和美元汇率指数15图44原油价格下跌黄金价格上涨16请务必阅读正文之后的免责条款部分3of17TablePage大类资产配置周报1全球基本面追踪11中国经济高频数据工业生产企稳部分行业开工率有所下降钢铁行业全国高炉开工率为8200环比上升093煤炭行业焦化企业产能200万吨开工率为8010环比下降080化工行业PTA产业链负荷率为7298环比下降072基建方面石油沥青装置开工率为3160环比上升160汽车行业全钢胎半钢胎开工率分别为6867和7379环比分别下降066和下降006图1全国高炉开工率上升图2焦化企业开工率下降9020239020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均85858080757570701234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3PTA产业链负荷率下降图4石油沥青装置开工率上升10020238020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均9060804070206001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图5汽车轮胎开工率全钢胎下降图6汽车轮胎开工率半钢胎下降请务必阅读正文之后的免责条款部分4of17TablePage大类资产配置周报100202310020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均8080606040402020001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究汽车销售和居民出行数据亮眼百城土地成交总价下滑汽车行业上周乘用车批发和零售日均销量分别为94万辆和70万辆环比分别上升48万辆和上升33万辆房地产行业上周百城土地成交土地总价544亿元环比下降3449亿元30城商品房成交面积3406万平方米环比下降99万平方米居民消费方面上周全国电影日均票房05亿元环比下降00亿元居民出行方面上周国内28城地铁日均客运量2969万人次环比上升119图7乘用车当周日均销量上升批发万辆图8乘用车当周日均销量上升零售万辆141420232020-2022平均20232020-2022平均122018-2019平均122018-2019平均101088664422001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图9100城成交土地总价下降亿元图1030城商品房成交面积下降万平方米请务必阅读正文之后的免责条款部分5of17TablePage大类资产配置周报300020232020-2022平均80020232020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均60020004001000200001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11全国电影票房下降亿元图1228城地铁客运量上升万人次1220232020-2022平均35020232020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均103008250620041502100050-201234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究农粮产品价格环比下降汽油价格小幅上升农产品方面上周农产品批发价格指数下降02同比下降01菜篮子产品批发价格指数环比下降02同比下降04粮油批发价格指数环比上升04同比上升15主要农副产品中猪肉批发价格208元公斤环比下降10鸡蛋批发价104元公斤环比上升2028种重点监测蔬菜批发价54元公斤环比下降377种重点监测水果批发价77元公斤环比上升15能源价格方面国内汽柴油批发价格分别为9001元吨和8047元吨环比基本持平图13农粮产品价格指数环比下降图14猪肉价格下跌鸡蛋价格上涨请务必阅读正文之后的免责条款部分6of17TablePage大类资产配置周报农产品批发价格指数16020060平均批发价猪肉20菜篮子产品批发价格200指数50平均批发价鸡蛋右轴粮油批发价格200指数14015401203010201005108000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图15蔬菜价格下跌水果价格上涨图16汽柴油价格基本持平10平均批发价28种重点监测蔬菜12000中国汽油批发价格指数平均批发价7种重点监测水果中国柴油批发价格指数81000068000460002400002000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12美国经济高频数据美国经济活动活跃程度有所缓和通胀继续保持韧性整体经济活动方面美国经济周期研究所ECRI周度领先指标同比增长-189前值为-357纽约联储周度经济指数为076前值为108金融市场流动性方面芝加哥联储金融状况指数为-039前值为-040房地产市场方面30年住房抵押贷款固定利率为673前值为665抵押贷款银行协会MBA市场综合指数环比上升69劳动力市场方面上周初次申请失业金人数为211万人前值为19万人居民消费方面美国红皮书商业零售销售同比增长300前值530价格方面截至3月5日克利夫兰联储3月实时通胀预测CPI同比增长537PCE同比增长451较前值基本持平图17美国经济活动情况趋缓图18美国金融状况指数保持稳定请务必阅读正文之后的免责条款部分7of17TablePage大类资产配置周报50151ECRI领先指标增长年率芝加哥联储全国金融状况指数周度经济指数10300551000-10-5-05-30-10-50-15-1数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图19美国房地产市场图20美国劳动力市场边际趋紧8010030年期抵押贷款固定利率初次申请失业金人数万人MBA市场综合指数右轴逆序2008064006006048004010002201200014000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图21美国消费情况放缓图22美国实时通胀预测基本持平同比30红皮书商业零售销售周同比6CPI核心CPIPCE核心PCE201050-104-20数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究13主要经济体实时GDP同比预测除日本外全球主要经济体经济活动有所改善美国周度实际GDP同比增速400较前值上升075欧元区周度实际GDP同比增速334请务必阅读正文之后的免责条款部分8of17TablePage大类资产配置周报较前值上升060德国周度实际GDP同比增速406较前值上升102法国周度实际GDP同比增速281较前值上升078日本周度实际GDP同比增速133较前值下降084英国周度实际GDP同比增速442较前值上升174图23美国周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-202020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图24欧元区周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图25德国周度实际GDP同比上升请务必阅读正文之后的免责条款部分9of17TablePage大类资产配置周报20周度GDP同比季度实际GDP同比100-10-202020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图26法国周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图27日本周度实际GDP同比下降20周度GDP同比季度实际GDP同比100-10-202020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图28英国周度实际GDP同比上升请务必阅读正文之后的免责条款部分10of17TablePage大类资产配置周报40周度GDP同比30季度实际GDP同比20100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究2全球央行动态全球央行流动性方面中国人民银行上周公开市场操作货币投放320亿元货币回笼10150亿元资金净回笼9830亿元7天逆回购利率200与前一周持平银行间市场DR007利率为190较前一周上升5bp与7天逆回购差值为-10bp较前一周上升5bp狭义流动性边际收紧美联储美国有效联邦基金利率EFFR为457国债担保隔夜融资利率SOFR为455均与前一周持平欧央行欧元区主要再融资利率为300欧元短期利率ESTR为240均与前一周持平日央行政策目标利率为-010与前值持平东京隔夜平均利率TONAR为-002较前一周下降1bp英央行基准利率400英镑隔夜指数均值SONIA393均与前一周持平全球央行资产负债表规模方面中国人民银行总资产为4221万亿元较前值上升053万亿元总资产规模占名义GDP比重约为35美联储总资产为834万亿美元与前值持平总资产规模占名义GDP比重约为33欧央行总资产为783万亿欧元较前值下降001万亿欧元总资产规模占名义GDP比重约为59日央行总资产为73958万亿日元较前值上升32万亿日元总资产规模占名义GDP比重约为133英央行总资产为101万亿英镑较前值上升001万亿英镑总资产规模占名义GDP比重约为41图29人民银行公开市场操作货币净回笼图30中国金融市场流动性边际趋紧请务必阅读正文之后的免责条款部分11of17TablePage大类资产配置周报300004公开市场操作货币净投放银存间质押7日逆回购利率7天20000310000201-10000-200000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图31美国金融市场流动性保持平稳图32欧洲金融市场流动性保持平稳54美联储基准利率欧元区主要再融资利率美国担保隔夜融资利率SOFR欧元短期利率ESTR433221100-1数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图33日本金融市场流动性保持平稳图34英国金融市场流动性保持平稳0055日本政策目标利率基础货币英国基准利率英镑隔夜指数均值东京隔夜平均利率TONAR043-0052-011-0150数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图35全球主要央行资产负债表请务必阅读正文之后的免责条款部分12of17TablePage大类资产配置周报央行资产负债表当前值较上周较去年占GDP比重人民银行万亿人民币42210531935美联储万亿美元8340-05633欧央行万亿欧元783-001-08459日央行万亿日元7395832902133英央行万亿英镑101001-00541数据来源Wind国泰君安证券研究3全球大类资产表现31权益市场发达市场方面美国道琼斯指数收盘价为319096较前一周下跌444标普500收盘价为38616较前一周下跌下跌455纳斯达克指数收盘价为111389较前一周下跌471欧洲英国富时100指数收盘价为77484较前一周下跌250德国DAX指数收盘价为153806较前一周下跌127法国CAC40指数收盘价为72207较前一周下跌173亚洲日本日经225指数收盘价为28144较前一周上涨078香港恒生指数收盘价为193199较前一周下跌607香港恒生科技指数收盘价为37822较前一周下跌1019新兴市场方面中国上证指数收盘价为32301较前一周下跌295沪深300收盘价为39671较前一周下跌396创业板指数收盘价为23704较前一周下跌215韩国综合指数收盘价为23946较前一周下跌154印度SENSEX30指数收盘价为591697较前一周下跌107越南胡志明指数收盘价为10524较前一周上涨286巴西IBOVESPA指数收盘价为1036182较前一周下跌024图36全球股票市场普跌权益国家指数收盘价52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅估值PETTM十年分位数52周股指走势道琼斯工业指数31909630-444-229-3732168682美国标普5003861627-455-2730582196497纳斯达克指数11138930-471-2766422966226英国英国富时1007748485-25-162398132624发达市场德国德国DAX15380692-1270110461387123法国法国CAC407220793-173-0651154138768日本日经22528144870782547851684229恒生指数19319926-607-236-233963371香港恒生科技3782219-1019-364-8393923379上证指数3230158-295-1514561311433中国沪深3003967134-396-2512471175335创业板指2370427-215-242101353743新兴国家市场韩国韩国综合指数2394636-154-076707114416印度印度SENSEX3059169753-107006-2752349467越南胡志明指数1052429286289451053巴西巴西IBOVESPA指数103618218-024-125-55759463数据来源Wind国泰君安证券研究32债券市场发达国家市场方面美国10年期国债收益率为37较前一周下降27bp欧元区10年期公债收益率为272较前一周下降4bp德国10年期国债收益率为269较前一周下降1bp法国10年期国债收益率为301较前一周下降19bp意大利10年期国债收益率为432较前一周下降31bp日本10年期国债收益率为053较前一周持平英国10年期国债收益率为377较前一周下降11bp请务必阅读正文之后的免责条款部分13of17TablePage大类资产配置周报新兴国家市场方面中国10年期国债收益率为286较前一周下降4bp印度10年期国债收益率为743较前一周上升1bp越南10年期国债收益率为442较前一周下降18bp巴西10年期国债收益率为1314较前一周下降44bp市场利差方面中国10Y-1Y期限利差为60bp较前值上升2bp美国10Y-1Y期限利差为-120bp较前值下降14bp欧元区10Y-1Y期限利差为-57bp较前值下降8bp意大利-德国10Y国债利差为170bp较前值下降23bp图37主要国家长期利率下降债券国家当前利率52周分位数本周涨跌幅bp本月涨跌幅bp本年涨跌幅bp52周利率走势美国3773-27-22-18欧元区27297-43-41163德国26998-1518发达国家市场法国30194-191-105-99意大利43278-311-149-372日本05397030676英国37785-106-93-33中国28678-4-3927印度7438213-28102新兴国家市场越南44256-18-117-622巴西131472-439-174376数据来源Wind国泰君安证券研究图38国债期限利差走阔图39美债期限利差收窄5期限利差6期限利差国债到期收益率1年美债收益率1年4国债到期收益率10年4美债收益率10年322010-2数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图40欧债期限利差收窄图41德国和意大利国债利差收窄请务必阅读正文之后的免责条款部分14of17TablePage大类资产配置周报46期限利差国债利差欧债收益率1年3德国国债收益率10年期欧债收益率10年4意大利国债收益率10年21200-1-2-2数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33外汇市场人民币方面在岸美元兑人民币中间价为697较前一周上升078离岸美元兑人民币中间价为694较前一周上升061欧元兑人民币中间价为737较前一周上升064港币兑人民币中间价为089较前一周上升078英镑兑人民币中间价为83较前一周上升052日元兑人民币中间价为511较前一周上升113加元兑人民币中间价为504较前一周下降093人民币指数报收12142较前一周下降05美元方面欧元兑美元中间价为106较前一周上升005英镑兑美元中间价为12较前一周下降012日元兑美元中间价为074较前一周上升062加元兑美元中间价为072较前一周下降163瑞郎兑美元中间价为109较前一周上升162美元指数报收10465较前一周上升01图42人民币对主要货币有所贬值汇率当前汇率52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅52周汇率走势在岸美元兑人民币6977507802001离岸美元兑人民币69466061-023026欧元兑人民币73789064-001-066港币兑人民币08971078015-066英镑兑人民币8359052-102-109100日元兑人民币51163113024-232加元兑人民币5045-093-168-2欧元兑美元1066800506-059英镑兑美元1239-012002-053100日元兑美元0745006209-288加元兑美元0722-163-129-2瑞郎兑美元10995162226045数据来源Wind国泰君安证券研究图43人民币和美元汇率指数请务必阅读正文之后的免责条款部分15of17TablePage大类资产配置周报140人民币指数美元指数1301201101009080数据来源Wind国泰君安证券研究34商品市场全球大宗商品方面黄金市场纽交所黄金报收18727美元盎司较前一周上涨053伦敦金报收186717美元盎司较前一周上涨061上海黄金报收41676元克较前一周上涨028原油市场布伦特原油报收8264美元桶较前一周下跌391西德州轻质原油报收7668美元桶较前一周下跌397上海原油报收546元桶较前一周下跌392天然气市场美国亨利港天然气报收2436美元百万英热较前一周下跌1923英国NBP天然气报收134英国便士撒姆较前一周上涨1827铜期货市场纽约铜报收4007美元磅较前一周下跌157伦敦铜报收8777美元吨较前一周下跌164沪铜报收68810元吨较前一周下跌145图44原油价格下跌黄金价格上涨大宗商品收盘价52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅52周价格走势COMEX黄金美元盎司1872776053212233伦敦金现美元盎司18671777061222243SHFE黄金人民币元克41676950281147ICE布油美元桶826411-391-057-39NYMEXWTI原油美元桶766813-397-021-476INE原油人民币桶54612-392-04-299NYM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