本报告导读：
　　3月第2周，大小盘成交额分化，中小盘成交额收缩；市场出现大盘价值行情特征，推荐景气确定性较高的充电桩主题。
　　摘要：
　　大小盘成交分化，中小盘成交量持续下降。3月第2周大小盘成交额分化，大盘股成交额上升而中小盘股成交额收缩，沪深300指数成交额为1.17万亿，环比提高5.6%，而国证2000指数成交额为1.31万亿，环比下降7.71%，市场风格逐渐从小盘优势切换至大盘优势。在中小盘成交额收缩的大盘价值市场中，主题确定性降低，建议关注景气度确定性较高、后续持续有指标验证的主题，推荐充电桩主题。
　　环保、通信行业周表现较好。3月第2周，环保（申万）、通信（申万）行业市场表现较好，周涨幅分别为-0.69%、-1.51%。环保行业：联合国大会将于3月22日至24日在纽约召开联合国水事会议，中国将全面深度参与水大会，与欧盟担任“水与可持续发展”互动对话会共同主席。《生活饮用水卫生标准》GB5749-2022将2023年4月1日起实施，新标准的实施将增加净水成本，对供水系统运维提出更高要求。通信行业：2月27日《数字中国建设整体布局规划》正式落地，明确数字中国顶层设计，努力打通数字基础设施大动脉，将数字经济的建设情况纳入相关党政领导考核，作为底层基础设施的通信及配套设备核心受益。3月2日工信部部长表示将研究制定未来产业发展行动计划，全面推进6G技术研发，卫星互联网作为6G网络架构重要环节，能够引领通信板块基础设施建设，带动行业提速发展。
　　3月第2周，中小盘指数小幅下跌，表现强于大盘指数。3月第2周，中中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周分别变动2.43%/-2.90%/-4.98%/-3.76%/-3/96%，中小盘指数表现略强于大盘指数。专精特新指数、中证1000指数、沪深300指数均小幅下跌，单周变动幅度分别为-0.48%/-2.84%/-3.45%。
　　3月第2周中小盘指数资金净流入较上周减少，整体A股龙虎榜活跃度上升。3月第2周，中证1000/中证500净主动买入额分别为-468.37亿元/-407.54亿元，资金流入额分别较上周减少226.39亿元/367.35亿元，中小盘指数、大盘指数均呈现资金净流出状态。中证1000和中证500电力设备、医药生物、美容护理行业净资金流入增幅较大。
　　风险提示：1）稳经济政策落地情况存在不确定性；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。
　　

研究报告全文：中小盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20230312相关报告中小盘成交额持续收缩中小盘活跃度边际转弱20230306北证50指数止跌回升安达科技等即将中--中小盘周报2023年3月第2周申购20230305小周天乐分析师赵文通研究助理国泰君安中小盘换电行业数据库0755-23976003010-83939799盘2023030120230302-Zhoutianlegtjascomzhaowentong026013gtjasc换电车保有量快速增长换电站建设亟需证书编号S0880520010003omS0880122030012周加速20230302本报告导读报主题轮动持续重卡和钠电主题有望受益3月第2周大小盘成交额分化中小盘成交额收缩市场出现大盘价值行情特征20230226推荐景气确定性较高的充电桩主题摘要TableSummary大小盘成交分化中小盘成交量持续下降3月第2周大小盘成交额分化大盘股成交额上升而中小盘股成交额收缩沪深300指数成交额为117万亿环比提高56而国证2000指数成交额为131万亿环比下降771市场风格逐渐从小盘优势切换至大盘优势在中小盘成交额收缩的大盘价值市场中主题确定性降低建议关注景气度确定性较高后续持续有指标验证的主题推荐充电桩主题环保通信行业周表现较好3月第2周环保申万通信申万证行业市场表现较好周涨幅分别为-069-151环保行业联合国券大会将于3月22日至24日在纽约召开联合国水事会议中国将全面研深度参与水大会与欧盟担任水与可持续发展互动对话会共同主究席生活饮用水卫生标准GB5749-2022将2023年4月1日起实施报新标准的实施将增加净水成本对供水系统运维提出更高要求通信行业2月27日数字中国建设整体布局规划正式落地明确数字告中国顶层设计努力打通数字基础设施大动脉将数字经济的建设情况纳入相关党政领导考核作为底层基础设施的通信及配套设备核心受益3月2日工信部部长表示将研究制定未来产业发展行动计划全面推进6G技术研发卫星互联网作为6G网络架构重要环节能够引领通信板块基础设施建设带动行业提速发展3月第2周中小盘指数小幅下跌表现强于大盘指数3月第2周中中证1000中证500上证50深证100沪深300单周分别变动-243-290-498-376-396中小盘指数表现略强于大盘指数专精特新指数中证1000指数沪深300指数均小幅下跌单周变动幅度分别为-048-284-3453月第2周中小盘指数资金净流入较上周减少整体A股龙虎榜活跃度上升3月第2周中证1000中证500净主动买入额分别为-46837亿元-40754亿元资金流入额分别较上周减少22639亿元36735亿元中小盘指数大盘指数均呈现资金净流出状态中证1000和中证500电力设备医药生物美容护理行业净资金流入增幅较大风险提示1稳经济政策落地情况存在不确定性2市场需求减弱带来风险偏好下行请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报目录1中小盘成交额持续下降32市场热点点评321环保通信表现较好3222023年度中小企业特色产业集群组织推荐工作启动423工信部组织开展服务型制造示范遴选和评估评价工作43中小盘指数小幅下跌表现强于大盘指数431中小盘指数小幅下跌北向资金呈净流出状态432专精特新指数表现强于中证1000指数533中小盘资金净流入较上周减少行业资金流向更替明显534整体A股龙虎榜活跃度上升中小盘上榜次数减少74中小盘股票估值环比下降95风险提示1051稳经济政策落地情况存在不确定性1052市场需求减弱带来风险偏好下行10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11中小盘-周报1中小盘成交额持续下降大小盘成交分化大盘股成交额上升而中小盘股成交额收缩3月第2周沪深300指数成交额为117万亿环比提高56而中证1000和国证2000指数成交额为8628亿元和131万亿分别环比下降501和771小市值股票成交收缩现象更加明显3月8日国证2000指数成交额仅为2295亿元是春节以来的最低点成交额的大小盘分化也在换手率指标上得到体现沪深300指数平均换手率为05环比提高004pct而中证1000指数和国证2000指数平均换手率为154和178环比下降009pct和016pct其中3月8日中证1000指数和国证2000指数的换手率均降至春节以来的最低点分别是134和154大小盘成交额和换手率等数据变化进一步验证了市场风格正逐渐从小盘优势切换到大盘优势在中小盘成交额收缩的大盘价值行情中主题投资难度进一步提升我们预计主题的持续性较差建议关注确定性较高后续会有景气指标验证的主题推荐充电桩主题充电桩主题新能源汽车销量快速增长带来旺盛补能需求2022年国内新增铺设259万台充电桩同比增长99中国充电联盟公布的月度数据也验证了充电桩行业的高景气度2023年12月分别铺设了2038万台充电桩增速分别为76184从海内外市场情况来看国内市场存在结构性缺口公共充电桩有望加速铺设截至2022年底我国新能源汽车保有量达1310万辆而充换电设施保有量仅有521万台车桩比为251但是存在公共充电桩少而私人充电桩多的结构性问题公共充电设施保有量为180万台私人充电桩为340万台也就是180万台公共充电桩需要满足约1000万辆车的补能需求存在公共补能缺口国内充电桩有望持续快速放量美国充电桩本地化生产政策影响有限国内厂商将持续受益美国政府于2月发布政策要求充电桩必须在美国生产组装且55以上采购成本需要来自于美国组件但是我们认为市场高估了该政策的负面影响原因如下1该政策仅适用于政府采购项目对普通商业客户和个人消费者不产生影响2美国充电桩生产能力有限对国内代工厂依存度较高国内厂商可以向美国客户出口45的充电模块等高毛利组件帮助美国客户在本地采购55的生产外壳等低毛利组件并指导组装虽然该政策对国内厂商的营收产生了负面影响但可以改善毛利率的结构表现2市场热点点评21环保通信表现较好3月第2周从行业来看环保申万通信申万行业市场表现较好周涨幅分别为-069-151环保行业联合国大会将于3月22日至24日在纽约召开2023年联合请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11中小盘-周报国水和环境卫生行动十年2018-2028执行情况中期全面审查会议中国将全面深度参与水大会与欧盟担任水与可持续发展互动对话会共同主席生活饮用水卫生标准GB5749-2022于2022年3月15日经国家市场监督管理总局批准发布自2023年4月1日起实施新标准的实施将增加净水成本对供水系统运维提出更高要求通信行业2月27日数字中国建设整体布局规划正式落地明确数字中国顶层设计努力打通数字基础设施大动脉将数字经济的建设情况纳入相关党政领导考核作为底层基础设施的通信及配套设备核心受益3月2日工信部部长表示将研究制定未来产业发展行动计划全面推进6G技术研发卫星互联网作为6G网络架构重要环节能够引领通信板块基础设施建设带动行业提速发展222023年度中小企业特色产业集群组织推荐工作启动工业和信息化部近日印发通知组织推荐2023年度中小企业特色产业集群按照自愿申报原则由所在地县级行政区划中小企业主管部门为申报主体按要求将申报材料报送至省级中小企业主管部门各省级中小企业主管部门负责受理申报材料并进行初审组织实地抽查在符合促进中小企业特色产业集群发展暂行办法认定标准的基础上择优遴选发展水平居于细分领域全国前列的中小企业产业集群推荐至工业和信息化部23工信部组织开展服务型制造示范遴选和评估评价工作工业和信息化部近日印发通知部署开展第五批服务型制造示范遴选工作遴选类别分为示范企业示范平台和示范城市三类申报企业应为具有鲜明服务型制造特点的制造业企业申报平台应为从制造业企业衍生出的服务平台或第三方专业服务平台包括应用服务提供商申报城市应在推动服务型制造创新发展方面政策举措实工作力度大转型成效显著支撑体系持续优化能够为其他城市发展服务型制造提供经验借鉴前四批服务型制造示范评估评价工作同时启动3中小盘指数小幅下跌表现强于大盘指数31中小盘指数小幅下跌北向资金呈净流出状态3月第2周中小盘指数小幅上涨北向资金累计呈现净流出状态3月第2周中小盘指数大盘指数小幅下跌中证1000中证500上证50深证100沪深300单周分别变动-243-290-498-376-396中小盘指数表现略强于大盘指数3月第2周沪深京三市交易情绪向好周一成交量最大为951256亿元3月第2周北向资金交易总额为439991亿元呈现净流出状态周内成交净流出10598亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11中小盘-周报图13月第2周中小盘指数大盘指数小幅下跌中证500中证1000深证100上证50沪深30083005500780050007300450068004000630035005800300053002500480020002021-112022-012021-082021-092021-102021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032021-07数据来源Wind国泰君安证券研究32专精特新指数表现强于中证1000指数3月第2周专精特新指数小幅下跌表现强于中证1000指数沪深300指数我们将万得专精特新概念指数8841451WI以2021年8月2日为基期基点为1000进行计算3月第2周专精特新指数中证1000指数沪深300指数均小幅下跌单周变动幅度分别为-048-284-3452022年1月至今专精特新指数整体表现强于中证1000指数沪深300指数2022年以来国家对专精特新支持力度不断加大为专精特新中小企业发展蓄势添能未来专精特新企业发展空间较大建议持续关注图23月第2周专精特新指数表现强于中证1000图33月第2周专精特新指数表现强于沪深3002021821000中证1000专精特新2021821000沪深300专精特新11501150110011001050105010001000950950900900850850800800750750700700650650600600数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33中小盘资金净流入较上周减少行业资金流向更替明显3月第2周中小盘指数资金净流入较上周减少3月第2周中证1000中证500净主动买入额分别为-46837亿元-40754亿元资金流入额分别较上周减少22639亿元36735亿元上证50深证100沪深300指数净主动买入额分别为-29824亿元-25124亿元-70515亿元净主动买入额较上周分别减少37410亿元28269亿元105729亿元3月第2周请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11中小盘-周报中小盘指数大盘指数均呈现资金净流出状态结构上中证1000中证500指数各结构均呈现资金净流出状态图4中证1000较上周资金净流入额减少图5中证500较上周资金净流入额减少中证1000净主动买入额中证500净主动买入额亿元亿元10010050500-500-100-50-150-100-200-250-150-300-200数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图6中证1000各结构均呈现资金净流出状态图7中证500各结构整体呈现资金净流出状态中证1000机构大户中户散户中证500亿元亿元机构大户中户散户10015050100050-500-100-50-150-100-200-150-250-300-200数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究净资金流入流出行业轮动明显电力设备医药生物美容护理等行业表现强劲3月第2周中证1000和中证500电力设备医药生物美容护理行业净资金流入增幅较大中证1000电力设备行业的派能科技净流入365亿元较上周增加680亿元为中证1000净流入资金最多的个股中证1000中家用电器行业的创维数字电子行业的南大光电和基础化工行业的石英股份净流入资金居前列计算机行业的拓维信息是净流出资金最多的个股净流出金额为1208亿元净流入金额较上周减少328亿元中证500家用电器行业的德业股份表现亮眼净流入金额为605亿元较上周增加696亿元计算机行业的启明星辰有色金属行业的银泰黄金食品饮料行业的口子窖资金净流入位居前列电子行业的通富微电通信行业的中天科技亨通光电为中证500净流出最多的个股净流出金额分别为1329998858亿元净流入金额较上周分别变化-1882-436-1247亿元3月第2周区间A股电子行业的北方华创是资金净流入最大的个股净流入1902亿元较上周增加1245亿元计算机行业的浪潮信息电力设备行业的TCL中环通信行业的中国电信资金净流入排在前列非银金融行业的中国平安是资金净流出最大的个股净流出2854亿元净流入额较上周减少3931亿元同样净请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11中小盘-周报流出较大的股票包括汽车行业的比亚迪非银金融行业的东方财富视频音量行业的贵州茅台等以上个股对于指数资金流入流出情况产生较大影响表23月第2周电力设备医药生物美容护理等行业获资金大幅流入行业轮动明显全部A股中证1000中证500净主动买入额增净主动买入额增净主动买入额增TOP5行业TOP5行业TOP5行业减亿元减亿元减亿元电力设备12278电力设备3151482954电力设备1740132142医药生物2322电子1291928525家用电器251780888净资金流入环保-830医药生物980630538医药生物-009279777美容护理-1069轻工制造08980922美容护理-044134128轻工制造-2198家用电器025521282社会服务-167728509计算机-22991计算机-5253610564非银金融-4757931435非银金融-21343传媒-3223097454电子-3399263993净资金流出建筑装饰-19144建筑装饰-3071083775传媒-3257983684银行-16114通信-274424664计算机-2925979447通信-15568基础化工-246571823交通运输-291460321数据来源Wind国泰君安证券研究34整体A股龙虎榜活跃度上升中小盘上榜次数减少全部A股龙虎榜上榜次数较上周增加资金流动与上周相比减少中小盘指数上榜次数整体较上周减少3月第2周全部A股上榜次数为187次较上周增加市场整体活跃度上升中证1000成分股龙虎榜上榜次数较上周减少中证500成分股龙虎榜上榜次数较上周增加整体活跃度较上周下降中证1000成分股龙虎榜上榜次数占比为428较上周减少713pct中证500成分股龙虎榜上榜次数占比为428较上周增加156pct3月第2周全部A股龙虎榜买入额卖出额较上周分别减少4434亿元2895亿元中证1000中证500净买入额均减少中证1000龙虎榜净买入额为-050亿元中证500龙虎榜净买入额为116亿元表3中证1000龙虎榜上榜次数增加中证1000中证500净买入额均减少全部A股中证1000中证500总计总计占比总计占比3月第2周数值18784288428龙虎榜上榜次数上周数值1842111415272次3月第2周变化3-13-71331563月第2周数值122967155821125915龙虎榜买入额上周数值16730409424471203719亿元3月第2周变化-4434-3379-1865-0781963月第2周数值118607656451009851龙虎榜卖出额上周数值1475429942029784532亿元3月第2周变化-2895-2229-1384225319数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11中小盘-周报市场整体活跃度较上周下降中小盘龙虎榜上榜次数占比减少上榜只数占比减少3月第2周中证500深证100上证50指数成分股龙虎榜上榜次数占比上升中证1000沪深300指数成分股龙虎榜上榜次数占比下降中证500深证100上证50龙虎榜上榜次数增加156pct053pct053pct中证1000沪深300龙虎榜上榜次数占比分别减少713pct003pct龙虎榜上榜只数上全部A股上榜股票只数占比增加020pct中证500深证100上证50上榜股票数量占比增加1126421006pct002pct002pct中证1000上榜股票数量占比均减少026pct沪深300龙虎榜上榜只数占比与上周持平整体而言3月第2周A股市场活跃度较上周下降中小盘指数龙虎榜上榜次数占比较上周减少上榜只数占比减少图8中小盘指数龙虎榜上榜次数占比减少图9中小盘指数龙虎榜上榜只数占比减少全部A股中证1000中证500中证1000中证500沪深300深证100上证50上证50沪深300深证10016314121028614200本周-4本周-3本周-2本周-1本周本周-4本周-3本周-2本周-1本周数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究医药生物电子计算机等行业表现强势在行业分布上3月第2周中证1000中的国防生五医药生物通信等行业中证500中的医药生物等行业上榜比例较高医药生物电子计算机等行业表现强势在个股上3月第2周中小盘龙虎榜上榜次数不低于2次的个股数量为2只与上周持平中证1000成分股上榜2只中证500成分股无一上榜中证1000成分股通信行业的永鼎股份医药生物行业的润达医疗均上榜2次整体来看3月第2周中小盘热门板块医药生物电子计算机等行业表现强势持续受到投资者关注表4中证1000指数上榜热门行业与全部A股大体一致医药生物电子计算机等行业表现强势全部A股中证1000中证500行业次数占比行业次数占比行业次数占比电子1658国防军工2500医药生物250计算机1497医药生物2500汽车1253月第2周龙通信1176通信2500计算机125虎榜上榜次数汽车749传媒1250电子125TOP5建筑装饰642电子1250食品饮料125----基础化工125请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11中小盘-周报----传媒125数据来源Wind国泰君安证券研究表53月第2周周内进入龙虎榜不低于2次的个股数量与上周持平3月第3月第3月第3月第3月第3月第2周3月第2证券代码证券名称行业2周2周-12周-22周-32周-4买入额亿周卖出额周周周周元亿元600105SH永鼎股份通信202001122714021中证1000603108SH润达医疗医药生物202002444931084数据来源Wind国泰君安证券研究4中小盘股票估值环比下降中小盘指数估值较上周下降3月第2周整体市场波动中小盘指数大盘指数PEPB估值下降截至2月24日中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PETTM分别为3035X2375X947X2278X1175X较上周分别变化-086X-084X-041X-111X-041X中证1000中证500上证50深证100沪深300最新PBLF内地分别为237X177X125X309X138X中证1000中证500的PETTM历史分位数分别为159200而上证50深证100沪深300对应历史分位水平为296574358中小盘股票指数较大市值股票指数处于历史低位主要由于钢铁煤炭等周期股在中证1000中证500中占比较大2021年以来周期股盈利较高进而导致中小盘股票指数整体估值水平偏低图10中证1000PETTM下降中证500指数图11中证1000指数PBLF内地下降中证500PETTM下降指数PBLF内地下降中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数50645405354302532015210150022-0121-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0321-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0321-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究表63月第2周中小盘指数大盘指数估值下降中小盘股票市值仍处历史低位中小盘大市值中证1000指数中证500指数上证50指数深证100指数沪深300指数最新值3035237594722781175市盈率上周数值3121245898823901216PETTM3月第2周变化-086-084-041-111-041均值49333304105822931277请务必阅读正文之后的免责条款部分9of11中小盘-周报中位数41232950101222091238对应分位数159200296574358最新值237177125309138上周数值243183131323143市净率3月第2周变化-006-005-005-014-005PBLF内地均值306255145303167中位数278233131292155对应分位数245101387619184数据来源Wind国泰君安证券研究5风险提示51稳经济政策落地情况存在不确定性近期国家出台并推动一系列稳经济政策政策的实际落地情况与推进进度存在不确定性52市场需求减弱带来风险偏好下行若国内市场需求持续下降企业受到的影响与盈利不确定性较大市场风险偏好下行中小盘的投资吸引力可能下降请务必阅读正文之后的免责条款部分10of11中小盘-周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何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