本报告导读：
　　两会强调坚定实施扩大内需战略，着力恢复和扩大消费。
　　摘要：
　　本周投资观点：①新产品试水反馈超预期，有望开启新一轮产品周期，推荐周大福；②战略调整后翻台率回升+运营效率提升，业绩改善好于预期，底部反转大有可为，推荐海底捞；③防疫措施优化利好线下生活秩序恢复，推荐低估值的广州酒家、行动教育、潮宏基；④历次危机和疫情后开启资产整合周期，酒店行业供需改善叠加资产整合加速行业将非线性发展，推荐锦江酒店；⑤市内店国人购物政策出台在即，海南2025年封关风险下降，推荐中国中免。
　　上周行情回顾：上周消费者服务板块涨幅-5.85%，商贸零售板块涨幅-3.31%，在所有行业中分别位列26和13名（共30个行业）。未停牌股票中，值得买+13.62%、科锐国际+3.69%、老凤祥+3.06%、曼卡龙+2.83%、壹网壹创+2.40%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：根据界面新闻、亿邦动力、罗戈网、澎湃新闻，1）社服行业：①3月5日，抖音在全国15个城市上线外卖业务，至此抖音外卖已覆盖全国约18个城市；②2月白云机场旅客吞吐量超460万人次，同比增长41.41%，其中国际航线约25.2万人次，同比增长535.20%；③携程出境游预订已恢复到疫情前的40%以上；④3月11日起，澳大利亚、韩国取消对从中国入境游客的行前新冠检测要求。2）零售行业：①今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿，其中泛商城的目标大概要占整体目标的30%左右；②京东表示百亿补贴主要考虑老用户回流和新用户增加。③TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向，双方将于年内共同开设超过48场电商直播。
　　公司公告：①科锐国际：获高新技术企业认证；②广州酒家：2022年营业总收入41.14亿元，同比增长5.75%；归母净利润5.08亿元，同比减少8.92%；③周大福：陈世昌已提出请辞公司执行董事及董事总经理；④携程：2022Q4携程集团净营业收入为50亿元人民币，同比上升7%，净利润为21亿元人民币；⑤广州酒家：拟合作设立预制菜基金；⑥京东：2022Q4实现营收2,954.46亿元人民币，同比+7.1%，归母净利润30.32亿；⑦天目湖：公司控股股东孟广才拟向溧阳城发转让约1217万股（占公司总股本的6.53%）。
　　风险提示：疫后修复不及预期；宏观经济波动风险；政策监管风险

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo批零贸易业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230311上次评级增持携程出境游预订已恢复到疫情前40以上TablesubIndustry细分行业评级行商社行业周报20230306-0312业刘越男分析师宋小寒研究助理周021-38677706010-83939087liuyuenangtjascomsongxiaohan026736gtjasco报证书编号S0880516030003S0880122070054m本报告导读两会强调坚定实施扩大内需战略着力恢复和扩大消费相关报告TableDocReport海底捞拉开餐饮底部反转大幕摘要20230225眼镜零售行业市场广阔龙头整合有望TableSummary本周投资观点新产品试水反馈超预期有望开启新一轮产品周期提速20230219推荐周大福战略调整后翻台率回升运营效率提升业绩改善好亚马逊收入超预期跨境平台经营有望改善20230207于预期底部反转大有可为推荐海底捞防疫措施优化利好线下商务部再提促进跨境电商发展三重利生活秩序恢复推荐低估值的广州酒家行动教育潮宏基历次好加持20230206危机和疫情后开启资产整合周期酒店行业供需改善叠加资产整合加复苏开启必选先行20230119速行业将非线性发展推荐锦江酒店市内店国人购物政策出台在即海南2025年封关风险下降推荐中国中免上周行情回顾上周消费者服务板块涨幅-585商贸零售板块涨幅证-331在所有行业中分别位列26和13名共30个行业未停牌券股票中值得买1362科锐国际369老凤祥306曼卡龙研283壹网壹创240涨幅居前究行业重点信息及数据更新根据界面新闻亿邦动力罗戈网澎湃报新闻1社服行业3月5日抖音在全国15个城市上线外卖业务至此抖音外卖已覆盖全国约18个城市2月白云机场旅客吞告吐量超460万人次同比增长4141其中国际航线约252万人次同比增长53520携程出境游预订已恢复到疫情前的40以上3月11日起澳大利亚韩国取消对从中国入境游客的行前新冠检测要求2零售行业今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿其中泛商城的目标大概要占整体目标的30左右京东表示百亿补贴主要考虑老用户回流和新用户增加TVB旗下TVBC与淘宝达成合作意向双方将于年内共同开设超过48场电商直播公司公告科锐国际获高新技术企业认证广州酒家2022年营业总收入4114亿元同比增长575归母净利润508亿元同比减少892周大福陈世昌已提出请辞公司执行董事及董事总经理携程2022Q4携程集团净营业收入为50亿元人民币同比上升7净利润为21亿元人民币广州酒家拟合作设立预制菜基金京东2022Q4实现营收295446亿元人民币同比71归母净利润3032亿天目湖公司控股股东孟广才拟向溧阳城发转让约1217万股占公司总股本的653风险提示疫后修复不及预期宏观经济波动风险政策监管风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表1国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测20230311市值归母净利润亿元PE收盘价行业标的股票代码亿评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E元周大福1929HK15561556671266609030232317增持黄金周大生002867SZ1645180122512371520151512增持珠宝潮宏基002345SZ72665351306376182117增持迪阿股份301177SZ4906257187617002046141513增持拼多多PDDO95698362138292719438649603122增持京东JDO47465123180472956922254281723增持唯品会VIPSN1495605468143005000131412增持电商阿里巴巴9988HK8800164121363881822252031431298增持中国有赞8083HK02338-2510-337-166-1-11-23增持小商品城600415SH535294133411042093222714增持汇通达网络9878HK3400168328377517514533增持家家悦603708SH127678-29320831715-2645增持超市永辉超市601933SH347315-3944358751-88842增持红旗连锁002697SZ56877481142213231656增持重庆百货600729SH2600106980943113911119增持百货天虹股份002419SZ64275232400450321917增持博士眼镜300622SZ226839095080130414930增持百果园2411HK60084356442532241916增持专业洪九果品6689HK2880356108915562323332315增持连锁飞亚达A000026SZ116749388388430131311增持美凯龙601828SH5872562674309041961086增持名创优品MNSON367040872314481950562821增持中国中免601888SH1960640569654502512740428132增持免税王府井600859SH2794317134022110342414331增持锦江酒店600754SH633967810100320006741954834增持首旅酒店600258SH2471276056-5701000497-4928增持酒店华住集团-S1179HK40151138-260-14182361-438-8048增持君亭酒店301073SZ76109903704915726720163增持金陵饭店601007SH1078420400521311048132增持同庆楼605108SH360994144164272655734增持海伦司9869HK1540172-230005462-75367937增持海底捞6862HK23151136-416313093856-278729增持颐海国际1579HK24802298209421038282422增持餐饮九毛九9922HK2045262340287716779137增持呷哺呷哺0520HK89786-293-187222-29-4639增持广州酒家603043SH2813160558618801292620增持奈雪的茶2150HK849128-4525-205178-3-6372增持本地美团3690HK142307760-23538-45854720-33-169164增持生活人工中青旅600138SH1578114-067-255292-171-4539增持请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业周报景区宋城演艺300144SZ1586415-1454029808-29143051增持自然峨眉山A000888SZ88046084057224558121增持景区黄山旅游600054SH124291026-144169346-6354增持天目湖603136SH30255605202513310822542增持众信旅游002707SZ94993-1373-022048-7-424194增持OTA携程集团1179HK40151138-260-14182361-438-8048增持人力科锐国际300662SZ501199253289388393425增持资源北京城乡600861SH252080-064601723-1261311增持会展兰生股份600826SH1050560161552123503626增持科创力合科创002243SZ899109631520650172117增持服务行动教育605098SH377045171117212263821增持教育正元智慧300645SZ295441116133161353125增持国新文化600636SH109148137225240352120增持数据来源Wind国泰君安证券研究注其中美股公司收盘价市值单位为美元港股公司收盘价市值单位为港元净利润EPS单位均为人民币表2机构持仓情况一览20230311机构持股数量百万股机构持股比例归属行业标的名称股票代码持股机构数量2022Q22022Q3变动2022Q22022Q3变动免税中国中免601888SH648152940147411-478337550-3酒店锦江酒店600754SH1347801468382-1285357481-11自然景区宋城演艺300144SZ30128982103177-2056384510-11超市永辉超市601933SH8429779398547-747364392-3免税王府井600859SH206259759222-557255416-3酒店首旅酒店600258SH838331067768-1977836331-15电商小商品城600415SH16353292346344-264906363-1专业连锁美凯龙601828SH10282994278905-178327719-1黄金珠宝迪阿股份301177SZ81372344-753764943-28黄金珠宝周大生002867SZ298391078930-677447284-5餐饮广州酒家603043SH164243040832-474807198-3人工景区中青旅600138SH242747721386-2237962955-8科创服务力合科创002243SZ935528354420532153080百货重庆百货600729SH1427113276052667168702人力资源服务科锐国际300662SZ231446811379-2173855809-16OTA众信旅游002707SZ813900148337192320471酒店君亭酒店301073sz151872783-5861991861-43餐饮同庆楼605108SH1739132699-3147933305-15自然景区黄山旅游600054SH53248431597-363296156-2超市红旗连锁002697SZ64345341063-640323810-2超市家家悦603708SH104994746373-782107622-6人力资源服务北京城乡600861SH71359012973-542904095-2百货天虹股份002419SZ108353478145-671496688-5黄金珠宝潮宏基002345SZ94225738822-848694473-4会展兰生股份600826SH625246251220600260170自然景区天目湖603136SH12546054971293129510专业连锁飞亚达A000026SZ11682616298-347004534-2教育国新文化600636SH51854918399-1421141770自然景区峨眉山A000888SZ192526323624-647944483-3教育行动教育605098SH918001634-940953717-4酒店金陵饭店601007SH122558223559-865596041-5专业连锁博士眼镜300622SZ212461229-1116911420教育正元智慧300645SZ4428743983310831881数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业周报表3沪深股通持股情况一览20230311数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5