本报告导读：
　　2月新能源汽车销量52.5万辆，同比增长55.9%，环比增长29.4%，市场占有率达到26.6%，看好3月继续实现较快增长。
　　摘要：
　　投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。推荐：1）钠离子电池加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。
　　销量同环比均实现较快增长，复苏有望延续。根据中汽协数据，2月新能源汽车销量52.5万辆，同比增长55.9%，环比增长29.4%，市场占有率达到26.6%。1-2月新能源汽车销量93.3万辆，同比增长20.8%，市场占有率达到25.7%。纯电作为国内主流车型2月销量37.6万辆，同比增长43.9%；插电式混合动力车型销量14.9万辆，同比增长98.0%。出口方面，2月新能源汽车出口8.7万辆，同比增长79.5%，环比增长5.3%。1-2月共出口17万辆，同比增长62.8%，其中比亚迪出口2.9万辆，同比增长15.2倍，出海进展加速。
　　比亚迪龙头地位稳固，大部分车企销量转暖。1-2月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为80.1万辆，同比增长32.2%，占新能源汽车销售总量的85.9%，同比上升7.4pcts。在新能源汽车销量前十的企业中，比亚迪销量34.5万辆，市场份额达36.9%，龙头地位稳固。特斯拉14.0万辆、上汽7.5万辆分列第二和第三。2月实现同比正增长的有八家，分别为比亚迪、特斯拉、长安、广汽、吉利、理想、江汽以及华晨宝马，呈显著复苏态势。
　　磷酸铁锂装机占比近7成，宁德时代单月市占率为43.8%。2月我国动力电池装机量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36.0%。其中三元电池装机量6.7GWh，同比增长15.0%，环比增长23.7%，占总装机量30.6%；磷酸铁锂电池装机量15.2GWh，同比增长95.3%，环比增长42.2%，占总装机量69.3%。2月宁德时代装机量9.60GWh，单月市占率达到43.76%，比亚迪凭借汽车销量亮眼表现，动力电池装车量占比提升至34.19%。CR3/CR5/CR10装机量分别为18.72GWh、20.21GWh和21.57GWh，分别占比85.5%、92.3%和98.5%。
　　风险提示：锂电原材料价格波动、退补带来的短期影响。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo新兴能源TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230312上次评级增持销量同环比较快增长铁锂装机占比近7成TablesubIndustry细分行业评级行2023年2月中汽协销量及动力电池装机点评业石岩分析师庞钧文分析师马铭宏研究助理更0755-23976068021-386747030755-23976068shiyan019020gtjascompangjunwengtjascommaminghong027534gtjasc新证书编号S0880519080001S0880517120001S0880122110076om本报告导读2月新能源汽车销量525万辆同比增长559环比增长294市场占有率达到相关报告TableDocReport266看好3月继续实现较快增长新兴能源2月销量明显回暖3月有望继摘要续升温20230309TableSummary投资建议我们认为新能源汽车产业链有望迎来修复阶段推荐新兴能源新能源车市场复苏特斯拉发布1钠离子电池加速产业化应用推荐振华新材鼎胜新材贝特瑞伟大宏图受益标的维科技术元力股份等2在政策指导下增长强劲的充20230306电桩环节受益标的盛弘股份科士达绿能慧充炬华科技等新兴能源高纯砂量价齐升供需紧张局面或将持续3盈利空间继续向上的电池环节推荐宁德时代亿纬锂能等420230305受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技和胜股份等新兴能源22年新增吊装4983GW23年需求不减销量同环比均实现较快增长复苏有望延续根据中汽协数据月220230301新能源汽车销量525万辆同比增长559环比增长294市场新兴能源中科海钠发布钠电新品2月车证占有率达到2661-2月新能源汽车销量933万辆同比增长208市需求回暖20230226券市场占有率达到257纯电作为国内主流车型2月销量376万辆研同比增长439插电式混合动力车型销量149万辆同比增长究980出口方面2月新能源汽车出口87万辆同比增长795环比增长531-2月共出口17万辆同比增长628其中比亚报迪出口29万辆同比增长152倍出海进展加速告比亚迪龙头地位稳固大部分车企销量转暖1-2月新能源汽车销量前十的企业集团合计销量为801万辆同比增长322占新能源汽车销售总量的859同比上升74pcts在新能源汽车销量前十的企业中比亚迪销量345万辆市场份额达369龙头地位稳固特斯拉140万辆上汽75万辆分列第二和第三2月实现同比正增长的有八家分别为比亚迪特斯拉长安广汽吉利理想江汽以及华晨宝马呈显著复苏态势磷酸铁锂装机占比近7成宁德时代单月市占率为4382月我国动力电池装机量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装机量67GWh同比增长150环比增长237占总装机量306磷酸铁锂电池装机量152GWh同比增长953环比增长422占总装机量6932月宁德时代装机量960GWh单月市占率达到4376比亚迪凭借汽车销量亮眼表现动力电池装车量占比提升至3419CR3CR5CR10装机量分别为1872GWh2021GWh和2157GWh分别占比855923和985风险提示锂电原材料价格波动退补带来的短期影响请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新表1投资建议一览收盘价元EPS元PE股票代码股票名称评级20233102021A2022E2023E2021A2022E2023E300750SZ宁德时代4057965212421884623322增持300014SZ亿纬锂能6874142155326484421增持688707SH振华新材4380093280328471613增持603876SH鼎胜新材3881088252407441510增持835185BJ贝特瑞4381297315406151411增持002965SZ1126421祥鑫科技52050361393721453714增持002824SZ和胜股份3352103110206333016增持600152SH维科技术1170-024002023-4877052-300174SZ元力股份1777042059073423025-300693SZ盛弘股份63700551091441155844-002518SZ科士达4640064110175724226-600212SH绿能慧充864-004-013015-220-6956-300360SZ炬华科技1473063085117231713-数据来源公司公告国泰君安证券研究备注维科技术元力股份盛弘股份科士达绿能慧充炬华科技盈利预测取自wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心层B栋27街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3