作为新一届国务院的正式亮相，今天李强总理的答记者问对新政府的施政思路进行了提纲挈领的表述。我们认为经济方面主要聚焦在“民生”、“民营经济”、“对外开放”这三大块，比如民生方面强调“就业、收入、教育、就医、生态环境”等老百姓身边的具体事，“民营经济”重提大力弘扬民营企业家的“四千”精神，“对外开放”指出“对接高标准国际经贸规则”。总体而言，我们认为总理在这次答记者问上释放的施政信号是比较务实的，即在宏观政策等“组合拳”会根据形势的变化来相机决策。因此，两会后的国常会将成为新政府施政最及时的观察窗口。
　　新政府的执政思路首先体现在两会国务院的换届上，即统筹推进新一轮机构改革和经济增长。这也就要求保持换届前后工作的连续性，如图1所示，今年两会国务院新任命的部委领导数是近十年换届中最少的，主要经济部门如财政部、央行、科技部的部长（行长）均留守。我们认为这主要是考虑到当前国务院机构改革方案的落地，比如科技部新型举国体制的健全、央行分支机构的改革、以及财政部作为国有金融资本出资人参与完善国有金融资本管理体制，都需要原有领导贡献经验以确保方案的平稳落地。因此对新政府而言，通过推进机构改革为增长赋能，短期内在优先级上很可能要高于出台新的刺激政策。
　　而从今年的答记者问来看，新总理只回答了10个问题，是近10年来偏少的，例如2013年是11个问题，2018年则回答了15个问题。不过从邀请的媒体，问题的顺序和内容以及措辞风格上我们可以看出本届政府的三大特点：注重对外宣传、“打铁还需自身硬”和“务实”。
　　注重对外宣传体现为积极回应海外媒体的关切。今年的答记者问虽然整体问题数量减少，但是海外媒体的内容并未压缩（4个问题），占比40%，持平2018年，而当时的背景是贸易摩擦加剧、全球聚焦中美关系。而本次首个提问的外媒是美国消费者新闻与商业频道（CNBC），根据2019年皮尤研究的调查，CNBC是美国对华较为友好的媒体之一，更重要的是其财经内容较彭博社更加通俗，在美国的受众也更广泛，有利于更好地消弭民间的误解。
　　外媒提问的内容也有很大的不同，此前更多关注的是政治、社会、对外关系等非经济话题，而这一次则聚焦在稳增长（CNBC）和民营企业（新加披联合早报）发展两大热点问题。除了回应海外的关切外，可能更重要的是释放经济信心和和平发展的信号，更好地吸引外资。
　　政策重心向内，“打铁还需自身硬”。有两个细节值得注意：一是这次会议把对外关系问题的放在倒数第二的位置，而2013年和2018年在前五个中就会提及，凸显强调内循环为主的政策倾向；二是把港澳问题放在第三位靠前回答：总理明确了中国香港和澳门的定位——国际金融、航运、贸易三大中心和旅游休闲中心，并且明确表示两者的“地位和作用只会加强，不会削弱”。无疑这体现通过巩固中国香港和澳门、扩大对外开放的战略意图，可能更重要的是向两岸关系传递更加积极的信号。
　　“务实”也是总理在此次答记者问上给新政府贴上的标签。尽管本次答记者问没有像以往那样设置“个性化问题”（图），但是从总理字里行间中仍能看出本届政府对于实干的强调，比如在发展民营企业时，总理说到“四千”精神“走遍千山万水、说尽千言万语、想尽千方百计、吃尽千辛万苦”。又如讲到政府自身建设和大兴调查研究之风时，“坐在办公室碰到的都是问题，下去调研看到的全是办法”的微言大义，而基层干部年轻化将是本届政府治理的重要特点。
　　除此之外，有些未提及的问题可能同样重要。比如对外关系的问题十分克制，主要聚焦于中美关系，而对于更加复杂和敏感的中俄、中朝、中阿问题则所言甚少。又如对于日前影响深远的机构改革问题，如何推进依旧是市场关注的热点。我们认为后续可以重点关注国常会的相关内容。
　　风险提示：海外货币政策收紧下外需回落，海外经济提前进入显著衰退，严重拖累我国出口。毒株出现变异，疫情蔓延形势超预期恶化

研究报告全文：证券研究报告宏观报告宏观点评宏观点评20230313新总理答记者问释放了哪些施政信号2023年03月13日TableTagTableSummary作为新一届国务院的正式亮相今天李强总理的答记者问对新政府的施证券分析师陶川政思路进行了提纲挈领的表述我们认为经济方面主要聚焦在民生民营经济对外开放这三大块比如民生方面强调就业收入执业证书S0600520050002教育就医生态环境等老百姓身边的具体事民营经济重提大taochdwzqcomcn力弘扬民营企业家的四千精神对外开放指出对接高标准国证券分析师邵翔际经贸规则总体而言我们认为总理在这次答记者问上释放的施政执业证书S0600523010001信号是比较务实的即在宏观政策等组合拳会根据形势的变化来相shaoxdwzqcomcn机决策因此两会后的国常会将成为新政府施政最及时的观察窗口新政府的执政思路首先体现在两会国务院的换届上即统筹推进新一轮相关研究机构改革和经济增长这也就要求保持换届前后工作的连续性如图12月非农预示加息结局所示今年两会国务院新任命的部委领导数是近十年换届中最少的主要经济部门如财政部央行科技部的部长行长均留守我们认为2023-03-10这主要是考虑到当前国务院机构改革方案的落地比如科技部新型举国读懂机构改革的科技和金体制的健全央行分支机构的改革以及财政部作为国有金融资本出资融含量人参与完善国有金融资本管理体制都需要原有领导贡献经验以确保方2023-03-08案的平稳落地因此对新政府而言通过推进机构改革为增长赋能短期内在优先级上很可能要高于出台新的刺激政策而从今年的答记者问来看新总理只回答了10个问题是近10年来偏少的例如2013年是11个问题2018年则回答了15个问题不过从邀请的媒体问题的顺序和内容以及措辞风格上我们可以看出本届政府的三大特点注重对外宣传打铁还需自身硬和务实注重对外宣传体现为积极回应海外媒体的关切今年的答记者问虽然整体问题数量减少但是海外媒体的内容并未压缩4个问题占比40持平2018年而当时的背景是贸易摩擦加剧全球聚焦中美关系而本次首个提问的外媒是美国消费者新闻与商业频道CNBC根据2019年皮尤研究的调查CNBC是美国对华较为友好的媒体之一更重要的是其财经内容较彭博社更加通俗在美国的受众也更广泛有利于更好地消弭民间的误解外媒提问的内容也有很大的不同此前更多关注的是政治社会对外关系等非经济话题而这一次则聚焦在稳增长CNBC和民营企业新加披联合早报发展两大热点问题除了回应海外的关切外可能更重要的是释放经济信心和和平发展的信号更好地吸引外资政策重心向内打铁还需自身硬有两个细节值得注意一是这次会议把对外关系问题的放在倒数第二的位置而2013年和2018年在前五个中就会提及凸显强调内循环为主的政策倾向二是把港澳问题放在第三位靠前回答总理明确了中国香港和澳门的定位国际金融航运贸易三大中心和旅游休闲中心并且明确表示两者的地位和作用只会加强不会削弱无疑这体现通过巩固中国香港和澳门扩大对外开放的战略意图可能更重要的是向两岸关系传递更加积极的信号务实也是总理在此次答记者问上给新政府贴上的标签尽管本次答记者问没有像以往那样设置个性化问题图但是从总理字里行间中仍能看出本届政府对于实干的强调比如在发展民营企业时总理说到四千精神走遍千山万水说尽千言万语想尽千方百计吃尽千辛万苦又如讲到政府自身建设和大兴调查研究之风时坐在办公室碰到的都是问题下去调研看到的全是办法的微言大义而基层干部年轻化将是本届政府治理的重要特点除此之外有些未提及的问题可能同样重要比如对外关系的问题十分克制主要聚焦于中美关系而对于更加复杂和敏感的中俄中朝中阿问题则所言甚少又如对于日前影响深远的机构改革问题如何推进依旧是市场关注的热点我们认为后续可以重点关注国常会的相关内容15东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分宏观点评风险提示海外货币政策收紧下外需回落海外经济提前进入显著衰退严重拖累我国出口毒株出现变异疫情蔓延形势超预期恶化25东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分宏观点评图1今年两会国务院换届中新任命的部委领导为近10年最少人两会国务院换届新任部委领导人数占比右轴1242454010363583025611204915810252002013年换届2018年换届2023年换届数据来源新华社东吴证券研究所图22013年答记者问媒体来源分布图32018年答记者问媒体来源分布2013年两会总理答记者问媒体来源2023年两会总理按记者问媒体来源海外媒体4个大陆媒体海外媒体大陆媒体4个4个5个港澳台媒体2个港澳台媒体2个数据来源中国政府网东吴证券研究所数据来源中国政府网东吴证券研究所35东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分宏观点评图420132018和2023年总理答记者问前十大问题序号2013201820231机构改革改革开放40周年新政府施政2新政府施政政府转型放管服稳经济3反腐朝鲜半岛港澳问题4中美关系民营企业民营企业5改革释放红利对外关系中国崛起民生就业人口6两岸关系就业防疫7新型城镇化中美贸易两岸关系8环保金融风险乡村振兴粮食安全9劳教制度改革中俄关系开放和中美关系10香港问题两岸关系政府自身建设注标黄表示由外资媒体提问数据来源中国政府网东吴证券研究所图5历届新总理答记者问个性化问题的设置个性化问题回答我不高兴不管前面是地雷阵还是万丈深渊我人们称您为经济沙皇等您对此朱镕基都将一往无前义无反顾鞠躬尽瘁死而后已有何感想我虽然很怕辜负人民的期望但是很有信心在我当总理以后我心里总默念着林则徐的两句温家宝如何评价自己的工作风格诗苟利国家生死以岂因祸福避趋之这就是我今后工作的态度在我个人的经历在读书做事文化熏陶当从政生涯一路走来从最基层到最高中悟出一个道理就是行大道民为本利天李克强层您个人的情怀下这九个字不是什么典籍的原话是我的心得我坚信做人要正办事要公才能利国利民四千精神走遍千山万水说尽千言万语想尽千方百计吃尽千辛万苦李强大兴调查研究之风坐在办公室碰到的都是问题下去调研看到的全是办法高手在民间数据来源中国政府网东吴证券研究所45东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn