1）国务院副总理刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成外部围堵，我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎，建议关注半导体领域细分材料龙头：光刻胶领域华懋科技、硅片领域TCL中环、靶材领域有研新材、特气领域华特气体、CMP领域鼎龙股份、零部件领域新莱应材；消费电子复苏下OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确，建议关注OLED终端材料领域莱特光电、PI薄膜领域瑞华泰、OLED中间体+风电材料领域濮阳惠成；精细材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材、PECVD纳米镀膜领域菲沃泰。2）国家利好政策相继出台，有望加快生物制造新产品的研发和产业化落地，建议关注华恒生物、嘉必优。3）出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求，建议关注碳纤维领域光威复材，高温合金领域抚顺特钢。
　　▍看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、高端制造&军工新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（3月6日-3月10日）上涨0.3%，高于万得全A指数3.2%的跌幅，小盘成长风格明显。尽管当前市场对本轮复苏的强度仍有分歧，但业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的依旧有较明确的投资价值，我们看好半导体、合成生物学、军工等板块，建议关注半导体材料、生物类材料、碳纤维、高温合金等细分子行业，建议关注相关龙头标的与弹性标的。
　　▍半导体&电子新材料：看好半导体产业链国产替代的持续演绎；看好景气回暖下OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商。
　　半导体材料方面：1）3月2日，国务院副总理刘鹤指出，习近平总书记高度重视集成电路产业发展。集成电路是现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程，刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。2）根据芯榜报道，近期日本某光刻胶大厂对中国大陆某存储晶圆厂断供了KrF光刻胶，且当地时间3月8日，荷兰宣布正式加入美国在半导体行业对中国的限制行列，这些限制将在夏季之前实施，届时ASML需要申请出口许可证才能装运其DUV光刻机。随着美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成外部围堵，我国半导体产业的对内需求重要性凸显，中长期来看，国产替代将成为半导体产业主线，部分相关公司有望迎来底部的估值修复，建议关注细分材料龙头：华懋科技（光刻胶）、TCL中环（硅片）、有研新材（靶材）、华特气体（特气）、鼎龙股份（CMP）、新莱应材（零部件）。
　　电子材料方面：Omdia《显示驱动芯片市场追踪报告》预测，2023年AMOLEDDDIC出货量有望同比增长14%，达11.6亿颗，其中：1）智能手机是AMOLEDDDIC的最大应用市场，AMOLED智能手机DDIC出货量将同比增长12%；2）AMOELD智能手表DDIC出货量将同比增长11%；3）OLED电视DDIC出货量将同比增长16%；4）平板电脑和笔记本电脑OLEDDDIC出货量将分别同比增长31%和49%。智能手机、智能手表、OLED电视、便携电脑等消费电子需求正逐步复苏，上游材料公司有望实现业绩和估值的同步提升。OLED产业链上游材料因其附加值相对高，盈利能力受原材料价格扰动更少，叠加国产替代的逻辑，具备更强的业绩弹性。重点推荐莱特光电（OLED终端材料）、瑞华泰（PI薄膜）、濮阳惠成（OLED中间体+风电材料）。此外，消费电子产品的升级换代更是进一步推升下游客户对差异化技术的需求，推荐联瑞新材（粉体填料）、菲沃泰（纳米镀膜）。
　　▍生物类材料：聚焦生物制造，政策助力加快生物基新材料研发及产业化。
　　3月1日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，工信部部长金壮龙表示要培育壮大新兴产业，新兴产业是引领未来发展的新支柱新赛道，将聚焦生物制造、绿色低碳等重点领域，不断丰富和拓展新的应用场景。副部长辛国斌表示，要着力培育绿色增长新动能，将大力发展氢能、环保装备等产业，推动生物基新材料研发及产业化。自2022年以来，《“十四五”生物经济发展规划》、《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022—2030年）》、《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》等政策相继出台，有望加快生物制造新产品的研发和产业化落地。建议关注华恒生物、嘉必优。
　　▍军工&高端制造新材料：出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求；高端催化剂持续国产化。
　　军工材料方面：1）3月2日，韩国媒体《NEWSPIM》发表文章称，中国击败KAI（韩国航空航天工业），从阿联酋空军获得48架高级教练机订单。这是自中国国营企业中国航空工业集团（AVIC）2月底与阿联酋空军签订了出口12架高级教练机L-15合同之后，阿联酋空军签署额外购买36架飞机的合同，自此，AVIC将出口48架高级教练机L-15。2）3月5日，据新华社英文报道，2023年中国国防开支将同比增长7.2%，达15537亿元，增速为4年来最快。3）据中信证券研究部

研究报告全文：积极布局估值在偏低位置的半导体和军工材料新材料行业跟踪点评2023313中信证券研究部核心观点1国务院副总理刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成外部围堵我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎建议关注半导体领域细分材料龙头光刻胶领域华懋科技硅片领域TCL中环靶材领域有研新材特气领域华特气体CMP领域鼎龙股份零部件领域新莱应材消费电子复苏下OLED产业链以及具有定制差异化李超技术的精细材料供应商投资机会更为明确建议关注OLED终端材料领域莱特新材料行业首席光电PI薄膜领域瑞华泰OLED中间体风电材料领域濮阳惠成精细材料分析师供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰2国家利S1010520010001好政策相继出台有望加快生物制造新产品的研发和产业化落地建议关注华恒生物嘉必优3出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求建议关注碳纤维领域光威复材高温合金领域抚顺特钢看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源电力材料半导体电子新材料高端制造军工新材料陈旺生物合成消费类材料公司为范围上周3月6日-3月10日上涨03高新材料分析师于万得全A指数32的跌幅小盘成长风格明显尽管当前市场对本轮复苏的S1010520090003强度仍有分歧但业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的依旧有较明确的投资价值我们看好半导体合成生物学军工等板块建议关注半导体材料生物类材料碳纤维高温合金等细分子行业建议关注相关龙头标的与弹性标的半导体电子新材料看好半导体产业链国产替代的持续演绎看好景气回暖下OLED产业链投资机会以及具有定制差异化技术的精细材料供应商张柯半导体材料方面13月2日国务院副总理刘鹤指出习近平总书记高度重新材料分析师视集成电路产业发展集成电路是现代化产业体系的核心枢纽关系国家安全和S1010521100003中国式现代化进程刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势用好政府和市场两方面力量2根据芯榜报道近期日本某光刻胶大厂对中国大陆某存储晶圆厂断供了KrF光刻胶且当地时间3月8日荷兰宣布正式加入美国在半导体行业对中国的限制行列这些限制将在夏季之前实施届时ASML需要申请出口许可证才能装运其DUV光刻机随着美日韩荷对中国半导体产业新材料行业链逐步形成外部围堵我国半导体产业的对内需求重要性凸显中长期来看国评级强于大市维持产替代将成为半导体产业主线部分相关公司有望迎来底部的估值修复建议关注细分材料龙头华懋科技光刻胶TCL中环硅片有研新材靶材华特气体特气鼎龙股份CMP新莱应材零部件电子材料方面Omdia显示驱动芯片市场追踪报告预测2023年AMOLEDDDIC出货量有望同比增长14达116亿颗其中1智能手机是AMOLEDDDIC的最大应用市场AMOLED智能手机DDIC出货量将同比增长122AMOELD智能手表DDIC出货量将同比增长113OLED电视DDIC出货量将同比增长164平板电脑和笔记本电脑OLEDDDIC出货量将分别同比增长31和49智能手机智能手表OLED电视便携电脑等消费电子需求正逐步复苏上游材料公司有望实现业绩和估值的同步提升OLED产业链上游材料因其附加值相对高盈利能力受原材料价格扰动更少叠加国产替代的逻辑具备更强的业绩弹性重点推荐莱特光电OLED终端材料瑞华泰PI证券研究报告请务必阅读正文之后第4页起的免责条款和声明新材料行业跟踪点评2023313薄膜濮阳惠成OLED中间体风电材料此外消费电子产品的升级换代更是进一步推升下游客户对差异化技术的需求推荐联瑞新材粉体填料菲沃泰纳米镀膜生物类材料聚焦生物制造政策助力加快生物基新材料研发及产业化3月1日国务院新闻办公室举行权威部门话开局系列主题新闻发布会工信部部长金壮龙表示要培育壮大新兴产业新兴产业是引领未来发展的新支柱新赛道将聚焦生物制造绿色低碳等重点领域不断丰富和拓展新的应用场景副部长辛国斌表示要着力培育绿色增长新动能将大力发展氢能环保装备等产业推动生物基新材料研发及产业化自2022年以来十四五生物经济发展规划科技支撑碳达峰碳中和实施方案20222030年加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案等政策相继出台有望加快生物制造新产品的研发和产业化落地建议关注华恒生物嘉必优军工高端制造新材料出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化军工材料方面13月2日韩国媒体NEWSPIM发表文章称中国击败KAI韩国航空航天工业从阿联酋空军获得48架高级教练机订单这是自中国国营企业中国航空工业集团AVIC2月底与阿联酋空军签订了出口12架高级教练机L-15合同之后阿联酋空军签署额外购买36架飞机的合同自此AVIC将出口48架高级教练机L-1523月5日据新华社英文报道2023年中国国防开支将同比增长72达15537亿元增速为4年来最快3据中信证券研究部军工组就部分已披露的2023年预计关联交易规模和历年数据分析而言2023年军机产业链中的中直及相关细分方向或将出现较大改善航发产业链有望保持稳健增长从而带动上游原材料的放量叠加国家供应链安全下国产替代的逻辑我们持续看好碳纤维高温合金等板块建议关注军民融合碳纤维龙头光威复材抚顺特钢高温合金高端制造材料方面自2018年我国征收环境保护税后原料药低端产能出清进程加速目前我国原料药正处于产业升级阶段化学原料药和中间体的合成对贵金属催化剂的需求有望维持高速增长建议关注凯立新材贵金属催化剂新能源电力材料看好全年海风交付及招标的高景气度持续推荐海缆塔筒桩基绝缘材料叶片碳纤维环节风电材料方面根据风电之音统计2023年2月风电机组招标容量37GW同比增长35其中海风招标042GW同比下降16相较1月降幅出现收窄整体而言考虑到海风建设成本持续降低的趋势海风招标规模仍然值得期待我们预计2023年海风招标规模有望达到20GW我们建议围绕四个方向布局1海缆在手订单交付确定性高同时具备完善技术储备及历史业绩在年度维度有望受益行业高景气带来充分业绩弹性的二线企业建议关注宝胜股份起帆电缆受益行业整体供需格局明显好转在属地产品业绩等方面具备深厚优势并且在今年将有新增产能落地的一线企业估值已经基本到合理区间的龙头推荐东方电缆中天科技2塔筒桩基推荐在手订单饱满部分区域存在提价预期海风产品占比较高的标的建议关注泰胜风能海力风电3绝缘材料在高压用线缆高分子材料领域技术及市占率领先受益于国产化替代加速的企业建议关注万马股份4叶片经过去年下半年模具调试后目前头部企业率先突破大叶型生产约束目前大叶型产品仍然处于紧缺状态我们预计今年行业盈利水平将迎来提升同时行业高交付也有望带来头部公司明显量增推荐时代新材5碳纤维风电装机复苏的预期或将弥补该领域碳纤维低价竞争的负面影响相关碳纤维企业的盈利弹性或因量的放大而走高预计具有成本优势的供应请务必阅读正文之后的免责条款和声明2新材料行业跟踪点评2023313商将更具竞争力建议关注T700-12K碳纤维龙头中复神鹰原丝龙头吉林碳谷光伏材料方面根据Solarzoom上游辅材石英砂坩埚的供给以及品质等存在问题使得国内单晶硅片产出释放不达预期上周硅片价格在产业链中表现坚挺从硅片供需看在下游电池厂维持高开工甚至提产的推动下国内硅片需求有增无减排产上随着前期对上游硅料的采购当前国内主流硅片企业排产也迎来提升我们认为提前锁定上游石英砂的硅片龙头开工率有望领先行业全年维度看出货的兑现能力也有望更高推荐TCL中环风险因素疫情反复引起的区域性停工停产和物流限制的风险需求不及预期的风险原材料价格波动风险政策超预期变动风险扩产不及预期的风险产品价格下跌的风险投资策略1国务院副总理刘鹤强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势美日韩荷对中国半导体产业链逐步形成外部围堵我们看好半导体产业链国产替代的持续演绎消费电子复苏下OLED产业链以及具有定制差异化技术的精细材料供应商投资机会更为明确2国家利好政策相继出台有望加快生物制造新产品的研发和产业化落地3出口叠加军工全产业链关联销售稳健增长推升航空航天材料需求高端催化剂持续国产化4全年海风交付及招标预计维持高景气带来海风零部件需求放量建议聚焦以下主线1半导体电子新材料半导体产业链建议关注光刻胶领域华懋科技硅片领域TCL中环靶材领域有研新材特气领域华特气体CMP领域鼎龙股份零部件领域新莱应材OLED产业链推荐OLED终端材料领域莱特光电PI薄膜领域瑞华泰OLED中间体风电材料领域濮阳惠成精细电子材料供应商推荐粉体填料领域联瑞新材PECVD纳米镀膜领域菲沃泰2生物类材料建议关注华恒生物嘉必优3军工高端制造新材料碳纤维领域光威复材高温合金领域抚顺特钢催化剂领域凯立新材4新能源电力材料海缆领域建议关注二线企业宝胜股份起帆电缆推荐一线企业东方电缆中天科技塔筒桩基领域关注泰胜风能海力风电绝缘材料领域建议关注万马股份叶片领域推荐时代新材光伏材料领域推荐TCL中环重点公司盈利预测估值及投资评级EPSPE简称代码收盘价评级2122E23E24E2122E23E24E华懋科技603306SH395405706911119069573621买入TCL中环002129SZ483112521426733039231815买入有研新材600206SH142402805508110051261814买入华特气体688268SH816810818525133576443324买入鼎龙股份300054SZ2428023045069083106543529买入新莱应材300260SZ8230075166240338110503424买入莱特光电688150SH249602705310113692472518买入瑞华泰688323SH260603103205207484815035买入濮阳惠成300481SZ273108514017621632201613买入联瑞新材688300SH597820121434942230281714买入菲沃泰688371SH21230120130600891771633524买入华恒生物688639SH18296155278418635118664429买入嘉必优688089SH485510709114017145533528买入光威复材300699SZ628014618025733443352419买入抚顺特钢600399SH145004002205107836662819买入东方电缆603606SH504317312224034429412115买入中天科技600522SH151600511413916230313119买入时代新材600458SH105102303605607246291915买入中复神鹰688295SH4151031066107136134633931买入吉林碳谷836077BJ475010420731137646231513买入资料来源Wind中信证券研究部预测注股价为2023年3月10日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款和声明3分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的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