研究报告全文：证券研究报告农林牧渔行业周报2023年03月13日行业投资评级农林牧渔行业报告2023034-20230310强于大市维持猪价上涨趋缓白羽鸡产业链持续超预期行业基本情况行情表现大幅调整收盘点位327661本周农林牧渔申万行业指数累计下跌376在31个一级行52周最高386285业中涨幅排名第17位除肉鸡养殖板块小幅上涨外其余均下跌52周最低305886生猪二次育肥减弱价格上涨放缓行业相对指数表现根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1573元公斤与上周农林牧渔沪深300基本持平周内价格前涨后跌窄幅波动持续的压栏及二次育肥118必将致使后期大猪存栏增加并集中释放打压市场价格而当前需5求淡季冻品库存相对高位需求端恢复缓慢价格回升或难以持2-1续且将延长产能去化时间短期看供强需弱格局依然是主基-4-7调需求波动将是影响生猪价格的主要因素而学校开学工厂复-10-13工是近期带动消费的主要看点预计二季度生猪价格才会开启阶段-162022-032022-052022-082022-102022-122023-03性反弹中期看2022年5月至年末能繁母猪存栏仔猪供应逐步资料来源聚源中邮证券研究所增加对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端研究所需求亦有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利分析师王琦SAC登记编号S1340522100001白羽鸡持续超预期Emailwangqi2022cnpseccom本周主产品白羽肉鸡苗价格为601元羽较上周上涨055元近期研究报告羽平均单羽盈利33元本周主产区白羽肉毛鸡价格1045元公斤环比上周上涨023元公斤单羽盈利约324元左右2月以来鸡苗价格持续偏强运行主因前期停敷期以及12月受疫情影响孵化场开工不及时导致2月以来鸡苗供应季节性短缺随着断档期进入尾声预计短期鸡苗价格上涨将暂告一段落引种大幅下降供给缺口已定周期反转正当时受禽流感航班等问题影响2022年5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足对父母代的影响自去年10月以来已有所体现并持续加深预计二季度后将逐步体现在商品代鸡苗和毛鸡中短期看即将进入一季报时期上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件建议关注益生股份民和股份同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行建议关注圣农发展仙坛股份种植关注转基因种子商业化进展政策支持转基因商业化态度明确正有序推进生物育种产业化应用2023年将是转基因种子商业化元年建议关注技术储备丰富先发优势突出的龙头企业风险提示发生疫情风险原材料价格波动风险市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1行情表现42养殖产业链追踪521生猪二次育肥及收储提振价格大幅上涨522白羽鸡高位波动723黄羽鸡价格止跌回涨83种植产业链追踪94行业要闻105风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2图表目录图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年03月10日4图表2申万一级行业涨跌幅0304-03104图表3农林牧渔板块各子行业表现0304-03104图表4生猪出栏均价截至23年03月10日6图表5仔猪均价截至23年03月10日6图表6自繁自养生猪利润截至23年03月10日6图表7外购仔猪养殖利润截至23年03月10日6图表8猪粮比截至23年03月10日6图表9猪料比截至23年03月10日6图表10能繁母猪存栏情况截至23年1月7图表11生猪存栏情况截至22年12月7图表12定点企业生猪屠宰量截至2023年1月7图表13主产区鸡苗价格截至23年03月10日8图表14主产区毛鸡价格截至23年03月10日8图表15鸡苗利润截至23年03月10日8图表16毛鸡养殖利润截至23年03月10日8图表17全国土鸡出场价截至23年03月10日9图表18全国中速鸡出场价截至23年03月10日9图表19大豆到岸完税价格截至23年03月10日9图表20玉米均价截至23年02月24日9图表21白糖价格截至23年03月10日10图表22棉花价格截至23年03月10日10请务必阅读正文之后的免责条款部分31行情表现本周农业板块大幅调整本周农林牧渔申万行业指数累计下跌376而沪深300上证综指分别下跌396295农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第17位图表1申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现数据截止至2023年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所从主要子行业来看在价格超预期上涨带动下肉鸡养殖板块上涨其余板块则均下跌其中生猪养殖板块跌幅最大图表2申万一级行业涨跌幅0304-0310图表3农林牧渔板块各子行业表现0304-0310资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分42养殖产业链追踪21生猪二次育肥减弱价格上涨趋缓价格方面价格上涨趋缓生猪价格根据搜猪网数据本周全国生猪均价为1573元公斤与上周基本持平周内价格前涨后跌窄幅波动本周仔猪15kg左右均价为610元头较上周小幅上涨35当前生猪市场依然供大于求消费端对高猪价接受有限猪价持续明显上涨可能性较低盈利方面持续亏损根据博亚和讯数据本周自繁自养生猪养殖利润为亏损202元头较上周多亏12元头外购仔猪养殖利润为亏损370元头较上周多亏85元头屠宰方面持续下降据涌益咨询数据本周20230302-20230309样本屠宰企业合计平均屠宰量129765头日较上周下降196结论持续的压栏及二次育肥必将致使后期大猪存栏增加并集中释放打压市场价格而当前需求淡季冻品库存相对高位需求端恢复缓慢价格回升或难以持续且将延长产能去化时间短期看供强需弱格局依然是主基调需求波动将是影响生猪价格的主要因素而学校开学工厂复工是近期带动消费的主要看点预计二季度末生猪价格才会开启阶段性反弹中期看2022年5至年末能繁母猪存栏仔猪供应逐步增加对应2023年供给将呈回升趋势而随着疫情好转预计终端需求亦有所恢复预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升成本管控优秀的企业仍可维持盈利请务必阅读正文之后的免责条款部分5图表4生猪出栏均价截至23年03月10日图表5仔猪均价截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表6自繁自养生猪利润截至23年03月10日图表7外购仔猪养殖利润截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表8猪粮比截至23年03月10日图表9猪料比截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分6图表10能繁母猪存栏情况截至23年1月图表11生猪存栏情况截至22年12月资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表12定点企业生猪屠宰量截至2023年1月资料来源ifind中邮证券研究所22白羽鸡持续超预期本周主产品白羽肉鸡苗价格为601元羽较上周上涨055元羽平均单羽盈利33元本周主产区白羽肉毛鸡价格1045元公斤环比上周上涨023元公斤单羽盈利约324元左右2月以来鸡苗价格持续偏强运行主要来自前期停敷期以及12月受疫情影响孵化场开工不及时影响导致2月以来鸡苗供应季节性短缺随着断档期进入尾声预计短期鸡苗价格上涨降暂告一段落引种大幅下降供给缺口已定周期反转正当时受禽流感航班等问题影响2022年5-7月10-11月我国祖代海外引种量均为0祖代引种不足对父母代的影响自去年10月以来已有所体现并持续加深预计二季度后将逐步体现请务必阅读正文之后的免责条款部分7在商品代鸡苗和毛鸡中2023年行业反转已确定短期看即将进入一季报时期上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件建议关注益生股份民和股份同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行全产业链覆盖企业更加稳健建议关注圣农发展仙坛股份图表13主产区鸡苗价格截至23年03月10日图表14主产区毛鸡价格截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所图表15鸡苗利润截至23年03月10日图表16毛鸡养殖利润截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所23黄羽鸡低位震荡截至3月10日全国土鸡出栏价761元斤较上周下跌012元斤中速鸡出栏价751元斤较上周上涨023元斤行业产能去化幅度较深但下游需求恢复缓慢叠加猪价低迷拖累黄羽鸡价格持续低迷请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表17全国土鸡出场价截至23年03月10日图表18全国中速鸡出场价截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所3种植产业链追踪大豆高位震荡截至23年03月10日巴西大豆美西大豆到岸完税价分别为4885元吨6510元吨较上周分别上涨31和24玉米窄幅震荡截至23年03月10日全国玉米均价为2859元吨较上周基本持平白糖持续上涨截至23年03月10日柳糖价格为6275元吨与上周上涨300元吨棉花窄幅震荡截至23年03月10日棉花价格为15563元吨较上周上涨13图表19大豆到岸完税价格截至23年03月10日图表20玉米均价截至23年02月24日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表21白糖价格截至23年03月10日图表22棉花价格截至23年03月10日资料来源ifind中邮证券研究所资料来源ifind中邮证券研究所4行业要闻1国家在黑龙江内蒙古新增国产大豆收储3月9日中储粮集团公司在两省区多个直属库开始挂牌收购国产大豆其中海伦直属库讷河直属库呼伦贝尔直属库等库点新季国产大豆收购价每斤2775元国标三等不限蛋白含量比此前每斤提高5分钱左右来源农业农村部22022年度俄罗斯对华禽肉出口额增长533月6日俄罗斯农业部下属的联邦农产品出口发展中心向卫星通讯社表示2022年俄罗斯对华禽肉出口额增长53对华出口量为139万吨与2021年相比增长11中国成为俄罗斯禽肉制品的主要出口国家2022年出口中国的俄罗斯禽肉按重量计算占出口总量的392021年占41来源病鸡专业网5风险提示需求不及预期风险新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大虽然目前情况有所改善但恢复到正常水平仍需时间产品价格过高亦会对需求有所压制发生疫情风险重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失同时也会对兽药饲料行业造成较大的影响若非洲猪瘟疫情超预期或发生其他重大疫情将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性请务必阅读正文之后的免责条款部分10原材料价格波动风险如果玉米大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产或受国家农产品政策市场供求状况运输条件等多种因素的影响市价大幅上升将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度对未来经营业绩产生不利影响请务必阅读正文之后的免责条款部分11中邮证券投资评级说明投资评级标准类型评级说明报告中投资建议的评级标准买入预期个股相对同期基准指数涨幅在20以上报告发布日后的6个月内的相增持预期个股相对同期基准指数涨幅在10与20之间对市场表现即报告发布日后股票评级的6个月内的公司股价或行中性预期个股相对同期基准指数涨幅在-10与10之间业指数可转债价格的涨跌回避预期个股相对同期基准指数涨幅在-10以下幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅强于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在10以上市场基准指数的选取A股市行业评级中性预期行业相对同期基准指数涨幅在-10与10之间场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指为基准弱于大市预期行业相对同期基准指数涨幅在-10以下可转债市场以中信标普可转债推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在10以上指数为基准香港市场以恒生谨慎推荐预期可转债相对同期基准指数涨幅在5与10之间指数为基准美国市场以标普可转债500或纳斯达克综合指数为基评级中性预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5与5之间准回避预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5以下分析师声明撰写此报告的分析师一人或多人承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息并通过独立判断并得出结论力求独立客观公平报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响特此声明免责声明中邮证券有限责任公司以下简称中邮证券具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券可发出其它与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供中邮证券客户中的专业投资者使用若您非中邮证券客户中的专业投资者为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司不会因接收人收到阅读或关注本报告中的内容而视其为专业投资者本报告版权归中邮证券所有未经书面许可任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版修改节选复制发布或对本报告进行改编汇编等侵犯知识产权的行为亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形如经中邮证券授权后引用发布需注明出处为中邮证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节或修改中邮证券对于本申明具有最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分12公司简介中邮证券有限责任公司2002年9月经中国证券监督管理委员会批准设立注册资本506亿元人民币中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前已经在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建辽宁吉林黑龙江广东浙江贵州新疆河南山西等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力坚持诚信经营践行普惠服务为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重股东满意员工自豪的优秀企业中邮证券研究所北京上海电话010-67017788电话18717767929邮箱yanjiusuocnpseccom邮箱yanjiusuocnpseccom地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3邮编100050楼邮编200000深圳电话15800181922邮箱yanjiusuocnpseccom地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼邮编518048请务必阅读正文之后的免责条款部分13