2023年“三八女神节”主要电商平台三方面优化促销措施，与以往相比从活动周期、活动力度、活动机制三个方面进行了一定程度的优化。主要品牌积极参与平台活动，促进销售额增长。珀莱雅登上天猫、京东美容护肤榜首。2023年1～2月淘系平台化妆品零售波动，但随着零售环境复苏，H1改善可期。
　　支撑评级的要点
　　2023年“三八女神节”主要电商平台三方面优化促销措施，国货品牌积极参与、表现亮眼。2023年“三八女神节”大促活动与以往相比从活动周期、活动力度、活动机制三个方面进行了一定程度的优化。珀莱雅、贝泰妮、润百颜等品牌“38大促”优惠较去年同期优惠力度有所提升。国货品牌表现亮眼，珀莱雅排名提升显著，登上天猫、京东美容护肤榜首，薇诺娜表现稳定较好。
　　2023年1～2月淘系平台化妆品零售同比下降，期待H1消费复苏背景下的改善。淘系平台上，国际品牌方面，欧莱雅1～2月GMV同比增长7.62%至1.76亿，宝洁/雅诗兰黛/资生堂GMV分别同比下降47.80%/26.23%/14.96%至452万元/6.72亿元/3.33亿元。国内品牌方面，重点公司淘系零售整体下滑，珀莱雅/上海家化/贝泰妮/华熙生物/水羊股份/鲁商发展1 ～ 2月淘系GMV分别同比下降0.26%/27.82%/33.95%/31.20%/25.83%/11.87%至4.24亿元/1.36亿元/1.95亿元/1.97亿元/0.57亿元/1.60亿元。展望三月，随着3.8女神节大促以及零售环境复苏下出行需求增长，化妆品线上零售有望逐渐恢复。
　　整体来看，头部品牌商具备较强的长期竞争优势，在疫情后周期消费者信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长。随平台流量受限及行业整体增速放缓，马太效应愈加凸显，头部品牌商在其产品力、品牌力及营销力三重加持下，有望持续提高打造优秀单品的α能力，高效向上增长。核心推荐：具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头、产品优势显著的贝泰妮（旗下品牌薇诺娜）；主打大单品策略，不断进行大单品系列横向纵向拓展、同时不断拓展新品牌的珀莱雅；全产业链布局，多品牌矩阵成熟完善的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布局，差异化品牌矩阵的透明质酸龙头鲁商发展；深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品、旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物。
　　板块复查：本周(3.6-3.10)创业板(0.38%)，深证成指(-3.45%)，沪深300(-3.96%)，上证综指(-2.95%)。美护板块周度跌幅6.05%。
　　行业新闻：化妆品行业监管升级，线上线下同步监管。从3月起，《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》、《化妆品抽样检验管理办法》已实施一周有余，产品安全和功效成为企业关注的“重中之重”。POLA集团销售额连年下跌，再关停两个化妆品品牌。日前，日妆集团POLA宣布将关停高端品牌Amplitude和ITRIM。
　　重点公司公告：爱美客发布《2022年度报告》；珀莱雅发布《关于不提前赎回“珀莱转债”的公告》；鲁商发展发布《重大资产出售暨关联交易实施情况报告书》。
　　评级面临的主要风险
　　新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险。

研究报告全文：美容护理证券研究报告行业周报2023年3月13日强于大市化妆品行业周报重点品牌女神节发力国货品牌表现亮眼2023年三八女神节主要电商平台三方面优化促销措施与以往相比从活动周期活动力度活动机制三个方面进行了一定程度的优化主要品牌积极参与平台活动促进销售额增长珀莱雅登上天猫京东美容护肤榜首2023年12月淘系平台化妆品零售波动但随着零售环境复苏H1改善可期支撑评级的要点2023年三八女神节主要电商平台三方面优化促销措施国货品牌积极参与表现亮眼2023年三八女神节大促活动与以往相比从活动周期活动力度活动机制三个方面进行了一定程度的优化珀莱雅贝泰妮润百颜等品牌38大促优惠较去年同期优惠力度有所提升国货品牌表现亮眼珀莱雅排名提升显著登上天猫京东美容护肤榜首薇诺娜表现稳定较好2023年12月淘系平台化妆品零售同比下降期待H1消费复苏背景下的改善淘系平台上国际品牌方面欧莱雅12月GMV同比增长762相关研究报告至176亿宝洁雅诗兰黛资生堂GMV分别同比下降化妆品行业点评1月化妆品淘系线上销售波478026231496至452万元672亿元333亿元国内品牌方面动期待后续改善20230214重点公司淘系零售整体下滑珀莱雅上海家化贝泰妮华熙生物水羊股纺织服装行业点评12月服装零售降幅收份鲁商发展12月淘系GMV分别同比下降窄期待后续改善2023011802627823395312025831187至424亿元136亿元195化妆品行业点评12月化妆品需求下降2023亿元197亿元057亿元160亿元展望三月随着38女神节大促以及年修复弹性可期20230117零售环境复苏下出行需求增长化妆品线上零售有望逐渐恢复整体来看头部品牌商具备较强的长期竞争优势在疫情后周期消费者信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长随平台流量受限及行业整体增速放缓马太效应愈加凸显头部品牌商在其产品力品牌力及营销力三重加持下有望持续提高打造优秀单品的能力高效向上增长核心推荐具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头产品优势显著的贝泰妮旗下品牌薇诺娜主打大单品策略不断进行大单品系列横向纵向拓展同时不断拓展新品牌的珀莱雅全产业链布局多品牌矩中银国际证券股份有限公司阵成熟完善的华熙生物多品牌全价格段布局的上海家化自有品牌代具备证券投资咨询业务资格理品牌双轮驱动的水羊股份建议关注多赛道布局差异化品牌矩阵美容护理的透明质酸龙头鲁商发展深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物证券分析师郝帅861066229231板块复查本周36-310创业板038深证成指-345沪深shuaihaobocichinacom300-396上证综指-295美护板块周度跌幅605证券投资咨询业务证书编号S1300521030002行业新闻化妆品行业监管升级线上线下同步监管从3月起企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定化妆品抽样检验管证券分析师丁凡理办法已实施一周有余产品安全和功效成为企业关注的重中之重861066229231集团销售额连年下跌再关停两个化妆品品牌日前日妆集团fandingbocichinacomPOLA证券投资咨询业务证书编号S1300521090001POLA宣布将关停高端品牌Amplitude和ITRIM重点公司公告爱美客发布2022年度报告珀莱雅发布关于不提联系人杨雨钦前赎回珀莱转债的公告鲁商发展发布重大资产出售暨关联交易实861066229231施情况报告书yuqinyangbocichinacom一般证券业务证书编号S1300121080061评级面临的主要风险新品拓展不及预期行业竞争加剧政策风险目录一重点品牌女神节发力国货品牌表现亮眼411三八女神节平台活动力度加大龙头品牌表现优异41212月化妆品线上零售承压期待后续回暖5二行业近况大盘下跌美护板块整体承压821行业新闻822品牌动态923重点公司公告12三风险提示132023年3月13日化妆品行业周报2图表目录图表1各电商平台2022年与2023年38大促时间线与活动对比4图表2主要化妆品品牌的38大促活动情况4图表3珀莱雅天猫旗舰店优惠活动4图表4天猫化妆品品牌在38大促期间的历年美容护肤美体精油销售额排行榜5图表512月淘系平台各化妆品企业GMV情况对比亿元5图表612月淘系平台珀莱雅分品牌销售情况单位亿元6图表712月淘系平台贝泰妮分品牌销售情况单位亿元6图表812月淘系平台华熙生物分品牌销售情况单位亿元6图表912月淘系平台鲁商发展分品牌销售情况单位亿元6图表1012月淘系平台上海家化GMV情况对比亿元7图表1112月淘系平台水羊股份分品牌销售情况单位万元7图表12本周指数行情8图表13化妆品医美公司跌幅前四公司8图表14化妆品医美公司涨幅前四公司8图表15珀莱雅三大爆品9图表16彩棠三大明星单品9图表17薇诺娜主要爆品9图表18润百颜两大爆品屏障次抛和水润次抛10图表19夸迪米蓓尔和BM肌活品牌大单品10图表20公司自有品牌资产丰富单品价格区间单位元11图表21自主品牌和代运营品牌双轮驱动112023年3月13日化妆品行业周报3一重点品牌女神节发力国货品牌表现亮眼11三八女神节平台活动力度加大龙头品牌表现优异2023年三八女神节主要电商平台三方面优化促销措施提高消费者参与度2023年三八女神节大促活动与以往相比从活动周期活动力度活动机制三个方面进行了一定程度的优化主要体现在1活动预热时间推迟或取消预热动作有效增强了消费者对促销活动的感知度缩短了消费者的尾款等待时间如天猫正式活动时间从2022年的3月2日0点-3月8日20点缩短至3月4日20点-3月8日24点2活动力度加大在原有满减的基础上增发价单件商品折扣迎来三八女神节消费热潮3活动机制的简化提高了消费者的参与度扩大了市场消费需求图表1各电商平台2022年与2023年38大促时间线与活动对比平台2022年38大促2023年38大促预热时间2月27日20点-3月4日18点3月2日0点-3月4日20点正式时间3月2日0点-3月8日20点3月4日20点-3月8日24点天猫满200减20活动满200减20单件商品立减10-15无需凑单预热时间3月2日0点-3月4日20点无预热京东正式时间3月4日20点-3月8日24点3月3日20点-3月8日24点活动满200减20参与活动商品结算价高于其他平台双倍赔付差价预热时间无预热无预热正式时间2月20日16点-3月8日24点3月1日0点-3月8日24点抖音满150减20活动满200减20千万张消费券满50减5200减20500减50资料来源天猫官网京东官网抖音官网中银证券主要品牌积极参与平台活动促进销售额增长重点品牌珀莱雅薇诺娜可复美等积极参与平台活动促进销售额提升以珀莱雅为例品牌在天猫京东抖音等多平台推进营销活动采取优惠券满赠活动和购物金超赠进行促销实付满229元即可参加赠品活动吸引消费者进行消费图表2主要化妆品品牌的38大促活动情况优惠平台优惠形式珀莱雅天猫京东抖音等多平台优惠券满赠活动和购物金超赠贝泰妮天猫京东抖音优惠券购物金商品折扣可复美天猫京东抖音优惠券满减充值购物金和满赠夸迪天猫京东抖音优惠券满赠优惠金超赠资料来源天猫官网京东官网抖音官网中银证券图表3珀莱雅天猫旗舰店优惠活动资料来源珀莱雅天猫旗舰店中银证券2023年3月13日化妆品行业周报4国货品牌表现亮眼珀莱雅排名提升显著薇诺娜表现稳定较好从品牌表现来看外资品牌的龙头地位有所改变2021年的排行榜上未有国货品牌进入前十2022年珀莱雅和薇诺娜两大国货品牌入围前十分别位列榜单第4和第8名2023年国货珀莱雅力压欧莱雅兰蔻登上天猫京东美容护肤榜首据Nint任拓数据显示2023年2月26日-3月4日期间在天猫和京东两大平台珀莱雅的销售额分别为194亿元和019亿元同比增速达5903和1237国货龙头品牌积极参与平台活动品牌影响力持续提升排名优化竞争力进一步增强图表4天猫化妆品品牌在38大促期间的历年美容护肤美体精油销售额排行榜排名2021年2022年2023年1欧莱雅雅诗兰黛珀莱雅2兰蔻兰蔻欧莱雅3雅诗兰黛欧莱雅兰蔻4WHOO珀莱雅雅诗兰黛5玉兰油海蓝之谜玉兰油6SK-II玉兰油娇韵诗7海蓝之谜资生堂修丽可8资生堂薇诺娜薇诺娜9科颜氏科颜氏资生堂10雪花秀赫莲娜娇兰资料来源解数咨询Nint任拓中银证券1212月化妆品线上零售承压期待后续回暖2023年12月淘系平台化妆品零售同比下降期待H1消费复苏背景下的改善淘系平台上国际品牌方面欧莱雅12月GMV同比增长762至176亿宝洁雅诗兰黛资生堂GMV分别同比下降478026231496至452万元672亿元333亿元国内品牌方面重点公司淘系零售整体下滑珀莱雅上海家化贝泰妮华熙生物水羊股份鲁商发展12月淘系GMV分别同比下降02627823395312025831187至424亿元136亿元195亿元197亿元057亿元160亿元展望三月随着38女神节大促以及零售环境复苏下出行需求增长化妆品线上零售有望逐步恢复图表512月淘系平台各化妆品企业GMV情况对比亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比欧莱雅1636727176762宝洁0099584005-4780雅诗兰黛9118728672-2623资生堂3927245333-1496百雀羚000-9501000-5211伽蓝集团257081123-2267珀莱雅4252865424-026上海家化189-2359136-2782贝泰妮2954492195-3395华熙生物287-641197-3120水羊股份102-2834057-2583鲁商发展1825560160-1187资料来源通联数据中银证券珀莱雅分品牌销售情况主品牌淘系销售略有波动新品牌表现突出主品牌珀莱雅淘系销售额轻微波动12月淘系GMV同比下降026至424亿元新品牌消费者认可度不断提升其中彩棠悦芙媞表现突出12月淘系品牌GMV分别同比增长11641和91252023年3月13日化妆品行业周报5图表612月淘系平台珀莱雅分品牌销售情况单位亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比珀莱雅4252865424-026彩棠052-166311211641悦芙媞00664910129125优资莱007587007-049资料来源通联数据中银证券贝泰妮分品牌销售情况主品牌淘系销售额同比下滑薇诺娜BABY增长亮眼旗下主品牌薇诺娜12月淘系GMV同比下降3791至179亿元薇诺娜BABY表现亮眼销售额同比大幅增长15028至1542万元图表712月淘系平台贝泰妮分品牌销售情况单位亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比薇诺娜2894267179-3791薇诺娜0064407401515028BABY资料来源通联数据中银证券华熙生物分品牌销售情况旗下主要品牌淘系线上零售承压夸迪降幅收窄夸迪米蓓尔肌活润百颜这四个品牌12月淘系GMV分别同比下滑2322545820073896至5459万元2708万元37927264万元其中夸迪同比增速降幅收窄图表812月淘系平台华熙生物分品牌销售情况单位亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比夸迪071-3865055-2322米蓓尔0604809027-5458肌活0471573038-2007润百颜1191154073-3896资料来源通联数据中银证券鲁商发展分品牌销售情况颐莲持续增长瑷尔博士销售额波动颐莲12月淘系GMV同比增长3378至6076万元增幅相较于2022年12月稳步增长瑷尔博士淘系GMV同比下滑2675至8827万元图表912月淘系平台鲁商发展分品牌销售情况单位亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比颐莲04526140613378瑷尔博士1219312088-2675资料来源通联数据中银证券上海家化分品牌销售情况主品牌淘系销售额波动典萃双妹表现突出主品牌佰草集12月淘系GMV同比下降388至317亿元典萃12月淘系销售额同比大幅增长20923表现亮眼双妹12月淘系GMV同比增长9886相较2022年12月GMV实现增幅由负转正家安与六神分别同比增长31085028其他品牌同期淘系销售额均不同程度的下降其中汤美星相较去年同期降幅收窄随后续零售恢复有望进一步改善2023年3月13日化妆品行业周报6图表1012月淘系平台上海家化GMV情况对比亿元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比佰草集033695317-388高夫017-982118-2897典萃0004982900520923玉泽088-3762456-4824双妹002-54720339886家安00560580643108启初016-4299016-9004汤美星001-2630006-781美加净012572115-495六神01669282345028资料来源通联数据中银证券水羊股份分品牌销售情况线上零售整体承压御泥坊薇风降幅收窄御泥坊花瑶花薇风12月淘系GMV分别同比下降479592858047至2518万元5552323元4131294元其中御泥坊及薇风同比降幅相较2022年12月都有所收窄期待未来发展图表1112月淘系平台水羊股份分品牌销售情况单位万元品牌2022年12月销售额2022年12月同比2023年12月销售额2023年12月同比御泥坊483886-5224251843-4795花瑶花7770-8172555-9285薇风2116-9600413-8047资料来源通联数据中银证券整体来看头部品牌商具备较强的长期竞争优势在疫情后周期消费者信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长随平台流量受限及行业整体增速放缓马太效应愈加凸显头部品牌商在其产品力品牌力及营销力三重加持下有望持续提高打造优秀单品的能力高效向上增长核心推荐具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头产品优势显著的贝泰妮旗下品牌薇诺娜主打大单品策略不断进行大单品系列横向纵向拓展同时不断拓展新品牌的珀莱雅全产业链布局多品牌矩阵成熟完善的华熙生物多品牌全价格段布局的上海家化自有品牌代理品牌双轮驱动的水羊股份建议关注多赛道布局差异化品牌矩阵的透明质酸龙头鲁商发展深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物2023年3月13日化妆品行业周报7二行业近况大盘下跌美护板块整体承压本周36-310创业板038深证成指-345沪深300-396上证综指-295美护板块周度跌幅605化妆品及医美个股方面板块整体承压其中金发拉比下跌1476贝泰妮下跌127华熙生物下跌924朗姿股份下跌816图表12本周指数行情资料来源Wind中银证券图表13化妆品医美公司跌幅前四公司图表14化妆品医美公司涨幅前四公司资料来源Wind中银证券资料来源Wind中银证券21行业新闻线上线下同步监管化妆品行业迎紧箍从3月起企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定化妆品抽样检验管理办法已实施一周有余产品安全和功效成为企业关注的重中之重首先谁来对产品负责更明确了规定围绕法定代表人和质量安全负责人这两个关键岗位明确了相关工作职责管理要求运行机制等其次产品抽样检查更严格了办法实施后不少知名品牌已被点名包括巴黎欧莱雅兰蔻等另外线上化妆品销售的要求将更为严格来源中国经济新闻网POLA集团销售额连年下跌再关停两个化妆品品牌Amplitude和ITRIM是POLA集团于2018年9月推出的高端美妆品牌这两个品牌进入了北京SKP多品牌美妆集合店在中国电商平台开设了海外旗舰店日前日妆集团POLA宣布将关停高端品牌Amplitude和ITRIM再加上水芝澳H2O公司也将在今年完成清算2023年POLA集团将砍掉3个品牌不仅是POLA资生堂花王高丝几大日妆企业都面临着不同程度的压力也正在通过战略调整应对市场变化2023年3月13日化妆品行业周报822品牌动态珀莱雅珀莱雅目前主打珀莱雅主品牌彩棠美妆品牌的品牌矩阵其中珀莱雅品牌打造大单品策略目前已形成三大单品矩阵包括双抗精华红宝石精华和源力精华并形成早A晚CABC营销矩阵带动大单品持续放量彩棠品牌依托化妆师个人IP快速成长目前拥有修容盘遮瑕盘和妆前乳三款爆品在2月推出了新品争清流玉三色腮红持续丰富产品矩阵图表15珀莱雅三大爆品资料来源京东中银证券图表16彩棠三大明星单品资料来源京东中银证券贝泰妮贝泰妮主品牌薇诺娜专注于敏感肌肤的功效性护肤产品主打舒缓保湿旗下大单品包括舒敏保湿特护霜柔润保湿霜等2月推出了光透皙白淡斑系列产品舒缓修护冻干面膜奕采精华眼霜透明质酸修护贴持续为敏感肌的修复及保养提供解决方案并成功拓宽应用场景实现防晒美白抗衰多产品线共同发展子品牌薇诺娜BABY和AOXMED快速放量不断完善公司品牌矩阵图表17薇诺娜主要爆品资料来源淘宝中银证券2023年3月13日化妆品行业周报9华熙生物华熙生物深耕功效性护肤品类主打大单品策略旗下拥有四大品牌润百颜夸迪米蓓尔肌活在各品牌中形成了差异化的大单品矩阵润百颜拥有屏障次抛和水润次抛两大爆品并围绕屏障修护进一步拓展产品矩阵在1月推出了新品玻尿酸屏障调理安肌瓶夸迪主打以5D透明质酸为主要成分的多种个人护理产品主要单品包括战痘次抛精华悬油次抛等米蓓尔聚焦敏感肌肤的护理主打小蓝帽精华蓝绷带涂抹面膜等于2月又推出了新品氨基酸保湿洁面乳三因抗糖乳液冻干面膜等持续拓展应用场景肌活的糙米发酵液迅速破圈带动品牌形象和客户粘性快速提升2月推出电流感眼霜进一步丰富产品系列图表18润百颜两大爆品屏障次抛和水润次抛资料来源淘宝中银证券图表19夸迪米蓓尔和BM肌活品牌大单品资料来源淘宝中银证券上海家化公司主打多品牌策略旗下拥有佰草集玉泽美加净六神等品牌覆盖护肤母婴个护三大领域2023年3月13日化妆品行业周报10图表20公司自有品牌资产丰富单品价格区间单位元分类品牌品牌介绍价格区间专注于中国特色草本护肤理念加持现代科技革新激活肌底强大自护佰草集120-480力线上线下全渠道协同销售专注皮肤屏障自修护致力于从根源上解决皮肤屏障受损引起的多种肌玉泽85-338肤问题线上线下全渠道协同销售专注男士科技护肤为男性消费者提供更高端的护肤体验线上线下全高夫38-300渠道协同销售护肤美加净专注天然植物和美养食材发展原液蒸馏工艺线上线下全渠道销售35-185专注本草研究将高肌能成分与珍贵植萃有效融合精准配比成分和浓典萃度致力于打造高科技高功效高温和高价值成分高信赖的科研120-450级护肤品线上线下全渠道销售以东情西韵为特色的中国高端时尚美妆品牌专注于香氛护肤彩妆双妹270-1280香水等线上线下全渠道销售启初专注中国专业高端的孕婴童个人护理线上线下全渠道销售20-1500母婴汤美星专注婴幼儿育儿产品线上线下全渠道销售50-1200六神专注个人护理产品线上线下全渠道销售20-100个护家清家安专注于家居清洁护线上线下全渠道销售10-70资料来源公司官网中银证券水羊股份公司自有品牌代理品牌双业务线并行自有品牌方面公司以御泥坊为核心拥有大水滴小迷糊花瑶花御MEN等品牌公司目前自主品牌全面升级在大量推出新品的同时加大自主品牌大单品的打造2022年7月公司宣布收购伊菲丹填补公司高端品牌的空白代运营品牌方面截至2020年底公司全面承接强生集团代理业务并和城野医生KIKOLUMENEALBION露得清李施德林等50余家国际品牌展开合作在新品方面小迷糊于今年2月推出肌源油皮露大水滴也在2月推出了3点次抛精华差异化产品矩阵得到不断完善图表21自主品牌和代运营品牌双轮驱动分类品牌品牌介绍推出时间御泥坊研习盛唐古法现代科技重现盛唐美学2006年花瑶花极具民族特色的花萃护肤2011年小迷糊IP化新潮护肤品牌2013年大水滴专注熬夜肌肤护理20年2015年自有品牌御MEN专业男士护理品牌2016年HPH功效护肤类2019年VAA传递精简美学的美妆2019年伊菲丹全球首个针对敏感肌抗衰品牌2019年城野医生日本第一药妆品牌2017年强生世界500强集团2017年KIKO意大利时尚彩妆品牌2018年ZELENS英国实验室抗衰品牌2018年代运营品牌LUMENE芬兰国民护肤品牌2018年ALBION日本高端百货护肤品牌2018年露得清美国销售额第一的护肤品牌2019年李施德林美股专业口腔护理品牌2019年大宝经典平价护肤品牌2019年资料来源公司官网中银证券2023年3月13日化妆品行业周报1123重点公司公告爱美客2022年度报告爱美客公布2022年度报告报告期实现收入194亿元同增339实现归母净利润为126亿元同增319扣非净利润为120亿元同增309EPS为584元拟向全体股东每10股派发现金股利28元其中22Q4实现收入45亿元同增58实现归母净利润27亿元同增90公司四季度受疫情冲击增速有所放缓濡白天使针放量带动收入快速增长溶液类产品表现稳健公司发布股权激励草案公司股权激励授予覆盖面广有助于提升员工积极性考核2023-2025年收入业绩复合增速分别为4035珀莱雅关于不提前赎回珀莱转债的公告珀莱雅化妆品股份有限公司股票自2023年2月14日至2023年3月8日期间已触发珀莱转债的有条件赎回条款公司董事会决定本次不行使珀莱转债的提前赎回权利不提前赎回珀莱转债鲁商发展重大资产出售暨关联交易实施情况报告书鲁商发展及其全资子公司鲁健产业鲁商健康向山东城发集团出售标的资产山东城发集团以现金方式支付全部交易对价本次交易采取非公开协议转让的方式交易价格以具有证券期货业务资格的评估机构对标的资产进行评估并经商业集团备案后确定的评估值为基础确定本次交易的评估基准日为2022年10月31日本次交易完成后鲁商发展将置出从事房地产开发业务的全部资产及负债不再从事房地产开发相关业务2023年3月13日化妆品行业周报12三风险提示1新品拓展不及预期各企业的增长均通过不断推出新品的方式拓展自身业务版图若新品研发受阻新品推出速度放缓将对各公司的业务增长有一定影响2行业竞争加剧当所处行业竞争加剧下若出现较激烈价格战或其他恶性竞争对行业的良性稳步发展有一定影响3政策风险政策高压下不合规产品尤其是医美市场曝光影响消费者信心存在终端需求减弱可能进一步对行业终端产品销售有影响2023年3月13日化妆品行业周报13披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年3月13日化妆品行业周报14风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司中国上海浦东本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布银城中路200号本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研究报告中银大厦39楼具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券邮编200121投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券投资顾问服务建议或产品提供给接电话862168604866受其证券投资顾问服务的客户传真862158883554中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等相关关联机构本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施追中银国际研究有限公司究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券香港花园道一号股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国际集团的商标服务标记注册商标或中银大厦二十楼注册服务标记电话85239886333本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的致电香港免费电话投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据中国网通10省市客户请拨打108008521065的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议阁下中国电信21省市客户请拨打108001521065不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何新加坡客户请拨打8008523392报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况传真85221479513及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信中银国际证券有限公司可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事香港花园道一号高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的准确性或完整性除非法律中银大厦二十楼或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任电话85239886333何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反传真85221479513映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为中银国际控股有限公司北京代表处免生疑问本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场中国北京市西城区本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站西单北大街110号8层以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目的纯粹为了阁下的方便及邮编100032参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险电话861083262000本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须提前通知传真861083262291本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议中银国际英国有限公司过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗2F1Lothbury示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断LondonEC2R7DB可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌UnitedKingdom部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资电话442036518888的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下传真442036518877如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际美国有限公司中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利美国纽约市美国大道1045号7BryantPark15楼NY10018电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371