航运方面，本周原油运价超预期上涨，突破9万美元/天，已逼近去年11月份高点。我们认为3月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求，原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势。散运方面，南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强，BDI运价指数连续三周环比大幅上涨。航空方面，澳大利亚、韩国、美国先后宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求，民航国际线复苏又迎来一大利好，当前我国国际线恢复程度仍然不高，未来修复空间和潜力较大。
　　核心观点：
　　①VLCC运价超预期上涨逼近前高，BDI运价指数持续保持强势。本周原油运价超预期上涨，突破9万美元/天，已逼近去年11月份运价高点。运价上涨原因在于联合石化等油轮租家积极拿船，询价明显增加，我们认为3月运价的超预期上涨并非终点，随着国内经济的持续复苏，居民出行大幅回暖预计将增加对汽油、航空燃油等油品的需求，原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势。散运方面，南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强，BDI运价指数连续三周环比大幅上涨，我们认为在国内经济不断复苏叠加部分老旧船舶退出市场运力供给减少的情况下，干散货运市场有望保持强势，未来进一步上涨空间一方面需观察国内经济复苏强度和房地产行业恢复情况，另一方面也需注意观察欧美经济衰退对干散货运市场的影响。②日韩大量增班中国航线，多国宣布取消中国旅客入境检测。3月8日，澳大利亚和韩国宣布，自3月11日起，自中国入境人员无需提供48小时新冠病毒核酸检测阴性证明即可入境。随着韩中双向入境政策有序恢复，韩国航空公司开始全面提升中国航线的运力。与此同时，此前日本已经宣布取消对华旅客入境限制，日本航空中日往返航班随即大面积恢复。3月10日，美国宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求。我们认为民航国际线复苏又迎来一大利好，当前我国国际线恢复程度仍然不高，未来修复空间和潜力较大。③消费市场加速恢复，快递行业规模与服务质量持续向好。根据国家邮政局发布的数据，今年我国快递业务量已达到200.9亿件，比2019年提前了72天，比2022年提前了6天。而2月我国快递发展指数为254.8，同比提升11.1%。2月我国快递发展规模指数为357.6，同比提升36.5%，服务能力指数和发展趋势指数分别为191.2和81.2，同比提升均超过8个百分点。数据表明，今年全国各地区各部门在恢复和扩大消费方面投入了更多的精力，通过增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景等措施，消费市场的恢复加速，经济的稳步回升步伐加快，而快递行业的规模和服务能力也在持续提升，发展态势持续向好。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：3月上旬至中旬期间运价将略有上涨。②航运港口：BDI指数持续大幅上涨，原油TCE运价大幅增长。③快递物流：2023年2月份中国物流业景气指数为50.1%，较上月上升了5.4个百分点。④即时物流：达达集团四季度总营收人民币26.8亿元，同比增长31.9%；2022年总营收为93.7亿元人民币，同比增长36.4%。⑤航空出行：3月第二周国际日均执飞航班环比增加9.32%，同比增加361.51%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达406，3月4日通车数达1026车。⑦交通新业态：美团宣布网约车业务调整，放弃自营打车业务，全面转向聚合模式。
　　投资建议：
　　建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。
　　建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
　　风险提示：
　　新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
　　

研究报告全文：交通运输证券研究报告行业周报2023年3月13日强于大市交通运输行业周报VLCC运价超预期上涨逼近前高多国宣布取消中国旅客入境限制航运方面本周原油运价超预期上涨突破9万美元天已逼近去年11月份高点我们认为3月运价的超预期上涨并非终点随着国内经济的持续复苏居民出行大幅回暖预计将增加对汽油航空燃油等油品的需求原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势散运方面南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强BDI运价指数连续三周环比大幅上涨航空方面澳大利亚韩国美国先后宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求民航国际线复苏又迎来一大利好当前我国国际线恢复程度仍然不高未来修复空间和潜力较大核心观点VLCC运价超预期上涨逼近前高BDI运价指数持续保持强势本周原油运价超预期上涨突破9万美元天已逼近去年11月份运价高点运价上涨原因在于联合石化等油轮租家积极拿船询价明显增加我们认为3月运价的超预期上涨并非终点随着国内经济的持续复苏居民出行大幅回暖预计将增加对汽油航空燃油等油品的需求原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势散运方面南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强BDI运价指数连续三周环比大幅上涨我们认为在国内经济不断复苏叠加部分老旧船舶退出市场运力供给减少的情况下干散货运市场有望保持强势未来进一步上涨空间一方面需观察国内经济复苏强度和房地产行业恢复情况另一方面也需注意观察欧美经济衰退对干散货运市场的影响日韩大量增班中国航线多国宣布取消中国旅客入境检测3月8日澳大利亚和韩国宣布自3月11日起自中国入境人员无需提供48小时新冠病毒核酸检测阴性证明即可入境随着韩中双向入境政策有序恢复韩国航空公司开始全面提升中国航线的运力与此同时此前日本已经宣布取消对华旅客入境限制日本航空中日往返航班随即大面积恢复3月10日美国宣布取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求我们认为民航国际线复苏又迎来一大利好当前我国国际线恢复程度仍然不高未来修复空间和潜力较大消费市场加速恢复快递行业规模与服务质量持续向好根据国家邮政局发布的数据今年我国快递业务量已达到2009亿件比2019年提前了72天比2022年提前了6天而2月我国快递发展指数为2548同比提升1112月我国快递发展规模指数为3576同比提升365服务能力指数和发展趋势指数分别为1912和812同比提升均超过8个百分点数据表明今年全国各地区各部门在恢复和扩大消费方面投入了更多的精力通过增强消费能力改善消费条件创新消费场景等措施消费市场的恢复加速经济的稳步回升步伐加快而快递行业的规模和服务能力也相关研究报告在持续提升发展态势持续向好交通运输行业周报20230306行业高频动态数据跟踪交通运输行业周报20230227航空物流3月上旬至中旬期间运价将略有上涨航运港口BDI指数持续大幅上涨原油运价大幅增长快递物流年月份中国物流业景交通运输行业周报20230220TCE20232气指数为501较上月上升了54个百分点即时物流达达集团四季度总营收人民币268亿元同比增长3192022年总营收为937亿元人民币同中银国际证券股份有限公司比增长364航空出行3月第二周国际日均执飞航班环比增加932同具备证券投资咨询业务资格比增加36151公路铁路甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达4063月4日通车数达1026车交通新业态美团宣布网约车业务调整放弃自营交通运输打车业务全面转向聚合模式投资建议证券分析师王靖添建议积极布局跨境物流供应链赛道机会重点推荐中远海特600428SH嘉jingtianwangbocichinacom友国际603871SH海晨股份300873SZ顺丰控股002352SZ建证券投资咨询业务证书编号S1300522030004议关注长久物流603569SH建议关注油运复苏带来的投资机会重点推荐招商轮船601872SH建议关注中远海能和招商南油联系人刘国强600026SH601975SH动态参与航空出行板块困境反转机会建议关注中国国航上海guoqiangliu01bocichinacom601111SH机场600009SH春秋航空601021SH华夏航空002928SH一般证券业务证书编号S1300122070018风险提示新冠疫情反复发生疫情防控政策变化航运价格大幅波动航空需求不及预期快递价格竞争加剧交通运输政策变化等产生的风险目录1本周行业热点事件点评511VLCC运价超预期上涨逼近前高BDI运价指数持续保持强势512日韩大量增班中国航线美国取消中国旅客入境检测613消费市场呈现出加速恢复态势快递行业规模和服务能力持续提升72行业高频动态数据跟踪821航空物流高频动态数据跟踪822航运港口高频动态数据跟踪1023快递物流动态数据跟踪1324即时物流动态数据跟踪1525航空出行高频动态数据跟踪1626公路铁路高频动态数据跟踪1827交通新业态动态数据跟踪203交通运输行业上市公司表现情况234投资建议265风险提示272023年3月13日交通运输行业周报2图表目录图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日5图表1-2美国页岩油钻井情况月5图表1-3美国页岩油产量月6图表1-4美国战略原油储备周6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周7图表1-6国内主要机场计划航班量周7图表2-1亚洲出入境航空货运指数月8图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月8图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月8图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月8图表2-5货运航班执行量日9图表2-6货运航班理论业载量月9图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日9图表2-8国际线出港客改货航班日9图表2-9CCFISCFI综合指数周10图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周10图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周10图表2-12PDCI综合指数周10图表2-13BDI指数日11图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日11图表2-15VLCC-TCE运价指数日11图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周11图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日11图表2-18MR-TCE运价指数周11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE12图表2-20汽车船PCTC运价月12图表2-21滚装船RORO运价月12图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬13图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日13图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月13图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月13图表2-26快递业务量及同比增速月14图表2-27行业月度累计件量同比增速月14图表2-28快递业务收入及同比增速月14图表2-29快递业务收入累计增速月14图表2-30典型快递上市公司单票价格月142023年3月13日交通运输行业周报3图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月14图表2-32快递行业集中度指数CR8月15图表2-33典型快递上市公司市场占有率月15图表2-34顺丰同城月活用户数月16图表2-35达达快送月活用户数月16图表2-36美团优选月活用户数月16图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月16图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日17图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日17图表2-40国内飞机日利用率小时日17图表2-41国内可用座公里日17图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日18图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日18图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日18图表2-45部分国家航司执行率日18图表2-46中国公路物流运价指数周19图表2-47高速公路货车通行量日19图表2-48全国铁路货运量日19图表2-49全国铁路货运周转量月19图表2-50甘其毛都口岸通车数20图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日20图表2-52运满满月活用户数月20图表2-53货拉拉月活用户数月20图表2-54快狗打车月活用户数月21图表2-55滴滴出行月活用户数月21图表2-56嘀嗒出行月活用户数月22图表2-57网约车市场格局变化月22图表2-58理想汽车销售数据月22图表2-59联想PC出货量季22图表3-12022年初以来交通运输各子行业表现23图表3-2交通运输行业估值PE及溢价情况24图表3-3交通运输行业与其他行业估值PE对比24图表3-4交通运输子行业估值PE对比24图表3-5不同市场交通运输行业指数估值PE对比252023年3月13日交通运输行业周报41本周行业热点事件点评11VLCC运价超预期上涨逼近前高BDI运价指数持续保持强势事件2023年3月10日克拉克森VLCC平均收益为99140美元天环比增加30942美元天2023年3月10日波罗的海干散货指数BDI报收1424点周环比1759我们的观点一是联合石化等租家积极拿船VLCC运价超预期上涨逼近前高2023年3月10日克拉克森VLCC平均收益为99140美元天环比上涨51本周原油运价超预期上涨突破9万美元天已逼近去年11月份前高的106万美元天运价上涨原因在于联合石化等油轮租家积极拿船询价明显增加原油运输需求在2月节假日淡季之后开始强势复苏之前租家在淡季减少货盘意在压低运价部分货盘在3月开始集中释放同时随着节后国内经济复苏叠加出行活动的恢复柴油汽油航空燃油等油品终端需求较去年明显提升对俄原油禁运后运距拉长贸易效率损失影响开始逐步显现我们认为3月运价的超预期上涨并非终点随着国内经济的持续复苏居民出行大幅回暖预计将增加对汽油航空燃油等油品的需求同时我国成品油出口配额仍有提升的空间当前俄罗斯对我国出口大量廉价的原油而欧盟等地区对成品油的需求缺口较大未来大量进口原油并大量出口成品油的业务模式或将出现当前成品油禁运后成品油海运贸易航线尚未完全梳理清晰对贸易效率损失尚未完全显现当前原油运价表现相对强势预计成品油后续或有超预期表现原油和成品油全年或整体受益于国内经济复苏保持强势二是南美谷物出口旺季来临叠加国内原材料需求转强BDI运价指数持续保持强势截止3月10日BDI运价指数报收1424点连续三周环比大幅上涨今年两大环保新规正式生效许多不符合规定的老旧船舶需要减速航行或者退出市场船舶变相减少再加上散货船新船交付量又十分有限3月开始是南美谷物出口旺季国内解封后大宗需求复苏带动钢铁等各种原材料的需求增加据克拉克森数据在散运行业中中国是全球散货运输市场最大买家2021年进口散货量占全球海运散货总量的比率为46在铁矿砂煤炭粮食三大干散货中中国贡献全球铁矿砂76周转量需求以及煤炭13的周转量需求我们认为在国内经济不断复苏叠加部分老旧船舶退出市场运力供给减少的情况下干散货运市场有望保持强势未来进一步上涨空间一方面需观察国内经济复苏强度和房地产行业恢复情况另一方面也需注意观察欧美经济衰退对干散货运市场的影响图表1-1BDTIVLCC-TCE运价水平日图表1-2美国页岩油钻井情况月2500100009000200080007000150060005000100040003000500200010000-2017-052020-092014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042021-022021-072021-122022-05新钻井数完井数未完井数资料来源Clarksons中银证券资料来源EIA中银证券2023年3月13日交通运输行业周报5图表1-3美国页岩油产量月图表1-4美国战略原油储备周1000800000900700000800600000700600500000500400000400300000300200000200100100000002007-092012-052017-012021-092007-012008-052009-012009-092010-052011-012011-092013-012013-092014-052015-012015-092016-052017-092018-052019-012019-092020-052021-012022-052020-081982-081984-081986-081988-081990-081992-081994-081996-081998-082000-082002-082004-082006-082008-082010-082012-082014-082016-082018-082022-08美国页岩油产量万桶天美国战略原油储备千桶资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券投资建议建议关注油散持续景气带来的投资机会推荐招商轮船油运干散运双周期向上建议关注中远海能招商南油太平洋航运港股12日韩大量增班中国航线美国取消中国旅客入境检测事件美国正式取消对中国赴美旅客新冠入境监测需求多国亦解禁根据美国疾控中心CDC官网从3月10日起美国将正式取消对中国赴美旅客新冠入境检测的要求3月8日澳大利亚和韩国宣布自3月11日起自中国入境人员无需提供48小时新冠病毒核酸检测阴性证明即可入境日本自3月1日起放宽了从中国入境的防疫措施从全体检测调整为随机抽检我们的观点一是日韩取消对华旅客入境限制两国大量增班中国航线随着韩中双向入境政策有序恢复韩国航空公司开始全面提升中国航线的运力大韩航空在3月8日表示本月将把中国航线航班数量从目前的每周9班往返算1班增加至每周26班韩中两国政府此前就将两国航班数量恢复到疫情前水平达成一致航空公司随即加快了恢复航线和增加班次的速度韩国3月11日起将解除自华入境人员行前检措施预计韩中航线旅客数量将会大幅增加与此同时此前日本已经宣布取消对华旅客入境限制日本航空中日往返航班随即大面积恢复未来北京羽田航班恢复至每周27班天津成田航班恢复至每周6班我们认为随着越来越多的国家放开对我国旅客的入境限制民航国际客流量有望持续修复二是各国与我国航司开始增加航班额度国际航班逐步恢复至疫情前体量在美国取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求之后在去哪儿平台上3月底至4月北京厦门广州深圳飞往洛杉矶上海飞往旧金山底特律西雅图达拉斯纽约广州飞往纽约的直飞机票在售含税价格在8000-12000元之间返程价格在10000元以上部分航班甚至高达20000元在春节期间美国位列去哪儿出境目的地预订量排名第四位我们认为美国取消对中国旅客入境检测会在国际航空领域起到一个很好的示范作用随着民航国际线进一步复苏会有更多国家对中国游客解禁民航国际的业务增长将会由点到面显著促进经济的增长机场方面本周225-303国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是广州白云机场7955班次深圳宝安机场6520班次上海浦东机场6070班次北京首都机场5900班次重庆江北机场5440班次本周304-310各枢纽机场国内航班量周环比变化首都488大兴-763双流-010江北-093浦东-393虹桥-159白云-112宝安-079三亚-116海口-355萧山-1052023年3月13日交通运输行业周报6图表1-5国内主要机场进出港执飞航班量及执行率周图表1-6国内主要机场计划航班量周资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券投资建议动态参与航空出行板块的反转机会建议继续关注国际业务占比较大的中国国航601111SH和依托出入境客流开展免税业务的上海机场600009SH关注低成本航司春秋航空601021SH支线龙头华夏航空002928SH估值角度来看关注南方航空600029SH中国东航600115SH白云机场600004SH13消费市场呈现出加速恢复态势快递行业规模和服务能力持续提升事件根据国家邮政局发布的数据截止今年3月8日我国快递业务量已达到2009亿件比去年同期提前6天2月快递发展指数同比提升111我们的观点一是消费市场呈现出加速恢复态势快递业展示出强劲动力截至3月8日今年我国快递业务量已达到2009亿件比2019年提前了72天比2022年提前了6天这一数据表明今年全国各地区各部门在恢复和扩大消费方面投入了更多的精力通过增强消费能力改善消费条件创新消费场景等措施消费市场的恢复加速经济的稳步回升步伐加快同时快递业务的发展也呈现出强劲的势头全国快递业务量第一个100亿件用时39天第二个100亿件用时28天缩短了10天这不仅展示了快递业的蓬勃发展和强劲动力也充分说明了我国消费市场的韧性和潜力没有改变消费发展的长期向好基本面没有改变二是快递行业规模和服务能力在持续提升发展态势持续向好国家邮政局发布的2023年2月我国快递发展指数报告显示2023年2月我国快递发展指数为2548同比提升1112月我国快递发展规模指数为3576同比提升365服务能力指数和发展趋势指数分别为1912和812同比提升均超过8个百分点分项指标来看2月快递服务公众满意度预计为816分同比提高16分重点地区准时率预计为783同比提高73Pct说明行业规模和服务能力在持续提升发展态势持续向好投资建议推荐物流快速全赛道布局的顺丰控股002352SZ建议关注A股快递公司中市占率相对领先的韵达股份002120SZ和圆通速递600233SH2023年3月13日交通运输行业周报72行业高频动态数据跟踪21航空物流高频动态数据跟踪211价格3月上旬至中旬期间运价将略有上涨2022年以来跨境航空货运需求有所减弱下半年以来国内疫情反弹制造业物流机场等领域运行受到一定程度影响同时海外需求总体疲软航空运价保持平稳据TAC航空货运价格数据显示2022年8月上海-北美上海-欧洲航空货运价格分别为762美元公斤68元公斤月环比1118同比-593-1237根据Drewry航空货运价格数据显示9月亚洲出境航空货运价格指数为2281月环比-594亚洲入境航空货运价格指数为238月环比-353我们认为当前受全球经济下行压力增加影响全球贸易需求下降2022年7月份全球空运贸易数据和2021年相比下降了7美国空运贸易需求显示在2021年达到峰值后2022年需求有所下降亚太-美国供需比例回到了2019年水平运力方面第三季度全球运力较去年持平略有减少对比去年同期亚欧货机航线直达舱位受俄乌影响显著减少跨太平洋和环亚太航线舱位都略有下降11月底出口需求仍保持稳定3月上旬至中旬期间运价将略有上涨据德迅披露运费方面在经历2月运价跌入谷底之后预期3月上旬至中旬运价将略有上涨燃油成本方面整体平稳短期波动航空货运运力方面三月份出口欧洲货机有增加出口美洲货机有加班航次客机增加计划有部分推迟图表2-1亚洲出入境航空货运指数月图表2-2亚洲出入境航空货运价格指数月资料来源BloombergTAC中银证券资料来源BloombergTAC中银证券图表2-3亚太至欧美航空货运平均价格指数月图表2-4上海至欧美国家主要城市航空货运价格月资料来源BloombergDrewry中银证券资料来源BloombergDrewry中银证券2023年3月13日交通运输行业周报8212量1月货运日均执飞航班量同比下降环比下降1月货运执飞航班量环比明显下降1月全国日均执飞货运航班4124架次同比-1972月环比-1714根据航班管家数据显示2023年1月国内执飞货运航班6267架次同比-2934月环比-1462国际含港澳台地区执飞货运航班3234架次同比-2145月环比-446图表2-5货运航班执行量日图表2-6货运航班理论业载量月资料来源航班管家中银证券资料来源航班管家中银证券图表2-7国际线全货机和客改货航班架次变化日图表2-8国际线出港客改货航班日资料来源OAG中银证券资料来源OAG中银证券2月下旬至3月初进出港客改货航班量整体处于低位环比小幅上升2月27日-3月5日出港客改货航班日均628架次环比上升7呈现上升态势根据OAG数据显示2022年12月国际进出港货运航班18542架次日均598架次其中出港货机航班9241架次日均298架次出港客改货航班517架次日均167架次进港货机航班8128架次日均262次7-9月国际进出港货运航班分别为148401436814973架次日均478463516架次其中出港货机航班647463136386架次日均209204220架次出港客改货航班114410531172架次日均373440架次进港货运航班日均架次为610660176270日均97194216架次2023年3月13日交通运输行业周报922航运港口高频动态数据跟踪221价BDI指数持续大幅上涨原油TCE运价大幅增长集运SCFI指数报收90655点运价环比小幅下降2023年3月10日上海出口集装箱运价指数SCFI报收90655点周环比-263同比-8090中国出口集装箱运价指数CCFI报收102060点周环比-351同比-6988分航线看美东航线欧洲航线地中海航线东南亚航线周环比-324-561-173046同比-6070-7646-7125-6867主要航线运价指数本周都出现了一定程度的负增长本周SCFI指数继续下降当前集运运价指数已较过去5000点的高点大幅下跌且已连续五周跌破1000且存在不断下降的趋势我们认为当前集运市场需求一端减弱的影响短期被放大过去的抢船演变成现在的抢货不过从下跌空间看未来虽然供需两端压力不小但继续下行的空间或有限一是当前集运运价指数已跌至疫情前平均水平二是短期由于悲观情绪造成的恐慌式运价下跌未来会有一定修复三是集运有效供给仍然部分受限最后是当前集运集中度较高三大集运联盟可在运价超跌时通过协商减少运力对冲风险内贸集运内贸集运价格周环比下降PDCI指数报收1553点2023年3月3日中国内贸集装箱运价指数PDCI为1553点周环比058同比-472图表2-9CCFISCFI综合指数周图表2-10CCFI美东航线和欧洲航线指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-11CCFI地中海和东南亚航线指数周图表2-12PDCI综合指数周资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券干散货BDI指数继续大幅上涨报收1424点2023年3月10日波罗的海干散货指数BDI报收1424点周环比1759同比-4761分船型看巴拿马型好望角型超灵便型运价指数分别报收165417441209点周环比5694594168同比-4810-3483-5856本周好望角型船型运价大幅上涨我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况可以持续动态跟踪世界钢铁产量澳大利亚和巴西铁矿石出口中国煤炭进口等指标2023年3月13日交通运输行业周报10图表2-13BDI指数日图表2-14BDIBPIBCIBSIBHSI指数日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券油运原油TCE运价环比大幅上涨成品油TCE运价环比上升2023年3月10日克拉克森VLCC平均收益为99140美元天环比增加30942美元天2023年3月9日VLCC-TCE报71234美元天环比增加35253美元天同比增加86149美元天其中TD3航线中东-中国TCE报92522美元天环比增加39648美元天同比增加93085美元天Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价报67612美元天71036美元天其中环比减少10036美元天1674美元天Suezmax-TCE运价同比减少9608美元天Aframax-TCE运价同比增加3340美元天截止2023年3月10日MR-TCE报29409美元天环比增加5068元天同比上升13533美元天成品油运输市场去年受益于俄乌冲突和欧洲能源危机导致的成品油进口来源替代运距拉长等因素较前年大幅回暖图表2-15VLCC-TCE运价指数日图表2-16VLCC-TD3-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券图表2-17Suezmax-TCE和Aframax-TCE运价指数日图表2-18MR-TCE运价指数周资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券2023年3月13日交通运输行业周报11图表2-19ClarksonsAverageVLCC-TCE资料来源Clarksons中银证券汽车海运1月汽车船PCTC运价月环比持平滚装船RORO运价大船小幅上涨小船运价环比持平截止2023年1月6500车位和5000车位的PCTC运价分别为110000美元天和90000美元天二种船型运价环比持平PCTC运价自2020年7月左右开始上涨2022年受益于汽车出口的高景气度PCTC两种船型运价较年初上涨超过100较2020年低点上涨超过6倍相对于汽车船滚装船运价自2021年4月左右开始逐步走高2023年1月3500-4000车位和2000-2500车位的RORO运价分别为23000欧元天和16500欧元天滚装船大船运价小幅上涨500欧元天小船型运价环比持平图表2-20汽车船PCTC运价月图表2-21滚装船RORO运价月资料来源Clarksons中银证券资料来源Clarksons中银证券212量11月下旬大宗散货吞吐量同比下降重点港口货物吞吐量同比下降76511月下旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比下降765其中外贸同比下降1053内贸同比下降488沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增加2其中外贸同比下降35内贸增加264其中大连港增长215厦门港增长184411月下旬部分港口大宗散货吞吐量较10月下旬有所回落其中秦皇岛港与神华黄骅港煤炭吞吐量同比减少226重点监测沿海港口原油吞吐量同比下降05其中大连港增长75天津港增长166重点监测港口金属矿石吞吐量同比下降178其中宁波舟山港增长10港口库存总体平稳11月30日重点监测港口库存同比增加022较11月20日下降252023年3月13日交通运输行业周报12图表2-22八大枢纽港集装箱吞吐量旬图表2-23重点监测港口煤炭吞吐量日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-24全国主要港口外贸货物吞吐量月图表2-25全国主要港口集装箱吞吐量月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券23快递物流动态数据跟踪231快递业务量及营收消费市场呈现出加速恢复态势快递业展示出强劲动力截至3月8日今年我国快递业务量已达到2009亿件比2019年提前了72天比2022年提前了6天这一数据表明今年全国各地区各部门在恢复和扩大消费方面投入了更多的精力通过增强消费能力改善消费条件创新消费场景等措施消费市场的恢复加速经济的稳步回升步伐加快同时快递业务的发展也呈现出强劲的势头全国快递业务量第一个100亿件用时39天第二个100亿件用时28天缩短了10天这不仅展示了快递业的蓬勃发展和强劲动力也充分说明了我国消费市场的韧性和潜力没有改变消费发展的长期向好基本面没有改变2023年1月韵达圆通申通快递业务量同比明显下降顺丰业务量同比小幅下降2023年1月顺丰韵达申通圆通的件量规模分别为957亿件998亿件806亿件1121亿件同比分别-324-3399-1850-15652023年3月13日交通运输行业周报13图表2-26快递业务量及同比增速月图表2-27行业月度累计件量同比增速月亿件1201302512011020100100196901580728070101056042366050537442140334233433002240201110-5020-10-10-176-200-30-15-1761月3月5月7月9月11月-202022年快递业务量亿件1234567891011122023年快递业务量亿件2022年行业月度件量累计同比增速2022年yoy2023年yoy2023年行业月度件量累计同比增速资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-28快递业务收入及同比增速月图表2-29快递业务收入累计增速月亿元120080207010006015138076755010800405706903053703906002302002903501602003002304001005200-1010-163300000000000-200-3015-16301月3月5月7月9月11月202022年快递业务收入亿元1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年快递业务收入亿元2022年快递收入累计同比2022年yoy2023年yoy2023年快递收入累计同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券232快递价格通达系快递单价普涨其中韵达单价增幅为496顺丰单票价格1706元同比降低2352023年1月圆通韵达申通顺丰的单票价格分别为274元票275元票270元票1706元票同比分别074496425-235我们认为疫情对快递行业的影响正逐渐消退随着经济恢复内需增长快递行业未来价格一端有望稳中有升从中期看主要快递龙头顺丰圆通等处于资本开支下行阶段盈利仍具备进一步恢复空间此外从政策端来看国家邮政局就快递市场管理办法修订草案立法提升至全国层面修复局部价格洼地多方位保障盈利回归行业价值修复有望超预期图表2-30典型快递上市公司单票价格月图表2-31典型快递上市公司单票价格同比变化月3000元5250040200030420150010310000500102020192019201920202020202020202021202120212021202220222022202220232201900030202020212019201920202020202120222022-----------------400104071001040710010407100104071001---------120504090207100308圆通速递单票收入韵达股份单票收入圆通速递单票收入同比韵达股份单票收入同比申通快递单票收入顺丰控股单票收入右轴申通快递单票收入同比顺丰控股单票收入同比资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券2023年3月13日交通运输行业周报14233快递行业市场格局2023年1月快递业CR8为848市场集中度趋于平稳2023年1月快递行业CR8为848较11月845环比上升处于阶段性高位当前价格监管政策生效竞争格局进一步出清的逻辑继续一线头部公司市场份额整体回升头部电商快递业务量优势有望增厚业绩2023年1月韵达申通市占率环比下降顺丰市占率环比明显提升2023年1月韵达顺丰申通圆通的市占率分别为138132112155环比去年12月顺丰市占率环比提升209pct韵达申通市占率有所下降其中韵达市占率环比下降063pct下降幅度较大图表2-32快递行业集中度指数CR8月图表2-33典型快递上市公司市场占有率月资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券24即时物流动态数据跟踪据智研咨询2021年即时配送服务行业订单规模为2790亿单同比增速为3292017-2021年复合增长率为354受疫情影响线下餐饮的持续低迷促进即时配送行业的回暖同时政策懒人经济宅经济下沉市场以及老龄化都在助推即配行业市场进一步发展未来随着即时配送服务行业向全场景全距离全时段方向发展并加速成为本地消费的基础服务设施据智研咨询预计2022年即时配送服务行业订单规模达到3807亿单中国连锁经营协会发布的即时零售开放平台模式研究白皮书显示作为线上线下结合的重要组成部分即时零售行业已迎来快速增长并预期到2025年将达到12万亿元规模即时配送的发展升级及移动支付的普及完善了O2O服务闭环即时配送的发展满足了O2O离散化高时效要求的配送需求为O2O的发展提供保障对于消费者移动支付的高速发展使得消费场景更丰富便利根据通联数据显示9月美团优选月活用户数为78809万人环比-2742022年11月盒马京东到家每日优鲜叮咚买菜的月活用户数分别为19759666325143461664万人同比81-2789-9862-2363即时配送达达DADAUS发布2022年Q4和全年财报财报数据显示达达集团四季度总营收人民币268亿元同比增长3192022年总营收为937亿元人民币同比增长364归属于达达普通股股东的净亏损为2008亿元而2021年为24711亿元每股基本及摊薄净亏损为198元而2021年为人民币260元顺丰同城统计妇女节当天鲜花配送单量同比增长74鲜花蛋糕整体配送单量同比增长43同时节日消费热潮也带动了其他即时零售品类的单量据央视新闻报道估算数据显示2022年我国即时配送的订单超过400亿单同比增长30左右市场规模达到约2000亿元达达快送的汽车配送服务已落地全国近60座重点城市包括北京哈尔滨福州长沙合肥等累计配送的同城单量超过330万单总里程超过3800万公里在同城远距离订单配送中汽车平均配送时长相比电动车快20分钟有效地解决中小微商家和个人用户即时配送场景远距离大容量易破损和贵重商品的订单配送难点助力商家降低即时配送成本提高商家全品类全场景的即时配送服务能力优化用户体验中国物流采购联合会发布的20212022中国即时物流行业发展报告预测未来即时物流行业将进一步向产业带上游延伸逐渐深入到整个生产供应链领域为消费者商家相关行业等提供全链条数智化即时物流服务及即时供应链解决方案根据通联数据显示2022年11月顺丰同城急送顺丰同城骑士月活用户数分别为16462608万人同比-3765172月环比243-22211月达达快送达达骑士版月活用户数分别为333212729万人次同比47961535月环比-7421952023年3月13日交通运输行业周报15图表2-34顺丰同城月活用户数月图表2-35达达快送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券图表2-36美团优选月活用户数月图表2-37生鲜电商即时配送月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券25航空出行高频动态数据跟踪251我国航空出行修复进程3月第二周国际日均执飞航班环比增加932同比增加36151本周36-310国内日均执飞航班1123971架次环比-355同比3484国际日均执飞航班30657架次环比932同比361512022年全年民航客运量同比减少近四成根据中国民航局数据显示2022年全年全行业共完成旅客运输量250亿人次同比下降4327恢复至2019年同期的3810国内飞机日利用率环比下降005小时天2023年2月23日2023年3月1日中国国内飞机利用率平均为664小时天较上周日均值下降005小时宽体机利用率平均为471小时天较上周下降002小时窄体机利用率平均为712小时天较上周下降006小时日韩取消对华旅客入境限制两国大量增班中国航线随着韩中双向入境政策有序恢复韩国航空公司开始全面提升中国航线的运力大韩航空在3月8日表示本月将把中国航线航班数量从目前的每周9班往返算1班增加至每周26班韩中两国政府此前就将两国航班数量恢复到疫情前水平达成一致航空公司随即加快了恢复航线和增加班次的速度韩国3月11日起将解除自华入境人员行前检措施预计韩中航线旅客数量将会大幅增加与此同时此前日本已经宣布取消对华旅客入境限制日本航空中日往返航班随即大面积恢复未来北京羽田航班恢复至每周27班天津成田航班恢复至每周6班我们认为随着越来越多的国家放开对我国旅客的入境限制民航国际客流量有望持续修复2023年3月13日交通运输行业周报16图表2-38我国国内航班计划及执飞架次日图表2-39我国国际航班计划及执飞架次日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-40国内飞机日利用率小时日图表2-41国内可用座公里日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券252国外航空出行修复进程美国正式取消对中国赴美旅客新冠入境监测需求多国亦解禁根据美国疾控中心CDC官网从3月10日起美国将正式取消对中国赴美旅客新冠入境检测的要求美国取消对来自中国旅客的新冠核酸检测要求在去哪儿平台上3月底至4月北京厦门广州深圳飞往洛杉矶上海飞往旧金山底特律西雅图达拉斯纽约广州飞往纽约的直飞机票在售含税价格在8000-12000元之间返程价格在10000元以上部分航班甚至高达20000元在春节期间美国位列去哪儿出境目的地预订量排名第四位从3月份开始日本欧盟新西兰等11个国家已经陆续对来自中国大陆的旅客实施了类似的政策放宽了新冠病毒检测要求3月8日澳大利亚和韩国宣布自3月11日起自中国入境人员无需提供48小时新冠病毒核酸检测阴性证明即可入境日本自3月1日起放宽了从中国入境的防疫措施从全体检测调整为随机抽检3月26日起日本航空JAL中日往返航班大面积恢复我们认为美国取消对中国旅客入境检测会在国际航空领域起到一个很好的示范作用随着民航国际线进一步复苏会有更多国家对中国游客解禁民航国际的业务增长将会由点到面显著促进经济的增长本周3月6日至3月10日美国国际航班日均执飞航班123843架次周环比072同比-399航司执飞率3582处于较低位置2023年3月13日交通运输行业周报17图表2-42美国国际航班计划及执飞架次情况日图表2-43部分国家国际航班执飞架次情况日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券图表2-44欧洲地区国际航班执飞架次情况日图表2-45部分国家航司执行率日资料来源万得中银证券资料来源万得中银证券26公路铁路高频动态数据跟踪261公路整车货运流量变化2023年3月4日-2023年3月10日中国公路物流运价指数为105312点比上周回升140分车型看各车型指数环比较快回落其中零担轻货指数为104712点比上周回升128零担重货指数为105436点比上周回升143整车指数为105459点比上周回升143二月下旬高速公路货车通行量上升根据交通运输部数据显示本周2023年3月3日-2023年3月10日高速公路货车日均通行量为75158万辆比上周上升214本周公路运力供给上升运价与上周相比基本持平2023年3月13日交通运输行业周报18图表2-46中国公路物流运价指数周图表2-47高速公路货车通行量日资料来源中国物流与采购联合会中银证券资料来源交通运输部中银证券262铁路货运量变化本周2023年3月3日-2023年3月10日铁路货运量呈现上升趋势本周铁路运输货物日均112348万吨环比上升0177月份以来全国铁路运输呈现客运回暖向好货运持续高位运行良好态势根据交通运输部发布数据显示12月全国铁路货运周转量为313364亿吨公里同比增长145本周铁路货运量环比上升预计未来一段时间铁路货运将呈现波动上升趋势图表2-48全国铁路货运量日图表2-49全国铁路货运周转量月资料来源交通运输部中银证券资料来源万得中银证券263蒙古煤炭流量变化本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达4063月4日通车数1026车本周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费下降3月3日-3月9日日均值达406周环比下降19208月30日以来甘其毛都口岸通车数持续突破600大关达到近两年内最高值此后9-10月口岸通车数大幅下降2月27日-3月5日日均值达84929环比下降-2863月5日通车数达1026车2023年3月13日交通运输行业周报19图表2-50甘其毛都口岸通车数图表2-51查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸短盘运费日资料来源蒙古煤炭网中银证券资料来源蒙古煤炭网中银证券27交通新业态动态数据跟踪271网络货运运行情况国内数字货运平台路歌即将于港交所上市2月27日港交所发布公告国内数字货运平台路歌合肥维天运通信息科技股份有限公司正式开启全球公开股票发售此次全球公开发售总计43211万股总募集资金预计约为125亿至151亿港元路歌计划将于3月2日结束招股期3月9日在港交所正式挂牌上市股票代码为2482根据灼识咨询的数据中国拥有全球最大的货运市场但中国的货运市场亦面临运转效率较低和道路运输托运方与货车司机之间缺乏信任等长期存在的问题而路歌打造了中国道路货运数字化生态系统自创立以来路歌致力于利用互联网技术和数字化手段提升中国道路货运行业的运转效率以改善货车司机的从业环境并基于对技术发展趋势的洞察来引领行业数字化变革据交通运输部网络货运信息交互系统统计截至2022年底全国共有2537家网络货运企业含分公司整合社会零散运力5943万辆整合驾驶员5224万人全年共上传运单94012万单同比增长360正式上传单据的30个省区市青海暂无网络货运企业和新疆兵团中单据上传率排名前三位的省份依次为贵州山西山东末三位的省份分别为北京新疆河北图表2-52运满满月活用户数月图表2-53货拉拉月活用户数月资料来源通联数据中银证券资料来源通联数据中银证券2023年3月13日交通运输行业周报20