本周建筑行业指数下跌跑输同花顺全A，细分板块普遍下跌。住建部部长倪虹表示，2023年将再开工改造5万个以上老旧小区。
　　支撑评级的要点
　　建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2,217.1点，环比上周下跌2.8%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.99倍，环比上周下跌0.01倍。细分板块普遍下跌，其中咨询板块上涨0.1%，涨幅最大；建筑租赁下跌6.5%，跌幅最大。
　　本周行业重点关注：住建部部长倪虹表示，城市更新是城镇化发展的必然过程，也是推动城市高质量发展的重要手段。城市更新要重点在四个方面做好工作：一是持续推进老旧小区改造，建设完整社区。消除楼道安全隐患，完善配套设施，加强党建引领和物业服务。2023年将再开工改造5万个以上老旧小区，力争让2000万居民获益；二是推进城市生命线安全工程建设，通过数字化手段和城市更新，对城市的供水、排水、燃气、热力、桥梁、管廊等进行实时监测，及早发现问题和解决问题，让城市的保障能力大幅度提高；三是做好城市历史街区、历史建筑的保护与传承；四是推进数字化基础设施建设，共同建设数字家庭、智慧城市。
　　2022年基建投资高速增长，地产投资同比降幅较大：2022年我国固定资产投资完成额为80.0万亿元，同增5.1%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为26.5、21.0、13.3万亿元，同比分别变动9.1%、11.5%、-10.0%。2022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速；2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平，房地产投资同比降幅较大。2022年基建投资中电力、交运、公用分别合计完成投资4.1、7.4、9.5万亿元，分别同增19.3%、9.1%、10.3%。2022年三项基建投资同比均有较明显增长。
　　2022年地产开工、竣工及销售情况均较为低迷：2022年百城土地成交规划建面合计18.4亿平，同减3.2%；成交楼面均价平均值为2,004.4元/平，同减24.1%；全年百城供应土地规划建面合计22.2亿平，同减7.7%；供应土地挂牌价格平均值为2,011.0元/平，同减16.4%。总体而言，2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势，且价格降幅明显高于建面降幅。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为12.06、8.62、13.60亿平，同比分别变动-39.4%、-15.0%、-24.3%。2022年地产开工、竣工及销售情况总体较为低迷，多家房地产企业暴雷、购房者对地产行业信心不足或为主要原因。2022年11月开始，房企融资端多项利好政策频发，各省市因城施策拉动地产需求促进销售，2023年地产销售态势有望转好。
　　投资建议
　　基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。
　　评级面临的主要风险
　　基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。
　　

研究报告全文：建筑装饰证券研究报告行业周报2023年3月13日中性建筑行业周报36-312住建部2023年将再开工改造5万个以上老旧小区本周建筑行业指数下跌跑输同花顺全A细分板块普遍下跌住建部部长倪虹表示2023年将再开工改造5万个以上老旧小区支撑评级的要点建筑下跌总体跑输同花顺全A细分板块普遍下跌本周申万建筑指数收盘22171点环比上周下跌28跑输同花顺全A行业平均市净率099倍环比上周下跌001倍细分板块普遍下跌其中咨询板块上涨01涨幅最大建筑租赁下跌65跌幅最大本周行业重点关注住建部部长倪虹表示城市更新是城镇化发展的必然过程也是推动城市高质量发展的重要手段城市更新要重点在四个方面做好工作一是持续推进老旧小区改造建设完整社区消除楼道安全隐患完善配套设施加强党建引领和物业服务2023年将再开工改造5万个以上老旧小区力争让2000万居民获益二是推进城市生命线安全工程建设通过数字化手段和城市更新对城市的供水排水燃气热力桥梁管廊等进行实时监测及早发现问题和解决问题让城市的保障能力大幅度提高三是做好城市历史街区历史建筑的保护与传承四是推进数字化基础设施建设共同建设数字家庭智慧城市2022年基建投资高速增长地产投资同比降幅较大2022年我国固定资产投资完成额为800万亿元同增51其中制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-1002022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平房地产投资同比降幅较大2022年基建投资中电力交运公用分别合计完成投资417495万亿元分别同增193911032022年三项基建投资同比均有较明显增长相关研究报告2022年地产开工竣工及销售情况均较为低迷2022年百城土地成交规建筑行业周报1219-122520221225划建面合计亿平同减成交楼面均价平均值为元平建筑行业周报1212-1218202212201843220044同减241全年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供建筑行业数据点评20221216应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言2022中银国际证券股份有限公司年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高于建具备证券投资咨询业务资格面降幅2022年地产开工竣工销售面积分别为12068621360亿平同比分别变动-394-150-2432022年地产开工竣工建筑装饰及销售情况总体较为低迷多家房地产企业暴雷购房者对地产行业信证券分析师陈浩武心不足或为主要原因2022年11月开始房企融资端多项利好政策频发862120328592各省市因城施策拉动地产需求促进销售2023年地产销售态势有望转好haowuchenbocichinacom投资建议证券投资咨询业务证书编号S1300520090006基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑新基建领域建议关注产业链联系人林祁桢逐步延伸至风电光伏领域的中国电建建筑细分领域推荐铝模板领军企qizhenlinbocichinacom业志特新材具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际发力高空作一般证券业务证书编号S1300121080012业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急推荐工建龙头精工钢构空间结构龙头东南网架建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构推荐建筑减隔震龙头企业震安科技评级面临的主要风险基建资金力度不及预期房地产宽松政策发力不及预期目录投资建议4板块行情5建筑指数表现5细分板块表现5个股表现6公司事件7行业数据8主要行业数据8新签订单情况9重点公告10行业新闻10公司公告10风险提示112023年3月13日建筑行业周报2图表目录图表1建筑行业近期走势5图表2本周建筑行业与同花顺全A表现对比5图表3本周各细分板块涨跌幅5图表4本周建筑板块涨跌幅排名6图表5本周大宗交易情况一览6图表6资金出入情况6图表7限售解禁一览表7图表8股东增减持情况一览表7图表9股东质押情况一览表7图表10行业定增预案7图表11电力交运公用投资增速比较8图表12基建地产制造业投资增速比较8图表13基建与地产投资增速比较8图表14土地成交情况8图表15新开工与竣工增速比较9图表16商品房销售面积与金额比较销售面积在左9图表17ttm口径下12月中国建筑开工销售面积均下降9图表182022年四家建筑央企新签订单增速均超109图表19本周中标企业与中标项目一览9图表20重点公司公告10附录图表21报告中提及上市公司估值表122023年3月13日建筑行业周报3投资建议预计2023年基建投资将实现稳定增长关注建筑央企投资机会基建投资作为稳增长重要抓手2022年投资增速有望超过102022年各省市基建项目储备充足但实物工作量落地尚不及预期预计积压项目将在2023年陆续开工美联储加息步伐是否放缓以及未来疫情管控形势变化尚不明朗的背景下预计2023年投资仍是拉动经济增长的重要动力而政策落地时间短于制造业与房地产的基建投资有望持续稳步增长但在2022年基数较高的影响下2023年基建投资增速或有下降预计在45左右我们认为2023年建筑央企在手订单有望逐步落地转化为业绩建议关注建筑央企龙头中国建筑新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建关注铝模板高空作业平台装配式建筑钢结构建筑减隔震等成长性更优的细分赛道考虑到2023年基建投资增速或将在高基数影响下回落房地产行业仍处于弱复苏阶段推荐关注建筑板块中成长性较强的细分赛道1铝模板较传统建筑模板更加经济高效符合绿色建材政策要求在低中高层建筑中的渗透率不断提升推荐铝模板领军企业志特新材2高空作业平台行业快速扩容随着租金下降产品普及有望在超市仓储体育馆等多种场景持续拓展应用推荐发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急3装配式建筑符合绿色建筑发展要求渗透率不断提升政策要求2030年装配式建筑占新建建筑的比例达到40推荐具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际4钢结构年内工业建筑公共建筑有望维持较大投资力度对工期要求较高的保障性住房建设也将拉动行业渗透率持续提升行业龙头积极布局光储业务以屋面资源为入口推进BIPV业务发展随着组件价格下降未来订单提升可期推荐工建龙头精工钢构空间结构龙头东南网架建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构5建筑减隔震建设工程抗震管理条例落地有望推动行业需求扩容行业龙头企业有望率先受益推荐具有技术优势和品牌优势的建筑减隔震龙头企业震安科技2023年3月13日建筑行业周报4板块行情建筑指数表现板块总体下跌跑输同花顺全A本周申万建筑指数收盘22171点环比上周下跌28跑输同花顺全A行业平均市净率099倍环比上周下跌001倍板块总体下跌跑输同花顺全A最近一年建筑板块累计涨幅-25不及同花顺全A的32图表1建筑行业近期走势100-10-20-30同花顺全A建筑装饰资料来源同花顺iFinD中银证券图表2本周建筑行业与同花顺全A表现对比价格上周本周涨跌幅上周PB本周PB估值变动同花顺全A1325212983203174171002建筑指数2281722171283100099001资料来源同花顺iFinD中银证券细分板块表现细分板块普遍下跌咨询板块涨幅最大本周建筑细分板块普遍下跌其中咨询板块上涨01涨幅最大建筑租赁下跌65跌幅最大图表3本周各细分板块涨跌幅1000-10咨询园林工业建筑土建施工装修钢构建筑租赁-20-30-40-50-60-70资料来源同花顺iFinD中银证券2023年3月13日建筑行业周报5个股表现ST奇信等领涨中国海诚等领跌本周无停复牌精工钢构华铁应急等有大宗交易维业股份志特新材等主力资金流入较多美丽生态杭萧钢构等流出较多本周ST奇信ST花王沧海控股等个股领涨中国海诚中铝国际集一控股等个股领跌本周无停复牌本周精工钢构华铁应急华设集团等有大宗交易其中苏交科折价成交维业股份志特新材筑博设计汉嘉设计中衡设计等主力资金流入较多美丽生态杭萧钢构重庆建工洪涛股份东华科技等主力资金流出较多图表4本周建筑板块涨跌幅排名上涨排名公司简称涨幅下跌排名公司简称涨幅1ST奇信22361中国海诚11242ST花王21482中铝国际10553沧海控股18003集一控股9094远大中国8574华滋国际海洋8625中国绿地博大绿泽7695金螳螂782资料来源同花顺iFinD中银证券图表5本周大宗交易情况一览大宗交易名称交易日期成交价成交量万股成交额万元当日溢价率600496SH精工钢构2023394271393594800603300SH华铁应急202339810739598200603018SH华设集团202337838563471500600820SH隧道股份202336574938538400600491SH龙元建设2023365561167649000300284SZ苏交科2023365111041553172159002051SZ中工国际202336904693626100资料来源同花顺iFinD中银证券图表6资金出入情况资金流入个股证券代码证券简称主力净流额万元主力流入量手成交额万主力流入率300621SZ维业股份1085810790015240471300986SZ志特新材165313924425186466300564SZ筑博设计2963917760872176841300746SZ汉嘉设计3018924878676217140603017SH中衡设计1968618389755867735资金流出个股证券代码证券简称主力净流额万元主力流入量手成交额万主力流入率000010SZ美丽生态1399942566088454158600477SH杭萧钢构18438437381011236789149600939SH重庆建工22819593600161023142002325SZ洪涛股份774093689145561794138002140SZ东华科技35691338872284436125资料来源同花顺iFinD中银证券2023年3月13日建筑行业周报6公司事件未来一个月杭州园林中国化学等有限售解禁本周无增持建研院苏交科等减持本周龙元建设江河集团新增质押无新增定增预案未来一个月杭州园林中国化学测绘股份有限售解禁其中测绘股份首发限售解禁数量为72070万股占流通股1076本周无增持建研院苏交科中化岩土减持其中苏交科减持9390万股占流通股比例11本周龙元建设江河集团新增质押其中江河集团新增质押33200万股质押率变动29本周无新增定增预案图表7限售解禁一览表股票代码股票简称解禁日解禁数量万流通股万占流通股解禁类型300649SZ杭州园林2023-03-0611041103973111定向增发601117SH中国化学2023-03-0735294125696569462定向增发300826SZ测绘股份2023-04-037207046698491076首发限售资料来源同花顺iFinD中银证券图表8股东增减持情况一览表股票代码股票简称变动次数涉及股东总变动方向净买入万参考市值万占流通股603183SH建研院21减持70339001300284SZ苏交科11减持939057143108002542SZ中化岩土31减持900028602057资料来源同花顺iFinD中银证券图表9股东质押情况一览表股票代码股票简称质押次数本周累计质押质押率变动股份质押比例600491SH龙元建设11050007225601886SH江河集团13320029302资料来源同花顺iFinD中银证券图表10行业定增预案增发数量募集资金股票代码股票简称最新公告日方案进度增发价格定价方式认购方式定增目的万亿002140SZ东华科技2022-07-09董事会预案56916359391定价现金引入战投002135SZ东南网架2021-07-21董事会预案310000120竞价现金项目融资600039SH四川路桥2021-10-21董事会预案687363901025定价现金配套融资600039SH四川路桥2021-10-21董事会预案67定价资产融资收购002431SZ棕榈股份2021-11-11董事会预案331350000116定价现金补充资金002775SZ文科园林2021-12-23董事会预案29210000029定价现金补充流动资金002060SZ粤水电2022-03-19董事会预案360679竞价现金配套融资002060SZ粤水电2022-03-19董事会预案486定价资产融资收购603458SH勘设股份2022-03-29董事会预案110794141104定价现金补充流动资金601669SH中国电建2022-05-21董事会预案23291931500竞价现金项目融资603717SH天域生态2022-08-18董事会预案6378634255定价现金补充流动资金600970SH中材国际2022-08-27董事会预案679690300竞价现金配套融资600970SH中材国际2022-08-27董事会预案845366878310定价资产融资收购002717SZ岭南股份2022-09-21董事会预案240416670100定价现金补充流动资金002116SZ中国海诚20221019董事会预案997205413竞价现金项目融资601868SH中国能建2023-02-16董事会预案83382331500竞价现金项目融资601611SH中国核建2022-06-17国资委批准794886300竞价现金项目融资002545SZ东方铁塔2021-08-12证监会通过37321995竞价现金项目融资300668SZ杰恩设计2021-08-27证监会通过3162029竞价现金项目融资600629SH华建集团2021-12-23证监会通过18960095竞价现金项目融资000010SZ美丽生态2021-12-31证监会通过31423883875定价现金补充流动资金资料来源同花顺iFinD中银证券2023年3月13日建筑行业周报7行业数据主要行业数据2022年基建投资高速增长地产投资同比降幅较大12月固定资产投资为72万亿元同增31同比增速相比11月份有所提升2022年我国固定资产投资完成额为800万亿元同增51其中制造业基建地产开发投资完成额分别为265210133万亿元同比分别变动91115-1002022年制造业投资同比增速相比2021年有所下滑但总体仍保持较高增速2022年基建投资增速显著高于2018-2021年增速水平房地产投资同比降幅较大2022年基建投资中电力交运公用分别合计完成投资417495万亿元同比分别提高193911032022年三项基建投资同比均有较明显增长其中电力投资增速最高水利投资增速也较高数据来源国家统计局图表11电力交运公用投资增速比较图表12基建地产制造业投资增速比较35303025252020151510105500-5-52018-122019-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062019-062020-062020-122021-062021-122022-062022-12-10-102012-12-15-15电热气水交运邮储公用水利基建投资房地产投资制造业投资资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券2022年地产开工竣工及销售情况均较为低迷2022年百城土地成交规划建面合计184亿平同减32成交楼面均价平均值为20044元平同减241全年百城供应土地规划建面合计222亿平同减77供应土地挂牌价格平均值为20110元平同减164总体而言2022年土地供应和成交情况总体呈现量价齐减态势且价格降幅明显高于建面降幅2022年地产开工竣工销售面积分别为12068621360亿平同比分别变动-394-150-2432022年地产开工竣工及销售情况总体较为低迷多家房地产企业暴雷购房者对地产行业信心不足或为主要原因2022年11月开始房企融资端多项利好政策频发各省市因城施策拉动地产需求促进销售2023年地产销售态势有望转好数据来源国家统计局图表13基建与地产投资增速比较图表14土地成交情况30502540203015201010502013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-040-10-5-20-10-30-15-40基建投资-不含电力地产投资-土建基建地产投资成交面积增速溢价率供应面积增速资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券2023年3月13日建筑行业周报8图表15新开工与竣工增速比较图表16商品房销售面积与金额比较销售面积在左3030142012201010810062013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-10042013-102015-032016-082018-012019-062020-112022-04-202-100-30-2-20-40-4-50-30-6开工面积竣工面积销售面积销售单价资料来源国家统计局中银证券资料来源国家统计局中银证券新签订单情况新签订单2023年1-2月中国建筑中国电建新签订单同比增速均超302023年1-2月中国建筑中国化学中国电建四家建筑央企新签订单金额分别为62110706917360亿元同比分别变动393-794331-2月中国建筑销售开工和竣工面积分别为272033070和19520万平同比分别变动58190和-241中国建筑地产销售和开工面积表现较好数据来源公司公告图表17ttm口径下12月中国建筑开工销售面积均下降图表182022年四家建筑央企新签订单增速均超1050100408030602040102000-10-20-20-30-40销售面积开工面积竣工面积中国建筑中国中冶中国化学中国电建资料来源公司公告中银证券资料来源公司公告中银证券建筑行业上市公司新签订单数量与节前一周相比有所减少除去八大央企的情况本周建筑行业上市公司新签订单数量与前一周相比有所减少本周上市公司中标1项预中标0项签署合同0项中标和新签订单合计金额10亿元人民币其中PPP项目0项EPC项目1项施工0项图表19本周中标企业与中标项目一览中标金额中标公司中标项目项目类型项目进度工期合作期亿滨江区时代大道东片区闻涛片区周边环境提升改造工程腾达建设EPC中标096180日历天EPC工程总承包资料来源公司公告中银证券2023年3月13日建筑行业周报9重点公告行业新闻南京晨报据悉今年南京城乡建设委员会将完善以南京为中心的米字形高铁网络建设完成南沿江铁路南京段续建宁淮城际北沿江高铁宁芜铁路扩能改造等工程构建轨道上的都市圈实施宁扬宁滁宁马市域郊铁路建设并推进3号线三期4号线二期等8条地铁线路施工续建仙新路建宁西路龙潭等3条过江通道加强江南江北双主城交通连接凤凰网经中国钢结构协会批准水电八局顺利取得中国钢结构制造企业特级资质证书标志着水电八局已进入了国家钢结构制造行业的顶级资质企业行列业务承揽范围进一步拓宽中国山东网菏泽鲁西新区高新城投集团投资建设的多个棚改安置小区项目已全面复工西安路北段片区黄河路片区杨营路片区滨湖嘉园项目湖畔欣苑项目南区均将于2023年交付新京报全国工商联提出关于创建家装放心消费环境释放家装消费活力的提案提案建议进一步加强家装行业监管推动家装行业提质增效推动家装行业服务者职业化中新网2023年重庆计划完成交通投资1100亿元建设国际性综合交通枢纽城市2022年重庆交通投资迈上1000亿元大关全年完成投资10239亿元为历史之最2023年重庆按照跳一跳够得着底线目标和咬咬牙会更好高线目标加大交通投资力度计划完成铁路投资340亿元高速公路投资520亿元公司公告图表20重点公司公告时间公司内容公司向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理本次向特定对象发行募集资金总额为2023-03-06勘设股份9675811万元募集资金在扣除发行费用后的募集资金净额计划全部用于偿还银行借款及补充流动资金公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所受理本次发行的可转债拟募集资金总额2023-03-06华铁应急不超过18亿元公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所受理本次可转债拟发行数量为不超过8002023-03-06国检集团万张募集资金总额不超过人民币8亿万元李智先生因即将达到法定退休年龄辞去公司董事副总经理职务原定任职期限为2021年12月21日至2023-03-06设研院2024年12月20日辞职后仍在公司担任其他职务公司依照中国企业会计准则及公司会计政策的相关规定对截止2022年12月31日的账面资产进行分2023-03-07中铝国际析基于谨慎性原则对资产计提了相应的减值准备经公司测算2022年共计提资产减值准备人民币390亿元公司为进一步落实国家双碳战略和长三角区域一体化发展战略促进经济社会高质量发展本着互惠互2023-03-07宏润建设利共谋发展友好协商的原则与宣城市宣州区人民政府于2023年3月7日签订战略合作框架协议约定拟在新能源产业领域开展全面合作公司与宣城市宣州区人民政府于2023年3月7日签署战略合作框架协议为推进项目的实施公2023-03-07宏润建设司与安徽宣城高新技术产业开发区管理委员会宣城综合保税区投资运营管理有限公司签署5GW高效光伏电池组件项目投资协议本次交易事项不构成关联交易亦不构成重大资产重组资料来源公司公告中银证券2023年3月13日建筑行业周报10风险提示基建资金支持力度不及预期虽然基建相关的财政和金融支持政策频出但政策实际执行情况还有待观察若相关政策落实状况不佳可能会导致投向基建方向的资金减少进而使基建投资增速不及预期房地产宽松政策发力不及预期房地产行业供需两端均出现政策性松动但政策的持续性和具体执行情况需要持续跟踪观察若地产宽松政策发力不及预期可能难以增强购房者信心2023年3月13日建筑行业周报11附录图表21报告中提及上市公司估值表最新每股净公司代码公司简称评级股价市值每股收益元股市盈率x资产元亿元2021A2022E2021A2022E元股002949SZ华阳国际买入1592312105409829621629715603300SH华铁应急买入7901096203604822011646349300986SZ志特新材增持4127676410012741143246818002541SZ鸿路钢构增持344823792167188206918391113600496SH精工钢构增持417839403404012221036391002949SZ东南网架增持1592312105409829621629715002743SZ富煌钢构增持577251103802815122043711601668SH中国建筑未有评级584244897123135476432862601186SH中国铁建未有评级8481072201822024664191622601117SH中国化学未有评级9896042307609313041067835601669SH中国电建未有评级75112936805007114991052667601390SH中国中铁未有评级643149352112126576511999601800SH中国交建未有评级10571421251111259508491463601618SH中国中冶未有评级36269340040047896770428601868SH中国能建未有评级2398531301601915321277214600477SH杭萧钢构未有评级4771130101702127462253218002081SZ金螳螂未有评级51913781186059278886466资料来源同花顺iFinD中银证券注股价截止日2023年3月10日未有评级公司盈利预测来自同花顺iFinD一致预期2023年3月13日建筑行业周报12披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年3月13日建筑行业周报13风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司中国上海浦东本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布银城中路200号本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研究报告中银大厦39楼具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国际证券股份有限公司的证券邮编200121投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券投资顾问服务建议或产品提供给接电话862168604866受其证券投资顾问服务的客户传真862158883554中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策需充分咨询证券投资顾问意见独立作出投资决策中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等相关关联机构本报告内含保密信息仅供收件人使用阁下作为收件人不得出于任何目的直接或间接复制派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人或将此报告全部或部分内容发表如发现本研究报告被私自刊载或转发的中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施追中银国际研究有限公司究有关媒体或者机构的责任所有本报告内使用的商标服务标记及标记均为中银国际证券香港花园道一号股份有限公司或其附属及关联公司统称中银国际集团的商标服务标记注册商标或中银大厦二十楼注册服务标记电话85239886333本报告及其所载的任何信息材料或内容只提供给阁下作参考之用并未考虑到任何特别的致电香港免费电话投资目的财务状况或特殊需要不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据中国网通10省市客户请拨打108008521065的要约或邀请亦不构成任何合约或承诺的基础中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者本报告的内容不构成对任何人的投资建议阁下中国电信21省市客户请拨打108001521065不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何新加坡客户请拨打8008523392报告中所指之投资产品之前就该投资产品的适合性包括阁下的特殊投资目的财务状况传真85221479513及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信中银国际证券有限公司可靠的来源取得或达到但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事香港花园道一号高管员工或其他任何个人包括其关联方都不能保证它们的准确性或完整性除非法律中银大厦二十楼或规则规定必须承担的责任外中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性完整性或公平性不作任电话85239886333何明示或暗示的声明或保证阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告仅反传真85221479513映证券分析师在撰写本报告时的设想见解及分析方法中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略为中银国际控股有限公司北京代表处免生疑问本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场中国北京市西城区本报告可能附载其它网站的地址或超级链接对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站西单北大街110号8层以外的资料中银国际集团未有参阅有关网站也不对它们的内容负责提供这些地址或超级链接包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接的目的纯粹为了阁下的方便及邮编100032参考连结网站的内容不构成本报告的任何部份阁下须承担浏览这些网站的风险电话861083262000本报告所载的资料意见及推测仅基于现状不构成任何保证可随时更改毋须提前通知传真861083262291本报告不构成投资法律会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况本报告不能作为阁下私人投资的建议中银国际英国有限公司过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗2F1Lothbury示的保障本报告所载的资料意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断LondonEC2R7DB可随时更改本报告中涉及证券或金融工具的价格价值及收入可能出现上升或下跌UnitedKingdom部分投资可能不会轻易变现可能在出售或变现投资时存在难度同样阁下获得有关投资电话442036518888的价值或风险的可靠信息也存在困难本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下传真442036518877如上所述阁下须在做出任何投资决策之前包括买卖本报告涉及的任何证券寻求阁下相关投资顾问的意见中银国际美国有限公司中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有保留一切权利美国纽约市美国大道1045号7BryantPark15楼NY10018电话12122590888传真12122590889中银国际新加坡有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼049908电话656692682965345587传真656534399665323371