内容提要
　　上周（3月6日-3月10日），美联储主席鲍威尔强势放鹰，硅谷银行崩盘，全球市场避险情绪升温，衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）攀升至27.60，创去年10月25日以来最高水平。美国经济数据继续走强，美股金融股下挫，鲍威尔鹰派讲话引发全球市场剧烈波动，但硅谷银行挤兑事件引发市场担忧，美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，美联储加息预期有所降温，美元指数高位回落。欧元、英镑等非美货币提振上行，美债收益率冲高回落，美国10年期国债收益率回落至4%关口下方。大宗商品方面，EIA上调全球原油需求增速预期，EIA原油库存减少，国际原油价格下挫，WTI原油逼近77关口；由于预测未来两周的寒冷天气和取暖需求远低于此前预期，美国天然气期货价格暴跌；而由于乌克兰粮食协议有望延长，小麦价格跌破7美元/蒲式耳。上周COMEX黄金期货价格上涨0.53%至1872美元/盎司，COMEX白银价格下跌3.65%至20.8美元/盎司。
　　短期来看，美国硅谷银行暴雷事件持续发酵，全球避险情绪增强，而美国非农就业报告好坏掺半，美元指数上行空间收敛。短期避险情绪升温以及美元指数下滑将推动黄金白银价格走强。外盘黄金关注1900美元压力，白银短期波动较大，暂时观望为主，关注21.2美元压力。内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率，沪金关注前期高点425，后续继续关注逢低多配机会。内盘沪金AU2304参考区间416-425，沪银AG2306参考区间4780-5120。关注本周将公布的美国CPI数据等。
　　风险提示
　　全球“通胀”超预期、美元指数调整、地缘政治风险

研究报告全文：贵金属周度报告2023年3月13日Expertsoffinancialderivativespricing美国就业好坏参半金银价格上扬衍生品定价专家内容提要优财研究院上周3月6日-3月10日美联储主席鲍威尔强势放鹰硅谷银行崩投资咨询业务资格盘全球市场避险情绪升温衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数湘证监机构字20171号VIX攀升至2760创去年10月25日以来最高水平美国经济数据继续走强美股金融股下挫鲍威尔鹰派讲话引发全球市场剧烈波动但硅谷银行挤王志萍兑事件引发市场担忧美联储宣布新的紧急银行定期融资计划财政部将提供从业资格编号F3071895250亿美元紧急贷款支持美联储加息预期有所降温美元指数高位回落欧投资咨询编号Z0015287元英镑等非美货币提振上行美债收益率冲高回落美国10年期国债收益率wangzhipingjinxinqhcom回落至4关口下方大宗商品方面EIA上调全球原油需求增速预期EIA原油库存减少国际原油价格下挫WTI原油逼近77关口由于预测未来两周的寒冷天气和取暖需求远低于此前预期美国天然气期货价格暴跌而由于乌克兰粮食协议有望延长小麦价格跌破7美元蒲式耳上周COMEX黄金期货价格上涨053至1872美元盎司COMEX白银价格下跌365至208美元盎司短期来看美国硅谷银行暴雷事件持续发酵全球避险情绪增强而美国非农就业报告好坏掺半美元指数上行空间收敛短期避险情绪升温以及美元指数下滑将推动黄金白银价格走强外盘黄金关注1900美元压力白银短期波动较大暂时观望为主关注212美元压力内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率沪金关注前期高点425后续继续关注逢低多配机会内盘沪金AU2304参考区间416-425沪银AG2306参考区间4780-5120关注本周将公布的美国CPI数据等风险提示全球通胀超预期美元指数调整地缘政治风险17请务必仔细阅读正文之后的声明贵金属周报图表目录图表1COMEX黄金白银价格走势3图表2沪金沪银价格走势3图表3人民币兑美元汇率3图表4美国非农就业及失业率4图表5美国劳动参与率4图表6美国薪资变化4图表7美国职位空缺数4图表8美国申请失业金人数5图表9美国挑战者企业裁员人数5图表10欧元区GDP5图表11德国CPI同比5图表14SPDR黄金ETF吨6图表15iShares白银ETF吨6一贵金属价格回顾上周3月6日-3月10日美联储主席鲍威尔强势放鹰硅谷银行崩盘全球市场避险情绪升温衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数VIX攀升至2760创去年10月25日以来最高水平美国经济数据继续走强美股金融股下挫鲍威尔鹰派讲话引发全球市场剧烈波动但硅谷银行挤兑事件引发市场担忧美联储宣布新的紧急银行定期融资计划财政部将提供250亿美元紧急贷款支持美联储加息预期有所降温美元指数高位回落欧元英镑等非美货币提振上行美债收益率冲高回落美国10年期国债收益率回落至4关口下方大宗商品方面EIA上调全球原油需求增速预期EIA原油库存减少国际原油价格下挫WTI原油逼近77关口由于预测未来两周的寒冷天气和取暖需求远低于此前预期美国天然气期货价格暴跌而由于乌克兰粮食协议有望延长小麦价格跌破7美元蒲式耳上周COMEX黄金期货价格上涨053至1872美元盎司COMEX白银价格下跌365至208美元盎司内盘方面上周人民币对美元汇率震荡走弱美元兑人民币随美元指数先上行后回落沪金沪银价格整体相对外盘抗跌沪金主力AU2304上周上涨028沪银AG2306下跌31427贵金属周报图表1COMEX黄金白银价格走势数据来源wind优财研究院图表2沪金沪银价格走势数据来源wind优财研究院图表3人民币兑美元汇率数据来源wind优财研究院37贵金属周报二全球宏观金融分析上周地缘政治事件不断硅谷银行挤兑事件持续发酵央行方面美联储主席鲍威尔的讲话暗示终端政策利率可能需要高于此前预期市场对美联储鹰派加息预期增强欧洲央行官员持续放鹰欧央行行长拉加德暗示欧央行极有可能进一步加息市场预计3月份欧洲央行会议有可能继续加息05个百分点澳洲联储如期加息25个基点加拿大央行将政策利率维持在45的水平不变美国就业数据表现强劲1美国新增非农就业回落但超预期美国2月新增非农就业311万人失业率上行至36劳动力参与率升至62512月平均每小时薪资月率增长02年率增长46结构上看2月份私人部门新增265万人商品生产部门新增2万人而美国服务业新增就业245万人休闲和酒店业零售业政府和医疗保健引领就业增长美国消费复苏美国零售销售数据显示美国消费需求仍然强劲而流感季带动医疗卫生与社会救助需求美国服务业继续推动了美国非农就业增加的趋势2美国初请失业金人数意外反弹从申请失业金人数指标来看每周申请失业救济的人数持续保持在低位年初以来美国初请失业金人数一直低于20万人初请数据超预期下降显示美国就业市场依然强劲不过美国上周首次申领失业救济人数为211万人创去年12月以来最高水平3美国ADP就业高于预期从ADP就业指标来看就业数据处理公司ADP与预测公司MoodysAnalytics公布的调查显示美国2月ADP就业人数为242万人增幅高于市场预期而前值上修4美国职位空缺扩大从职位空缺数指标来看美国职位空缺数已连续20个月超1千万美国劳动力市场供需缺口仍较大职位空缺数环比扩大这成为非农就业数据有可能强于预期的主要原因图表4美国非农就业及失业率图表5美国劳动参与率资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院图表6美国薪资变化图表7美国职位空缺数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院47贵金属周报图表8美国申请失业金人数图表9美国挑战者企业裁员人数资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院欧元区经济放缓通胀处于高位1欧元区四季度GDP放缓欧元区四季度GDP季环比终值为0较初值01增速下调主要是由于家庭支出和投资的下降分国家来看四季度希腊的GDP环比增幅达为14德国则萎缩了04波兰的GDP萎缩幅度最大为242德国CPI仍然处于高位德国2月份CPI同比上涨87与1月份持平2月份德国家用能源和汽车燃料价格上涨191较1月份有所放缓但食品价格加速至升218食品价格的升幅甚至超过了能源价格3英国经济增长超预期英国1月份GDP增长03服务业增长带动英国整体经济增长超预期但建筑业和制造业表现低迷新开工数量下降图表10欧元区GDP图表11德国CPI同比资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院57贵金属周报三需求分析从投资需求来看上周机构对黄金白银ETF持仓均出现减少上周全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF持仓量累计减少897吨至90315吨iShares白银ETF持仓量则减少572吨至148948吨从黄金白银价格走势和机构持仓来看近期市场预期美联储持续加息步伐的强化下机构持续减持黄金白银ETF持仓根据世界黄金协会数据2月全球黄金ETF流出17亿美元美国通胀压力不断加剧以及欧洲央行不断大幅加息北美和欧洲分别流出10吨和25吨前两个月全球黄金ETF共流出约合34亿美元图表12SPDR黄金ETF吨图表13iShares白银ETF吨资料来源Wind优财研究院资料来源Wind优财研究院四贵金属展望短期来看美国硅谷银行暴雷事件持续发酵全球避险情绪增强而美国非农就业报告好坏掺半美元指数上行空间收敛短期避险情绪升温以及美元指数下滑将推动黄金白银价格走强外盘黄金关注1900美元压力白银短期波动较大暂时观望为主关注212美元压力内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率沪金关注前期高点425后续继续关注逢低多配机会内盘沪金AU2304参考区间416-425沪银AG2306参考区间4780-5120关注本周将公布的美国CPI数据等五风险提示全球通胀超预期美元指数调整地缘政治风险67贵金属周报重要声明分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改地址上海市普陀区云岭东路长风国际大厦16层电话400-0988-278网址httpswwwjinxinqhcom77