2月母猪存栏环比-1.8%、连续4个月环比下滑，后周期关注非瘟疫苗研发进展；内外粮价景气高企，转基因变革渐近。建议布局低位养殖龙头和研发型育种龙头。
　　生猪：猪价底部震荡，2月母猪存栏环比-1.8%。截至3月10日，全国猪价15.6元/公斤、周环比下降1.3%。根据涌益咨询数据，2月母猪存栏环比-1.8%、连续四个月环比下滑，猪价短期或仍有一定压力，或进一步压制行业补栏积极性，预计未来数月母猪存栏或延续下滑趋势。我们认为，短期供给压力仍在，而上半年消费或季节性回落，猪价或底部震荡；中期受母猪产能恢复较慢以及疫情管控放松影响，下半年猪价有望企稳回升。猪价底部震荡或引发行业产能去化，且板块估值已降至历史低位，建议布局养猪股投资机会，推荐：1）已经多轮周期验证过成本优势的牧原股份；2）成长确定性高的温氏股份；3）性价比小猪巨星农牧等。
　　种植：内外粮价景气高企，转基因变革渐近。由于阿根廷高温干旱气候持续，3月USDA报告再度下调全球玉米产量预期；看好后期全球玉米价格。国内来看，政策导向鼓励扩种油料作物，且近期启动2022年产国产大豆收购计划，或在一定程度上抑制玉米种植面积增长，玉米商品粮价或高位运行并支撑种子需求回暖。转基因玉米品种审定有序推进，商业化即将开启。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。
　　后周期：2022年饲料产量小幅增长，关注非瘟疫苗进展。1）饲料：近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.84元/公斤和4.20元/公斤的较高水平。2022年，全国工业饲料产量3.0亿吨，同比增长3.0%。我们认为，水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气。重点推荐海大集团。2）动保：12月批签发数量小幅下滑，动保企业收入和盈利有望修复。非瘟疫苗研发进程稳步推进，亚单位疫苗、载体疫苗研发路线有望于上半年提交应急评价申请，或大幅推动动保板块扩容。建议关注伪狂苗龙头等。
　　禽养殖：养殖端盈利可观，鸡价延续上涨。本周主产区肉鸡苗平均价6.06元/羽，周环比上涨16%；主产区白羽肉鸡平均价5.28元/斤，周环比上涨1.4%；黄羽肉鸡价格7.51元/斤，周环比上涨9.8%；毛鸡养殖利润3.24元/羽，周环比上涨12%。美国禽流感疫情持续蔓延，考虑到白羽鸡生长周期较长，2022年5月起引种短缺的影响或在23年下半年起开始逐步显现，鸡苗供应或现拐点，禽板块迎布局良机，建议关注海外引种情况。
　　风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年03月12日2月母猪存栏环比-18鸡价持续上涨推荐维持消费品农林牧渔农林牧渔行业周报202303122月母猪存栏环比-18连续4个月环比下滑后周期关注非瘟疫苗研发进展行业规模内外粮价景气高企转基因变革渐近建议布局低位养殖龙头和研发型育种龙占比头股票家数只9219总市值亿元1254215流通市值亿元1043315生猪猪价底部震荡2月母猪存栏环比-18截至3月10日全国猪价156元公斤周环比下降13根据涌益咨询数据2月母猪存栏环比-18行业指数连续四个月环比下滑猪价短期或仍有一定压力或进一步压制行业补栏积1m6m12m极性预计未来数月母猪存栏或延续下滑趋势我们认为短期供给压力仍绝对表现17112在而上半年消费或季节性回落猪价或底部震荡中期受母猪产能恢复较相对表现48188慢以及疫情管控放松影响下半年猪价有望企稳回升猪价底部震荡或引发农林牧渔沪深30020行业产能去化且板块估值已降至历史低位建议布局养猪股投资机会推10荐1已经多轮周期验证过成本优势的牧原股份2成长确定性高的温氏股份3性价比小猪巨星农牧等0-10种植内外粮价景气高企转基因变革渐近由于阿根廷高温干旱气候持续3月USDA报告再度下调全球玉米产量预期看好后期全球玉米价格国内-20Mar22Jul22Oct22Feb23来看政策导向鼓励扩种油料作物且近期启动2022年产国产大豆收购计划资料来源公司数据招商证券或在一定程度上抑制玉米种植面积增长玉米商品粮价或高位运行并支撑种相关报告子需求回暖转基因玉米品种审定有序推进商业化即将开启建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企推荐隆平高科大北农登海种业1USDA月度供需报告点评202303后周期2022年饲料产量小幅增长关注非瘟疫苗进展1饲料近期育肥全球玉米大豆产量下修主产国小麦丰产2023-03-09猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在384元公斤和420元公斤的较高水2农林牧渔行业周报202303051平2022年全国工业饲料产量30亿吨同比增长30我们认为水产月母猪存栏环比-05早籼稻收购饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气重点推荐海大集团2动价上调2023-03-06保12月批签发数量小幅下滑动保企业收入和盈利有望修复非瘟疫苗研32023年1月能繁母猪存栏数据发进程稳步推进亚单位疫苗载体疫苗研发路线有望于上半年提交应急评点评母猪存栏环比-05产能去化趋势或可延续2023-03-03价申请或大幅推动动保板块扩容建议关注伪狂苗龙头等禽养殖养殖端盈利可观鸡价延续上涨本周主产区肉鸡苗平均价606元羽周环比上涨16主产区白羽肉鸡平均价528元斤周环比上涨14朱卫华S1090511030001zhuweihuacmschinacomcn黄羽肉鸡价格751元斤周环比上涨98毛鸡养殖利润324元羽周李秋燕S1090521070001环比上涨12美国禽流感疫情持续蔓延考虑到白羽鸡生长周期较长2022liqiuyancmschinacomcn年5月起引种短缺的影响或在23年下半年起开始逐步显现鸡苗供应或现拐施腾S1090522080002点禽板块迎布局良机建议关注海外引种情况shitengcmschinacomcn风险提示农产品价格波动超预期突发大规模不可控疾病极端天气重大食品安全事件上市公司销量成本不达预期转基因商业化进度不达预期重点公司主要财务指标股价21EPS22EPS23EPS22PE23PEPB评级牧原股份46961262455851928048强烈推荐温氏股份1796-2050791872279633强烈推荐巨星农牧233805101435616666637强烈推荐海大集团622009617928234722063强烈推荐隆平高科1665005-060027-27861643强烈推荐大北农813-011002033409924732强烈推荐登海种业197402603204360845755强烈推荐苏垦农发120905307107816915428强烈推荐资料来源公司数据招商证券注股价为2023年3月10日收盘价敬请阅读末页的重要说明行业定期报告正文目录一23年猪价中枢或抬升积极布局转基因商业化41生猪猪价底部震荡2月母猪存栏环比-1842种植内外粮价景气高企转基因变革渐近53后周期2022年饲料产量小幅增长关注非瘟疫苗进展64肉禽养殖养殖端盈利可观鸡价延续上涨8二农产品价格周度回顾91生猪养殖92肉禽养殖103粮食价格104水产品价格115糖价格12三本周重要事件政策回顾12四风险提示13图表目录图12022年以来生猪价格走势图4图22022年以来主要地区猪价走势图4图32020年以来各方统计的能繁母猪存栏月度环比变化4图4国家统计局统计的能繁母猪存栏季度环比变化4图52010年以来行业养殖利润变化情况5图6商品猪出栏均重变化情况5图7育肥猪配合饲料和肉鸡配合料均价7图82015年以来主要猪用疫苗的批签发同比变化情况7图92022年1-12月主要动保产品批签发同比变化7图102018-2022Q4生猪养殖行业CR3CR10走势8图112004-2020年规模散养生猪头均疫苗费用支出8图12白羽鸡祖代种鸡存栏在产后备9图13白羽鸡父母代种鸡存栏在产后备9敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告图142022年1-12月白羽肉鸡产业链主要数据一览9图15截至310生猪均价156元公斤同比30周环比-169图16截至310仔猪均价379元公斤同比58周环比219图17截至310白羽鸡苗均价606元羽同比464周环比1610图18截至310白羽肉鸡均价528元斤同比32周环比1410图19截至310中速黄羽鸡均价751元斤同比12周环比9810图20截至310玉米现货价2894元吨同比31周环比-0311图21截至310豆粕现货价4245元吨同比-14周环比-0811图22截至310小麦均价3124元吨同比-30周环比-0211图23截至310南京粳稻2760元吨同比-14周环比-1411图24截至310苏州鲈鱼239元公斤同比-13周环比持平12图25截至310草鱼批发价145元公斤同比-20周环比-0212图26截至310南宁白砂糖6275元吨同比78周环比4812图27截至39国际原糖204美分磅同比55周环比1312表12019年至今已获批的转基因玉米安全证书6表22022年1月肉禽养殖上市公司经营情况回顾8敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告一23年猪价中枢或抬升积极布局转基因商业化1生猪猪价底部震荡2月母猪存栏环比-18本周猪价小幅下跌截至2023年3月10日全国猪价156元公斤周环比下跌16分区域来看全国猪价涨跌互现其中安徽四川河南江西等地区领跌周环比分别下跌28251919自繁自养生猪外购仔猪养殖亏损202元头370元头图12022年以来生猪价格走势图图22022年以来主要地区猪价走势图全国生猪均价元公斤元公斤湖南广东云南新疆30302525202015151010资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券2月母猪存栏环比-18根据涌益咨询样本跟踪数据2月能繁母猪存栏量环比-18连续四个月环比下滑且降幅呈现环比加速趋势我们认为2月母猪存栏环比转负的主要原因或在于112月初至今猪价快速跌破行业平均成本线并维持底部震荡养殖户补栏信心不足2在经过前期高速扩张以及21-22年的亏损后行业资产负债率处于历史较高水平22年7-12月的短暂盈利尚不足以支撑行业现金流完全恢复目前行业再次进入亏损阶段倒逼母猪淘汰节奏加快3冬季疫病抬头或对母猪存栏产生一定扰动图32020年以来各方统计的能繁母猪存栏月度环比变化图4国家统计局统计的能繁母猪存栏季度环比变化农业部国统局涌益咨询中国畜牧业协会万头能繁母猪存栏环比10500015840006104300025200000-21000-40-5-620199202062021320211220229资料来源农业农村部涌益咨询中国畜牧业协会招商证券资料来源国家统计局招商证券猪价短期或仍承压中期有望企稳回升短期来看22年5-12月能繁母猪产能整体维持恢复趋势按照能繁母猪产能传导周期推算23年3月后生猪供给或逐步增加而上半年猪肉消费整体处于低位二季度环比一季度略有好转但幅度有限此外在当前价格水平下二次育肥以及冻品入库体量或相对有限预计猪价短期或仍承压中期来看22年5月之后能繁母猪产能恢复速度较为缓慢累计增幅仅51对应23年生猪供给增幅有限而下半年需求季节性好转有望带动猪价企稳回升敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告图52010年以来行业养殖利润变化情况图6商品猪出栏均重变化情况商品猪出栏体重元头自繁自养生猪养殖利润外购仔猪养殖利润公斤400014030001351302000125120100011501102010320123201432016320183202032022310510001002000资料来源Wind招商证券资料来源涌益咨询招商证券关注产能去化布局低位养猪股猪价快速下行至成本线以下或进一步压制行业补栏积极性预计未来数月母猪存栏环比增幅或进一步收窄甚至转负或对板块形成催化此外板块估值已经回落至历史低位以2023年的出栏量测算目前牧原温氏的头均市值回落至4000元左右的历史较低水平次线猪企头均市值多在2000元左右头均市值或被明显低估具备足够的安全边际投资价值逐步凸显继续坚定推荐生猪养殖板块投资机会标的选择方面继续重点推荐低成本经过多轮猪周期反复验证的牧原股份成长确定性高的温氏股份以及性价比小猪巨星农牧等2种植内外粮价景气高企转基因变革渐近本周主要农产品价格略有回调截至2023年3月10日玉米小麦粳稻豆粕现货价格分别为2894元吨3124元吨2760元吨4245元吨较上周变动幅度分别为-03-02-001-08内内外粮价景气高企或提振玉米种业景气由于阿根廷高温干旱气候持续3月USDA供需报告再度下调全球玉米大豆产量预期同时因哈萨克斯坦澳大利亚和印度等小麦主产国丰产小幅上调全球小麦产量预期预计202223年全球玉米小麦仍存在需求缺口看好后期全球玉米小麦价格国内来看政策导向鼓励扩种油料作物且近期在黑龙江内蒙古两个大豆主产区启动2022年产国产大豆收购计划或在一定程度上抑制玉米种植面积增长玉米商品粮价有望持续高位运行并支撑种子需求回暖龙头种企迎来黄金战略机遇期生物育种是我国实现种业科技自立自强的关键也是保障国家粮食安全和重要农产品供给的战略选择国家近年来密集出台多项法律法规并不断完善原有法律框架体系为种业行业健康有序运行清扫障碍我国种业龙头企业的发展已经进入黄金十年战略机遇期同时2023年一号文强调加快玉米大豆生物育种产业化步伐生物育种或有望迎来新的实质性突破目前转基因品种审定有序推进转基因玉米商业化放开在即或将带动种业行业规模扩容格局重塑未来在转基因渗透率不断提升的过程中具备核心品种优势的头部种企市占率有望迎来加速提升重点推荐隆平高科大北农登海种业种植推荐苏垦农发敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告表12019年至今已获批的转基因玉米安全证书获批公司机构获批时间转化体名称插入基因性状功能推广区域2019-12-2DBN9936cry1Ab和epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区2020-6-11DBN9858epsps和pat基因耐除草剂北方春玉米区2020-12-29DBN9501vip3Aa19和pat基因抗虫耐除草剂北方春玉米区黄淮海夏玉米南方地区2020-12-29DBN9858epsps和pat基因耐除草剂北京大北农生物技术有西南地区限公司西北地区黄淮海夏玉米区南方地区2020-12-29DBN9936cry1Ab和epsps基因抗虫耐除草剂西南地区西北地区2021-12-27DBN3601Tcry1Abepspsvip3Aa19和pat基因抗虫耐除草剂西南玉米区2019-12-2瑞丰125cry1Abcry2A和g10evo-epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区黄淮海夏玉米区瑞丰和基因抗虫耐除草剂杭州瑞丰生物科技有限2021-2-10125cry1Abcry2Ag10evo-epsps西北地区公司2021-12-27浙大瑞丰8cry1Ab和cry2Ab基因抗虫南方玉米区2022-4-29nCX-1CdP450和cp4epsps基因耐除草剂南方玉米区2022-4-29Bt11GA21cry1Abpat和mepsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区中国种子集团有限公司2022-4-29Bt11MIR162GA21cry1Abpatvip3Aa20和mepsps基因抗虫耐除草剂南方玉米区2022-4-29GA21mepsps耐除草剂北方春玉米区中国农业大学北方春玉米区2021-12-27ND207mcry1Ab和mcry2Ab基因抗虫中国林木种子集团黄淮海夏玉米区隆平高科2023-1-13BFL4-2cry1Abcry1F和cp4epsps基因抗虫耐除草剂北方春玉米区中国农业科学院中国农业大学2023-1-13CC-2maroACC基因耐除草剂北方春玉米区中国林木种子集团资料来源农业农村部招商证券3后周期2022年饲料产量小幅增长关注非瘟疫苗进展饲料价格维持高位根据博雅和讯数据截至2023年3月10日全国育肥猪配合饲料价格384元公斤同比上涨38周环比下降05肉鸡配合饲料均价420元公斤同比上涨63周环比持平2022年饲料产量同比小幅增长根据中国饲料工业协会数据2022年全国工业饲料产量30亿吨同比增长30其中猪料产量14亿吨同比增长40蛋禽料产量3211万吨同比下降06肉禽料产量8925万吨同比增长02反刍料产量1617万吨同比增长92水产料产量2526万吨同比增长10我们认为水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气考虑到玉米豆粕等原料高价运行或放大饲料龙头企业的成本优势水产料的旺季效应或带动盈利增速边际好转建议积极布局海大集团敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告图7育肥猪配合饲料和肉鸡配合料均价元公斤育肥猪配合饲料均价肉鸡配合料均价454353252资料来源博亚和讯招商证券12月批签发数量环比小幅下滑受下游养殖端盈利逐步改善提振主要动保产品的批签发数据同比变化在2022年4月触底自8月起持续维持高增速12月受猪价超预期下跌影响动保批签发数据环比有所回落2022年12月主要动保产品合计批签发量同比下滑36其中腹泻疫苗批签发数量同比增速125细小蓝耳圆环等疫苗批签发数量同比仍保持正增长分别为673376口蹄疫疫苗同比降幅扩大至15受上半年同比降幅较大影响主要动保产品22年合计批签发数量同比仍为负其中仅口蹄疫蓝耳细小腹泻等疫苗实现同比转正增速分别为63221719猪瘟伪狂犬圆环等疫苗同比仍呈现下降趋势图82015年以来主要猪用疫苗的批签发同比变化情况图92022年1-12月主要动保产品批签发同比变化口蹄疫伪狂犬蓝耳150猪瘟细小腹泻2022年12月2022年圆环7种疫苗合计600100400500200-500-200资料来源国家兽药基础数据库招商证券注7种疫苗为口蹄疫资料来源国家兽药基础数据库招商证券注7种疫苗为口蹄疫伪狂犬蓝耳猪瘟细小腹泻和圆环伪狂犬蓝耳猪瘟细小腹泻和圆环动保盈利或迎加速改善关注非瘟疫苗商业化进展短期来看23年猪价或整体优于22年大型养殖集团以及中小养殖户使用动保产品的积极性有望提升或带动上游动保收入端继续修复中长期来看养殖规模化有望催生动保增量需求在非洲猪瘟疫情常态化背景下行业对生物安全防控的技术和资金门槛显著抬升散养户加速退出市场大型养殖集团市占率快速提升根据上市公司公告整理201822Q4行业CR3CR10分别从5671提升至1519大型养殖集团相较于散养户更倾向于通过增加动保支出保证生猪存活率以此降低经营风险2015-2020年规模养殖户和散养户头均医疗防疫费在22元18元左右此外非瘟疫苗研发进程稳步推进亚单位疫苗和载体疫苗研发路线上半年有望提交应急评价申请若成功实现商业化或大幅推动动保板块扩容建议关注伪狂苗龙头等敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告图102018-2022Q4生猪养殖行业CR3CR10走势图112004-2020年规模散养生猪头均疫苗费用支出CR3CR10元头散养医疗防疫费规模医疗防疫费3020规模场疫苗防疫费高出散养户4元头251520101551005020102011201220132014201520162017201820192020资料来源国家统计局公司公告招商证券资料来源全国农产品成本收益汇编招商证券4肉禽养殖养殖端盈利可观鸡价延续上涨本周鸡苗价格继续回暖截至2023年3月10日主产区肉鸡苗平均价606元羽周环比上涨16截至3月10日主产区白羽肉鸡平均价528元斤周环比上涨14截至3月10日黄羽肉鸡价格751元斤周环比上涨98截至3月10日肉毛鸡羽均盈利324元周环比上涨12截至2023年3月3日主产区肉鸡苗平均价523元羽周环比上涨64随着春节后学校及工厂团膳需求逐步恢复同时饲料成本下降毛鸡养殖端利润较为可观养户补栏积极性有所恢复而从鸡苗供应端来看由于1前期淘汰种鸡的量比较多且换羽量增加2种鸡质量欠佳生产性能下降部分父母代种鸡在30周的时候就开始换羽由此导致出苗量少鸡苗偏紧带动苗价上涨23年白羽鸡苗供应或现拐点结合在产和后备祖代种鸡的存栏情况来看目前国内白羽鸡短期产能压力仍存但2022年引种量远低于往年水平根据中国畜牧业协会的统计2022年我国祖代白羽肉种鸡的更新量为96万套同比下滑25且国内自繁比例占比较高禽流感疫情仍在美国蔓延中国能从美国引种的州只有亚拉巴马州加之美国安伟捷公司的供种计划比较紧张国内祖代鸡后续引种仍存在较大的不确定性从存量的角度看随着祖代肉种鸡养殖周龄的增加产蛋后期产蛋率会下降后期父母代鸡苗的产量或呈下降趋势考虑到白羽鸡生长周期较长2022年5月起引种短缺的影响或在23年Q2末Q3初起开始逐步显现鸡苗供应或现拐点禽板块迎布局良机后续建议关注主要海外引种国地区禽流感及航班情况表22022年1月肉禽养殖上市公司经营情况回顾禽肉销量禽肉销量禽肉销量肉禽蛋禽销量肉禽蛋禽销量肉禽蛋禽销量万吨YOY环比亿羽YOY环比圣农发展632-23-32仙坛股份264-17-45民和股份023-44129益生股份0503428温氏股份086-51-13立华股份036-15-47湘佳股份004-7657晓鸣股份01916-32合计896-20-392185224资料来源公司公告招商证券敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告图12白羽鸡祖代种鸡存栏在产后备图13白羽鸡父母代种鸡存栏在产后备2017年2018年2019年万套2017年2018年2019年万套2020年2021年2022年2020年2021年2022年2002023年40002023年18035001603000140250012020001001500801000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源中国畜牧业协会招商证券资料来源中国畜牧业协会招商证券图142022年1-12月白羽肉鸡产业链主要数据一览1050-5-10-15-20-25-30资料来源中国畜牧业协会招商证券二农产品价格周度回顾1生猪养殖本周生猪价格下跌截至3月10日全国生猪均价156元公斤周环比下跌16同比上涨30年初至今均价150元公斤本周仔猪价格上涨截至3月10日全国仔猪均价379元公斤周环比上涨21同比上涨58年初至今均价318元公斤图15截至310生猪均价156元公斤同比30周环图16截至310仔猪均价379元公斤同比58周环比-16比21元公斤生猪价格YOY全国生猪均价仔猪价格YOY全国仔猪均价元公斤433001104003825090300332001502002870100100235050018030-10013-508-10010-20020223102022610202291020221210202331020153102017310201931020213102023310敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券2肉禽养殖本周白羽鸡鸡苗价格上涨截至3月10日白羽鸡苗报价606元羽周环比上涨16同比上涨464年初至今均价为373元羽本周毛鸡价格上涨截至3月10日毛鸡均价528元斤周环比上涨14同比上涨32年初至今均价为481元斤本周黄羽鸡价格上涨截至3月10日黄羽中速鸡均价751元斤周环比上涨98同比上涨12年初至今均价为644元斤图17截至310白羽鸡苗均价606元羽同比464图18截至310白羽肉鸡均价528元斤同比32周周环比16环比14元羽鸡苗价格YOY白羽鸡苗均价元斤肉鸡价格YOY白羽肉鸡均价14120089071210006061080030586004064003-3042002-602010-2000-902015310201731020193102021310202331020153102017310201931020213102023310资料来源博亚和讯招商证券资料来源博亚和讯招商证券图19截至310中速黄羽鸡均价751元斤同比12周环比98元斤黄鸡价格YOY中速黄鸡均价142501220015010100850604-502-10020153102017310201931020213102023310资料来源新牧网招商证券3粮食价格玉米本周国内玉米价格下跌截至3月10日国内玉米现货价为2894元吨周环比下跌03同比上涨31年初至今均价约2919元吨豆粕本周豆粕价格下跌截至3月10日国内豆粕现货价为4245元吨周环比下跌08同比下跌14年初至今均价约478元吨敬请阅读末页的重要说明10行业定期报告小麦本周国内小麦价格下跌截至3月10日国内小麦现货价为3124元吨周环比下跌02同比下跌30年初至今均价为3188元吨稻谷本周粳稻价格下跌截至3月10日南京粳稻现货价为2760元吨周环比下跌14同比下跌14年初至今均价为2860元吨图20截至310玉米现货价2894元吨同比31周图21截至310豆粕现货价4245元吨同比-14周环环比-03比-08元吨玉米价格YOY玉米现货价元吨豆粕价格YOY豆粕现货价31008060008055002900606027005000402500404500230020400020350021000019003000-201700-2025001500-402000-40201531020173102019310202131020233102017310201931020213102023310资料来源iFinD招商证券资料来源iFinD招商证券图22截至310小麦均价3124元吨同比-30周环图23截至310南京粳稻2760元吨同比-14周比-02环比-14元吨小麦价格YOY全国小麦价格元吨粳稻价格YOY南京粳稻价格33004534004030320030300030002015280027001002600024002400-152200-102100-302000-2020173102019310202131020233102017310201931020213102023310资料来源国家粮油信息中心招商证券资料来源iFinD招商证券4水产品价格鲈鱼本周鲈鱼价格持平截至3月10日苏州鲈鱼均价为238元公斤周环比持平同比下跌13年初至今均价为239元公斤草鱼本周草鱼价格下跌截至3月10日草鱼均价为145元公斤周环比下跌02同比下跌20年初至今均价为157元公斤敬请阅读末页的重要说明11行业定期报告图24截至310苏州鲈鱼239元公斤同比-13周环图25截至310草鱼批发价145元公斤同比-20周比持平环比-02元公斤鲈鱼价格YOY苏州鲈鱼价格元公斤草鱼价格YOY草鱼批发价45100261004080248060226035204040301820201625014020-2012-2010-4015-40202103102022031020230310202103102022031020230310资料来源iFinD招商证券资料来源iFinD招商证券5糖价格国内糖价本周南宁白砂糖价格上涨截至3月10日南宁白砂糖价格为6275元吨周环比上涨48同比上涨78年初至今均价为5586元吨国际原糖本周国际原糖价格上涨截至3月9日国际原糖价格为204美分磅周环比上涨13同比上涨55年初至今均价为196美分磅图26截至310南宁白砂糖6275元吨同比78周图27截至39国际原糖204美分磅同比55周环比48环比13元吨糖价YOY南宁白砂糖现货价美分磅国际糖价YOY原糖国际现货价90001003515075008030100606000254050450020200300015010-501500-205-1000-402015392017392019392021392023392015031020170310201903102021031020230310资料来源广西糖网招商证券资料来源商务部招商证券三本周重要事件政策回顾1近日按照国家有关部门安排中储粮集团公司在黑龙江内蒙古两个大豆主产区启动新增2022年产国产大豆收购计划3月9日中储粮集团公司在两省区多个直属库开始挂牌收购国产大豆其中海伦直属库讷河直属库呼伦贝尔直属库等库点新季国产大豆收购价每斤2775元国标三等不限蛋白含量比此前每斤提高5分钱左右资料来源农业农村部招商证券2温氏股份2月销售肉鸡8518万只同比52环比-05收入249亿元同比44环比47销售均价127元公斤同比-13环比142月销售肉猪194万头同比81环比22收入337亿元同比114环比22销售均价146元公斤同比16环比-08资料来源公司公告招商证券3京基智农2月销售生猪134万头其中仔猪216万头销售收入192亿元商品猪销售均价146元公斤敬请阅读末页的重要说明12行业定期报告资料来源公司公告招商证券4神农集团2月销售生猪140万头同比169环比53其中商品猪销售139万头实现销售收入249亿元同比223环比57商品猪销售均价139元公斤资料来源公司公告招商证券5神农集团公司拟向全资子公司曲靖市沾益区神农猪业和云南神农陆良猪业分别投资3亿元和12亿元用于建设优质仔猪扩繁基地公司公告招商证券6傲农生物控股股东实际控制人的一致行动人裕泽投资解除质押股份3472股截至11日裕泽投资及其一致行动人累计质押傲农生物股份308亿股占合计持股的66占傲农生物总股本的35资料来源公司公告招商证券7大北农拟向特定对象发行股票发行股票数量不超过414亿股预计募集资金总额不超过194亿元用于饲料生产养殖研发总部创新园区建设信息化系统升级改造项目以及补充流动资金资料来源公司公告招商证券四风险提示农产品价格波动超预期突发大规模不可控疾病极端天气重大食品安全事件上市公司销量成本不达预期俄乌冲突尚存在不确定性敬请阅读末页的重要说明13行业定期报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关朱卫华招商证券研发中心董事总经理大消费组组长农业首席清华大学学士中国科学技术大学硕士连续多年上榜新财富食品饮料行业最佳分析师获新财富农林牧渔行业2005年第3名2006年第5名李秋燕广西大学硕士6年农业卖方研究经验曾任职于长江证券研究所2021年6月加入招商证券施腾华中农业大学动物科学本科农业经济学硕士曾任职于华西证券研究所2022年2月加入招商证券评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明14