水泥行业：需求持续缓慢回暖，价格继续上行。本周（3/6-3/12，下同）全国水泥市场价格环比大幅上涨2.3%。价格上涨地区主要集中在华东和中南地区，以及陕西和云南，幅度10-30元/吨；回落区域为河北和重庆，幅度20-30元/吨。三月上旬，全国水泥市场需求继续缓慢回升，全国出货率环比提升3%；价格方面，水泥价格继续上行。南方大部分地区水泥需求已基本恢复，后期提升空间不大，市场需求回升将以三北地区为主。成本方面，全国水泥均价与煤价差为330.96元/吨，环比上周上涨9.27元/吨；库存方面，全国水泥库容比为58.19%，环比上周下降3.50%。
　　玻璃行业：价格小幅反弹，整体去库明显。价格方面，全国浮法玻璃市场本周均价1679元/吨，环比增加0.35%，同比下降28.1%；成本方面，纯碱市场走势以稳为主，产销基本平衡。周内纯碱产量62.33万吨，环比-0.03万吨。生产方面，全国浮法玻璃日产量为15.78万吨，环比-0.09%；周产量110.52万吨，环比+0.3%，同比-7.88%。浮法玻璃行业开工率为78.48%，环比持平。行业产能利用率为78.95%，环比-0.07%。库存方面，截至2023年3月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比-4.24%，同比+42.37%。折库存天数35.2天，较上期-1.8天。本周浮法玻璃平均产销率达到114%，较前期明显提升，整体去库明显。
　　玻纤行业：无碱纱及电子纱需求一般，价格暂稳。1）本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势，多数厂报价暂稳，部分贸易商适当逢低备货。需求端看，多数深加工厂开工情况不一，多数下游开工恢复仍较缓慢，加之当前中下游订单情况存差异，短期下游备货意向不大。2）近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势，多数池窑厂出货仍显一般，月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动，降后市场走货未见明显恢复。需求端来看，下游PCB市场整体开工率仍不高，且成品库存较高下，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。本周电子纱主流报价7600-8500元/吨不等，环比基本持平；电子布当前主流报价基本降至3.6-3.9元/米不等。
　　消费建材行业：信贷社融回升，近期首推消费建材C端标的。自上而下看，2月末，M2余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3pct和3.7pct。流动性的相对宽松叠加三支箭有利于房企外部融资、化解优质头部房企风险。此外，2月份新口径下社融存量同比+9.9%，环比上月+0.5pct；2月居民端信贷有所改善，个人贷款新增2081亿元，同比多增5450亿元；其中，中长期新增863亿元，同比多增1322亿元，为21M12以来首次恢复同比增长，符合地产销售边际回暖趋势；短贷增加1218亿元，同比多增4129亿元，彰显消费复苏。短期来看，消费建材需求的支撑主要来自于1）头部房企融资端明显改善，2）一二线城市二手房率先回暖，且近期住房项目复工率显著提高，3）22年零售家装的积压需求在23年集中释放；且当前C端确定性高于B端。全年来看，我们认为如果居民中长贷及地产销售数据持续修复，消费建材需求有望进一步受提振，且B端需求将被带动。自下而上看，目前消费建材企业对全年收入增长目标相对保守，更多确定性在于盈利能力的提升：一方面22年降本控费效果有望在今年全年显现，同时今年规模效应有望提升；另一方面当前原燃材料价格基本处于低位（防水企业通过沥青冬储降本），整体成本端处于有利环境。此外，23年或将是存量企业享受行业出清红利的窗口期，继续看好消费建材板块配置机会。
　　投资建议：伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、志特新材、亚士创能、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石、海螺水泥。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业定期报告2023年03月12日信贷社融回升继续推荐消费建材推荐维持建材行业定期报告中游制造建材水泥行业需求持续缓慢回暖价格继续上行本周下同全国36-312行业规模水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东和中南地占比区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-股票家数只1052130元吨三月上旬全国水泥市场需求继续缓慢回升全国出货率环比提升总市值亿元11235143价格方面水泥价格继续上行南方大部分地区水泥需求已基本恢复流通市值亿922613后期提升空间不大市场需求回升将以三北地区为主成本方面全国水泥均元价与煤价差为33096元吨环比上周上涨927元吨库存方面全国水泥行业指数库容比为5819环比上周下降3501m6m12m玻璃行业价格小幅反弹整体去库明显价格方面全国浮法玻璃市场本绝对表现41-03周均价1679元吨环比增加035同比下降281成本方面纯碱市相对表现7273场走势以稳为主产销基本平衡周内纯碱产量6233万吨环比-003万建材沪深300吨生产方面全国浮法玻璃日产量为1578万吨环比-009周产量2011052万吨环比03同比-788浮法玻璃行业开工率为7848环10比持平行业产能利用率为7895环比-007库存方面截至2023年3月9日全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱环比-424同比04237折库存天数352天较上期-18天本周浮法玻璃平均产销率达-10到114较前期明显提升整体去库明显-20Mar22Jul22Oct22Feb23玻纤行业无碱纱及电子纱需求一般价格暂稳1本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳部分贸易商适当逢低备货需求端资料来源公司数据招商证券看多数深加工厂开工情况不一多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下相关报告游订单情况存差异短期下游备货意向不大近期国内池窑电子纱市场仍2延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般月初多数厂电子纱及电子布价格均1建材行业定期报告地产市场有松动降后市场走货未见明显恢复需求端来看下游PCB市场整体开工转暖消费建材基本面有望改善率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成2023-03-05本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环2建材行业定期报告C端需求比基本持平电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等快速复苏关注消费建材优质标的消费建材行业信贷社融回升近期首推消费建材C端标的自上而下看22023-02-26月末M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年3建材行业定期报告复工加码同期高03pct和37pct流动性的相对宽松叠加三支箭有利于房企外部融复苏加速关注需求弹性2023-资化解优质头部房企风险此外月份新口径下社融存量同比环02-20299比上月05pct2月居民端信贷有所改善个人贷款新增2081亿元同比多增5450亿元其中中长期新增863亿元同比多增1322亿元为21M12郑晓刚S1090517070008以来首次恢复同比增长符合地产销售边际回暖趋势短贷增加1218亿元zhengxiaogangcmschinacomcn同比多增4129亿元彰显消费复苏短期来看消费建材需求的支撑主要来袁定云研究助理自于头部房企融资端明显改善一二线城市二手房率先回暖且近期12yuandingyuncmschinacomcn住房项目复工率显著提高322年零售家装的积压需求在23年集中释放且当前端确定性高于端全年来看我们认为如果居民中长贷及地产销CB售数据持续修复消费建材需求有望进一步受提振且B端需求将被带动自下而上看目前消费建材企业对全年收入增长目标相对保守更多确定性在于盈利能力的提升一方面22年降本控费效果有望在今年全年显现同时今年规模效应有望提升另一方面当前原燃材料价格基本处于低位防水企业通过沥青冬储降本整体成本端处于有利环境此外23年或将是存量企业享受行业出清红利的窗口期继续看好消费建材板块配置机会投资建议伟星新材蒙娜丽莎箭牌家居与招商轻工联合覆盖志特新材亚士创能北新建材科顺股份科达制造东方雨虹东鹏控股关注中国巨石海螺水泥风险提示基建投资增速不达预期地产新开工大幅下滑原材料和燃料动力价格大幅上涨敬请阅读末页的重要说明行业定期报告正文目录一本周核心观点51传统建材本周观点52消费建材本周观点53重点推荐个股6二本周行业动态71宏观72产业链要闻81房地产82基建83建材行业要闻84水泥行业一周回顾95玻璃行业一周回顾136玻纤市场一周回顾157消费建材成本跟踪17三一周市场回顾181建材行业表现182个股涨跌一览19四本周公司动态211业绩类211鲁阳节能2022年预计实现营业收入3370亿元同比增长652212正源股份2022年实现营收680亿元同比减少4615212其他211城发环境拟向不特定对象发行可转换公司债券拟募资总额不超过23亿元212城发环境生活垃圾焚烧发电项目通过7224小时试运正式转入运营期213青龙管业与内蒙古蒙东水务有限公司签订PCCP管及相关服务的买卖合同224兔宝宝回购账户剩余股份注销完成公司总股本减少7393股225公元股份已将暂时用于补充流动资金的6000万元全部归还至募集资金专用账户226扬子新材拟与中民居家签订俄联合股权转让协议暨关联交易227中旗新材股票交易异常波动22敬请阅读末页的重要说明2行业定期报告8祁连山重大资产置换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易获国务院国资委批复229帝欧家具公司于近日取得国家知识产权局颁发的发明专利证书3项22图表目录图1全国水泥均价变化PO425元吨11图2动力煤价格与水泥煤价差元吨11图3华北水泥均价变化PO425元吨12图4东北水泥均价变化PO425元吨12图5华东水泥均价变化PO425元吨12图6中南水泥均价变化PO425元吨12图7西南水泥均价变化PO425元吨12图8西北水泥均价变化PO425元吨12图9全国水泥库容比13图10主要区域玻璃价格对比元吨13图11全国玻璃均价历年比较元吨13图12重质纯碱均价元吨14图13沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计元吨14图14玻璃库存万重箱15图15无碱玻璃纤维纱均价元吨16图16缠绕直接纱均价元吨16图17电子纱均价元吨16图18玻璃纤维库存统计万吨16图19玻纤库存历年比较万吨16图20PVCPPRHDPE全国均价走势元吨17图21国内废纸全国均价走势元吨17图22国内沥青价格走势元吨17图23全国LNG市场价走势元吨17图24国内钛白粉均价走势元吨17图25全国环氧树脂均价走势元吨17图26本周各行业表现比较18图27本周大盘与建材行业表现比较18敬请阅读末页的重要说明3行业定期报告图28本周建材各子行业表现18图29各行业最新PE2022整体法19图30建材子行业最新PE2022整体法19表1全国水泥市场价格变动情况9表2建材行业公司本周月及年涨跌排序19敬请阅读末页的重要说明4行业定期报告一本周核心观点1传统建材本周观点水泥行业复工加速需求回暖价格稳中有涨本周36-312下同全国水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨三月上旬全国水泥市场需求继续缓慢回升全国出货率环比提升3个百分点华东华南企业出货量普遍达到8-9成东北华北西北地区为3-4成华中和西南地区恢复到6-7成价格方面需求不断恢复同时企业部分生产线仍在执行错峰生产水泥价格继续上行总体来看南方大部分地区水泥需求已基本恢复后期再提升空间不大主要将以三北地区恢复为主3月中旬各地企业熟料生产线将全面复产市场供需关系也将会迎来新的考验部分地区价格有震荡调整的可能成本方面全国水泥均价与煤价差为33096元吨环比上周上涨927元吨库存方面全国水泥库容比为5819环比上周下降350玻璃行业价格弱稳整理库存继续累积价格方面全国浮法玻璃市场周均价1673元吨环比-007同比下降2954成本方面国内纯碱主流市场价格保持稳定周内纯碱产量6236万吨环比涨幅288产能方面全国浮法玻璃日产量为1579万吨环比089周产量11019万吨环比027同比-909企业开工率7843环比038综合产能利用率7877环比022库存方面截至20230302全国浮法玻璃样本企业总库存82237万重箱环比092同比6080库存天数37天较上期02天本周浮法玻璃日度平均产销率整体仍难达平衡库存趋势仍是累库为主增速有所放缓地区间存在差异玻纤行业无碱纱及电子纱延续弱势报价下探本周无碱池窑粗纱市场整体呈偏弱走势部分厂价格进一步下调但对市场刺激作用有限近期伴随主要大厂价格松动3月初重庆山东部分厂报价亦有下调报价降幅100元吨左右需求端看据了解多数深加工厂开工仍不及预期且前期少量备货下短期提货意向偏淡周内国内池窑电子纱市场行情仍延续偏弱走势多数池窑厂产销偏淡下近日部分厂报价有所下调个别厂降幅较大需求端来看下游PCB市场整体开工持续偏低且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡短期来看各厂价格大概率或承压下行降幅根据各厂家成本支撑适当调整为主本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比下跌955较上周降幅增加近10个百分点电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等2消费建材本周观点信贷社融回升近期首推消费建材C端标的自上而下看2月末M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03pct和37pct流动性的相对宽松叠加三支箭有利于房企外部融资化解优质头部房企风险此外2月份新口径下社融存量同比99环比上月05pct2月居民端信贷有所改善个人贷款新增2081亿元同比多增5450亿元其中中长期新增863亿元同比多增1322亿元为21M12以来首次恢复同比增长符合地产销售边际回暖趋势短贷增加1218亿元同比多增4129亿元彰显消费复苏短期来看消费建材需求的支撑主要来自于1头部房企融资端明显改善2一二线城市二手房率先回暖且近期住房项目复工率显著提高322年零售家装的积压需求在23年集中释放且当前C端确定性高于B端全年来看我们认为如果居民中长贷及地产销售数据持续修复消费建材需求有望进一步受提振且B端需求将被带动自下而上看目前消费建材企业对全年收入增长目标相对保守更多确定性在于盈利能力的提升一方面22年降本控费效果有望在今年全年显现同时今年规模效应有望提升另一方面当前原燃材料价格基本处于低位防水企业通过沥青冬储降本整体成本端处于有利环境此外23年或将是存量企业享受行业出清红利的窗口期继续看好消费建材板块配置机会敬请阅读末页的重要说明5行业定期报告3重点推荐个股伟星新材敦行致远同心圆战略推动成长环保要求提升龙头全国化产能和渠道布局下规模优势凸显塑料管材行业集中度持续提升毛坯房二手房自有住宅翻新保障C端需求海绵城市地下综合管廊建设美丽乡村等政策保障B端需求公司为塑料管道零售龙头管理层高度重视风险控制第一和长期可持续增长现金流维持高质量产品服务的模式和扁平化的渠道使得公司拥有很强的渠道把控力是促使同心圆模式有效推进的核心因素考虑到渗透率户数和配套率户单价尚有提升空间同心圆战略将在中长期保障公司的成长动能加紧系统集成模式的推进有助于提高盈利中枢我们预计公司2022-2023年EPS分别为082元093元对应PE分别为3029倍2672倍维持强烈推荐投资评级箭牌家居与招商轻工联合覆盖陶瓷卫浴行业龙头企业智能化产品引领发展目前陶瓷卫浴行业高端品牌多以外资为主国产品牌主要占据大众品市场公司将扩大智能座便器智能盖板智能晾衣机感应器智能龙头智能花洒等智能产品的产能优化公司产品结构把握智能家居快速发展的市场机遇预计公司2022-2024年归母净利润分别为657亿元810亿元994亿元同比分别增长142323对应PE分别为3125x2530x2063x维持强烈推荐投资评级蒙娜丽莎定位中高端的瓷砖龙头降本控费护航优质成长环保政策趋严加速推动行业寒冬部分产能转型退出瓷砖行业集中度提升公司是定位中高端的建筑陶瓷龙头企业注重研发投入岩板等新产品领先同行品牌具备高附加值公司BC端业务同步向好并将继续加码经销渠道布局新增C端门店拓展空白市场公司战略性收缩地产客户业务并通过内部优化实现降本控费回款质量和经营效益持续改善我们预计公司2022-2023年EPS分别为001元156元对应PE为1380倍1286倍维持强烈推荐评级科顺股份牵手保利资本打开成长空间防水行业属于典型的大市场小企业行业地产集中度不断提升集采助力B端业务发展防水行业提标与BIPV发展将在中长期为防水材料尤其是高分子防水材料提供需求增量并促进行业集中度提高公司为防水第二龙头受益于行业集中提速地产基建防水支撑业绩维持稳健增长公司自建产能夯实主业结合高员工激励机制并拟发行可转债募资扩产助力向双百亿收入目标迈进收购丰泽股份进军减隔震蓝海市场有望成为新的业绩增长点我们预计公司2022-2023年EPS分别为038元069元对应PE分别为3158倍1739倍维持评级强烈推荐亚士创能国产建筑涂料龙头看好修复弹性当前工程建筑涂料行业集中度较低但梯队逐渐分化头部企业以立邦三棵树亚士创能鼎立并和腰部企业差距渐远由于垫资模式外资品牌逐渐退出国产龙头市占率快速提升公司为外墙涂料和建筑保温材料龙头B端业务优势显著服务能力突出加码小B渠道内墙涂料新零售模式有助于开拓家装涂料市场公司在行业景气底部完成降本提效和内部管理制度优化有助于中长期可持续发展未来随着公司渠道布局完善产能有序投放保交楼推进竣工边际改善我们认为公司业绩或展现较大弹性我们预计2022-2023年EPS为027元059元对应PE分别为4430倍2027倍维持强烈推荐评级北新建材一体两翼全球布局战略稳步推进受政策对环保绿色建筑催化和消费者对家装要求提高的影响我国石膏板单平和人均消费量呈现显著上升的趋势我国石膏板行业集中度较高随着供给侧改革持续推进龙头优势巩固集中度将进一步提升公司继续推进一体两翼全球布局战略石膏板主业多品牌覆盖全市场成本优势和强定价权显著市占率稳步提升防水业务砂浆涂料业务仍为两翼防水业务依托公司现有客户和渠道资源获得快速发展砂浆涂料业务仍在加紧布局轻钢龙骨与石膏板的配套率提升有望增收我们预计公司2022-2023年EPS分别为196元240元对应PE分别为1455倍1188倍维持强烈推荐评级东方雨虹优质防水龙头大变革迎来大机遇防水仍是消费建材中较优赛道地产基建市政旧改每年提供超2000亿元市场空间此外随着光伏屋面一体化的快速推进光伏屋顶渗漏问题亟待解决结合行业提标对施工能力和高分子防水材料要求提高将加速行业集中度提高公司逐渐加码旧改城市更新等建筑修缮业务和高铁机场和水利设施等基建防水业务未来非房业务收入占比有望提高此外公司深耕TPO柔性屋面系统近十年具备较成熟的光伏屋顶配套系统和工程实践经验有望受益于BIPV赛道成长我们预计公司2022-2023年EPS分别为107元160元对应PE分别为3047倍2036倍维持评级强烈推荐敬请阅读末页的重要说明6行业定期报告科达制造机械设备通用化海外建材多元化锂电材料平台化看好三花齐放公司为亚洲第一全球第二大的建筑陶瓷机械装备供应商并逐渐完善建材机械海外建材锂电材料三大主业版图布局海外建材方面由非洲建筑陶瓷向陶瓷洁具玻璃的海外大建材战略发展并继续依托建陶渠道快速渗透市场料将受益于非洲基建红利获得快速发展锂电材料方面蓝科锂业突破电池级碳酸锂自营负极材料产能亦在有序投建与贝特瑞达成深度合作未来有望成为国内东南市场重要的负极材料供应商我们预计公司2022-2023年EPS分别为261元313元对应PE分别为574倍479倍维持强烈推荐评级志特新材华南铝模租赁龙头产能扩张促成长公司专注于铝模租赁业务研发专利和信息系统保障租赁业务的全流程服务能力产能扩张强化响应能力和规模效应成本优势显著后续扩产有助于市占率提升行业层面重点关注铝模渗透率提升带来的需求扩张以及市场集中度提升公司层面关注志特新材的铝模租赁业务的成本优势规模扩张通过全国化产能布局内部管理和信息化技术强化终端响应和服务能力以及防护平台和PC件业务贡献业绩增量由于铝价影响较大公司收入确定性强于利润确定性我们预计公司2022-2023年EPS分别为127元170元对应PE为3250倍2428倍维持增持评级东鹏控股品类齐全渠道占优零售布局持续强化环保政策趋严和能耗双控将加速瓷砖行业低端冗余产能加速出清行业集中度有所提高公司是建筑陶瓷和卫浴洁具行业规模最大的龙头企业之一多年为网络渠道销售冠军并率先推出墙面岩板概念零售优势显著基于瓷砖主业发展洁具木地板硅藻泥等产品品类多元化满足用户一站式1N整装需求全国性的产能布局和独创的经销共享仓模式保障公司优质的供应链交付能力试点产品服务的包铺贴模式有助于提升品牌美誉度我们预计公司2022-2023年EPS分别为035元045元对应PE为2474倍1924倍维持强烈推荐评级二本周行业动态1宏观12023年2月份PPI同比下降14环比持平工业生产者购进价格同比下降05环比下降0212月平均PPI比去年同期下降11工业生产者购进价格下降02国家统计局22023年2月份CPI同比上涨10环比下降0512月平均CPI比上年同期上涨15国家统计局32月末广义货币M2余额27552万亿元同比增长129增速分别比上月末和上年同期高03个和37个百分点狭义货币M1余额6579万亿元同比增长58增速比上月末低09个百分点比上年同期高11个百分点流通中货币M0余额1076万亿元同比增长106当月净回笼现金6999亿元中国人民银行142月份人民币贷款增加181万亿元同比多增5928亿元分部门看住户贷款增加2081亿元其中短期贷款增加1218亿元中长期贷款增加863亿元企事业单位贷款增加161万亿元其中短期贷款增加5785亿元中长期贷款增加111万亿元票据融资减少989亿元非银行业金融机构贷款增加173亿元中国人民银行25初步统计2023年2月末社会融资规模存量为35397万亿元同比增长99其中对实体经济发放的人民币贷款余额为22001万亿元同比增长115对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为186万亿元同比下降19委托贷款余额为113万亿元同比增长35信托贷款余额为375万亿元同比下降109未贴现的银行承兑汇票余额为295万亿元同比下降33企业债券余额为313万亿元同比增长18政府债券余额为6141万亿元同比增长139非金融企业境内股票余额为1079万亿元同比增长117中国人民银行36财政部3月5日提请十四届全国人大一次会议审查关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告预算报告提出2023年全国一般公共预算收入217300亿元增长67全国一般公共预算支出275130亿元增长56赤字38800亿元比2022年增加5100亿元中国政府网敬请阅读末页的重要说明7行业定期报告123注自2023年1月起人民银行将消费金融公司理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计范围文中数据均按可比口径计算2产业链要闻1房地产13月7日下午十四届全国人大一次会议第二场部长通道在北京人民大会堂举行住房和城乡建设部部长倪虹在部长通道上表示从政策落实情况看购买首套住房的大力支持政策和购买二套住房的合理支持政策已经出台正在落实见效不让投机炒房重新入市原则上不支持3套以上购房的要求各地也在认真落实倪虹称之所以对房地产企稳回升充满信心主要源于以下几个方面从市场供给看住房项目复工率都显著提高从需求看现在售楼处看房量大幅提升成交量明显改善中国经济网2两会期间四川省商会副会长明宇集团董事长张建明委员呼吁加快保障性住房体系建设进一步突出民生导向一方面为保障性住房建设提供用地保障另一方面保障性住房用地的选址应尽量便利同时张建明委员建议在保障性住房得以保证的基础上让看不见的手多发挥作用让短期调控政策逐步退出舞台更好地提振购房者信心合理释放住房消费潜力支持商品房市场更好满足购房者的合理需求中国经济网2基建13月6日上午国务院新闻办公室举行新闻发布会国家发展改革委副主任杨荫凯表示今年将进一步激发民间投资活力不断优化投资环境建立健全民间投资参与重大项目建设机制用好社会资本投融资合作对接机制鼓励更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设宣传推广先进经验认真做好支持民间投资发展政策文件的贯彻落实工作引导民间资本通过多种方式盘活存量资产推动高质量民间投资项目发行基础设施REITs发改委2全国人大代表四川天府银行行长黄毅表示建议从国家层面出台一系列对REITs基金的支持政策通过政策引导其支持基础设施建设降低融资成本支持实体经济高质量发展同时为广大投资者提供更好的投资渠道中证网3地方政府专项债券是带动扩大有效投资稳定宏观经济的重要手段预算报告明确2023年适度增加地方政府专项债券规模根据安排今年地方政府专项债务收入38万亿元比去年增加1500亿元中国政府网3建材行业要闻1据国家统计局公布的2023年2月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况2023年2月下旬与2月中旬相比普通硅酸盐水泥PO425散装单吨价格上涨11至3940元而普通硅酸盐水泥PO425袋装与浮法平板玻璃485mm单吨价格分别下降0506至414317456元国家统计局22月份浮法玻璃产能利用率7898环比减少025整体产能有所下滑玻璃总产量44195万吨环比减少997需求方面2月浮法玻璃下游需求表现不佳华南华中市场刚需采购为主观望情绪浓厚华北地区下游成交一般库存方面玻璃厂库存持续累积全国浮法玻璃样本企业总库存814907万重箱环比1月底增加705中玻网3国家发展改革委副主任李春临表示今年发改委将进一步强化能源等大宗商品的保供稳价稳定煤炭生产加强储备能力建设持续抓好煤炭价格调控监管引导煤炭价格运行在合理区间加大国内油气矿产资源的勘探开发力度推动增储上产增强供给保障能力发改委42023年2月份工业生产者购进价格中建筑材料及非金属类同比下降49环比下降101-2月份同比下降51国家统计局敬请阅读末页的重要说明8行业定期报告4水泥行业一周回顾本周全国水泥市场价格环比大幅上涨23价格上涨地区主要集中在华东和中南地区以及陕西和云南幅度10-30元吨回落区域为河北和重庆幅度20-30元吨三月上旬全国水泥市场需求继续缓慢回升全国出货率环比提升3个百分点华东华南企业出货量普遍达到8-9成东北华北西北地区为3-4成华中和西南地区恢复到6-7成价格方面需求不断恢复同时企业部分生产线仍在执行错峰生产水泥价格继续上行总体来看南方大部分地区水泥需求已基本恢复后期再提升空间不大主要将以三北地区恢复为主3月中旬各地企业熟料生产线将全面复产市场供需关系也将会迎来新的考验部分地区价格有震荡调整的可能表1全国水泥市场价格变动情况省份价格变动情况华北地区水泥价格小幅回落京津地区水泥价格平稳受两会和环保管控影响部分工程项目以及搅拌站禁止施工目前企业出货多以袋装为主北京地区企业发货在5-6成天津地区企业出货在4-5成京津冀河北石家庄唐山以及邯邢地区水泥价格陆续回落20-30元吨环保管控严格以及受资金短缺影响市场需求恢复缓慢企业出货3-5成库存高位运行为增加销量企业价格出现回落承德张家口地区水泥市场启动缓慢气温较低企业出货仅在1-2成库存中高位运行3月中旬市场启动后水泥价格有下调预期东北地区水泥价格大体平稳辽中地区市场需求恢复缓慢目前下游主要以备货为主有少量南下企业综合出货在3成左右辽宁大连地区部分水泥企业公布价格上调20元吨气温回升下游工程项目陆续开工水泥需求环比提升20-30企业发货恢复至5成左右库存呈下降趋势为提升盈利企业恢复性上调价格长春地区水泥价格平稳气温回升市场需求陆续启动企业发货恢复至2-3成预计3月中旬吉林水泥熟料生产线将会陆续恢复生产黑龙江哈尔滨地区水泥价格稳定本周气温升高工程项目陆续启动企业发货在1成左右华东地区水泥价格继续上调上海地区水泥价格上调30-35元吨价格上涨原因一是天气晴好下游需求继续恢复企业日出上海货在8成左右二是受熟料价格和周边地区水泥价格上涨带动为提升盈利企业积极跟进上调江苏南京苏锡常及南通地区水泥企业公布第二轮价格上调20-30元吨下游工程项目施工已全面恢复正常下游需求趋于稳定企业日出货在8成左右受益于错峰生产库存保持在50-60适江苏中水平加之水泥生产成本仍居高位企业为提升盈利继续推动价格上调苏中和苏北地区的徐州扬州淮安盐城和连云港等地水泥价格第三轮上调10-30元吨下游需求恢复一般企业出货维持在6-7成但为增加盈利企业通过行业自律推动价格上调浙江杭州嘉兴等地水泥价格稳定天气持续晴好水泥需求恢复较好企业发货普遍能达8-9成水平库存高低不一甬温台地区水泥价格上涨落实到位下游需求环比提升5-10企业发货在8-9成库存略偏浙江高考虑到外来水泥冲击后期价格继续上涨可能性不大金建衢地区水泥价格稳定市场需求环比无明显变化企业日出货保持在9成或满产满销库存低位运行安徽合肥芜湖安庆马鞍山等地区水泥价格继续上调20-40元吨下游工程施工均恢复正常合肥巢湖地区水泥需求稳定在8成水平铜陵和芜湖等地企业出货量可接近正常水平企业库存中安徽低位为提升利润水泥价格再次上调皖北地区前期水泥价格上涨后平稳受市场资金紧张影响搅拌站需求恢复不佳本地企业出货维持在5-8成库存多在高位运行江西南昌和九江地区水泥价格上涨基本落实周初受涨价氛围烘托下游囤货积极性较高企业发货普遍达到8-9成后半周价格上涨稳定下游消化库存企业发货下滑10左右实际需求在7-8成水平短期企业库存保持在60江西赣东北和赣州等地区水泥价格上调20元吨价格上涨主要是下游需求相对稳定企业发货保持在7-8成受益于错峰生产库存在中等或偏低水平且周边地区陆续上涨本地企业为改善盈利积极跟进敬请阅读末页的重要说明9行业定期报告福建地区水泥企业公布第二轮价格上涨幅度30元吨价格上调主要是煤炭等原材料价格一直较高水泥生产经营压力较大为提升盈利水泥企业自律推动价格上涨市场需求环比无明显变福建化企业发货维持在6-8成水平据市场反馈自2月下旬以来区域内企业两轮累计公布上涨50元吨但实际落实幅度为20-30元吨为了巩固水泥价格上涨成果福建地区水泥企业计划二季度执行错峰生产25天若能执行到位水泥价格将继续趋强运行山东济南淄博泰安济宁和枣庄等地区水泥企业公布价格上涨30元吨价格上调主要是成本增加驱动企业利润微博为改善经营状况主导企业积极引领价格上涨目前市场需求表现一般企业发货在5-7成水平并且3月15日起企业熟料生产线将开始复产市场供应增加后期价山东格落实情况需待跟踪青岛地区水泥价格下调30元吨房地产项目和搅拌站开工率不足下游需求恢复缓慢企业发货仅在5-6成为刺激下游拿货企业陆续降价促销中南地区水泥价格持续上涨广东粤东梅州及潮汕地区水泥企业公布价格上涨15元吨天气晴好下游需求环比继续小幅提升企业发货在正常水平的7-8成且受周边价格上涨带动本地企业积极跟涨广东珠三角地区水泥价格连续上涨后保持稳定工程项目均恢复正常施工水泥需求表现良好且广西水泥进入仍然受限本地企业发货普遍在8-9成库存中等或偏低水平目前本地仍有30左右熟料生产线在执行错峰生产广西南宁崇左地区水泥企业计划第二轮上调散装价格30元吨价格上涨主要是企业部分熟料生产线仍在执行错峰生产库存保持在中等水平为提升盈利企业再次推涨价格需求方面表现一般企业出货仅在正常水平的6-7成重点工程项目均恢复正常施工但房地产不景气搅拌站复工率偏低广西玉林和贵港地区水泥价格稳定市场需求环比无明显变化企业出货在7成左右库存在50-60桂林地区水泥价格平稳受重点工程项目拉动下游需求表现较好企业发货保持8成左右库存维持在合理水平湖南地区水泥企业公布第二轮价格上调20-30元吨一季度错峰生产即将结束但由于下游需求表现依然疲软为了缓解市场供需压力3月份水泥企业计划增加错峰生产10天市场将供应减少湖南同时水泥生产成本一直在高位运行企业为增加盈利再次推动价格上涨长株潭娄邵地区需求趋于稳定企业发货恢复至6-8成常德衡阳郴州等地区水泥需求表现欠佳企业日出货仅在4-6成库存中等略偏上湖北武汉以及鄂东地区水泥价格首次上调20-30元吨天气晴好下游需求不断恢复且由于本地水泥价格偏低外来水泥进入量减少本地企业出货明显增加日发货普遍能达到8-9成部分企湖北业甚至出现供不应求状态企业陆续上调价格荆门襄阳以及十堰等地区水泥价格趋强运行下游需求环比提升10左右企业发货7-8成库存中等偏高位随着周边地区价格上调企业跟涨意愿强烈河南地区水泥价格第二轮上调30元吨两轮累计上调60元吨价格上调原因一是天气晴好河南水泥需求继续恢复企业综合出货在6-7成水平二是区域内企业仍在执行错峰生产水泥和熟料库存均降至低位个别企业出现限量发货为提升盈利再次推动价格上调西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵地区水泥价格平稳由于大气黄色预警下游工程项目和搅拌站开工受到一定影响市场需求环比下滑5-10且外来低价水泥冲击不断企业日出货在7成左右受益于错峰生产四川库存维持在50-60泸州宜宾地区水泥价格稳定下游需求表现一般企业发货维持在6-7成库存高低不一企业虽有涨价意愿但因当前市场需求欠佳和周边价格水平偏低价格上调有难度重庆主城以及渝西北地区水泥价格回落20-30元吨价格回落原因主要是下游需求恢复到7-8成后趋于稳定而部分企业生产线陆续恢复生产后库存升至中高位水平为增加销量先行下调价格重庆导致整体价格出现回落渝东南地区水泥价格同样出现回撤现象前期价格推涨过程中有部分企业未能落实到位其他企业为稳定客户陆续下调价格目前企业出货在7成左右库存中等水平云南昆明和玉溪地区水泥价格上涨落实20-30元吨现PO425散出厂价290-300元吨下游需求环比无明显提升企业发货保持在4-5成且错峰生产执行情况一般库存偏高运行若后期市云南场供需关系无法得到改善价格将会出现回落德宏和保山地区水泥价格稳定工程项目较少以及房地产不景气下游需求表现疲软企业发货仅在3-4成目前云南限电暂未波及到水泥行业各企业依旧是以自律错峰生产为主贵州贵州贵阳安顺地区水泥价格弱稳运行区域新开工程项目较少以及在建项目受资金短缺影响敬请阅读末页的重要说明10行业定期报告开工率不高水泥需求恢复有限企业出货仅在3-4成为提振销量个别企业出现暗降情况各主导企业因在执行错峰生产库存压力不断报价暂稳黔南黔西南地区部分企业价格上调后又出现回落下游需求恢复不佳工程项目和搅拌站开工率较差企业日出货仅在3-4成部分企业为增加销量价格出现回落其他企业仍在观望西北地区水泥价格出现上涨陕西关中地区水泥价格第二轮上调30元吨两轮累计上调50-60元吨重点工程项目全面启动水泥需求继续提升企业出货普遍能达6-7成库存降至低位为提升盈利企业再次推动价格上陕西调据了解3月初各企业因为库存见底熟料生产线已提前恢复生产宝鸡地区水泥价格推涨30元吨企业迫于经营压力且受关中地区价格上涨带动跟涨意愿强烈下游需求正在恢复中企业出货在5成左右库存高低不一甘肃兰州地区水泥价格平稳天气晴好重点工程项目恢复较快供应重点工程项目企业出货量已达7成左右库存快速下降其他供应民建项目的水泥企业出货情况一般在3-4水平短期库存仍在高位运行甘肃临夏地区水泥价格平稳重点工程陆续恢复企业出货在4成左右房地产和普通项目预计3月中旬将陆续启动据了解部分企业为提升运营质量有推涨价格计划但由于不同企业间价格和销量差异明显普涨的难度较大青海西宁地区水泥价格平稳气温不断回升重点工程项目陆续启动企业出货在4-5成库存降至低位民用工程和搅拌站尚未恢复施工预计3月中旬市场将会逐步启动据了解由于企业停青海产周期较长且煤炭价格一直处于偏高水平企业生产成本压力倍增后期随着需求不断提升主导企业有推涨价格计划宁夏银川以及吴忠地区水泥价格底部弱势运行目前PO425散装主流出厂价250-260元吨受资宁夏金短缺影响新开工程项目较少主要以前期延续项目以及民用袋装水泥为主企业出货在2成左右3月10日各企业熟料生产线陆续恢复生产随着供给进一步增加价格有继续下行趋势新疆乌鲁木齐水泥价格大幅上调企业PO425散出厂价440-450元吨价格上调主要是此前区域内竞争激烈导致价格降至谷底为提升盈利各企业通过行业自律在市场启动前恢复性上调价新疆格目前气温较低工程仍处于停工中企业仅有零星袋装水泥出货市场暂处于有价无市状态三月底市场需求才将会陆续启动哈密地区水泥价格平稳市场尚未正式启动下游需求恢复仅10左右资料来源中国水泥协会数字水泥网招商证券全国水泥均价PO425及成本变化本周秦皇岛动力煤市场价Q5500为730元吨价格环比上周下跌068全国水泥均价与煤价差为33096元吨环比上周上涨927元吨水泥煤价差按单吨水泥100kg煤耗计算图1全国水泥均价变化PO425元吨图2动力煤价格与水泥煤价差元吨2014年2015年2016年2017年水泥煤炭价格差动力煤价格右轴2018年2019年2020年2021年55016002022年2023年7005001400450120060040010003508005003006004002504002002003001500200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579201702201710201806201810201502201506201510201602201606201610201706201802201902201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302114913151719212325272931333537394143454751第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网wind招商证券分区域水泥均价PO425变化敬请阅读末页的重要说明11行业定期报告图3华北水泥均价变化PO425元吨图4东北水泥均价变化PO425元吨60075055065050045055040045035030035025025020015015020168182019518201981820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201721820175182017818201821820185182018818201921820195182019818202021820205182020818202121820215182021818202221820225182022818202321820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201681820172182017518201781820182182018518201881820192182020218202051820208182021218202151820218182022218202251820228182023218201611182014111820151118201711182018111820191118202011182021111820221118201411182015111820161118201711182018111820191118202011182021111820221118资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券图5华东水泥均价变化PO425元吨图6中南水泥均价变化PO425元吨75075065065055055045045035035025025015015020168182019518201981820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201721820175182017818201821820185182018818201921820195182019818202021820205182020818202121820215182021818202221820225182022818202321820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201681820172182017518201781820182182018518201881820192182020218202051820208182021218202151820218182022218202251820228182023218201611182014111820151118201711182018111820191118202011182021111820221118201411182015111820161118201711182018111820191118202011182021111820221118资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券图7西南水泥均价变化PO425元吨图8西北水泥均价变化PO425元吨65060060055055050050045045040040035035030030025025020020015015020168182019518201981820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201721820175182017818201821820185182018818201921820195182019818202021820205182020818202121820215182021818202221820225182022818202321820142182014518201481820152182015518201581820162182016518201681820172182017518201781820182182018518201881820192182020218202051820208182021218202151820218182022218202251820228182023218201611182014111820151118201711182018111820191118202011182021111820221118201411182015111820161118201711182018111820191118202011182021111820221118资料来源数字水泥网招商证券资料来源数字水泥网招商证券本周全国水泥库容比为5819环比上周下降350水泥库容比说明水泥库中现有量与库容量比值例如某企业总的水泥库容量是10万吨在采集过程中企业库存现有水泥5万吨则库容比为50敬请阅读末页的重要说明12行业定期报告图9全国水泥库容比90807060504030201002015102016102017102018102019102020102021102022102016414201541420157142016114201671420171142017414201771420181142018414201871420191142019414201971420201142020414202071420211142021414202171420221142022414202271420231142015114资料来源数字水泥网招商证券5玻璃行业一周回顾截至20230309全国浮法玻璃市场价为1683元吨较3月2日市场价格上涨043本周均价1679元吨环比增加035同比下降281价格方面华北地区华北市场成交较前期好转工厂产销率提升尤其是沙河地区期现商经销商采买积极性较高工厂多去库明显小板价格上涨大板价格稳定为主但随着价格上涨成交略有减弱临近周末小板市场价格略有回调华东地区华东市场销量小幅增加下游采购带动库存转降周内价格小幅提涨安徽江浙三地表现良好山东受外围冲击较大销量平平华中地区华中市场价格大稳小动个别价低品牌上调2元重箱场内拿货情绪尚可但需求端缺乏强劲支撑价格持续推涨存压力多数价格持稳运行华南地区华南市场下游刚需性补货下浮法白玻企业整体销大于产叠加有产线放水企业整体库存下降白玻价格试探性上浮超白整体产销偏弱价格成交相对灵活东北地区东北市场销量尚可内销无好转外发价格占优销量尚可库存周同比032增幅进一步收窄西南地区西南市场稳中上涨企业上调报价带动市场成交下游备货略有增加产销多在平衡上下库存不同程度下移西北地区西北市场大稳小动企业价格以稳为主成交灵活下游需求陆续好转适当补库产销略有分化但整体水平好转图10主要区域玻璃价格对比元吨图11全国玻璃均价历年比较元吨华北华东华中201520162017华南东北西南西北全国2018201920202000202120222023190018003500170030001600250015002000140015001000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357921231113151719252729313335373941434547第第第第第202277202284202291202315202322202332第第第第第第第第第第第第第第第第第第第20227212022818202291520229292022128202311920232162022102720221110202211242022122220221013敬请阅读末页的重要说明13行业定期报告资料来源隆众资讯招商证券资料来源玻璃信息网卓创资讯隆众资讯招商证券注2021年及以前为玻璃信息网数据2022年及以后为卓创资讯隆众资讯数据成本方面本周纯碱市场走势以稳为主产销基本平衡隆众资讯数据监测周内纯碱整体开工率9328上周9332环比-005周内纯碱产量6233万吨环比-003万吨装置运行平稳个别企业负荷提升南碱检修周内纯碱厂家总库存2557万吨环比032万吨涨幅127其中轻质微涨重微去趋向平衡周内企业订单大稳小动接近21天基本环比持平据了解社会库存近期以稳为主环比稳定供应端个别企业检修其他相对稳定预期下周纯碱开工重心呈现下降趋势测算预期开工91-92产量61-62万吨现货价格大稳小动个别企业轻质价格阴跌大单及主流客户大部分企业价格稳定重质相对稳定企业订单尚可基本接收至月底低库存运行需求端需求表现淡稳轻质偏弱重碱尚可据了解轻质下游经营及开工一般采购不积极按需为主近期烧碱价格持续下降对于有些小的下游来说选择部分替代降低纯碱用量重质纯碱下游需求稳定浮法开工开工率7848环比持平光伏开工率8595贸易商出货不温不火需求一般下游采购且压价格市场情绪表现偏弱下周浮法和光伏生产线稳定综上短期看纯碱市场走势偏稳为主轻重价差依旧较大图12重质纯碱均价元吨图13沙河燃煤薄板玻璃盈利情况统计元吨16004000全国平均1400350012001000300080025006002000400150020010000500-2000-400200908201002201008201102201108201202201208201302201308201402201408201502201508201602201608201702201708201802201808201902201908202002202008202102202108202202202208202302201902201806201810201906201910202002202006202010202102202106202110202202202206202210202302201802资料来源Wind招商证券资料来源玻璃信息网招商证券产能情况及库存变化截至2023年3月9日全国浮法玻璃日产量为1578万吨环比-009本周3月3日-3月9日全国浮法玻璃产量11052万吨环比03同比-788国内浮法玻璃企业冷修损失量42070吨日环比036国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19985万吨日其中在产237条冷修停产65条浮法玻璃行业开工率为7848环比持平浮法玻璃行业产能利用率为7895环比下降007个百分点库存方面截至2023年3月9日全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱环比-424同比4237折库存天数352天较上期-18天本周浮法玻璃平均产销率达到114较前期明显提升整体去库明显敬请阅读末页的重要说明14行业定期报告图14玻璃库存万重箱9000800070006000500040003000200010000201001201010201107201204201301201310201407201504201601201610201707201804201901201910202007202104202201202210200904资料来源隆众资讯卓创资讯招商证券6玻纤市场一周回顾无碱纱及电子纱需求一般价格暂稳无碱粗纱市场价格调后暂稳需求整体仍显一般本周无碱池窑粗纱市场整体仍延续偏弱走势多数厂报价暂稳但成交多存优惠政策中下游仍按需少量采购为主部分贸易商适当逢低备货需求端看据了解多数深加工厂开工情况不一多数下游开工恢复仍较缓慢加之当前中下游订单情况存差异短期下游备货意向不大而池窑厂库存继续攀升情况下不乏部分厂针对部分客户执行一单一谈操作但成本端支撑下主流产品价格大概率维稳运行目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报3800-4200元吨无碱2400texSMC纱报4600-5200元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7600元吨无碱2400tex毡用合股纱报4400-4700元吨无碱2400tex板材纱报4700-5000元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6000元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱现阶段产销仍显一般成本支撑价格企稳近期国内池窑电子纱市场仍延续较弱走势多数池窑厂出货仍显一般月初多数厂电子纱及电子布价格均有松动降后市场走货未见明显恢复需求端来看下游PCB市场整体开工率仍不高且成品库存较高下短期中下游备货意向偏淡后期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7600-8500元吨不等环比基本持平上周为下跌跌幅近10个百分点电子布当前主流报价基本降至36-39元米不等成交按量可谈后市判断无碱池窑粗纱市场短期维持较弱行情整体报价主流暂稳近期玻纤市场下游支撑仍显一般局虽部部分下游开工相对尚可但多数玻璃钢厂家订单新增量有限池窑厂整体产销短期或维持缓慢回暖节奏当前厂库压力继续增加下深加工观望情绪延续不乏后期其余厂家价格亦有下行可能但成本端支撑下降幅有限电子纱短市场价格降后趋稳厂家短期稳价出货为主现阶段电子纱下游PCB厂家开工整体偏淡加之CCL企业成本库存较高压力下短期提货意向不大而国内池窑电子纱厂家电子纱库存尚可电子布库存增速较快下周内价格稳中局部下调以跟跌为主当前价格多数厂已处亏损状态预计短期电子纱市场价格或降后趋稳敬请阅读末页的重要说明15行业定期报告图15无碱玻璃纤维纱均价元吨图16缠绕直接纱均价元吨2014201520162017201820142015201620172018201920202021202220232019202020212022202390006500600080005500700050006000450050004000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券图17电子纱均价元吨图18玻璃纤维库存统计万吨20142015201620172018库存万吨201920202021202220231600090801400070601200050100004030800020106000040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201710资料来源卓创资讯百川盈孚招商证券资料来源卓创资讯招商证券产能情况及库存变化本周国内池窑厂产能在产产线稳定周内无产量新增截至3月9日国内在产池窑产线条数100条在产产能670万吨年同比增幅维持在863环比上周产能基本持平短期市场来看国内新增产能点火预期不大部分新建线一季度末存点火计划行业利润持续亏损下个别点火时间或有延迟厂家库存来看近期多数池窑厂库存压力不减下游需求支撑依旧有限短期企业仍以降库难度增加本周暂无产线变动情况图19玻纤库存历年比较万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年1008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯招商证券敬请阅读末页的重要说明16行业定期报告7消费建材成本跟踪图20PVCPPRHDPE全国均价走势元吨图21国内废纸全国均价走势元吨PVCPPRHDPE国废均价200003500300015000250020001000015001000500050000201508201708201908201412201504201512201604201608201612201704201712201804201808201812201904201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212202007201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301201501资料来源Wind招商证券资料来源Wind招商证券图22国内沥青价格走势元吨图23全国LNG市场价走势元吨全国均价重交沥青LNG价格建筑沥青改性沥青900070008000600070005000600040005000400030003000200020001000100000201310201403201408201501201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212202111201403201407201411201503201507201511201603201607201611201703201707201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202203202207202211资料来源Wind招商证券资料来源Wind招商证券图24国内钛白粉均价走势元吨图25全国环氧树脂均价走势元吨钛白粉均价环氧树脂均价25000400003500020000300001500025000200001000015000100005000500000202204201204201210201304201310201404201410201504201510201604201610201704201710201804201810201904201910202004202010202104202110202210201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301资料来源Wind招商证券资料来源Wind招商证券敬请阅读末页的重要说明17行业定期报告三一周市场回顾1建材行业表现本周大盘下跌295创业板下跌215建材行业下跌722在所有行业中排名靠后子行业普遍下跌涨跌幅排名依次为管材-466水泥制品-472玻纤制造-539耐火材料-626水泥制造-644玻璃制造-683和其他建材-695图26本周各行业表现比较000-10-20-2-2-2-2-2-30-2-2-2-3-3-3-40-3-3-4-4-4-4-4-4-50-5-5-5-5-60-6-6-70-6-80-7采通电医计国电公交建传休机有纺农综化钢银商食房轻家非汽建掘信气药算防子用通筑媒闲械色织林合工铁行业品地工用银车筑设生机军事运装服设金服牧贸饮产制电金材备物工业输饰务备属装渔易料造器融料资料来源iFinD招商证券注申万一级行业指数2021版图27本周大盘与建材行业表现比较图28本周建材各子行业表现0000-10-10-20-20-30-30-215-40-295-40-345-50-376-472-466-50-60-539-60-70-644-626-695-683-80-70其玻水耐玻水管-80-722他璃泥火纤泥材建制制材制制中小板指深证成指上证综指创业板指建材行业材造造料造品资料来源iFinD招商证券资料来源iFinD招商证券注申万一级行业指数2021版建材板块2022年估值为1371倍在A股各板块中靠后分子行业看水泥制造1000倍玻纤制造1071倍水泥制品1324倍耐火材料1501倍玻璃制造1591倍其他建材2249倍管材2454倍防水材料3195倍涂料7854倍敬请阅读末页的重要说明18行业定期报告图29各行业最新PE2022整体法图30建材子行业最新PE2022整体法20017790785418080160701406012010050319580405322492454604648302932333436371324150115914021212424242426201000107191314141414151516162046771000银煤石建房有非建通家钢基环纺公交电汽轻传机综农电食医商美国计社行炭油筑地色银筑信用铁础保织用通力车工媒械合林子品药贸容防算会涂料石装产金金材电化服事运设制设牧饮生零护军机服管材化饰属融料器工饰业输备造备渔料物售理工务玻纤制造水泥制品耐火材料玻璃制造其他建材防水材料水泥制造资料来源iFinD招商证券注申万一级行业指数2021资料来源iFinD招商证券注申万一级行业指数2021版版2个股涨跌一览建材行业本周涨幅前五的公司分别为晶雪节能2126中旗新材1955永和智控939宏和科技468和ST三圣310跌幅前五的公司分别为悦心健康-1667科顺股份-1661兔宝宝-1168瑞泰科技-1162和东方雨虹-1094表2建材行业公司本周月及年涨跌排序序号股票名称本周涨跌幅股票名称最近一月涨跌幅股票名称年初至今涨跌幅1晶雪节能2126立方数科2384立方数科55012中旗新材1955晶雪节能1944耀皮玻璃36363永和智控939中旗新材1781中旗新材36254宏和科技468宁夏建材1620晶雪节能31225ST三圣310中铁装配1525永和智控28036四方新材135伟星新材1317宏和科技26847嘉寓股份130宏和科技1252豪美新材24798三和管桩089永和智控1196宁夏建材22669海螺新材056三和管桩1041祁连山207510雄塑科技051中钢洛耐841三和管桩206011豪美新材024海南瑞泽585中铁装配195012正源股份000祁连山518上峰水泥180713华立股份-012西藏天路503海象新材180214扬子新材-070四方新材468友邦吊顶179315顾地科技-145国统股份392中钢洛耐166716博闻科技-150蒙娜丽莎368伟星新材164017聚力文化-179上峰水泥336西藏天路157418祁连山-204ST三圣335华立股份155219开尔新材-207纳川股份299兔宝宝149220法狮龙-213海螺新材257顾地科技148321天安新材-237开尔新材252纳川股份148122西藏天路-243塔牌集团195开尔新材133523纳川股份-252华新水泥194海螺新材132524濮耐股份-293长海股份181四方新材126725福建水泥-306海螺水泥174城发环境123526福莱特-307冀东水泥150濮耐股份116927垒知集团-320天山股份132长海股份116128塔牌集团-321公元股份103蒙娜丽莎112929山东玻纤-327垒知集团095公元股份1114敬请阅读末页的重要说明19行业定期报告序号股票名称本周涨跌幅股票名称最近一月涨跌幅股票名称年初至今涨跌幅30亚泰集团-328华立股份085北玻股份111131凯伦股份-335城发环境057嘉寓股份108032青龙管业-349正源股份053垒知集团106133立方数科-362福建水泥053塔牌集团104234丽岛新材-362宁波富达051金晶科技102235金圆股份-370青龙管业047东鹏控股101836再升科技-376雄塑科技025北新建材101637三峡新材-382青松建化025华新水泥101238海南发展-385亚泰集团000瑞泰科技96839方大集团-386志特新材-015聚力文化96040北京利尔-387东宏股份-017青松建化94941海象新材-392西部建设-025三峡新材90642凯盛新能-395尖峰集团-047博闻科技89943东宏股份-408万年青-056西部建设89744冀东水泥-413金隅集团-078山东玻纤88345北玻股份-414海象新材-083宁波富达87746城发环境-414韩建河山-087雄塑科技86147四川金顶-417北新建材-108天山股份83348深天地A-417顾地科技-128韩建河山75349南玻A-417中国巨石-128凯伦股份72950罗普斯金-428聚力文化-144扬子新材71751中铁装配-446凯伦股份-157天安新材70952尖峰集团-447友邦吊顶-178冀东水泥70553海南瑞泽-449海南发展-179中国巨石70054青松建化-449濮耐股份-183北京利尔68855宁波富达-457龙泉股份-192罗普斯金68056柘中股份-461博闻科技-199福建水泥67357长海股份-471方大集团-254法狮龙66958金隅集团-489四川金顶-261海螺水泥66159友邦吊顶-499扬子新材-274志特新材65060志特新材-502北京利尔-286龙泉股份64861中材科技-502法狮龙-298丽岛新材64762科达制造-507山东玻纤-411海南瑞泽64763宁夏建材-508三峡新材-415青龙管业62064耀皮玻璃-526嘉寓股份-418国统股份59965中钢洛耐-541瑞泰科技-423帝欧家居58366伟星新材-541天安新材-427四川双马56767龙泉股份-554亚士创能-470科达制造54268国统股份-589兔宝宝-524方大集团52969中国巨石-602深天地A-551柘中股份51670万年青-612柘中股份-568正源股份44271四川双马-629罗普斯金-599万年青41072亚玛顿-635东鹏控股-628亚士创能37373正威新材-640科顺股份-632东宏股份35474西部建设-673科达制造-638亚玛顿27975雅博股份-673凯盛新能-659中材科技23376公元股份-686丽岛新材-665凯盛新能19077金刚光伏-698三棵树-670四川金顶18778金晶科技-725南玻A-698悦心健康17779上峰水泥-742豪美新材-816再升科技17080华新水泥-748再升科技-821三棵树15581韩建河山-761四川双马-823尖峰集团07182海螺水泥-798东方雨虹-823海南发展070敬请阅读末页的重要说明20