截至3月10日隔夜收盘，沪铝主力2304合约收盘为18,265元/吨,周环比下跌2.72%。长江有色A00铝锭现货价格18,230元/吨，周环比下跌1.73%，现货贴水35元/吨。
　　美联储发言偏鹰，美国非农数据强于预期，硅谷银行关闭引发市场对全球流动性风险担忧，3月市场预测联储加息升至50个基点，国内经济表现偏强，两会提振市场信心，宏观情绪外弱内强。供应端外有复产计划，内有西南限电压产，海外库存去库，国内库存累库，、国内社库拐入去库但去库缓慢，市场前期对需求表现过于乐观，实际需求有转好但不及预期表现，铝价破前低，预计在万八找到支撑，短期价格弱向扰动。

研究报告全文：铝价破前低短看万八支撑一周集萃-沪铝研究中心2023年3月12日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明01行情回顾目录02供需面03库存与基差04行业产业动态第一部分行情回顾行情回顾铝价破前低短看万八支撑截至3月10日隔夜收盘沪铝主力2304合约收盘为18265元吨周环比下跌272长江有色A00铝锭现货价格18230元吨周环比下跌173现货贴水35元吨微软雅黑TimesNewRoman加粗14号字体白美联储发言偏鹰美国非农数据强于预期硅谷银行关闭引发市场对全球流动性风险担忧3月市场预测联储加息升至50个基点国内经济表现偏强两会提振市场信心宏观情绪外弱内强供应端外有复产计划内有西南限电压微软雅黑产海外库存去库国内库存TimesNewRoman加粗14号字体白累库国内社库拐入去库但去库缓慢市场前期对需求表现过于乐观实际需求有转好但不及预期表现铝价破前低预计在万八找到支撑短期价格弱向扰动沪铝主力区间宽幅震荡期货收盘价电子盘LME3个月铝沪铝2304日K走势26000450040002400035002200030002000025002000180001500160001000500140002021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-082022-06-082022-07-082022-08-082022-09-082022-10-082022-11-082022-12-082023-01-082023-02-082023-03-082021-11-080数据来源XXX期货收盘价电子盘LME3个月铝日长江有色市场平均价铝A00沪铝期货主力9第二部分供需面电解铝铝产同比增长内外库存走势分化1月电解铝产量34189万吨环比-13同比49电解铝生产完全成本费用降低370220002000035018000330160003101400029012000270100002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年SHFE铝库存3109万吨累库LME铝库存5484万吨减库电解铝社会库存1267万吨拐入去库190250000017020000001501301500000110100000090705000005002020-03-192021-03-192022-03-19SHFE铝库存LME铝库存SHFELME铝库存合计现货库存电解铝合计12进口沪伦比走升进口利润窗口修复沪伦比793内外比价逐步修复12月原铝进口同比增长5575环比增长1537910003000005008502500008-50020000075-1000-15001500007-200065100000-25006-3000500002022532023372022517202253120226142022628202271220227262022892022823202296202292020221042022101820221112022111520221129202212132022122720231102023124202327202322101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口盈亏铝沪伦比值左轴2019年2020年2021年2022年12月氧化铝进口量同比下降5134环比-366612月未锻造铝材进口同比613环比15600000800000500000700000600000400000500000300000400000200000300000200000100000100000002019-062017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12进口数量氧化铝当月值月进口数量未锻造的铝及铝材当月值出口数量未锻轧铝及铝材当月值数据来源Wind广州期货研究中心出口12月铝出口情况转好12月氧化铝出口量下降环比-366612月未锻造铝材出口数量环比35同比-16360000075000050000065000040000055000030000045000020000035000010000025000001500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-12进口数量氧化铝当月值月2018年2019年2020年2021年2022年数据来源wind6下游需求2月下游企业开工率环比走升1月铝型材开工率5108环比-3222月铝板带箔开工率6491环比2192709060805070406030502010400301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年2月铝杆线开工率411环比129165605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联10第三部分库存与基差库存内外库存走势分化社会库存拐入去库SHFE库存3109万吨库存累库LME库存5484万吨库存去库250000010000009000002000000800000700000600000150000050000040000010000003000002000001000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日02111121328271227163115171616311530153014291328日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月1211月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3145132812271227163115171616311530153014291328112345566778899月月月月111010111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13451123455667788991010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年LMESHFE铝库存本周小幅去库至8592吨国内电解铝社会周度库存1267万吨周度环比-0620025000001801602000000140120150000010080100000060405000002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8276121125112916311925142012301723102715132812271227163115171616311530153014291328月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月127月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13453123455678891011234556677889910111112101011111212年年年年年年2018年2019年2020年2021年2022年2023年201820192020202120222023数据来源Wind广州期货研究中心库存铝棒加工费震荡走升铝棒现货库存去库铝棒加工费持续走升周环比平均289铝棒现货库存254万吨提前拐入季节性去库800357003060025500204003001520010100502021-12-222020-10-222020-11-222020-12-222021-01-222021-02-222021-03-222021-04-222021-05-222021-06-222021-07-222021-08-222021-09-222021-10-222021-11-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12418812211020311021122223132417112213231828201222121324月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41235678981123344556778991210101011111212铝棒加工费6063120铝棒加工费6063178铝棒加工费6063902019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广州期货研究中心基差沪铝基差贴水走深月间价差回归电解铝现货市场贴水40元吨跨期价差当月-主力区间为-25元吨30040020030020010010000-100-100-200-200-300-300-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7249824672498246162718291021132415262031122319301021132415261728132415262031122319301021132415261728162718291021月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123578911223344556677889911112233445566778899111010111112121010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年LME0-3现货贴水4975美元吨60402002040602020-11-062021-09-062020-12-062021-01-062021-02-062021-03-062021-04-062021-05-062021-06-062021-07-062021-08-062021-10-062021-11-062021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-062023-03-06数据来源Wind广州期货研究中心第四部分行业产业动态行业产业动态海外动态美国官员透露联储加息利率或再上调美国前财政部长萨默斯表示美联储将政策利率上调至6或更高水平的可能性接近五成自去年3月收紧货币政策以来美联储连续8次加息累计加息已有450个基点美国2月就业数据偏热薪酬数据降温据金十美国2月季调后非农就业人数为311万人预期205万人失业率36预期34市场颇为关心的平均小时工资年率为46预期47美国硅谷银行倒闭引发全球市场流动性压力恐慌当地时间3月10日美国硅谷银行宣布倒闭主要影响因素是美联储持续加息背景下流动性风险的暴露市场恐慌情绪蔓延美国高利率环境下金融体系的风险持续积累国内动态2月M2增速社融新增人民币贷款数据表现均高于市场预期据中国人民银行公布数据显示2月M2同比增129新增人民币贷款181万亿同比多增5928亿元2月社会融资规模增量为316万亿元比上年同期多195万亿元2月末社会融资规模存量同比增长99大幅高于1月末的942月汽车产销双增但有1月淡季低基数影响据中汽协数据显示2月汽车产销分别完成2032万辆和1976万辆环比分别增长275和198同比分别增长119和135因去年同期及今年1月为汽车消费淡季相对基数较低叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下汽车产销环比同比均呈明显增长1免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎投资咨询业务资格证监许可20121497号分析师许克元F3022666Z0013612电话020-22836081邮箱xukygzf2010comcn联系人雷蕾F3068041邮箱leileigzf2010comcn广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区向城路69号1办公地址浙江省杭州市江干区城星路111号钱办公地址中国江苏自由贸易试验区苏办公地址中国上海自由贸易试验区东幢12层电梯楼层15层03室江国际时代广场2幢1301室州片区苏州工业园区苏州中心广场58幢苏州方路899号1201-1202室中心广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南海区海五路办公地址广东省深圳市福田区梅林街道梅林路办公地址佛山市禅城区祖庙街道季华五路办公地址广东省东莞市南城街道三元路2号28号华南国际金融中心2幢2302房卓越梅林中心广场南区A座704A70557号2座3006室粤丰大厦办公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新港西路105号办公地址广东省清远市静福路25号金茂翰林院办公地址肇庆市端州区信安五路2号华生办公地址广州市南沙区海滨路171号南沙金大院2号1306房六号楼2层040506号商住中心商业办公楼17041705办公室融大厦第8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-66671202联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽泽路24号院1办公地址湖北省武汉市江汉区香港路193号中办公地址山东省济南市历下区泺源大街8办公地址河南自贸试验区郑州片区郑东号楼-5至32层101内12层1211华城A写字楼14层1401-9号号绿城金融中心B楼906普惠路80号1号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂山区秦岭路6办公地址四川省成都市武侯区人民南路4段12办公地址广州市天河区临江大道1号寺右办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万号农商财富大厦8层801室号6栋802号万科中心南塔6层科中心南塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区临江大道1号寺办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室右万科中心南塔6层中心南塔6层欢迎交流广州期货股份有限公司地址广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔56楼北塔30楼网址wwwgzf2010comcn