【行情复盘】
　　本周镍价波动反复，最高191440，收于179670，跌3.97%。不锈钢本周破位下探。最高涨至16445，最终收于15775，跌3.63%。

研究报告全文：镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号本周镍价波动反复最高191440收于179670跌397不锈作者有色与新能源金属研究中心杨莉娜钢本周破位下探最高涨至16445最终收于15775跌363重要资讯执业编号F0230456从业Z0002618投资咨询1SMM数据2月精炼镍产量环比上升549预计3月产量呈现小幅上升趋势联系方式010-685737812SMM数据2月国内镍生铁产量不及预期过剩局面下部分镍铁厂进入检修yanglina1foundersccom32023年2月印尼氢氧化镍钴MHP镍金属产量103万吨成文时间2023年3月12日星期日环比增加22同比增加781涉及调研样本企业3家2023年2月印尼镍锍高冰镍镍金属产量223万吨环比减少34同比增加1623涉及调研样本企业3家4据Mysteel调研统计2023年2月印尼镍锍高冰镍镍金属产量223万吨环比减少34同比增加1623涉及调研样本企业3家交易策略美联储终端利率可能高于预期而美国就业数据等也对偏紧加息继续带来支持但需注意硅谷银行倒闭是否带来金融体系风险持续升温从供给来看电解镍产量中期预期增加3月供应预期进一步有所增加第二季度新增投产预期也较为强烈进口窗口偶尔打开进口流入现货升水震荡回落需求一般镍生铁近期价格显著回落需求端来看不锈钢3月排产虽增但因利润不佳减产检修消息近期显著增多库存压力略有缓解但需求有待进一步修复硫酸镍近期价格相对偏强预期3月产量回升汽车行业降价显著增加未来可能进一步增大控成本压力库存来看LME震荡下滑而国内期镍略有波动总体库存水平依然较低镍宏观及供需趋弱带来进一步压力近期震荡波动重心持续降低近期关注18万元收复意愿下档支撑则在176万元附近注意宏观风险冲击是否放大镍跌势不锈钢期货反复整理不锈钢3月排产虽增但需求不振利润下滑下近期减产消息有所增加镍生铁近期显著调降成本支撑有所下移不锈钢社会库存压力依然较大期货库存有所回落仍待需更多精彩内容请关注方正中期官方微信求进一步修复好转不锈钢价格跌破以16000为下洁的前震荡区域震荡下寻支撑下档支撑或在1550015200元附近不锈钢相对镍波动反复略有走强不锈钢偏弱走势暂可能震荡延续请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周镍及不锈钢期市回顾2023年3月3日-2023年3月10日3二镍及不锈钢基础图表4三镍及不锈钢仓单变化6四镍及不锈钢重要价差或比价分析7五LME持仓分析9六镍及不锈钢技术分析10七宏观信息11八基本面信息12附录相关证券14请务必阅读最后重要事项第2页一本周镍及不锈钢期市回顾2023年3月3日-2023年3月10日表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化日期收盘价最高价最低价成交量涨跌幅持仓量持仓量变化LMENI202331022680247052262011574-76900202333245702557024100105330990-818SHFENI2023310179670191440179580589461-39781812772202333187090199760185200638190-8018104055572SHFESS2023310157751644515670431482-363751844129202333163701675016110424971-2157105510346来源WindiFind方正中期研究院整理5200030000047000250000420003700020000032000270001500002200017000100000120007000500002019-05-202019-07-202019-09-202019-11-202020-01-202020-03-202020-05-202020-07-202020-09-202020-11-202021-01-202021-03-202021-05-202021-07-202021-09-202021-11-202022-01-202022-03-202022-05-202022-07-202022-09-202022-11-202023-01-20LME镍价美元吨SHFE镍主力右轴元吨图1-1沪镍期货剧烈波动来源WindiFind方正中期研究院整理2300000220000021000002000000190000018000001700000160000015000001400000图1-2不锈钢期货走势来源WindiFind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页二镍及不锈钢基础图表2500008000020000060000400001500002000010000000050000-200000-400002021-08-272021-09-272021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-02-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272021-04-192021-05-192021-06-192021-07-192021-08-192021-09-192021-10-192021-11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022-05-192022-06-192022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-19伦镍库存上海镍库存LME镍升贴水0-3图2-1LME镍库存及国内沪镍库存低位波动图2-2LME镍0-3贴水来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理图2-3国内电解镍期现货库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页图2-4电解镍升贴水变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理100000180000700000900001600008000060000014000070000500000120000600001000004000005000080000400003000006000030000200000200004000010000010000200000000000002017-10-052018-10-052019-10-052020-10-052021-10-052022-10-05含税价高镍铁7-10内蒙山东FeNi2以下元吨次万吨库存镍矿港口合计10港口含税价高镍铁7-10辽宁含税价高镍铁7-10山东图2-5镍矿库存回升库存偏低图2-6镍生铁价格来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理24000006000000022000005000000020000004000000030000000180000020000000160000010000000140000000012000002021-01-152021-02-192021-03-192021-04-162021-05-142021-09-032021-09-302021-10-292021-11-262021-12-242022-03-252022-04-222022-05-202022-06-172022-07-152022-11-112022-12-092023-01-062023-02-102023-03-102020-11-202020-12-182021-06-112021-07-092021-08-062022-01-212022-02-252022-08-122022-09-092022-10-14市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm张浦无锡市场价3042B冷轧不锈钢卷201219mm太钢无锡无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计图2-7两地不锈钢库存回落图2-8无锡304不锈钢价格波动来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页库存不锈钢300系冷轧无锡吨库存不锈钢300系热轧无锡吨库存不锈钢300系冷轧佛山吨库存不锈钢300系热轧佛山吨60000035000050000030000025000040000020000030000015000020000010000010000050000002020-10-162020-11-162020-12-162021-01-162021-02-162021-03-162021-04-162021-05-162021-06-162021-07-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-162023-02-16图2-8无锡300系冷热轧库存图2-9佛山300系冷热轧库存来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理图2-10不锈钢期货库存来源Wind方正中期研究院整理三镍及不锈钢仓单变化请务必阅读最后重要事项第6页来源上海期货交易所四镍及不锈钢重要价差或比价分析8000000600000040000002000000000-2000000-4000000国内现货-期货活跃合约图4-1国内镍基差请务必阅读最后重要事项第7页来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍现货价格波动升水自高位回落期货走弱基差收窄100000500000-50000-100000-150000-200000图4-2硫酸镍折镍与电解镍价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍豆溶解制取硫酸镍利润不佳电池端对镍价仍缺乏强支持价差略有修复200000150000100000500000-500002020-09-032020-10-032020-11-032020-12-032021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-05-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-03电解镍与高镍铁价差图4-3电解镍与高镍铁价差来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理电解镍相对高镍铁价差显著收窄相对经济性较弱请务必阅读最后重要事项第8页1514131211109876镍不锈钢图4-4镍不锈钢来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理镍相对不锈钢显著走弱因镍价大幅回落五LME持仓分析8000060000006000050000004000040000002000003000000-200002000000-400001000000-60000-80000000LME镍投资公司或信贷机构净持仓LME镍投资基金净持仓LME镍商业企业净持仓LME镍价图5-1LME镍持仓变化来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理LME镍持仓显示投资基金持续净多减持投资公司或信贷机构净持仓净多方向略有所增持而商业企业净空整理对镍价带动偏正面请务必阅读最后重要事项第9页六镍及不锈钢技术分析图6-1LME镍高波动来源文华财经方正中期研究院整理图6-2沪镍大幅调整来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第10页图6-3不锈钢期货下寻支撑来源WindiFindMysteelSMM方正中期研究院整理七宏观信息美债收益率创2008年金融危机以来最大单日跌幅硅谷银行倒闭迫使交易员重燃美联储年内将降息的预期中国2月新增社融316万亿新增人民币贷款181万亿M2增速129美国2月非农新增就业311万人失业率升至36薪资增速低于预期美国上周首次申请失业救济人数为211万人为2022年12月24日当周以来新高小非农超预期美国2月ADP就业人数增加242万人英国央行委员Dhingra呼吁暂且保持利率不变勿进一步加息请务必阅读最后重要事项第11页国务院机构改革方案公布组建国家金融监管总局不再保留银保监会证监会为国务院直属中央国家机关人员编制按5比例精减新美联储通讯社鲍威尔或警告美联储加息幅度超出预期挽救医保危机拜登拟提议对年收入超过40万美元美国人增税欧洲央行称消费者通胀预期显著回落市场加息预期降温政府工作报告提出今年发展主要预期目标GDP增长5左右科技政策聚焦自立自强城镇新增就业1200万人左右居民消费价格涨幅3左右粮食产量保持在13万亿斤以上政府工作报告中简述今年工作重点把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入稳定大宗消费推动生活服务消费恢复美联储货币政策报告坚定致力于恢复价格稳定持续加息是合适之举美国ISM指数显示2月份服务业扩张超预期新订单指标升至逾一年最高八基本面信息一镍1据SMM2023年2月份全国硫酸镍产量312万金属吨全国实物吨产量为1419万实物吨环比增长006同比增长2466三元前驱体厂商由于前两个月消库的情况下硫酸镍库存也不能支撑3月份的生产势必会有一波采购预计三月份硫酸镍的产量为350万金属吨环比上升12302外媒3月9日消息矿业巨头必和必拓表示公司将继续致力于扩大铜和镍项目的投资组合但对锂不感兴趣原因是其认为锂市场供应充足请务必阅读最后重要事项第12页3新投资者将很快进入PTStardustEstateInvestmentSEI位于苏拉威西中部NorthMorowaliRegency的镍工业园区该园区将建造26座镍矿加工炉4ANTAM2022年Q4镍铁产量6246金属吨环比增加22022年镍铁产量共计24334金属吨环比基本持平5South322022年Q4的报告中显示CerroMatoso冶炼厂Q4镍铁产量为108万金属吨全年镍铁产量为417万金属吨2023年预计1H镍铁产量204万金属吨指导产量仍为435万金属吨其中OSMOC项目将会对2H2023年的镍铁产量有一个更好的突破6外电3月6日消息镍生产商NickelIndustries表示修改DawnHPAL项目合同条款包括增加铭牌产能等DawnHPAL项目的预期年产量为67万吨含镍当量该项目除生产混合氢氧化物沉淀物外还可生产硫酸镍和阴极镍7金川集团新能源材料28万吨年动力电池用硫酸镍产品提升项目一期预于12月建成投产二不锈钢12023年3月9日全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存13501万吨周环比下降352其中冷轧不锈钢库存总量8209万吨周环比下降243热轧不锈钢库存总量5291万吨周环比下降516本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存继续呈现去库态势主要以300系冷热轧资源去库为主200系及400系也有一定消化周内主流市场到货较少叠加行情下滑市场信心不足贸易商多有让利出货以促成交因此低价资源明显2023年3月9日无锡市场不锈钢库存总量7381万吨减少13125吨降幅175200系本周广西钢厂资源增量为主其他钢厂缓慢到货周内刚需采购为主降库缓慢冷热轧呈现窄幅增量整体增幅063300系周内华南钢厂少量到货由于市场库存高位钢厂发货节奏缓慢周内跌价行情主导期现货价格均有下调代理提货意愿不高冷轧以仓单资源降量为请务必阅读最后重要事项第13页主由于到货较少除仓单外冷热轧降量均有限整体降幅288400系由于需求较差代理提货乏力西北大厂前置资源继续垒库华北大厂到货少周内冷轧增量为主整体增幅2012当前不锈钢社会库存仍居高位期价刷新近半年新低现货行情略显低迷加之在全国重要会议期间环保及安全检查趋严近期多个钢厂传出减产检修消息主要集中在广东福建山东等地粗钢方面据Mysteel调研3月份国内不锈钢粗钢减产89-99万吨各系别均有不同程度的减量其中200系减产1-15万吨300系减产77-82万吨400系减产02万吨附录相关证券沪镍上下游相关企业证券表现2023年3月10日2023年1月3日代码名称相关行业年度涨跌幅目前价格年初价格000825SZ太钢不锈不锈钢材690465435002615SZ哈尔斯不锈钢真空保温器皿1360752662002685SZ华东重机不锈钢贸易行业026388387002722SZ金轮股份不锈钢装饰板53014701396下游企业002791SZ坚朗五金不锈钢护栏构配件-1263881010084603995sh甬金股份不锈钢79830322808600117SH西宁特钢不锈钢-096310313600307SH酒钢宏兴不锈钢357174168600399SHST抚钢不锈钢-34014501501000060SZ中金岭南铝镍锌加工及销售1184463414000622SZ恒立实业金属镍1755509433000906SZ浙商中拓镍矿275934909000975SZ银泰资源镍贸易78012301141002340SZ钴镍钨粉末与硬质合金含钴粉镍粉碳化钨粉末硬质合金碳酸钴钴片等格林美040761758上中游企业300438SZ鹏辉能源镍氢电池-227162768120600478SH科力远镍矿产品-1021871970600490SH鹏欣资源镍230312305601168SH西部矿业镍73811201043603799SH华友钴业镍产品19657305620请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页